PENGARUH PENGUNGKAPAN COORPORATE SOCIAL RESPONSIBILTY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MANAJEMEN LABA SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI STUDI EMPIRIS PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI.

PENGARUH PENGUNGKAPAN CSR TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN MANAJEMEN LABA SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI

STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

OLEH :

BUDIMAN SIRAIT NIM. 7113220005

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS NEGERI MEDAN

iii

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberi rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. Skripsi ini berjudul “Pengaruh Pengungkapan CSR Terhadap Nilai Perusahaan dengan Manajemen Laba sebagai Variabel Pemoderasi Studi Empiris Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”. Penulisan skripsi ini merupakan sebagai persyaratan untuk memperoleh gelar sarjana ekonomi di Universitas Negeri Medan.

Dalam penyelesaian skripsi ini penulis ucapkan terima kasih yang sebesar – besarnya kepada berbagai pihak yang telah banyak membantu dan memberi masukan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada Ibunda tercinta Lumour Manurung serta saudara-saudaraku atas segala kasih, motivasi, doa, serta dukungan baik moril dan materil yang senantiasa diberikan dengan tulus kepada penulis.

Di kesempatan ini ucapan terima kasih juga penulis sampaikan kepada pihak yang telah memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah sebagai berikut:

1. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, M.E, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

2. Bapak Drs. Thamrin, M.Si. selaku Wakil Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

iv

3. Bapak Muhammad Ishak SE, M.Si, Ak, CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi. 4. Bapak Dr. Nasirwan SE, M.Si selaku sekreteris jurusan akuntansi.

5. Bapak Dr. Arfan Ikshan SE ,M.Si selaku dosen pembimbing skripsi penulis. Terima kasih atas waktu, perhatian dan motivasi bapak dalam membimbing penulis selama mengerjakan skripsi ini.

6. Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, CA sebagai dosen penguji yang telah senantiasa memberikan kritik dan saran kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini.

7. Bapak Drs Surbakti Karo-Karo, M.Si, Ak, CA sebagai dosen penguji yang telah senantiasa memberikan kritik dan saran kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini.

8. Bapak M Ridha Habibi Z, SE, M.Si sebagai dosen penguji dan pembimbing akademik yang telah senantiasa memberikan kritik dan saran kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini.

9. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan selama penulis menempuh perkuliahan.

10. Bang Ricky Adrian , sebagai staff administrasi jurusan Akuntansi yang telah membantu dalam mengurus administrasi.

11. Sahabat senasib dan seperjuangan di Gubuk Tuasan (Gondo, Wak Jum, Yocky, Gaman, Jo, Imam, Mario) dan juga sahabat Cale Cappucino pake Susu di Kost Pardamean Mandiri Berutu serta masih banyak lagi yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

v .

Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skrisi ini masih jauh dari kata sempurna, oleh sebab itu penulis mengharapkan saran dan kritik dari berbagai pihak untuk kesempurnaan skripsi ini di masa yang akan datang dan semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembacanya.

Medan, September 2015 Penulis

Budiman Sirait NIM 7113220005

ABSTRACT

Budiman sirait, 7113220005, The Effect of Coorporate Social Responsibilty Disclousure to Enterprise Value with earning managemen role as Variabel Moderating Variabel on the companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Accounting Department, Faculty of Economics, State University of Medan 2015

This research aimed to empirically examine the effect of corporate social responsibility disclosure to enterprise value and earnings management role as a moderating variable in the relationship between corporate social responsibility disclosure and enterprise value. Mechanism of earnings management using discretionary accruals are measured using the model of De Angelo (1986) and developed by Friendlan (1994). Corporate social responsibility disclosure in corporate social measure using disclosure index (CSDI) based on standard items reporting Global Reporting Initiative (GRI) are disclosed in the company's annual report. Enterprise value measurements using Tobin-Q value is based on the company's stock price.

This research used samples on state-owned enterprises listed on the Stock Exchange during the years 2013 by using purposive sampling Method. The data used were obtained from the annual report and sustainability report state-owned company listed on the Stock Exchange. There are 43 companies and observations during the years 2013 which fulfilling. The method of analysis used in this research is multiple regression analysis. This method was chosen because all the data is matrix data of variables.

This research found significant statistically results from the influence of corporate social responsibility disclosure to the enterprise value. The research found no significant effect of earnings management on the relationship between corporate social responsibility disclosure by enterprise value. This study contributes to the literature providing shows that the amount of enterprise value influenced how many corporate social responsibility disclosures made by the company. However, in this research found that earnings management is carried out by the management cannot be effected to the extent of disclosure made by the company.

Keyword : Earning management, Corporate social responsibility disclosure, Earning management, Enterprise value, state-owned enterprises.

ABSTRAK

Budiman sirait, 7113220005, Pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel pemoderasi studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI

Permasalahan yang dibahas dalam penelitian ini adalah bagaimana pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel pemoderasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui : (1) Pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan (2) Pengaruh CSR terhadap nilai perusahaan dengan Dengan manajemen laba sebagai variabel moderating

Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013 sebanyak 136 perusahaan. Dari 136 perusahaan, dengan menggunakan purposive sampling terpilih sampel sebanyak 43 perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data skunder berupa laporan keuangan yang didownload dari www.idx.co.id pengujian hipotesis dalam pengujian ini menggunakan uji t dan uji Moderasi dengan tingkat kepercayaan 5 %.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa pengungkapan CSR berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan Manajemen laba sebagai variabel moderating tidak dapat mempengaruhi hubungan pengungkapan CSR dan nilai perusahaan. Adjusted R Square sebesar 0 .160 yang berarti 16% variabilitas nilai perusahaan yang dapat dijelaskan oleh variabel independen CSR, Manajemen laba, dan Moderasi. Sedangkan 84% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dianalisis dalam model

Kesimpulan penelitian ini adalah pengungkapan CSR berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, dan manajemen laba sebagai variabel moderasi tidak dapat memoderasi pengaruh pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan

DAFTAR ISI

LEMBAR PENGESAHAN ………..…….i

DAFTAR ISI ………..ii

DAFTAR TABEL …..………...iii

DAFTAR GAMBAR ………iv

BAB I: PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah……….………...…1

1.2 Identifikasi Masalah………......12

1.3 Pembatasan Masalah……….…....12

1.4 Rumusan Masalah……….…....13

1.5 Tujuan Penelitian………..…………...13

1.6Manfaat Penelitian………....….14

BAB II: KAJIAN PUSTAKA 2.1Kerangka Teoritis……….………….15

2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory)...……….………...15

2.1.2 Stakeholders Theory...……….……….17

2.1.3 Teori Legitimasi ……….……...19

2.1.4 Nilai Perusahaan ………....……….…....21

2.1.5 Corporate Sosial Responsibility……….……….…....26

2.1.6 Earnings Management ……….….37

2.2Penelitian Terdahulu……….…41

2.3Kerangka Berpikir……….…...44

BAB III: METODE PENELITIAN……….50

3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian………......50

3.2 Populasi dan Sampel………50

3.3Jenis dan Sumber Data...51

3.4 Variabel dan Definisi Operasional………..51

3.4.1 Variabel Penelitian………....…...………...52

3.4.2 Variabel Defenisi Operasional ………...52

3.4.2.1Variabel Dependen (Y)………...… 53

3.4.2.2Variabel Moderating (X2)…….………. 54

3.4.2.3Variabel Independen (X1) ………..55

3.5 Teknik Pengumpulan Data……….………... 55

3.6 Teknik Analisis Data……….…..……....56

3.6.1 Uji Asumsi Klasik ………..………..56

3.6.1.1Normalitas………...………...56

3.6.1.2Uji multikolonieritas………..56

3.6.1.3Uji Heteroskedastisitas ...57

3.6.2 Analisis Linear Berganda ………57

3.6.3 Uji Hipotesis ………..58

3.6.3.1 Uji T Test ………...58

3.6.3.2 Uji Moderasi …..………...59

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Hasil Penelitian………..61

4.1.1 Gambaran Umum Sampel………61

4.1.2 Hasil Pengujian Data ………...64

4.1.2. Uji Asumsi Klasik

4.1.2.1.1 Uji Normalitas………...64

4.1.2.1.2 Uji Multikoliniearitas………69 4.1.2.1.3 Uji Heterokedastisitas………...70 4.1.3 Analisis Regresi Linier

4.1.3.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ………71 4.1.3.2 Analisi Regresi Linier MRA………..73 4.2 Pengujian Hipotesis

4.2.1 Uji t ………73

4.2.2 Uji Moderasi………..74

4.3 Pembahasan ………76

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan ……… 79

5.2 Keterbatasan Penelitian ………80

5.3 Saran . ……….81

Lampiran A Lampiran B Lampiran C

iii DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 ……….. ………. …. Tabel . ……….. ………. …. Tabel . ……….. ………. …. Tabel . ……….. ………. …. Tabel . ……….. ………. …. Tabel . ……….. ………. …. Tabel . ……….. ………. …. 9 Tabel . ……….. ………. ….

DAFTAR GAMBAR

Gambar . ……… 4 Gambar 4. ……… 68

xii

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN A Tabulasi Data Sampel

LAMPIRAN B Hasil Output SPSS

1 BAB I

PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah

Didirikannya sebuah perusahaan memiliki tujuan yang jelas. Ada beberapa hal yang mengemukakan tentang tujuan pendirian suatu perusahaan. Tujuan perusahaan yang pertama adalah untuk mencapai keuntungan maksimal atau laba yang sebesar-besarnya. Tujuan perusahaan yang kedua adalah ingin memakmurkan pemilik perusahaan atau para pemilik saham. Sedangkan tujuan perusahaan yang ketiga adalah memaksimalkan nilai perusahaan yang tercermin pada harga sahamnya. Ketiga tujuan perusahaan tersebut sebenarnya secara substansial tidak banyak berbeda. Hanya saja penekanan yang ingin dicapai oleh masing-masing perusahaan berbeda antara yang satu dengan yang lainnya. (Martono dan Agus Harjito, 2005: 2 dalam Rika Susanti, 2010: 16)

Nilai perusahaan dinilai baik apabila kinerja perusahaan juga baik. Kinerja yang dilakukan perusahaan dapat berupa kinerja ekonomi, lingkungan dan sosial, di dalam memperbaiki kerusakan lingkungan dan kesenjangan sosial dilingkungan sekitarnya. Hal tersebut dapat meningkatkan nilai perusahaan apabila dilakukan secara berkelanjutan (sustainable). Peningkatan nilai perusahaan yang tinggi merupakan tujuan jangka panjang yang seharusnya dicapai perusahaan yang akan tercermin dari harga pasar sahamnya karena penilaian investor terhadap perusahaan

2

dapat diamati melalui pergerakan harga saham perusahaan yang ditransaksikan di bursa untuk perusahaan yang sudah go public. Investor akan berani untuk membeli saham dengan harga yang tinggi terhadap perusahaan yang dinilai tinggi.

Seiring berkembangnya perusahaan maka timbul jugalah kesenjangan sosial dan kerusakan lingkungan disekitar lokasi perusahaan, hal itu memicu kesadaran para pemilik pengusaha untuk mengurangi dampak negatif yang diakibatkan perusahaan, demi kelangsungan kinerja perusahaan. Untuk tetap mempertahankan nilai perusahaan, perusahaan harus menjaga image perusahaan dimata masyarakat, salah satunya adalah dengan mengadakan pengungkapan Coorporate Social responsibility perusahaan.

Di Indonesia banyak perusahaan melakukan kegiatan yang berorientasi sosial untuk menjaga image dan mendapatkan kepercayaan dari masyarakat. seperti PT. Media Group dengan program “Peduli Tsunami Aceh dan Nias”, PT. Unilever Indonesia dengan program “Lifebouy Hand Washing Campaign dan “Rinso, Bersih Itu Baik”, PT. Kalbe Farma dengan program “Puskesmas Keliling Procold”, AQUA dengan program “1=10 Liter”, serta banyak lagi program sosial yang memiliki program CSR yang beragam.

Namun disamping itu banyak juga perusahaan yang bermasalah karena kurangnya pelaksanaan CSR yang dilakukan perusahaan, Sebagai contoh kasus yang saya angkat Yaitu PT Inti Indorayon Utama. PT. Inti Indorayon Utama sekarang bernama PT. Toba Pulp Lestari Bergerak di bidang industri pabrik bubur Kertas.

3

Untuk menjalankan proses produksinya perusahaan membutuhkan bahan baku berupa kayu. Untuk itu perusahaan mengeksploitasi hutan-hutan yang ada di daerah sekitar Daerah Tapanuli. Namun pengambilan kayu-kayu tersebut berakibat konflik terhadap masyarakat sekitar. Masyarakat Menuntut Bahwa PT. Toba Pulp Lestari Telah Merusak lingkungan dengan penebangan pohon Dan membuang limbah sembarangan. Tekanan masyarakat yang terus menerus membuat PT. Inti Indorayon Utama (Toba Pulp Lestari) sempat stop beroperasi, Sebelum Tahun 2003 beroperasi kembali dan namanya diganti menjadi PT.Toba Pulp Lestari. Namun PT Toba Pulp Lestari membuat perubahan dalam meningkatkan manajemen terhadap tanggung jawab sosial Perusahaan terhadap lingkungan sekitar.

Beberapa contoh kasus Perusahaan lain yang memiliki masalah dengan tanggung jawab perusahaan lingkungan (CSR) yakni: Kasus pemblokiran jalan oleh warga di Papua terhadap kendaraan-kendaraan milik PT Freeport. PT Freeport Indonesia salah satu perusahaan tambang terbesar di Indonesia yang berlokasi di Papua, yang memulai operasinya sejak tahun 1969, sampai dengan saat ini tidak lepas dari konflik berkepanjangan dengan masyarakat lokal, baik terkait dengan tanah ulayat, pelanggaran adat, maupun kesenjangan sosial dan ekonomi yang terjadi (Wibisono: 2007 : 80). Kasus Pencemaran Teluk Buyat, yaitu pembuangan tailing ke dasar laut laut yang mengakibatkan tercemarnya laut sehingga berkurangnya tangkapan ikan dan menurunnya kualitas kesehatan masyarakat lokal akibat

4

operasional PT Newmon Minahasia Raya (NMR) tidak hanya menjadi masalah nasional melainkan internasional (Leimona, Fauzi :2008).

Kini dunia usaha tidak lagi hanya memperhatikan catatan keuangan perusahaan semata (single bottom line), melainkan sudah meliputi aspek keuangan, aspek sosial, dan aspek lingkungan yang disebut triple bottom line. Dahulu aspek sosial dan aspek lingkungan tidak dipentingkan oleh pemilik modal.mengakibatkan perusahaan melakukan eksploitasi sumber-sumber alam dan masyarakat sosial secara tidak terkendali sehingga mengakibatkan kerusakan lingkungan alam dan pada akhirnya mengganggu kehidupan manusia. Para pemilik modal yang hanya beriorientasi pada laba material, telah merusak keseimbangan kehidupan dengan cara menstimulasi pengembangan potensi ekonomi yang dimiliki manusia secara berlebihan yang tidak memberi konstribusi bagi peninggkatan kemakmuran mereka tetapi justru menjadikan mereka mengalami kondisi sosial yang semakin buruk [Galtung & Kada (1995) dan Rich (1996) dalam Anggraini (2006 : 74).

Banyak orang yang menganggap bahwa kegiatan corporate social responsibility hanya terfokus dalam pelaksanaan tata kelola perusahaan yang baik, pembuatan kebijakan tentang kepegawaian, pemberian bantuan berupa pendidikan yang layak untuk masyarakat dan pelatihan kerja untuk karyawannya. Kegiatan

corporate social responsibility yang dilakukan perusahaan tidak hanya mencakup

tersebut saja, tetapi juga mencakup seluruh kegiatan yang menyangkut hubungan perusahaan dengan orang, komunitas dan stakeholder yang lain. Perusahaan yang

5

melakukan corporate social responsibility mungkin akan kehilangan kesempatan investasi dalam sektor keuangannya, karena perusahaan harus mengorbankan kesempatan tersebut untuk melakukan kegiatan corporate social responsibility (Reyes, 2002). Jika corporate social responsibility dilakukan secara konsisten,maka perusahaan yang melakukannya akan dianggap sebagai perusahaan yang beroperasi untuk kesejahteraan masyarakat (Osho,2009) dalam velda (2013: 40).

Dalam pelaksanaan CSR, Indonesia mengambil inisiatif untuk melakukan regulasi pelaksanaan CSR dengan mencantumkan kewajiban melaksanakan CSR bagi perusahaan yang menjalankan kegiatan usaha di bidang sumber daya alam dan/atau dengan sumber daya manusia. Kewajiban tersebut dapat dilihat dalam Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (UUPT), yang tertuang dalam Pasal 74 berikut ini:

1. Perusahaan yang menjalankan kegiatan usahanya di bidang dan/atau berkaitan dengan sumber daya alam wajib melaksanakan Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan.

2. Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan sebagaimana dimaksud pada ayat (1) merupakan kewajiban Perseroan yang dianggarkan dan diperhitungkan sebagai biaya Perseroan yang pelaksanaannya dilakukan dengan memperhatikan kepatutan dan kewajaran.

3. Perseroan yang tidak melaksanakan kewajiban sebagaimana dimaksud pada ayat (1) dikenai sanksi sesuai dengan ketentuan perundang-undangan.

4. Ketentuan lebih lanjut mengenai Tanggung Jawab Sosial dan Lingkungan diatur dengan Peraturan Pemerintah.

www.hukumonline.com

Kewajiban melaksanakan CSR juga diberlakukan bagi perusahaan yang melakukan penanaman modal di Indonesia, sebagaimana diatur di dalam

Undang-6

Undang No. 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal yang tertuang dalam Pasal 15, Pasal 17, dan Pasal 34. Pasal-pasal tersebut menjelaskan bahwa setiap penanam modal berkewajiban untuk melaksanakan tanggung jawab sosial perusahaan dan wajib untuk mengalokasikan dana secara bertahap untuk pemulihan lokasi yang memenuhi standar kelayakan lingkungan hidup bagi penanam modal yang menggunakan sumber daya alam tidak terbarukan.

Sanksi pidana mengenai pelanggaran CSR pun terdapat didalam Undang- Undang Nomor 23 Tahun 1997 tentang Pengelolaan Lingkungan Hidup (UUPLH) Pasal 41 ayat (1) yang menyatakan: “Barangsiapa yang melawan hukum dengan sengaja melakukan perbuatan yang mengakibatkan pencemaran dan/ atau perusakan lingkungan hidup, diancam dengan pidana penjara paling lama sepuluh tahun dan denda paling banyak lima ratus juta rupiah”. Selanjutnya,Pasal 42 ayat(1) menyatakan: “Barangsiapa yang karena kealpaannya melakukan perbuatan yang mengakibatkan pencemaran dan/ atau perusakan lingkungan hidup, diancam dengan pidana penjara paling lama tiga tahun dan denda paling banyak seratusjuta rupiah” (Sutopoyudo, 2009).

Menurut Darwin (2004 : 120) bahwa “perusahaan dapat memperoleh banyak manfaat dari praktik dan pengungkapan CSR apabila dipraktekkan dengan sungguh-sungguh”, diantaranya : dapat mempererat komunikasi dengan stakeholders, meluruskan visi, misi, dan prinsip perusahaan terkait dengan praktik dan aktivitas bisnis internal perusahaan, mendorong perbaikan perusahaan secara

7

berkesinambungan sebagai wujud manajemen risiko dan untuk melindungi reputasi, serta untuk meraih competitive advantage dalam hal modal, tenaga kerja, supplier, dan pangsa pasar

Dalam pelaksanaan kegiatan CSR ini bahkan dimanfaatkan juga oleh manajer perusahaan sebagai tameng atau strategi untuk mempertahankan diri (entrenchment strategy) dari tindakannya dalam mengelola laba perusahaan.” Strategi pertahanan diri manajer merupakan upaya untuk tetap mempertahankan reputasi perusahaan dan melindungi karier manajer secara pribadi”. Prior et al.(2008 : 207) menyatakan bahwa menejer yang memanipulasi pendapatan menggunakan kegiatan tanggung jawab sosial perusahaan sebagai salah satu strateginya untuk menjaga hubungan dan mendapatkan dukungan para pemangku kepentingan. Handajani et al. (2010) dalam Kusuma (2013 :) juga menyatakan bahwa manajer opportunis yang melakukan manipulasi laba akrual akan menggunakan pengungkapan CSR sebagai perilaku etis untuk mendapatkan dukungan dari para stakeholder.

Pelaksanaan Coorporate Social responsibility perusahaan, memposisikan menejer menghadapi Coflick of interest untuk memaksimalkan Stakeholders dan

Stakeholders lainnya yang mempunyai kepentingan berbeda dan juga kepentingannya

sendiri terkait kompensasi manajemen yang didasarkan pada manajemen laba. Kenyataannya, informasi mengenai sistem kompensasi manejemen sangat jarang diungkapkan dalam laporan tahunan perusahaan, sehingga menyulitkan Stakeholders untuk mengetahui besarrnya kompensasi menejemen di dasarkan pada kinerja

8

tanggung jawab sosial. Tidak adanya kriteria sebagai dasar bagi pengukuran kinerja menyebabkan menejer tidak dapat dievaluasi, sehingga memungkinkan manager untuk menyelewengkan sumber daya perusahaan untuk kepentingannya sendiri dengan mengorbankan tuntutan keuangan dan kepentingan masyarakat luas.

Manajemen laba tidak selalu dihubungkan dengan usaha untuk memanipulasi data mengenai informasi akuntansi, akan tetapi dapat juga dilakukan dengan cara pemilihan metode akuntansi (accounting methods) yang diperkenankan sesuai peraturan akuntansi. Menurut Assih dan Gudono (2000) manajemen laba adalah suatu proses yang dilakukan dengan sengaja dalam batasan General Adopted Accounting Principles (GAAP) yang mengarah pada tingkatan laba yang dilaporkan.

Mulford dan Comiskey (2002: 45)

manajemen laba merupakan financial numbers game (permainan angka– angka keuangan) yang dilakukan melalui creative accounting practises akibat adanya kelonggaran atau flexibility principles yang dikeluarkan oleh GAAP.

Banyak kasus yang terjadi akibat praktik earning manajement diantaranya, kasus Enron, Worldcom, Global Crossing, HIH, Tyco, kasus PT Bank Lippo Tbk, kasus PT. Citra Marga Nusapala Persada, Bank Duta, Xerox, PT Perusahaan Gas Negara, Merck dan PT Kimia Farma Tbk.

PT Kimia Farma Tbk sebagai salah satu perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI adalah contoh terjadinya manajemen laba yang berawal dari adanya

9

manipulasi laporan keuangan. Praktek oleh akuntan untuk melakukan “manajemen laba” dalam masalah kasus PT Kimia Farma, Tbk (PT KAEF)3 sebagai berikut :

PT Kimia Farma Tbk. (PT KAEF), merupakan salah satu produsen obat-obatan milik pemerintah di Indonesia. Tujuan perusahaan sebagai badan usaha tidak berbeda dengan badan usaha lainnya, yaitu mencari laba sebesar-besarnya. Pelaporan keuangan pada tanggal 31 Desember 2001, menunjukkan adanya laba bersih sebesar Rp 132 milyar, dan laporan keuangan tersebut di audit oleh Hans Tuanakotta & Mustofa (HTM). Akan tetapi, Kementrian BUMN dan Bapepam menilai bahwa laba bersih tersebut terlalu besar dan mengandung unsur rekayasa. Setelah dilakukan audit ulang, pada tanggal 3 Oktober 2002 laporan keuangan PT. KAEF tahun 2001 disajikan kembali (restated).

Hal ini disebabkan telah ditemukan kesalahan yang cukup mendasar. Pada laporan keuangan restated, laba yang disajikan hanya sebesar Rp 99,56 miliar, atau lebih rendah sebesar Rp 32,6 milyar, atau 24,7% dari laba awal yang dilaporkan.

Kesalahan itu timbul dari :

a. Kesalahan penyajian dalam laporan keuangan PT KAEF. Sehingga dampak kesalahan tersebut mengakibatkan overstated laba pada laba bersih untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2001 sebesar Rp 32,6 miliar yang merupakan 2,3% dari penjualan dan 24,7% dari laba bersih PT KAEF.

b. Kesalahan tersebut terdapat pada unit-unit sebagai berikut:

1. Unit Industri Bahan Baku: Kesalahan berupa overstated penjualan sebesar Rp 2,7 Miliar.

2. Unit Logistik Sentral: Kesalahan berupa overstated persediaan barang sebesar Rp 23,9 Miliar.

3. Unit Pedagang Besar Farmasi (PBF): Kesalahan berupa overstated persediaan barang sebesar Rp 8,1 Miliar dan Kesalahan berupa overstated penjualan sebesar Rp 10,7 Miliar.

c. Bahwa kesalahan penyajian tersebut, dilakukan oleh Direksi periode 1998–Juni 2002 dengan cara:

1. Membuat 2 (dua) daftar harga persediaan (master prices) yang berbeda masing-masing diterbitkan pada tanggal 1 Pebruari 2002 dan 3 Pebruari 2002, dimana keduanya merupakan master prices yang telah diotorisasi oleh pihak yang berwenang yaitu Direktur Produksi PT KAEF. Master prices per 3 Pebruari 2002 merupakan master prices yang telah disesuaikan nilainya (penggelembungan)

10

dan dijadikan dasar sebagai penentuan nilai persediaan pada unit distribusi PT KAEF per 31 Desember 2001.

2. Melakukan pencatatan ganda atas penjualan pada unit PBF dan unit Bahan Baku. Pencatatan ganda tersebut dilakukan pada unit-unit yang tidak disampling oleh Akuntan.

Dampak dari praktik manajemen laba tersebut bukan hanya merugikan investor saja ,tetapi hal tersebut juga dapat merugikan perusahaan secara keseluruhan termasuk Nilai Perusahaan menjadi buruk bagi investor. Setelah PT KAEF memiliki citra yang buruk dari praktik manajemen laba yang dilakukannya,maka pemerintah menghentikan proses investasinya di KAEF. Citra buruk yang didapat oleh PT KAEF tidak hanya berdampak pada kinerja keuangannya,tetapi dampak tersebut juga dirasakan di dalam Nilai Perusahaan yang lihat pada harga saham perusahaan tersebut.

Walaupun tindakan manajemen laba merupakan hal yang legal dan tidak melanggar GAAP, manajemen laba dapat membawa konsekuensi negatif terhadap stakeholder, karyawan, masyarakat, komunitas dimana perusahaan melakukan kegiatan operasinya, reputasi dan karier manajer yang bersangkutan (Zahra, Priem dan Rasheed, 2005). Konsekuensi paling fatal yang merupakan akibat praktik manajemen laba adalah hilangnya kepercayaan dan dukungan dari para stakeholder. Stakeholder akan memberikan merespon negatif berupa tekanan dari pemegang saham, sanksi dari pembuat regulator, ditinggalkan oleh rekan kerja,boikot dari aktivis, dan pemberitaan yang negatif di media massa (Prior et al.2008) dalam velda & tarmizi (2013 : 40).

Penelitian ini mengacu pada penelitian Nurlela dan Islahuddin (2008) yang dahulu meneliti tentang pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai

11

perusahaan pada periode tahun 2005 dan digunakannya kepemilikan manajemen sebagai variabel moderating, sehingga penelitian ini bertujuan untuk menguji kembali apakah corporate social resposibility mempengaruhi nilai perusahaan. Sedangkan beberapa variabel dalam penelitian sebelumnya yang tidak dipergunakan adalah kepemilikan manajemen sebagai variabel moderating. Tidak dipakainya variabel tersebut dikarenakan kepemilikan manajemen sudah berpengaruh positif di dalam peningkatan luas pengungkapan pertanggung jawaban sosial perusahaan, sehingga digunakan variabel lain untuk mengujipengaruhnya di dalam hubungan corporate social responsibility dan nilai perusahaan.

Selanjutnya Manajemen Laba digunakan sebagai variabel moderating dalam penelitian ini mengacu pada penelitian Kusuma (2011) yang dahulu meneliti tentang Pengaruh Coorporate Social responsibility terhadap kinerja perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel pemoderasi.

dalam penelitian ini menggunakan sampel perusahaan manufactur yang listed di BEI dipilihnya manufactur sebagai sampel karena perusahaan lebih dominan melakukan pengungkapan Coorporate Social responsibility.

Dari uraian tersebut peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul: Analisi Pengaruh Pengungkapan Corporate Sosial Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Manajemen Laba sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris pada perusahaan manufactur yang Terdaftar di BEI)

12

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan diatas, maka permasalahan yang muncul antara lain :

1. Apakah terdapat pengaruh pengungkapan Coorporate Sosial

Responsibility terhadap nilai perusahaan?

2. Apakah terdapat pengaruh praktek manajemen laba terhadap nilai perusahaan.?

3. Apakah manajemen laba mampu memoderasi pengaruh pengungkapan

Coorporate Sosial Responsibility dengan nilai perusahaan.?

1.3Batasan Masalah

Walaupun identifikasi masalah telah ditetapkan, namun masih diperlukan adanya pembatasan masalah untuk menghindari penafsiran yang berbeda-beda terhadap masalah dalam penelitian ini. Penelitian yang peneliti lakukan adalah untuk melihat Pengaruh Pengungkapan Coorporate Social responsibility atau (CSR) Terhadap nilai perusahan dengan adanya manajemen laba sebagai variabel pemoderasi, Study empiris perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

13

1.4 Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian latar belakang ,maka pertanyaan permasalahan yang diangkat dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah pengungkapan Corporate Social Responsibility berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.?

2. Apakah manajemen laba mampu memoderasi pengaruh pengungkapan Corporate Social Responsibility dan nilai perusahaan ?

1.5 Tujuan penelitian

Berdasarkan uraian pada latar belakang dan perumusan masalah, maka tujuan dari penelitian ini adalah

1. untuk mengetahui pengaruh pengungkapan Corporate Sosial Responsibility terhadap nilai perusahaan

2. Untuk mengetahui apakah manajemen laba dapat memoderasi pengaruh pengungkapan Corporate Sosial Responsibility terhadap nilai perusahaan 1.6 Manfaat Penelitian

Manfaat yang diperoleh dari penelitian ini adalah 1. Bagi peneliti

Penelitian ini bermanfaat menambah wawasan peneliti mengenai pengaruh pengungkapan Coorporate Social responsibility terhadap nilai perusahaan

14

dengan manajemen laba sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan manufaktur.

2. Bagi Penelitian yang akan datang

Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai bahan referensi dalam penelitian penelitian selanjutnya yang sejenis, khususnya yang berkaitan dengan masalah analisa dampak corporate social responsibility pada nilai perusahaan dengan manajemen laba sebagai variabel pemoderasi.

3. Bagi Universitas Negeri Medan

Dapat menambah literatur kepustakaan mengenai pengaruh pengungkapan

Coorporate Social responsibility terhadap nilai Perusahaan dengan

79 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan analisa yang telah dilakukan serta pembahasan terhadap hasil penelitian, ada beberapa kesimpulan yang dapat ditarik pada penelitian ini, yaitu :

1. Pengungkapan Corporate social renponsibility berpengaruh signifikan arah positif terhadap nilai perusahaan sehingga hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini diterima. Hasil pengujian menunjukkan Nilai T hitung 2.873 > 1.68 dan nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 ( 0,007< 0,05 )

2. Manajemen laba tidak mampu memoderasi (memperkuat atau memperlemah) pengaruh Pengungkapan Corporate social renponsibility terhadap nilai perusahaan sehingga hipotesis yang diajukan ditolak. Hasil pengujian menunjukkan nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 (0,436 > 0.05 )

3. Nilai Adjusted R Square sebesar 0 .160 yang berarti 16% variabilitas nilai perusahaan yang dapat dijelaskan oleh variabel independen CSR, Manajemen laba, dan Moderasi. Sedangkan 84% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dianalisis dalam model

80

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penilitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil penelitian yang lebih baik. Keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Periode pengamatan dalam penelitian ini hanya 1 tahun pengamatan sehingga sampel yang digunakan dalam penelitian ini relatif masih sedikit.

2. Penelitian ini mengandalkan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian dan belum mewakili keseluruhan perusahaan (jenis perusahaan lain) yang terdaftar di BEI.

3. Penelitian ini hanya menggunakan Jones modified model untuk menghitung discretionary accrual sebagai proksi manajemen laba. Untuk menilai sensitivitas hubungan antara manajemen laba dengan pengungkapan CSR diperlukan pengujian secara lebih terinci.

5.3 Saran

Dengan memperhatikan keterbatasan yang ada, diharapkan penelitian selanjutnya dapat mempertimbangkan faktor-faktor berikut :

81

2. Penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan sampel tidak hanya dari jenis perusahaan manufaktur saja tetapi berasal dari semua jenis perusahaan publik yang terdaftar di BEI.

3. Penelitian Selanjutnya dapat menggunakan model lain untuk menghitung proksi Manajemen laba yang dilakukan perusahaan, dan untuk menilai sensitifitas moderasi manajemen laba dan Pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan diperlukan pengujian yang lebih terperinci.

Daftar Pustaka

Agustine, Ira. 2014. Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai

Perusahaan. FINESTA Vol. 2, No. 1, (2014) 42-47

Anggraini, Fr. R. R. 2006. Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam Laporan Keuangan

Tahunan. Simposium Nasional Akuntansi IX. Padang. 23-26 Agustus.

Assih, Prihat dan Gudono. 2000. "Hubungan Tindak Perataan Laba dengan Reaksi

Pasar atas Pengumuman Informasi Laba Perusahaan yang Terdaftar di Bursa

Efek Jakarta". Simposium Nasional Akuntansi II.

Darmawati, dkk. (2005). “Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan”.

Jurnal Riset Akuntansi Indonesia Vol, 8, No 6, Hal 65-81

Erlina, 2011. Metodologi Penelitian : Untuk Akuntansi, USU PRESS, Medan.

Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi 3.

Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, & Chariri. (2007). Teori Akuntansi. Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.

Haniffa, R. M., & T.E. Cooke (2005), “The Impact of Culturate and Governance on

Corporate Social Reporting” Journal of Accounting and Publicy 24,pp.

391-430.

Handoko, Yuanita. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate

Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi Fakultas Ekonomi.

UniversitasGunadarma. Depok

Handoko, Yunus. 2014. Implementasi Social and Environmental Disclosure dalam

Jensen, MC and Meckling (1976) “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structur”. Journal of Financial Economics. Vol 3,

p.305-360

Kusuma, Destia, 2013. Analisis Pengaruh Coorporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel

Pemoderasi. Fakultas ekonomi. Universitas Diponegoro.

Kusumadilaga 2010. Pengaruh Corporate Social Respnsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating (Studi empiris

pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi

Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro. Semarang

Mulford, Charles and Eugene Comiskey. 2002. The Financial Numbers Game Detecting Creative Accounting Theory. New York: John Wiley and Sons, Inc

Nurlela dan Islahudin. 2008. Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Prosentase Kepemilikan Manajemen sebagai Variabel

Moderating. Simposium Nasional Akuntansi XI.

Pranada, Dion. 2011 Pengaruh Csr terhadap Firm Value dengan Firm Performance

sebagai variable mediasi. Skrispsi Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro.

Semarang

Priyatno, Duwi. 2012. Belajar Cepat Olah Data Statistik dengan SPSS. Edisi Yogyakatra : C.V Andi Offset.

Rahayu, Sri. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate

Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Unpublished Skripsi Fakultas

Ekonomi. Universitas Diponogoro. Semarang.

Rahmadhani, Surya. 2012. Pengaruh Coorporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Pemoderasi. SkripsiFakultas ekonomi. Universitas Dipenogoro.

Rakhiemah, A. N. dan Agustia, D. 2009. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure dan Kinerja Finansial

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Simposium

Nasional Akuntansi XII. Palembang.

Saraswati, R. (2012). Pengaruh Corporate Governance Pada Hubungan Corporate Social Responsibility dan Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEi. Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Diponogoro.

Scott, W.R (2009). Financial Accounting Theory. Canada : Pearson Prentice-Hall.

Sekaran, Uma. 2006. Metodologi Penelitian Untuk Bisnis, edisi 4. Terjemahan Kwan Men Yon. Jakarta: Salemba Empat.

Siregar, F. (2009). Analisis Faktor Faktor yang Berpengaruh Terhadap Earning

Management Pada Perusahaan Go Public di Indonesia. Skripsi Fakultas

Ekonomi. Universitas Negeri Medan. Medan

Suharto, Edi. 2007. Corporate Social Responsibility : What is and Benefit for Corporate. http://www.policy.hu/suharto. Diakses tanggal 17 juli 2015.

Sutopoyudo. 2009. Pengaruh Penerapan Corporate Social Responsibility (CSR)

terhadap Profitabilitas Perusahaan. Sutopoyudo’s Weblog at

http://www.wordpress.com. (Diakses tanggal 20 Juli 2015.)

Trisnawati, R., Wiyadi, & Sasongko, N. (2012). Pengukuran Manajemen Laba : Pendekatan Terintegrasi. SNA XV Banjarmansi AKPM 71 , 1-40.

Undang-undang Republik Indonesia Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan http://pdfcrop.biz/ebook/title/Undang-Undang-No-40-Tahun-2007-Tentang-Perseroan-T.html (diakses tanggal 3 Agustus 2015 )

Undang-undang Republik Indonesia Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal. http://www.hukumonline.com/pusatdata/detail/26608/node/27/uu-no-25-tahun-2007-penanaman-modal (diakses tanggal 3 Agustus 2015 )

Velda, Margary. 2013. Pengaruh Coorporate Social Responsibilty Terhadap Enterprise Value dengan Earnings Managemen Sebagai Variabel Pemoderasi Pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Skripsi Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro.

Velda & Tarmizimi. 2013. Pengaruh Coorporate Social Responsibilty Terhadap

Enterprise Value dengan Earnings Managemen Sebagai Variabel Pemoderasi

Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Diponegoro Journal

Accounting Volume 2, Nomor 4, Tahun 2013, Halaman 1-11

Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1986). Positive accounting theory, Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall.

Wibisono. 2007. Memebedah Konsep dan Aplikasi Corporate Social Responsibility. Surabaya: Media Grapka

Wijaya & linawati. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. FINESTA Vol. 3, No. 1, (2015) 46-51

Referensi Website www.hukumonline.com www.globalreporting.org

80

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penilitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil penelitian yang lebih baik. Keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Periode pengamatan dalam penelitian ini hanya 1 tahun pengamatan sehingga sampel yang digunakan dalam penelitian ini relatif masih sedikit.

2. Penelitian ini mengandalkan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian dan belum mewakili keseluruhan perusahaan (jenis perusahaan lain) yang terdaftar di BEI.

3. Penelitian ini hanya menggunakan Jones modified model untuk menghitung discretionary accrual sebagai proksi manajemen laba. Untuk menilai sensitivitas hubungan antara manajemen laba dengan pengungkapan CSR diperlukan pengujian secara lebih terinci.

5.3 Saran

Dengan memperhatikan keterbatasan yang ada, diharapkan penelitian selanjutnya dapat mempertimbangkan faktor-faktor berikut :

81

2. Penelitian selanjutnya diharapkan menggunakan sampel tidak hanya dari jenis perusahaan manufaktur saja tetapi berasal dari semua jenis perusahaan publik yang terdaftar di BEI.

3. Penelitian Selanjutnya dapat menggunakan model lain untuk menghitung proksi Manajemen laba yang dilakukan perusahaan, dan untuk menilai sensitifitas moderasi manajemen laba dan Pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan diperlukan pengujian yang lebih terperinci.

Daftar Pustaka

Agustine, Ira. 2014. Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan. FINESTA Vol. 2, No. 1, (2014) 42-47

Anggraini, Fr. R. R. 2006. Pengungkapan Informasi Sosial dan Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sosial dalam Laporan Keuangan Tahunan. Simposium Nasional Akuntansi IX. Padang. 23-26 Agustus.

Assih, Prihat dan Gudono. 2000. "Hubungan Tindak Perataan Laba dengan Reaksi Pasar atas Pengumuman Informasi Laba Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta". Simposium Nasional Akuntansi II.

Darmawati, dkk. (2005). “Hubungan Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia Vol, 8, No 6, Hal 65-81

Erlina, 2011. Metodologi Penelitian : Untuk Akuntansi, USU PRESS, Medan.

Ghozali, Imam. 2005. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi 3. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, & Chariri. (2007). Teori Akuntansi. Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.

Haniffa, R. M., & T.E. Cooke (2005), “The Impact of Culturate and Governance on Corporate Social Reporting” Journal of Accounting and Publicy 24,pp. 391-430.

Handoko, Yuanita. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi Fakultas Ekonomi. UniversitasGunadarma. Depok

Handoko, Yunus. 2014. Implementasi Social and Environmental Disclosure dalam Perspektif Teoritis. Jurnal JIBEKA Volume 8 No 1 Februari 2014

Jensen, MC and Meckling (1976) “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structur”. Journal of Financial Economics. Vol 3,

p.305-360

Kusuma, Destia, 2013. Analisis Pengaruh Coorporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Pemoderasi. Fakultas ekonomi. Universitas Diponegoro.

Kusumadilaga 2010. Pengaruh Corporate Social Respnsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderating (Studi empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Skripsi Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro. Semarang

Mulford, Charles and Eugene Comiskey. 2002. The Financial Numbers Game Detecting Creative Accounting Theory. New York: John Wiley and Sons, Inc

Nurlela dan Islahudin. 2008. Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Prosentase Kepemilikan Manajemen sebagai Variabel Moderating. Simposium Nasional Akuntansi XI.

Pranada, Dion. 2011 Pengaruh Csr terhadap Firm Value dengan Firm Performance sebagai variable mediasi. Skrispsi Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro. Semarang

Priyatno, Duwi. 2012. Belajar Cepat Olah Data Statistik dengan SPSS. Edisi Yogyakatra : C.V Andi Offset.

Rahayu, Sri. 2010. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi. Unpublished Skripsi Fakultas Ekonomi. Universitas Diponogoro. Semarang.

Rahmadhani, Surya. 2012. Pengaruh Coorporate Social Responsibility Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Pemoderasi. Skripsi Fakultas ekonomi. Universitas Dipenogoro.

Rakhiemah, A. N. dan Agustia, D. 2009. Pengaruh Kinerja Lingkungan terhadap Corporate Social Responsibility (CSR) Disclosure dan Kinerja Finansial

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi XII. Palembang.

Saraswati, R. (2012). Pengaruh Corporate Governance Pada Hubungan Corporate Social Responsibility dan Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEi. Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Universitas Diponogoro.

Scott, W.R (2009). Financial Accounting Theory. Canada : Pearson Prentice-Hall.

Sekaran, Uma. 2006. Metodologi Penelitian Untuk Bisnis, edisi 4. Terjemahan Kwan Men Yon. Jakarta: Salemba Empat.

Siregar, F. (2009). Analisis Faktor Faktor yang Berpengaruh Terhadap Earning Management Pada Perusahaan Go Public di Indonesia. Skripsi Fakultas Ekonomi. Universitas Negeri Medan. Medan

Suharto, Edi. 2007. Corporate Social Responsibility : What is and Benefit for Corporate. http://www.policy.hu/suharto. Diakses tanggal 17 juli 2015.

Sutopoyudo. 2009. Pengaruh Penerapan Corporate Social Responsibility (CSR) terhadap Profitabilitas Perusahaan. Sutopoyudo’s Weblog at http://www.wordpress.com. (Diakses tanggal 20 Juli 2015.)

Trisnawati, R., Wiyadi, & Sasongko, N. (2012). Pengukuran Manajemen Laba : Pendekatan Terintegrasi. SNA XV Banjarmansi AKPM 71 , 1-40.

Undang-undang Republik Indonesia Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan http://pdfcrop.biz/ebook/title/Undang-Undang-No-40-Tahun-2007-Tentang-Perseroan-T.html (diakses tanggal 3 Agustus 2015 )

Undang-undang Republik Indonesia Nomor 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal. http://www.hukumonline.com/pusatdata/detail/26608/node/27/uu-no-25-tahun-2007-penanaman-modal (diakses tanggal 3 Agustus 2015 )

Velda, Margary. 2013. Pengaruh Coorporate Social Responsibilty Terhadap Enterprise Value dengan Earnings Managemen Sebagai Variabel Pemoderasi Pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Skripsi Fakultas Ekonomi. Universitas Diponegoro.

Velda & Tarmizimi. 2013. Pengaruh Coorporate Social Responsibilty Terhadap

Enterprise Value dengan Earnings Managemen Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Diponegoro Journal Accounting Volume 2, Nomor 4, Tahun 2013, Halaman 1-11

Watts, R. L., & Zimmerman, J. L. (1986). Positive accounting theory, Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall.

Wibisono. 2007. Memebedah Konsep dan Aplikasi Corporate Social Responsibility. Surabaya: Media Grapka

Wijaya & linawati. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan. FINESTA Vol. 3, No. 1, (2015) 46-51

Referensi Website www.hukumonline.com www.globalreporting.org