Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi pada Perusahaan Non Keuangqan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT
OBLIGASI PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi
Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh :
INTAN RHEMA D.P
NIM F0312065
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
i
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT
OBLIGASI PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Intan Rhema D.P
F0312065
Peringkat obligasi merupakan alat untuk mengukur skala risiko gagal bayar
suatu emiten. Risiko gagal bayar merupakan kemungkinan bahwa suatu emiten tidak
dapat memenuhi kewajiban keuangannya. Tujuan penelitian ini adalah untuk
mengetahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi peringkat obligasi suatu
perusahaan. Faktor-faktor yang diteliti terdiri dari faktor akuntansi yang meliputi
profitabilitas, likuiditas, leverage, dan ukuran perusahaan serta faktor non akuntansi
yang terdiri dari umur obligasi dan reputasi auditor.
Penelitian ini merupakan pengujian hipotesis dengan jumlah sampel sebanyak
170 obligasi yang diperingkat oleh PT. PEFINDO dan Fitch Ratings Indonesia yang
diterbitkan oleh perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2012-2014. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder yang diperoleh melalui website resmi Bursa Efek Indonesia , PT. PEFINDO
dan Fitch Ratings Indonesia. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan
regresi logistik ordinal. Hasil pengujian menunjukkan bahwa seluruh sampel yang
diuji secara umum mampu untuk dijadikan alat untuk memprediksi peringkat
obligasi. Namun hanya beberapa variabel saja yang berpengaruh signifikan terhadap
peringkat obligasi yaitu profitabilitas (ROA), ukuran perusahaan, umur obligasi.
Kata kunci : obligasi, peringkat obligasi, faktor akuntansi, faktor non- akuntansi.
ii
ABSTRACT
AN ANALYSIS ON THE FACTORS AFFECTING THE BOND RATING IN THE
NON FINANCIAL COMPANIES ENLISTED IN INDONESIAN STOCK
EXCHANGE
Intan Rhema D.P
F0312065
Bond rating is a tool to measure the scale of the default risk of an issuer. The
default risk is the possibility that an issuer can not meet its financial obligations. The
purpose of this study is to determine the factors that influence a company's bond
ratings. The factors studied are based on accounting factors that consist of
profitability, liquidity, leverage, firm size and non accounting factors that consist of
maturity and auditor reputation.
This study is a hypothesis testing with total sample of 170 bonds rated by PT.
PEFINDO issued by non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange
in 2012-2014. The data used in this research is secondary data obtained through the
official website of the Stock Exchange Indonesia, PT. PEFINDO and Fitch Ratings
Indonesia. The hypothesis testing in this study using ordinal logistic regression. The
test results showed that all samples tested were generally able to be used as a tool to
predict the bond rating. However, only some of variables are significant effect on
bond ratings as profitability (ROA), firm size, maturity.
Keywords: bond, bond rating, accounting factors, non accounting factors.
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul:
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi pada
Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Disusun Oleh:
Intan Rhema D.P
NIM: F0312065
Telah disetujui pembimbing
Pada tanggal: 4 April 2016
Pembimbing,
Drs. Sri Hanggana, M.Si., Ak
NIP. 19661125 199402 1 001
Mengetahui:
Kepala ProgramStudi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak
iv
NIP. 19690924 199402 1 001
HALAMAN PENGESAHAN
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi pada
Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Disusun Oleh:
Intan Rhema D.P
NIM: F0312065
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada tanggal:
Ketua Tim Penguji
: Drs. Jaka Winarna, M.Si., Ak
……………
Penguji
: Sri Hantoro, SE., M.Si., Ak
……………
Pembimbing
: Drs. Sri Hanggana, M.Si., Ak
……………
Mengetahui:
Kepala Program Studi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak
v
NIP. 19690924 199402 1 001
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret:
Nama
:
INTAN RHEMA D.P
NIM
:
F0312065
Program Studi
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
: Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat
Obligasi pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benarbenar karya saya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/saduran dari karya
orang lain. Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar,
maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan
pencabutan gelar sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta,
April 2016
Mahasiswa yang menyatakan,
Intan Rhema D.P
vi
NIM. F0312065
MOTTO
Karena masa depan sungguh ada dan harapanmu tidak akan hilang.
(Amsal 23:18)
Segala perkara dapat kutanggung di dalam Dia yang memberi kekuatan kepadaku.
(Filipi 4:13)
Never give up. Never back down. Never lose faith
(Facing The Giant)
Many of life’s failures are people who did not realize how close they were to success
when they gave up
(Thomas Edison)
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan kepada:
Tuhan Yesus Kristus yang telah memberikan berkat dan anugerahNya.
Kedua Orangtua dan kakakku tersayang yang selalu mendukung dan
mendoakan.
vii
Sahabat-sahabatku.
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat
dan berkat yang diberikanNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik. Penyusunan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk mencapai
gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan
dan dukunagan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terimakasi
kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus atas anugerahNya sehingga penulis diberi kemampuan
dan kelancaran dalam menyelesaikan skripsi.
2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Drs. Santosa Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Drs. Subekti Djamaludin, M.Si., Ak., selaku Pembimbing Akademik yang
telah memberikan arahan salama masa studi.
5. Drs. Sri Hanggana, M.Si., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi yang telah
memberikan arahan dan dukungan sehingga skripsi ini dapat diselesaikan
dengan baik.
viii
6. Seluruh dosen dan staff pengajar yang telah memberikan pengalaman dan
ilmunya kepada penulis.
7. Orangtua dan kakakku tercinta yang selalu memberikan dukungan doa,
semangat dan nasehat.
8. Sahabat-sahabatku Mona, Icha, Meli, Agnes, Ayu, Fia, Stella, dan Mas
Pulung yang selalu memberikan dukungan, semangat, dan kegembiraan.
9. Teman-teman seperjuangan akuntansi 2012 khususnya akuntansi B yang telah
mengisi hari-hariku selama kuliah.
10. Kakak-kakak tingkat, Mas Yoshi, Mbak Chacha, Mbak Michol dan Mbak
Devy yang sudah banyak membagikan pengalaman, membantu selama masa
kuliah dan mengajari SPSS.
11. Teman-teman kelompok sel, Mbak Ayu, Mbak Gia, Mbak Leyna, Mbak Fila,
Mbak Efro, Mbak Widya, Cik There yang selalu mendukung dalam doa.
12. Pihak-pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu dapalm penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena
itu penulis mengharapkan kritik dan saran untuk menyempurnakan skripsi ini. Penulis
berharap agar skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Surakarta, April 2016
Penulis
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..............................................................................
i
ABSTRAK ..............................................................................................
ii
ABSTRACT .............................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ...................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ................................................
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..........................................................
vii
KATA PENGANTAR .............................................................................
viii
DAFTAR ISI ............................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ...............................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
xvi
BAB 1
1
PENDAHULUAN ...................................................................
1.1 ................................................................................... Latar
Belakang .............................................................................
x
1
1.2 ................................................................................... Perumusan
Masalah ..............................................................................
5
1.3 ................................................................................... Tujuan
Penelitian ............................................................................
6
1.4 ................................................................................... Manfaat
Penelitian ............................................................................
7
1.5 ................................................................................... Sistematika
Penulisan ............................................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA..........................................................
8
10
2.1.................................................................................... Tinjauan
Pustaka ................................................................................
10
2.1.1 ...........................................................................Teori Sinyal
(Signalling Theory) ................................................
10
2.1.2 ...........................................................................Obligasi
........................................................................... 11
2.1.2.1 Karakteristik Obligasi ................................
11
2.1.2.2 Jenis Obligasi .............................................
12
2.1.3 ...........................................................................Peringkat
Obligasi ..................................................................
15
2.1.4 ...........................................................................Profitabilitas
...............................................................................
xi
19
2.1.5 ...........................................................................Likuiditas
........................................................................... 19
2.1.6 ...........................................................................Leverage
........................................................................... 20
2.1.7 ...........................................................................Ukuran
Perusahaan (Size) ...................................................
21
2.1.8 ...........................................................................Umur
Obligasi (Maturity) ...............................................
21
2.1.9 ...........................................................................Reputasi
Auditor ...................................................................
22
2.2.................................................................................... Penelitian
Terdahulu ............................................................................
22
2.3....................................................................................
Pengambangan Hipotesis....................................................
24
2.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Peringkat Obligasi .
24
2.3.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Peringkat Obligasi .....
25
2.3.3 Pengaruh Leverage terhadap Peringkat Obligasi.......
26
2.3.4 Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) terhadap Peringkat
Obligasi ......................................................................
26
2.3.5 Pengaruh Umur Obligasi (Maturity) terhadap Peringkat
Obligasi ......................................................................
27
2.3.6 Pengaruh Reputasi Auditor terhadap Peringkat Obligasi 27
xii
2.4 Kerangka Pemikiran ..............................................................
28
BAB III METODE PENELITIAN .....................................................
29
3.1 Jenis Penelitan .......................................................................
29
3.2 Jenis dan Sumber Data ..........................................................
29
3.3 Populasi dan Sampel ..............................................................
29
3.4 Variabel Penelitian dan Pengukuran......................................
30
3.4.1 Variabel Dependen ....................................................
30
3.4.2 Variabel Independen ..................................................
31
3.5 Alat Statistik ..........................................................................
34
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...............................................
36
4.1 Deskripsi Obyek Penelitian ...................................................
36
4.2 Analisis Deskriptif .................................................................
37
4.3 Uji Residual ...........................................................................
40
4.4 Uji Model Fit .........................................................................
41
4.5 Uji Pseudo R-Square .............................................................
41
4.6 Uji Parameter Estimates .......................................................
42
4.7 Uji Parallel Lines ..................................................................
46
4.8 Pembahasan ...........................................................................
47
BAB V PENUTUP ..................................................................................
51
5.1 Kesimpulan ............................................................................
51
5.2 Keterbatasan ..........................................................................
52
xiii
5.3 Saran ......................................................................................
52
DAFTAR PUSTAKA ..............................................................................
53
LAMPIRAN .............................................................................................
56
xiv
DAFTAR TABEL
TABEL 2.1 Simbol dan Pengertian Peringkat Obligasi ...........................
18
TABEL 2.2 Penelitian Terdahulu .............................................................
23
TABEL 3.1 Nilai Peringkat Obligasi ........................................................
31
TABEL 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ..................................................
36
TABEL 4.2 Hasil Statistik Desktiptif .......................................................
37
TABEL 4.3 Hasil Uji Residual .................................................................
40
TABEL 4.4 Hasil Uji Model Fit ...............................................................
41
TABEL 4.5 Hasil Uji Pseudo R-Square………………………………………
42
TABEL 4.6 Hasil Uji Parameter Estimates…………. ..............................
42
TABEL 4.7 Hasil Uji Parallel Lines.........................................................
47
xv
DAFTAR GAMBAR
GAMBAR 2.1 Kerangka Pemikiran .........................................................
xvi
28
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Data Perusahaan Terpilih sebagai Sampel ...........................
56
Lampiran 2: Data Penelitian......................................................................
58
Lampiran 3: Hasil Olah Data ....................................................................
xvii
1
OBLIGASI PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi
Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh :
INTAN RHEMA D.P
NIM F0312065
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
i
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT
OBLIGASI PADA PERUSAHAAN NON KEUANGAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
Intan Rhema D.P
F0312065
Peringkat obligasi merupakan alat untuk mengukur skala risiko gagal bayar
suatu emiten. Risiko gagal bayar merupakan kemungkinan bahwa suatu emiten tidak
dapat memenuhi kewajiban keuangannya. Tujuan penelitian ini adalah untuk
mengetahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi peringkat obligasi suatu
perusahaan. Faktor-faktor yang diteliti terdiri dari faktor akuntansi yang meliputi
profitabilitas, likuiditas, leverage, dan ukuran perusahaan serta faktor non akuntansi
yang terdiri dari umur obligasi dan reputasi auditor.
Penelitian ini merupakan pengujian hipotesis dengan jumlah sampel sebanyak
170 obligasi yang diperingkat oleh PT. PEFINDO dan Fitch Ratings Indonesia yang
diterbitkan oleh perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2012-2014. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder yang diperoleh melalui website resmi Bursa Efek Indonesia , PT. PEFINDO
dan Fitch Ratings Indonesia. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan
regresi logistik ordinal. Hasil pengujian menunjukkan bahwa seluruh sampel yang
diuji secara umum mampu untuk dijadikan alat untuk memprediksi peringkat
obligasi. Namun hanya beberapa variabel saja yang berpengaruh signifikan terhadap
peringkat obligasi yaitu profitabilitas (ROA), ukuran perusahaan, umur obligasi.
Kata kunci : obligasi, peringkat obligasi, faktor akuntansi, faktor non- akuntansi.
ii
ABSTRACT
AN ANALYSIS ON THE FACTORS AFFECTING THE BOND RATING IN THE
NON FINANCIAL COMPANIES ENLISTED IN INDONESIAN STOCK
EXCHANGE
Intan Rhema D.P
F0312065
Bond rating is a tool to measure the scale of the default risk of an issuer. The
default risk is the possibility that an issuer can not meet its financial obligations. The
purpose of this study is to determine the factors that influence a company's bond
ratings. The factors studied are based on accounting factors that consist of
profitability, liquidity, leverage, firm size and non accounting factors that consist of
maturity and auditor reputation.
This study is a hypothesis testing with total sample of 170 bonds rated by PT.
PEFINDO issued by non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange
in 2012-2014. The data used in this research is secondary data obtained through the
official website of the Stock Exchange Indonesia, PT. PEFINDO and Fitch Ratings
Indonesia. The hypothesis testing in this study using ordinal logistic regression. The
test results showed that all samples tested were generally able to be used as a tool to
predict the bond rating. However, only some of variables are significant effect on
bond ratings as profitability (ROA), firm size, maturity.
Keywords: bond, bond rating, accounting factors, non accounting factors.
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING
Skripsi dengan judul:
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi pada
Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Disusun Oleh:
Intan Rhema D.P
NIM: F0312065
Telah disetujui pembimbing
Pada tanggal: 4 April 2016
Pembimbing,
Drs. Sri Hanggana, M.Si., Ak
NIP. 19661125 199402 1 001
Mengetahui:
Kepala ProgramStudi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak
iv
NIP. 19690924 199402 1 001
HALAMAN PENGESAHAN
Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi pada
Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Disusun Oleh:
Intan Rhema D.P
NIM: F0312065
Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji
Pada tanggal:
Ketua Tim Penguji
: Drs. Jaka Winarna, M.Si., Ak
……………
Penguji
: Sri Hantoro, SE., M.Si., Ak
……………
Pembimbing
: Drs. Sri Hanggana, M.Si., Ak
……………
Mengetahui:
Kepala Program Studi Akuntansi
Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak
v
NIP. 19690924 199402 1 001
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret:
Nama
:
INTAN RHEMA D.P
NIM
:
F0312065
Program Studi
:
AKUNTANSI
Judul Skripsi
: Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Peringkat
Obligasi pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benarbenar karya saya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/saduran dari karya
orang lain. Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar,
maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan
pencabutan gelar sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta,
April 2016
Mahasiswa yang menyatakan,
Intan Rhema D.P
vi
NIM. F0312065
MOTTO
Karena masa depan sungguh ada dan harapanmu tidak akan hilang.
(Amsal 23:18)
Segala perkara dapat kutanggung di dalam Dia yang memberi kekuatan kepadaku.
(Filipi 4:13)
Never give up. Never back down. Never lose faith
(Facing The Giant)
Many of life’s failures are people who did not realize how close they were to success
when they gave up
(Thomas Edison)
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan kepada:
Tuhan Yesus Kristus yang telah memberikan berkat dan anugerahNya.
Kedua Orangtua dan kakakku tersayang yang selalu mendukung dan
mendoakan.
vii
Sahabat-sahabatku.
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat
dan berkat yang diberikanNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik. Penyusunan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk mencapai
gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan
dan dukunagan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terimakasi
kepada:
1. Tuhan Yesus Kristus atas anugerahNya sehingga penulis diberi kemampuan
dan kelancaran dalam menyelesaikan skripsi.
2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Drs. Santosa Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
4. Drs. Subekti Djamaludin, M.Si., Ak., selaku Pembimbing Akademik yang
telah memberikan arahan salama masa studi.
5. Drs. Sri Hanggana, M.Si., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi yang telah
memberikan arahan dan dukungan sehingga skripsi ini dapat diselesaikan
dengan baik.
viii
6. Seluruh dosen dan staff pengajar yang telah memberikan pengalaman dan
ilmunya kepada penulis.
7. Orangtua dan kakakku tercinta yang selalu memberikan dukungan doa,
semangat dan nasehat.
8. Sahabat-sahabatku Mona, Icha, Meli, Agnes, Ayu, Fia, Stella, dan Mas
Pulung yang selalu memberikan dukungan, semangat, dan kegembiraan.
9. Teman-teman seperjuangan akuntansi 2012 khususnya akuntansi B yang telah
mengisi hari-hariku selama kuliah.
10. Kakak-kakak tingkat, Mas Yoshi, Mbak Chacha, Mbak Michol dan Mbak
Devy yang sudah banyak membagikan pengalaman, membantu selama masa
kuliah dan mengajari SPSS.
11. Teman-teman kelompok sel, Mbak Ayu, Mbak Gia, Mbak Leyna, Mbak Fila,
Mbak Efro, Mbak Widya, Cik There yang selalu mendukung dalam doa.
12. Pihak-pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu dapalm penyusunan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena
itu penulis mengharapkan kritik dan saran untuk menyempurnakan skripsi ini. Penulis
berharap agar skripsi ini dapat bermanfaat bagi para pembaca.
Surakarta, April 2016
Penulis
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..............................................................................
i
ABSTRAK ..............................................................................................
ii
ABSTRACT .............................................................................................
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ...................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................
v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ................................................
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..........................................................
vii
KATA PENGANTAR .............................................................................
viii
DAFTAR ISI ............................................................................................
x
DAFTAR TABEL ...................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ...............................................................................
xv
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
xvi
BAB 1
1
PENDAHULUAN ...................................................................
1.1 ................................................................................... Latar
Belakang .............................................................................
x
1
1.2 ................................................................................... Perumusan
Masalah ..............................................................................
5
1.3 ................................................................................... Tujuan
Penelitian ............................................................................
6
1.4 ................................................................................... Manfaat
Penelitian ............................................................................
7
1.5 ................................................................................... Sistematika
Penulisan ............................................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA..........................................................
8
10
2.1.................................................................................... Tinjauan
Pustaka ................................................................................
10
2.1.1 ...........................................................................Teori Sinyal
(Signalling Theory) ................................................
10
2.1.2 ...........................................................................Obligasi
........................................................................... 11
2.1.2.1 Karakteristik Obligasi ................................
11
2.1.2.2 Jenis Obligasi .............................................
12
2.1.3 ...........................................................................Peringkat
Obligasi ..................................................................
15
2.1.4 ...........................................................................Profitabilitas
...............................................................................
xi
19
2.1.5 ...........................................................................Likuiditas
........................................................................... 19
2.1.6 ...........................................................................Leverage
........................................................................... 20
2.1.7 ...........................................................................Ukuran
Perusahaan (Size) ...................................................
21
2.1.8 ...........................................................................Umur
Obligasi (Maturity) ...............................................
21
2.1.9 ...........................................................................Reputasi
Auditor ...................................................................
22
2.2.................................................................................... Penelitian
Terdahulu ............................................................................
22
2.3....................................................................................
Pengambangan Hipotesis....................................................
24
2.3.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Peringkat Obligasi .
24
2.3.2 Pengaruh Likuiditas terhadap Peringkat Obligasi .....
25
2.3.3 Pengaruh Leverage terhadap Peringkat Obligasi.......
26
2.3.4 Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) terhadap Peringkat
Obligasi ......................................................................
26
2.3.5 Pengaruh Umur Obligasi (Maturity) terhadap Peringkat
Obligasi ......................................................................
27
2.3.6 Pengaruh Reputasi Auditor terhadap Peringkat Obligasi 27
xii
2.4 Kerangka Pemikiran ..............................................................
28
BAB III METODE PENELITIAN .....................................................
29
3.1 Jenis Penelitan .......................................................................
29
3.2 Jenis dan Sumber Data ..........................................................
29
3.3 Populasi dan Sampel ..............................................................
29
3.4 Variabel Penelitian dan Pengukuran......................................
30
3.4.1 Variabel Dependen ....................................................
30
3.4.2 Variabel Independen ..................................................
31
3.5 Alat Statistik ..........................................................................
34
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...............................................
36
4.1 Deskripsi Obyek Penelitian ...................................................
36
4.2 Analisis Deskriptif .................................................................
37
4.3 Uji Residual ...........................................................................
40
4.4 Uji Model Fit .........................................................................
41
4.5 Uji Pseudo R-Square .............................................................
41
4.6 Uji Parameter Estimates .......................................................
42
4.7 Uji Parallel Lines ..................................................................
46
4.8 Pembahasan ...........................................................................
47
BAB V PENUTUP ..................................................................................
51
5.1 Kesimpulan ............................................................................
51
5.2 Keterbatasan ..........................................................................
52
xiii
5.3 Saran ......................................................................................
52
DAFTAR PUSTAKA ..............................................................................
53
LAMPIRAN .............................................................................................
56
xiv
DAFTAR TABEL
TABEL 2.1 Simbol dan Pengertian Peringkat Obligasi ...........................
18
TABEL 2.2 Penelitian Terdahulu .............................................................
23
TABEL 3.1 Nilai Peringkat Obligasi ........................................................
31
TABEL 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ..................................................
36
TABEL 4.2 Hasil Statistik Desktiptif .......................................................
37
TABEL 4.3 Hasil Uji Residual .................................................................
40
TABEL 4.4 Hasil Uji Model Fit ...............................................................
41
TABEL 4.5 Hasil Uji Pseudo R-Square………………………………………
42
TABEL 4.6 Hasil Uji Parameter Estimates…………. ..............................
42
TABEL 4.7 Hasil Uji Parallel Lines.........................................................
47
xv
DAFTAR GAMBAR
GAMBAR 2.1 Kerangka Pemikiran .........................................................
xvi
28
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1: Data Perusahaan Terpilih sebagai Sampel ...........................
56
Lampiran 2: Data Penelitian......................................................................
58
Lampiran 3: Hasil Olah Data ....................................................................
xvii
1