Analisis Kinerja Reksa Dana yang Dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas Periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009 dengan Metode Indeks Sharpe, Indeks Treynor, dan Indeks Jensen.

(1)

ABSTRACT

The main purpose of this research is to analysis performance of mutual funds by the investment Manager Trimegah Securities period May 26th 2008-May 26 th 2009. The method used in this research are Sharpe Index, Treynor Index, and Jensen Index. Those method used to calculate the return of each mutual fund, the market return, systematic risk and total risk. The sample used in this research are TRIM STABIL, TRIM KOMBINASI 2, TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, and TRIM KAPITAL PLUS. Analysis of the three method give good results for TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, and TRIM KAPITAL PLUS.

Keywords: Investment, Market Return, Systematic Risk, Total Risk, Sharpe Index, Treynor Index, and Jensen Index.

(2)

ABSTRAK

Salah satu alasan utama perlunya berinvestasi adalah mempersiapkan masa depan keuangan, agar pertumbuhan investasi kita mampu menandingi pertumbuhan inflasi. Investasi di Indonesia sangat beragam salah satunya adalah Reksa dana. Berkenaan dengan hal tersebut, maka penelitian ini mencoba untuk menganalisis kinerja reksa dana oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009. Metode yang digunakan adalah Indeks Sharpe, Indeks Treynor, Indeks Jensen. Ketiga metode tersebut digunakan untuk menghitung masing-masing return reksa dana, return pasar, risiko sistematis, dan risiko total. Adapun sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah TRIM STABIL, TRIM KOMBINASI 2, TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS. Analisis dengan ketiga metode memberikan hasil yang baik untuk TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS.

Kata-kata kunci: Investasi, Return Pasar, Risiko Sistematis, Risiko Total, Indeks Sharpe, Indeks Treynor, dan Indeks Jensen.

(3)

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

ABSTRACT ... vii

ABSTRAK ... viii

DAFTAR ISI ... ix

DAFTAR GAMBAR ... xv

DAFTAR TABEL ... xvi

DAFTAR LAMPIRAN ... xvii

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 4

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 4

1.4 Kegunaan Penelitian ... 5

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Investasi ... 8

(4)

2.1.1 Definisi Investasi ... 8

2.1.2 Jenis Investasi ... 9

2.1.3 Proses Investasi ... 10

2.1.3.1 Dasar Keputusan Investasi ... 10

2.1.3.2 Proses Keputusan Investasi ... 11

2.2 Risiko ... 15

2.2.1 Pengertian Risiko ... 15

2.2.2 Jenis-jenis Risiko ... 16

2.3 Pasar Modal ... 18

2.3.1 Pengertian Pasar Modal... 18

2.3.2 Macam-macam Pasar Modal ... 19

2.4 Jenis-jenis Instrumen Pasar Modal ... 22

2.4.1 Saham ... 22

2.4.2 Obligasi ... 23

2.4.3 Right ... 23

2.4.4 Waran ... 24

2.4.5 Reksa dana ... 24

2.4.5.1 Jenis-jenis Reksa dana ... 26

2.4.5.1.1 Berdasarkan Bentuk Badan Hukum di indonesia... 26

2.4.5.1.2 Berdasarkan Proses Jual Beli Saham ... 28

2.4.5.1.3 Berdasarkan Portofolio Investasi ... 29

(5)

2.4.5.2 Manfaat Reksa dana ... 36

2.4.5.3 Risiko Reksa dana ... 37

2.4.5.4 Nilai Aktiva Bersih (NAB) atau Net Asset Value (NAV) ... 39

2.5 Evaluasi Kinerja Portofolio ... 41

2.5.1 Kerangka Pikir untuk Evaluasi Kinerja Portofolio ... 41

2.5.2 Risk-Adjusted Performance ... 43

2.5.2.1 Indeks Sharpe ... 43

2.5.2.2 Indeks Treynor ... 44

2.5.2.3 Indeks Jensen ... 45

2.6 Kerangka Pemikiran ... 48

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian ... 49

3.2 Jenis Penelitian ... 83

3.3 Definisi Operasional Variabel ... 83

3.4 Populasi dan Sampel ... 84

3.4.1 Populasi ... 84

3.4.2 Sampel ... 84

3.5 Teknik Pengumpulan Data ... 85

(6)

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Data Penelitian ... 89

4.2 Hasil Perhitungan Return Reksa dana, Return Pasar, Risiko Sistemat is, dan Risiko Total ... 89

4.2.1 Return Reksa dana... 89

4.2.2 Return Pasar ... 90

4.2.3 Risiko Sistematis ... 90

4.2.4 Risiko Total ... 91

4.3 Pembahasan Hasil Perhitungan ... 93

4.3.1 Pembahasan Hasil Perhitungan Return Reksa dana, Return Pasar, Risiko Sistematis, dan Risiko Total ... 93

4.3.1.1 TRIM STABIL ... 93

4.3.1.2 TRIM KOMBINASI 2 ... 93

4.3.1.3 TRIM KAPITAL ... 94

4.3.1.4 TRIM DANA TETAP 2 ... 94

4.3.1.5 TRIM KAPITAL PLUS ... 95

4.4 Hasil Perhitungan dan Pembahasan Indeks Sharpe ... 95

4.4.1 Hasil Perhitungan dengan Menggunakan Indeks Sharpe ... 95

4.4.2 Pembahasan Hasil Perhitungan dengan Menggunakan Indeks Sharpe ... 97

4.4.2.1 TRIM STABIL ... 97

(7)

4.4.2.3 TRIM KAPITAL ... 98

4.4.2.4 TRIM DANA TETAP 2 ... 98

4.4.2.5 TRIM KAPITAL PLUS ... 98

4.5 Hasil Perhitungan dan Pembahasan Indeks Treynor ... 99

4.5.1 Hasil Perhitungan dengan Menggunakan Indeks Treynor ... 99

4.5.2 Pembahasan Hasil Perhitungan dengan Menggunakan Indeks Treynor ... 102

4.5.2.1 TRIM STABIL ... 102

4.5.2.2 TRIM KOMBINASI 2 ... 102

4.5.2.3 TRIM KAPITAL ... 102

4.5.2.4 TRIM DANA TETAP 2 ... 103

4.5.2.5 TRIM KAPITAL PLUS ... 103

4.6 Hasil Perhitungan dan Pembahasan Indeks Jensen ... 104

4.6.1 Hasil Perhitungan dengan Menggunakan Indeks Jensen ... 104

4.6.2 Pembahasan Hasil Perhitungan dengan menggunakan Indeks Jensen ... 106

4.6.2.1 TRIM STABIL ... 106

4.6.2.2 TRIM KOMBINASI 2 ... 106

4.6.2.3 TRIM KAPITAL ... 107

4.6.2.4 TRIM DANA TETAP 2 ... 107

(8)

4.7 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kinerja Reksa dana

Trimegah Sekuritas ... 109

4.7.1 Faktor Internal ... 109

4.7.2 Faktor Eksternal ... 110

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ... 112

5.2 Saran ... 114

5.2.1 Saran bagi Peneliti Selanjutnya ... 114

5.2.2 Saran bagi Investor ... 114

5.2.3 Saran bagi Trimegah Sekuritas ... 115

DAFTAR PUSTAKA ... 116

LAMPIRAN ... 119

(9)

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 Proses Investasi Langsung dan Tidak Langsung... 10 Gambar 2 Kerangka Pemikiran ... 48

(10)

DAFTAR TABEL

Tabel I Perbedaan Reksa dana ETF dan Reksa dana Biasa ... 33

Tabel II Kebijakan Investasi TRIM STABIL ... 50

Tabel III Kebijakan Investasi TRIM KAPITAL ... 52

Tabel IV Kebijakan Investasi TRIM KOMBINASI 2 ... 59

Tabel V Definisi Operasional Variabel ... 83

Tabel VI Hasil Perhitungan Return reksa dana, Return Pasar,Risiko Sistematis, dan Risiko Total untuk Masing-masing Produk Reksa dana Trimegah Sekuritas Periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009 ... 92

Tabel VII Hasil Perhitungan dengan Indeks Sharpe ... 99

Tabel VIII Hasil Perhitungan dengan Indeks Treynor ... 104

(11)

DAFTAR LAMPIRAN

(12)

Bab I Pendahuluan 1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Manusia tidak akan pernah terlepas dari sesuatu yang bernama uang. Hal ini wajar karena ada pepatah yang mengatakan “Time is Money” atau “Waktu adalah Uang”. Pepatah tersebut menggambarkan betapa berharganya uang bagi manusia. Uang dibutuhkan untuk memenuhi kebutuhan manusia baik fisik maupun rohani. Seseorang yang memiliki uang akan selalu mengoptimalkan jumlah uang tersebut, dimana segala sesuatu yang dibeli dengan uang secara umum akan meningkat nilainya, barang dan jasa yang sama akan membutuhkan pengorbanan sejumlah uang yang lebih besar di masa yang akan datang (Wijaya,2005:1), hal ini berkaitan dengan suatu permasalahan yang disebut inflasi. Dalam “Kamus Lengkap Ekonomi Istilah-istilah Akuntansi, Keuangan, dan Investasi”, inflasi diartikan sebagai kenaikkan harga barang dan jasa yang terjadi karena bertambah lebih besar dibandingkan dengan penawaran barang dipasar. Tingkat harga yang melambung sampai 100% atau lebih dalam setahun menyebabkan hilangnya kepercayaan masyarakat terhadap mata uang, sehingga masyarakat cenderung akan menyimpan aktiva mereka dalam bentuk lain seperti real estate atau emas yang biasanya bertahan nilainya dimasa-masa inflasi (Syahrul, 2000:630).

Salah satu alasan utama perlunya berinvestasi adalah mempersiapkan masa depan keuangan, agar pertumbuhan investasi kita mampu menandingi pertumbuhan inflasi.

(13)

Bab I Pendahuluan 2

Investasi di Indonesia sangat beragam, baik yang berupa aktiva nyata (Real assets) seperti tanah, rumah, logam mulia maupun aktiva keuangan (Financial Assets) seperti deposito, saham, asuransi, obligasi, dan reksa dana. Investasi primadona bagi masyarakat Indonesia sampai saat ini adalah deposito, dimana mereka menganggap jenis investasi ini aman dan memberikan hasil yang pasti berupa bunga deposito yang diberikan terus-menerus setiap bulannya, tetapi investor tidak mengetahui kemana saja dananya diinvestasikan. Perkembangan ekonomi dan politik yang semakin membaik dan stabil membuat tingkat bunga deposito semakin menurun, keadaan ini mendorong masyarakat Indonesia melirik jenis investasi lain yang menjanjikan keuntungan yang lebih besar dibandingkan dengan tingkat bunga deposito. Reksa dana sebagai salah satu alternatif investasi menjadi lirikan masyarakat dalam mengoptimalkan dana mereka sebagai pengganti deposito.

Hal yang menarik dalam reksa dana adalah dana investor diinvestasikan pada berbagai instrumen investasi, jadi tidak hanya ditaruh pada satu tempat saja. Dalam hal ini terjadi diversifikasi investasi, tentunya tergantung dari jenis reksa dana yang investor beli. Apakah lebih besar di saham, pendapatan tetap, campuran, atau pasar uang. Hal ini sesuai dengan prinsip investasi, yaitu penyebaran bentuk-bentuk investasi maka akan mengurangi risiko yang terjadi. Sesuai dengan pepatah “jangan menaruh telur dalam satu keranjang”. Karena kalau keranjangnya jatuh, maka semua telur akan pecah. Begitu juga dengan investasi, jangan menaruh uang anda dalam satu bentuk investasi saja. Dengan berbagai kelebihannya maka investasi melalui reksa dana relatif lebih aman dibandingkan jika investor menginvestasikan secara individu, dimana dana tersebut

(14)

Bab I Pendahuluan 3

dikelola oleh manajer investasi yang profesional dan diawasi ketat oleh BAPEPAM (Putra, 2002:39-40). Manajer Investasi dituntut untuk mampu mengatisipasi kondisi perekonomian dan moneter secara makro dan meramalkan pengaruh perubahan kondisi makro dan moneter tersebut terhadap portofolionya. Keberhasilan Manajer Investasi akan tercermin pada Nilai Aktiva Bersih (NAB).

Pertumbuhan reksa dana dapat memperkokoh perekonomian nasional serta dapat mempengaruhi perkembangan pasar modal di Indonesia, karena reksa dana dapat menyalurkan dana kolektif para pemodal ke dalam perusahaan yang membutuhkan dana baik perusahaan yang menerbitkan obligasi maupun perusahaan yang go public. Selain itu reksa dana merupakan wadah investasi terutama yang menginginkan hasil investasi jangka menengah dan jangka panjang. Faktor-faktor seperti: perkembangan reksa dana yang mengagumkan, adanya perangkat hukum dan kebijakan yang mengatur reksa dana yang jelas dari BABEPAM, serta menurunnya tingkat bunga deposito di Indonesia telah menjadikan reksa dana menjadi lahan investasi yang menarik bagi investor. Selain itu, modal untuk berinvestasi di reksa dana tidaklah besar biasanya berkisar antara Rp 200.000,- s.d. Rp 1.000.000,- dimana para investor dapat langsung terjun pada investasi ini. Namun demikian, masih banyak investor yang masih ragu-ragu untuk berinvestasi pada reksa dana yang sifatnya tergolong masih baru. Oleh karena itu, penulis tertarik melakukan penelitian mengenai pemilihan reksa dana dengan judul “ANALISIS KINERJA REKSA DANA YANG DIKELOLA OLEH MANAJER INVESTASI TRIMEGAH SEKURITAS PERIODE 26 MEI 2008-26 MEI 2009 DENGAN METODE INDEKS SHARPE, INDEKS TREYNOR, DAN INDEKS JENSEN”

(15)

Bab I Pendahuluan 4

1.2 Indentifikasi Masalah

Dalam mengevaluasi kinerja reksa dana Trimegah Sekuritas, terdapat beberapa masalah yang perlu diperhatikan, yaitu :

1. Bagaimana kinerja reksa dana-reksa dana yang dikelola oleh manajer investasi Trimegah Sekuritas dengan menggunakan metode Indeks Sharpe, Indeks Treynor dan Indeks Jensen periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009?

2. Faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi kinerja reksa dana-reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009?

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian

Penelitian ini dilakukan dengan maksud sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui kinerja reksa dana-reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas menggunakan metode Indeks Sharpe, Indeks Treynor dan Indeks Jensen periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009.

2. Untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja reksa dana-reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009.

3. Penelitian ini dilakukan dengan tujuan, dapat dijadikan sebagai salah satu bahan referensi dalam memilih produk reksa dana yang sesuai dengan kebutuhan masing-masing individu.

(16)

Bab I Pendahuluan 5

1.4 Kegunaan Penelitian

Penulis berharap agar penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi beberapa pihak, yaitu:

1. Bagi akademisi

Untuk memperdalam pengetahuan dan pengalaman mengenai investasi pada reksa dana.

2. Bagi praktisi bisnis

Dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan untuk membantu pengambilan keputusan bagi para Manajer Investasi Trimegah Sekuritas salah satu sumber informasi dalam menentukan pilihan reksa dana tertentu berdasarkan tingkat pengembalian dan risikonya.

3. Bagi investor

Menjadi salah satu sumber informasi dalam menentukan pilihan reksa dana tertentu di Trimegah Sekuritas.

(17)

Bab V Simpulan dan Saran 112

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Dengan melakukan pembahasan dan analisis terhadap NAB (Nilai Aktiva Bersih) pada produk reksa dana Trimegah Sekuritas selama periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009, maka dapat diketahui bahwa kinerja produk reksa dana Trimegah Sekuritas baik.

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan terhadap NAB Trimegah Sekuritas, maka dapat ditarik simpulan sebagai berikut

1. Hasil kinerja produk reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas dengan menggunakan metode indeks Sharpe, indeks Treynor dan indeks Jensen yaitu

a. Berdasarkan hasil penilaian reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas dengan menggunakan indeks Sharpe, reksa dana yang memiliki kinerja yang baik adalah TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS. Sedangkan reksa dana yang memiliki kinerja yang buruk adalah TRIM STABIL dan TRIM KOMBINASI 2.

b. Berdasarkan hasil penilaian reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas dengan menggunakan indeks Treynor, reksa dana yang memiliki kinerja yang baik adalah TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS. Sedangkan reksa dana

(18)

Bab V Simpulan dan Saran 113

yang memiliki kinerja yang buruk adalah TRIM STABIL dan TRIM KOMBINASI 2.

c. Berdasarkan hasil penilaian reksa dana yang dikelola oleh Manajer Investasi Trimegah Sekuritas dengan menggunakan indeks Jensen, reksa dana yang memiliki kinerja yang baik adalah TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS. Sedangkan reksa dana yang memiliki kinerja yang buruk adalah TRIM STABIL dan TRIM KOMBINASI 2.

d. Berdasarkan analisis dengan menggunakan ketiga indeks penilaian kinerja reksa dana, diperoleh reksa dana yang memiliki kinerja baik untuk ketiga indeks penilaian tersebut adalah TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS. Sedangkan reksa dana yang memiliki kinerja buruk untuk ketiga indeks penilaian tersebut adalah TRIM STABIL dan TRIM KOMBINASI 2.

2. Faktor-faktor yang mempengaruhi kinerja produk reksa dana Trimegah Sekuritas adalah sebagai berikut:

a. Faktor Internal, meliputi

• Pembanding indeks pasar. • Periode waktu.

• Risiko yaitu risiko sistematis dan risiko total.

• Tingkat keuntungan yaitu return portofolio dan return pasar. • Keahlian atau keberuntungan Manajer Investasi.

(19)

Bab V Simpulan dan Saran 114

b. Faktor Eksternal, meliputi

• Keadaan perekonomian Indonesia.

5.2 Saran

5.2.1 Saran bagi peneliti selanjutnya

Dalam melakukan penelitian tentang evaluasi kinerja reksa dana sebaiknya menggunakan pembanding indeks pasar atau portofolio acuan yang sesuai sehingga dapat memperoleh kinerja yang sesuai dan tepat serta menggunakan periode waktu yang sama antara tolok ukur dengan data historis NAB reksa dana yang akan dianalisis.

Selain itu, dalam melakukan penelitian tentang evaluasi kinerja reksa dana tidak hanya menggunakan satu perusahaan sekuritas, dimana dapat menggunakan dua perusahaan sekuritas untuk membandingkan kinerja masing-masing perusahaan sekuritas tersebut.

5.2.2 Saran bagi Investor

Investor yang akan menginvestasikan dananya pada reksa dana perlu memperhatikan beberapa hal, yaitu (1) Memilih perusahaan sekuritas yang bonafide, sehingga apabila terjadi sesuatu yang tidak diinginkan perusahaan sekuritas tersebut akan bertanggung jawab atas dana para investornya; (2) Memilih Manajer Investasi yang memiliki keahlian, sehingga dapat mengelola investasi dimana dapat memberikan keuntungan pada investornya bukan semata-mata karena keberuntungan; (3) Jangan

(20)

Bab V Simpulan dan Saran 115

segan untuk meminta buku prospektus dan membacanya dengan teliti, sehingga investor dapat mengikuti perkembangan reksa dana tersebut.

5.2.3 Saran bagi Trimegah Sekuritas

Setelah melakukan penelitian terhadap kinerja reksa dana Trimegah Sekuritas selama periode 26 Mei 2008-26 Mei 2009, maka penulis ingin memberikan saran yang berguna di masa yang akan datang, yaitu

1. Pertahankan kinerja TRIM KAPITAL, TRIM DANA TETAP 2, dan TRIM KAPITAL PLUS karena dari perhitungan menggunakan Indeks Sharpe, Indeks Treynor, dan Indeks Jensen hasilnya baik.

2. Mengkaji ulang faktor internal maupun faktor eksternal TRIM STABIL dan TRIM KOMBINASI 2.

(21)

DAFTAR PUSTAKA

Darmaji, Tjiptono., dan Hendy, M, Fakruddin. (2001). Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya Jawab. Salemba Empat. Jakarta.

Darmawi, Herman. (1990). Manajemen Risiko. Bumi Aksara. Jakarta.

E,A, Koetin. (2002). Analisis Pasar Modal. Pustaka Sinar harapan. Jakarta, hal. 158-165.

Erica. (2008). Evaluasi Kinerja Reksa dana yang Dikelola Oleh Manajer investasi PT Sinarmas Sekuritas. Skripsi Manajemen. Universitas Kristen Maranatha, Bandung (tidak dipublikasikan).

FPSB Indonesia. (2009). Modul 2 Perencanaan Investasi. Bandung. Halim, Abdul. (2002). Analisis Investasi. Salemba Empat. Jakarta.

Husnan, Suad. (2005). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Keempat. Unit Penerbit Percetakan AMP YKPN. Yogyakarta.

Jogiyanto. (2003). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketiga. BPFE-YOGYAKARTA. Yogyakarta.

Marisa, Oktafalia. (2006). Analisis Kinerja Reksa dana Saham di Indonesia pada September 2005-Agustus 2006. Skripsi Manajemen, Universitas Tarumanagara, Jakarta. Mulyana, Deden. (2005). Pengaruh Kebijakan Alokasi Aset dan Pemilihan Sekuritas Terhadap Kinerja Reksa dana Terbuka Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (Reksa dana Saham, Reksa dana Pendapatan Tetap, Reksa dana Campuran). Skripsi Manajemen, Universitas Siliwangi, Tasikmalaya.

Nazir, Moh. (1999). Metode Penelitian. Ghalia Indonesia, Anggota Ikapi. Jakarta.

Pratomo, Priyo, Eko., dan Ubaidillah, Nugraha. (2009). Reksa dana Solusi Perencanaan Investasi di Era Modern. Edisi Revisi. PT Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.

Putra, Eka, Dianata. (2002). Berburu Uang di Pasar Modal: Panduan Investasi menuju Kebebasan Financial. Effhar & Dahara Prize. Semarang, hal. 34-48.

(22)

Sartono, Agus, R. (2001). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat. BPFE-YOGYAKARTA. Yogyakarta.

Sharpe, Willian F., Gordon, J, Alexander., dan Jeffery, V, Bailey. (1997). Investasi. Jilid 1. Prentice Hall. Singapore.

Sharpe, Willian F., Gordon, J, Alexander., dan Jeffery, V, Bailey. (1997). Investasi. Jilid 2. Pearson Education Asia Pre Ltd dan PT Prehallindo. Singapore.

Sugiyono. (1999). Metode Penelitian Bisnis. Alfabeta, CV. Bandung.

Sunariyah. (2004). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Keempat. Unit Penerbit Percetakan AMP YKPN. Yogyakarta.

Syahrul., Mizar, Afdi, M., dan Ardiyos. (2000). Kamus lengkap Ekonomi: Istilah-istilah Akuntansi, Keuangan, dan Investasi. Citra Harta Prima. Jakarta, hal. 630.

Tandelilin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. BPFE-YOGYAKARTA. Yogyakarta.

Trimegah Sekuritas. (2006). Prospektus Reksa dana TRIM KOMBINASI 2. S-2327/BL/2006.

Trimegah Sekuritas. (2007). Prospektus Reksa dana TRIM KAPITAL. S-385/PM/1997. Trimegah Sekuritas. (2008). Prospektus Reksa dana DANA TETAP 2. S-2936/BL/2008. Trimegah Sekuritas. (2008). Prospektus Reksa dana TRIM KAPITAL PLUS. No.02/PM-MI/1994.

Wijaya, David. (2005). Analisis Investasi Reksa dana Berdasarkan Tingkat Hasil dan Risiko: Studi Kasus Reksa dana yang Diterbitkan PT Dana Reksa Investment Management. Skripsi Manajemen. Universitas Katholik Parahyangan, Bandung (tidak dipublikasikan).

Wiksuana, Bagus, G.I., dan Ni Ketut Purwanti. (2008). Konsistensi Risk-Adjusted Performance Sebagai Pengukur Kinerja Portofolio Saham di Pasar Modal Indonesia. Buletin Studi Ekonomi, Volume 13, Nomor 2, hal. 172-183.

Yuliati, Handaru, Sri., Handoyo, Prasetyo., dan Fandy, Tjiptono. (1996). Manajemen Portofolio dan Analisis Investasi. ANDI-YOGYAKARTA. Yogyakarta.

(23)

http://www.bi.go.id/

http://www.finance.yahoo.com/ http://www.Infovesta.com/ http://www.trimegah.com/