Pelaksanaan Scriptless trading di Bursa Efek Indonesia 1.

61 kesatuan yang terpadu, saling mendukung dengan tetap memperhatikan aspek keamanan atas efek. Dalam kaitan dengan transaksi bursa, peranan LPP adalah pasif artinya. LPP hanya akan mentransfer dana dan efek suatu rekening ke rekening lainnya berdasarkan instruksi LKP. Oleh karena itu komputer LPP harus mempunyai jaringan langsung dengan sistem perdagangan bursa dari LKP agar dapat memverifikasi jaminan suatu pesanan memasuki sistem perdagangan. Kegagalan LPP atas perannya akan memberikan dampak serius kepada pasar modal, yang mengakibatkanlumpuhnya kegiatan pasar modal dan bahkan dapat memberikan dampak kepada perekonomian nasional pada umunya. Sehingga dengan demikian demi tercapainya perlindungan terhadap pelaku pasar modal secara maksimal, disamping adanya peraturan-peraturan hukum yang harus ditaati juga adanya koordinasi di antara pihak-pihak yang terkait dalam pasar modal itu sendiri.

D. Pelaksanaan Scriptless trading di Bursa Efek Indonesia 1.

Mekanisme Scriptless trading Sebelum dapat melakukan transaksi, terlebih dahulu investor harus menjadi nasabah di perusahan efek atau kantor broker. Di BEI terdapat sekitar 120 perusahaan efek yang menjadi anggota BEI. Pertama sekali investor melakukan pembukaan rekening dengan mengisi dokumen pembukaan rekening. Di dalam dokumen pembukaan rekening tersebut membuat identitas nasabah lengkap termasuk tujuan Universitas Sumatera Utara 62 investasi dan keadaan keuangan serta keterangan tentang investasi yang akan dilakukan. 76 Nasabah atau investor dapat melakukan order jual atau beli setelah investor disetujui untuk menjadi nasabah di perusahaan efek yang bersangkutan. Umumnya setiap perusahaan efek mewajibkan kepada nasabahnya untuk mendepositkan sejumlah uang tertentu sebagai jaminan bahwa nasabah tersebut layak melakukan jual beli saham. Jumlah deposit yang diwajibkan bervariasi, misalnya ada yang mewajibkan Rp. 25.000.000 dua puluh lima juta rupiah, Rp. 15.000.000 lima belas juta rupiah, dan seterusnya. 77 Dalam perdagangan efek, pada dasarnya terdapat dua proses yaitu sebagai berikut: 1. Transaksi pembelian danatau penjualan efek Transaksi efek diawali dengan order pesanan untuk harga tertentu. Pesanan tersebut dapat disampaikan secara tertulis maupun secara via telepon, untuk kemudian disampaikan kepada perusahaan efek melalui salesdealer, dan harus menyebutkan jumlah yang harus dibeli atau dijual dengan harga tertentu yang diinginkan. Sebagai contoh, seorang pemodal menghubungi dealer dimana ia menjadi nasabah dan menyampaikan bahwa ia berminat untuk melakukan pembelian atas saham Telkom TLKM sebanyak 2 lot 1000 lembar saham pada harga Rp. 3.500 per sahamnya. Pesanan tersebut setelah diteliti oleh 76 Yulpasni, Hukum Pasar Modal Indonesia, Jakarta : Iblam, 2005 hal. 53. 77 Untung Budi, Hukum Bisnis Pasar Modal, Yogyakarta : Andi Offset, 2011 hal. 87. Universitas Sumatera Utara 63 perusahaan efek apakah danasaham yang akan dibeli atau dijual tersebut ada kemudian akan disampaikan kepada pialang saham di lantai bursa floor trader untuk dilaksanakan. 78 Bursa Efek Indonesia memiliki beberapa jenis pasar yang terdiri dari dari: 1. Pasar Reguler Perdagangan Efek di Pasar Reguler disediakan bagi Anggota Bursa dan KPEI yang ingin mensual atau membeli efek yang penyelesaiannya dilakukan pada hari bursa ke-3 T+3 setelah terjadinya transaksi. Pembentukan harga di pasar regular dilakukan dengan cara tawar menazar secara Teres menrus berdasarkan kekuatan pasar. Harga di pasar regular menjadi dasar perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan IHSG. 2. Pasar Negosiasi Pasar dimana perdagangan efek dilakukan oleh Anggota Bursa dan KPEI yang ingin mensual dan membeli efek melalui kesepakatan antara anggota bursa efek jual dan anggota bursa efek beli, pembentukan harga efek di pasar negosiasi dilakukan dengan cara negosiasi antara pihak penjual dan pihak pembeli. 3. Pasar Tunai Perdagangan efek di Pasar Tunai disediakan bagi anggota bursa dan KPEI yang ingin menjual atau membeli efek yang penyelesaiannya dilaksanakan 78 Sutedi Adrian, Segi-Segi Hukum Pasar Modal, Cet. I, Ed. 1, Jakarta : Sinar Grafika, 2009 hal. 13. Universitas Sumatera Utara 64 pada hari bursa yang sama dengan terjadinya transaksi bursa T+0. Pasar Tunai dilakukan dengan prinsip pembayaran dan penyerahan seketika cash and carry yang dilakukan pada sesi pertama saja. Pasar Tunai disediakan bagi perusahaan pialang yang tidak dapat memenuhi kewajiban dalam penyelesaian transaksi di Pasar Regular dan Pasar Negosiasi. 4. Pasar Segera Perdagangan sefek di pasar segera disediakan bagi anggota bursa dan KPEI yang ingin menjual atau membeli efek yang penyelesaiannya dilakukan pada hari bursa berikutnya setelah terjadinya transaksi bursa T+1. Proses pembelian saham dapat digambarkan sebagai berikut: a. Pemodal menghubungi perusahaan efek dimana ia terdaftar sebagai nasabah. Pemodal menyampaikan instruksi beli kepada pialang saham. Misalnya pemodal tersebut bermaksud membeli saham Telkom kode saham nya adalah TLKM sebanyak 5 lot pada harga Rp. 3.000 per saham. b. Selanjutnya instruksi tersebut disampaikan kepada trader perusahaan efek tersebut di lantai bursa. Kemudian trader tersebut memasukan instruksi tersebut kedalam sistem pedagangan di BEI yang disebut JATS Jakarta Automated Trading Sistem . JATS Adalah sistem perdagangan efek yang berlaku untuk perdagangan yang dilakukan secara otomatis dengan menggunakan komputer. JATS merupakan fasilitas pendukung untuk Universitas Sumatera Utara 65 melakukan scriptless trading. 79 Sistem tersebut secara otomatis menggunakan mekanisme tawar menawar secara terus menerus sehingga untuk pembelian akan didapatkan harga pasar terendah, dan sebaliknya untuk penjualan akan didapatkan harga pasar yang tertinggi. Suatu transaksi dikatakan telah berhasil jika telah matched antara penawaran jual dan beli. c. Nasabah dapat melakukan penyetoran atau transfer ke rekening perusahaan efek di bank, dan dana tersebut harus dalam keadaan good fund di T+3. d. Account control menerima copy salinan pembayaran dari nasabah atau menerima pemberitahuan dari bank. e. Pada T+3 perusahaan akan melakukan pembayaran atas transaksi pembelian saham ke KPEI. f. Atas instruksi dari KPEI, maka KSEI akan menyerahkan saham yang dibeli ke perusahaan efek. g. Bagian settlement akan menerima saham dari KSEI T+3, setelah mendapat persetujuan dari account control kemudian menyerahkan saham hasil pembelian kepada nasabah, deregister atau disimpan di kustodian perusahaan efek. Proses penjualan saham prosedurnya relative sama dengan pembelian saham seperti tersebut di atas. Pemodal akan mendapatkan dana hasil penujualan setelah T+3 . tetapi untuk penjualan saham, umumnya pialang saham akan meminta agar 79 Pemanfataan Teknologi Informasi di Pasar Modal sejauh manakah implementasinya? http:www.efinance.com diakses pada tanggal 14 Mei 2013. Universitas Sumatera Utara 66 pemodal menyerahkan surat saham kolektif lebih dulu sebelum perintah jual dapat dilaksanakan. 80 2. Proses penyelesaian transaksi Transaksi di bursa secara umum bukanlah transaksi yang bersifat tunai, untuk itu apabila transaksi dilakukan pada hari ini, maka penyerahan saham dan pembayaran harus diselesaikan masing-masing melalui KPEI dan KSEI pada hari bursa ketiga T+3 atau tiga hari kemudian setelah terjadinya transaksi. 81 Setelah transaksi terjadi maka bursa menerbitkan daftar transaksi bursa sebagai dasar penyelesaian transaksi. Daftar tersebut kemudian dikirimkan ke anggota bursa yaitu perusahaan efek, KPEI dan KSEI sebagai dasar penyelesaian transaksi. Berdasarkan daftar tersebut, ditentukan hak dan kewajiban masing-masing anggota bursa. Dalam proses pemenuhan kewajiban tersebut KPEI berfungsi sebagai lembaga kliring dan penjaminan yaitu melakukan kliring dan penjaminan antara anggota bursa. Sedangkan KSEI berfungsi sebagai lembaga penyimpanan dan penyelesaian yaitu sebagai sentral penyimpanan efek yang ditransaksikan di bursa. Transaksi efek yang telah terjadi membawa konsekuensi terhadap nasabah jualbeli untuk menerimamenyerahkan efekdana melalui perusahaan efek masing- masing sesuai dengan pesanan yang telah diminta. Pemilik saham atau kuasanya dapat meminta kepada emitenBAEperusahaan efek untuk meregistrasikan sahamnya pada daftar pemegang saham. 80 Jusuf Anwar, Pasar Modal Sebagai Sarana Pembiayaan dan Investasi, Bandung : Alumni, 2008 hal. 46. 81 Ibid. hal. 50. Universitas Sumatera Utara 67 Proses penyerahan saham dan pembayaran kepada nasabah yaitu : a. Bagian settlement akan menerima saham dari kustodian atau dari nasabah atas penjualan saham yang dilakukan oleh nasabah dan menyerahkan saham tersebut ke KSEI. b. KSEI akan memberikan instruksi pembayaran ke KPEI atas penyerahan saham tersebut T+3. c. Setelah menerima pembayaran dari KPEI dan ats persetujuan bagian settlement , bagian account akan melakukan pembayaran ke nasabah atau menyimpan dana hasil penjualan dalam rekening nasabah. Oleh karena itu yang menjadi bukti kepemilikan efek dalam penitipan kolektif atas rekening efek bagi pemegang rekening adalah konfirmasi tertulis yang diberikan oleh kustodian lembaga penyimpanan dan penyelesaian LPP. Konfirmasi tertulis yang dikeluarkan oleh KSEI merupakan alat bukti kepemilikan efek bagi investor yang sama kuatnya dengan akta otentik. Akta otentik menurut ketentuan pasal 1868 Kitab Undang-Undang Hukum Perdata KUHPerdata yaitu ”Suatu akta otentik ialah suatu akta yang di dalam bentuk yang ditentukan oleh undang-undang, dibuat oleh atau dihadapan pegawai-pegawai umum yang berkuasa untuk itu di tempat di mana akta dibuatnya.” Konfirmasi tertulis merupakan akta autentik walaupun yang dipegang oleh investor bukanlah fisik sahamnya karena bukti surat konfirmasi tertulis tersebut diterbitkan oleh KSEI yang merupakan pihak berwenang di pasar modal sesuai peraturan perundang-undangan yang berlaku dan merupakan amanat dari Peraturan Universitas Sumatera Utara 68 Bapepam No VI. A. 3. Konfirmasi tertulis juga diakui dalam Pasal 5 ayat 1 Undang Undang No 11 Tahun 2008 tentang Informasi dan Transaksi Elektronik yang menyatakan bahwa Informasi Elektronik danatau Dokumen Elektronik danatau hasil cetaknya merupakan alat bukti hukum yang sah. Berdasarkan definisi tersebut diketahui bahwa suatu akta dapat dikatakan sebagai akta otentik harus memenuhi syarat-syarat yaitu dibuat dalam bentuk yang ditentukan undang-undang, dibuat oleh seorang pejabat atau pegawai umum, dan pejabat atau pegawai umum tersebut harus berwenang untuk membuat akta tersebut ditempat di mana akta dibuat. Perusahaan efek atau bank kustodian selaku kustodian wajib memberikan konfirmasi kepada pemegang rekening sebagai tanda bukti pencatatan dalam rekening efek. Sedangkan pemindahtanganan kepemilikan efek dilaksanakan dengan pemindahbukuan yaitu dengan mendebit atau mengkredit rekening efek yang bersangkutan. Dalam perdangangan efek dengan sistem scriptless trading, rekening efek sangatlah penting. Manfaat rekening efek yaitu antara lain : a. Pelayanan penyimpanan efek secara penuh. Rekening efek yang dikelolah oleh KSEI memberikan pelayanan penuh selama jam kerja bursa dan dapat melayani permintaan dalam jumlah besar. b. Investor tidak perlu khawatir saham yang dimilikinya akan hilang atau rusak. Seluruh saham yang dititipkan dalam KSEI berbentuk data elektronik sehingga tidak ada resiko saham hilang atau rusak. Universitas Sumatera Utara 69 c. Hak akibat corporate action di distribusikan ke rekening efek secara cepat. KSEI akan mendistribusikan hak corporate action dalam waktu yang tepat dan segera. d. Nasabah tidak perlu melakukan registrasi saham yang dibelinya. Saham telah tercatat di KSEI dan dijamin kebenarasn datanya. e. Investor tidak perlu takut tidak memperoleh right, dividen, saham bonus, atau hak lainnya akibat kelalaian tidak melakukan registrasi. Registrasi saham dalam KSEI tidak dibutuhkan karena sudah dikelola secara komputerisasi. f. Hak-hak investor sebagai pemilik manfaat beneficial owner tetap terlindungi seperti yang dituangkan dalam kontrak rekening efek. Hak-hak investor selain dilindungi dalam Undang Undang Pasar Modal juga secara khusus dilindungi melalui perjanjian rekening efek dengan perusahaan efek.

2. Sistem Pendukung Dalam Scriptless trading