3.Perdagangan Sekuritas Doctrina Aeternam
Perdagangan
Sekuritas
Pertemuan ke-3
Materi
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Penerbitan Sekuritas
Perdagangan Sekuritas
Pasar Sekuritas AS dan Negara Lain
Biaya Perdagangan
Pembelian Margin
Penjualan Siap Beli (Short Sell)
Regulasi Pasar Sekuritas
1.Penerbitan
Sekuritas
Perusahaan menerbitkan sekuritas dalam upaya
menambah modal untuk membiayai
proyek/investasinya.
Terdapat dua jenis penerbitan saham biasa di
pasar perdana:
Penawaran Saham Perdana (IPO) langkah paling
pertama
Penawaran Lanjutan (Seasoned Offering) langkah
opsional jika sudah menerbitkan ke publik tapi
masih butuh dana lagi.
1.Penerbitan
Sekuritas
Proses IPO yang pertama adalah book building;
memeriksa minat masyarakat luas terhadap
perusahaan yang akan IPO.
Harga saham yang baru akan IPO biasanya
dipasang dibawah harga pasar (berdasarkan
hasil perhitungan fundamental perusahaan
dan/atau yang bisa dilihat saat proses book
building) atau underpriced.
1.Penerbitan
Sekuritas
Oleh karena harganya yang dipandang ‘murah’, investor akan
tertarik untuk mengalokasikan modal yang besar untuk
mengoleksi saham tersebut.
Sebagian besar yang merupakan investor ‘aji mumpung’,
biasanya langsung menjualnya dalam hitungan jam atau
kurang dari sehari semenjak saham tersebut pertama kali
memulai debutnya di pasar sekunder.
Tidak semua IPO menjanjikan keuntungan instan, karena ada
beberapa kasus dimana harga sahamnya malah langsung
jatuh ketika debut di pasar sekunder. jangan jadi investor
yang terlalu optimis dan over-hype
1.Penerbitan
Sekuritas
Terdapat dua jenis penerbitan obligasi :
Penawaran Publik (public offering) penerbitan
obligasi yang dijual kepada publik sehingga
kemudian dapat diperdagangkan di pasar
sekunder.
Penempatan Privat (private placement)
penerbitan obligasi untuk dijual kepada 1-2
investor besar/institusi, dan biasanya akan
tetap dipegang oleh investor sampai jatuh
tempo.
1.Penerbitan
Sekuritas
Mengapa penempatan privat tidak cocok
diperdagangkan di pasar sekunder?
Targetnya 1-2 orang, bukan kepada
masyarakat luas. Karena itulah likuiditasnya
sangat terbatas, dan berpotensi menurunkan
harga yang bersedia dibayarkan investor lain,
jika seandainya dipaksakan untuk
diperdagangkan di pasar sekunder.
1.Penerbitan
Sekuritas
Biasanya, Bank investasi (investment bank) akan terlebih
dulu memasarkan sekuritas tersebut ke pasar primer /
perdana.
Bank investasi secara umum bertindak sebagai penjamin
emisi membeli sekuritas perusahaan tersebut untuk
kemudian dijual lagi ke publik dengan harga lebih tinggi
Sebelum sekuritas dapat dijual kepada publik, perusahaan
harus terlebih dahulu mempublikasikan prospektus yang
berisi informasi tentang prospek perusahaan tersebut.
2.Perdagangan
Sekuritas
Sekuritas yang telah diterbitkan akan
diperdagangkan di pasar sekunder, yang
merupakan bursa sekuritas terorganisasi.
Misalnya, di Jakarta Stock Exchange.
Bisa juga diperdagangkan di luar bursa,
dimana kebanyakan transaksi di luar bursa itu,
dilakukan dengan cara negosiasi langsung.
2.Perdagangan
Sekuritas
Ada 4 jenis pasar yang nantinya dapat
dihubungkan dengan konteks perdagangan
sekuritas:
1.
2.
3.
4.
Pasar
Pasar
Pasar
Pasar
Pencarian Langsung
Berpialang
Dealer
Lelang
2.Perdagangan
Sekuritas
Pasar Pencarian Langsung tidak
terorganisasi; pembeli dan penjual harus
bertemu langsung. Hanya bisa terjadi di pasar
riil individu, sehingga tidak cocok bagi
perusahaan untuk memperoleh laba.
Pasar Berpialang pada dasarnya
difasilitasi oleh para ‘perantara’ yang
mengambil fee dari jasanya.
2.Perdagangan
Sekuritas
Hanya perusahaan pialang yang memiliki
lisensi di bursa, dapat berdagang di bursa
tersebut.
Perusahaan pialang yang memegang lisensi
untuk dapat berdagang di bursa tersebut akan
menjual jasa mereka kepada investor individu
dengan membebankan komisi atas jasa
mereka, sebagai pihak yang dapat
mengeksekusi permintaan beli dan jual dari
investor individu tersebut.
2.Perdagangan
Sekuritas
Pasar Dealer para dealer bertindak
layaknya sebuah toko spesialis yang membeli
beberapa barang di satu lini produk tertentu,
kemudian menjualnya kembali persediaannya
untuk memperoleh laba.
Dalam konteks pasar modal, selisih antara
harga beli (bid price) dan harga jual (ask
price) adalah sumber laba para dealer.
2.Perdagangan
Sekuritas
Pasar Lelang pasar yang paling terintegrasi,
dimana semua orang berkumpul di satu tempat
(secara fisik atau virtual/elektronik) untuk membeli
dan menjual suatu aset.
Keunggulan pasar lelang vs pasar dealer tiap orang
tak perlu lagi mencari dan membandingkan harga di
antara dealer untuk mencari harga terbaik. Dan
karena banyak orang di pasar lelang, maka selisih
bid price dan ask price akan semakin kecil sehingga
logikanya akan menguntungkan si pembeli/investor.
Perdagangan Sekuritas:
Mekanisme Perdagangan
Perdagangan dapat dilakukan di pasar dealer yang
menggunakan jejaring komunikasi elektronik, atau bisa
juga di pasar spesialis.
Di pasar dealer, para dealer sekuritas berdagang pada
harga yang tersedia. Penawaran beli dan jual sekuritas
yang telah disepakati bersama secara otomatis akan
dicocokkan oleh sistem komputer di pasar.
Di pasar elektronik, limit-order book menyediakan
kondisi bagaimana perdagangan dapat dieksekusi.
Perdagangan Sekuritas:
Mekanisme Perdagangan
Sedangkan di pasar spesialis, para spesialis bertindak
semata-mata dengan tujuan untuk mempertahankan
pasar yang teratur dengan harga kontinu.
Biasanya ada di bursa-bursa formal dan besar,
seperti NYSE, dimana mereka bertindak sebagai
pialang sekaligus sebagai dealer.
Tingkat likuiditas di pasar spesialis akan bergantung
pada limit-order book, ditambah dengan persediaan
sekuritas dari para spesialis itu sendiri.
Perdagangan Sekuritas:
Mekanisme Perdagangan
Para spesialis cenderung akan berusaha
mempertahankan selisih antara bid-ask price, karena
sumber pendapatan mereka bukan dari selisih harga
melainkan dari tingkat aktifnya perdagangan.
Pasar modal atau bursa yang aktif = likuid; dan
disukai investor yang punya kepentingan jangka
pendek maupun jangka panjang.
Untuk prinsip kontinuitas harga, silahkan perhatikan
contoh Order Book di kelas.
3. Pasar Sekuritas AS dan
Negara Lainnya
NASDAQ pada awalnya merupakan pasar dealer
dimana jejaring dealer saling bernegosiasi secara
langsung dalam perdagangan sekuritas. Dan NYSE
pada dasarnya merupakan pasar spesialis.
Seiring waktu, kedua bursa ini telah meningkatkan
komitmennya secara dramatis menuju
perdagangan elektronik otomatis. Dan kini, hampir
semua perdagangan sekuritas di seluruh dunia
menggunakan sistem elektronik.
4.Biaya Perdagangan
Pada dasarnya terdiri dari dua jenis biaya / fee:
Komisi eksplisit kepada para pialang
Komisi implisit selisih harga penawaran jual-beli (bid-ask
spread)
Pialang ada dua jenis:
Pialang layanan penuh konsultan keuangan; menyediakan
staf riset dan diberi kekuasaan yang nyaris penuh dari
investor/konsumen untuk membuat keputusan investasi
Pialang diskon hanya menyediakan jasa pialang pada
umumnya, tanpa ada ciri-ciri yang dimiliki oleh pialang
layanan penuh.
4.Biaya Perdagangan
Kontroversi terkait biaya perdagangan,
biasanya tidak jauh-jauh dari dampak yang
ditimbulkan akibat selisih dari harga beli (bid
price) dan harga jual (ask price).
NYSE dianggap merupakan salah satu tempat
perdagangan sekuritas yang paling murah,
pada saat kita memasukkan faktor kualitas
eksekusi jual dan beli sekuritas.
5. Pembelian Margin
Pembelian margin, secara gampangnya,
adalah mekanisme dimana kita boleh membeli
lagi sekuritas yang kita inginkan pada saat kita
kekurangan modal.
Caranya?? Dengan meminjam dana dari
pialang sekuritas, tempat ia menggunakan
jasa pialang tersebut untuk bisa berdagang
sekuritas. ‘ngutang’ dulu, lunasi kemudian
pada saat sekuritasnya sudah dijual
5. Pembelian Margin
Jika modal sendiri dalam akun margin lebih rendah daripada batas
margin yang disyaratkan, maka investor akan terkena margin call
diminta untuk segera menambah dananya sebagai jaminan di
mata perusahaan pialang.
Ada perusahaan pialang yang sejak awal menekankan kebijakan
batas margin yang harus dijaga, misalnya 30%, sampai tiba
saatnya investor harus menambah margin karena harga saham
yg dibelinya dengan margin terus turun biasanya mekanisme ini
dihitung sendiri oleh masing-masing investor
Di Indonesia, beberapa perusahaan pialang menetapkan deadline;
kapan investor harus menjual saham yang dibeli dengan margin
tersebut. Jika tak kunjung dijual setelah deadline, nantinya akan
terjadi auto-sell oleh platform sistem perusahaan pialang
tersebut.
5. Pembelian Margin
Dengan menggunakan fitur ini, investor harus siap dengan
dua kemungkinan, ketika sudah saatnya sekuritas
tersebut dijual kembali:
Potensi keuntungan akan semakin besar
Risiko kerugian akan semakin besar
Keduanya itu berhubungan dengan prinsip perkalian
jumlah atau multiplier effect.
Soal perhitungan margin awal, batas margin yang
harus dijaga, dan potensi keuntungan/kerugian
dengan margin
6. Short Sell
Penjualan Siap Beli (Short Sell) merupakan praktik
penjualan sekuritas yang tidak dimiliki oleh investor biasa.
Pelaku transaksi ini akan meminjam saham/sekuritas yang
dimiliki oleh pialang atau pun broker saham/sekuritas, dan
akan diminta untuk menutup posisi tersebut kapan saja
diperlukan.
Hasil dari penjualan ini disimpan dalam akun kas pialang,
dan pialang mensyaratkan pelaku untuk menyimpan
(deposit) tambahan dana sebagai margin (jaminan).
6. Short Sell
Di masyarakat umum, praktik ini dipahami
seolah-olah kita dapat “menjual saham dulu,
setelah itu baru beli sahamnya” tidak logis?
“Bagaimana mungkin bisa menjual jika dia
sendiri tidak memiliki sahamnya sejak awal?”
logika yang melarang praktik short sell di
bursa saham Indonesia.
7.Regulasi Pasar
Sekuritas
Perdagangan sekuritas di AS saat ini diatur oleh Securities
and Exchange Commision (SEC). Jika di Indonesia, diatur dan
diawasi juga oleh OJK dan BAPEPAM.
Banyak aturan penting dibuat terkait pengungkapan penuh
seluruh informasi relevan terkait saham yang dipertanyakan.
Aturan perdagangan orang dalam ( insider trading) juga
melarang upaya dari para trader sekuritas untuk
memanfaatkan informasi yang didapatkannya dari ‘orang
dalam’ perusahaan untuk dapat memperoleh laba yang tak
normal.
Tugas Mandiri 3
1. Apakah IPO merupakan salah satu cara
investor untuk ‘menang banyak’ yang paling
tepat? Mengapa?
2. Bagaimana bentuk pertanggung jawaban
perusahaan pialang jika sekuritas emisi yang
dijaminnya tidak laku di pasar modal? Berikan
contoh nyatanya di pasar modal Indonesia.
3. Jelaskan perbedaan jasa yang diberikan pialang
layanan penuh dengan pialang diskon secara
komprehensif.
Tugas Mandiri 3
4. Diketahui investor mempunyai Rp 2 juta dari modalnya sendiri
dan Rp 5 juta dari pinjaman margin untuk membeli 10 lot (1.000
lembar saham) saham PT ABC yang nilainya berjumlah Rp 7 juta
(harga per lembar saham adalah Rp 7.000). Tentukan:
a) Batas margin awal
b) Batas margin yang berubah jika harga per saham turun menjadi
Rp 6.000 per lembar.
5. Diketahui Pialang XYZ menetapkan batas margin yang harus
dijaga adalah 20%, dan P adalah simbol harga saham PT ABC.
Sampai berapa jauh kejatuhan harga saham sampai investor
diminta menambah margin jika nilai saham jatuh dibawah Rp 5
juta?
Sekuritas
Pertemuan ke-3
Materi
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Penerbitan Sekuritas
Perdagangan Sekuritas
Pasar Sekuritas AS dan Negara Lain
Biaya Perdagangan
Pembelian Margin
Penjualan Siap Beli (Short Sell)
Regulasi Pasar Sekuritas
1.Penerbitan
Sekuritas
Perusahaan menerbitkan sekuritas dalam upaya
menambah modal untuk membiayai
proyek/investasinya.
Terdapat dua jenis penerbitan saham biasa di
pasar perdana:
Penawaran Saham Perdana (IPO) langkah paling
pertama
Penawaran Lanjutan (Seasoned Offering) langkah
opsional jika sudah menerbitkan ke publik tapi
masih butuh dana lagi.
1.Penerbitan
Sekuritas
Proses IPO yang pertama adalah book building;
memeriksa minat masyarakat luas terhadap
perusahaan yang akan IPO.
Harga saham yang baru akan IPO biasanya
dipasang dibawah harga pasar (berdasarkan
hasil perhitungan fundamental perusahaan
dan/atau yang bisa dilihat saat proses book
building) atau underpriced.
1.Penerbitan
Sekuritas
Oleh karena harganya yang dipandang ‘murah’, investor akan
tertarik untuk mengalokasikan modal yang besar untuk
mengoleksi saham tersebut.
Sebagian besar yang merupakan investor ‘aji mumpung’,
biasanya langsung menjualnya dalam hitungan jam atau
kurang dari sehari semenjak saham tersebut pertama kali
memulai debutnya di pasar sekunder.
Tidak semua IPO menjanjikan keuntungan instan, karena ada
beberapa kasus dimana harga sahamnya malah langsung
jatuh ketika debut di pasar sekunder. jangan jadi investor
yang terlalu optimis dan over-hype
1.Penerbitan
Sekuritas
Terdapat dua jenis penerbitan obligasi :
Penawaran Publik (public offering) penerbitan
obligasi yang dijual kepada publik sehingga
kemudian dapat diperdagangkan di pasar
sekunder.
Penempatan Privat (private placement)
penerbitan obligasi untuk dijual kepada 1-2
investor besar/institusi, dan biasanya akan
tetap dipegang oleh investor sampai jatuh
tempo.
1.Penerbitan
Sekuritas
Mengapa penempatan privat tidak cocok
diperdagangkan di pasar sekunder?
Targetnya 1-2 orang, bukan kepada
masyarakat luas. Karena itulah likuiditasnya
sangat terbatas, dan berpotensi menurunkan
harga yang bersedia dibayarkan investor lain,
jika seandainya dipaksakan untuk
diperdagangkan di pasar sekunder.
1.Penerbitan
Sekuritas
Biasanya, Bank investasi (investment bank) akan terlebih
dulu memasarkan sekuritas tersebut ke pasar primer /
perdana.
Bank investasi secara umum bertindak sebagai penjamin
emisi membeli sekuritas perusahaan tersebut untuk
kemudian dijual lagi ke publik dengan harga lebih tinggi
Sebelum sekuritas dapat dijual kepada publik, perusahaan
harus terlebih dahulu mempublikasikan prospektus yang
berisi informasi tentang prospek perusahaan tersebut.
2.Perdagangan
Sekuritas
Sekuritas yang telah diterbitkan akan
diperdagangkan di pasar sekunder, yang
merupakan bursa sekuritas terorganisasi.
Misalnya, di Jakarta Stock Exchange.
Bisa juga diperdagangkan di luar bursa,
dimana kebanyakan transaksi di luar bursa itu,
dilakukan dengan cara negosiasi langsung.
2.Perdagangan
Sekuritas
Ada 4 jenis pasar yang nantinya dapat
dihubungkan dengan konteks perdagangan
sekuritas:
1.
2.
3.
4.
Pasar
Pasar
Pasar
Pasar
Pencarian Langsung
Berpialang
Dealer
Lelang
2.Perdagangan
Sekuritas
Pasar Pencarian Langsung tidak
terorganisasi; pembeli dan penjual harus
bertemu langsung. Hanya bisa terjadi di pasar
riil individu, sehingga tidak cocok bagi
perusahaan untuk memperoleh laba.
Pasar Berpialang pada dasarnya
difasilitasi oleh para ‘perantara’ yang
mengambil fee dari jasanya.
2.Perdagangan
Sekuritas
Hanya perusahaan pialang yang memiliki
lisensi di bursa, dapat berdagang di bursa
tersebut.
Perusahaan pialang yang memegang lisensi
untuk dapat berdagang di bursa tersebut akan
menjual jasa mereka kepada investor individu
dengan membebankan komisi atas jasa
mereka, sebagai pihak yang dapat
mengeksekusi permintaan beli dan jual dari
investor individu tersebut.
2.Perdagangan
Sekuritas
Pasar Dealer para dealer bertindak
layaknya sebuah toko spesialis yang membeli
beberapa barang di satu lini produk tertentu,
kemudian menjualnya kembali persediaannya
untuk memperoleh laba.
Dalam konteks pasar modal, selisih antara
harga beli (bid price) dan harga jual (ask
price) adalah sumber laba para dealer.
2.Perdagangan
Sekuritas
Pasar Lelang pasar yang paling terintegrasi,
dimana semua orang berkumpul di satu tempat
(secara fisik atau virtual/elektronik) untuk membeli
dan menjual suatu aset.
Keunggulan pasar lelang vs pasar dealer tiap orang
tak perlu lagi mencari dan membandingkan harga di
antara dealer untuk mencari harga terbaik. Dan
karena banyak orang di pasar lelang, maka selisih
bid price dan ask price akan semakin kecil sehingga
logikanya akan menguntungkan si pembeli/investor.
Perdagangan Sekuritas:
Mekanisme Perdagangan
Perdagangan dapat dilakukan di pasar dealer yang
menggunakan jejaring komunikasi elektronik, atau bisa
juga di pasar spesialis.
Di pasar dealer, para dealer sekuritas berdagang pada
harga yang tersedia. Penawaran beli dan jual sekuritas
yang telah disepakati bersama secara otomatis akan
dicocokkan oleh sistem komputer di pasar.
Di pasar elektronik, limit-order book menyediakan
kondisi bagaimana perdagangan dapat dieksekusi.
Perdagangan Sekuritas:
Mekanisme Perdagangan
Sedangkan di pasar spesialis, para spesialis bertindak
semata-mata dengan tujuan untuk mempertahankan
pasar yang teratur dengan harga kontinu.
Biasanya ada di bursa-bursa formal dan besar,
seperti NYSE, dimana mereka bertindak sebagai
pialang sekaligus sebagai dealer.
Tingkat likuiditas di pasar spesialis akan bergantung
pada limit-order book, ditambah dengan persediaan
sekuritas dari para spesialis itu sendiri.
Perdagangan Sekuritas:
Mekanisme Perdagangan
Para spesialis cenderung akan berusaha
mempertahankan selisih antara bid-ask price, karena
sumber pendapatan mereka bukan dari selisih harga
melainkan dari tingkat aktifnya perdagangan.
Pasar modal atau bursa yang aktif = likuid; dan
disukai investor yang punya kepentingan jangka
pendek maupun jangka panjang.
Untuk prinsip kontinuitas harga, silahkan perhatikan
contoh Order Book di kelas.
3. Pasar Sekuritas AS dan
Negara Lainnya
NASDAQ pada awalnya merupakan pasar dealer
dimana jejaring dealer saling bernegosiasi secara
langsung dalam perdagangan sekuritas. Dan NYSE
pada dasarnya merupakan pasar spesialis.
Seiring waktu, kedua bursa ini telah meningkatkan
komitmennya secara dramatis menuju
perdagangan elektronik otomatis. Dan kini, hampir
semua perdagangan sekuritas di seluruh dunia
menggunakan sistem elektronik.
4.Biaya Perdagangan
Pada dasarnya terdiri dari dua jenis biaya / fee:
Komisi eksplisit kepada para pialang
Komisi implisit selisih harga penawaran jual-beli (bid-ask
spread)
Pialang ada dua jenis:
Pialang layanan penuh konsultan keuangan; menyediakan
staf riset dan diberi kekuasaan yang nyaris penuh dari
investor/konsumen untuk membuat keputusan investasi
Pialang diskon hanya menyediakan jasa pialang pada
umumnya, tanpa ada ciri-ciri yang dimiliki oleh pialang
layanan penuh.
4.Biaya Perdagangan
Kontroversi terkait biaya perdagangan,
biasanya tidak jauh-jauh dari dampak yang
ditimbulkan akibat selisih dari harga beli (bid
price) dan harga jual (ask price).
NYSE dianggap merupakan salah satu tempat
perdagangan sekuritas yang paling murah,
pada saat kita memasukkan faktor kualitas
eksekusi jual dan beli sekuritas.
5. Pembelian Margin
Pembelian margin, secara gampangnya,
adalah mekanisme dimana kita boleh membeli
lagi sekuritas yang kita inginkan pada saat kita
kekurangan modal.
Caranya?? Dengan meminjam dana dari
pialang sekuritas, tempat ia menggunakan
jasa pialang tersebut untuk bisa berdagang
sekuritas. ‘ngutang’ dulu, lunasi kemudian
pada saat sekuritasnya sudah dijual
5. Pembelian Margin
Jika modal sendiri dalam akun margin lebih rendah daripada batas
margin yang disyaratkan, maka investor akan terkena margin call
diminta untuk segera menambah dananya sebagai jaminan di
mata perusahaan pialang.
Ada perusahaan pialang yang sejak awal menekankan kebijakan
batas margin yang harus dijaga, misalnya 30%, sampai tiba
saatnya investor harus menambah margin karena harga saham
yg dibelinya dengan margin terus turun biasanya mekanisme ini
dihitung sendiri oleh masing-masing investor
Di Indonesia, beberapa perusahaan pialang menetapkan deadline;
kapan investor harus menjual saham yang dibeli dengan margin
tersebut. Jika tak kunjung dijual setelah deadline, nantinya akan
terjadi auto-sell oleh platform sistem perusahaan pialang
tersebut.
5. Pembelian Margin
Dengan menggunakan fitur ini, investor harus siap dengan
dua kemungkinan, ketika sudah saatnya sekuritas
tersebut dijual kembali:
Potensi keuntungan akan semakin besar
Risiko kerugian akan semakin besar
Keduanya itu berhubungan dengan prinsip perkalian
jumlah atau multiplier effect.
Soal perhitungan margin awal, batas margin yang
harus dijaga, dan potensi keuntungan/kerugian
dengan margin
6. Short Sell
Penjualan Siap Beli (Short Sell) merupakan praktik
penjualan sekuritas yang tidak dimiliki oleh investor biasa.
Pelaku transaksi ini akan meminjam saham/sekuritas yang
dimiliki oleh pialang atau pun broker saham/sekuritas, dan
akan diminta untuk menutup posisi tersebut kapan saja
diperlukan.
Hasil dari penjualan ini disimpan dalam akun kas pialang,
dan pialang mensyaratkan pelaku untuk menyimpan
(deposit) tambahan dana sebagai margin (jaminan).
6. Short Sell
Di masyarakat umum, praktik ini dipahami
seolah-olah kita dapat “menjual saham dulu,
setelah itu baru beli sahamnya” tidak logis?
“Bagaimana mungkin bisa menjual jika dia
sendiri tidak memiliki sahamnya sejak awal?”
logika yang melarang praktik short sell di
bursa saham Indonesia.
7.Regulasi Pasar
Sekuritas
Perdagangan sekuritas di AS saat ini diatur oleh Securities
and Exchange Commision (SEC). Jika di Indonesia, diatur dan
diawasi juga oleh OJK dan BAPEPAM.
Banyak aturan penting dibuat terkait pengungkapan penuh
seluruh informasi relevan terkait saham yang dipertanyakan.
Aturan perdagangan orang dalam ( insider trading) juga
melarang upaya dari para trader sekuritas untuk
memanfaatkan informasi yang didapatkannya dari ‘orang
dalam’ perusahaan untuk dapat memperoleh laba yang tak
normal.
Tugas Mandiri 3
1. Apakah IPO merupakan salah satu cara
investor untuk ‘menang banyak’ yang paling
tepat? Mengapa?
2. Bagaimana bentuk pertanggung jawaban
perusahaan pialang jika sekuritas emisi yang
dijaminnya tidak laku di pasar modal? Berikan
contoh nyatanya di pasar modal Indonesia.
3. Jelaskan perbedaan jasa yang diberikan pialang
layanan penuh dengan pialang diskon secara
komprehensif.
Tugas Mandiri 3
4. Diketahui investor mempunyai Rp 2 juta dari modalnya sendiri
dan Rp 5 juta dari pinjaman margin untuk membeli 10 lot (1.000
lembar saham) saham PT ABC yang nilainya berjumlah Rp 7 juta
(harga per lembar saham adalah Rp 7.000). Tentukan:
a) Batas margin awal
b) Batas margin yang berubah jika harga per saham turun menjadi
Rp 6.000 per lembar.
5. Diketahui Pialang XYZ menetapkan batas margin yang harus
dijaga adalah 20%, dan P adalah simbol harga saham PT ABC.
Sampai berapa jauh kejatuhan harga saham sampai investor
diminta menambah margin jika nilai saham jatuh dibawah Rp 5
juta?