ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN (Kajian Empiris Perusahaan Analisis Pengaruh Perubahan Struktur Modal Terhadap Perubahan Nilai Perusahaan (Kajian Empiris Perusahaan Manufaktur Go Public di Bursa Efek Indones
ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN (Kajian Empiris Perusahaan
Manufaktur Go Public di Bursa Efek Indonesia 2008 – 2011
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
SUPRIYADI DWI ATMOJO
B 100 060 168
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
PERUBAHAN
NILAI
PERUSAHAAN
(Kajian Empiris Perusahaan
Manufaktur Go Publik di B ursa Efek Indonesia 2008-2011)
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
SUPRIYADI DWI ATMOJO
B 100 060 168
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta, Oktober 2012
Pembimbing Utama
(Drs. Agus Muqorobin, MM)
Mengetahui
Dekan Fa kultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE.,MSi)
ii
Supriyadi Dwi Atmaja
06.6.106.02016.50168
MANAJEMEN
Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Perubahan
Nilai Perusahaan (Kajian Empiris Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Indonesia 2008 – 2011 )
Oktober 2012
Supriyadi Dwi Atmaja
iii
MOTTO
Seseorang ahli iklas akan menyembunyikan amal-amalannya dari pandangan
manusia sebagaimana dia menyembunyikan keburukan-keburukannya.
(M anajemen Qolbu)
Jadikanlah perbedaan itu sinergi, saling melengkapi dan menguatkan.
Jangan merasa paling penting. Berbuat iklas dan terimalah kenyataan
adalah orang yang lebih baik dari kita
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
? Orang tuaku yang tercinta yang selama ini selalu
memberikan dukungan melalui do’a yang tak
pernah
lekang
oleh
waktu
dan
selalu
memberikan dukungan materiil.
? Adik-adik
dan
keponakan-keponakan
yang
tercinta yang selalu memberikan dukungan dan
membantuku dalam mengarahkan setiap langkah
hidupku.
Semoga
ALLAH
SWT
selalu
memberikan kerukunan diantara kita.
? Seseorang yang kelak menjadi permaisuriku
? Teman-teman seperjuanganku
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT, karena berkat limpahan rahmat-Nya penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
dengan
judul
:
PERUBAHAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
”ANALISIS
PENGARUH
PERUBAHAN NILAI
PERUSHAAAN (Kajian Empiris Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
2008-2011)”.
Menyadari bahwa banyak pihak yang terkait dan terlibat dalam penyusunan
skripsi ini, maka penulis tidak bisa lepas dari bantuan, dukungan dan motivasi dari
berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati
penulis menyampaikan rasa terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, SE, MS i., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM. , selaku Ketua Jurusan Manajemen dan
dosen pembimbing yang telah memberi bimbingan, saran, serta masukan
dalam menyelesaikan skripsi ini.
3. Ibu Dra. Mabruroh, MM selaku dosen pembimbing akademik
4. Bapak-bapak dan Ibu-ibu Dosen Jurusan Ekonomi Manajemen yang telah
memberikan ilmu.
5. Yang tercinta, kedua orang tua yang berjuang untuk masa depanku, terima
kasih atas kasih sayang dan seluruh doa yang selalu menyertai hidupku.
6. Adik-adikku tersayang, makasih sudah jadi adik yang baik buat aku.
7. Novi Putri, Vivin, Veronika, Tulus, Purwanti, Siti Mudmainah, Pipit Fitria
Puspitasari, Siska, Shinta, Watik, Etik, Siti, Nur, Puji, Wiji, Wulan, Putri,
vi
Rohmad Dwi Nugroho, Dodo, Eric, Erlan, terima kasih atas dorongan serta
bantuannya.
8. Semua teman-teman yang nggak bisa aku sebutin satu persatu. Makasih atas
doa dan supportnya.
Penulis mengucapkan terima kasih atas semua bantuan yang diberikan.
Semoga mendapatkan ridho dan balasan dari Allah SWT dan semoga karya
sederhana ini dapat bermanfaat. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Oktober 2012
Penulis
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................
ii
HALAMAN MOTTO......................................................................................
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................
iv
ABSTRAKSI....................................................................................................
v
KATA PENGANTAR......................................................................................
vi
DAFTAR ISI....................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL............................................................................................
xii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xiii
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN.........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah...........................................................
1
B. Perumusan Masalah..................................................................
5
C. Tujuan Penelitian......................................................................
5
D. Manfaat Penelitian....................................................................
6
E. Sistematika Penulisan Skripsi ..................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................
8
A. Struktur Modal..........................................................................
8
1. Pengertian Struktur Modal..................................................
8
2. Teori Struktur Modal..........................................................
10
3. Struktur Modal yang Ditargetkan.......................................
12
4. Struktur Modal Optimal......................................................
14
viii
BAB III
BAB IV
B. Financial Leverage ....................................................................
14
C. Hutang.......................................................................................
16
1.
Hutang Lancar.....................................................................
17
2.
Hutang Jangka Panjang.......................................................
17
D. Nilai Perusahaan.......................................................................
18
E. Tingkat Resiko dan Pengembalian...........................................
19
F. Laporan Keuangan....................................................................
21
G. P asar Modal ..............................................................................
25
1. Pengertian Investasi dan Jenis -jenis Investasi ....................
25
2. Pengertian Pasar Modal......................................................
26
3. Peranan Pasar Modal...........................................................
27
H. Beberapa Alasan Go Public ......................................................
28
I. Hasil Penelitian Terdahulu .......................................................
29
J. Perumusan Hipotesis ................................................................
32
METODE PENELITIAN...............................................................
33
A. Kerangka Teoritik .....................................................................
33
B. Definisi Operasional Variabel ..................................................
34
C. Populasi, Sampel dan Metode Pengambilan Sampel................
35
D. Data dan Sumber Data ..............................................................
36
E. Metode Pengumpulan Data.......................................................
36
F. Metode Analisis Data ...............................................................
37
ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN....................................
40
A. Gambaran Umum Sampel........................................................
40
ix
BAB V
B. Pembahasan dan Hasil Analisa ................................................
42
C. Pembahasan..............................................................................
47
PENUTUP......................................................................................
49
A. Kesimpulan...............................................................................
49
B. Keterbatasan.............................................................................
50
C. Saran .........................................................................................
51
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Jumlah Perusahaan Sampel............................................................
41
Tabel 4.2 Hasil Pengujian Normalitas Data ...................................................
42
Tabel 4.3 Hasil Uji t.......................................................................................
45
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3.1 Kerangka Teoritik ....................................................................
xii
33
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis pengaruh perubahan
struktur modal terhadap perubahan nilai perusahaan dan hipotesis penelitian ini
yaitu perubahan struktur modal berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan
nilai perusahaan. Dalam hal ini sampel yang diambil oleh peneliti adalah
perubahan industri manufaktur yang sahamnya terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) pada periode 2008-2011 berjumlah 31 perusahaan.
Berdasar kan hasil uji t pada tahun 2009 diperoleh Nilai thitung untuk
struktur modal adalah sebesar 2,086 dengan nilai p=0,046, sedangkan besarnya
nilai ttabel pada taraf signifikansi 5% adalah 1,960. Hasilnya thitung > ttabel (2,086 >
1,960) dengan p ttabel (1,263 < 1,960) dengan p ttabel (2,291 >
1,960) dengan p
PERUBAHAN NILAI PERUSAHAAN (Kajian Empiris Perusahaan
Manufaktur Go Public di Bursa Efek Indonesia 2008 – 2011
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
SUPRIYADI DWI ATMOJO
B 100 060 168
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2012
i
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
PERUBAHAN
NILAI
PERUSAHAAN
(Kajian Empiris Perusahaan
Manufaktur Go Publik di B ursa Efek Indonesia 2008-2011)
Yang dipersiapkan dan disusun oleh :
SUPRIYADI DWI ATMOJO
B 100 060 168
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta, Oktober 2012
Pembimbing Utama
(Drs. Agus Muqorobin, MM)
Mengetahui
Dekan Fa kultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Dr. Triyono, SE.,MSi)
ii
Supriyadi Dwi Atmaja
06.6.106.02016.50168
MANAJEMEN
Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Perubahan
Nilai Perusahaan (Kajian Empiris Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Indonesia 2008 – 2011 )
Oktober 2012
Supriyadi Dwi Atmaja
iii
MOTTO
Seseorang ahli iklas akan menyembunyikan amal-amalannya dari pandangan
manusia sebagaimana dia menyembunyikan keburukan-keburukannya.
(M anajemen Qolbu)
Jadikanlah perbedaan itu sinergi, saling melengkapi dan menguatkan.
Jangan merasa paling penting. Berbuat iklas dan terimalah kenyataan
adalah orang yang lebih baik dari kita
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Skripsi ini kupersembahkan untuk :
? Orang tuaku yang tercinta yang selama ini selalu
memberikan dukungan melalui do’a yang tak
pernah
lekang
oleh
waktu
dan
selalu
memberikan dukungan materiil.
? Adik-adik
dan
keponakan-keponakan
yang
tercinta yang selalu memberikan dukungan dan
membantuku dalam mengarahkan setiap langkah
hidupku.
Semoga
ALLAH
SWT
selalu
memberikan kerukunan diantara kita.
? Seseorang yang kelak menjadi permaisuriku
? Teman-teman seperjuanganku
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT, karena berkat limpahan rahmat-Nya penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
dengan
judul
:
PERUBAHAN STRUKTUR MODAL TERHADAP
”ANALISIS
PENGARUH
PERUBAHAN NILAI
PERUSHAAAN (Kajian Empiris Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
2008-2011)”.
Menyadari bahwa banyak pihak yang terkait dan terlibat dalam penyusunan
skripsi ini, maka penulis tidak bisa lepas dari bantuan, dukungan dan motivasi dari
berbagai pihak. Untuk itu pada kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati
penulis menyampaikan rasa terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, SE, MS i., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM. , selaku Ketua Jurusan Manajemen dan
dosen pembimbing yang telah memberi bimbingan, saran, serta masukan
dalam menyelesaikan skripsi ini.
3. Ibu Dra. Mabruroh, MM selaku dosen pembimbing akademik
4. Bapak-bapak dan Ibu-ibu Dosen Jurusan Ekonomi Manajemen yang telah
memberikan ilmu.
5. Yang tercinta, kedua orang tua yang berjuang untuk masa depanku, terima
kasih atas kasih sayang dan seluruh doa yang selalu menyertai hidupku.
6. Adik-adikku tersayang, makasih sudah jadi adik yang baik buat aku.
7. Novi Putri, Vivin, Veronika, Tulus, Purwanti, Siti Mudmainah, Pipit Fitria
Puspitasari, Siska, Shinta, Watik, Etik, Siti, Nur, Puji, Wiji, Wulan, Putri,
vi
Rohmad Dwi Nugroho, Dodo, Eric, Erlan, terima kasih atas dorongan serta
bantuannya.
8. Semua teman-teman yang nggak bisa aku sebutin satu persatu. Makasih atas
doa dan supportnya.
Penulis mengucapkan terima kasih atas semua bantuan yang diberikan.
Semoga mendapatkan ridho dan balasan dari Allah SWT dan semoga karya
sederhana ini dapat bermanfaat. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Oktober 2012
Penulis
vii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL........................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN..........................................................................
ii
HALAMAN MOTTO......................................................................................
iii
HALAMAN PERSEMBAHAN.......................................................................
iv
ABSTRAKSI....................................................................................................
v
KATA PENGANTAR......................................................................................
vi
DAFTAR ISI....................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL............................................................................................
xii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................
xiii
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN.........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah...........................................................
1
B. Perumusan Masalah..................................................................
5
C. Tujuan Penelitian......................................................................
5
D. Manfaat Penelitian....................................................................
6
E. Sistematika Penulisan Skripsi ..................................................
7
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................
8
A. Struktur Modal..........................................................................
8
1. Pengertian Struktur Modal..................................................
8
2. Teori Struktur Modal..........................................................
10
3. Struktur Modal yang Ditargetkan.......................................
12
4. Struktur Modal Optimal......................................................
14
viii
BAB III
BAB IV
B. Financial Leverage ....................................................................
14
C. Hutang.......................................................................................
16
1.
Hutang Lancar.....................................................................
17
2.
Hutang Jangka Panjang.......................................................
17
D. Nilai Perusahaan.......................................................................
18
E. Tingkat Resiko dan Pengembalian...........................................
19
F. Laporan Keuangan....................................................................
21
G. P asar Modal ..............................................................................
25
1. Pengertian Investasi dan Jenis -jenis Investasi ....................
25
2. Pengertian Pasar Modal......................................................
26
3. Peranan Pasar Modal...........................................................
27
H. Beberapa Alasan Go Public ......................................................
28
I. Hasil Penelitian Terdahulu .......................................................
29
J. Perumusan Hipotesis ................................................................
32
METODE PENELITIAN...............................................................
33
A. Kerangka Teoritik .....................................................................
33
B. Definisi Operasional Variabel ..................................................
34
C. Populasi, Sampel dan Metode Pengambilan Sampel................
35
D. Data dan Sumber Data ..............................................................
36
E. Metode Pengumpulan Data.......................................................
36
F. Metode Analisis Data ...............................................................
37
ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN....................................
40
A. Gambaran Umum Sampel........................................................
40
ix
BAB V
B. Pembahasan dan Hasil Analisa ................................................
42
C. Pembahasan..............................................................................
47
PENUTUP......................................................................................
49
A. Kesimpulan...............................................................................
49
B. Keterbatasan.............................................................................
50
C. Saran .........................................................................................
51
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Jumlah Perusahaan Sampel............................................................
41
Tabel 4.2 Hasil Pengujian Normalitas Data ...................................................
42
Tabel 4.3 Hasil Uji t.......................................................................................
45
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3.1 Kerangka Teoritik ....................................................................
xii
33
ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis pengaruh perubahan
struktur modal terhadap perubahan nilai perusahaan dan hipotesis penelitian ini
yaitu perubahan struktur modal berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan
nilai perusahaan. Dalam hal ini sampel yang diambil oleh peneliti adalah
perubahan industri manufaktur yang sahamnya terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) pada periode 2008-2011 berjumlah 31 perusahaan.
Berdasar kan hasil uji t pada tahun 2009 diperoleh Nilai thitung untuk
struktur modal adalah sebesar 2,086 dengan nilai p=0,046, sedangkan besarnya
nilai ttabel pada taraf signifikansi 5% adalah 1,960. Hasilnya thitung > ttabel (2,086 >
1,960) dengan p ttabel (1,263 < 1,960) dengan p ttabel (2,291 >
1,960) dengan p