PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2011).
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2011)
TESIS
Diajukan Kepada
Program Studi Magister Manajemen
Program Pasca Sarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta
Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh
Gelar Magister Dalam Ilmu Manajemen Perusahaan
Oleh :
WAHYUDI ASTO NUGROHO
NIM. P100.100.037
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
TAHUN 2012
PERNYATAAN ORIGINALITAS
Saya, yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama
: Wahyudi Asto Nugroho
NIM
: P100 100 037
Program Studi
: Magister Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Judul Tesis
:PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN
LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia Perioda 2008-2011)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa, tesis yang saya serahkan ini benar-benar
merupakan hasil karya sendiri, kecuali kutipan dan ringkasan yang semuanya telah saya
jelaskan sumbernya. Apabila di kemudian hari terbukti tesis ini jiplakan, gelar yang
diberikan oleh Universitas Muhamadiyah Surakarta batal saya terima.
Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya dan tanpa paksaan
dari siapapun
Surakarta, Desember 2012
Yang Membuat Pernyataan
Wahyudi Asto Nugroho
NIM. P100 100 037
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto :
“Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu, sesungguhnya allah
bersama orang-orang yang sabar”
(Q S Al Baqoroh: 153)
“… Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (5),
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (6)…”
(Q.S : Al Insyiroh, 5-6)
Mencari ilmu seperti ibadah, mengungkapkannya bagaikan bertasbih,
penelitiannya bagaikan berjihat, mengejarnya seperti sedekah
dan memikirkannya bagaikan berpuasa.
(Ibnu Adz Bin Jabbal, Syufi Muslim)
Persembahan :
Tesis ini Dipersembahkan kepada keluarga tercinta;
Istri; Pitaloka DP
Ananda; Mutiara Hikmah & Ramadhania Lembayung Senja
Almamater UMS
KATA PENGANTAR
Puji syukur selalu dipanjatkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga tesis ini dapat terselesaikan dengan
baik. Tesis ini disusun sebagai salah satu tanggungjawab akademik dalam rangka
penyelesaian program Magister Manajemen di Program Pascasarjana Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Berkaitan dengan permasalahan yang diteliti, tema yang dikemukakan dalam
tesis ini diambil judul:”PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN” yang merupakan studi pada Perusahaan Sektor
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Perioda 2008-2011. Sehubungan dengan telah
selesainya penyusunan penelitian ini, sebagai ucapan terima kasih diperuntukkan
kepada;
1. Prof. Dr. Bambang Setiaji; selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Prof. Dr. Khudzaifah Dimyati, MH; selaku Direktur Program Pascasarjana
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Drs. Ahmad Mardalis, MBA; selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta dan sebagai dosen
pembimbing II yang telah mengarahkan serta membantu dalam pengurusan berbagai
administrasi perkuliahan.
4. Dr. Triyono, M.Si sebagai dosen pembimbing I yang telah memberikan bimbingan,
arahan, ilmu-ilmunya, dan kesabaran dalam bimbingannya selama penyusunan tesis
ini.
5. Slamet Suprihanto, M.Pd; selaku Kepala Sekolah SMA Negeri 1 Mertoyudan
Kabupaten Magelang yang telah memberikan ijin untuk melanjutkan studi lanjut.
6. Segenap civitas akademika Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Rekan-rekan guru dan karyawan di SMA Negeri 1 Mertoyudan yang memberikan
dukungan moral dan spiritual selama perkuliahan.
Semoga Amal baik tersebut diterima Allah, sebagai amal sholeh dan semoga
Allah memberikan pahala yang setimpal. Amin. Akhirnya semoga tesis ini bermanfaat
bagi para pembaca dan pelaksana kebijakan pendidikan pada umumnya.
Magelang,
Desember 2012
Wahyudi Asto Nugroho
NIM. P100 100 037
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL …………………………………………………............
i
HALAMAN PENGESAHAN …………………………………………............
ii
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ................................................... .............
iii
KATA PENGANTAR …………………………………………………............
iv
ABSTRAKSI ..…………………………………………………………............
xii
DAFTAR ISI ……………………………………………………………............
vii
DAFTAR TABEL ………………………………………………………............
ix
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………………...........
x
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... .............
xi
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .......................................................
1
B. Perumusan Masalah ………………………………................
6
C. Tujuan Penelitian .…………………………………. ............. 6
D. Manfaat Penelitian ………………………………… ............. 6
BAB II
LANDASAN TEORI
A. Tinjauan Pustaka ..................................................................
8
B. Kerangka Teori ...........……………………………... ............. 10
1. Kinerja Keuangan ............................................................
10
2. Nilai Perusahaan ..............................................................
13
3. Rasio Profitabilitas ...........................................................
17
4. Rasio Likuiditas ..............................................................
20
5. Rasio Leverage ……..........................................................
22
C. Pengembangan Hipotesis ..……………………….................. 23
D. Kerangka Konsep Penelitian ..…………………….... ............. 28
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .....................................................................
30
B. Populasi dan Sampel ..……………………………... ............
30
C. Jenis dan Sumber Data ....…………………………..............
30
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ……............
31
E. Metoda Analisis Data ...…………………………….. ............
35
1. Uji Asumsi Klasik ...........................................................
35
2. Analisis Regresi Linier Berganda ....................................
38
3. Uji Kebaikan dan Ketepatan Model (Goodness of Fit Test) 39
4. Pengujian Hipotesis ........................................................
BAB IV
40
HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Sampel Penelitian .................................................................
41
B. Statistik Diskriptif ..………………………………................
42
C. Uji Asumsi Klasik ....………………………………............... 44
1. Uji Normalitas Data ….....................................................
44
2. Uji Autokorelasi ..............................................................
45
3. Uji Multikolinieritas ............................................. ............. 46
4. Uji Heterokedastisitas ......................................................
47
D. Uji Hipotesis .........………………………………….............. 48
1. Analisis Regresi Linier ......................................................
48
2. Uji Kebaikan dan Ketepatan Model (Goodness of Fit Test) 51
3. Uji Hipotesis Melalui Uji Parsial (t Test) ..........................
52
E. Pembahasan .....……………………………………............... 55
1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan .........
55
BAB V
2. Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan ..............
59
3. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan ................
62
PENUTUP
A. Kesimpulan …………………………………………............ 65
B. Keterbatasan …………………………………………............ 66
C. Saran ………………………………………………….......... 67
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1
Pengukuran Autokorelasi …………………….……………......... 36
Tabel 4.1
Pengambilan Sampel Perusahaan …………….…….………......... 41
Tabel 4.2
Statistik Dekripsi Data Penelitian ………….………………......... 42
Tabel 4.3
Hasil Uji Normalitas Data ………….…………….…………….... 45
Tabel 4.4
Hasil Uji Autokorelasi ................……………….…………..……. 45
Tabel 4.5
Hasil Uji Multikolinieritas ...............................….……………..… 47
Tabel 4.6
Hasil Uji Hetrokedastisitas ..............….…….….………………… 48
Tabel 4.7
Hasil Analisis Koefisien Regresi .................................................. 49
Tabel 4.8
Rekapitulasi Hasil Uji Parsial (Uji t) ............................................
53
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1
Kerangka Konsep Penelitian …………………………………...... 29
Gambar 3.1
Daerah Penerimaan Uji t Hipotesis Alternatif .……………….....
40
Gambar 4.1
Pengujian Autokorelasi ………………………………………......
46
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Perusahaan Manufaktur Periode 2007 – 2011
Lampiran 2
Daftar Perusahaan Manufaktur
Keuangan Periode 2007 – 2011
Lampiran 3
Daftar Perusahaan Manufaktur Tereliminasi Berdasarkan Laba Positif
Periode 2007 – 2011
Lampiran 4
Daftar Perusahaan Manufaktur Berdasarkan Laba Positif Periode 2007 –
2011
Lampiran 5
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Market Value of All
Outstanding Stock (MVS)
Lampiran 6
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Total Liability (Debt=D)
Lampiran 7
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Total Asset (TA)
Lampiran 8
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Tobin’s Q (Nilai Perusahaan)
Lampiran 9
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Operating Profit Margin
(Rasio Profitabilitas)
Berdasarkan
Penerbitan
Laporan
Lampiran 10 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Return on Asset=ROA (Rasio
Profitabilitas)
Lampiran 11 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Return on Equity=ROE
(Rasio Profitabilitas)
Lampiran 12 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Aktiva Lancar
Lampiran 13 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Hutang Lancar
Lampiran 14 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Current Ratio (Rasio
Likuiditas)
Lampiran 15 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Persediaan
Lampiran 16 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Quick Ratio (Rasio
Likuiditas)
Lampiran 17 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan DER=Deb Equity Ratio
(Rasio Leverage)
Lampiran 18 Ringkasan Data Analisis Variabel Penelitian
Lampiran 19 Ringkasan Analisis Descriptives dan Regression Analysis
Lampiran 20 Ringkasan Analisis Uji Asumsi Klasik
Lampiran 21 Grafik Asumsi Klasik
Lampiran 22 t Tabel
Lampiran 23 F Tabel
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
Perioda 2008-2011)
Oleh;
Wahyudi Asto Nugroho
NPM. P100 100 037
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh rasio profitabilitas
berupa; Operating Profit Margin (OPM) Return on Asset (ROA), Return on Equity
(ROE), Rasio Likuiditas berupa; Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), dan Rasio
Leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor munufaktur di BEI periode
2008–2011. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di BEI menurut klasifikasi ICMD sejak tahun 2008 – 2011 sebanyak 164 perusahaan.
Melalui metode purposive sampling diperoleh sampel sebanyak 44 perusahaan,
sehingga jumlah secara keseluruhan selama 4 tahun sebanyak 136 data (N=136). Alat
analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa, variabel operating profit margin (OPM) berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis pertama diterima. Variabel return on
asset (ROA) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis
kedua diterima. Variabel return on equity berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan, sehingga hipotesis ketiga diterima. Variabel current ratio (CR) tidak
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis keempat tidak
diterima. Variabel quick ratio (QR) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,
sehingga hipotesis kelima diterima. Variabel leverage ratio berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis keenam diterima. Secara simultan
variabel Operating Profit Margin (OPM), ROA, ROE, Current Ratio, Quick Ratio, dan
Leverage bermakna secara statistik dalam mempengaruhi nilai perusahaan sektor
manufaktur periode 2008-2011. Variabel bebas tersebut mampu menjelaskan tingkat
pengaruhnya terhadap nilai perusahaan sebesar 63,4% sedangkan sisanya sebesar 36,6%
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Kata Kunci: nilai perusahaan, operating profit margin, return on asset, return on equity,
current ratio, quick ratio, leverage
INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIKUIDITY, AND LEVERAGE
TO FIRM VALUE
(This Study Is A Manufacturing Company Listed In Indonesian Stock Exchange
(IDX) In Span Of Years 2008–2011)
by;
Wahyudi Asto Nugroho
NPM. P100 100 037
ABSTRACT
This study examined the effect of disclosure of Operating Profit Margin (OPM),
Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Quick Ratio
(QR), and Leverage Ratio of Firm value. The research objective is to find empirical
evidence of (a) the influence of the Operating Profit Margin (OPM) to firm value,(b)
the influence of the Return on Asset (ROA) to firm value, (c) the influence of the
Return on Equity (ROE) to firm value,(d) the influence of the Current Ratio (CR) to
firm value,(e) the influence of the Quick Ratio (QR) to firm value,(f) the influence of
the Leverage Ratio to firm value. The sample in this study is a manufacturing company
listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) in span of years 2008–2011. Study sample
is as much as 44 companies with 136 observations. Analysis of data using multiple
regression analysis to all hyphotesis. The results showed that the Operating Profit
Margin (OPM) have a significant effect to firm value. Return on Asset (ROA) have a
significant effect to firm value. Return on Equity (ROE) have a significant effect to
firm value. Current Ratio (CR) does not have a significant effect to firm value. Quick
Ratio (QR) have a significant effect to firm value. Leverage Ratio (LR) have a
significant effect to firm value. With Goodness of Fit Test showed that 63,4%
Operating Profit Margin (OPM), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE),
Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), and Leverage Ratio of corporate value, while
the rest equal to 36,6% influenced by other variable which do not checked.
Keyword:Firm Value, Operating Profit Margin (OPM), Return on Asset (ROA), Return
on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), and Leverage Ratio
(LR)
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2011)
TESIS
Diajukan Kepada
Program Studi Magister Manajemen
Program Pasca Sarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta
Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh
Gelar Magister Dalam Ilmu Manajemen Perusahaan
Oleh :
WAHYUDI ASTO NUGROHO
NIM. P100.100.037
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
TAHUN 2012
PERNYATAAN ORIGINALITAS
Saya, yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama
: Wahyudi Asto Nugroho
NIM
: P100 100 037
Program Studi
: Magister Manajemen
Konsentrasi
: Manajemen Keuangan
Judul Tesis
:PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN
LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia Perioda 2008-2011)
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa, tesis yang saya serahkan ini benar-benar
merupakan hasil karya sendiri, kecuali kutipan dan ringkasan yang semuanya telah saya
jelaskan sumbernya. Apabila di kemudian hari terbukti tesis ini jiplakan, gelar yang
diberikan oleh Universitas Muhamadiyah Surakarta batal saya terima.
Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya dan tanpa paksaan
dari siapapun
Surakarta, Desember 2012
Yang Membuat Pernyataan
Wahyudi Asto Nugroho
NIM. P100 100 037
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto :
“Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu, sesungguhnya allah
bersama orang-orang yang sabar”
(Q S Al Baqoroh: 153)
“… Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (5),
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (6)…”
(Q.S : Al Insyiroh, 5-6)
Mencari ilmu seperti ibadah, mengungkapkannya bagaikan bertasbih,
penelitiannya bagaikan berjihat, mengejarnya seperti sedekah
dan memikirkannya bagaikan berpuasa.
(Ibnu Adz Bin Jabbal, Syufi Muslim)
Persembahan :
Tesis ini Dipersembahkan kepada keluarga tercinta;
Istri; Pitaloka DP
Ananda; Mutiara Hikmah & Ramadhania Lembayung Senja
Almamater UMS
KATA PENGANTAR
Puji syukur selalu dipanjatkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa
melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga tesis ini dapat terselesaikan dengan
baik. Tesis ini disusun sebagai salah satu tanggungjawab akademik dalam rangka
penyelesaian program Magister Manajemen di Program Pascasarjana Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
Berkaitan dengan permasalahan yang diteliti, tema yang dikemukakan dalam
tesis ini diambil judul:”PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN” yang merupakan studi pada Perusahaan Sektor
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Perioda 2008-2011. Sehubungan dengan telah
selesainya penyusunan penelitian ini, sebagai ucapan terima kasih diperuntukkan
kepada;
1. Prof. Dr. Bambang Setiaji; selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Prof. Dr. Khudzaifah Dimyati, MH; selaku Direktur Program Pascasarjana
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Drs. Ahmad Mardalis, MBA; selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen
Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta dan sebagai dosen
pembimbing II yang telah mengarahkan serta membantu dalam pengurusan berbagai
administrasi perkuliahan.
4. Dr. Triyono, M.Si sebagai dosen pembimbing I yang telah memberikan bimbingan,
arahan, ilmu-ilmunya, dan kesabaran dalam bimbingannya selama penyusunan tesis
ini.
5. Slamet Suprihanto, M.Pd; selaku Kepala Sekolah SMA Negeri 1 Mertoyudan
Kabupaten Magelang yang telah memberikan ijin untuk melanjutkan studi lanjut.
6. Segenap civitas akademika Universitas Muhammadiyah Surakarta.
7. Rekan-rekan guru dan karyawan di SMA Negeri 1 Mertoyudan yang memberikan
dukungan moral dan spiritual selama perkuliahan.
Semoga Amal baik tersebut diterima Allah, sebagai amal sholeh dan semoga
Allah memberikan pahala yang setimpal. Amin. Akhirnya semoga tesis ini bermanfaat
bagi para pembaca dan pelaksana kebijakan pendidikan pada umumnya.
Magelang,
Desember 2012
Wahyudi Asto Nugroho
NIM. P100 100 037
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL …………………………………………………............
i
HALAMAN PENGESAHAN …………………………………………............
ii
PERNYATAAN KEASLIAN TESIS ................................................... .............
iii
KATA PENGANTAR …………………………………………………............
iv
ABSTRAKSI ..…………………………………………………………............
xii
DAFTAR ISI ……………………………………………………………............
vii
DAFTAR TABEL ………………………………………………………............
ix
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………………...........
x
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... .............
xi
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .......................................................
1
B. Perumusan Masalah ………………………………................
6
C. Tujuan Penelitian .…………………………………. ............. 6
D. Manfaat Penelitian ………………………………… ............. 6
BAB II
LANDASAN TEORI
A. Tinjauan Pustaka ..................................................................
8
B. Kerangka Teori ...........……………………………... ............. 10
1. Kinerja Keuangan ............................................................
10
2. Nilai Perusahaan ..............................................................
13
3. Rasio Profitabilitas ...........................................................
17
4. Rasio Likuiditas ..............................................................
20
5. Rasio Leverage ……..........................................................
22
C. Pengembangan Hipotesis ..……………………….................. 23
D. Kerangka Konsep Penelitian ..…………………….... ............. 28
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .....................................................................
30
B. Populasi dan Sampel ..……………………………... ............
30
C. Jenis dan Sumber Data ....…………………………..............
30
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ……............
31
E. Metoda Analisis Data ...…………………………….. ............
35
1. Uji Asumsi Klasik ...........................................................
35
2. Analisis Regresi Linier Berganda ....................................
38
3. Uji Kebaikan dan Ketepatan Model (Goodness of Fit Test) 39
4. Pengujian Hipotesis ........................................................
BAB IV
40
HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Sampel Penelitian .................................................................
41
B. Statistik Diskriptif ..………………………………................
42
C. Uji Asumsi Klasik ....………………………………............... 44
1. Uji Normalitas Data ….....................................................
44
2. Uji Autokorelasi ..............................................................
45
3. Uji Multikolinieritas ............................................. ............. 46
4. Uji Heterokedastisitas ......................................................
47
D. Uji Hipotesis .........………………………………….............. 48
1. Analisis Regresi Linier ......................................................
48
2. Uji Kebaikan dan Ketepatan Model (Goodness of Fit Test) 51
3. Uji Hipotesis Melalui Uji Parsial (t Test) ..........................
52
E. Pembahasan .....……………………………………............... 55
1. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan .........
55
BAB V
2. Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan ..............
59
3. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan ................
62
PENUTUP
A. Kesimpulan …………………………………………............ 65
B. Keterbatasan …………………………………………............ 66
C. Saran ………………………………………………….......... 67
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1
Pengukuran Autokorelasi …………………….……………......... 36
Tabel 4.1
Pengambilan Sampel Perusahaan …………….…….………......... 41
Tabel 4.2
Statistik Dekripsi Data Penelitian ………….………………......... 42
Tabel 4.3
Hasil Uji Normalitas Data ………….…………….…………….... 45
Tabel 4.4
Hasil Uji Autokorelasi ................……………….…………..……. 45
Tabel 4.5
Hasil Uji Multikolinieritas ...............................….……………..… 47
Tabel 4.6
Hasil Uji Hetrokedastisitas ..............….…….….………………… 48
Tabel 4.7
Hasil Analisis Koefisien Regresi .................................................. 49
Tabel 4.8
Rekapitulasi Hasil Uji Parsial (Uji t) ............................................
53
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1
Kerangka Konsep Penelitian …………………………………...... 29
Gambar 3.1
Daerah Penerimaan Uji t Hipotesis Alternatif .……………….....
40
Gambar 4.1
Pengujian Autokorelasi ………………………………………......
46
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Daftar Perusahaan Manufaktur Periode 2007 – 2011
Lampiran 2
Daftar Perusahaan Manufaktur
Keuangan Periode 2007 – 2011
Lampiran 3
Daftar Perusahaan Manufaktur Tereliminasi Berdasarkan Laba Positif
Periode 2007 – 2011
Lampiran 4
Daftar Perusahaan Manufaktur Berdasarkan Laba Positif Periode 2007 –
2011
Lampiran 5
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Market Value of All
Outstanding Stock (MVS)
Lampiran 6
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Total Liability (Debt=D)
Lampiran 7
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Total Asset (TA)
Lampiran 8
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Tobin’s Q (Nilai Perusahaan)
Lampiran 9
Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Operating Profit Margin
(Rasio Profitabilitas)
Berdasarkan
Penerbitan
Laporan
Lampiran 10 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Return on Asset=ROA (Rasio
Profitabilitas)
Lampiran 11 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Return on Equity=ROE
(Rasio Profitabilitas)
Lampiran 12 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Aktiva Lancar
Lampiran 13 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Hutang Lancar
Lampiran 14 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Current Ratio (Rasio
Likuiditas)
Lampiran 15 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Persediaan
Lampiran 16 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan Quick Ratio (Rasio
Likuiditas)
Lampiran 17 Ringkasan Laporan Keuangan Berdasarkan DER=Deb Equity Ratio
(Rasio Leverage)
Lampiran 18 Ringkasan Data Analisis Variabel Penelitian
Lampiran 19 Ringkasan Analisis Descriptives dan Regression Analysis
Lampiran 20 Ringkasan Analisis Uji Asumsi Klasik
Lampiran 21 Grafik Asumsi Klasik
Lampiran 22 t Tabel
Lampiran 23 F Tabel
PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perusahaan Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
Perioda 2008-2011)
Oleh;
Wahyudi Asto Nugroho
NPM. P100 100 037
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris pengaruh rasio profitabilitas
berupa; Operating Profit Margin (OPM) Return on Asset (ROA), Return on Equity
(ROE), Rasio Likuiditas berupa; Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), dan Rasio
Leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor munufaktur di BEI periode
2008–2011. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar
di BEI menurut klasifikasi ICMD sejak tahun 2008 – 2011 sebanyak 164 perusahaan.
Melalui metode purposive sampling diperoleh sampel sebanyak 44 perusahaan,
sehingga jumlah secara keseluruhan selama 4 tahun sebanyak 136 data (N=136). Alat
analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa, variabel operating profit margin (OPM) berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis pertama diterima. Variabel return on
asset (ROA) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis
kedua diterima. Variabel return on equity berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan, sehingga hipotesis ketiga diterima. Variabel current ratio (CR) tidak
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis keempat tidak
diterima. Variabel quick ratio (QR) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan,
sehingga hipotesis kelima diterima. Variabel leverage ratio berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan, sehingga hipotesis keenam diterima. Secara simultan
variabel Operating Profit Margin (OPM), ROA, ROE, Current Ratio, Quick Ratio, dan
Leverage bermakna secara statistik dalam mempengaruhi nilai perusahaan sektor
manufaktur periode 2008-2011. Variabel bebas tersebut mampu menjelaskan tingkat
pengaruhnya terhadap nilai perusahaan sebesar 63,4% sedangkan sisanya sebesar 36,6%
dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Kata Kunci: nilai perusahaan, operating profit margin, return on asset, return on equity,
current ratio, quick ratio, leverage
INFLUENCE OF PROFITABILITY, LIKUIDITY, AND LEVERAGE
TO FIRM VALUE
(This Study Is A Manufacturing Company Listed In Indonesian Stock Exchange
(IDX) In Span Of Years 2008–2011)
by;
Wahyudi Asto Nugroho
NPM. P100 100 037
ABSTRACT
This study examined the effect of disclosure of Operating Profit Margin (OPM),
Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Quick Ratio
(QR), and Leverage Ratio of Firm value. The research objective is to find empirical
evidence of (a) the influence of the Operating Profit Margin (OPM) to firm value,(b)
the influence of the Return on Asset (ROA) to firm value, (c) the influence of the
Return on Equity (ROE) to firm value,(d) the influence of the Current Ratio (CR) to
firm value,(e) the influence of the Quick Ratio (QR) to firm value,(f) the influence of
the Leverage Ratio to firm value. The sample in this study is a manufacturing company
listed in Indonesian Stock Exchange (IDX) in span of years 2008–2011. Study sample
is as much as 44 companies with 136 observations. Analysis of data using multiple
regression analysis to all hyphotesis. The results showed that the Operating Profit
Margin (OPM) have a significant effect to firm value. Return on Asset (ROA) have a
significant effect to firm value. Return on Equity (ROE) have a significant effect to
firm value. Current Ratio (CR) does not have a significant effect to firm value. Quick
Ratio (QR) have a significant effect to firm value. Leverage Ratio (LR) have a
significant effect to firm value. With Goodness of Fit Test showed that 63,4%
Operating Profit Margin (OPM), Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE),
Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), and Leverage Ratio of corporate value, while
the rest equal to 36,6% influenced by other variable which do not checked.
Keyword:Firm Value, Operating Profit Margin (OPM), Return on Asset (ROA), Return
on Equity (ROE), Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), and Leverage Ratio
(LR)