Kajian Penelitian Sebelumnya PENGGUNAAN METODE ARBITRAGE PRICING THEORY (APT) UNTUK MENILAI RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN INDEKS LQ 45 YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008 - 2015

2.2 Kajian Penelitian Sebelumnya

2.2.1 Penelitian Terdahulu

Penelitian mengenai harga saham telah dilakukan sebelumnya oleh beberapa peneliti terdahulu dengan menggunakan alat ukur yang berbeda-beda. Berikut adalah beberapa penelitian terdahulu yaitu : Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu No Peneliti Judul Peneliti Variabel Hasil Penelitian Nama Jurnal 1. Halim 2013 Pengaruh Makro Ekonomi Terhadap Return Saham Kapitalisasi Besar Di Bursa Efek Indonesia Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: inflasi, BI rate, jumlah uang beredar, dan nilai tukar Hasil penelitiannya menunjukan bahwa inflasi dan BI rate tidak berpengaruh terhadap return saham kapitalisasi besar, sedangkan jumlah uang beredar dan nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap return saham kapitalisasi besar. Jurnal FINESTA Vol. 1, No. 2, 2013 2. Mahilo dan Parengkuan 2015 Dampak Risiko Suku Bunga, Inflasi, dan Kurs Terhadap Return Saham Perusahaan Makanan dan Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: Hasil penelitiannya menunjukan bahwa risiko suku bunga, inflasi, dan kurs Jurnal EMBA 1 Vol.3 No.3 Sept. 2015, Hal. 1-10 Minuman Yang Go Gublic Di Bursa Efek Indonesia risiko suku bunga, inflasi, dan kurs tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. 3. Luthvi 2014 Pengaruh Suku Bunga SBI, Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi, Dan Size Terhadap Return Saham Syariah Di Jakarta Islamic Index JII Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: suku bunga SBI, inflasi, pertumbuhan ekonomi dan size Hasil penelitiannya menunjukan bahwa suku bunga berpengaruh positif terhadap return saham syariah, inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan size berpengaruh negatif terhadap return saham syariah. Skripsi, Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta 4. Suwandy 2014 Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, BI Rate, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia, dan Indeks Straits Times Terhadap R e turn Saham Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: nilai tukar, inflasi, BI rate, harga minyak dunia, harga Variabel makro ekonomi seperti inflasi, nilai tukar, BI rate , harga minyak dunia, dan harga emas dunia memiliki pengaruh signifikan tetapi Jurnal Alumni Program Magister Manajemen Universitas Diponegoro Indeks LQ 45 Pada Bursa Efek Indonesia Tahun 2003-2013 emas, dan indeks straits times memiliki koefisien yang sangat kecil. 5. Samadi, dkk. 2012 The Relationship between Macroeconomic Variables and Stock Returns in the Tehran Stock Exchange Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: harga emas, inflasi, dan nilai tukar Hasil penelitian menunjukkan bahwa harga emas, inflasi dan nilai tukar variabel yang mempengaruhi pada return saham dan harga minyak tidak berdampak pada return saham. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences June 2012, Vol. 2, No. 6 6. Isenmila dan Ose erah 2012 Share Prices and Macroeconomic Factors: A Test of Arbitrage Pricing Theory APT In The Nigerian Stock Market Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: jumlah uang beredar, nilai tukar, suku bunga, dan harga minyak Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa jumlah uang beredar M2 negatif dan juga signifikan terhadap return saham. Nilai tukar, suku bunga, dan harga minyak juga berhubungan negatif dengan European Journal of Business and Management www.iiste.org ISSN 2222-1905 Paper ISSN 2222- 2839 Online Vol 4, No.15, 2012 return saham. 7 Artaya, dkk. 2014 Pengaruh Faktor Ekonomi Makro, Risiko Investasi dan Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia BEI Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: Faktor ekonomi makro, risiko investasi,kinerja keuangan Hasil penelitiannya menunjukan bahwa tingkat suku bunga, EPS, PER, berpengaruh positif signifikan terhadap return saham dan kurs rupiah tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, risiko investasi berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham. E-Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana 3.12 2014 : 689- 701 ISSN : 2337-3067 8. Ouma dan Muriu 2014 The Impact of Macroeconomic Variables on Stock Market Returns In Kenya Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: jumlah uang beredar, nilai tukar, dan Hasil penelitian ini menunjukkan jumlah uang beredar, nilai tukar dan inflasi mempengaruhi return pasar saham di Kenya. International Journal of Business and Commerce Vol. 3, No.11: July 2014[01- 31] ISSN: 2225- 2436 inflasi 9. Anantayoga, dkk. 2014 Penggunaan Arbitrage Pricing Theory Dalam Mengukur Kelompok Saham Sektoral Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: harga minyak dunia, nilai tukar, dan tingkat inflasi Hasil penelitian menunjukkan analisis menggunakan APT faktor makroekonomi yaitu harga minyak dunia, nilai tukar, dan inflasi mempengaruhi return saham sektoral. Jurnal Widyariset, Volume 17, Nomor 1, April 2014 115 – 124 10. Park dan Killan 2007 The Impact of Oil Price Shocks on the U.S. Stock Market Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: harga minyak Hasil penelitian menunjukkan pengaruh yang positif signifikan dari harga minyak terhadap return pasar saham di Amerika Serikat. JEL G12, Q43 11. Tursoy, dkk. 2008 Macroeconomic Factors, the APT and the Istanbul Stock Market Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: jumlah uang beredar, harga minyak mentah, harga emas, suku bunga, nilai tukar, GDP, CPI, ekspor, impor, produk industri Hasil penelitian menunjukkan bahwa inflasi, nilai tukar berpengaruh positif terhadap return saham. harga emas berpengaruh negatif terhadap return saham International Research Journal of Finance and Economics ISSN 1450-2887 Issue 22 2008 12. Suartini dan Mertha 2013 Perbandingan CAPM Dengan APT Dalam Memprediksi Return Saham Variabel Dependen: return saham Variabel Independen: premi risiko pasar, inflasi, kurs, BI rate, pertumbuhan ekonomi Hasil penelitian Inflasi, kurs dan pertumbuhan ekonomi secara parsial tidak berpengaruh terhadap return saham dan BI rate berpengaruh positif terhadap return saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana Vol.2, No.3, Maret2013 page. 579-593.

2.3 Kerangka Pemikiran