PENGARUH LEVERAGE, LIKUIDITAS, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH LEVERAGE, LIKUIDITAS, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama:
Manajemen Keuangan
Diajukan oleh:
MOCHAMAD REEZA PRAMADIKA
NIM : S411302015
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2015
i
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH LEVERAGE, LIKUIDITAS, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
Disusun Oleh
MOCHAMAD REEZA PRAMADIKA
NIM : S411302015
Permasalahan dalam penelitian ini adalah adanya fenomena gap, dimana menunjukkan
bahwa terjadi perbedaan antara teori dengan fakta antara faktor dependen dan independen
yang terjadi dilapangan pada perusahaan manufaktur yang digunakan penelitian dan juga
adanya research gap dari penelitian terdahulu yang menunjukkan hasil berbeda. Tujuan
utama penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh Leverage, Likuiditas, Dividen dan
Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan manufaktur yang go public
di Bursa Efek Indonesia. Hipotesis dalam penelitian ini adalah : (1) Leverage, Likuiditas,
Dividen dan Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai
Perusahaan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang go public di Bursa
Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode
purposive sampling yaitu bahwa pengambilan sampel dilakukan atas dasar tujuan tertentu,
maka jumlah sampel perusahaan industri manufaktur yang memenuhi kriteria sebanyak 15
perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh
dari data laporan keuangan dalam Indonesia Capital Market Directory (ICMD) periode
2008-2012 yang diambil dari Bursa Efek Indonesia. Sedangkan untuk pengujian data
menggunakan analisis regresi linear berganda dengan asumsi klasik menggunakan program
SPSS 21.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Leverage dan Ukuran Perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, sedangkan Likuiditas
dan Dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Peneliti
menyarankan agar obyek penelitian kedepannya bukan hanya perusahaan manufaktur saja
tetapi juga seluruh perusahaan yang listing di bursa efek Indonesia sehingga sampelnya akan
semakin besar sehingga diharapkan hasil penelitiannya semakin lebih baik lagi,
menambahkan variabel lain yang berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, misalnya
menambahkan Profitabilitas.
Keywords : Leverage,Current Ratio, Dividen Payout Ratio, Firm Size dan Price to Book
Value
ii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
EFFECT OF LEVERAGE, LIQUIDITY, DIVIDEND AND SIZE AGAINS COMPANY
VALUE AT MANUFACTURE’S COMPANY THAT GO PUBLIC IN INDONESIA
STOCK EXCHANGE IN 2008-2012
Published by
MOCHAMAD REEZA PRAMADIKA
NIM : S411302015
The problem in this research is the existence of the phenomenon of gap, which shows
that there is a difference between the theory with the fact between the dependent and
independent factors that occur in field on the manufacturing company that used research and
also there is research gap from previous research that shows different results. The main
purpose of this study was to test the effect of Leverage, Liquidity, Dividend and Size of the
company to the value of the company at a manufacturing company that went public on the
Indonesia stock exchange. The hypothesis in this study are: (1) Dividend, Liquidity,
Leverage and the Size of the company's positive and significant effect on the value of the
company.
The population in this research is a manufacturing company that went public on the
Indonesia stock exchange. Sampling techniques in the study using the method of purposive
sampling is that sampling is conducted on the basis of specific purpose, then the number of
sample enterprises manufacturing industries that meet the criteria of as many as 15
companies. The data used in this study is secondary data obtained from the data of the
financial statements in the Indonesia Capital Market Directory (ICMD) period 2008-2012 are
taken from the Indonesia stock exchange. As for the testing of data using multiple linear
regression analysis with SPSS program using the classical assumption 21.
The results showed that the company's Size and Leverage variable effect is negative
and not significant to the company's value, while the Liquidity and Dividend affect positively
and significantly to the value of the company. Researchers suggest that future research object
was not only just but also manufacturers throughout the company's listings in Indonesia stock
exchange so that the sampelnya will be getting bigger so expect the results of his research
more and better yet, add other variables that affect the value of the company, such as adding
profitability.
Keywords : Leverage,Current Ratio, Dividen Payout Ratio, Firm Size and Price to Book
Value
iii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
iv
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
v
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Dengan puji syukur kepada Allah SWT, penulis dapat menyelesaikan penyusunan
tesis sebagai syarat untuk mencapai derajat Magister Manajemen Program Studi Magister
Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta dengan judul : “PENGARUH LEVERAGE,
LIKUIDITAS,
DIVIDEN
DAN
UKURAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012”. Selama pelaksanaan penelitian sampai
terselesainya penyusunan tesis ini, banyak pihak yang telah membantu penulis. Oleh sebab
itu penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Dr. Asri Laksmi Riani, MS selaku pembimbing tesis, yang penuh dengan kesabaran,
keramahan, dan keikhlasan telah meluangkan waktu untuk membimbing dan
memberikan arahan yang sangat membantu penulis untuk mencapai hasil yang terbaik
2. Agung Nur Probohudono, SE, Ms.i PhD.,Ak,CA selaku ketua tim penguji, terima
kasih atas kritik dan saran yang telah diberikan kepada penulis.
3. Dr. Hunik Sri Runing, MS.i, selaku penguji, terima kasih atas kritik dan saran yang
telah diberikan kepada penulis.
4. Prof. Dr. Hartono, MS (Alm) yang telah memberikan kritik dan saran serta dorongan
semangat kepada penulis.
5. Semua dosen pengajar program studi Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret
yang telah memberikan ilmunya kepada penulis selama penulis mengikuti pendidikan
pada Magister Manajemen UNS.
vi
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
6. Bpk. Najib Hardjono, SH., Ibu Sugiharti, Anugrah Karina, SH.,Yusril Nasrullah, SH.,
dan Danisa Rafifa yang selalu memberikan semangat secara spiritual dan motivasi
kepada penulis selama berada di Surakarta.
7. Hernani Maryulianti yang selalu memberikan dukungan dari awal masuk kuliah
Magister sampai akhirnya bisa lulus dengan nilai memuaskan, terimakasih sudah
memberikan inspirasi kepada penulis.
8. Yunita Anggraini yang selalu memberikan dorongan spiritual dan semangat kepada
penulis, terimakasih atas doa-doa yang sudah dipanjatkan untuk penulis sehingga
dapat menyelesaikan tesis.
9. Teman-teman di BNI Syariah Surakarta.
10. Teman-teman di program studi Magister Manajemen angakatan 40.
11. Teman-teman Beswan Djarum RSO Surabaya yang selalu menginspiratif penulis.
12. Staf program studi Magister Manajemen yang telah membantu demi kelancaran
administrasi.
Semoga semua bantuan yang telah diberikan kepada penulis mendapatkan imbalan dari
Allah SWT. Penulis menerima kritik dan saran untuk kebaikan jika terdapat kekurangan pada
penyusunan tesis ini. Penulis berharap semoga hasil penelitian dalam tesis ini memberikan
manfaat kepada banyak pihak
Surakarta, 30 Januari 2015
Mochamad Reeza Pramadika
vii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
DAFTAR ISI ………………………………………………………………...
i
DAFTAR TABEL …………………………………………………………....
iv
DAFTAR GAMBAR ………………………………………………………..
v
DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………………...
vi
ABSTRAKSI
BAB I PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang ………………………………………...................... .
1
1.2
Perumusan Masalah …………………………………………...........
14
1.3
Tujuan Penelitian ………………………………………………......
15
1.4
Manfaat Penelitian ……………………………………………........
16
1.5
Orisinalitas Penelitian ....................................................................
16
BAB II LANDASAN TEORI
2.1
Telaah Pustaka ............………………………………………........
21
2.1.1. Nilai Perusahaan (Value Of The Firm). ………………......
22
2.1.2. Pasar Modal .............…………………………..................
23
2.1.3. Investasi ................................................…………..............
24
2.1.4. Saham .………………………………...............................
24
2.1.5. Leverage ............................................................................
24
2.1.6. Likuditas ................................................................................
25
2.1.7. Dividen ..................................................................................
27
viii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.1.8. Ukuran Perusahaan …………………...........................
29
2.1.9. Landasan Teori ...............................................................
30
2.1.9.1. Pecking Order Theory .......................................
30
2.1.9.2. Signaling Theory ...............................................
31
2.1.9.3. Bird in the hand Theory ....................................
32
2.2.
Penelitian Terdahulu .............……………………..................
33
2.3
Pengembangan Hipotesis ………………....................................
41
2.3.1. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan .................
41
2.3.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan ..................
42
2.3.3. Pengaruh Dividen terhadap Nilai Perusahaan ....................
43
2.3.4. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan...
44
Kerangka Pemikiran Teoritis ...........................................................
45
2.4.
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Teknik Penentuan Sampel ……………………………………...............
48
3.1.1 Populasi ..........................……………………….....................
48
3.1.2 Sampel ...........…………………………………………...........
48
3.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel …………………………
49
3.2.1. Variabel Dependen ..................................................................
50
3.2.2. Variabel Independen……………………………....................
50
3.3. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ ..
52
3.3.1. Jenis Data…………………………………...........................
52
3.3.2. Sumber Data ..…………………….....................................
52
3.3.3. Pengumpulan Data ………………….................................
52
ix
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3.4. Teknik Analisa dan Uji Hipotesis ..................................................
53
3.4.1. Uji Asumsi Klasik ………………………………………...
3.5.
53
3.4.1.1. Normalitas ........................................ ..................
54
3.4.1.2. Multikolinearitas .................................................
55
3.4.1.3. Heteroskesdasitas ...............................................
55
3.4.1.4. Autokorelasi ........................................................
56
Pengujian Hipotesis ......................................................................
57
3.5.1. Regresi Linier Berganda .....................................................`
57
3.5.1. Koefisien determinasi (R2) ..................................................
58
3.5.2. Uji Signifikant Simultan (Uji Statistik F) ............................
58
3.5.3. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t) ..........................
60
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Deskripsi Obyek Penelitian …………………………………………….
62
4.2. Deskripsi Statistik Variabel Penelitian ………………………………...
63
4.3. Pengujian Asumsi Klasik ……………………………………………….
67
4.3.1 Uji Normalitas ………………………………………………..
67
4.3.2 Uji Multikolinearitas. ………………………………………….
68
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas ………………………………………..
69
4.3.4 Uji Autokorelasi . ……………………………………………..
72
4.4. Pengujian Hipotesis ……………………………………...................... .
73
4.4.1. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda.……………..............
73
4.4.2 Analisis Koefisien Determinasi ( R2 )..................................
76
.
4.4.3 Uji Statistik F ………………………………………………….
76
4.4.4 Uji Statistik t ……………………………………….………...
77
x
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4.5. Pembahasan Hasil Penelitian ..........................................................
79
4.5.1. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan ……............
79
4.5.2. Pengaruh Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan ……...........
82
4.5.3. Pengaruh Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ……..……….
84
4.5.4. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan……………………………………………….
87
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan ……………………………………………………................ .
90
5.2. Implikasi Kebijakan …………………………………………………….
91
5.3. Keterbatasan ……………………………………………….................
94
5.4. Saran …………………………………………………………………..
95
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Ringkasan Penelitian Terdahulu ...........................................
37
Tabel 3.1. Sampel Penelitian .............................…………………….....
49
Tabel 4.1. Perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia
tahun 2008-2012 ………………………….............................................
63
Tabel 4.2. Hasil Analisis Diskriptif Data ................................................
64
Tabel 4.3. Normalitas Data .....................................................................
68
Tabel 4.4. Multikolinearitas Data ...........................................................
69
Tabel 4.5. Uji Glejser ……………………………………......................
71
Tabel 4.6. Uji Autokorelasi .....................................................................
72
Tabel 4.7. Analisis Linier Berganda ……………………………….…...
74
Tabel 4.8. Analisis Koefisien Determinasi ( R2 ) ………………….......
76
Tabel 4.9. Uji Statistik F ..........................................................................
77
Tablel 4.10. Uji Statistik t .........................................................................
78
xii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1.Price to Book Value (PBV) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2008-2012 .......................................................................... ......
4
Gambar 1.2.
Rata-rata Nilai Perusahaan Manufaktur 2008-2012 ...................
5
Gambar 2.4.
Kerangka Konseptual .............................................................
46
Gambar 4.1.
Grafik Heteroskedastisitas .......................................................
70
Gambar 4.2.
Uji Statistik d Durbin – Watson ...............................................
73
xiii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
:
Tabulasi Data
Lampiran 2
:
Analisis Regresi Berganda dan Asumsi Klasik
xiv
commit to user
digilib.uns.ac.id
PENGARUH LEVERAGE, LIKUIDITAS, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister
Program Studi Magister Manajemen
Minat Utama:
Manajemen Keuangan
Diajukan oleh:
MOCHAMAD REEZA PRAMADIKA
NIM : S411302015
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2015
i
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
PENGARUH LEVERAGE, LIKUIDITAS, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
Disusun Oleh
MOCHAMAD REEZA PRAMADIKA
NIM : S411302015
Permasalahan dalam penelitian ini adalah adanya fenomena gap, dimana menunjukkan
bahwa terjadi perbedaan antara teori dengan fakta antara faktor dependen dan independen
yang terjadi dilapangan pada perusahaan manufaktur yang digunakan penelitian dan juga
adanya research gap dari penelitian terdahulu yang menunjukkan hasil berbeda. Tujuan
utama penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh Leverage, Likuiditas, Dividen dan
Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan manufaktur yang go public
di Bursa Efek Indonesia. Hipotesis dalam penelitian ini adalah : (1) Leverage, Likuiditas,
Dividen dan Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai
Perusahaan.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang go public di Bursa
Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode
purposive sampling yaitu bahwa pengambilan sampel dilakukan atas dasar tujuan tertentu,
maka jumlah sampel perusahaan industri manufaktur yang memenuhi kriteria sebanyak 15
perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh
dari data laporan keuangan dalam Indonesia Capital Market Directory (ICMD) periode
2008-2012 yang diambil dari Bursa Efek Indonesia. Sedangkan untuk pengujian data
menggunakan analisis regresi linear berganda dengan asumsi klasik menggunakan program
SPSS 21.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Leverage dan Ukuran Perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan, sedangkan Likuiditas
dan Dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Peneliti
menyarankan agar obyek penelitian kedepannya bukan hanya perusahaan manufaktur saja
tetapi juga seluruh perusahaan yang listing di bursa efek Indonesia sehingga sampelnya akan
semakin besar sehingga diharapkan hasil penelitiannya semakin lebih baik lagi,
menambahkan variabel lain yang berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, misalnya
menambahkan Profitabilitas.
Keywords : Leverage,Current Ratio, Dividen Payout Ratio, Firm Size dan Price to Book
Value
ii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
EFFECT OF LEVERAGE, LIQUIDITY, DIVIDEND AND SIZE AGAINS COMPANY
VALUE AT MANUFACTURE’S COMPANY THAT GO PUBLIC IN INDONESIA
STOCK EXCHANGE IN 2008-2012
Published by
MOCHAMAD REEZA PRAMADIKA
NIM : S411302015
The problem in this research is the existence of the phenomenon of gap, which shows
that there is a difference between the theory with the fact between the dependent and
independent factors that occur in field on the manufacturing company that used research and
also there is research gap from previous research that shows different results. The main
purpose of this study was to test the effect of Leverage, Liquidity, Dividend and Size of the
company to the value of the company at a manufacturing company that went public on the
Indonesia stock exchange. The hypothesis in this study are: (1) Dividend, Liquidity,
Leverage and the Size of the company's positive and significant effect on the value of the
company.
The population in this research is a manufacturing company that went public on the
Indonesia stock exchange. Sampling techniques in the study using the method of purposive
sampling is that sampling is conducted on the basis of specific purpose, then the number of
sample enterprises manufacturing industries that meet the criteria of as many as 15
companies. The data used in this study is secondary data obtained from the data of the
financial statements in the Indonesia Capital Market Directory (ICMD) period 2008-2012 are
taken from the Indonesia stock exchange. As for the testing of data using multiple linear
regression analysis with SPSS program using the classical assumption 21.
The results showed that the company's Size and Leverage variable effect is negative
and not significant to the company's value, while the Liquidity and Dividend affect positively
and significantly to the value of the company. Researchers suggest that future research object
was not only just but also manufacturers throughout the company's listings in Indonesia stock
exchange so that the sampelnya will be getting bigger so expect the results of his research
more and better yet, add other variables that affect the value of the company, such as adding
profitability.
Keywords : Leverage,Current Ratio, Dividen Payout Ratio, Firm Size and Price to Book
Value
iii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
iv
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
v
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Dengan puji syukur kepada Allah SWT, penulis dapat menyelesaikan penyusunan
tesis sebagai syarat untuk mencapai derajat Magister Manajemen Program Studi Magister
Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta dengan judul : “PENGARUH LEVERAGE,
LIKUIDITAS,
DIVIDEN
DAN
UKURAN
PERUSAHAAN
TERHADAP
NILAI
PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG GO PUBLIC DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012”. Selama pelaksanaan penelitian sampai
terselesainya penyusunan tesis ini, banyak pihak yang telah membantu penulis. Oleh sebab
itu penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Dr. Asri Laksmi Riani, MS selaku pembimbing tesis, yang penuh dengan kesabaran,
keramahan, dan keikhlasan telah meluangkan waktu untuk membimbing dan
memberikan arahan yang sangat membantu penulis untuk mencapai hasil yang terbaik
2. Agung Nur Probohudono, SE, Ms.i PhD.,Ak,CA selaku ketua tim penguji, terima
kasih atas kritik dan saran yang telah diberikan kepada penulis.
3. Dr. Hunik Sri Runing, MS.i, selaku penguji, terima kasih atas kritik dan saran yang
telah diberikan kepada penulis.
4. Prof. Dr. Hartono, MS (Alm) yang telah memberikan kritik dan saran serta dorongan
semangat kepada penulis.
5. Semua dosen pengajar program studi Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret
yang telah memberikan ilmunya kepada penulis selama penulis mengikuti pendidikan
pada Magister Manajemen UNS.
vi
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
6. Bpk. Najib Hardjono, SH., Ibu Sugiharti, Anugrah Karina, SH.,Yusril Nasrullah, SH.,
dan Danisa Rafifa yang selalu memberikan semangat secara spiritual dan motivasi
kepada penulis selama berada di Surakarta.
7. Hernani Maryulianti yang selalu memberikan dukungan dari awal masuk kuliah
Magister sampai akhirnya bisa lulus dengan nilai memuaskan, terimakasih sudah
memberikan inspirasi kepada penulis.
8. Yunita Anggraini yang selalu memberikan dorongan spiritual dan semangat kepada
penulis, terimakasih atas doa-doa yang sudah dipanjatkan untuk penulis sehingga
dapat menyelesaikan tesis.
9. Teman-teman di BNI Syariah Surakarta.
10. Teman-teman di program studi Magister Manajemen angakatan 40.
11. Teman-teman Beswan Djarum RSO Surabaya yang selalu menginspiratif penulis.
12. Staf program studi Magister Manajemen yang telah membantu demi kelancaran
administrasi.
Semoga semua bantuan yang telah diberikan kepada penulis mendapatkan imbalan dari
Allah SWT. Penulis menerima kritik dan saran untuk kebaikan jika terdapat kekurangan pada
penyusunan tesis ini. Penulis berharap semoga hasil penelitian dalam tesis ini memberikan
manfaat kepada banyak pihak
Surakarta, 30 Januari 2015
Mochamad Reeza Pramadika
vii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
DAFTAR ISI ………………………………………………………………...
i
DAFTAR TABEL …………………………………………………………....
iv
DAFTAR GAMBAR ………………………………………………………..
v
DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………………...
vi
ABSTRAKSI
BAB I PENDAHULUAN
1.1
Latar Belakang ………………………………………...................... .
1
1.2
Perumusan Masalah …………………………………………...........
14
1.3
Tujuan Penelitian ………………………………………………......
15
1.4
Manfaat Penelitian ……………………………………………........
16
1.5
Orisinalitas Penelitian ....................................................................
16
BAB II LANDASAN TEORI
2.1
Telaah Pustaka ............………………………………………........
21
2.1.1. Nilai Perusahaan (Value Of The Firm). ………………......
22
2.1.2. Pasar Modal .............…………………………..................
23
2.1.3. Investasi ................................................…………..............
24
2.1.4. Saham .………………………………...............................
24
2.1.5. Leverage ............................................................................
24
2.1.6. Likuditas ................................................................................
25
2.1.7. Dividen ..................................................................................
27
viii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.1.8. Ukuran Perusahaan …………………...........................
29
2.1.9. Landasan Teori ...............................................................
30
2.1.9.1. Pecking Order Theory .......................................
30
2.1.9.2. Signaling Theory ...............................................
31
2.1.9.3. Bird in the hand Theory ....................................
32
2.2.
Penelitian Terdahulu .............……………………..................
33
2.3
Pengembangan Hipotesis ………………....................................
41
2.3.1. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan .................
41
2.3.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan ..................
42
2.3.3. Pengaruh Dividen terhadap Nilai Perusahaan ....................
43
2.3.4. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan...
44
Kerangka Pemikiran Teoritis ...........................................................
45
2.4.
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Teknik Penentuan Sampel ……………………………………...............
48
3.1.1 Populasi ..........................……………………….....................
48
3.1.2 Sampel ...........…………………………………………...........
48
3.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel …………………………
49
3.2.1. Variabel Dependen ..................................................................
50
3.2.2. Variabel Independen……………………………....................
50
3.3. Teknik Pengumpulan Data ................................................................ ..
52
3.3.1. Jenis Data…………………………………...........................
52
3.3.2. Sumber Data ..…………………….....................................
52
3.3.3. Pengumpulan Data ………………….................................
52
ix
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3.4. Teknik Analisa dan Uji Hipotesis ..................................................
53
3.4.1. Uji Asumsi Klasik ………………………………………...
3.5.
53
3.4.1.1. Normalitas ........................................ ..................
54
3.4.1.2. Multikolinearitas .................................................
55
3.4.1.3. Heteroskesdasitas ...............................................
55
3.4.1.4. Autokorelasi ........................................................
56
Pengujian Hipotesis ......................................................................
57
3.5.1. Regresi Linier Berganda .....................................................`
57
3.5.1. Koefisien determinasi (R2) ..................................................
58
3.5.2. Uji Signifikant Simultan (Uji Statistik F) ............................
58
3.5.3. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t) ..........................
60
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Deskripsi Obyek Penelitian …………………………………………….
62
4.2. Deskripsi Statistik Variabel Penelitian ………………………………...
63
4.3. Pengujian Asumsi Klasik ……………………………………………….
67
4.3.1 Uji Normalitas ………………………………………………..
67
4.3.2 Uji Multikolinearitas. ………………………………………….
68
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas ………………………………………..
69
4.3.4 Uji Autokorelasi . ……………………………………………..
72
4.4. Pengujian Hipotesis ……………………………………...................... .
73
4.4.1. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda.……………..............
73
4.4.2 Analisis Koefisien Determinasi ( R2 )..................................
76
.
4.4.3 Uji Statistik F ………………………………………………….
76
4.4.4 Uji Statistik t ……………………………………….………...
77
x
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4.5. Pembahasan Hasil Penelitian ..........................................................
79
4.5.1. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan ……............
79
4.5.2. Pengaruh Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan ……...........
82
4.5.3. Pengaruh Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ……..……….
84
4.5.4. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan……………………………………………….
87
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan ……………………………………………………................ .
90
5.2. Implikasi Kebijakan …………………………………………………….
91
5.3. Keterbatasan ……………………………………………….................
94
5.4. Saran …………………………………………………………………..
95
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Ringkasan Penelitian Terdahulu ...........................................
37
Tabel 3.1. Sampel Penelitian .............................…………………….....
49
Tabel 4.1. Perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia
tahun 2008-2012 ………………………….............................................
63
Tabel 4.2. Hasil Analisis Diskriptif Data ................................................
64
Tabel 4.3. Normalitas Data .....................................................................
68
Tabel 4.4. Multikolinearitas Data ...........................................................
69
Tabel 4.5. Uji Glejser ……………………………………......................
71
Tabel 4.6. Uji Autokorelasi .....................................................................
72
Tabel 4.7. Analisis Linier Berganda ……………………………….…...
74
Tabel 4.8. Analisis Koefisien Determinasi ( R2 ) ………………….......
76
Tabel 4.9. Uji Statistik F ..........................................................................
77
Tablel 4.10. Uji Statistik t .........................................................................
78
xii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1.Price to Book Value (PBV) perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2008-2012 .......................................................................... ......
4
Gambar 1.2.
Rata-rata Nilai Perusahaan Manufaktur 2008-2012 ...................
5
Gambar 2.4.
Kerangka Konseptual .............................................................
46
Gambar 4.1.
Grafik Heteroskedastisitas .......................................................
70
Gambar 4.2.
Uji Statistik d Durbin – Watson ...............................................
73
xiii
commit to user
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
:
Tabulasi Data
Lampiran 2
:
Analisis Regresi Berganda dan Asumsi Klasik
xiv
commit to user