Universitas Kristen Maranatha
yang lebih tinggi dibandingkan dengan return yang dihasilkan pada bulan-bulan yang lainnya. Oleh karena itu, penelitian ini dibatasi pada periode sekitar
pengumuman 2 Juni 2008 dan pelaksanaan merger 1 November 2008 PT Bank Niaga Tbk dengan PT Bank Lippo Tbk.
1.4 Tujuan Penelitian
Tujuan penulis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut. 1.
Untuk mengetahui kemungkinan terjadinya abnormal return yang diperoleh para investor pada periode sekitar peristiwa pengumuman merger.
2. Untuk mengetahui kemungkinan terjadinya abnormal return yang diperoleh para
investor pada periode peristiwa pelaksanaan merger. 3.
Mengetahui ada atau tidaknya perbedaan abnormal return antara sebelum dan sesudah pengumuman merger.
4. Mengetahui ada atau tidaknya perbedaan abnormal return antara sebelum dan
sesudah pelaksanaan merger.
1.5 Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan informasi yang berguna bagi beberapa pihak.
1. Bagi penulis
Untuk menambah pengetahuan dan wawasan dalam penerapan teori-teori mengenai dampak merger terhadap kinerja harga saham, sehingga dapat
membantu penulis dalam menerapkan pengetahuan dalam praktek yang sebenarnya.
Universitas Kristen Maranatha
2. Bagi investor
Investor mendapat gambaran, pemikiran, dan referensi untuk bereaksi sewajarnya, bila terdapat peristiwa merger.
3. Bagi akademisi
Penelitian ini diharapkan dapat menambah informasi dan pengetahuan sebagai bahan referensi bagi pihak yang ingin melakukan penelitian mengenai analisis
dampak merger terhadap kinerja saham.
Universitas Kristen Maranatha
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
Dalam penelitian ini, peneliti ingin mengetahui bagaimana pengumuman dan pelaksanaan merger antara PT Bank Niaga Tbk. dan PT Bank Lippo Tbk. berdampak
terhadap return saham yang diperoleh para investor masing-masing bank maupun para investor secara menyeluruh gabungan.
Dari hasil perhitungan abnormal return di sekitar peristiwa pengumuman merger, dapat disimpulkan bahwa jika dilihat secara individu, para investor Bank
Niaga maupun Bank Lippo tidak memperoleh abnormal return di sekitar peristiwa pengumuman merger. Namun, jika dilihat secara gabungan diketahui bahwa para
investor kedua bank tersebut memperoleh abnormal return yang signifikan di sekitar peristiwa pengumuman merger. Hasil tersebut menunjukkan bahwa peristiwa
pengumuman merger mengandung informasi, serta memberikan abnormal return yang signifikan kepada para investor kedua bank tersebut yang mengakibatkan
terjadinya perubahan harga baik pada saham BNGA maupun LPBN. Berdasarkan hasil perhitungan secara individu maupun gabungan terhadap
abnormal return yang diperoleh para investor di sekitar peristiwa pelaksanaan merger, diketahui bahwa para investor Bank Niaga dan Bank Lippo memperoleh
abnormal return yang signifikan di sekitar peristiwa pelaksanaan merger. Hasil ini menunjukkan bahwa peristiwa pelaksanaan merger mengandung informasi, serta
memberikan abnormal return yang signifikan kepada para investor PT Bank Niaga Tbk. dan PT Bank Lippo Tbk. yang mengakibatkan terjadinya perubahan harga.
Universitas Kristen Maranatha
Dari hasil uji beda yang telah dilakukan, baik secara individu maupun gabungan, diketahui bahwa tidak terdapat perbedaan return saham yang diterima para
investor PT Bank Niaga Tbk. dan PT Bank Lippo Tbk. antara sebelum dan sesudah peristiwa pengumuman dan pelaksanaan merger. Tidak terdapatnya perbedaan
abnormal return pada periode pengumuman dan pelaksanaan merger disebabkan karena peristiwa yang terjadi sudah diantisipasi oleh para investor. Hasil ini sesuai
dengan pendapat Jogiyanto 1998 yang menyatakan bahwa pengumuman merger dan akuisisi merupakan informasi yang cukup lama dievaluasi oleh investor. Hal
tersebut menyebabkan informasi tentang pengumuman merger dan akuisisi tidak menjamin pasar akan efisien.
5.2 Saran