variabel dalam penelitian ini diperoleh dari Bursa Efek Jakarta periode 2003 – 2007. Sumber data yang diperoleh dari Laporan keuangan tahunan yang terdiri dari Neraca,
Laporan laba Rugi, Laporan perubahan Equitas, dan laporan arus kas dan Indonesia Capital Market Directory 2003 – 2007. Data penelitian ini merupakan gabungan
antara data times series dan cross sectional pooled data Rancangan Model teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini
dilakukan dengan pendekatan teknik analisis regresi linier berganda. Untuk ketepatan perhitungan sekaligus mengurangi human errors digunakan program komputer yang
dibuat khusus untuk membantu pengolahan data statistika yaitu program SPSS tingkat signifikan pada confidence level 95 dgn 0,05.
4.5. Defenisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel
Dalam penelitian ini matriks definisi operasional masing masing variabel dan pengukurannya ditunjukkan pada tabel berikut ini :
Endang Kurniati : Analisis Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Yang Terdaftar Dalam Bej Tahun 2003 – 2007, 2009
USU Repository © 2008
Tabel 4.2 Defenisi Operasional Variabel dan Metode Pengukuran Variabel
Nama Variabel
Indikator Variabel
Defenisi Parameter
Skala Ukuran
Variabel Independen
Indikator Variabel
Independen Penilaian
Kinerja NetProfit
Margin NPM X1
Returnon Asset ROA X2
Returnon Equity ROE
X3 ReturnOn
Investment ROI X4
Earning Per ShareEPS X5
Operating cash flow OCF X6
Suatu proses mengenai pelaksanaan kemampuan kerja suatu perusahaan
berdasarkan standart tertentu. Kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan dibandingkan penjualan yang dicapai.
Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan semua aktiva
yang dimiliki oleh perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk
mengukur perusahaan dlm menghasilkan keuntungan dgn dasar
modal tertentu. Kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan yg akan digunakan untuk menutup investasi
yang dikeluarkan. Kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan per lembar saham pemilik.
Merupakan indikator untuk menentukan apakah dari aktifitas operasi perusahaan
dapat menghasilkan kas yang cukup Prestasi Perusahaan
NPM=Earning Before Interestax Penjualan
ROA =Earning before Interestax Total Aktiva
ROE = Laba bersih Modal Saham
ROI = Earning After Tax Total Aktiva
EPS = Earning After tax Jumlah Lembar Saham
Arus kas dari aktivitas operational,
Rasio Rasio
Rasio Rasio
Rasio Rasio
Rasio
Endang Kurniati : Analisis Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Yang Terdaftar Dalam Bej Tahun 2003 – 2007, 2009
USU Repository © 2008
1. Variabel Independent Kinerja = X
Variabel Dependen
Economic Value Added
EVA X7 Return Saham
Y untuk melunasi pinjaman,membayar
deviden,dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan sumber pendapatan
dari pendanaan Merupakan konsep penilaian kinerja
perusahaan dengan mengurangi laba operasi setelah pajak dengan biaya
modal. Merupakan tingkat pengembalian
saham atau investasi yang dilakukan EVA = NOPAT - WACC x
Capital Return saham = Capital
gainloss+deviden yield Rasio
Rasio
a. Net Profit Margin NPM merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba. Dalam hal ini dapat dihitung dengan membandingkan
antara laba sebelum pajak dan bunga EBIT dibagi dengan penjualan. Secara matematis variabel ini diukur dengan menggunakan formulasi sebagai berikut:
Laba sebelum bunga dan pajak NPM =
Penjualan
b. Return On Asset ROA merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan semua aktiva yang dimiliki oleh perusahaan.
Dalam hal ini dapat dihitung dengan membandingkan antara laba sebelum
Endang Kurniati : Analisis Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Yang Terdaftar Dalam Bej Tahun 2003 – 2007, 2009
USU Repository © 2008
pajak dan bunga EBIT dibagi dengan total aktiva. Secara matematis variabel ini diukur dengan menggunakan formulasi sebagai berikut:
Laba sebelum bunga dan pajak ROA =
Total Aktiva
c. Return on Equity ROE merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba berdasarkan modal tertentu.Dalam hal ini dapat dihitung
dengan membandingkan antara laba bersih dibagi dengan Modal saham.. Secara matematis variabel ini diukur dengan menggunakan formulasi sebagai
berikut : Laba Bersih
ROE = Modal Saham
d. Return on Invesment ROI merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan yang akan digunakan untuk menutupi investasi
yang dilakukan. Dalam hal ini dapat dihitung dengan membandingkan antara laba setelah pajak dibagi dengan total aktiva. Secara matematis variabel ini
diukur dengan menggunakan formulasi sebagai berikut :
Laba setelah Pajak
ROI = Total Aktiva
e. Earning Per Share EPS merupakan keuntungan yang diperoleh untuk setiap
lembar saham.Dalam hal ini dapat dihitung dengan membandingkan antara
Endang Kurniati : Analisis Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Yang Terdaftar Dalam Bej Tahun 2003 – 2007, 2009
USU Repository © 2008
laba setelah pajak dibagi dengan jumlah lembar saham.Secara matematis variabel ini diukur dengan menggunakan formulasi sebagai berikut:
Laba setelah Pajak EPS =
Jumlah Lembar Saham
f. Operating cash flow OCF diukur berdasarkan nilai operating cash flow yang tersaji dalam laporan arus kas. Operating Cash Flow dapat diambil dari
laporan arus kas yang merupakan salah satu unsur dalam laporan keuangan. g. Economic Value Added EVA merupakan selisih anatara net operating after
tax NOPAT dengan biaya biaya atas modal yang diinvestasikan capital charge.
EVA = NOPAT – WACC X Modal
2. Variabel dependent Y a. Return Saham merupakan tingkat pengembalian saham atas investasi yang
ditanamkan investor. Dalam hal ini dapat dihitung dengan menambahkan capital gain loss ditambah dengan deviden yield. Secara matematis variabel
ini dihitung dengan menggunakan formulasi sebagai berikut. Return Saham = Capital gain loss + Yield.
Endang Kurniati : Analisis Pengaruh Penilaian Kinerja Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Yang Terdaftar Dalam Bej Tahun 2003 – 2007, 2009
USU Repository © 2008
4.6 Metode Analisis data 4.6.1 Uji Normalitas Data