Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
MODERATINGPADA PERUSAHAAN PROPERTY
DANREAL ESTATE YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
NAULI NURUL SUHAIDA PULUNGAN
120522114
PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK ....................... ......................................................................... i
ABSTRACT ....................... ........................................................................ ii
KATA PENGANTAR................................................................................. iii
DAFTAR ISI ....................... ....................................................................... iv
DAFTAR TABEL ........................................................................................ v
DAFTAR GRAFIK ................................................................................... vi
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. vii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ...................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ........................................................... 10
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................... 11
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................. 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka ............................................................... 13
2.1.1 Saham ...................................................................... 13
2.1.2 Return Saham ............................................................ 14
2.1.3 Dividen ...................................................................... 15
2.1.4 Kebijakan Dividen ................................................. 16
2.1.5 Current Ratio ........................................................... 21
2.1.6 Debt To Equity Ratio ................................................. 22
2.1.7 Return On Asset ........................................................ 22
2.1.8 Size............................................................................. 23
2.1.9 Fixed Asset turn over ................................................... 23
2.1.10 Cash Flow To Debt 23
2.2 Penelitian Terdahulu .......................................................... 24
2.3 Kerangka konseptual ............................................................ 27
2.3.1 Hubungan Current Ratio (X1) terhadap Return..
Saham (Y) ................................................................. 27
2.3.2 Hubungan Debt To Equity Ratio (X2) terhadap
Return Saham (Y) .................................................... 28
2.3.3 Hubungan Return On Equity (X3) terhadap .............
Return Saham (Y) ............................................................... 28
2.3.4 Hubungan Size (X4) terhadap Return Saham (Y) 29
2.3.5 Hubungan Fixed Assets Turn Over (X5) terhadap
Return Saham (Y) ................................................................ 29
2.3.6 Hubungan Cash Flow To Debt (X6) terhadap ............
Return Saham (Y) .................................................... 30
2.3.7 Hubungan Kebijakan Divien (M) terhadap Return
Saham (Y) .................................................................. 30
2.4 Hipotesis.................................................................................... 30
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian........................................................................ 32
3.2 Jenis dan Sumber Data ............................................................ 32
3.3 Populasi dan Sampel ............................................................... 32
3.3.1 Populasi ..................................................................... 32
3.3.2 Sampel ....................................................................... 33
3.4 Metode Pengumpulan Data ..................................................... 35
3.5 Batasan Operasional................................................................ 35
3.6 Definisi Operasional Variabel................................................. 36
3.6.1 Variabel Independen ............................................................ 36
3.6.1.1 Current Ratio .................................................. 36
3.6.1.2 Debt To Equity Ratio....................................... 36
3.6.1.3 Return On Asset .............................................. 37
3.6.1.4 Size .................................................................. 37
3.6.1.5 Fixed Assets Turn Over .................................. 38
3.6.1.6 Cash Flow To Debt ......................................... 38
3.6.2 Variabel Dependen ...................................................... 38
3.6.3 Variabel Moderating .................................................... 39
3.7 Skala Pengukuran Variabel ..................................................... 39
3.8 Teknik Analisis Data............................................................... 41
3.8.1 Statistik Deskriptif ......................................................... 41
3.8.1.1 Uji Asumsi Klasik ............................................. 41
3.8.2.1 Uji Normalitas ................................................... 41
3.8.2.2 Uji Multikolinearitas ......................................... 43
3.8.2.3 Uji Autokolerasi ................................................ 43
3.8.2.4 Uji Heteroskedastisitas ...................................... 44
3.8.2 Uji Hipotesis Penelitian ................................................. 44
3.8.3 Pengujian Koefisien Determinasi (R2) ........................... 46
3.8.3.1 Uji Signifikasi Parsial (Uji –T) ........................ 46
3.8.3.2 Uji Signifikasi Simultan (Uji-F) ........................ 47
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Analisis Statistik Deskriptif ................................................... 50
4.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................. 51
4.2.1 Uji Asumsi Normalitas.................................................. 51
4.2.2 Uji Multikolinearitas .................................................... 52
4.2.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................. 53
4.2.4 Uji Autokorelasi ........................................................... 54
4.3 Analisis Koefisien Determinasi ............................................. 56
4.4 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (Uji F) .......................... 57
4.5 Analisis Regresi Linier Berganda dan Uji Signifikansi ..........
Pengaruh Parsial (Uji T) ....................................................... 57
4.6 Pembahasan ........................................................................... 60
4.6.1 Pengujian Current Asset terhadap Return Saham ........ 60
4.6.2 Pengujian Debt To Equity Ratio Terhadap Return ...........
Saham ........................................................................... 60
Universitas Sumatera Utara
4.6.3 Pengujian Return on Assets Terhadap Return
Saham ........................................................................... 61
4.6.4 Pengujian Size Terhadap Return Saham ...................... 61
4.6.5 Pengujian Fixed Assets Turn Over Terhadap Return .......
Saham .......................................................................... 61
4.6.6 Pengujian Cash Flow To Debt Terhadap Return ...................
Saham........................................................................... 62
4.6.7 Uji Signifikansi Kebijakan Dividen dalan memoderasi
Hubungan Antara Current Asset, Debt To Equity, ..........
Return On Assets, Fixed Assets Turn Over, Cash Flow ..
Debt terhadap Return Saham ........................................ 62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ............................................................................ 65
5.2 Saran ...................................................................................... 66
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
Rata-rata Current Ratio, Debt to Equity Ratio, ...................
Return on Equity, Size, Fixed Assets Turn Over, ...............
Earning per Share Perusahaan Property dan.....................
Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek ..........................
Indonesia Periode 2010-2013 .......................................... 6
2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu ..................................... 26
3.1
Populasi dan Sampel ....................................................... 34
3.2
Skala Pengukuran dan Variabel ...................................... 41
4.1
Statistik Deskriptif dari Current Asset, Debt To .................
Equity Ratio, Return On Assets, Size, Return Saham,..........
dan Kebijakan dividen............................................................................. 50
4.2
Uji Normalitas .................................................................. 52
4.3
Uji Multikolinearitas ........................................................ 53
4.4
Uji Autokorelasi ............................................................... 55
4.5
Uji Autokeralasi dengan Uji Run ..................................... 55
4.6
Koefisien Determinasi .................................................... 56
4.7
Uji Pengaruh Simultan dengan Uji F .............................. 57
4.8
Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji T) ........................ 58
4.9
Koefisien Regresi Beserta Intrepretasinya ....................... 59
4.10
Menguji Signifikan Pengaruh dengan Nilai T ................. 59
4.11
Menguji Signifikan Pegaruh dengan Nilai Probabilitas .......
(Sig.) ................................................................................. 60
1.1
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GRAFIK
No. Tabel
1.1.
Judul
Halaman
Return Saham pada Perusahaan Propety..................................
dan Real Estate Tahun 2010-2013 ................................ 5
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1.
Daftar Hasil Pengumpulan Data Variabel Independen .....
ix
2.
Daftar Hasil Pengumpulan Data Variabel Dependen ........
xviii
3.
Daftar Hasil Pengumpulan Data Variabel Moderating .....
xix
4.
Output Hasil Pengujian Data SPSS ...................................
xx
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN PROPERTY
DAN REAL ESTATEYANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh
rasio keuangan (current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed
assets turn over, dan cash flow to debt) secara simultan dan parsial terhadap
return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, serta untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh kebijakan
dividen pada hubungan pengaruh rasio keuangan (current ratio, debt to equity
ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, dan cash flow to debt))
terhadap return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini yaitu sebanyak 46 perusahaan yang
merupakan perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia sejak tahun 2011-2013.Sampel yang dipilih dengan menggunakan
metode purposive sampling berjumlah 18 perusahaan, Data diolah dengan
menggunakan metode uji statistik regresi linier berganda untuk hipotesis
pertama.Untuk hipotesis kedua menggunakan uji residual dengan menggunakan
software SPSS. Hasil penelitian ini membuktikan pada hipotesis pertama bahwa
current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over,
dan cash flow to debt berpengaruh terhadap return saham . Variabel current ratio,
debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, dan cash flow to
debtberpengaruh secara simultan terhadap return saham sedangkan secara parsial
hanya variabel current assets, debt to equity ratio, dan return on assets
berpengaruh terhadap return saham. Pada hasil penelitian untuk hipotesis kedua,
kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi hubungn rasio
keuangan (current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets
turn over, dan cash flow to debt) dengan return saham.
Kata Kunci :current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets
turn over, cash flow to debt, kebijakan dividen dan return saham.
Universitas Sumatera Utara
EFFECT OF FINANCIAL RATIO INFLUENCING RETURN SHARES
WITH DIVIDEND POLICY AS MODERATING VARIABLE AT PROPERTY
AND REAL ESTATE COMPANY IN THE
INDONESIA STOCK EXCHANGE
ABSTRACT
The purpose of this research is to investigate and analyze the effect of
financial ratio (current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed
assets turn over, andcash flow to debt) simultaneously and partially to the stock
return in property and real estate companies listed on the Stock Exchange
Indonesia, as well as to indentify and analyze whether the dividend policy as a
moderating variable affect correlation variable of current ratio, debt to equity
ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, andcash flow to debt to return
shares. Population of this research amount to 46 companies which were property
and real estate company listed on the Indonesia Stock Exchange the year 20112013. Sample selected by using method of purposive sampling amount to 18
companies. Data was processed using the method of multiple linear regression
statistical test. For the second hypothesis was processed by using residual test and
using SPSS software. The result of this research proves the first hypothesis that
the current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over,
andcash flow to debt after test factor and simultaneously affect the return shares
and partially current assets, debt to equity ratio, and return on asset, affect the
return shares. When dividend policy is used as a moderating variable in the
second hypothesis, dividend policy is not able to significantly moderate the effect
of financial ratio on stock return. It means not support the independent variable
with stock return.
Keywords :Current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets
turn over, cash flow to debt, dividend policy and stock return.
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Segala puji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan berkah, ahmad dan hidayahNya berupa karunia kesehatan,
keselamatan dan ilmu pengetahuan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini guna melengkapi persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis telah berusaha sebaik mungkin namun
karena keterbatasan yang dimiliki, penulis menyadari masih banyak kekurangan
karena keterbatasan yang dimiliki, penulis menyadari masih banyak kekurangan
baik dari penyajian materi maupun penyampaiannya.Untuk itu penulis
mengharapkan kritik dan saran dari berbagai pihak guna memberikan masukan
demi kesempurnaan skripsi ini.
Dalam masa penulisan skripsi ini penulis menyadari sepenuhnya bahwa
penulis banyak sekali menerima bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu
dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang
sebesar- besarnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
BisnisUniversitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Prihatin Lumbanraja, SE, M.Si, selaku Wakil Dekan I
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak, selaku Wakil Dekan II,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Arlina Nurbaity Lubis, SE, MBA selaku Wakil Dekan III, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si.,Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara memberikan
bimbingan dan pengarahandalam penyusunan skripsi ini.
6. Ibu Naleni Indra, MM, Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah bersedia
dengan teliti memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penyusunan
skripsi ini, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
7. Seluruh Staf Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Sumatera Utara.
8. Ayahanda Alm. Hasan Basri Pulungan, dan Ibunda Ani Dalimunthe, MPd
yang selalu memberikan dukungan dan doa serta telah mendidik saya
hingga sekarang.
9. Kakanda Meutia Mirnanadaulia dan Abangda Ali Abdi Ridha yang selalu
memberikan bantuan dan semangat dalam menjalani perkuliahan hingga
selesai.
10. Teman-teman seperjuangan kuliah Akuntansi Ekstensi 2012 dan juga
rekan kerja yang memberikan bantuannya sehingga saya dapat
menyelesaikan skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
Demikianlah yang penulis dapat sampaikan, atas segala kesalahan
dan kekurangannya penulis mohon maaf yang sebesar- besarnya.Atas
perhatiannya penulis ucapkan terimakasih.
Medan, 19 Agustus 2016
Nauli Nurul Suhaida Pulungan
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
MODERATINGPADA PERUSAHAAN PROPERTY
DANREAL ESTATE YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
NAULI NURUL SUHAIDA PULUNGAN
120522114
PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK ....................... ......................................................................... i
ABSTRACT ....................... ........................................................................ ii
KATA PENGANTAR................................................................................. iii
DAFTAR ISI ....................... ....................................................................... iv
DAFTAR TABEL ........................................................................................ v
DAFTAR GRAFIK ................................................................................... vi
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. vii
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ...................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ........................................................... 10
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................... 11
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................. 11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka ............................................................... 13
2.1.1 Saham ...................................................................... 13
2.1.2 Return Saham ............................................................ 14
2.1.3 Dividen ...................................................................... 15
2.1.4 Kebijakan Dividen ................................................. 16
2.1.5 Current Ratio ........................................................... 21
2.1.6 Debt To Equity Ratio ................................................. 22
2.1.7 Return On Asset ........................................................ 22
2.1.8 Size............................................................................. 23
2.1.9 Fixed Asset turn over ................................................... 23
2.1.10 Cash Flow To Debt 23
2.2 Penelitian Terdahulu .......................................................... 24
2.3 Kerangka konseptual ............................................................ 27
2.3.1 Hubungan Current Ratio (X1) terhadap Return..
Saham (Y) ................................................................. 27
2.3.2 Hubungan Debt To Equity Ratio (X2) terhadap
Return Saham (Y) .................................................... 28
2.3.3 Hubungan Return On Equity (X3) terhadap .............
Return Saham (Y) ............................................................... 28
2.3.4 Hubungan Size (X4) terhadap Return Saham (Y) 29
2.3.5 Hubungan Fixed Assets Turn Over (X5) terhadap
Return Saham (Y) ................................................................ 29
2.3.6 Hubungan Cash Flow To Debt (X6) terhadap ............
Return Saham (Y) .................................................... 30
2.3.7 Hubungan Kebijakan Divien (M) terhadap Return
Saham (Y) .................................................................. 30
2.4 Hipotesis.................................................................................... 30
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian........................................................................ 32
3.2 Jenis dan Sumber Data ............................................................ 32
3.3 Populasi dan Sampel ............................................................... 32
3.3.1 Populasi ..................................................................... 32
3.3.2 Sampel ....................................................................... 33
3.4 Metode Pengumpulan Data ..................................................... 35
3.5 Batasan Operasional................................................................ 35
3.6 Definisi Operasional Variabel................................................. 36
3.6.1 Variabel Independen ............................................................ 36
3.6.1.1 Current Ratio .................................................. 36
3.6.1.2 Debt To Equity Ratio....................................... 36
3.6.1.3 Return On Asset .............................................. 37
3.6.1.4 Size .................................................................. 37
3.6.1.5 Fixed Assets Turn Over .................................. 38
3.6.1.6 Cash Flow To Debt ......................................... 38
3.6.2 Variabel Dependen ...................................................... 38
3.6.3 Variabel Moderating .................................................... 39
3.7 Skala Pengukuran Variabel ..................................................... 39
3.8 Teknik Analisis Data............................................................... 41
3.8.1 Statistik Deskriptif ......................................................... 41
3.8.1.1 Uji Asumsi Klasik ............................................. 41
3.8.2.1 Uji Normalitas ................................................... 41
3.8.2.2 Uji Multikolinearitas ......................................... 43
3.8.2.3 Uji Autokolerasi ................................................ 43
3.8.2.4 Uji Heteroskedastisitas ...................................... 44
3.8.2 Uji Hipotesis Penelitian ................................................. 44
3.8.3 Pengujian Koefisien Determinasi (R2) ........................... 46
3.8.3.1 Uji Signifikasi Parsial (Uji –T) ........................ 46
3.8.3.2 Uji Signifikasi Simultan (Uji-F) ........................ 47
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Analisis Statistik Deskriptif ................................................... 50
4.2 Uji Asumsi Klasik .................................................................. 51
4.2.1 Uji Asumsi Normalitas.................................................. 51
4.2.2 Uji Multikolinearitas .................................................... 52
4.2.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................. 53
4.2.4 Uji Autokorelasi ........................................................... 54
4.3 Analisis Koefisien Determinasi ............................................. 56
4.4 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (Uji F) .......................... 57
4.5 Analisis Regresi Linier Berganda dan Uji Signifikansi ..........
Pengaruh Parsial (Uji T) ....................................................... 57
4.6 Pembahasan ........................................................................... 60
4.6.1 Pengujian Current Asset terhadap Return Saham ........ 60
4.6.2 Pengujian Debt To Equity Ratio Terhadap Return ...........
Saham ........................................................................... 60
Universitas Sumatera Utara
4.6.3 Pengujian Return on Assets Terhadap Return
Saham ........................................................................... 61
4.6.4 Pengujian Size Terhadap Return Saham ...................... 61
4.6.5 Pengujian Fixed Assets Turn Over Terhadap Return .......
Saham .......................................................................... 61
4.6.6 Pengujian Cash Flow To Debt Terhadap Return ...................
Saham........................................................................... 62
4.6.7 Uji Signifikansi Kebijakan Dividen dalan memoderasi
Hubungan Antara Current Asset, Debt To Equity, ..........
Return On Assets, Fixed Assets Turn Over, Cash Flow ..
Debt terhadap Return Saham ........................................ 62
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ............................................................................ 65
5.2 Saran ...................................................................................... 66
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................ viii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
Rata-rata Current Ratio, Debt to Equity Ratio, ...................
Return on Equity, Size, Fixed Assets Turn Over, ...............
Earning per Share Perusahaan Property dan.....................
Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek ..........................
Indonesia Periode 2010-2013 .......................................... 6
2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu ..................................... 26
3.1
Populasi dan Sampel ....................................................... 34
3.2
Skala Pengukuran dan Variabel ...................................... 41
4.1
Statistik Deskriptif dari Current Asset, Debt To .................
Equity Ratio, Return On Assets, Size, Return Saham,..........
dan Kebijakan dividen............................................................................. 50
4.2
Uji Normalitas .................................................................. 52
4.3
Uji Multikolinearitas ........................................................ 53
4.4
Uji Autokorelasi ............................................................... 55
4.5
Uji Autokeralasi dengan Uji Run ..................................... 55
4.6
Koefisien Determinasi .................................................... 56
4.7
Uji Pengaruh Simultan dengan Uji F .............................. 57
4.8
Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji T) ........................ 58
4.9
Koefisien Regresi Beserta Intrepretasinya ....................... 59
4.10
Menguji Signifikan Pengaruh dengan Nilai T ................. 59
4.11
Menguji Signifikan Pegaruh dengan Nilai Probabilitas .......
(Sig.) ................................................................................. 60
1.1
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GRAFIK
No. Tabel
1.1.
Judul
Halaman
Return Saham pada Perusahaan Propety..................................
dan Real Estate Tahun 2010-2013 ................................ 5
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
1.
Daftar Hasil Pengumpulan Data Variabel Independen .....
ix
2.
Daftar Hasil Pengumpulan Data Variabel Dependen ........
xviii
3.
Daftar Hasil Pengumpulan Data Variabel Moderating .....
xix
4.
Output Hasil Pengujian Data SPSS ...................................
xx
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL
MODERATING PADA PERUSAHAAN PROPERTY
DAN REAL ESTATEYANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh
rasio keuangan (current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed
assets turn over, dan cash flow to debt) secara simultan dan parsial terhadap
return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia, serta untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh kebijakan
dividen pada hubungan pengaruh rasio keuangan (current ratio, debt to equity
ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, dan cash flow to debt))
terhadap return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini yaitu sebanyak 46 perusahaan yang
merupakan perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia sejak tahun 2011-2013.Sampel yang dipilih dengan menggunakan
metode purposive sampling berjumlah 18 perusahaan, Data diolah dengan
menggunakan metode uji statistik regresi linier berganda untuk hipotesis
pertama.Untuk hipotesis kedua menggunakan uji residual dengan menggunakan
software SPSS. Hasil penelitian ini membuktikan pada hipotesis pertama bahwa
current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over,
dan cash flow to debt berpengaruh terhadap return saham . Variabel current ratio,
debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, dan cash flow to
debtberpengaruh secara simultan terhadap return saham sedangkan secara parsial
hanya variabel current assets, debt to equity ratio, dan return on assets
berpengaruh terhadap return saham. Pada hasil penelitian untuk hipotesis kedua,
kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi hubungn rasio
keuangan (current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets
turn over, dan cash flow to debt) dengan return saham.
Kata Kunci :current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets
turn over, cash flow to debt, kebijakan dividen dan return saham.
Universitas Sumatera Utara
EFFECT OF FINANCIAL RATIO INFLUENCING RETURN SHARES
WITH DIVIDEND POLICY AS MODERATING VARIABLE AT PROPERTY
AND REAL ESTATE COMPANY IN THE
INDONESIA STOCK EXCHANGE
ABSTRACT
The purpose of this research is to investigate and analyze the effect of
financial ratio (current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed
assets turn over, andcash flow to debt) simultaneously and partially to the stock
return in property and real estate companies listed on the Stock Exchange
Indonesia, as well as to indentify and analyze whether the dividend policy as a
moderating variable affect correlation variable of current ratio, debt to equity
ratio, return on assets, size, fixed assets turn over, andcash flow to debt to return
shares. Population of this research amount to 46 companies which were property
and real estate company listed on the Indonesia Stock Exchange the year 20112013. Sample selected by using method of purposive sampling amount to 18
companies. Data was processed using the method of multiple linear regression
statistical test. For the second hypothesis was processed by using residual test and
using SPSS software. The result of this research proves the first hypothesis that
the current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets turn over,
andcash flow to debt after test factor and simultaneously affect the return shares
and partially current assets, debt to equity ratio, and return on asset, affect the
return shares. When dividend policy is used as a moderating variable in the
second hypothesis, dividend policy is not able to significantly moderate the effect
of financial ratio on stock return. It means not support the independent variable
with stock return.
Keywords :Current ratio, debt to equity ratio, return on assets, size, fixed assets
turn over, cash flow to debt, dividend policy and stock return.
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Segala puji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan berkah, ahmad dan hidayahNya berupa karunia kesehatan,
keselamatan dan ilmu pengetahuan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
ini guna melengkapi persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis telah berusaha sebaik mungkin namun
karena keterbatasan yang dimiliki, penulis menyadari masih banyak kekurangan
karena keterbatasan yang dimiliki, penulis menyadari masih banyak kekurangan
baik dari penyajian materi maupun penyampaiannya.Untuk itu penulis
mengharapkan kritik dan saran dari berbagai pihak guna memberikan masukan
demi kesempurnaan skripsi ini.
Dalam masa penulisan skripsi ini penulis menyadari sepenuhnya bahwa
penulis banyak sekali menerima bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu
dalam kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang
sebesar- besarnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
BisnisUniversitas Sumatera Utara.
2. Bapak Prof. Dr. Prihatin Lumbanraja, SE, M.Si, selaku Wakil Dekan I
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak, selaku Wakil Dekan II,
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Arlina Nurbaity Lubis, SE, MBA selaku Wakil Dekan III, Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si.,Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara memberikan
bimbingan dan pengarahandalam penyusunan skripsi ini.
6. Ibu Naleni Indra, MM, Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah bersedia
dengan teliti memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penyusunan
skripsi ini, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
7. Seluruh Staf Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Sumatera Utara.
8. Ayahanda Alm. Hasan Basri Pulungan, dan Ibunda Ani Dalimunthe, MPd
yang selalu memberikan dukungan dan doa serta telah mendidik saya
hingga sekarang.
9. Kakanda Meutia Mirnanadaulia dan Abangda Ali Abdi Ridha yang selalu
memberikan bantuan dan semangat dalam menjalani perkuliahan hingga
selesai.
10. Teman-teman seperjuangan kuliah Akuntansi Ekstensi 2012 dan juga
rekan kerja yang memberikan bantuannya sehingga saya dapat
menyelesaikan skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
Demikianlah yang penulis dapat sampaikan, atas segala kesalahan
dan kekurangannya penulis mohon maaf yang sebesar- besarnya.Atas
perhatiannya penulis ucapkan terimakasih.
Medan, 19 Agustus 2016
Nauli Nurul Suhaida Pulungan
Universitas Sumatera Utara