itu diperlukan adanya suatu usaha untuk mengarahkan pendapatan dalam negeri yang berupa tabungan masyarakat, tabungan pemerintah dan pendapatan devisa Negara.
Pada Negara berkembang, tingkat tabungan masyarakatnya masih rendah dikarenakan lebih besarnya pengeluaran daripada pemasukannya, sehingga dana
untuk investasi tidak mencukupi. Untuk mengatasi pemasalahan tersebut, Negara- negara berkembang menggunakan fasilitas pinjaman luar negri. Dalam era
pembangunan seperti ini tabungan masyarakat lebih diarahkan untuk sektor-sektor yang produktif seperti investasi dalam pasar modal.
Pada dasarnya, pasar modal capital market merupakan pasar untuk berbagai instrument keuangan jangka panjang yang bias diperjual belikan, baik dalam bentuk
utang maupun modal sendiri. Kalau pasar modal merupakan pasar untuk surat berharga jangka panjang, maka pasar uang merupakan pasar surat berharga jangka
pendek. Namun ada baiknya apabila kita membahas jenis-jenis serta apa saja yang
terdapat dalam Pasar Modal itu sendiri. Bila dilihat dari jenisnya maka Pasar Modal yang ada di Indonesia ini ada dua yaitu:
1. Pasar Perdana primary marketpenawaran umum
Pengertian pasar perdana menurut undang-undang No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal adalah kegiatan penawaran efek yang dilakukan oleh emiten untuk
menjual efek tersebut kepada masyarakat. Dalam pasar perdana ini dilakukan penawaran efek oleh sindikasi penjamin emisi dan agen penjualan, penjatahan dan
penawaran efek. Harga saham tetap tidak dikenakan komisi, hanya untuk
Universitas Sumatera Utara
pembelian saham, pemesanan dilakukan melalui agen penjualan, dan jangka waktunya terbatas.
2. Pasar Sekunder.
Pada pasar ini emiten mencatatkan sahamnya di bursa dan dimulainya perdagangan efek di bursa. Harga efek berfliktuasi sesuai dengan kekuatan pasar,
pelasanaan perdagangan dibebani komisi baik untuk pembelian dan penjualan, pemesanan dilakukan melalui anggota bursa, dan jangka waktunya tidak terbatas.
Dalam undang-undang nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal memberikan pengertian Pasar Modal yang lebih spesifik yaitu: “Kegiatan yang bersangkutan
dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan
Efek.” Berlangsungnya fungsi pasar modal adalah meningkatkan dan
menghubungkan aliran dana jangka panjang dengan “kriteria pasarnya” secara efisien yang akan menunjang pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.
5
Salah satu mata rantai terpenting dalam industri sekuritas adalah kegiatan perdagangan atas instrumen – instrument yang telah diterbitkan oleh perusahaan yang
mengeluarkan efek atau emiten. Undang – undang Nomor 8 tahun 1995 tetang Pasar Modal menyebutkan bahwa efek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan utang,
surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda bukti utang, unit Penyertaan kontrak investasi kolektif, kontrak berjangka atas Efek, dan setiap derivative dari Efek.
5
Panji Anoraga Piji Pakarti, Pengantar Pasar Modal, Jakarta: Rineka Cipta,2006, hal.5.
Universitas Sumatera Utara
Pasar modal ini menjadi pertemuan antara penjual dan pembeli saham, yaitu pasar perdana primary market maupun pada pasar sekunder transaksi saham
dilakukan melalui Bursa Efek Stock Exchange, karena Bursa Efek adalah pihak yang menyelengarakan dan menyediakan sistem atau sarana untuk mempertemukan
penawaran jual beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan saham diantara mereka.
Membahas mengenai pasar maka sejalan dengan pembahasan mengenai transaksi yang akan dilakukan dalam pasar modal itu sendiri. Dimana dalam pasar
modal terdapat satu prinsip yang menjadi dasar dalam melakukan pembelian atau penjualan saham dalam pasar modal yaitu Prinsip keterbukaan. Prinsip keterbukaan
merupakan persoalan inti serta merupakan jiwa pasar modal itu sendiri. Keterbukaan tentang fakta materil yang memungkinkan tersedianya bahan pertimbangan bagi
investor, sehingga ia secara rasional dapat mengambil keputusan untuk melakukan pembelian atau penjualan saham.
6
Dalam Pasal 1 angka 25 UUPM disebutkan bahwa “prinsip keterbukaan adalah pedoman umum yang mensyaratkan emiten, perusahaan publik, dan pihak
lain yang tunduk pada undang-undang ini untuk menginformasikan kepada masyarakat dalam waktu yang tepat seluruh informasi material mengenai usahanya
atau efeknya yang dapat berpengaruh terhadap keputusan pemodal terhadap efek dimaksud dan atau harga dan efek tersebut”.
Tujuan prinsip keterbukaana itu sendiri
6
Bismar Nasution, Keterbukaan dalam Pasar Modal, Jakarta:Program Pasca Sarjana UI, 2001.
Universitas Sumatera Utara
adalah untuk menciptakan mekanisme pasar yang efisien sehingga menghindari atau meminimalkan kejadian yang dapat menimbulkan akibat buruk bagi investor public.
Perlu diingat, bahwa berkembangnya suatu pasar modal dimana-mana cenderung pada kemampuan lembaga-lembaga yang ada di pasar modal untuk
memberikan keamanan investasi dan kualitas pelayanan yang tinggi. Keamanan dan kualitas jasa yang tinggi diperlukan untuk menarik sumber daya domestik agar
terlibat di pasar modal dan juga merupakan tuntutan dari investor internasional. Pasar Modal sebagai suatu kegiatan dalam penawaran umum dan perdagangan
efek saham dari perusahaan public adalah salah satu lembaga pembiayaan atau wadah untuk mencari dana bagi perusahaan dan alternative sarana investasi bagi
masyarakat investor. Pasar modal ini menjadi pertemuan antara penjual dan pembeli saham, yaitu
pasar perdana primary market maupun pada pasar sekunder transaksi saham dilakukan melalui Bursa Efek Stock Exchange, karena Bursa Efek adalah pihak
yang menyelengarakan dan menyediakan sistem atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan saham
diantara mereka. Berdasarkan kebutuhan ekonomi untuk membangun ekonomi Negara maka
muncullah kebutuhan akan sarana atau pasar untuk memperdagangkan efek atau biasa dikenal dengan bursa efek. Bursa efek lahir sebagai manifestasi dari pasar modal, di
tempat inilah perusahaan dapat menjual efeknya dan masyarakat investor dapat melakukan spekulasi investasi. Di Indonesia dulu terdapat dua bursa efek, yaitu Bursa
Universitas Sumatera Utara
Efek Jakarta BEJ dan Bursa Efek Surabaya BES. Namun mulai 30 november 2007 BEJ dan BES merger menjadi Bursa Efek Indonesia atau sering disebut sebagai BEI.
BEI mulai aktif beroperasi sejak 1 Desember 2007. Oleh karena itu di Indonesia saat ini hanya terdapat satu bursa efek. Yang dapat menjadi pemegang asahan Bursa Efek
adalah Perusahaan Efek yang telah memperoleh izin usaha sebagai Perantara Pedagang Efek.
Bursa efek hadir dalam bentuk jaringan komputer yang berhubungan satu dengan yang lainnya membentuk sebuah pasar, yang memungkinkan para pelakunya
bertransaksi layaknya bursa yang hadir secara fisik seperti sebuah pasar tradisional.
7
Dalam penjelasan atas Pasal 6 Undang-undang nomor 8 tahun 1995 tentang pasar modal, antara lain disebutkan bahwa “kegiatan bursa efek pada dasarnya adalah
menyelenggarakan dan menyediakan system dan atau sarana perdagangan efek bagi anggotanya”.
8
Hal tersebut membuat begitu mudah nya seseorang untuk dapat bertransaksi saham atau menginvestasikan uang nya ke pasar modal. Dimana KSEI sebagai badan
kusodian yang memberikan jaminan PT Kustodian Sentral Efek Indonesia KSEI merupakan Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian LPP menjalankan fungsinya
sebagai LPP di Pasar Modal Indonesia dengan menyediakan jasa Kustodian sentral
7
Ibid hal 376.
8
Bunyi lengkap dari penjelasan atas pasal 6 UUPM adalah “kegiatan Bursa efek pada dasarnya adalah menyelenggarakan dan menyediakan system dan atau sarana perdagangan efek bagi
para anggotanya, mengingat perdagangan dimaksud menyangkut dana masyarakat yang diinvestasikan dalam efek, perdagangan tersebut harus dilaksanakan secara teratur, wajar dan efisien. Oleh karena itu,
penyelenggaraan kegiatan Bursa Efek hanya dapat dilaksanakan setelah memperoleh izin dari BAPEPAM.
Universitas Sumatera Utara
dan penyelesaian transaksi Efek yang teratur, wajar dan efisien. Dimana KSEI pada bulan Februari 2009 meluncurkan suatu program yang disebut Investor Area.
9
Investor area merupakan suatu program yang berfungsi agar memungkinkan nasabah sebagai end client memonitor data posisi kepemilikan Efek danatau dana
serta mutasi Efek danatau dana melalui website. Sehingga melalui investor area ini para nasabahinvestor dapat secara mudah memantau serta mengetahui posisi saham
milik nya. Ataupun memantau pergerakan saham yang sekiranya hendak di belinya. Serta dapat melakukan jual beli melalui internet yang lebih pasti connect kedalam
investor area tersebut. Investor area tersebut sekaligus menjadi pelindung bagi para investor yang
hendak menanamkan uang nya ke Pasar Modal. Dimana dalam investor area segalanya bergerak secara otomatis dan telah terprogram. Sehingga kemungkinan
kecil dapat terjadi kejahatan-kejahatan . hal tersebut yang memicu masyarakat menjadi tertarik menanamkan modalnya ke Pasar Modal dimana menuai hasil lebih
cepat dari pada menanamkan modal nya ke bidang Bangunan ataupun Tanah. Kemajuan – kemajuan tersebut, mengakibatkan ketertarikan masyarakat untuk
melakukan investasi dalam bentuk Saham. Hal tersebut menyebabkan berbondong – bondong nya para pemilik modal yang menanamkan modalnya dalam pasar modal.
Pasar Modal menjadi suatu tempat investasi yang cukup populer untuk saat ini. Hal tersebut mengeser pemahaman bahwa pemegang saham berhak
mendapatkan keuntungan dari perusahaan melalui pembagian keuntungan perusahaan
9
www.Ksei.co.id
Universitas Sumatera Utara
di akhir tutup buku tahunan sebagai laba perusahaan yang di bagikan berdasarkan besar Saham yang di pegang pemilik saham. Hal tersebut diakibatkan mudahnya
melakukan transaksi jual beli saham melalui internet. Sehingga para pemilik modal lebih memprioritaskan keuntungan lewat jual beli saham tersebut yakni melalui
fluktuasi pasarpergerakan harga saham dalam pasar. Bahkan banyak dari para investor yang sebenarnya belum benar-benar
mengerti tentang apa sebenarnya investasi, apa itu pasar modal, mengapa bisa terjadinya fluktuasi berupa perubahan naik turun nya harga saham. Dalam beberapa
Tanya jawab saya dengan para investor, bahkan banyak dari mereka menentukan keputusan untuk membeli atau menjual saham adalah berdasarkan naluri atau insting
bukan berdasarkan prospektus ataupun fluktuasi pasar dunia adau domestik. Sehingga menyebabkan Investasi dalam Pasar Modal seakan-akan seperti
halnya berjudi. Apabila itu berkelanjutan maka akan dapat menurunkan minat masyarakat terhadap Pasar Modal akibat menurunnya pamor Pasar Modal menjadi
tempat pelampiasan judi. Padahal Pasar Modal merupakan salah satu sumber terpenting dalam pendanaan modal di bidang Produksi.
Sehingga perlu ada pemahaman dasar mengenai Pasar Modal sebagai pengetahuan ataupun wawasan dasar mengenai Pasar Modal. Sehingga masyarakat
setidaknya mengetahui apa itu Pasar Modal dan manfaat berinvestasi. Serta yang terpenting adalah Perlindungan-perlindungan yang ada sehingga dapat menimbulkan
keamanan dan kenyamanan para investor dalam menginvestasikan uang mereka
Universitas Sumatera Utara
dalam Pasar Modal di Indonesia khususnya. Dimana dalam penulisan skripsi ini saya lebih menekankan dalam transaksi saham nya.
Berdasarkan hal tersebut maka saya tertarik untuk membuat penulisan ilmiah dengan judul Perlindungan hukum terhadap investor dalam transaksi efek melalui
internet di Pasar Modal Indonesia.
B. Perumusan Masalah
