ANALISIS KEPUTUSAN STRUKTUR MODAL Studi pada Industri Semen yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta
A. Latar Belakang
Indonesia adalah negara dengan kepadatan penduduk tertinggi ke-3 di Duniakecil unia
. Menurut survei terakhir tahun 2000, Indonesia memiliki kurang lebih 250 juta jiwa
www.google.com apa
Dalam tak boleh awal kamimat Dalam hal kehidupannya, manusia membutuhkan sandang, pangan, dan papan sebagai
kebutuhan primer. Meningkatnya kebutuhan papan yang sejalan dengan meningkatnya populasi penduduk, maka pinggiran sungaipun menjadi serbuan
orang untuk membuat rumah. Perumahan sebagai salah satu kebutuhan dasar manusia memperoleh perhatian sungguh-sungguh walaupun kenyataan
menunjukkan, bahwa kebutuhan atau permintaan terhadap rumah tetap jauh lebih besar dari kemampuan untuk menyediakannya.
Namun ini Namun juga demikian
dengan berbagai cara, pembangunan perumahan beserta lingkungannya tetap diusahakan untuk dapat berjalan seimbang dengan laju pertambahan penduduk.
Semakin gencarnya usaha pemerintah dalam melakukan pembangunan infrastruktur di berbagai daerah demi tercapainnya kesejahteraan masyarakat, maka
pembangunan fisik yang sedang berlangsung, harus didukung oleh komponen- komponen yang menunjang. Salah satu komponen yang terlibat langsung dan bisa
dikatakan sebagai kebutuhan yang pokok dalam pembangunan fisik adalah tersedianya semen.
Kinerja industri semen yang dapat dikatakan baik terlihat dengan produksi
semen di Indonesia yang kapasitasnya kini mencapai sekitar 42 juta ton per tahun denagn produksi di atas 30 juta ton per tahun, Selain diproduksi untuk dalam negeri
juga diekspor. Departemen Perindustrian menarhetkan ekspor semen dan bahan galian non logam lainnya pada tahun 2006 tumbuh sebasar 7 persen atau mencapai
sekitar USD170 juta dibandingkan tahun 2005 yang mencapai USD160 juta. Dengan adanya pertumbuhan tersebut, Departemen Perindustrian memperkirakan
jumlah tenaga kerja di sektor tersebut juga akan meningkat dari 210 ribu orang pada tahun 2005 menjadi 215 ribu orang pada tahun 2006. Di bawah ini merupakan
laba bersih yang dicatat oleh PT Semen Gresik, Tbk. dan PT Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk.Media Indonesia, 24 Januari 2006
Table 1. Laba Bersih yang dicatat PT Seman Gresik, Tbk. dan PT Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk. dalam rupiah
Satu spasi tahun
PT Semen Gresik, Tbk. PT Indocement Tunggal
Prakarsa, Tbk. 2003
Rp 399.007.535,00 Rp 670.289.725.534,00
2004 Rp 508.915.808,00
Rp 116.023.426.558,00 2005
Rp 1.022.568.492,00 Rp 739.685.877.628,00
Sumber:www.bes.co.id
Kondisi keuangan PT Semen Gresik, Tbk. dalam beberapa tahun ini menunjukkan peningkatan yang cukup baik. Hal tersebut terlihat dari laba bersih
yang diperoleh perusahaan pada tahun 2003 hingga tahun 2005 selalu mangalami peningkatan. Berbeda halnya dengan PT Indocement Tunggal Prakarsa yang
mangalami penurunan pada tahun 2004. PT Seman Gresik, Tbk. diresmikan pada tanggal 7 Agustus 1957 oleh presiden RI pertama dengan kapasitas 250.000 ton
semen per tahun. Pada tanggal 8 Juli 1991 PT Semen Gresik, Tbk. tercatat di Bursa
Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya serta BUMN pertama yang go public dengan menjual 40 juta lembar saham kepada masyarakat. Komposisi pemegang sahamnya
adalah pemerintah RI 73 persen dan masyarakat 27 persen. www.semengresik.com
. PT Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk. dan anak perusahaannya merupakan
sebuah kelompok multi usaha dengan tiga usaha utama yaitu usaha semen, usaha makanan, dan usaha lainnya. Usaha semen terutama meliputi pengelolaan 8 pabrik
semen dan 2 pabrik terpadu dengan jumlah kapasiyas keseluruhan sebesar 10.9 juta ton per tahun.
www.google.com .. Selain kondisi kedua industri semen tersebut
dalam beberapa tahun ini menunjukkan perkembangan yang cukup baik yang diikuti dengan permintaan pasar yang semakin meningkat, perbedaan kondisi
keuangan kedua perusahaan di atas juga menjadi alasan peneliti memilih PT Semen Gresik dan PT Indocement Tunggal Prakarsa untuk melihat perbedaan analisis
keputusan struktur modalnya. Setiap perusahaan memiliki rencana untuk dapat menjaga kelangsungan hidup
dari usaha yang didirikan, karena tujuan dari suatu perusahaan secara umum adalah kelangsungan hidup, pertumbuhan, dan profitabilitas Warsono, 2003:5. Rencana
tersebut dapat dibuat oleh beberapa manajemen perusahaan yang dapat saling bekerja sama demi terciptanya tujuan dari perusahaan. Rencana tersebut tentunya
juga berkaitan dengan keputusan keuangan jangka pendek maupun jangka panjang perusahaan.
Setelah tujuan perusahaan diketahui langkah selanjutnya adalah merealisasikan
agar tujuan dari perusahaan dapat terwujud. Pertama-tama manajemen perusahaan harus mengambil keputusan mengenai pengalokasian dana ke dalam bentuk-bentuk
investasi yang diharapkan dapat mendatangkan keuntunhan bagi perusahaan. Langkah selanjutnya adalah menganalisis kombinasi-kombinasi sumber
pembelanjaan yang tepat untuk perusahaan. Langkah yang terakhir adalah keputusan manajemen aktiva assets
management decision yang menuntut manajer keuangan untuk lebih memperhatikan manajemen aktiva lancar daripada aktiva tetap. Penentuan struktur
modal bagi suatu perusahaan merupakan salah satu bentuk keputusan keuangan yang penting, karena ini berpengaruh terhadap pencapaian tujuan manajemen
keuangan perusahaan. Suatu perusahaan dikatakan memiliki struktur modal yang buruk ketika perusahaan mempunyai beban hutang yang sangat besar.
Proses keputusan struktur modal sangat berkaitan dengan penentuan bauran sumber pembelanjaan jangka panjang yang optimal dan bertujuan untuk
memaksimumkan nilai pasar perusahaan serta meminimumkan biaya modal total perusahaan. Dalam pengambilan keputusan struktur modal alat analisis yang
digunakan untuk mengnalisa pengaruh perubahan bauran komposisi sumber modal meliputi : pendekatan EBIT-EPS, analisa arus kas, dan rasio peliputan coverage
ratio. Tingkat leverage keuangan yang paling optimal sangat perlu memperhatikan
dan memahami hubungan antara EBIT dan EPS pada berbagai alternatif pendanaan financing. Besarnya EPS sangat tergantung pada pilihan pendanaan manajemen
perusahaan, karena EPS adalan laba per lembar saham yang tersedia untuk pemegang saham biasa yang berasal dari laba perusahaan dikurangi biaya bunga
dan deviden saham preferen, sedangkan EBIT tidak tergantung pada leverage keuangan. Analisis EBIT-EPS ini bisa digunakan perusahaan untuk melihat dampak
dari berbagai alternatif pendanaan terhadap EPS pada tingkat EBIT yang bervariasi. Berdasarkan latar belakang di atas, maka penulis akan melakukan penelitian
dengan mengambil judul : ”Analisis Keputusan Struktur Modal” Studi kasus pada perusahaan industri semen yang terdaftar di BEJ.
B. Perumusan Rumusan
Kategori