Página 59
diversificar a carteira de acções de modo a melhorar o seu perfil de retorno-risco, mediante a inclusão de outras abordagens a nível de acções públicas.
Desenvolvimento projectado do FP
O saldo do FP era de 16.634 milhões de dólares em Junho de 2014. Isto representa um aumento de 1.681 milhões desde o início do ano. Prevê-se que o saldo do fundo seja de
16.567,2 milhões até final de 2014, após deduzir o levantamento em 2014 adoptado pelo Parlamento.
Tal como se pode ver na tabela 2.6.3.3.2, está actualmente previsto que o valor total do fundo seja de 17.514,7 milhões de dólares até ao final de 2015 e de 19.297,2 milhões até ao
final de 2019.
Tabela 2.6.3.3.2: Poupanças Estimadas do FP entre 2011 e 2016 m
Conc. 2013
Estimat. 2014
Orçam. 2015
2016 2017
2018 2019
Saldo Inicial do FP 11.775,3
14.952,1 16.567,2
17.514,7 18.023,8
18.441,2 18.871,2
Receitas Petrolíferas excl. juros do FP
3.041,8 1.705,0
1.374,3 1.212,2
1.073,5 800,3
657,6 Juros do FP, Líquidos
864,9 813,0
900,7 966,5
1.005,5 1.041,9
1.070,6 Total de
Levantamentos 730,0
902,9 1.327,5
1.669,7 1.661,6
1.412,2 1.302,2
Saldo Final do FP 14.952,1
16.567,2 17.514,7
18.023,8 18.441,2
18.871,2 19.297,2
Fonte: Unidade de Administração do FP Líquido de gestão e reavaliação de mercado
Tal como já foi aqui discutido, os dados actuais indicam que mais de 70 da riqueza petrolífera proveniente do Bayu-Undan e do Kitan se encontram actualmente na forma de
aplicações financeiras o FP. Isto significa que, de futuro, o nível de levantamentos a partir do fundo e os retornos dos seus investimentos serão os principais motores da dimensão do
FP, e por conseguinte da riqueza petrolífera.
2.7: Financiamento
2.7.1: Definição de Financiamento
O total da despesa orçamentada é superior às receitas domésticas para 2015. Isto resulta num défice não-petrolífero receitas domésticas menos despesas, o qual é financiado por
levantamentos a partir do FP, empréstimos e uso de saldos de dinheiro. A Tabela 2.7.1.1 mostra o montante de cada item de financiamento. O montante total de financiamento é
igual ao défice não-petrolífero. O Orçamento do Estado para 2015 mostra assim de forma clara que o total das despesas será financiado por receitas domésticas ou itens de
financiamento.
Página 60
Os itens de financiamento e as receitas domésticas têm impactos económicos distintos. As receitas domésticas resultam de impostos e pagamentos cobrados a empresas e indivíduos
em Timor-Leste. Caso tudo o resto seja igual, quanto mais altas forem as receitas domésticas, menos dinheiro estas empresas e indivíduos terão para investir.
Consequentemente as despesas governamentais pagas pelas receitas domésticas não aumentam significativamente a procura global na economia, uma vez que o aumento na
procura resultante das despesas é aproximadamente igual à diminuição na procura por parte das empresas e indivíduos que pagam impostos.
Em contraste, o financiamento de despesas através de levantamentos a partir do FP aumenta o nível global de procura na economia. O financiamento de despesas a partir de
empréstimos contraídos junto de organizações internacionais também aumenta a procura no ano em que ocorre a despesa financiada por esse empréstimo. Haverá porém um
impacto negativo na procura no futuro, quando o Governo começar a amortizar o empréstimo. Um aumento na procura pode causar também o aumento da inflação, caso
não seja acompanhado por uma subida na capacidade da economia para produzir bens.
O Governo analisou o impacto do défice não-petrolífero sobre a procura, o crescimento económico e a inflação. Esta análise mostra que o défice não-petrolífero entre 2015 e 2019
é consistente com o crescimento económico forte e de qualidade elevada.
Tabela 2.7.1.1: Financiamento m
2015 2016
2017 2018
2019 Total do Financiamento
1.399,6 1.864,1
1.797,0 1.572,1
1.352,2
Rendimento Sustentável Estimado RSE 638,5
632,4 616,3
600,0 590,9
Levantamentos acima do RSE a partir do FP 689,0
1.037,3 1.045,3
812,3 711,3
Uso de Saldos de Dinheiro 2,1
0,0 0,0
0,0 0,0
Empréstimos 70,0
194,4 135,5
159,9 50,0
Fonte: Direcção Nacional de Política Económica
2.7.2: RSE e Levantamentos Acima do RSE
