Jika manajemen menyetujui penanaman modal berisiko tinggi atau memanfaatkan utang dan saham khusus secara ekstensif, tingkat risiko perusahaan bertambah.
Para investor selanjutnya meminta tingkat hasil minimum yang lebih tinggi sehingga biaya modal perusahaan meningkat pula.
d. Besarnya pembiyaan yang diperlukan Permintaan modal dalam jumlah besar akan meningkatkan biaya modal
perusahaan
2.5 Jenis-Jenis Biaya Modal
1. Biaya Modal Pinjaman Jangka Panjang Cash of Debt Biaya modal pinjaman jangka panjang cash of debt adalah biaya sesudah
pajak saat ini untuk mendapatkan dana jangka panjang melalui pinjaman. Contoh: dana yang diperoleh melalui penerbitan dan penjualan obligasi.
Permintaan dana jangka panjang umumnya berasal dari perusahaan yang dilakukan dengan menerbitkan instrumen keuangan sekuritas berjangka panjang,
seperti saham dan obligasi. Dikatakan berjangka panjang karena dana yang tertanam dalam saham berarti akan tertanam selamanya dalam perusahaan tersebut, sedangkan
untuk obligasi umumnya paling tidak memerlukan waktu lima tahun baru dilunasi. Saham menunjukkan bukti kepemilikan, sedangkan obligasi merupkan surat tanda
hutang jangka panjang yang diterbikan oleh perusahaan dengan nilai nominal tertentu, jangka waktu tertentu, dan memberikan bunga.
Tipe hutang akan sangat ditentukan oleh asset yang akan didanai serta kondisi pasar modal dalam satu periode. Dengan demikian, manajer keuangan diharapkan
mampu memahami tipe hutang yang cocok dengan bidang usaha perusahaan. Biaya hutang setelah pajak Kd dihitung dengan formula Kd1-T.
Kdb = i.N + N-P : n
N-P : 2 Kd
= Kdb 1-T Ki
= Kd
1-f i = bunga bersih
N = nilai pinjam pada pelunasan nilai nominal P = Nilai bersih pinjaman setelah dipotong biaya flotasi harga emisi
n = umur pinjaman
2.6 Biaya Modal Saham Preferen
Saham preferen merupakan bentuk kepemilikan perusahaan yang pemegangnya menerima dividen sebelum pendapatan perusahaan dibagikan kepada
pemegang saham biasa. Dividen saham preferen dinyatakan dalam mata uang petahun atau dinyatakan dalam persentase pertahun.
Saham preferen sebagian besar membayar dividen tetap pada interval waktu yang teratur setahun, setengah tahun, kwartalan atau bulanan. Saham preferen tidak
mempunyai batasan waktu jatuh tempo dan memberi pembayaran dividen. Oleh karena itu, digunakan pendekatan dalam penilaian saham preferen.
Saham preferen adalah saham yang memberikan dividen yang tetap besarnya. Besarnya dividen tidak dipengaruhi oleh laba yang diperoleh oleh perusahaan.
Sayangnya pembayaran Biaya saham preferen adalah tingkat keuntungan yang dinikmati pembeli
saham preferen atau rpKp. rpKP = Dp Pp
Dimana : rpKp = biaya saham preferen
Dp
= dividen saham preferen Pp
= harga saham preferen
2.7 Biaya Modal Marjinal
