Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Melalui Suku Bunga SBI Sebagai Sasaran Operasional Kebijakan Moneter dan Variabel Makroekonomi Indonesia

SKRIPSI MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER MELALUI SUKU BUNGA SBI SEBAGAI SASARAN OPERASIONAL KEBIJAKAN MONETER DAN VARIABEL MAKROEKONOMI INDONESIA OLEH SAIDA HASIBUAN 110523019 PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN EKSTENSI DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

  

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

FAKULTAS EKONOMI

DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN

PERSETUJUAN PENCETAKAN

Nama : SAIDA HASIBUAN Nim : 110523019 Program Studi : EKONOMI PEMBANGUNAN Konsentrasi : PERBANKAN Judul : MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER MELALUI SUKU BUNGA SBI SEBAGAI SASARAN

  OPERASIONAL KEBIJAKAN MONETER DAN VARIABEL MAKROEKONOMI INDONESIA Tanggal:.................... Ketua Program Studi Irsyad Lubis, SE, M. Soc. Sc, Ph,D

  Nip. 19710503 200312 1 003 Tanggal:.................... Ketua Departemen Wahyu Ario Pratomo, SE, M. Ec Nip. 19730408 199802 1 001

LEMBAR PERNYATAAN

  Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya

bahwa skripsi saya yang berjudul “ Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Melalui

Suku Bunga SBI Sebagai Sasaran Operasional Kebijakan Moneter dan Variabel

Makroekonomi Indonesia ” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun

sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi

Universitas Sumatera Utara.

  Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/

atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/ atau dituliskan

sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.

  Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

  Medan, Juli 2013 SAIDA HASIBUAN 110523019

  

ABSTRAK

MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER MELALUI SUKU BUNGA SBI

SEBAGAI SASARAN OPERASIONAL KEBIJAKAN MONETER DAN VARIABEL

MAKROEKONOMI INDONESIA

Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh

Jumlah Uang Beredar, Kurs dan Indeks Harga Konsumen terhadap PDB. Menganalisis

pengaruh Suku Bunga SBI, Indeks Harga Impor dan PDB terhadap Indeks Harga

Konsumen. Analisis data menggunakan metode Vector Autoregression (VAR), Impluse

Response Function (IRF) dan Two – Stage Least Squares (TSLS). Data yang digunakan

dalam penelitian ini adalah data sekunder dalam bentuk time series dimulai tahun 2000: 1

• – 2012:4.

  Hasil analisis menyimpulkan bahwa Mekanisme Transmisi Kebijakan moneter

Indonesia Melalui Suku Bunga SBI dapat dilihat dari persamaan struktural PDB dan IHK.

Dimana SBI memiliki pengaruh negatif terhadap Indeks Harga Konsumen. Hasil tersebut

menunjukkan bahwa kebijakan moneter dengan variabel SBI, Kurs dan Jumlah Uang

Beredar berinteraksi dengan variabel makroekonomi yaitu Produk Domestik Bruto,

Indeks Harga Impor dan Indeks Harga Konsumen. Dengan didukung dengan hasil

estimasi persamaan Produk domestik Bruto sebesar 88,9 persen, sedangkan hasil estimasi

persamaan Indeks Harga Konsumen sebesar 52,3 persen.

  

Kata Kunci: Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Melalui Suku Bunga SBI dengan

Variabel Makroekonomi Indonesia.

  

ABSTRACT

MONETARY POLICY TRANSMISSION MECHANISM THROUGH SBI

  INTEREST RATE AS OPERATIONAL GOALS OF MONETARY POLICY AND MACROECONOMIC VARIABLES INDONESIA

The problems of this study was to analyze the effect of the Money Supply,

Exchange Rate and Consumer Price Index to GDP. Analyze the effect of SBI,

Import Price Index and the Consumer Price Index GDP. Data analysis using

Vector Autoregression (VAR), impluse Response Function (IRF) and Two - Stage

Least Squares (TSLS). The data used in this study is secondary data in the form of

time series began in 2000: 1 - 2012:4.

  Results of the analysis concluded that the monetary policy transmission

mechanism through SBI Indonesia can be seen from the structural equation GDP

and CPI. Where SBI has a negative impact on the Consumer Price Index. These

results suggest that the monetary policy variables SBI, Foreign Exchange and

Money Supply interact with macroeconomic variables, namely GDP, Import Price

Index and the Consumer Price Index. With the support of the estimation equations

gross domestic product of 88.9 percent, while the estimation equation Consumer

Price Index was 52.3 percent.

  

Keywords: Monetary Policy Transmission Mechanism Through SBI Indonesia

with Macroeconomic Variables.

KATA PENGANTAR

  Segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan hikmat dan hidayah kepada penulis, sehingga penulis dapat mengerjakan dan menyelesaikan skripsi yang berjudul “Mekanisme Transmisi Kebijakan

  

Moneter Melalui Suku Bunga SBI Sebagai Sasaran Operasional Kebijakan

Moneter dan Variabel Makroekonomi Indonesia”. Penulis telah banyak

  menerima bimbingan, saran, motivasi dan do’a dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:

  1. Teristimewa buat orang tuaku tersayang ayahanda Drs. H. Abdullah Sani Hasibuan dan Ibunda Hj. Siti Dour Daulay, atas kasih saying dan seluruh dukungan baik dana maupun semangat serta do’a.

  2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara

  3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec selaku Ketua Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan selaku dosen Pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk memberikan bimbingan dalam proses penulisan skripsi ini.

  4. Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, PhD selaku Ketua Progra Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Selaku dosen pembaca yang telah meluangkan waktunya, memberikan saran dan kritikan dalam penyempurnaan skripsi ini.

  5. Bapak Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku Sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara

  6. Bapak Paidi Hidayat, SE, MSi selaku sekretaris Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara

  7. Seluruh Bapak/Ibu Dosen pada Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara

  8. Seluruh Staf Akademik Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara

  9. Rekan-rekan mahasiswa stambuk 2011 Program Ekstensi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara

  Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun agar nantinya dapat menjadi lebih baik. Akhirnya penulis memohon agar Allah SWT memberikan limpahan rahmat dan hidayah-Nya kepada penulis dan semua pihak yang telah memberikan bantuannya selama ini.

  Medan, Juni 2013 Penulis

  Saida Hasibuan 110523019

  

DAFTAR ISI

   Halaman

  DAFTAR ISI........................................................................................ i DAFTAR TABEL............................................................................... iii DAFTAR GAMBAR........................................................................... iv

  BAB I PENDAHULUAN

  1.1 . Latar Belakang Masalah............................................................ 1 1.2 . Perumusan Masalah.................................................................. 7 1.3 . Tujuan Penelitian...................................................................... 7 1.4 . Manfaat Penelitian.................................................................... 7

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA

  2.1. Kebijakan Moneter.................................................................... 9

  2.1.1. Tujuan Kebijakan Moneter................................................ 10

  2.1.2. Jenis-Jenis Kebijakan Moneter.......................................... 11

  2.2. Inflation Targeting..................................................................... 13

  2.3. Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia...................................... 18

  2.4. Inflasi......................................................................................... 20

  2.5. Produk Domestik Bruto............................................................. 21

  2.6. Nilai Tukar Mata Uang.............................................................. 22

  2.6.1. Keseimbangan Kurs Mata Uang........................................ 24

  2.7. Penelitian Terdahulu.................................................................. 25

  2.8. Kerangka Pemikiran.................................................................. 26

  2.9. Hipotesis Penelitian................................................................... 27

  BAB III METODOLOGI PENELITIAN

  3.1. Ruang Lingkup Penelitian........................................................ 28

  3.2. Jenis Dan Sumber Data.............................................................. 28

  3.3. Uji Asumsi................................................................................. 29

  3.3.1. Uji Stasioneritas Data (Unit Root Test)............................. 29

  3.3.2. Uji Kointegrasi................................................................... 31

  3.3.3. Uji Kausalitas Granger....................................................... 31

  3.4. Model Analisis........................................................................... 33

  3.4.1. Vector Autoregression (VAR)........................................... 33

  3.5. Defenisi Operasional.................................................................. 34

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

  4.1. Perkembangan Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter di Indonesia.................................................................................... 35

  4.2. Perkembangan Variabel Pada Jalur Suku Bunga........................ 37

  4.2.1. Perkembangan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia.... 37

  4.2.2. Perkembangan Jumlah Uang Beredar................................ 39

  4.2.3. Perkembangan Produk Domestik Bruto.............................40

  4.2.4. Perkembangan Indeks Harga Konsumen........................... 42

  4.2.5. Perkembangan Indeks Harga Impor................................... 43

  4.2.6. Perkembangan Kurs........................................................... 45

  4.3. Uji Asumsi.................................................................................. 46

  4.3.1. Uji Unit Root Test (Stasioner Data................................... 46

  4.3.2. Uji Kointegrasi................................................................... 48

  4.3.3. Uji Kausalitas Granger....................................................... 49

  4.4. Hasil Model Analisis...................................................................51

  4.4.1. Estimasi Model Vector Autoregression (VAR)................. 51

  4.4.2. Analisis Impluse Response Function (IRF)....................... 53

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

  5.1. Kesimpulan................................................................................. 58

  5.2. Saran........................................................................................... 59

  DAFTAR PUSTAKA................................................................................. 60

  DAFTAR TABEL Tabel Judul Halaman 1.1. Perkembangan Investasi dan PDB................................................

  44

  4.11 Uji Kausalitas Granger................................................................... 49

  4.10 Hasil Pengujian Kointegrasi Johansen........................................... 48

  4.9 Hasil Pengujian Stasioneritas Data dengan Unit Root Test pada Tahap 2nd difference............................................................. 48

  4.8 Hasil Pengujian Stasioneritas Data dengan Unit Root Test pada Tahap 1 st difference.............................................................. 47

  4.7 Hasil Pengujian Stasioneritas Data dengan Unit Root Test pada Tahap Level............................................................................ 47

  4.6 Perkembangan Kurs Januari 2000 – Desember 2012 (Dollar Rupiah).............................................................................. 45

  42 4.5 Perkembangan IHI Januari 2000 – Desember 2012 (Dollar).......

  3 1.2. Perkembangan Suku Bunga dan Inflasi........................................

  41 4.4 Perkembangan IHK Januari 2000 – Desember 2012 (Persen).....

  4.3 Perkembangan PDB Januari 2000 – Desember 2012 (Milyar Rupiah)............................................................................

  39

  4.2 Perkembangan JUB Januari 2000 – Desember 2012 (Milyar Rupiah)............................................................................

  38

  4.1. Perkembangan Suku Bunga SBI Januari 2000 – Desember 2012 (persen)........................................................................................

  3

  4.12 Hasil Estimasi VAR....................................................................... 51

  

DAFTAR GAMBAR

Gambar Judul Halaman

  1.1. Kerangka Pemikiran....................................................

  26 4.1. Hasil Respon Implus Function (IRF)...........................

  54