Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs Valuta Asing dan Kebijakan Harga Bahan Bakar Minyak dalam Periode 2000-2008 terhadap Kinerja PT Astra Internasional di Indonesia
ANALISIS PENGARUH FLUKTUASI KURS VALUTA ASING
DAN KEBIJAKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK
DALAM PERIODE 2000-2008 TERHADAP KINERJA
PT ASTRA INTERNASIONAL DI INDONESIA
Mohamad Heykal1; Theresa Febrona2; Hidayatullah3
1,2,3
Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Bina Nusantara University
Jln. K.H. Syahdan No. 9, Kemanggisan, Palmerah, Jakarta Barat 11480
ABSTRACT
The fourth quarter in 2008 is the peak of Global Monetary Crisis, which is the decreasing of liquidity in
companies around the world. The crisis also affected towards fluctuation of world petroleum price. Automotive
industry in Indonesia was also affected towards cost of foreign exchange fluctuation and petroleum price due to
the crisis. PT Astra International, Tbk. is assumed to represent automotive industry in Indonesia. The research is
done through literature research and financial and sales report analysis in 2000-2008. The performance
reduction is directly connected by the decreasing of earnings, especially in motor vehicle and parts sale in those
years and also the increasing of cost of production, due to the increasing of import fee and transportation cost.
Foreign exchange fluctuation and petroleum price directly affects the work performance of PT Astra
Internasional.
Keywords: fluctuation, foreign exchange, petroleum price, motor vehicle sale
ABSTRAK
Kuartal keempat di tahun 2008 merupakan puncak dari Krisis Keuangan Global, yaitu turunnya
likuiditas perusahaan-perusahaan di seluruh dunia. Krisis ini pun berpengaruh terhadap fluktuasi harga minyak
dunia. Industri otomotif di tanah air sangat rentan terhadap perubahan di Fluktuasi kurs valuta asing serta
harga bahan bakar minyak (BBM) yang terjadi akibat krisis ini. PT Astra Internasional Tbk dianggap dapat
mewakili industri otomotif di Indonesia. Penelitian dilakukan dengan cara penelitian perpustakaan serta
analisis laporan keuangan dan penjualan tahun 2000-2008. Penurunan kinerja tersebut secara langsung
diakibatkan oleh: turunnya tingkat pendapatan, terutama di penjualan kendaraan bermotor dan suku cadangnya
di tahun-tahun tersebut dan naiknya biaya pokok pendapatan, akibat naiknya biaya impor serta biaya
pengiriman. Fluktuasi kurs valuta asing serta kebijakan harga bahan bakar minyak mempengaruhi kinerja PT
Astra Internasional secara tidak langsung.
Kata kunci: fluktuasi, kurs valuta asing, harga bahan bakar minyal, penjualan kendaraan bermotor
540
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
PENDAHULUAN
Kuartal keempat di tahun 2008 merupakan puncak dari Krisis Keuangan Global, yaitu
turunnya likuiditas perusahaan-perusahaan di seluruh dunia. Menurut Crotty (2008), gejala krisis ini
sudah mulai terlihat di tahun 2001 ketika Alan Green Span mengungkapkan kondisi ekonomi Amerika
yang cenderung lesu, terutama di bidang perumahan, asuransi serta tingkat upah minimum yang terus
menurun. Belum lagi kebutuhan belanja militer Amerika yang terus meningkat untuk membiayai
perang terutama untuk invasi ke Afganistan di tahun 2001 serta ke Irak di tahun 2003 yang
mengakibatkan anggaran belanja Amerika untuk militer membengkak sampai 45,7 % dari total
anggaran pertahanan. Untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, pemerintah memberikan kredit
perumahan lunak untuk mendorong masyarakat membeli properti. Sehingga di akhir 2005 sampai
2006 penjualan perumahan mencapai puncaknya. Penyebabnya adalah bank dan broker perumahan
mengejar komisi sebesar-besarnya dengan memberikan kredit perumahan (mortgage loans), bahkan
kepada mereka yang sesungguhnya tidak mampu, yang pada akhirnya membiayai kredit tersebut
dengan pinjaman dari bank maupun lembaga keuangan lainnya. Namun, pada kenyataannya kredit
tersebut tidak dapat terselesaikan dan menimbulkan kerugian baik kepada bank, maupun institusi
keuangan yang menjadi investor. Hal ini berakibat pada hancurnya kondisi keuangan lembagalembaga keuangan besar seperti Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman-brothers, Merrill Lynch, Goldman
Sachs, Morgan Stanley maupun Washington Mutual di tahun 2008. Lembaga-lembaga ini memiliki
kerja sama dengan lembaga-lembaga keuangan lain di luar Amerika sehingga kebankrutan mereka
juga mempengaruhi lembaga-lembaga keuangan terkait dan kondisi keuangan negara bersangkutan.
Hancurnya lembaga-lembaga keuangan besar di Amerika juga menyebabkan industri-industri di
Amerika mengalami kesulitan dana sehingga menaikkan harga dan memperketat impor. Hal ini
mengakibatkan krisis keuangan ini berimbas terhadap sektor riil di Amerika dan mempengaruhi
negara-negara lain yang bergantung kepada ekspor ke Amerika, sehingga dampak dari krisis di
Amerika pun berimbas terhadap negara-negara lain dan menyebabkan Krisis Keuangan Global.
Akibat naiknya harga-harga serta ketidakpastian ekonomi, daya beli masyarakat turun secara
tajam yang berimbas pada turunnya penjualan di sektor non-primer seperti kendaraan bermotor. Hal
ini terlihat ketika pada bulan November 2008, General Motors, perusahaan otomotif terbesar kedua di
dunia yang telah berdiri sejak tahun 1908, menyatakan adanya kemungkinan untuk menutup usahanya
akibat penurunan tajam di bidang penjualan serta berkurangnya cadangan kas yang mencerminkan
besarnya pengaruh krisis tersebut pada industri otomotif di Amerika.
Krisis ini pun berpengaruh terhadap fluktuasi harga minyak dunia. Harga minyak dunia dari
tahun ke tahun cenderung naik karena komoditi ini merupakan komoditi yang persediaannya terus
menipis, sedangkan permintaan akan komoditi ini selalu naik seiring dengan perkembangan ekonomi
dunia. Akibatnya banyak investor yang memilih untuk berinvestasi di komoditi yang dinilai
menguntungkan ini. Selain itu, perdagangan minyak bumi masih dikuasai oleh Amerika. Dengan
banyaknya investor yang memilih untuk menyimpan minyak bumi sebagai investasi, Amerika juga
memanfaatkan hal ini untuk mengendalikan pertumbuhan ekonomi negara-negara pesaing, seperti
RRC, Jepang atau Rusia. Negara-negara ini memiliki pertumbuhan ekonomi yang sangat tinggi dan
memiliki potensi untuk menjadi negara adikuasa, yang tentu akan sangat dihindari oleh Amerika.
Namun setelah terjadinya krisis yang memuncak di tahun 2008, terjadi penarikkan dana investor
(unwinding) secara besar-besaran, yang tadinya digunakan untuk berinvestasi di minyak bumi, untuk
dipergunakan sebagai penopang kondisi ekonomi yang semakin terpuruk akibat krisis. Karena
meningkatnya cadangan minyak di pasar, serta menurunnya permintaan atas minyak akibat kelesuan
perdagangan setelah krisis, harga minyak dunia menurun secara drastis.
Di Indonesia, dampak dari krisis keuangan pun juga dapat dirasakan terutama dengan adanya
kenaikan kurs valuta asing yang mengakibatkan jatuhnya mata uang rupiah serta sentimen negatif
pasar bahwa permintaan energi akan turun akibat krisis keuangan global yang mengakibatkan
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
541
turunnya harga bahan bakar minyak. Harga bahan minyak di dalam negeri juga menurun akibat
turunnya harga minyak dunia.
Tabel 1 Fluktuasi Nilai Tukar US Dolar Terhadap Rupiah
(Periode 1 Januari 2007 – 31 Desember 2008)
Industri otomotif di tanah air sangat rentan terhadap perubahan di Fluktuasi kurs valuta asing
serta harga bahan bakar minyak (BBM) yang terjadi akibat krisis ini. Pengaruhnya antara lain: (1)
naiknya kurs valuta asing berakibat pada naiknya harga komponen industri otomotif yang mayoritas
harus diimpor dari negara lain; (2) naiknya kurs valuta asing berakibat naiknya harga-harga dan
turunnya daya beli masyarakat; (3) turunnya daya beli masyarakat yang akan mempengaruhi penjualan.
Maka dapat disimpulkan, perubahan di kedua variabel tersebut akan sangat berpengaruh terhadap
kinerja keuangan di industri otomotif, secara khusus terhadap PT Astra Internasional Tbk yang
sebagian komponen produknya didapatkan dari luar negri.
PT Astra Internasional Tbk dianggap dapat mewakili industri otomotif di Indonesia, karena
dapat dikatakan perusahaan ini merupakan perusahaan otomotif terbesar di Indonesia, yang merupakan
Agen Tunggal Pemegang Merk untuk Toyota, Daihatsu, Isuzu, Nissan Truk Diesel, BMW, Peugeot
serta Motor Honda. Perusahaan ini juga telah berdiri sejak tahun 1957 dan telah go-public sejak 1990.
Selain itu, perusahaan ini juga terbukti dapat bertahan selama krisis di tahun 1998, bahkan di tahun
1999 masih dapat mencetak keuntungan mencapai 800 miliar rupiah. Perusahaan ini juga telah diakui
sebagai perusahaan Indonesia yang paling bergengsi oleh The Wall Street Journal (Jumat-Minggu, 911 Mei 2008). Karena itu, penulis menganalisa kondisi keuangan PT. Astra Internasional Tbk dalam
penelitian berjudul Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs Valuta Asing dan Kebijakan Harga Bahan Bakar
Minyak dalam Periode 2000-2008 Terhadap Kinerja PT Astra Internasional di Indonesia.
Tujuan dan Manfaat
Mengetahui kondisi keuangan PT Astra Internasional Tbk akibat fluktuasi kurs valuta asing
serta kebijakan harga BBM di tahun 2000-2008. Manfaat bagi pembaca, yaitu: (1) sebagai informasi
kondisi keuangan PT Astra Internasional Tbk. di Indonesia serta masukan dalam pertimbangan
investasi; (2) sebagai gambaran atas kemampuan PT. Astra Internasional Tbk. di Indonesia dalam
menghadapi krisis keuangan global; (3) sebagai sarana untuk menunjukkan bahwa pengukuran kinerja
perusahaan dapat menggunakan pendekatan berbasis akuntansi.
542
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
METODE PENELITIAN
Penelitian dilakukan dengan cara penelitian perpustakaan serta analisis laporan keuangan dan
penjualan PT. Astra Internasional Tbk tahun 2000-2008.
Laporan Keuangan
Arti dan Pentingnya Laporan Keuangan
Laporan keuangan dapat diartikan sebagai catatan informasi keuangan suatu perusahaan dalam
periode akuntansi tertentu yang menggambarkan kinerja perusahaan. Menurut Munawir (2004)
Laporan Keuangan adalah merupakan “hasil akhir dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai
alat untuk mengkomunikasikan posisi keuangan suatu perusahaan kepada pihak-pihak yang
berkepentingan dengan data ataupun aktivitas perusahaan tersebut.Proses Akuntansi tersebut
mencakup pengumpulan serta pengolahan berbagai data keuangan perusahaan, yang dilakukan melalui
pengukuran, pencatatan, penggolongan, dan pengikhtisaran transaksi-transaksi yang bersifat keuangan
sedemikian rupa sehingga hanya informasi yang relevan dan saling berhubungan, yang mampu
memberikan gambaran yang layak tentang posisi keuangan suatu perusahaan dalam suatu periode,
yang disajikan dalam bentuk laporan keuangan. Sedangkan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap
posisi keuangan maupun kinerja suatu perusahaan antara lain: para pemilik perusahaan, manajemen
perusahaan, para kreditur, bank, para investor, pemerintah, serta karyawan perusahaan.
Menurut Standar Akuntansi Keuangan Indonesia dalam Ikatan Akuntansi Indonesia (2007),
laporan keuangan bertujuan untuk: (1) menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan,
kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar
pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi; (2) menunjukkan apa yang telah dilakukan
manajemen (stewardship), atau pertanggung jawaban manajemen atas sumber daya yang dipercayakan
kepadanya. Sedangkan menurut Helfert (2003), hal-hal yang ingin diketahui oleh pengguna laporan
keuangan antara lain: apakah sumber daya perusahaan telah digunakan secara efektif; apakah
keuntungan perusahaan telah mencapai target; apakah keputusan investasi telah dilakukan secara tepat.
Informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan sangat
diperlukan oleh pengguna laporan keuangan untuk melakukan evaluasi atas kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan keuntungan serta untuk menilai perubahan potensial sumber daya ekonomi
perusahaan dimasa depan. Sehingga pengguna laporan keuangan dapat memprediksi kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas dan efektivitas perusahaan dalam menggunakan
sumber dayanya. Sehingga dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan bertujuan untuk memberikan
informasi kepada pengguna tentang kondisi perusahaan serta sebagai alat pertanggung jawaban
manajemen mengenai penggunaan sumber daya perusahaan yang dipercayakan kepada mereka.
Namun untuk tujuan analisis yang lebih mendalam, tidak cukup hanya didasarkan pada
laporan keuangan saja, melainkan juga harus memperhatikan keterangan-keterangan lain yang
tercantum dalam laporan tahunan perusahaan, seperti: kondisi dan faktor ekonomi yang
mempengaruhi, luasnya produksi, kebijaksanaan perusahaan dan sebagainya (Jumingan, 2006).
Karena laporan keuangan tidak dapat menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan
pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi karena laporan keuangan memiliki keterbatasanketerbatasan.
Menurut Munawir (2004) keterbatasan laporan keuangan antara lain: (1) laporan keuangan
pada dasarnya merupakan laporan interim, yaitu laporan yang dibuat antara waktu tertentu yang
bersifat sementara, dan bukan merupakan laporan yang final; (2) laporan keuangan menunjukkan
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
543
angka dalam satuan moneter yang kelihatannya bersifat pasti dan tepat, namun sebenarnya
penyusunannya dilakukan dengan standar nilai yang mungkin berbeda atau berbeda-beda. Laporan
keuangan dibuat berdasarkan konsep going concern sehingga aktiva tetap dinilai berdasarkan nilai
historis atau harga perolehannya. Karena itu angka yang tercantum dalam laporan keuangan hanya
merupakan nilai buku yang belum tentu sama dengan harga pasar sekarang maupun nilai jualnya; (3)
laporan keuangan disusun berdasarkan hasil pencatatan transaksi keuangan atau nilai rupiah di masa
lalu, dimana daya beli uang akan semakin menurun dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya,
sehingga kenaikan volume penjualan yang dinyatakan dalam rupiah belum tentu menunjukkan unit
yang dijual semakin besar; (4) laporan keuangan tidak mencerminkan berbagai faktor yang dapat
mempengaruhi posisi atau keadaan keuangan karena faktor-faktor tersebut tidak dapat dinyatakan
dengan satuan uang
Unsur-Unsur Laporan Keuangan
Dalam Standar Akuntansi Keuangan Indonesia, laporan keuangan yang lengkap terdiri dari
Neraca, Laporan Perhitungan Rugi-Laba, Laporan Perubahan Ekuitas, Laporan Arus Kas, serta
Catatan Atas Laporan Keuangan (Ikatan Akuntan Indonesia, 2007). Menurut Helfert (2003), neraca
merupakan laporan yang menggambarkan kategori dan jumlah aset, kewajiban serta modal perusahaan
pada tanggal tertentu. Sedangkan Munawir (2004) menggambarkan Neraca sebagai laporan yang
sistematis tentang aset, kewajiban serta modal dari suatu perusahaan pada suatu saat tertentu, sehingga
tujuan neraca adalah untuk menunjukkan posisi keuangan suatu perusahaan pada suatu tanggal tertentu.
Munawir (2004) membagi neraca menjadi tiga bagian utama yaitu aset, kewajiban dan ekuitas.
Aset, merupakan sumber daya yang dikuasai perusahaan sebagai akibat dari peristiwa masa lalu dan
dari mana manfaat ekonomi di masa depan diharapkan diperoleh perusahaan (Ikatan Akuntan
Indonesia, 2007). Aset mencakup kekayaan perusahaan, baik berwujud maupun tidak berwujud, biaya
dibayar di muka, serta penerimaan di masa yang akan datang (piutang). Aset terdiri dari aset lancar
dan aset tidak lancar.
Aset lancar adalah uang tunai serta aset lainnya yang dengan mudah dicairkan atau ditukarkan
menjadi uang tunai, seperti piutang usaha, piutang wesel, investasi jangka pendek, serta biaya dibayar
di muka. Suatu aset akan dikategorikan sebagai aset lancar jika diperkirakan akan dipergunakan atau
dijual dalam jangka waktu siklus operasi normal perusahaan, yaitu dalam waktu kurang dari 12 bulan
dari tanggal neraca. Aset tidak lancar adalah aset yang memiliki umur kegunaan jangka panjang dan
tidak akan habis dalam satu kali perputaran operasi perusahaan. Contohnya antara lain : Investasi
Jangka Panjang (saham, obligasi, dan aset tetap yang tidak digunakan untuk kepentingan operasional
perusahaan), Aset tetap (tanah, bangunan, kendaraan, inventaris, mesin), aset tidak berwujud (hak
cipta, goodwill), serta beban yang ditangguhkan.
Kewajiban, merupakan utang perusahaan di masa kini terhadap pihak lain yang timbul dari
peristiwa di masa lalu, yang penyelesaiannya akan mengakibatkan arus keluar dari sumber daya
perusahaan yang mengandung manfaat ekonomi. Sedangkan Munawir (2004) mendefinisikan
kewajiban sebagai sumber dana atau modal perusahaan yang berasal dari pihak lain. Kewajiban dapat
dibedakan menjadi Kewajiban lancar (Kewajiban jangka pendek) dan Kewajiban jangka panjang.
Kewajiban lancar yaitu utang perusahaan yang pelunasannya akan dilakukan dalam jangka waktu satu
tahun setelah tanggal neraca (contohnya : hutang dagang, hutang pajak, biaya yang masih harus
dibayar, hutang jangka panjang yang akan segera jatuh tempo, serta penghasilan diterima dimuka).
Sedangkan Kewajiban jangka panjang merupakan utang perusahaan yang waktu jatuh temponya lebih
dari satu tahun setelah tanggal neraca, seperti : hutang obligasi, hutang hipotik, serta pinjaman jangka
panjang yang lain.
544
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
Ekuitas merupakan hak residual pemilik perusahaan atas aset perusahaan setelah dikurangi
semua kewajiban. Yang termasuk dalam kategori ekuitas antara lain saham biasa, saham preferen,
ataupun setoran dari pemilik.
Laporan Perhitungan Laba-rugi merupakan laporan sistematis tentang penghasilan, biaya,
laba-rugi yang diperoleh oleh perusahaan selama periode tertentu, yang menggambarkan hasil-hasil
yang telah dicapai oleh perusahaan serta biaya yang digunakan untuk mencapai hasil tersebut.
Menurut Helfert (2003), laporan ini mencerminkan pengaruh keputusan operasi manajemen terhadap
kinerja perusahaan. Dalam laporan laba-rugi, terdapat bagian yang menunjukkan: (1) penghasilan
yang diperoleh dari usaha pokok perusahaan diikuti dengan harga pokok dari usaha tersebut; (2) biayabiaya operasional yang terdiri dari biaya penjualan dan biaya administrasi dan umum; (3) hasil-hasil
yang diperoleh di luar operasi pokok perusahaan, yang diikuti dengan biaya-biaya yang terjadi di luar
usaha pokok perusahaan.
Laporan Perubahan Ekuitas menunjukkan sumber dan perubahan yang terjadi pada ekuitas
perusahaan selama satu periode akuntansi. Perubahan yang terjadi diakibatkan oleh adanya
pengambilan pribadi, diperolehnya laba, dideritanya kerugian atau adanya setoran pribadi. Laporan
perubahan ekuitas berisi antara lain: (1) modal awal yaitu modal awal tahun; (2) tambahan investasi
pemilik, yaitu setoran modal dari pemilik selama satu periode akuntansi; (3) laba atau rugi adalah hasil
bersih perusahaan selama satu periode akuntansi; (4) pengambilan pribadi adalah pengambilan uang
untuk keperluan pribadi pemilik perusahaan selama satu periode akuntansi; (5) modal akhir adalah
modal yang terdapat pada akhir tahun.
Laporan Arus Kas menyajikan informasi arus kas selama periode tertentu dan diklasifikasikan
menurut aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan. Laporan ini diperlukan untuk mengetahui
kemampuan perusahaan yang sebenarnya dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya. Arus Kas yang
berasal dari aktivitas operasi, merupakan indikator yang menentukan apakah operasi perusahaan dapat
menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi
perusahaan, membayar dividen, dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan sumber pendanaan
dari luar. Arus kas dari aktivitas ini terutama diperoleh dari transaksi dan peristiwa lain yang
merupakan sumber utama pendapatan perusahaan yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih,
seperti: penerimaan kas dari penjualan barang atau jasa; penerimaan kas dari royalti, komisi, dan
pendapatan lain; pembayaran kepada pemasok barang dan jasa; atau pembayaran gaji atau upah
kepada pegawai.
Arus Kas yang berasal dari aktivitas investasi, mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas
yang berhubungan dengan pendapatan atau arus kas di masa depan. Beberapa contoh arus kas dari
aktivitas ini antara lain: pembayaran kas untuk membeli aset tetap, aset tidak berwujud, dan aset
jangka panjang lain; penerimaan kas dari penjualan tanah, bangunan, atau peralatan; perolehan saham
atau instrumen keuangan perusahaan lain.
Arus Kas yang berasal dari aktivitas pendanaan, berguna untuk memprediksi klaim terhadap
arus kas di masa depan oleh para pemasok modal perusahaan. Beberapa contoh arus kas yang berasal
dari aktivitas pendanaan adalah: penerimaan kas dari emisi saham atau instrumen modal lainnya;
pembayaran kas kepada para pemegang saham untuk menarik atau menebus saham perusahaan;
penerimaan kas dari emisi obligasi, pinjaman, wesel, hipotek, dan pinjaman lainnya; pelunasan
pinjaman; pembayaran kas oleh penyewa (lessee) untuk mengurangi saldo kewajiban yang berkaitan
dengan sewa pembiayaan (financial lease).
Catatan Atas Laporan Keuangan meliputi penjelasan naratif yang menggambarkan perubahanperubahan yang terjadi yang tidak dapat dijelaskan di keempat laporan lainnya. Antara lain
mengungkapkan: (1) informasi tentang dasar penyusunan laporan keuangan dan kebijakan akuntansi
yang dipilih dan diterapkan terhadap peristiwa dan transaksi yang penting; (2) informasi yang
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
545
diwajibkan dalam PSAK ataupun informasi tambahan yang tidak disajikan di neraca, laporan laba rugi,
laporan arus kas serta laporan perubahan ekuitas, namun diperlukan dalam penyajian laporan
keuangan secara wajar.
Analisa Laporan Keuangan
Arti dan Pentingnya Analisa Laporan Keuangan
Analisa laporan keuangan merupakan suatu proses untuk mempelajari serta
menginterpretasikan laporan keuangan, sehingga dapat diperoleh pengertian dan pemahaman yang
dapat dimanfaatkan oleh penggunanya.Analisa laporan keuangan menjadi penting karena, meskipun
laporan keuangan merupakan alat yang sangat penting untuk memperoleh informasi sehubungan
dengan posisi keuangan dan hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan bersangkutan, seperti yang
disebutkan oleh Higgins (2000): accounting translates a company’s diverse activities into a set of
objective numbers that provide information about firm’s performance, problems, and prospects.
Finance involves the interpretation of these accounting numbers for assessing performance and
planning future actions.
Munawir (2004) menambahkan bahwa data keuangan tersebut akan lebih berarti bagi pihakpihak yang berkepentingan apabila data tersebut diperbandingkan untuk dua periode atau lebih, dan
dianalisis lebih lanjut sehingga dapat diperoleh data yang akan dapat mendukung keputusan yang akan
diambil. Selain itu, Wild, Bernstein & Subramanyan (2004) juga menyebutkan bahwa analisis laporan
keuangan dapat mengurangi penggunaan firasat, perkiraan, dan intuisi dalam pengambilan keputusan
bisnis, ketidakpastian dalam analisis bisnis dapat dikurangi. Bagi pihak manajemen, analisa laporan
keuangan penting untuk dapat mengevaluasi kinerja perusahaan, kompensasi dan pengembangan
karier. Bagi pemegang saham, analisa laporan keuangan penting untuk mengetahui kinerja perusahaan,
pendapatan dan kenyamanan investasi. Bagi kreditor analisa laporan keuangan digunakan untuk
mengetahui kemampuan perusahaan dalam melunasi hutang serta bunganya. Bagi pemerintah analisa
laporan keuangan digunakan demi kepentingan pajak serta persetujuan untuk go publik. Menurut
Munawir (2004) Tehnik analisa laporan keuangan yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja
perusahaan antara lain: (1) Analisa Perbandingan Laporan Keuangan, yaitu metode analisa dengan
membandingkan laporan keuangan untuk dua periode atau lebih, dengan menunjukkan: data absolut
atau jumlah dalam rupiah, kenaikan atau penurunan dalam jumlah rupiah, kenaikan atau penurunan
dalam presentase atau persentase total; (2) tren keuangan perusahaan yang dinyatakan dalam
presentase (trend precentage analysis), yaitu metode analisa dengan mengukur kecenderungan kondisi
keuangan perusahaan; (3) laporan dengan presentase per komponen atau common size statement, yaitu
suatu metode analisis untuk mengetahui persentase investasi pada masing-masing aktiva terhadap total
aktivanya, juga untuk mengetahui struktur permodalannya dan komposisi pembiayaan yang terjadi jika
dihubungkan dengan jumlah penjualannya; (4) Analisa Sumber dan penggunaan modal kerja, yaitu
suatu analisa untuk mengetahui sumber-sumber penggunaan modal kerja dan penggunaannya serta
sebab-sebab perubahan modal kerja dalam periode tertentu; (5) Analisa Sumber dan penggunaan kas,
yaitu suatu analisa untuk mengetahui sumber-sumber penggunaan kas dan penggunaannya serta sebabsebab perubahan jumlah kas dalam periode tertentu; (6) Analisa Rasio, yaitu metode analisa untuk
mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam laporan keuangan; (7) Analisis perubahan laba
kotor (gross profit analysis), yaitu suatu analisis untuk mengetahui sebab-sebab perubahan laba kotor
suatu perusahaan dari periode ke periode yang lain atau perubahan laba kotor suatu periode dengan
laba yang dibudgetkan untuk periode tersebut; (8) Analisis break even, yaitu suatu analisis untuk
menentukan tingkat penjualan yang baru harus dicapai oleh suatu perusahaan agar perusahaan tersebut
tidak mengalami kerugian, tetapi juga belum memperoleh keuntungan. Dengan analisis break-event ini
juga akan diketahui berbagai tingkat keuntungan atau kerugian untuk berbagai tingkat penjualan.
546
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
HASIL DAN PEMBAHASAN
Sejarah Perusahaan
Astra Internasional didirikan sejak tanggal 20 Februari 1957 sebagai perusahaan dagang kecil
oleh Tjia Kian Tie dan William Soerjadjaja. Seiring dengan waktu, perusahaan ini berkembang
menjadi produser dan distributor otomotif serta komponennya yang terbesar di Indonesia melalui
partnering dengan perusahaan Jepang seperti Toyota, Daihatsu dan Isuzu. Astra mengembangkan
bisnisnya bukan hanya di bidang otomotif tetapi juga dibidang jasa keuangan, alat-alat berat, agro
industri dan juga teknologi informasi. Namun, perusahaan ini tetap memusatkan fokusnya pada divisi
terbesarnya yaitu produksi dan distribusi otomotif dan komponennya, yang menyumbang hampir 83%
dari total pendapatan PT Astra Internasional setiap tahunnya.
Perusahaan dengan nilai market capital 110,5 triliun rupiah ini telah tercatat di Bursa Efek
Jakarta dan Surabaya sejak 4 April 1990 dan sekarang mayoritas kepemilikan sahamnya dimiliki oleh
Jardine Cycle & Carriage Singapura yang merupakan perusahaan besar yang membawahi merk Kia,
Mercedes-Benz, dan Mitsubishi di Singapura. Di akhir tahun 2007, diperkirakan Astra Group telah
memiliki jumlah karyawan sebesar 118.700 orang yang tersebar di 130 anak perusahaan.
Kantor Pusat
Jl. Gaya Motor Raya No. 8
Sunter II - Jakarta Utara
Jakarta 14330 – Indonesia
No. Telp: (62-21) 6522555
Fax: (62-21) 6512058
Email: purel@ai.astra.co.id
Hasil penelitian yang didapatkan oleh penulis, berdasarkan analisis terhadap laporan keuangan
PT Astra Internasional Tbk untuk periode 2000-2008, mengevaluasi kinerja PT Astra Internasional
berdasarkan Analisa Pengaruh Fluktuasi Kurs Valuta Asing dan Bahan Bakar Minyak Terhadap
Kinerja PT. Astra Internasional.Hasil penghitungan aspek-aspek keuangan PT Astra Internasional
menunjukkan bahwa pada tahun 2005 perusahaan mengalami penurunan kinerja, yang dapat dilihat
dari penurunan tingkat pendapatan sebesar 10%, yang juga berakibat pada turunnya tingkat laba,
likuiditas PT Astra Internasional juga mengalami penurunan sebesar 30% di tahun 2005, rasio-rasio
aktivitas pun menunjukkan adanya penurunan di tahun 2005. Hal ini juga terjadi secara tidak
signifikan di tahun 2008, dimana terjadi penurunan tingkat pertumbuhan laba dibandingkan dengan
tahun sebelumnya.
Gambar 1 Tingkat Pendapatan PT Astra Internasional Tbk
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
547
Di tahun 2005 terjadi dua kali kenaikan harga BBM, yaitu di bulan Maret dan bulan Oktober.
Dan di bulan Oktober 2005 merupakan titik tertinggi kurs valuta asing. Sedangkan di tahun 2008,
terjadi kenaikan harga BBM serta di bulan Oktober, nilai tukar rupiah mengalami titik terlemah
sepanjang periode tahun 2000-2008. Namun di bulan Desember, harga BBM mengalami perbaikan
serta menguatnya nilai tukar rupiah. Hal ini berpengaruh pada beban pokok pendapatan PT Astra
Internasional. Ditahun 2005 beban pokok pendapatan PT Astra Internasional, yang antara lain
mencakup biaya impor bahan baku, suku cadang, serta kendaraan bermotor yang belum dirakit,
mengalami peningkatan sebesar 40%. hal ini kembali terjadi di tahun 2008 dimana beban pokok
pendapatan PT Astra Internasional mengalami peningkatan sebesar 17%. Di bidang pendapatan,
penjualan PT Astra Internasional pun mengalami penurunan sebesar 10% di tahun 2006 yang
disebabkan oleh turunnya tingkat penjualan kendaraan bermotor domestik sebesar 40,3% di tahun
2006 akibat lemahnya permintaan pasar sejak kenaikan harga bahan bakar minyak di tahun 2005.
Sehingga dapat disimpulkan penurunan kinerja PT Astra Internasional secara signifikan di
tahun 2005 serta secara tidak signifikan di tahun 2008 secara tidak langsung diakibatkan oleh kenaikan
tingkat suku bunga dan valuta asing serta kenaikkan harga bahan bakar minyak yang mengakibatkan
lemahnya permintaan pasar akibat menurunnya daya beli masyarakat, dan meningkatnya beban pokok
pendapatan serta biaya operasional perusahaan.
PENUTUP
Berikut ini adalah kesimpulan dan saran dari pembahasan atas penilaian kinerja PT Astra
Internasional, yang merupakan salah satu kelompok bisnis terbesar di Indonesia yang terutama
bergerak di bidang otomotif, namun juga memiliki anak-anak perusahaan di bidang jasa keuangan,
agribisnis, alat-alat berat, teknologi informasi dan infrastruktur. Secara umum, kinerja PT Astra
Internasional mengalami peningkatan sejak tahun 2000, namun di tahun 2005 sedikit menurun.
Penurunan kinerja juga terjadi di tahun 2008 meski tidak signifikan seperti di tahun 2005.
Gambar 2 Rasio-rasio likuiditas PT Astra Internasional Tbk
548
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
Gambar 3 Rasio-rasio profitabilitas PT Astra Internasional Tbk
Penurunan kinerja tersebut secara langsung diakibatkan oleh: turunnya tingkat pendapatan,
terutama di penjualan kendaraan bermotor dan suku cadangnya di tahun-tahun tersebut dan naiknya
biaya pokok pendapatan, akibat naiknya biaya impor serta biaya pengiriman. Turunnya tingkat
pendapatan di tahun 2005 dan 2008 disebabkan oleh menurunnya tingkat penjualan kendaraan
bermotor domestik di tahun-tahun tersebut akibat lemahnya permintaan pasar sejak kenaikan harga
bahan bakar minyak di tahun 2005. Naiknya biaya pokok pendapatan di tahun 2005 dan 2008 antara
lain disebabkan oleh kenaikan kurs dolar secara signifikan di tahun-tahun tersebut, serta naiknya harga
bahan bakar minyak di tahun 2005 dan 2008. Fluktuasi kurs valuta asing serta kebijakan harga bahan
bakar minyak mempengaruhi kinerja PT. Astra Internasional secara tidak langsung.
Saran
Berdasarkan kesimpulan-kesimpulan di atas, penulis membuat saran, yaitu: (1) likuiditas,
untuk menghindari penurunan rasio likuiditas di masa yang akan datang, sebaiknya perusahaan
menghindari untuk menambah pinjaman jangka pendeknya ketika terjadi kenaikan kurs valuta asing.
Dan sebaiknya perusahaan mempercepat penagihan piutang untuk mempercepat konversi menjadi kas,
serta mengurangi pengeluaran yang tidak perlu sehingga jumlah kas tetap terjaga; (2) aktivitas, untuk
memperbaiki rasio aktivitas, perusahaan perlu meninjau kembali kebijakan kredit serta meningkatkan
kinerja bagian penagihan sehingga diharapkan mempercepat konversi piutang menjadi kas; (3)
solvabilitas, sebagian besar aset perusahaan masih dibiayai dengan hutang. Perusahaan harus
menambah jumlah ekuitasnya sehingga perusahaan tidak perlu membayar bunga hutang yang besar,
misalnya dengan melakukan penerbitan dan penjualan saham baru, sehingga jumlah ekuitasnya
meningkat dan mampu membiayai kegiatan operasional perusahaan; (4) profitabilitas, untuk
mengatasi kenaikan harga bahan pokok akibat naiknya kurs valuta asing serta kenaikan harga bahan
bakar minyak, perusahaan perlu lebih mengefektifkan biaya yang dikeluarkan dengan mengurangi
biaya-biaya yang tidak perlu, misalnya biaya perjalanan yang tidak mendesak.
DAFTAR PUSTAKA
Crotty, J. (2008). Structural cause of the global financial crisis: a critical assessment of the ‘New
Financial Architecture’. Amherst: University of Massachusetts.
Helfert, E. A. (2003). Techniques of financial analysis (11th ed). McGraw-Hill.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2007). Standar akuntansi keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
549
Jumingan. (2006). Analisis laporan keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.
Munawir, S. (2004). Analisa laporan keuangan (4th ed.). Yogyakarta: Liberty.
Wild, J. J., Bernstein, L. A., & Subramanyan, K. R. (2004). Financial statement analysis (7th ed.).
New York: McGraw-Hill.
550
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
DAN KEBIJAKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK
DALAM PERIODE 2000-2008 TERHADAP KINERJA
PT ASTRA INTERNASIONAL DI INDONESIA
Mohamad Heykal1; Theresa Febrona2; Hidayatullah3
1,2,3
Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Bina Nusantara University
Jln. K.H. Syahdan No. 9, Kemanggisan, Palmerah, Jakarta Barat 11480
ABSTRACT
The fourth quarter in 2008 is the peak of Global Monetary Crisis, which is the decreasing of liquidity in
companies around the world. The crisis also affected towards fluctuation of world petroleum price. Automotive
industry in Indonesia was also affected towards cost of foreign exchange fluctuation and petroleum price due to
the crisis. PT Astra International, Tbk. is assumed to represent automotive industry in Indonesia. The research is
done through literature research and financial and sales report analysis in 2000-2008. The performance
reduction is directly connected by the decreasing of earnings, especially in motor vehicle and parts sale in those
years and also the increasing of cost of production, due to the increasing of import fee and transportation cost.
Foreign exchange fluctuation and petroleum price directly affects the work performance of PT Astra
Internasional.
Keywords: fluctuation, foreign exchange, petroleum price, motor vehicle sale
ABSTRAK
Kuartal keempat di tahun 2008 merupakan puncak dari Krisis Keuangan Global, yaitu turunnya
likuiditas perusahaan-perusahaan di seluruh dunia. Krisis ini pun berpengaruh terhadap fluktuasi harga minyak
dunia. Industri otomotif di tanah air sangat rentan terhadap perubahan di Fluktuasi kurs valuta asing serta
harga bahan bakar minyak (BBM) yang terjadi akibat krisis ini. PT Astra Internasional Tbk dianggap dapat
mewakili industri otomotif di Indonesia. Penelitian dilakukan dengan cara penelitian perpustakaan serta
analisis laporan keuangan dan penjualan tahun 2000-2008. Penurunan kinerja tersebut secara langsung
diakibatkan oleh: turunnya tingkat pendapatan, terutama di penjualan kendaraan bermotor dan suku cadangnya
di tahun-tahun tersebut dan naiknya biaya pokok pendapatan, akibat naiknya biaya impor serta biaya
pengiriman. Fluktuasi kurs valuta asing serta kebijakan harga bahan bakar minyak mempengaruhi kinerja PT
Astra Internasional secara tidak langsung.
Kata kunci: fluktuasi, kurs valuta asing, harga bahan bakar minyal, penjualan kendaraan bermotor
540
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
PENDAHULUAN
Kuartal keempat di tahun 2008 merupakan puncak dari Krisis Keuangan Global, yaitu
turunnya likuiditas perusahaan-perusahaan di seluruh dunia. Menurut Crotty (2008), gejala krisis ini
sudah mulai terlihat di tahun 2001 ketika Alan Green Span mengungkapkan kondisi ekonomi Amerika
yang cenderung lesu, terutama di bidang perumahan, asuransi serta tingkat upah minimum yang terus
menurun. Belum lagi kebutuhan belanja militer Amerika yang terus meningkat untuk membiayai
perang terutama untuk invasi ke Afganistan di tahun 2001 serta ke Irak di tahun 2003 yang
mengakibatkan anggaran belanja Amerika untuk militer membengkak sampai 45,7 % dari total
anggaran pertahanan. Untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, pemerintah memberikan kredit
perumahan lunak untuk mendorong masyarakat membeli properti. Sehingga di akhir 2005 sampai
2006 penjualan perumahan mencapai puncaknya. Penyebabnya adalah bank dan broker perumahan
mengejar komisi sebesar-besarnya dengan memberikan kredit perumahan (mortgage loans), bahkan
kepada mereka yang sesungguhnya tidak mampu, yang pada akhirnya membiayai kredit tersebut
dengan pinjaman dari bank maupun lembaga keuangan lainnya. Namun, pada kenyataannya kredit
tersebut tidak dapat terselesaikan dan menimbulkan kerugian baik kepada bank, maupun institusi
keuangan yang menjadi investor. Hal ini berakibat pada hancurnya kondisi keuangan lembagalembaga keuangan besar seperti Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman-brothers, Merrill Lynch, Goldman
Sachs, Morgan Stanley maupun Washington Mutual di tahun 2008. Lembaga-lembaga ini memiliki
kerja sama dengan lembaga-lembaga keuangan lain di luar Amerika sehingga kebankrutan mereka
juga mempengaruhi lembaga-lembaga keuangan terkait dan kondisi keuangan negara bersangkutan.
Hancurnya lembaga-lembaga keuangan besar di Amerika juga menyebabkan industri-industri di
Amerika mengalami kesulitan dana sehingga menaikkan harga dan memperketat impor. Hal ini
mengakibatkan krisis keuangan ini berimbas terhadap sektor riil di Amerika dan mempengaruhi
negara-negara lain yang bergantung kepada ekspor ke Amerika, sehingga dampak dari krisis di
Amerika pun berimbas terhadap negara-negara lain dan menyebabkan Krisis Keuangan Global.
Akibat naiknya harga-harga serta ketidakpastian ekonomi, daya beli masyarakat turun secara
tajam yang berimbas pada turunnya penjualan di sektor non-primer seperti kendaraan bermotor. Hal
ini terlihat ketika pada bulan November 2008, General Motors, perusahaan otomotif terbesar kedua di
dunia yang telah berdiri sejak tahun 1908, menyatakan adanya kemungkinan untuk menutup usahanya
akibat penurunan tajam di bidang penjualan serta berkurangnya cadangan kas yang mencerminkan
besarnya pengaruh krisis tersebut pada industri otomotif di Amerika.
Krisis ini pun berpengaruh terhadap fluktuasi harga minyak dunia. Harga minyak dunia dari
tahun ke tahun cenderung naik karena komoditi ini merupakan komoditi yang persediaannya terus
menipis, sedangkan permintaan akan komoditi ini selalu naik seiring dengan perkembangan ekonomi
dunia. Akibatnya banyak investor yang memilih untuk berinvestasi di komoditi yang dinilai
menguntungkan ini. Selain itu, perdagangan minyak bumi masih dikuasai oleh Amerika. Dengan
banyaknya investor yang memilih untuk menyimpan minyak bumi sebagai investasi, Amerika juga
memanfaatkan hal ini untuk mengendalikan pertumbuhan ekonomi negara-negara pesaing, seperti
RRC, Jepang atau Rusia. Negara-negara ini memiliki pertumbuhan ekonomi yang sangat tinggi dan
memiliki potensi untuk menjadi negara adikuasa, yang tentu akan sangat dihindari oleh Amerika.
Namun setelah terjadinya krisis yang memuncak di tahun 2008, terjadi penarikkan dana investor
(unwinding) secara besar-besaran, yang tadinya digunakan untuk berinvestasi di minyak bumi, untuk
dipergunakan sebagai penopang kondisi ekonomi yang semakin terpuruk akibat krisis. Karena
meningkatnya cadangan minyak di pasar, serta menurunnya permintaan atas minyak akibat kelesuan
perdagangan setelah krisis, harga minyak dunia menurun secara drastis.
Di Indonesia, dampak dari krisis keuangan pun juga dapat dirasakan terutama dengan adanya
kenaikan kurs valuta asing yang mengakibatkan jatuhnya mata uang rupiah serta sentimen negatif
pasar bahwa permintaan energi akan turun akibat krisis keuangan global yang mengakibatkan
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
541
turunnya harga bahan bakar minyak. Harga bahan minyak di dalam negeri juga menurun akibat
turunnya harga minyak dunia.
Tabel 1 Fluktuasi Nilai Tukar US Dolar Terhadap Rupiah
(Periode 1 Januari 2007 – 31 Desember 2008)
Industri otomotif di tanah air sangat rentan terhadap perubahan di Fluktuasi kurs valuta asing
serta harga bahan bakar minyak (BBM) yang terjadi akibat krisis ini. Pengaruhnya antara lain: (1)
naiknya kurs valuta asing berakibat pada naiknya harga komponen industri otomotif yang mayoritas
harus diimpor dari negara lain; (2) naiknya kurs valuta asing berakibat naiknya harga-harga dan
turunnya daya beli masyarakat; (3) turunnya daya beli masyarakat yang akan mempengaruhi penjualan.
Maka dapat disimpulkan, perubahan di kedua variabel tersebut akan sangat berpengaruh terhadap
kinerja keuangan di industri otomotif, secara khusus terhadap PT Astra Internasional Tbk yang
sebagian komponen produknya didapatkan dari luar negri.
PT Astra Internasional Tbk dianggap dapat mewakili industri otomotif di Indonesia, karena
dapat dikatakan perusahaan ini merupakan perusahaan otomotif terbesar di Indonesia, yang merupakan
Agen Tunggal Pemegang Merk untuk Toyota, Daihatsu, Isuzu, Nissan Truk Diesel, BMW, Peugeot
serta Motor Honda. Perusahaan ini juga telah berdiri sejak tahun 1957 dan telah go-public sejak 1990.
Selain itu, perusahaan ini juga terbukti dapat bertahan selama krisis di tahun 1998, bahkan di tahun
1999 masih dapat mencetak keuntungan mencapai 800 miliar rupiah. Perusahaan ini juga telah diakui
sebagai perusahaan Indonesia yang paling bergengsi oleh The Wall Street Journal (Jumat-Minggu, 911 Mei 2008). Karena itu, penulis menganalisa kondisi keuangan PT. Astra Internasional Tbk dalam
penelitian berjudul Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs Valuta Asing dan Kebijakan Harga Bahan Bakar
Minyak dalam Periode 2000-2008 Terhadap Kinerja PT Astra Internasional di Indonesia.
Tujuan dan Manfaat
Mengetahui kondisi keuangan PT Astra Internasional Tbk akibat fluktuasi kurs valuta asing
serta kebijakan harga BBM di tahun 2000-2008. Manfaat bagi pembaca, yaitu: (1) sebagai informasi
kondisi keuangan PT Astra Internasional Tbk. di Indonesia serta masukan dalam pertimbangan
investasi; (2) sebagai gambaran atas kemampuan PT. Astra Internasional Tbk. di Indonesia dalam
menghadapi krisis keuangan global; (3) sebagai sarana untuk menunjukkan bahwa pengukuran kinerja
perusahaan dapat menggunakan pendekatan berbasis akuntansi.
542
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
METODE PENELITIAN
Penelitian dilakukan dengan cara penelitian perpustakaan serta analisis laporan keuangan dan
penjualan PT. Astra Internasional Tbk tahun 2000-2008.
Laporan Keuangan
Arti dan Pentingnya Laporan Keuangan
Laporan keuangan dapat diartikan sebagai catatan informasi keuangan suatu perusahaan dalam
periode akuntansi tertentu yang menggambarkan kinerja perusahaan. Menurut Munawir (2004)
Laporan Keuangan adalah merupakan “hasil akhir dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai
alat untuk mengkomunikasikan posisi keuangan suatu perusahaan kepada pihak-pihak yang
berkepentingan dengan data ataupun aktivitas perusahaan tersebut.Proses Akuntansi tersebut
mencakup pengumpulan serta pengolahan berbagai data keuangan perusahaan, yang dilakukan melalui
pengukuran, pencatatan, penggolongan, dan pengikhtisaran transaksi-transaksi yang bersifat keuangan
sedemikian rupa sehingga hanya informasi yang relevan dan saling berhubungan, yang mampu
memberikan gambaran yang layak tentang posisi keuangan suatu perusahaan dalam suatu periode,
yang disajikan dalam bentuk laporan keuangan. Sedangkan pihak-pihak yang berkepentingan terhadap
posisi keuangan maupun kinerja suatu perusahaan antara lain: para pemilik perusahaan, manajemen
perusahaan, para kreditur, bank, para investor, pemerintah, serta karyawan perusahaan.
Menurut Standar Akuntansi Keuangan Indonesia dalam Ikatan Akuntansi Indonesia (2007),
laporan keuangan bertujuan untuk: (1) menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan,
kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar
pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi; (2) menunjukkan apa yang telah dilakukan
manajemen (stewardship), atau pertanggung jawaban manajemen atas sumber daya yang dipercayakan
kepadanya. Sedangkan menurut Helfert (2003), hal-hal yang ingin diketahui oleh pengguna laporan
keuangan antara lain: apakah sumber daya perusahaan telah digunakan secara efektif; apakah
keuntungan perusahaan telah mencapai target; apakah keputusan investasi telah dilakukan secara tepat.
Informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan sangat
diperlukan oleh pengguna laporan keuangan untuk melakukan evaluasi atas kemampuan perusahaan
dalam menghasilkan keuntungan serta untuk menilai perubahan potensial sumber daya ekonomi
perusahaan dimasa depan. Sehingga pengguna laporan keuangan dapat memprediksi kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas dan efektivitas perusahaan dalam menggunakan
sumber dayanya. Sehingga dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan bertujuan untuk memberikan
informasi kepada pengguna tentang kondisi perusahaan serta sebagai alat pertanggung jawaban
manajemen mengenai penggunaan sumber daya perusahaan yang dipercayakan kepada mereka.
Namun untuk tujuan analisis yang lebih mendalam, tidak cukup hanya didasarkan pada
laporan keuangan saja, melainkan juga harus memperhatikan keterangan-keterangan lain yang
tercantum dalam laporan tahunan perusahaan, seperti: kondisi dan faktor ekonomi yang
mempengaruhi, luasnya produksi, kebijaksanaan perusahaan dan sebagainya (Jumingan, 2006).
Karena laporan keuangan tidak dapat menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan
pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi karena laporan keuangan memiliki keterbatasanketerbatasan.
Menurut Munawir (2004) keterbatasan laporan keuangan antara lain: (1) laporan keuangan
pada dasarnya merupakan laporan interim, yaitu laporan yang dibuat antara waktu tertentu yang
bersifat sementara, dan bukan merupakan laporan yang final; (2) laporan keuangan menunjukkan
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
543
angka dalam satuan moneter yang kelihatannya bersifat pasti dan tepat, namun sebenarnya
penyusunannya dilakukan dengan standar nilai yang mungkin berbeda atau berbeda-beda. Laporan
keuangan dibuat berdasarkan konsep going concern sehingga aktiva tetap dinilai berdasarkan nilai
historis atau harga perolehannya. Karena itu angka yang tercantum dalam laporan keuangan hanya
merupakan nilai buku yang belum tentu sama dengan harga pasar sekarang maupun nilai jualnya; (3)
laporan keuangan disusun berdasarkan hasil pencatatan transaksi keuangan atau nilai rupiah di masa
lalu, dimana daya beli uang akan semakin menurun dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya,
sehingga kenaikan volume penjualan yang dinyatakan dalam rupiah belum tentu menunjukkan unit
yang dijual semakin besar; (4) laporan keuangan tidak mencerminkan berbagai faktor yang dapat
mempengaruhi posisi atau keadaan keuangan karena faktor-faktor tersebut tidak dapat dinyatakan
dengan satuan uang
Unsur-Unsur Laporan Keuangan
Dalam Standar Akuntansi Keuangan Indonesia, laporan keuangan yang lengkap terdiri dari
Neraca, Laporan Perhitungan Rugi-Laba, Laporan Perubahan Ekuitas, Laporan Arus Kas, serta
Catatan Atas Laporan Keuangan (Ikatan Akuntan Indonesia, 2007). Menurut Helfert (2003), neraca
merupakan laporan yang menggambarkan kategori dan jumlah aset, kewajiban serta modal perusahaan
pada tanggal tertentu. Sedangkan Munawir (2004) menggambarkan Neraca sebagai laporan yang
sistematis tentang aset, kewajiban serta modal dari suatu perusahaan pada suatu saat tertentu, sehingga
tujuan neraca adalah untuk menunjukkan posisi keuangan suatu perusahaan pada suatu tanggal tertentu.
Munawir (2004) membagi neraca menjadi tiga bagian utama yaitu aset, kewajiban dan ekuitas.
Aset, merupakan sumber daya yang dikuasai perusahaan sebagai akibat dari peristiwa masa lalu dan
dari mana manfaat ekonomi di masa depan diharapkan diperoleh perusahaan (Ikatan Akuntan
Indonesia, 2007). Aset mencakup kekayaan perusahaan, baik berwujud maupun tidak berwujud, biaya
dibayar di muka, serta penerimaan di masa yang akan datang (piutang). Aset terdiri dari aset lancar
dan aset tidak lancar.
Aset lancar adalah uang tunai serta aset lainnya yang dengan mudah dicairkan atau ditukarkan
menjadi uang tunai, seperti piutang usaha, piutang wesel, investasi jangka pendek, serta biaya dibayar
di muka. Suatu aset akan dikategorikan sebagai aset lancar jika diperkirakan akan dipergunakan atau
dijual dalam jangka waktu siklus operasi normal perusahaan, yaitu dalam waktu kurang dari 12 bulan
dari tanggal neraca. Aset tidak lancar adalah aset yang memiliki umur kegunaan jangka panjang dan
tidak akan habis dalam satu kali perputaran operasi perusahaan. Contohnya antara lain : Investasi
Jangka Panjang (saham, obligasi, dan aset tetap yang tidak digunakan untuk kepentingan operasional
perusahaan), Aset tetap (tanah, bangunan, kendaraan, inventaris, mesin), aset tidak berwujud (hak
cipta, goodwill), serta beban yang ditangguhkan.
Kewajiban, merupakan utang perusahaan di masa kini terhadap pihak lain yang timbul dari
peristiwa di masa lalu, yang penyelesaiannya akan mengakibatkan arus keluar dari sumber daya
perusahaan yang mengandung manfaat ekonomi. Sedangkan Munawir (2004) mendefinisikan
kewajiban sebagai sumber dana atau modal perusahaan yang berasal dari pihak lain. Kewajiban dapat
dibedakan menjadi Kewajiban lancar (Kewajiban jangka pendek) dan Kewajiban jangka panjang.
Kewajiban lancar yaitu utang perusahaan yang pelunasannya akan dilakukan dalam jangka waktu satu
tahun setelah tanggal neraca (contohnya : hutang dagang, hutang pajak, biaya yang masih harus
dibayar, hutang jangka panjang yang akan segera jatuh tempo, serta penghasilan diterima dimuka).
Sedangkan Kewajiban jangka panjang merupakan utang perusahaan yang waktu jatuh temponya lebih
dari satu tahun setelah tanggal neraca, seperti : hutang obligasi, hutang hipotik, serta pinjaman jangka
panjang yang lain.
544
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
Ekuitas merupakan hak residual pemilik perusahaan atas aset perusahaan setelah dikurangi
semua kewajiban. Yang termasuk dalam kategori ekuitas antara lain saham biasa, saham preferen,
ataupun setoran dari pemilik.
Laporan Perhitungan Laba-rugi merupakan laporan sistematis tentang penghasilan, biaya,
laba-rugi yang diperoleh oleh perusahaan selama periode tertentu, yang menggambarkan hasil-hasil
yang telah dicapai oleh perusahaan serta biaya yang digunakan untuk mencapai hasil tersebut.
Menurut Helfert (2003), laporan ini mencerminkan pengaruh keputusan operasi manajemen terhadap
kinerja perusahaan. Dalam laporan laba-rugi, terdapat bagian yang menunjukkan: (1) penghasilan
yang diperoleh dari usaha pokok perusahaan diikuti dengan harga pokok dari usaha tersebut; (2) biayabiaya operasional yang terdiri dari biaya penjualan dan biaya administrasi dan umum; (3) hasil-hasil
yang diperoleh di luar operasi pokok perusahaan, yang diikuti dengan biaya-biaya yang terjadi di luar
usaha pokok perusahaan.
Laporan Perubahan Ekuitas menunjukkan sumber dan perubahan yang terjadi pada ekuitas
perusahaan selama satu periode akuntansi. Perubahan yang terjadi diakibatkan oleh adanya
pengambilan pribadi, diperolehnya laba, dideritanya kerugian atau adanya setoran pribadi. Laporan
perubahan ekuitas berisi antara lain: (1) modal awal yaitu modal awal tahun; (2) tambahan investasi
pemilik, yaitu setoran modal dari pemilik selama satu periode akuntansi; (3) laba atau rugi adalah hasil
bersih perusahaan selama satu periode akuntansi; (4) pengambilan pribadi adalah pengambilan uang
untuk keperluan pribadi pemilik perusahaan selama satu periode akuntansi; (5) modal akhir adalah
modal yang terdapat pada akhir tahun.
Laporan Arus Kas menyajikan informasi arus kas selama periode tertentu dan diklasifikasikan
menurut aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan. Laporan ini diperlukan untuk mengetahui
kemampuan perusahaan yang sebenarnya dalam memenuhi kewajiban-kewajibannya. Arus Kas yang
berasal dari aktivitas operasi, merupakan indikator yang menentukan apakah operasi perusahaan dapat
menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi
perusahaan, membayar dividen, dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan sumber pendanaan
dari luar. Arus kas dari aktivitas ini terutama diperoleh dari transaksi dan peristiwa lain yang
merupakan sumber utama pendapatan perusahaan yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih,
seperti: penerimaan kas dari penjualan barang atau jasa; penerimaan kas dari royalti, komisi, dan
pendapatan lain; pembayaran kepada pemasok barang dan jasa; atau pembayaran gaji atau upah
kepada pegawai.
Arus Kas yang berasal dari aktivitas investasi, mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas
yang berhubungan dengan pendapatan atau arus kas di masa depan. Beberapa contoh arus kas dari
aktivitas ini antara lain: pembayaran kas untuk membeli aset tetap, aset tidak berwujud, dan aset
jangka panjang lain; penerimaan kas dari penjualan tanah, bangunan, atau peralatan; perolehan saham
atau instrumen keuangan perusahaan lain.
Arus Kas yang berasal dari aktivitas pendanaan, berguna untuk memprediksi klaim terhadap
arus kas di masa depan oleh para pemasok modal perusahaan. Beberapa contoh arus kas yang berasal
dari aktivitas pendanaan adalah: penerimaan kas dari emisi saham atau instrumen modal lainnya;
pembayaran kas kepada para pemegang saham untuk menarik atau menebus saham perusahaan;
penerimaan kas dari emisi obligasi, pinjaman, wesel, hipotek, dan pinjaman lainnya; pelunasan
pinjaman; pembayaran kas oleh penyewa (lessee) untuk mengurangi saldo kewajiban yang berkaitan
dengan sewa pembiayaan (financial lease).
Catatan Atas Laporan Keuangan meliputi penjelasan naratif yang menggambarkan perubahanperubahan yang terjadi yang tidak dapat dijelaskan di keempat laporan lainnya. Antara lain
mengungkapkan: (1) informasi tentang dasar penyusunan laporan keuangan dan kebijakan akuntansi
yang dipilih dan diterapkan terhadap peristiwa dan transaksi yang penting; (2) informasi yang
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
545
diwajibkan dalam PSAK ataupun informasi tambahan yang tidak disajikan di neraca, laporan laba rugi,
laporan arus kas serta laporan perubahan ekuitas, namun diperlukan dalam penyajian laporan
keuangan secara wajar.
Analisa Laporan Keuangan
Arti dan Pentingnya Analisa Laporan Keuangan
Analisa laporan keuangan merupakan suatu proses untuk mempelajari serta
menginterpretasikan laporan keuangan, sehingga dapat diperoleh pengertian dan pemahaman yang
dapat dimanfaatkan oleh penggunanya.Analisa laporan keuangan menjadi penting karena, meskipun
laporan keuangan merupakan alat yang sangat penting untuk memperoleh informasi sehubungan
dengan posisi keuangan dan hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan bersangkutan, seperti yang
disebutkan oleh Higgins (2000): accounting translates a company’s diverse activities into a set of
objective numbers that provide information about firm’s performance, problems, and prospects.
Finance involves the interpretation of these accounting numbers for assessing performance and
planning future actions.
Munawir (2004) menambahkan bahwa data keuangan tersebut akan lebih berarti bagi pihakpihak yang berkepentingan apabila data tersebut diperbandingkan untuk dua periode atau lebih, dan
dianalisis lebih lanjut sehingga dapat diperoleh data yang akan dapat mendukung keputusan yang akan
diambil. Selain itu, Wild, Bernstein & Subramanyan (2004) juga menyebutkan bahwa analisis laporan
keuangan dapat mengurangi penggunaan firasat, perkiraan, dan intuisi dalam pengambilan keputusan
bisnis, ketidakpastian dalam analisis bisnis dapat dikurangi. Bagi pihak manajemen, analisa laporan
keuangan penting untuk dapat mengevaluasi kinerja perusahaan, kompensasi dan pengembangan
karier. Bagi pemegang saham, analisa laporan keuangan penting untuk mengetahui kinerja perusahaan,
pendapatan dan kenyamanan investasi. Bagi kreditor analisa laporan keuangan digunakan untuk
mengetahui kemampuan perusahaan dalam melunasi hutang serta bunganya. Bagi pemerintah analisa
laporan keuangan digunakan demi kepentingan pajak serta persetujuan untuk go publik. Menurut
Munawir (2004) Tehnik analisa laporan keuangan yang dapat digunakan untuk mengukur kinerja
perusahaan antara lain: (1) Analisa Perbandingan Laporan Keuangan, yaitu metode analisa dengan
membandingkan laporan keuangan untuk dua periode atau lebih, dengan menunjukkan: data absolut
atau jumlah dalam rupiah, kenaikan atau penurunan dalam jumlah rupiah, kenaikan atau penurunan
dalam presentase atau persentase total; (2) tren keuangan perusahaan yang dinyatakan dalam
presentase (trend precentage analysis), yaitu metode analisa dengan mengukur kecenderungan kondisi
keuangan perusahaan; (3) laporan dengan presentase per komponen atau common size statement, yaitu
suatu metode analisis untuk mengetahui persentase investasi pada masing-masing aktiva terhadap total
aktivanya, juga untuk mengetahui struktur permodalannya dan komposisi pembiayaan yang terjadi jika
dihubungkan dengan jumlah penjualannya; (4) Analisa Sumber dan penggunaan modal kerja, yaitu
suatu analisa untuk mengetahui sumber-sumber penggunaan modal kerja dan penggunaannya serta
sebab-sebab perubahan modal kerja dalam periode tertentu; (5) Analisa Sumber dan penggunaan kas,
yaitu suatu analisa untuk mengetahui sumber-sumber penggunaan kas dan penggunaannya serta sebabsebab perubahan jumlah kas dalam periode tertentu; (6) Analisa Rasio, yaitu metode analisa untuk
mengetahui hubungan dari pos-pos tertentu dalam laporan keuangan; (7) Analisis perubahan laba
kotor (gross profit analysis), yaitu suatu analisis untuk mengetahui sebab-sebab perubahan laba kotor
suatu perusahaan dari periode ke periode yang lain atau perubahan laba kotor suatu periode dengan
laba yang dibudgetkan untuk periode tersebut; (8) Analisis break even, yaitu suatu analisis untuk
menentukan tingkat penjualan yang baru harus dicapai oleh suatu perusahaan agar perusahaan tersebut
tidak mengalami kerugian, tetapi juga belum memperoleh keuntungan. Dengan analisis break-event ini
juga akan diketahui berbagai tingkat keuntungan atau kerugian untuk berbagai tingkat penjualan.
546
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
HASIL DAN PEMBAHASAN
Sejarah Perusahaan
Astra Internasional didirikan sejak tanggal 20 Februari 1957 sebagai perusahaan dagang kecil
oleh Tjia Kian Tie dan William Soerjadjaja. Seiring dengan waktu, perusahaan ini berkembang
menjadi produser dan distributor otomotif serta komponennya yang terbesar di Indonesia melalui
partnering dengan perusahaan Jepang seperti Toyota, Daihatsu dan Isuzu. Astra mengembangkan
bisnisnya bukan hanya di bidang otomotif tetapi juga dibidang jasa keuangan, alat-alat berat, agro
industri dan juga teknologi informasi. Namun, perusahaan ini tetap memusatkan fokusnya pada divisi
terbesarnya yaitu produksi dan distribusi otomotif dan komponennya, yang menyumbang hampir 83%
dari total pendapatan PT Astra Internasional setiap tahunnya.
Perusahaan dengan nilai market capital 110,5 triliun rupiah ini telah tercatat di Bursa Efek
Jakarta dan Surabaya sejak 4 April 1990 dan sekarang mayoritas kepemilikan sahamnya dimiliki oleh
Jardine Cycle & Carriage Singapura yang merupakan perusahaan besar yang membawahi merk Kia,
Mercedes-Benz, dan Mitsubishi di Singapura. Di akhir tahun 2007, diperkirakan Astra Group telah
memiliki jumlah karyawan sebesar 118.700 orang yang tersebar di 130 anak perusahaan.
Kantor Pusat
Jl. Gaya Motor Raya No. 8
Sunter II - Jakarta Utara
Jakarta 14330 – Indonesia
No. Telp: (62-21) 6522555
Fax: (62-21) 6512058
Email: purel@ai.astra.co.id
Hasil penelitian yang didapatkan oleh penulis, berdasarkan analisis terhadap laporan keuangan
PT Astra Internasional Tbk untuk periode 2000-2008, mengevaluasi kinerja PT Astra Internasional
berdasarkan Analisa Pengaruh Fluktuasi Kurs Valuta Asing dan Bahan Bakar Minyak Terhadap
Kinerja PT. Astra Internasional.Hasil penghitungan aspek-aspek keuangan PT Astra Internasional
menunjukkan bahwa pada tahun 2005 perusahaan mengalami penurunan kinerja, yang dapat dilihat
dari penurunan tingkat pendapatan sebesar 10%, yang juga berakibat pada turunnya tingkat laba,
likuiditas PT Astra Internasional juga mengalami penurunan sebesar 30% di tahun 2005, rasio-rasio
aktivitas pun menunjukkan adanya penurunan di tahun 2005. Hal ini juga terjadi secara tidak
signifikan di tahun 2008, dimana terjadi penurunan tingkat pertumbuhan laba dibandingkan dengan
tahun sebelumnya.
Gambar 1 Tingkat Pendapatan PT Astra Internasional Tbk
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
547
Di tahun 2005 terjadi dua kali kenaikan harga BBM, yaitu di bulan Maret dan bulan Oktober.
Dan di bulan Oktober 2005 merupakan titik tertinggi kurs valuta asing. Sedangkan di tahun 2008,
terjadi kenaikan harga BBM serta di bulan Oktober, nilai tukar rupiah mengalami titik terlemah
sepanjang periode tahun 2000-2008. Namun di bulan Desember, harga BBM mengalami perbaikan
serta menguatnya nilai tukar rupiah. Hal ini berpengaruh pada beban pokok pendapatan PT Astra
Internasional. Ditahun 2005 beban pokok pendapatan PT Astra Internasional, yang antara lain
mencakup biaya impor bahan baku, suku cadang, serta kendaraan bermotor yang belum dirakit,
mengalami peningkatan sebesar 40%. hal ini kembali terjadi di tahun 2008 dimana beban pokok
pendapatan PT Astra Internasional mengalami peningkatan sebesar 17%. Di bidang pendapatan,
penjualan PT Astra Internasional pun mengalami penurunan sebesar 10% di tahun 2006 yang
disebabkan oleh turunnya tingkat penjualan kendaraan bermotor domestik sebesar 40,3% di tahun
2006 akibat lemahnya permintaan pasar sejak kenaikan harga bahan bakar minyak di tahun 2005.
Sehingga dapat disimpulkan penurunan kinerja PT Astra Internasional secara signifikan di
tahun 2005 serta secara tidak signifikan di tahun 2008 secara tidak langsung diakibatkan oleh kenaikan
tingkat suku bunga dan valuta asing serta kenaikkan harga bahan bakar minyak yang mengakibatkan
lemahnya permintaan pasar akibat menurunnya daya beli masyarakat, dan meningkatnya beban pokok
pendapatan serta biaya operasional perusahaan.
PENUTUP
Berikut ini adalah kesimpulan dan saran dari pembahasan atas penilaian kinerja PT Astra
Internasional, yang merupakan salah satu kelompok bisnis terbesar di Indonesia yang terutama
bergerak di bidang otomotif, namun juga memiliki anak-anak perusahaan di bidang jasa keuangan,
agribisnis, alat-alat berat, teknologi informasi dan infrastruktur. Secara umum, kinerja PT Astra
Internasional mengalami peningkatan sejak tahun 2000, namun di tahun 2005 sedikit menurun.
Penurunan kinerja juga terjadi di tahun 2008 meski tidak signifikan seperti di tahun 2005.
Gambar 2 Rasio-rasio likuiditas PT Astra Internasional Tbk
548
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550
Gambar 3 Rasio-rasio profitabilitas PT Astra Internasional Tbk
Penurunan kinerja tersebut secara langsung diakibatkan oleh: turunnya tingkat pendapatan,
terutama di penjualan kendaraan bermotor dan suku cadangnya di tahun-tahun tersebut dan naiknya
biaya pokok pendapatan, akibat naiknya biaya impor serta biaya pengiriman. Turunnya tingkat
pendapatan di tahun 2005 dan 2008 disebabkan oleh menurunnya tingkat penjualan kendaraan
bermotor domestik di tahun-tahun tersebut akibat lemahnya permintaan pasar sejak kenaikan harga
bahan bakar minyak di tahun 2005. Naiknya biaya pokok pendapatan di tahun 2005 dan 2008 antara
lain disebabkan oleh kenaikan kurs dolar secara signifikan di tahun-tahun tersebut, serta naiknya harga
bahan bakar minyak di tahun 2005 dan 2008. Fluktuasi kurs valuta asing serta kebijakan harga bahan
bakar minyak mempengaruhi kinerja PT. Astra Internasional secara tidak langsung.
Saran
Berdasarkan kesimpulan-kesimpulan di atas, penulis membuat saran, yaitu: (1) likuiditas,
untuk menghindari penurunan rasio likuiditas di masa yang akan datang, sebaiknya perusahaan
menghindari untuk menambah pinjaman jangka pendeknya ketika terjadi kenaikan kurs valuta asing.
Dan sebaiknya perusahaan mempercepat penagihan piutang untuk mempercepat konversi menjadi kas,
serta mengurangi pengeluaran yang tidak perlu sehingga jumlah kas tetap terjaga; (2) aktivitas, untuk
memperbaiki rasio aktivitas, perusahaan perlu meninjau kembali kebijakan kredit serta meningkatkan
kinerja bagian penagihan sehingga diharapkan mempercepat konversi piutang menjadi kas; (3)
solvabilitas, sebagian besar aset perusahaan masih dibiayai dengan hutang. Perusahaan harus
menambah jumlah ekuitasnya sehingga perusahaan tidak perlu membayar bunga hutang yang besar,
misalnya dengan melakukan penerbitan dan penjualan saham baru, sehingga jumlah ekuitasnya
meningkat dan mampu membiayai kegiatan operasional perusahaan; (4) profitabilitas, untuk
mengatasi kenaikan harga bahan pokok akibat naiknya kurs valuta asing serta kenaikan harga bahan
bakar minyak, perusahaan perlu lebih mengefektifkan biaya yang dikeluarkan dengan mengurangi
biaya-biaya yang tidak perlu, misalnya biaya perjalanan yang tidak mendesak.
DAFTAR PUSTAKA
Crotty, J. (2008). Structural cause of the global financial crisis: a critical assessment of the ‘New
Financial Architecture’. Amherst: University of Massachusetts.
Helfert, E. A. (2003). Techniques of financial analysis (11th ed). McGraw-Hill.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2007). Standar akuntansi keuangan. Jakarta: Salemba Empat.
Analisis Pengaruh Fluktuasi Kurs …… (Mohamad Heykal)
549
Jumingan. (2006). Analisis laporan keuangan. Jakarta: Bumi Aksara.
Munawir, S. (2004). Analisa laporan keuangan (4th ed.). Yogyakarta: Liberty.
Wild, J. J., Bernstein, L. A., & Subramanyan, K. R. (2004). Financial statement analysis (7th ed.).
New York: McGraw-Hill.
550
BINUS BUSINESS REVIEW Vol. 2 No. 1 Mei 2011: 540-550