Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Harga Saham dengan Struktur Modal sebagai Variabel Pemoderasi pada Perusahaan Property, Real Estate dan Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

KATA PENGANTAR

  Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang senantiasa atas segala rahmat, anugerah, dan karuniaNya yang menyertai, membimbing dan memberikan kekuatan kepada penulis sehingga mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Harga Saham dengan Struktur Modal sebagai Variabel Pemoderasi pada Perusahaan Property, Real Estate dan

  

Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” sebagai salah satu

  persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi S1 Akuntansi Universitas Sumatera Utara.

  Selama masa perkuliahan dan dalam proses penyusunan skripsi, penulis menemui berbagai macam kesulitan, kendala dan hambatan. Pada kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan motivasi, dukungan, bantuan, dan bimbingan selama masa perkuliahan dan penyusunan skripsi, yaitu kepada : 1.

  Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Acc., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA dan Drs. Hotmal

  Ja’far, MM., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  4. Ibu Dra. Salbiah, M.Si., Ak., selaku Dosen Pembimbing penulis yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan dalam menyelesaikan skripsi ini.

  Bapak Drs. M. Utama Nasution, MM., Ak., selaku Dosen Pembanding penulis yang selalu memberikan masukan atas penulisan skripsi ini.

  5. Kedua Orangtua tercinta penulis, Bapak Alvin Cendekiawan dan Ibu Ng. Lie Mei, Adik tersayang, Winda dan Goldwin Chantesuta serta Tante tercinta, Julia Evan Wijaya, S.H., yang telah memberikan dukungan material dan moril dengan penuh kasih sayang kepada penulis. Serta semua Keluarga besar penulis yang telah memberikan doa, perhatian, motivasi dan semangat kepada 6.

  Para Sahabat tersayang (Anita, Evelyn, Khaterine, Meryana, Monica, Yenni), sahabat Geng Saboteur (Agung, Evi, Feisal, Sandey, Topan), Nadia, Yudith, dan rekan-rekan mahasiswa S1 Akuntansi stambuk 2011 yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah memberi semangat, dan menghibur selama ini. Terima kasih atas kebersamaannya, semoga dapat menyelesaikan studi dengan baik dan sukses di kemudian hari.

  Penulis menyadari skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca.

  Medan, 24 Maret 2015 Penulis, Winny NIM : 110503152

  DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN………………………………………………………………... i ABSTRAK……………………………………………………………….…….. ii ABSTRACT……………………………………………………………...…….. iii KATA PENGANTAR…………………………………………………………. iv DAFTAR ISI…………………………………………………………………… vi DAFTAR TABEL……………………………………………………………… viii DAFTAR GAMBAR…………………………………………………………... ix DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………... x

  BAB I PENDAHULUAN………………………………………………………

  1

  1.1. Latar Belakang Masalah ……….……………………......….………

  1 1.2. Rumusan Masalah …………………………………………….........

  8 1.3. Tujuan Penelitian …………………………………………………..

  8

  1.4. Manfaat Penelitian …………………………………………………

  9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ………………………………………………

  11 2.1. Landasan Teori……………………………………………………...

  11

2.1.1. Signalling Theory………… ….……………………………….

  11

2.1.2. Saham……………. ..………………………………………..

  12 2.1.2.1. Harga Saham……………………........................…….

  14

  2.1.2.2. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham.…… 15

  2.1.3. Penilaian dan Analisis Harga Saham...………………………

  16

  2.1.3.1. Penilaian Saham………………………………………. 16 2.1.3.2. Analisis Saham………………………………….…….

  17 2.1.4. Keuntungan dan Resiko Investasi Saham.…………………...

  20

  2.1.4.1. Keuntungan Investasi Saham…………………………

  20

2.1.4.2. Resiko Investasi Saham……………………………....

  21 2.1.5. Analisis Laporan Keuangan.......…………..………………....

  23 2.1.6. Analisis Rasio Keuangan...…………………………………..

  25

2.1.7. Profitabilitas ……………..........…………………………….

  26 2.1.7.1. Net Profit Margin (NPM)……………………………..

  27

  2.1.8. Nilai Pasar……………………………………………………

  28

  2.1.8.1. Price Earning Ratio (PER)…………………………… 28

2.1.8.2. Price to Book Value (PBV) .…………………………..

  29

  

2.1.9. Struktur Modal ………………………………………………

  30

  2.2. Tinjauan Penelitian terdahulu ………………………………………

  31

  2.3. Kerangka Konseptual ………………………………………………

  34

  2.4. Hipotesis Penelitian…………………………………………………. 38 BAB III METODE PENELITIAN ……………………………………….......

  44

  3.1. Desain Penelitian……………………………………………………

  44

3.2. Tempat dan Waktu Penelitian………………………………….........

  44 3.3.Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel……………………..

  44

3.3.1 Variabel Dependen …………………………………………..

  44

  

3.3.2 Variabel Independen …………………………………………

  45

3.3.3 Variabel Moderasi ………………………………………......

  46

  3.4. Populasi dan Sampel Penelitian ……………………………………

  47 3.5. Jenis dan Sumber Data ………………………………………..........

  49 3.6. Metode Pengumpulan Data ………………………………………...

  50

  3.7. Metode Analisis Data ………………………………………………

  50 3.7.1. Analisis Statistik Deskriptif………………………………….

  51

3.7.2. Uji Asumsi Klasik..............................……………… ……….

  51

  3.7.2.1. Uji Normalitas………………………………………… 51 3.7.2.2. Uji Multikolonieritas………………………………….

  52

  3.7.2.3. Uji Heterokedastisitas………………………………… 53

  3.7.2.4. Uji Autokorelasi………………………………………. 54

  3.7.3. Pengujian Hipotesis Penelitian........................................……. 55 3.7.3.1. Pengujian Hipotesis Pertama(H )……………………..

  55

  1

  3.7.3.2. Pengujian Hipotesis Kedua (H )……………………… 57

  2 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ……………………..

  59 4.1. Hasil Penelitian …………………………………………………….

  59

4.1.1. Statistik Deskriptif…………………………………………...

  59

  

4.1.2. Uji Asumsi Klasik Hipotesis Pertama Sebelum Transformasi

  61 4.1.2.1. Uji Normalitas Sebelum Transformasi………………..

  61

  4.1.2.2. Uji Multikolonieritas Sebelum Transformasi…………

  63 4.1.2.3. Uji Heterokedastisitas Sebelum Transformasi………..

  64

  4.1.2.4. Uji Autokorelasi Sebelum Transformasi……………… 65

  4.1.3. Uji Asumsi Klasik Hipotesis Pertama Setelah Transformasi... 66

  4.1.3.1. Uji Normalitas Setelah Transformasi…………………

  67 4.1.3.2. Uji Multikolonieritas Setelah Transformasi…………..

  69

  4.1.3.3. Uji Heterokedastisitas Setelah Transformasi…………. 70 4.1.3.4. Uji Autokorelasi Setelah Transformasi……………….

  70

4.1.4. Uji Asumsi Klasik Hipotesis Kedua ………………………..

  71

  4.1.4.1. Uji Normalitas Hipotesis Kedua……………………… 71 4.1.4.2. Uji Multikolonieritas Hipotesis Kedua……………….

  73

  4.1.4.3. Uji Heterokedastisitas Hipotesis Kedua………………

  74 4.1.4.4. Uji Autokorelasi Hipotesis Kedua…………………….

  75 4.2. Pengujian Hipotesis…………………………………………..…….

  75

4.2.1. Pengujian Hipotesis Pertama (H ) .……………………..........

  75

  1 4.2.1.1. Persamaan Regresi Model Pertama …………………..

  75

  4.2.1.2. Koefisien Determinasi ………………..………………

  77

  4.2.1.3. Uji Signifikan Simultan (Uji F).………………………

  78 4.2.1.4. Uji Signifikan Parsial (Uji-t)………………………….

  79 4.2.2. Pengujian Hipotesis Kedua (H )……………………………..

  80

  2

  4.3. Pembahasan Hasil Penelitian ………………………………………

  82 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN..………………………………………

  85

  5.1. Kesimpulan…………………………………………………………

  85

  5.2. Keterbatasan Penelitian ……………………………………………

  86 5.3. Saran……………………………………………………………….

  86 DAFTAR PUSTAKA ………………………………………………………….

  88 LAMPIRAN ……………………………………………………………………

  92

  

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

  4.7 Hasil Uji Autokorelasi Setelah Transformasi…………………… 70

  80

  4.15 Hasil Pengujian Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Struktur Modal….. ……..………………………………………..

  4.14 Uji Signifikan Parsial (Uji-t)……………………………………. 79

  4.13 Uji Signifikan Simultan (Uji F)…………………………………. 78

  )…………………………………. 77

  

2

  4.12 Uji Koefisien Determinasi (R

  4.11 Hasil Analisis Regresi Hipotesis Pertama………………………. 76

  75

  4.9 Hasil Uji Multikolonieritas Hipotesis Kedua…………………… 73 4.10 Hasil Uji Autokorelasi Hipotesis Kedua ………………………..

  73

  4.8 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test Hipotesis Kedua…………

  69

  1.1 Kinerja Bursa Efek Indonesia 2009-2013..........………….......… 1

  4.6 Hasil Uji Multikolonieritas Setelah Transformasi………………

  4.5 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test Setelah Transformasi….… 68

  66

  64 4.4 Hasil Uji Autokorelasi Sebelum Transformasi………………….

  63 4.3 Hasil Uji Multikolonieritas Sebelum Transformasi……………..

  4.1 Statistik Deskriptif Penelitian…………………………………… 59 4.2 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Test Sebelum Transformasi…..

  54

  3.3 Kriteria Autokorelasi……………………………………………

  48

  46 3.2 Daftar Sampel Penelitian………………………………………..

  34 3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel.....……….… .....

  2.1 Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu………………………

  4.16 Hasil Uji Residual ……………………………………………… 81

  

DAFTAR GAMBAR

No Gambar Judul Halaman

  2.1 Kerangka Konseptual ………………………………………..

  38

  4.1 Grafik Histogram(sebelum data di transformasi)……………. 62 4.2 Grafik Normal P-Plot (sebelum data di transformasi)……….

  62

  4.3 Grafik Scatterplot (sebelum data di transformasi)…………… 65 4.4 Grafik Histogram (setelah data di transformasi)……………..

  67

  4.5 Grafik Normal P-Plot (setelah data di transformasi)………… 67

  4.6 Grafik Scatterplot (setelah data di transformasi)…………….. 70 4.7 Grafik Histogram Hipotesis Kedua…………………………..

  71

  4.8 Grafik Normal P-Plot Hipotesis Kedua……………………… 72 4.9 Grafik Scatterplot Hipotesis Kedua………………………….

  74

  DAFTAR LAMPIRAN No Lampiran Judul Halaman 1 Daftar Populasi dan Sampel Penelitian……………….... .......

  92

  2 Daftar Variabel Dependen, Indepeden, dan Pemoderasi 2011-SebelumTranformasi…………………………..……… 94

  3 Daftar Variabel Dependen, Indepeden, dan Pemoderasi 2012-SebelumTranformasi…………………………..……… 95

  4 Daftar Variabel Dependen, Indepeden, dan Pemoderasi 2013-SebelumTranformasi.…………………………….. …..

  96

  5 Daftar Variabel Dependen, Indepeden, dan Pemoderasi 2011-SetelahTranformasi…………………………….……… 97

  6 Daftar Variabel Dependen, Indepeden, dan Pemoderasi 2012-SetelahTranformasi……………………………………

  98

  7 Daftar Variabel Dependen , Indepeden, dan Pemoderasi 2013-SetelahTranformasi……………………………………

  99

  8 Data Hasil Pengolahan SPSS………………………………… 100

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

  1

  975,13 1.176,24 1.223,44 1.116,11 1.522,12 Sumber:

  1.467,66 1.330,87 1.203,55 1.053,76 1.342,66 Nilai Perdagangan Saham (Rp. Triliun)

  2.019,38 3.247,10 3.537,29 4.126,99 4.219,02 Volume Transaksi (Miliar Saham)

  7 Kapitalisasi Pasar Saham (Rp. Triliun)

  4

  5

  

Perkembangan dunia investasi dan pasar modal sudah menjadi bagian dari

  fundamental ekonomi suatu negara, tidak hanya di negara maju, namun juga di negara berkembang. Perkembangan pasar modal tersebut tidak lepas dari kerja keras regulator dan pelaku industri serta dukungan pemerintah melalui kebijakan ekonomi dan politik yang mampu menciptakan keadaan yang kondusif bagi peningkatan kinerja dari waktu ke waktu, walaupun cenderung berfluktuasi. Hal ini dapat dilihat dari beberapa indikator pasar saham di Bursa Efek Indonesia yaitu: nilai kapitalisasi pasar saham, nilai perdagangan saham, indeks harga saham gabungan (IHSG), dan jumlah emiten (Warsono, 2008).

  30 Perusahaan Delisted

  24

  25

  24

  12

  2.534,36 3.703,51 3.821,99 4.316,69 4.274,18 Perusahaan Tercatat 398 420 440 462 483 Emiten Baru

  Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

Tabel 1.1 Kinerja Bursa Efek Indonesia 2009-2013 Indikator 2009 2010 2011 2012 2013

  12 Berdasarkan data pada tabel 1.1, perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia hingga tahun 2013 menunjukkan track record yang positif. Indeks harga saham gabungan (IHSG) merupakan indikator pergerakan harga saham keseluruhan. IHSG tahun 2013 menyentuh 4.274,18 turun 0,98% dibanding tahun 2012, yakni 4.316,69. Meski IHSG menurun, likuiditas pasar saham naik ditandai dengan nilai perdagangan saham tahun 2013 meningkat 36,38%. Pada 2012, nilainya Rp 1.116,11 triliun, tahun 2013 naik menjadi Rp 1.522,12 triliun Bursa efek Indonesia juga mencatat kenaikan nilai kapitalisasi pasar saham.

  Bertambahnya 30 emiten baru berhasil mendongkrak kapitalisasi pasar saham pada akhir tahun 2013.

  Menurut Undang-Undang Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 menyatakan bahwa Pasar Modal ialah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar modal menjadi sarana efektif untuk mempercepat akumulasi dana bagi pembiayaan pembangunan melalui mekanisme pengumpulan dana dari masyarakat dan menyalurkan dana tersebut ke sektor-sektor produktif. Hal ini membuka peluang bagi perusahaan untuk memperoleh dana jangka panjang untuk pengembangan dan ekspansi bisnis selain dana pinjaman dari perbankan konvensional.

  Dengan berkembangnya pasar modal Indonesia, alternatif investasi kini tidak lagi terbatas pada aktiva riil dan simpanan pada sistem perbankan melainkan dapat menanamkan dananya di pasar modal. Efek yang sering diperjualbelikan dalam pasar modal adalah saham. Pengembalian yang diharapkan oleh investor dari investasi saham dapat berupa dividen yang dibagikan kepada para pemegang saham maupun capital gain yang diperoleh dari perubahan harga saham tersebut.

  Harga saham merupakan cerminan dari ekspektasi investor terhadap faktor- faktor earning, aliran kas, dan tingkat return yang disyaratkan investor, yang mana ketiga faktor tersebut juga sangat dipengaruhi oleh kondisi ekonomi makro suatu negara serta kondisi ekonomi global (Tandelilin, 2010:341). Fluktuasi harga saham yang terjadi di pasar modal sangat berperan bagi seorang investor untuk Penanaman modal dalam bentuk saham memiliki potensi keuntungan yang lebih besar dibandingkan bentuk investasi lainnya, namun juga merupakan suatu jenis investasi yang mengandung resiko relatif tinggi, sehingga diperlukan analisis yang akurat untuk mengetahui faktor-faktor yang menjadi penyebab terjadinya fluktuasi harga saham yang akan dibeli.

  Pada dasarnya, investasi dalam saham terbagi menjadi dua, yaitu untuk tujuan jangka pendek dan tujuan jangka panjang. Tujuan investasi jangka pendek atau jangka panjang memiliki konsekuensi berdasar pada pemilihan analisis yang berbeda. Untuk tujuan investasi jangka pendek, investor cenderung menggunakan analisis teknikal, yaitu metode untuk mengevaluasi efek dengan menganalisis statistik yang dihasilkan oleh aktivitas pasar, seperti harga saham terakhir dan volume perdagangan. Analisis teknikal menggunakan grafik dan data-data pasar untuk memprediksi permintaan dan penawaran di masa mendatang serta menganalisa harga saham yang mungkin akan terbentuk karenanya. Sedangkan untuk tujuan investasi jangka panjang, analisis fundamental akan menjadi dasar penilaian yang lebih tepat untuk memutuskan apakah suatu saham layak dibeli. Analisis fundamental berdasar pada informasi-informasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang dikaitkan dengan faktor-faktor fundamental seperti perekonomian makro dan kondisi sektor industri serta kinerja perusahaan. Analisis fundamental digunakan untuk memastikan bahwa saham yang dibeli merupakan saham yang berkinerja baik.

  Kinerja keuangan perusahaan adalah suatu tampilan mengenai kondisi Keuangan No: 740/KMK.00/1989 tanggal 28 Juni 1989, pengertian kinerja itu sendiri adalah prestasi yang dicapai oleh perusahaan dalam periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan dari perusahaan tersebut. Penilaian terhadap kinerja keuangan perusahaan dapat dilakukan dengan menganalisis laporan keuangan. Ukuran yang sering digunakan dalam analisis laporan keuangan adalah rasio. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau perimbangan antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah lain, dan dengan menggunakan rasio akan dapat memberikan gambaran kepada penganalisa tentang baik atau buruknya keadaan posisi keuangan suatu perusahaan terutama apabila dibandingkan dengan angka rasio pembanding yang digunakan sebagai standar (Munawir, 2007:64).

  Informasi dari rasio keuangan yang mengindikasikan profitabilitas dan tingkat resiko perusahaan akan direspon oleh investor, baik secara positif maupun negatif, sehingga mempengaruhi permintaan dan penawaran saham perusahaan. Oleh karena itu, penelitian ini menggunakan rasio profitabilitas dan rasio nilai pasar untuk memprediksi harga saham. Rasio profitabilitas mencerminkan hasil akhir dari seluruh kebijakan keuangan dan keputusan operasional sedangkan rasio nilai pasar memberikan indikasi bagi manajemen tentang bagaimana pandangan investor terhadap resiko dan prospek perusahaan di masa depan (Brigham dan Houston, 2010:146).

  Hal terpenting yang perlu diperhatikan perusahaan adalah mengenai struktur modal. Perbaikan struktur permodalan dunia usaha merupakan keharusan untuk meningkatkan efisiensi dan memperkokoh daya saing perusahaan dalam . menghadapi persaingan yang semakin tajam terutama dalam era globalisasi Penyusunan struktur modal yang baik akan membuat kinerja perusahaan semakin baik.

  Penelitian mengenai harga saham telah dilakukan oleh beberapa peneliti sebelumnya. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Wulandari (2012) menunjukkan bahwa secara parsial Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut bertolak belakang dengan penelitian Dewi (2014) yang menguji pengaruh Net Profit Margin dan Debt to

  

Equity Ratio terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman,

  menunjukkan bahwa secara parsial baik Net Profit Margin maupun Debt to Equity

  

Ratio berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian Pranggana

  dan Winarno (2012) juga menunjukkan bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap harga saham.

  Willianove (2013) dalam penelitiannya pada perusahaan LQ45 menyatakan bahwa secara parsial Price Earning Ratio berpengaruh terhadap harga saham sementara Price to Book Value tidak berpengaruh terhadap harga saham. Berbeda dengan penelitian Salman (2012) pada perusahaan Real Estate dan Properti yang menyatakan Price Earning Ratio tidak berpengaruh terhadap harga saham serta penelitian Chandra (2013) pada perusahaan pertambangan yang menyatakan Price

  to Book Value berpengaruh terhadap harga saham perusahaan pertambangan.

  Seiring dengan perkembangan ekonomi nasional, industri properti pada umumnya juga mengalami peningkatan yang searah. Seluruh kegiatan ekonomi produk properti sebagai salah satu faktor produksi. Sebagai contoh, kegiatan jasa perbankan yang memberikan jasa keuangan juga masih memerlukan adanya produk properti secara aktif sebagai tempat atau sarana untuk melakukan transaksi. Demikian pula, kegiatan produksi atau perdagangan maupun perkebunan/pertanian akan selalu membutuhkan produk properti sebagai sarana kegiatannya. Dengan demikian, kebutuhan akan produk properti akan terus meningkat sejalan dengan perkembangan ekonomi (Wuryandani et.al, 2005). Berdasarkan data Lembaga Penelitian Ekonomi Universitas Indonesia (LPEUI) ada sebanyak 175 industri dan jasa yang terkait pertumbuhan industri properti nasional.(www.properti.kompas.com )

  Pasar properti Indonesia dipandang masih sangat menjanjikan, terutama jika dilihat dari segi jumlah populasi usia produktif yang lebih dari 30 juta jiwa.

  Sementara dari segi pasokan rumah, masih terdapat kekurangan hingga 15 juta unit. Populasi dan backlog sebanyak itu merupakan potensi bagi pengembang untuk terus membangun hunian. Sepanjang tahun 2013, nilai kapitalisasi pasar properti Nasional mencapai Rp 219 triliun. Nilai kapitalisasi tumbuh 15 persen dibandingkan tahun 2012 sebesar Rp 186,150 trili

  Fenomena perkembangan dunia investasi dan pasar modal yang diikuti dengan pertumbuhan sektor property, real estate dan building construction serta mengingat pentingnya analisis fundamental perusahaan bagi investor dalam mengambil keputusan investasi yang pada akhirnya akan mempengaruhi pergerakan harga saham, menarik perhatian peneliti untuk melakukan penelitian

  

real estate dan building construction di Indonesia. Ketertarikan peneliti didukung

  dengan bukti-bukti adanya ketidak-konsistenan antar hasil penelitian sebelumnya, dengan topik harga saham. Peneliti mereplikasi penelitian yang dilakukan Wulandari (2012) yang berjudul “Analisis Faktor-Faktor yang mempengaruhi Harga Saham dengan Dividend Per Share sebagai variabel moderating pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.” Replikasi tidak dilakukan secara utuh, melainkan hanya pada penggunaan 1 (satu) variabel independen (Net Profit Margin) dan keterkaitannya dengan variabel dependen (Harga Saham), serta pengubahan variabel independen (Debt to Equity Ratio) menjadi variabel pemoderasi. Struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity

  

Ratio digunakan sebagai variabel pemoderasi untuk melihat pengaruh penggunaan

hutang dalam hubungan antara profitabilitas dan nilai pasar terhadap harga saham.

  Berdasarkan latar belakang tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Harga

  Saham dengan Struktur Modal sebagai Variabel Pemoderasi pada Perusahaan Property, Real Estate dan Building Construction yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

  1.2. Perumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang permasalahan yang telah dikemukakan, perumusan masalah dalam penelitian ini adalah:

  1. Apakah profitabilitas (diproksikan dengan Net Profit Margin) dan nilai pasar (diproksikan dengan Price Earning Ratio dan Price to Book Value) berpengaruh secara simultan dan parsial terhadap harga saham perusahaan

  Property, Real Estate dan Building Construction yang terdaftar di Bursa

  Efek Indonesia? 2. Apakah struktur modal (diproksikan dengan Debt to Equity Ratio) sebagai variabel pemoderasi mampu memoderasi hubungan antara variabel profitabilitas (diproksikan dengan Net Profit Margin) dan nilai pasar (diproksikan dengan Price Earning Ratio dan Price to Book Value) terhadap harga saham perusahaan Property, Real Estate dan Building

  Construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?

  1.3. Tujuan Penelitian Berkaitan dengan rumusan masalah, maka tujuan penelitian ini adalah: 1.

  Untuk menganalisis pengaruh profitabilitas (diproksikan dengan Net Profit

  Margin ) dan nilai pasar (diproksikan dengan Price Earning Ratio dan Price to Book Value ) secara simultan dan parsial terhadap harga saham perusahaan Property, Real Estate dan Building Construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

2. Untuk menganalisis kemampuan struktur modal (diproksikan dengan Debt

  to Equity Ratio ) dalam memoderasi hubungan antara profitabilitas

  (diproksikan dengan Net Profit Margin) dan nilai pasar (diproksikan dengan Price Earning Ratio dan Price to Book Value) terhadap harga saham perusahaan Property, Real Estate dan Building Construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

1.4. Manfaat Penelitian

  Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain sebagai berikut:

  1. Bagi Peneliti, penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pemahaman mengenai pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap harga saham di pasar modal dan juga sebagai media guna menunjang pembelajaran peneliti ke arah yang lebih baik.

  2. Bagi Investor, penelitian ini diharapkan bermanfaat untuk menjadi bahan pertimbangan dalam melakukan analisis investasi saham suatu perusahaan terutama pada perusahaan property, real estate dan building construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sehingga mampu menentukan pilihan yang tepat untuk dimasukkan ke dalam alternatif portfolio.

  3. Bagi Perusahaan, penelitian ini diharapkan bisa menjadi suatu informasi yang bermanfaat bagi perusahaan untuk meningkatkan kinerja keuangannya dalam upaya untuk mengembangkan usahanya.

  4. Bagi peneliti selanjutnya, penelitian ini diharapkan dapat menjadi kajian untuk penelitian berikutnya mengenai pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap harga saham yang terdaftar di BEI, atau penelitian-penelitian yang meyinggung masalah-masalah yang terdapat dalam penelitian ini.