2001 0,05105529
50 0,0010419
0,032279168 2002
0,0717512 50
0,0014643 0,038266306
2003 0,03509032
50 0,00071613
0,026760586 2001
– 2003 0,16084838
150 0,0010795
0,032856039
Sumber : Data BEJ yang telah diolah
4.3. Tingkat Pengembalian Reksa Dana Saham Megah Kapital dari Tahun 2001 - 2003
Menghitung tingkat pengembalian setiap sub periode mingguan Tingkat pengembalian sub periode mingguan dari reksa dana dihitung
dengan rumus : nav
t
– nav
t-1
R
sub-periode
reksa dana = na
t-1
Tabel Rata-rata tingkat pengembalian Reksa Dana saham per Minggu Tahun
N Rata-rata Tingkat Pengembalian
2001 50
- 0,001649299 = - 0,1649299 2002
50 - 0,001892255 = - 0,1892255
2003 50
0,006377973 = 0,6377973 2001
– 2003 150
0,00094573 = 0,094573
Sumber : Data Trimegah Securities yang telah diolah
4.4 Risiko Reksa Dana Saham Megah Kapital dari Tahun 2001 - 2003
Setelah seluruh tingkat pengembalian sub periode dihitung, maka kita dapat menghitung standar deviasi dari perubahan tingkat pengembalian dari sub periode ke
sub periode yang lain. Besar risiko reksa dana saham dapat dilihat dari nilai standar deviasi-nya.
Standar deviasi menggambarkan besar penyimpangan yang terjadi dari rata- rata tingkat pengembalian yang dihasilkan selama periode penelitian. Untuk mencari
standar deviasi reksa dana saham, maka kita harus mencari variance-nya terlebih dahulu.
Menghitung variance dari tingkat pengembalian selama periode penelitian. Yang rumusnya adalah :
Σ R
rd
- R
rd 2
σ
2 rd
= n
– 1
Menghitung Standar deviasi Reksa Dana Saham Setelah mendapatkan nilai variance, maka standar deviasi dicari dengan
rumus : σ
rd
= rd
2
σ
Tabel Variance dan Standar deviasi Reksa Dana Saham
Tahun
n t
rd rd
R R
1 2
n
σ
2 rd
σ
rd
2001 0,04462961
50 0,00091081
0,030179601
2002 0,0502353
50 0,00102521
0,032018903 2003
0,02262063 50
0,000461645 0,021485937
2001 – 2003
0,11940084 150
0,0008013479 0,028308089
Sumber : Data Trimegah Securities yang telah diolah
Menghitung Beta Reksa Dana Saham Beta ini mencerminkan fluktuasi tingkat pengembalian reksa dana saham
secara relatif terhadap fluktuasi pasar saham. Rumusnya adalah :
n t
m m
n m
m rd
rd rd
R R
R R
R R
Rm Var
Rm Rd
Cov
1 2
. β
Tabel Beta Reksa Dana Saham
Tahun
n m
m rd
rd
R R
R R
n t
m m
R R
1 2
rd
β
2001 0,032872125
0,05105529 0,643853457
2002 0,04948111
0,0717512 0,689620661
2003 0,024027492
0,03509032 0,684732769
2001 – 2003
0,108710647 0,16084838
0,675857891
Sumber : Data yang telah diolah
4.5. Analisis Statistik dan Uji Hipotesis
Dari hasil uji beda rata-rata yang dilikukan untuk melihat perbedaan rata-rata tingkat pengembalian pasar saham IHSG dengan tingkat pengembalian reksa dana
saham ternyata, Z
hitung
= 0,795554693 dan Z
tabel
= 1,645 maka Z
hitung
Z
tabel
sehingga H
o
diterima dan H
a
ditolak, yang berarti bahwa rata-rata tingkat pengembalian pasar saham dianggap sama dengan rata-rata tingkat pengembalian
reksa dana saham atau perbedaan antara rata-rata tingkat pengembalian pasar saham dengan rata-rata tingkat pengembalian reksa dana saham tidak signifikan.
Dari hasil uji beda 2 variance yang dilakukan untuk melihat perbedaan risiko pasar saham IHSG dengan risiko reksa dana saham ternyata, F
hitung
= 1,3471068 dan F
tabel
= 1 maka F
hitung
F
tabel
sehingga H
o
ditolak dan H
a
diterima, yang berarti bahwa risiko pasar saham lebih besar dibandingkan dengan risiko reksa dana saham.
4.6. Risiko dan Tingkat Pengembalian di Pasar Saham IHSG dari Tahun 2001- 2003
