Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas dan Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Dalam dunia ekonomi khususnya di Negara Indonesia, terdapat istilah
yang disebut Bursa Efek Indonesia atau disingkat dengan BEI. Dimana Bursa
Efek Indonesia merupakan media pertemuan antara pihak yang membutuhkan
modal untuk menjalankan usaha dan pihak lain yang memiliki kelebihan dana
yang ingin melakukan investasi. Investor dapat menginvestasikan dana jangka
panjangnya dan investasi tersebut umumnya memberikan return yang lebih besar
dari pada tabungan di bank. Sehingga para investor cenderung lebih menyukai
investasi di pasar modal dengan membeli saham atau sekuritas bentuk lain.
Pasar modal merupakan pasar berbagai instrumen keuangan jangka
panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal
sendiri (Syahyunan, 2004:11). Menurut Sjahrial (2007:15) secara luas “pasar
modal adalah semua pasar yang terorganisasi dan lembaga-lembaga yang
memperdagangkan warkat-warkat kredit (biasanya yang berjangka waktu lebih
dari satu tahun) termasuk saham-saham, obligasi hipotek, dan tabungan serta
deposito berjangka”.
Dalam hal ini investor berasumsi bahwa mereka akan mendapat return
yang lebih dengan menginvestasikan modalnya kepada organisasi atau lembaga
yang membutuhkan modal, dibandingkan harus menyimpan uang mereka di bank
dengan tingkat suku bunga yang relatif kecil atau menyimpan uang tunai di
dalam suatu brangkas pribadi.
Universitas Sumatera Utara
Secara umum keputusan untuk membeli atau menjual saham ditentukan
oleh perbandingan antara perkiraan nilai intrinsik dengan harga pasarnya yang
akan memberikan dampak terhadap volume penjualan saham suatu perusahaan,
namun hal ini tidaklah bersifat dominan, disisi lain ada beberapa faktor yang
dapat mempengaruhi minat investor dalam melakukan investasi. Hal ini sejalan
dengan penelitian terdahulu yang menyatakan adanya beberapa faktor yang dapat
mempengaruhi tingkat volume penjualan saham suatu perusahaan.
Purnawati (2006), melakukan penelitian mengenai pengaruh harga saham
dan tingkat suku bunga deposito terhadap volume penjualan saham, Penelitian ini
dilakukan pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Jakarta dari tahun 2004
sampai 2005 dalam bulanan. Hasil penelitian menujukkan bahwa harga saham dan
tingkat suku bunga deposito secara serentak berpengaruh signifikan terhadap
volume penjualan saham.
Putri (2009), meneliti Pengaruh earnings per share, deviden per share Dan
Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa
earnings per share (EPS), deviden per dhare (DPS) dan Harga Saham
berpengaruh secara simultan terhadap volume penjualan saham. Secara parsial
earnings per share (EPS) dan deviden per share (DPS) mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap volume penjualan saham, sedangkan Harga Saham tidak
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap volume penjualan saham.
Universitas Sumatera Utara
Prihatini (2010), meneliti tentang Analisis Pengaruh Arus Kas Terhadap
Volume Penjualan Saham (study kasus pada Bursa Efek Indonesia periode 20022006), dimana hasil dari pada penelitian ini menyatakan bahwa arus kas yang
dilihat dari rasio keuntungan dan rasio kecukupan (sufficiency) mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap volume penjualan saham pada Bursa Efek
Indonesia (perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia).
Sapriko (2011), meneliti tentang Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas
dan Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Pada Perusahaan Makanan
dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian dilakukan pada
tahun 2006 sampai tahun 2009, dimana hasil penelitiannya menyatakan bahwa
secara parsial return on equity (ROE), dan Harga Saham berpengaruh signifikan
terhadap volume penjualan saham, sedangkan return on assets (ROA) tidak
berprngaruh signifikan terhadap volume penjualan saham. Namun secara simultan
tingkat profitabilitas yang diwakili oleh return on assets, return on equity, dan
juga harga saham mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap volume
penjualan saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan kesimpulan dan uraian dari peneliti terdahulu, dapat diketahui
beberapa faktor yang mempengaruhi volume penjualan saham pada suatu
perusahaan, baik berpengaruh secara parsial ataupun secara simultan. Faktorfaktor tersebut seperti ; harga saham, Earning Per Share, Dividen Per Share,
tingkat suku bunga deposito, arus kas, dan juga termasuk tingkat profitabilitas
yang berpengaruh signifikan terhadap volume penjualan saham.
Universitas Sumatera Utara
Dalam hal ini tingkat profitabilitas suatu perusahaan menjadi salah satu
pertimbangan penting bagi para investor untuk melakukan investasi atau jual-beli
sahamnya, karena profitabilitas memberikan jaminan yang bervariasi terhadap
jumlah dan volume penjualan saham di dalam suatu perusahaan.
Demikian pula dengan Widoatmojo (2004:36) yang mengatakan bahwa “
ada dua unsur yang melekat pada setiap investasi yakni hasil (return) dan risiko
(risk). Dua unsur ini selalu mempunyai hubungan searah, semakin tinggi risiko
investasi, semakin besar pelua hasil yang diperoleh. Sebaliknya, semakin kecil
risiko, semakin kecil pula peluang hasil yang akan diperoleh”.
Hal ini memicu Investor untuk melakukan analisis terhadap perusahaan
sebelum melakukan investasi salah satunya
dengan cara mengukur
tingkat
profitabilitas dan melihat perkembangan harga saham. Tingkat profitabilitas dapat
memberikan penjelasan
sejauh mana perusahaan mampu menghasilkan laba
dilihat dari penggunaan assets serta penggunaan modal sendiri maupun
penggunaan modal asing (modal pinjaman), semakin baik tingkat profitabilitas
perusahaan, semakin besar kemungkinan investor untuk melakukan investasi, hal
ini bisa disimpulkan secara teoritis tinggi rendahnya tingkat profitabilitas akan
mempengaruhi volume penjualan saham suatu perusahaan begitu juga dengan
perkembangan harga saham.
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu yang telah diuraikan Sapriko
(2011),dimana beliau meneliti tentang Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas
dan Harga Saham Terhadap Volume penjualan Saham Pada Perusahaan Makanan
dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan Prihatini (2010),
Universitas Sumatera Utara
dimana beliau juga meneliti tentang Analisis Pengaruh Arus Kas Terhadap
Volume Penjualan Saham (study kasus pada Bursa Efek Indonesia), maka penulis
tertarik untuk melakukan sebuah penelitian untuk mengetahui sejauh mana tingkat
profitabilitas yang lebih luas dengan variabel tambahan Arus Kas dan harga
saham terhadap volume penjualan saham, dengan sampel perusahaan yang
berbeda dari peneliti sebelumnya yaitu pada perusahaan Real Estate dan Property
yang telah go publik. Dengan Judul: “ Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas
dan Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Pada Perusahaan
Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ”
1.2. Perumusan Masalah
Dari uraian yang telah dikemukakan diatas, maka dapat dirumuskan
permasalahan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Return On
Equity (ROE) dengan Volume Penjualan Saham pada perusahaan Real Estate
dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Apakah secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Arus Kas
dengan Volume Penjualan Saham pada perusahaan Real Estate dan Property
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Apakah secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Harga Saham
dengan Volume Penjualan Saham pada perusahaan Real Estate dan Property
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Sumatera Utara
4. Apakah secara bersama-sama (simultan) terdapat pengaruh yang signifikan
antara tingkat Profitabilitas yang diwakili oleh beberapa rasio Return On
Equity (ROE), Arus Kas dan Harga Saham dengan volume penjualan saham
pada perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian
1.3.1. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari pada penelitian ini adalah untuk:
1.
Untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan signifikan antara Return
On Equity dengan volume penjualan saham pada perusahaan
Real
Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2.
Untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan signifikan antara Arus
Kas dengan volume penjualan saham pada perusahaan Real Estate dan
Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3.
Untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan signifikan antara Harga
Saham dengan volume penjualan saham pada perusahaan Real Estate
dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4.
Untuk mengetahui pengaruh secara bersama-sama (simultan) dan
signifikan antara tingkat Profitabilitas yang diwakili oleh beberapa rasio
Return On Equity (ROE),Arus Kas dan Harga Saham terhadap volume
penjualan saham pada perusahaan Real Estate dan Property yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Sumatera Utara
1.3.2. Manfaat Penelitian
Adapun hasil penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat
antara lain adalah sebagai berikut:
1.
Bagi perusahaan, sebagai tambahan informasi tentang faktor-faktor yang
mempengaruhi volume penjualan saham sehingga bisa menjadi
pertimbangan dasar untuk meningkatkan penjualan saham perusahaan.
2.
Bagi para investor, dapat digunakan sebagai salah satu dasar untuk
memuat suatu keputusan untuk melakukan investasi.
3.
Bagi peneliti lain, sebagai referensi yang memberikan gambaran
mengenai penerapan teori dalam ilmu pasar modal dalam melakukan
penelitian dimasa yang akan datang.
4.
Bagi analisis pasar modal, sebagai tambahan informasi untuk melakukan
analisis serta meramalkan kinerja perusahaan dimasa yang akan datang.
Universitas Sumatera Utara
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Dalam dunia ekonomi khususnya di Negara Indonesia, terdapat istilah
yang disebut Bursa Efek Indonesia atau disingkat dengan BEI. Dimana Bursa
Efek Indonesia merupakan media pertemuan antara pihak yang membutuhkan
modal untuk menjalankan usaha dan pihak lain yang memiliki kelebihan dana
yang ingin melakukan investasi. Investor dapat menginvestasikan dana jangka
panjangnya dan investasi tersebut umumnya memberikan return yang lebih besar
dari pada tabungan di bank. Sehingga para investor cenderung lebih menyukai
investasi di pasar modal dengan membeli saham atau sekuritas bentuk lain.
Pasar modal merupakan pasar berbagai instrumen keuangan jangka
panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal
sendiri (Syahyunan, 2004:11). Menurut Sjahrial (2007:15) secara luas “pasar
modal adalah semua pasar yang terorganisasi dan lembaga-lembaga yang
memperdagangkan warkat-warkat kredit (biasanya yang berjangka waktu lebih
dari satu tahun) termasuk saham-saham, obligasi hipotek, dan tabungan serta
deposito berjangka”.
Dalam hal ini investor berasumsi bahwa mereka akan mendapat return
yang lebih dengan menginvestasikan modalnya kepada organisasi atau lembaga
yang membutuhkan modal, dibandingkan harus menyimpan uang mereka di bank
dengan tingkat suku bunga yang relatif kecil atau menyimpan uang tunai di
dalam suatu brangkas pribadi.
Universitas Sumatera Utara
Secara umum keputusan untuk membeli atau menjual saham ditentukan
oleh perbandingan antara perkiraan nilai intrinsik dengan harga pasarnya yang
akan memberikan dampak terhadap volume penjualan saham suatu perusahaan,
namun hal ini tidaklah bersifat dominan, disisi lain ada beberapa faktor yang
dapat mempengaruhi minat investor dalam melakukan investasi. Hal ini sejalan
dengan penelitian terdahulu yang menyatakan adanya beberapa faktor yang dapat
mempengaruhi tingkat volume penjualan saham suatu perusahaan.
Purnawati (2006), melakukan penelitian mengenai pengaruh harga saham
dan tingkat suku bunga deposito terhadap volume penjualan saham, Penelitian ini
dilakukan pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Jakarta dari tahun 2004
sampai 2005 dalam bulanan. Hasil penelitian menujukkan bahwa harga saham dan
tingkat suku bunga deposito secara serentak berpengaruh signifikan terhadap
volume penjualan saham.
Putri (2009), meneliti Pengaruh earnings per share, deviden per share Dan
Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menyatakan bahwa
earnings per share (EPS), deviden per dhare (DPS) dan Harga Saham
berpengaruh secara simultan terhadap volume penjualan saham. Secara parsial
earnings per share (EPS) dan deviden per share (DPS) mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap volume penjualan saham, sedangkan Harga Saham tidak
mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap volume penjualan saham.
Universitas Sumatera Utara
Prihatini (2010), meneliti tentang Analisis Pengaruh Arus Kas Terhadap
Volume Penjualan Saham (study kasus pada Bursa Efek Indonesia periode 20022006), dimana hasil dari pada penelitian ini menyatakan bahwa arus kas yang
dilihat dari rasio keuntungan dan rasio kecukupan (sufficiency) mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap volume penjualan saham pada Bursa Efek
Indonesia (perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia).
Sapriko (2011), meneliti tentang Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas
dan Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Pada Perusahaan Makanan
dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian dilakukan pada
tahun 2006 sampai tahun 2009, dimana hasil penelitiannya menyatakan bahwa
secara parsial return on equity (ROE), dan Harga Saham berpengaruh signifikan
terhadap volume penjualan saham, sedangkan return on assets (ROA) tidak
berprngaruh signifikan terhadap volume penjualan saham. Namun secara simultan
tingkat profitabilitas yang diwakili oleh return on assets, return on equity, dan
juga harga saham mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap volume
penjualan saham pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Berdasarkan kesimpulan dan uraian dari peneliti terdahulu, dapat diketahui
beberapa faktor yang mempengaruhi volume penjualan saham pada suatu
perusahaan, baik berpengaruh secara parsial ataupun secara simultan. Faktorfaktor tersebut seperti ; harga saham, Earning Per Share, Dividen Per Share,
tingkat suku bunga deposito, arus kas, dan juga termasuk tingkat profitabilitas
yang berpengaruh signifikan terhadap volume penjualan saham.
Universitas Sumatera Utara
Dalam hal ini tingkat profitabilitas suatu perusahaan menjadi salah satu
pertimbangan penting bagi para investor untuk melakukan investasi atau jual-beli
sahamnya, karena profitabilitas memberikan jaminan yang bervariasi terhadap
jumlah dan volume penjualan saham di dalam suatu perusahaan.
Demikian pula dengan Widoatmojo (2004:36) yang mengatakan bahwa “
ada dua unsur yang melekat pada setiap investasi yakni hasil (return) dan risiko
(risk). Dua unsur ini selalu mempunyai hubungan searah, semakin tinggi risiko
investasi, semakin besar pelua hasil yang diperoleh. Sebaliknya, semakin kecil
risiko, semakin kecil pula peluang hasil yang akan diperoleh”.
Hal ini memicu Investor untuk melakukan analisis terhadap perusahaan
sebelum melakukan investasi salah satunya
dengan cara mengukur
tingkat
profitabilitas dan melihat perkembangan harga saham. Tingkat profitabilitas dapat
memberikan penjelasan
sejauh mana perusahaan mampu menghasilkan laba
dilihat dari penggunaan assets serta penggunaan modal sendiri maupun
penggunaan modal asing (modal pinjaman), semakin baik tingkat profitabilitas
perusahaan, semakin besar kemungkinan investor untuk melakukan investasi, hal
ini bisa disimpulkan secara teoritis tinggi rendahnya tingkat profitabilitas akan
mempengaruhi volume penjualan saham suatu perusahaan begitu juga dengan
perkembangan harga saham.
Berdasarkan hasil penelitian terdahulu yang telah diuraikan Sapriko
(2011),dimana beliau meneliti tentang Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas
dan Harga Saham Terhadap Volume penjualan Saham Pada Perusahaan Makanan
dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan Prihatini (2010),
Universitas Sumatera Utara
dimana beliau juga meneliti tentang Analisis Pengaruh Arus Kas Terhadap
Volume Penjualan Saham (study kasus pada Bursa Efek Indonesia), maka penulis
tertarik untuk melakukan sebuah penelitian untuk mengetahui sejauh mana tingkat
profitabilitas yang lebih luas dengan variabel tambahan Arus Kas dan harga
saham terhadap volume penjualan saham, dengan sampel perusahaan yang
berbeda dari peneliti sebelumnya yaitu pada perusahaan Real Estate dan Property
yang telah go publik. Dengan Judul: “ Analisis Pengaruh Tingkat Profitabilitas
dan Harga Saham Terhadap Volume Penjualan Saham Pada Perusahaan
Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ”
1.2. Perumusan Masalah
Dari uraian yang telah dikemukakan diatas, maka dapat dirumuskan
permasalahan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Apakah secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Return On
Equity (ROE) dengan Volume Penjualan Saham pada perusahaan Real Estate
dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Apakah secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Arus Kas
dengan Volume Penjualan Saham pada perusahaan Real Estate dan Property
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Apakah secara parsial terdapat pengaruh yang signifikan antara Harga Saham
dengan Volume Penjualan Saham pada perusahaan Real Estate dan Property
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Sumatera Utara
4. Apakah secara bersama-sama (simultan) terdapat pengaruh yang signifikan
antara tingkat Profitabilitas yang diwakili oleh beberapa rasio Return On
Equity (ROE), Arus Kas dan Harga Saham dengan volume penjualan saham
pada perusahaan Real Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia.
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian
1.3.1. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari pada penelitian ini adalah untuk:
1.
Untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan signifikan antara Return
On Equity dengan volume penjualan saham pada perusahaan
Real
Estate dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2.
Untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan signifikan antara Arus
Kas dengan volume penjualan saham pada perusahaan Real Estate dan
Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3.
Untuk mengetahui pengaruh secara parsial dan signifikan antara Harga
Saham dengan volume penjualan saham pada perusahaan Real Estate
dan Property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4.
Untuk mengetahui pengaruh secara bersama-sama (simultan) dan
signifikan antara tingkat Profitabilitas yang diwakili oleh beberapa rasio
Return On Equity (ROE),Arus Kas dan Harga Saham terhadap volume
penjualan saham pada perusahaan Real Estate dan Property yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Universitas Sumatera Utara
1.3.2. Manfaat Penelitian
Adapun hasil penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat
antara lain adalah sebagai berikut:
1.
Bagi perusahaan, sebagai tambahan informasi tentang faktor-faktor yang
mempengaruhi volume penjualan saham sehingga bisa menjadi
pertimbangan dasar untuk meningkatkan penjualan saham perusahaan.
2.
Bagi para investor, dapat digunakan sebagai salah satu dasar untuk
memuat suatu keputusan untuk melakukan investasi.
3.
Bagi peneliti lain, sebagai referensi yang memberikan gambaran
mengenai penerapan teori dalam ilmu pasar modal dalam melakukan
penelitian dimasa yang akan datang.
4.
Bagi analisis pasar modal, sebagai tambahan informasi untuk melakukan
analisis serta meramalkan kinerja perusahaan dimasa yang akan datang.
Universitas Sumatera Utara