ANALISMO Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model Altman Z-Score Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman (Studi Kasus Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014).
ANALIS
SIS PREDIKSI KEB
BANGKR
RUTAN ME
ENGGUN
NAKAN
MO
ODEL ALT
TMAN Z-S
SCORE PA
ADA PER
RUSAHAA
AN
M
MAKANAN
N DAN MINUMAN
M
N
(Studi Kassus Pada Peerusahaan M
Makanan Daan Minumaan Yang Terrdaftar Di
Burssa Efek Indoonesia Perio
ode 2012-20014)
S
SKRIPSI
Diajukan Untuk
U
Mem
menuhi Tugass dan Syarat--Syarat Gunna Memperolleh Gelar
Sarjanaa Ekonomi Juurusan Manaajemen padaa Fakultas Ekkonomi dan Bisnis
Unniversitas M
Muhammadiyyah Surakartaa
Disusun Oleh:
MUHA
AMMAD JEVRI
J
B11001200066
FAKU
ULTAS EK
KONOMII DAN BIS
SNIS
UN
NIVERSIT
TAS MUHA
AMMADIIYAH SURAKART
TA
2016
IIALAIIIAN PENGESAHAN
Yang bcnanda tmgm dibawah iDi relah tuemtrcd skripsidenganjudul:
ANAI,ISIS PREDIXST KEBANCKROT'{N MENCGUNA(AN IIIODEL
ALTMAN ZJCORE PADA PERUSAIIAAN r1!AKANAN DAN trlINUMAN
Di
(Siudi K,sus Pad{ Pousahlnn Maktnan Dnn Nlinum'n Y'ng Terdnfrar
Bursa Ef.k tndoncsia Poriodc 2012_201'l)
Yangditulisoleh:
JEVRI
^II]HAMNIAD
B r00120006
Penandatanganan be9endapd banwa skripsi re6ebul
lela[ nemcnuhi svrlt
Strrdkalld,2sFebrari 2016
.si)
Mengelahui,
D€km Faknll.s Ekononi dan Bnnis
l
Jnivditas Muh$nndivab Sur.klta
:--_J/-1
(Dr.Triyoi,
s. E.,
M.si.)
q'\ \r\ rk\u \\ \ll tt\\t\r \lll\ \ll \l ll\t.\lil \
I \hl I I \\ I [o\r,\ll D\\ llls\l\
\*:-=.:/
L.'il*
t:n o ;:1
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya
ymg bed@da
Nrma
Nl[,,
Jdm.n
Judulskipsi
iang
dituwah ini:
VIThAMMAD JEVBI
B lonl )0006
. MANAJEMIN
r ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN
T,{EIIGCUNAXAN MODEL ALTMAN 7-,SCO/IZ' PADA
i'Enusane,cN \4a(ANaN oAN MNUMAN (siudi
tusus Pada Perusatrd Makmm
T.IoattJ D'
D
Bue tiel lrdoresu
Minh@ Yug
Penode )Ol2_2011'
ini
Mdvalatatr dengan sebenamva hanwt skriFi vanE sa)'a bual dan seBhk'n
dnSken_
merupak i hBil larya Baya sendiri. kecuali kuripd'kutiptn dtn
rir*asan ymg sem@va vang lelah sava je14l@ suhdva Apabila
ditenudis hri lerbukti d alau dapal drbuktikan bahM sknpsi ini nasil
F'kullzs Ekonomi dm
iiplatsn, mdka eya beNdia meneima @ksi apapun dlti
Munanbadivah
Bisnis d.n aLu eeld dan ijazn vang dibenkan olch UniveEiia
smlda
bat l sya t€rida
suralarta 26 Feb@l2016
Yang
hmbui
Pemldam
HffJil'xs-+
-^ItM.t
^ffii,{
.6,_0_9sy_,rfl
iM'HAMMAD JEVRI)
MOTTO
“Bukanlah orang-orang yang paling baik dari pada kamu siapa yang
meninggalkan dunianya karena ahirat, dan tidak pula meninggalkan
akhiratnya karena dunianya, sehingga ia dapat kedua-duanya. Karena
didunia itu peyampaian akhirat. Dan janganlah kamu jadi memberatkan
atas sesama manusia”
(H.R. Muslim)
•
Berangkat dengan penuh keyakinan
•
Berjalan degan penuh keikhlasan
•
Istiqomah dalam menghadapi cobaan
“YAKIN, IKHLAS, ISTIQOMAH”
(Muhammad Zainudin Abdul Madjid)
“Sifat orang yang berilmu tinggi adalah merendahkan hati kepada
manusia dan takut kepada Tuhan”
(Nabi Muhammad SAW)
iv
PERSEMBAHAN
Yang utama dari segalanya, sembah sujudku serta syukur Alhamdulilah
kepada Allah SWT. Berkat nikmat dan karunia yang diberikan-Mu telah
mampu
memberikan
kekuatan,
membekali
dengan
ilmu
dan
memperkenalkanku dengan cinta. Atas segala ridho-Mu akhirnya skripsi ini
dapat terselesaikan. Sholawat dan salam selalu terlimpahkan kepada
junjungan nabi besar Muhammad SAW. Dengan segala kerendahan hati
penulis persembahaan karya kecil ini spesial untuk:
Bapak Tugimin dan Ibu Darti tercinta yang telah memberikan kasih
sayang, dukungan, doa, yang tidak terhingga yang tidak akan
mungkin mampu membalasnya. Semoga ini langkah awal membuat
bapak ibu bangga.
Mbak Vera, Mas Widagdo, dek Irma, dek Bintang serta kedua
keponakanku Kevin dan Cristy yang selalu memberikan semangat.
Sahabat-sahabatku Mukhlis, Zakiyah, Lidya, Indah, mbak iis, dan
yang lainnya yang tak bisa saya sebutkan satu-satu, terimakasih
atas doa, tawa, keceriaan dan kebersamaan.
Via manis yang selalu cerewet memberikan semangat, kenyamanan
dan selalu menemani.
Almamaterku, engkaulah saksi dari perjuanganku untuk meraih citacita dan masa depanku.
v
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memprediksi kebangkrutan pada
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012-2014. Perusahaan makanan dan minuman dipilih karena sektor industri ini
terus mengalami perkembangan di negara maju dan berkembang salah satunya di
Indonesia.
Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan Purposive
Sampling dan random sampling sehingga sampel yang digunakan dalam
penelitian ini ada 10 perusahaan makanan dan minuman. Teknik analisis data
yang digunakan model prediksi kebangkrutan Altman Z-score. Dengan
menggunakan lima variabel yang mewakili rasio likuiditas X1, Profitabilitas X2
dan X3 aktivitas X4 dan X5. Dengan rumus Z-score = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 +
0,6 X4 + 1,0 X5. Dengan kriteria penilaian Z-score > 2,99 dikategorikan sebagai
perusahaan yang sehat. 1,81< Z-score < 2,99 dikategorikan sebagai perusahaan
yang berada di grey area sehingga kemungkinan terselamatkan dan kemungkinan
bangkrut sama besarnya tergantung dari keputusan kebijaksanaan manajemen
perusahaan sebagai pengambil keputusan. Z-score < 1,81 dikategorikan sebagai
perusahaan yang memiliki kesulitan keuangan yang besar sehingga kemungkinan
perusahaan bangkrut sangat besar.
Berdasarkan hasil perhitungan yang telah dilakukan maka dapat
disimpulkan Perusahaan makanan dan minuman mengalami kondisi keuangan
yang fluktuasi tiap tahunnya dan rata-rata dalam kondisi sehat. Tahun 2012, 10%
perusahaan diprediksi mengalami kebangkrutan, 70% berada dalam kondisi sehat
dan 20% brada pada grey area. Tahun 2013, perusahaan yang berada pada kondisi
sehat menurun menjadi 60%, grey area meningkat menjadi 30% dan kondisi
bangkrut 10%. Tahun 2014, perusahaan yang berada pada kondisi sehat naik
kembali menjadi 70%, grey area tetap 30% dan perusahaan yang berada dalam
kondisi bangkrut 0%, artinya sudah tidak ada perusahaan yang berada dalam
kondisi bangkrut di tahun 2014.
Kata Kunci : Altman Z-score, Kesulitan Keuangan, Prediksi kebangkrutan.
vi
ABSTRACTS
The purpose of this research is to predict the bankruptcy on food and
beverage companies were listed on the Indonesia stock exchange period 20122014. Food and beverage companies was chosen because the industrial sector
continues to undergo development in developed and developing countries one of
them in Indonesia.
Sampling techniques in the study using a Purposive Sampling and random
sampling so that the sample used in this study there are 10 food and beverage
companies. Technique of data analysis used the bankruptcy prediction model of
Altman Z-score. By using five variables that represent the ratio of the liquidity of
the x 1, x 2 and X 3 activity Profitability X 4 and x 5. With the Z-score formula =
1.2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X 3 +0,6 X 4 + 1,0 X 5. With the assessment criteria of the
Z-score > 2.99 categorized as a healthy company. 1,81 < Z-score < 2,99
categorized as companies that are in the grey area and so the possibility of
survivors and likely bankrupt the same magnitude depends on the discretion of the
company management's decision as decision makers. Z-score < 1,81 categorized
as a company that has a huge financial difficulties so that the possibility of the
company went bankrupt.
Based on the results of a calculation that was done then it can be summed
up food and beverage companies are experiencing a fluctuating financial
conditions annually and an average healthy conditions. The year 2012, 10% of the
company's predicted bankruptcy, 70% are in a healthy condition and 20% brada
on grey areas. By 2013, a company that is in a healthy condition to decline to
60%, grey area is increased to 30% and 10% of bankrupt condition. By 2014, the
company that is in a healthy condition to climb back to 70%, grey area remain
30% and the company is in bankrupt 0%, meaning that there is no company that is
in insolvent in 2014.
Keywords: Altman Z-score, financial difficulties, bankruptcy Prediction.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat
dan Inayah-Nya yang telah dilimpahkan kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan tugas penyusunan skripsi ini guna memenuhi syarat untuk
mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Muhammadiyah
Surakarta. Adapun judul skripsi yang penulis susun adalah “ANALISIS
PREDIKSI KEBANGKRUTAN MENGGUNAKAN MODEL ALTMAN ZSCORE PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN (Studi Kasus
Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2014)”.
Peneliti menyadari bahwa dalam menyelesaikan skripsi ini tidak dapat
terlepas dari bantuan dari berbagai pihak. Pada kesempatan yang baik ini, penulis
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Anton Agus S, S.E., M.Si, selaku Ketua Jurusan Ekonomi
Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Ibu Dra.Chuzaimah, M.M., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan
di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
viii
4. Bapak Nur achmad, SE, M.Si., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan
sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan
kepada penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Muhammadiyah Surakarta yang
telah memberi bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama masa studi.
6. Bapak Tugimin dan Ibu Darti terimakasih atas Doa, dukungan dan
semangat yang tidak ada hentinya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini.
7. Kakakku mbak Vera, kakak iparku mas Widagdo, adik-adikku Irma dan
Bintang serta dua keponakanku Kevin dan Cristy yang tiada henti
memberikan canda tawa, semangat, motivasi dan dukungan sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Wanita hebat Viamesti Mila Putri Trisnaningsih yang telah menyemangati,
membantu, dan mendoakan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
9. Sahabat-sahabatku yang telah membantuku saat tersulit, memberikan
semangat dan selalu ada dalam suka duka (Mukhlis, Lidya, Indah,
Zakiyah, mbak Iis, Mas Hendry, anak-anak rumpita, anak tim destroyer sc,
dan anak-anak kos Elfata)
10. Teman-teman kelas A angkatan 2012 yang selama ini saling membantu
dan memberikan keceriaan tersendiri dalam masa studi maupun di luar
studi, senang bisa mengenal kalian.
11. Semua pihak yang telah membantu yang tidak bisa penulis sebutkan satu
per satu.
ix
12. Almameter Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Semoga Alloh SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada
semuanya. Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalaanan
pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari kata sempurna,
maka penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang
memberikan saran atau kritik. Akhirnya semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
para pembaca dan semua pihak.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Februari 2016
Penulis
MUHAMMAD JEVRI
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...............................................
iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
v
ABSRTAK ..................................................................................................
vi
ABSTRACT ................................................................................................
vii
KATA PENGANTAR ................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xvi
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xvii
BAB I
PENDAHULUAN ...................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ....................................................
1
B. Rumusan Masalah .............................................................
7
xi
BAB II
BAB III
BAB IV
C. Tujuan Penelitian ..............................................................
8
D. Manfaat Penelitian ............................................................
8
E. Sistematika Penulisan .......................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA...........................................................
10
A. Tinjauan Teori ....................................................................
10
1. Risk (Resiko) ...............................................................
10
2. Financial Distress (Kesulitan Keuangan) ....................
11
3. Analisis Kebangkrutan ................................................
11
4. Model Altman Z-score ................................................
13
B. Kerangka Pemikiran ...........................................................
14
C. Penelitian Terdahulu ..........................................................
15
D. Hipotesis ............................................................................
17
METODOLOGI PENELITIAN ...............................................
18
A. Jenis Penelitian .................................................................
18
B. Populasi, Sampel dan Metode Pengambilan Sampel .......
18
C. Data dan Sumber Data ......................................................
21
D. Varibel Penelitian dan Definisi Operasional .....................
22
E. Metode Analisis Data .........................................................
24
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .............................
26
A. Gambaran Umum Objek Penelitian .................................
26
B. Proses dan Hasil Analisis Variabel X ..............................
30
C. Hasil Analisis Model Altman Z-score ..............................
40
xii
BAB V
PENUTUP ................................................................................
48
A. Kesimpulan ........................................................................
48
B. Keterbatasan Penelitian ......................................................
50
C. Saran...................................................................................
50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1. Populasi penelitian ...................................................................
19
Tabel 3.2. Sampel Penelitian .....................................................................
20
Tabel 4.1 Working Capital Tahun 2012-2014 .........................................
31
Tabel 4.2 Total Assets Tahun 2012-2014 .................................................
32
Tebel 4.3 Working Capital to Total Assets ..............................................
35
Tabel 4.4 Retained Earnings Tahun 2012-2014 ......................................
36
Tabel 4.5 Retained Earnigns to Total Assets ...........................................
39
Tabel 4.6 Earning Before Interest and Tax Tahun 2012-2014 ................
40
Tabel 4.7 Earning Before Interest and Tax to Total Assets .....................
43
Tabel 4.8 Market Value of Equity Tahun 2012-2014 ...............................
44
Tabel 4.9 Total Liabilities Tahun 2012-2014...........................................
45
Tabel 4.10
Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities....
47
Tabel 4.11
Sales Tahun 2012-2014 .........................................................
49
Tabel 4.12
Sales to Total Assets ..............................................................
51
xiv
Tabel 4.13
Hasil Z-score Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2012
...............................................................................................
Tabel 4.14
Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Makanan dan Minuman
Tahun 2012 ............................................................................
Tabel 4.15
60
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun
2012-2014 ..............................................................................
Tabel 4.10
59
Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Makanan dan Minuman
Tahun 2014 ............................................................................
Tabel 4.19
58
Hasil Z-score Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2014
...............................................................................................
Tabel 4.18
56
Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Makanan dan minuman
Tahun 2013 ............................................................................
Tabel 4.17
55
Hasil Z-score Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2013
...............................................................................................
Tabel 4.16
54
63
Presentase Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Makanan dan
Minuman Tahun 2012-2014 ..................................................
xv
63
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ................................................................
xvi
14
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Laporan Keuangan
Lampiran 2
Variabel-variabel Analisis Kebangkrutan Altman Z-score
Lampiran 3
Hasil Analisis menggunakan metode Altman Z-score
xvii
SIS PREDIKSI KEB
BANGKR
RUTAN ME
ENGGUN
NAKAN
MO
ODEL ALT
TMAN Z-S
SCORE PA
ADA PER
RUSAHAA
AN
M
MAKANAN
N DAN MINUMAN
M
N
(Studi Kassus Pada Peerusahaan M
Makanan Daan Minumaan Yang Terrdaftar Di
Burssa Efek Indoonesia Perio
ode 2012-20014)
S
SKRIPSI
Diajukan Untuk
U
Mem
menuhi Tugass dan Syarat--Syarat Gunna Memperolleh Gelar
Sarjanaa Ekonomi Juurusan Manaajemen padaa Fakultas Ekkonomi dan Bisnis
Unniversitas M
Muhammadiyyah Surakartaa
Disusun Oleh:
MUHA
AMMAD JEVRI
J
B11001200066
FAKU
ULTAS EK
KONOMII DAN BIS
SNIS
UN
NIVERSIT
TAS MUHA
AMMADIIYAH SURAKART
TA
2016
IIALAIIIAN PENGESAHAN
Yang bcnanda tmgm dibawah iDi relah tuemtrcd skripsidenganjudul:
ANAI,ISIS PREDIXST KEBANCKROT'{N MENCGUNA(AN IIIODEL
ALTMAN ZJCORE PADA PERUSAIIAAN r1!AKANAN DAN trlINUMAN
Di
(Siudi K,sus Pad{ Pousahlnn Maktnan Dnn Nlinum'n Y'ng Terdnfrar
Bursa Ef.k tndoncsia Poriodc 2012_201'l)
Yangditulisoleh:
JEVRI
^II]HAMNIAD
B r00120006
Penandatanganan be9endapd banwa skripsi re6ebul
lela[ nemcnuhi svrlt
Strrdkalld,2sFebrari 2016
.si)
Mengelahui,
D€km Faknll.s Ekononi dan Bnnis
l
Jnivditas Muh$nndivab Sur.klta
:--_J/-1
(Dr.Triyoi,
s. E.,
M.si.)
q'\ \r\ rk\u \\ \ll tt\\t\r \lll\ \ll \l ll\t.\lil \
I \hl I I \\ I [o\r,\ll D\\ llls\l\
\*:-=.:/
L.'il*
t:n o ;:1
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya
ymg bed@da
Nrma
Nl[,,
Jdm.n
Judulskipsi
iang
dituwah ini:
VIThAMMAD JEVBI
B lonl )0006
. MANAJEMIN
r ANALISIS PREDIKSI KEBANGKRUTAN
T,{EIIGCUNAXAN MODEL ALTMAN 7-,SCO/IZ' PADA
i'Enusane,cN \4a(ANaN oAN MNUMAN (siudi
tusus Pada Perusatrd Makmm
T.IoattJ D'
D
Bue tiel lrdoresu
Minh@ Yug
Penode )Ol2_2011'
ini
Mdvalatatr dengan sebenamva hanwt skriFi vanE sa)'a bual dan seBhk'n
dnSken_
merupak i hBil larya Baya sendiri. kecuali kuripd'kutiptn dtn
rir*asan ymg sem@va vang lelah sava je14l@ suhdva Apabila
ditenudis hri lerbukti d alau dapal drbuktikan bahM sknpsi ini nasil
F'kullzs Ekonomi dm
iiplatsn, mdka eya beNdia meneima @ksi apapun dlti
Munanbadivah
Bisnis d.n aLu eeld dan ijazn vang dibenkan olch UniveEiia
smlda
bat l sya t€rida
suralarta 26 Feb@l2016
Yang
hmbui
Pemldam
HffJil'xs-+
-^ItM.t
^ffii,{
.6,_0_9sy_,rfl
iM'HAMMAD JEVRI)
MOTTO
“Bukanlah orang-orang yang paling baik dari pada kamu siapa yang
meninggalkan dunianya karena ahirat, dan tidak pula meninggalkan
akhiratnya karena dunianya, sehingga ia dapat kedua-duanya. Karena
didunia itu peyampaian akhirat. Dan janganlah kamu jadi memberatkan
atas sesama manusia”
(H.R. Muslim)
•
Berangkat dengan penuh keyakinan
•
Berjalan degan penuh keikhlasan
•
Istiqomah dalam menghadapi cobaan
“YAKIN, IKHLAS, ISTIQOMAH”
(Muhammad Zainudin Abdul Madjid)
“Sifat orang yang berilmu tinggi adalah merendahkan hati kepada
manusia dan takut kepada Tuhan”
(Nabi Muhammad SAW)
iv
PERSEMBAHAN
Yang utama dari segalanya, sembah sujudku serta syukur Alhamdulilah
kepada Allah SWT. Berkat nikmat dan karunia yang diberikan-Mu telah
mampu
memberikan
kekuatan,
membekali
dengan
ilmu
dan
memperkenalkanku dengan cinta. Atas segala ridho-Mu akhirnya skripsi ini
dapat terselesaikan. Sholawat dan salam selalu terlimpahkan kepada
junjungan nabi besar Muhammad SAW. Dengan segala kerendahan hati
penulis persembahaan karya kecil ini spesial untuk:
Bapak Tugimin dan Ibu Darti tercinta yang telah memberikan kasih
sayang, dukungan, doa, yang tidak terhingga yang tidak akan
mungkin mampu membalasnya. Semoga ini langkah awal membuat
bapak ibu bangga.
Mbak Vera, Mas Widagdo, dek Irma, dek Bintang serta kedua
keponakanku Kevin dan Cristy yang selalu memberikan semangat.
Sahabat-sahabatku Mukhlis, Zakiyah, Lidya, Indah, mbak iis, dan
yang lainnya yang tak bisa saya sebutkan satu-satu, terimakasih
atas doa, tawa, keceriaan dan kebersamaan.
Via manis yang selalu cerewet memberikan semangat, kenyamanan
dan selalu menemani.
Almamaterku, engkaulah saksi dari perjuanganku untuk meraih citacita dan masa depanku.
v
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk memprediksi kebangkrutan pada
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2012-2014. Perusahaan makanan dan minuman dipilih karena sektor industri ini
terus mengalami perkembangan di negara maju dan berkembang salah satunya di
Indonesia.
Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan Purposive
Sampling dan random sampling sehingga sampel yang digunakan dalam
penelitian ini ada 10 perusahaan makanan dan minuman. Teknik analisis data
yang digunakan model prediksi kebangkrutan Altman Z-score. Dengan
menggunakan lima variabel yang mewakili rasio likuiditas X1, Profitabilitas X2
dan X3 aktivitas X4 dan X5. Dengan rumus Z-score = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X3 +
0,6 X4 + 1,0 X5. Dengan kriteria penilaian Z-score > 2,99 dikategorikan sebagai
perusahaan yang sehat. 1,81< Z-score < 2,99 dikategorikan sebagai perusahaan
yang berada di grey area sehingga kemungkinan terselamatkan dan kemungkinan
bangkrut sama besarnya tergantung dari keputusan kebijaksanaan manajemen
perusahaan sebagai pengambil keputusan. Z-score < 1,81 dikategorikan sebagai
perusahaan yang memiliki kesulitan keuangan yang besar sehingga kemungkinan
perusahaan bangkrut sangat besar.
Berdasarkan hasil perhitungan yang telah dilakukan maka dapat
disimpulkan Perusahaan makanan dan minuman mengalami kondisi keuangan
yang fluktuasi tiap tahunnya dan rata-rata dalam kondisi sehat. Tahun 2012, 10%
perusahaan diprediksi mengalami kebangkrutan, 70% berada dalam kondisi sehat
dan 20% brada pada grey area. Tahun 2013, perusahaan yang berada pada kondisi
sehat menurun menjadi 60%, grey area meningkat menjadi 30% dan kondisi
bangkrut 10%. Tahun 2014, perusahaan yang berada pada kondisi sehat naik
kembali menjadi 70%, grey area tetap 30% dan perusahaan yang berada dalam
kondisi bangkrut 0%, artinya sudah tidak ada perusahaan yang berada dalam
kondisi bangkrut di tahun 2014.
Kata Kunci : Altman Z-score, Kesulitan Keuangan, Prediksi kebangkrutan.
vi
ABSTRACTS
The purpose of this research is to predict the bankruptcy on food and
beverage companies were listed on the Indonesia stock exchange period 20122014. Food and beverage companies was chosen because the industrial sector
continues to undergo development in developed and developing countries one of
them in Indonesia.
Sampling techniques in the study using a Purposive Sampling and random
sampling so that the sample used in this study there are 10 food and beverage
companies. Technique of data analysis used the bankruptcy prediction model of
Altman Z-score. By using five variables that represent the ratio of the liquidity of
the x 1, x 2 and X 3 activity Profitability X 4 and x 5. With the Z-score formula =
1.2 X1 + 1,4 X2 + 3,3 X 3 +0,6 X 4 + 1,0 X 5. With the assessment criteria of the
Z-score > 2.99 categorized as a healthy company. 1,81 < Z-score < 2,99
categorized as companies that are in the grey area and so the possibility of
survivors and likely bankrupt the same magnitude depends on the discretion of the
company management's decision as decision makers. Z-score < 1,81 categorized
as a company that has a huge financial difficulties so that the possibility of the
company went bankrupt.
Based on the results of a calculation that was done then it can be summed
up food and beverage companies are experiencing a fluctuating financial
conditions annually and an average healthy conditions. The year 2012, 10% of the
company's predicted bankruptcy, 70% are in a healthy condition and 20% brada
on grey areas. By 2013, a company that is in a healthy condition to decline to
60%, grey area is increased to 30% and 10% of bankrupt condition. By 2014, the
company that is in a healthy condition to climb back to 70%, grey area remain
30% and the company is in bankrupt 0%, meaning that there is no company that is
in insolvent in 2014.
Keywords: Altman Z-score, financial difficulties, bankruptcy Prediction.
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat
dan Inayah-Nya yang telah dilimpahkan kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan tugas penyusunan skripsi ini guna memenuhi syarat untuk
mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Muhammadiyah
Surakarta. Adapun judul skripsi yang penulis susun adalah “ANALISIS
PREDIKSI KEBANGKRUTAN MENGGUNAKAN MODEL ALTMAN ZSCORE PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN (Studi Kasus
Pada Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Periode 2012-2014)”.
Peneliti menyadari bahwa dalam menyelesaikan skripsi ini tidak dapat
terlepas dari bantuan dari berbagai pihak. Pada kesempatan yang baik ini, penulis
mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Dr. Triyono, S.E., M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Anton Agus S, S.E., M.Si, selaku Ketua Jurusan Ekonomi
Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Ibu Dra.Chuzaimah, M.M., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan
di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
viii
4. Bapak Nur achmad, SE, M.Si., selaku Pembimbing Skripsi yang dengan
sabar dan tulus telah memberikan banyak masukan, arahan, bimbingan
kepada penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi penulis.
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi Muhammadiyah Surakarta yang
telah memberi bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama masa studi.
6. Bapak Tugimin dan Ibu Darti terimakasih atas Doa, dukungan dan
semangat yang tidak ada hentinya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penulisan skripsi ini.
7. Kakakku mbak Vera, kakak iparku mas Widagdo, adik-adikku Irma dan
Bintang serta dua keponakanku Kevin dan Cristy yang tiada henti
memberikan canda tawa, semangat, motivasi dan dukungan sehingga
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
8. Wanita hebat Viamesti Mila Putri Trisnaningsih yang telah menyemangati,
membantu, dan mendoakan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
9. Sahabat-sahabatku yang telah membantuku saat tersulit, memberikan
semangat dan selalu ada dalam suka duka (Mukhlis, Lidya, Indah,
Zakiyah, mbak Iis, Mas Hendry, anak-anak rumpita, anak tim destroyer sc,
dan anak-anak kos Elfata)
10. Teman-teman kelas A angkatan 2012 yang selama ini saling membantu
dan memberikan keceriaan tersendiri dalam masa studi maupun di luar
studi, senang bisa mengenal kalian.
11. Semua pihak yang telah membantu yang tidak bisa penulis sebutkan satu
per satu.
ix
12. Almameter Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
Semoga Alloh SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada
semuanya. Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat
memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalaanan
pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari kata sempurna,
maka penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang
memberikan saran atau kritik. Akhirnya semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
para pembaca dan semua pihak.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Februari 2016
Penulis
MUHAMMAD JEVRI
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...............................................
iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................
v
ABSRTAK ..................................................................................................
vi
ABSTRACT ................................................................................................
vii
KATA PENGANTAR ................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...............................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiv
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
xvi
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xvii
BAB I
PENDAHULUAN ...................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ....................................................
1
B. Rumusan Masalah .............................................................
7
xi
BAB II
BAB III
BAB IV
C. Tujuan Penelitian ..............................................................
8
D. Manfaat Penelitian ............................................................
8
E. Sistematika Penulisan .......................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA...........................................................
10
A. Tinjauan Teori ....................................................................
10
1. Risk (Resiko) ...............................................................
10
2. Financial Distress (Kesulitan Keuangan) ....................
11
3. Analisis Kebangkrutan ................................................
11
4. Model Altman Z-score ................................................
13
B. Kerangka Pemikiran ...........................................................
14
C. Penelitian Terdahulu ..........................................................
15
D. Hipotesis ............................................................................
17
METODOLOGI PENELITIAN ...............................................
18
A. Jenis Penelitian .................................................................
18
B. Populasi, Sampel dan Metode Pengambilan Sampel .......
18
C. Data dan Sumber Data ......................................................
21
D. Varibel Penelitian dan Definisi Operasional .....................
22
E. Metode Analisis Data .........................................................
24
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .............................
26
A. Gambaran Umum Objek Penelitian .................................
26
B. Proses dan Hasil Analisis Variabel X ..............................
30
C. Hasil Analisis Model Altman Z-score ..............................
40
xii
BAB V
PENUTUP ................................................................................
48
A. Kesimpulan ........................................................................
48
B. Keterbatasan Penelitian ......................................................
50
C. Saran...................................................................................
50
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 3.1. Populasi penelitian ...................................................................
19
Tabel 3.2. Sampel Penelitian .....................................................................
20
Tabel 4.1 Working Capital Tahun 2012-2014 .........................................
31
Tabel 4.2 Total Assets Tahun 2012-2014 .................................................
32
Tebel 4.3 Working Capital to Total Assets ..............................................
35
Tabel 4.4 Retained Earnings Tahun 2012-2014 ......................................
36
Tabel 4.5 Retained Earnigns to Total Assets ...........................................
39
Tabel 4.6 Earning Before Interest and Tax Tahun 2012-2014 ................
40
Tabel 4.7 Earning Before Interest and Tax to Total Assets .....................
43
Tabel 4.8 Market Value of Equity Tahun 2012-2014 ...............................
44
Tabel 4.9 Total Liabilities Tahun 2012-2014...........................................
45
Tabel 4.10
Market Value of Equity to Book Value of Total Liabilities....
47
Tabel 4.11
Sales Tahun 2012-2014 .........................................................
49
Tabel 4.12
Sales to Total Assets ..............................................................
51
xiv
Tabel 4.13
Hasil Z-score Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2012
...............................................................................................
Tabel 4.14
Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Makanan dan Minuman
Tahun 2012 ............................................................................
Tabel 4.15
60
Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun
2012-2014 ..............................................................................
Tabel 4.10
59
Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Makanan dan Minuman
Tahun 2014 ............................................................................
Tabel 4.19
58
Hasil Z-score Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2014
...............................................................................................
Tabel 4.18
56
Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Makanan dan minuman
Tahun 2013 ............................................................................
Tabel 4.17
55
Hasil Z-score Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2013
...............................................................................................
Tabel 4.16
54
63
Presentase Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Makanan dan
Minuman Tahun 2012-2014 ..................................................
xv
63
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ................................................................
xvi
14
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Laporan Keuangan
Lampiran 2
Variabel-variabel Analisis Kebangkrutan Altman Z-score
Lampiran 3
Hasil Analisis menggunakan metode Altman Z-score
xvii