PENGARUH PROFITABILITAS DAN SUKU BUNGA TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.
PENGARUH PROFITABILITAS DAN SUKU BUNGA TERHADAP
HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTI
DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH:
ERVINA R HASIBUAN
NIM: 7103210015
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2014
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas
berkat rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Suku Bunga Terhadap Harga
Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”. Penulisan skripsi ini dilakukan untuk memenuhi sebagian persyaratan
dalam mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi pada jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada yang teristimewa Ayahanda JS. Hasibuan dan Ibunda
N. Marpaung atas segala doa, motivasi serta dukungan moril dan materil yang selalu
diberikan kepada penulis dengan tulus dan penuh kasih sayang selama ini. Semoga
Tuhan membalas kebaikan kalian, semoga diberikan umur yang panjang dan
kesehatan.
Penulis tidak lupa mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah
membantu, membimbing dan mendukung penulis dalam penyelesaian skripsi ini,
khususnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ibnu Hajar, M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
iii
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. Ahmad Hidayat, M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas
Negeri Medan.
5. Ibu T. Teviana, SE, M.Si, selaku sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan.
6. Bapak Drs. Humisar Sihombing, M.Si selaku Dosen Pembimbing Skripsi saya
yang
telah
meluangkan
waktu
untuk memberikan bimbingan dan arahan
dengan sabar kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi ini.
7. Bapak Dionisius Sihombing Spd M.Si selaku Pembimbing Akademik yang selalu
memberikan motivasi dalam setiap pertemuan perkuliahan dan pertemuan
Kelompok Bimbingan Akademik.
8. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
9. Spesial kepada Bilson KS yang selalu mendukung dan memberikan semangat
kepada penulis dan dengan tulus membantu penulis dalam proses penyelesaian
skripsi ini.
10. Kepada Kak Shanty Tiomsi, Kak Herda Natalia, abang
saya Morland, adik
tersayang Lilis Fransisca dan Alda Jhosua yang selalu memberikan semangat dan
dukungan yang luar biasa kepada penulis. Semoga Tuhan selalu menyertai
saudaraku semua, sehat-sehat dan sukses selalu.
iv
11. Kepada semua sahabat dan teman-teman seperjuangan
penulis dalam
penyelesaian skripsi ini mereka adalah Sunar, Lamtioma, Meldyana, Melly, Ester,
Niky dan kepada teman-teman yang lain yang juga selalu memberikan dukungan
mereka adalah Wahyu, Harapan, Resnita, Hety, Irma, Bg Syardis S Simto yang
selalu memberikan dukungan dan seluruh penghuni rumah negara no 102 tidak
lupa saya ucapkan trimakasih buat segala dukungannya.
12. Buat seluruh teman-teman stambuk 2010 jurusan manajemen atas kebersamaan
menjalani perkuliahan selama kurang lebih 3,5 tahun semoga kita bisa bertemu
lagi dilain kesempatan,.
Penulis telah berusaha sebaik-baiknya dalam menyusun skripsi ini, namun
penulis menyadari bahwa seperti pepatah mengatakan tiada gading yang tak retak,
demikian juga dengan penulisan skripsi ini masih terdapat kekurangan yang perlu
diperbaiki, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
perbaikan di masa yang akan datang. Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih.
Medan,
Penulis
Maret 2014
Ervina R Hasibuan
7103210015
v
ABSTRAK
Ervina Hasibuan, 7103210015, Pengaruh Profitabilitas dan Suku Bunga
terhadap Harga Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan pengaruh
profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham Perusahaan Properti dan Real
Estate yang terdaftar di BEI. Harga saham diukur dengan menggunakan Indeks Harga
saham Individu. Profitabilitas diukur dengan menggunakan Return On Asset (ROA).
Suku Bunga yang digunakan adalah BI Rate. Populasi dalam penelitian ini sebanyak
54 perusahaan yang terdaftar di BEI. Metode pengambilan sampel yang digunakan
adalah purposive Sampling dan menghasilkan sampel sebanyak 37 perusahaan. Hasil
penelitian ini, menyatakan hubungan profitabilitas (ROA) terhadap harga saham, jika
variabel ROA meningkat 1%, maka harga saham akan meningkat sebesar 0,501.
Hubungan suku bunga terhadap harga saham yaitu bahwa setiap peningkatan suku
bunga sebesar 1% maka akan meningkatkan harga saham sebesar 0,156. Dari hasil
pengujian hipotesis yang menggunakan uji T, dinyatakan T hitung (26,631) > Ttabel
(1,976) pada taraf signifikan (α = 5%). Sehingga dapat diambil kesimpulan ada
pengaruh positif antara ROA dan suku bunga terhadap harga saham, pada perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI. Secara parsial ROA berpengaruh
positif dan signifikan terhadap harga saham, suku bunga berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham, dan suku bunga berpengaruh negative dan tidak
signifikan terhadap profitabilitas.
Kata Kunci: profitabilitas, suku bunga, harga saham
i
ABSTRACT
Ervina Hasibuan , 7103210015 , Profitability and Interest Rate Effect on Stock
Price and Real Estate Property Company Listed on the Indonesia Stock
Exchange .
This research aims to determine and to explain the influence of profitability and
interest rates toward stock prices of Property and Real Estate Company listed on the
Stock Exchange . The stock price is measured by using individual stock price index .
Profitability is measured by using the Return on Assets ( ROA ) . Interest rate used is
the BI Rate. The population in this research is 54 companies listed on the Stock
Exchange . The sampling method used was purposive sampling and sample is 37
companies. The results of this research, suggesting the effect of profitability ( ROA )
and the interest rate toward stock prices such as if the ROA increased by 1 % , then
the stock price will increase by 0.501. And if interest rate of 0.156 states that any
interest rate increases by 1 %, then the stock price will increase by 0.156. From the
results of hypothesis testing using T test , expressed Tcount ( 26.631 ) > Ttable ( 1.976 )
at the significance level ( α = 5 % ) . So it can be concluded there is a positive effect
between ROA and interest rates on stock prices , in Property and Real Estate
companies listed on the Stock Exchange . ROA partially positive and significant
impact on stock prices , interest rates , and a significant positive effect on stock prices
, and interest rates and no significant negative effect on profitability .
Keywords : profitability , interest rate , stock price
ii
DAFTAR ISI
Hal
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN
SURAT PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT
ABSTRAK.................................................................................................................. i
ABSTRACT ............................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ............................................................................................... iii
DAFTAR ISI ............................................................................................................. vi
DAFTAR TABEL ..................................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................x
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................1
1.1. Latar Belakang Masalah ................................................................................1
1.2. Identifikasi Masalah ......................................................................................7
1.3. Pembatasan Masalah .....................................................................................7
1.4. Perumusan Masalah .......................................................................................8
1.5. Tujuan Penelitian...........................................................................................8
1.6. Manfaat Penelitian .........................................................................................8
BAB II KAJIAN PUSTAKA .................................................................................... 10
2.1. Kerangka Teoritis ....................................................................................... 10
2.1.1. Harga Saham ..................................................................................... 10
vi
2.1.2. Rasio Profitabilitas ...........................................................................21
2.1.3. Suku Bunga ..................................................................................... 25
2.2. Penelitian yang Relevan .............................................................................. 30
2.3. Kerangka Berpikir ....................................................................................... 32
2.4. Hipotesis .....................................................................................................35
BAB III METODE PENELITIAN ...........................................................................36
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian .......................................................................36
3.2. Jenis Data ................................................................................................... 36
3.3. Populasi dan Sampel.................................................................................... 36
3.3.1. Populasi ........................................................................................... 36
3.3.2. Sampel ............................................................................................. 37
3.4. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional .......................................... 37
3.4.1. Variabel Penelitian ...........................................................................37
3.4.2. Definisi Operasional ........................................................................37
3.5. Teknik Analisis Data ................................................................................. 38
3.5.1. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................... 38
3.5.2. Analisis Statistik Infrensial ............................................................ 39
3.5.3. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 39
3.5.4. Analisis Jalur .................................................................................. 40
3.5.4. Penguji Hipotesis ............................................................................. 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................................... 44
4.1. Gambaran Umum Perusahaan Sampel ........................................................ 44
vii
4.2. Deskripsi Variabel ...................................................................................... 55
4.3. Uji Asumsi Klasik ...................................................................................... 62
4.4. Analisis Jalur .............................................................................................. 67
4.5. Uji Hipotesis .............................................................................................. 70
4.4.1. Uji T ............................................................................................... 70
4.4.2. Koefisien Determinan ..................................................................... 72
4.6. Pembahasan Hasil Penelitian ...................................................................... 76
4.5.1. Hubungan Profitabilitas terhadap Harga Saham .............................. 77
4.5.2. Hubungan Suku Bunga Terhadap Harga Saham .............................. 78
4.5.3. Hubungan Suku Bunga Terhadap profitabilitas ............................... 80
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................................... 83
5.1. Kesimpulan ................................................................................................ 83
5.2. Saran ......................................................................................................... 84
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
viii
DAFTAR TABEL
Hal
4.1. Tabel Perusahaan sampel .................................................................................... 44
4.2. Deskripsi Perkembangan Total Asset Perusahaan Sampel 2009-2012 .................. 46
4.3. Tabel Kategori Perkembangan Total Aset Perusahaan Sampel ............................ 48
4.4. Deskripsi Perkembangan Harga Saham Perusahaan Sampel ................................ 49
4.5. Tabel Kategori Perkembangan Harga Saham Perusahaan Sampel ........................ 51
4.6. Deskripsi Perkembangan Laba Usaha Perusahaan Sampel .................................. 52
4.7. Tabel Kategori Perkembangan Laba Usaha perusahaan Sampel .......................... 54
4.8. Indeks Harga Saham Perusahaan Sampel ............................................................ 55
4.9. Tabel Kategori Keadaan Indeks Harga Saham Perusahaan Saham ....................... 57
4.10. Tabel Return On Assets Perusahaan Sampel ...................................................... 58
4.11. Tabel Kategori Keadaan ROA Perusahaan Sampel ........................................... 60
4.12. Tabel Suku Bunga Bank Indonesia 2009-2012 .................................................. 61
4.13. Tabel One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test .................................................. 63
4.14. Tabel Hubungan Linieritas Harga Saham dan profitabilitas ............................... 66
4.15. Tabel Hubungan Linieritas Harga Saham dan Suku Bunga ................................ 66
4.16. Tabel Hubungan Linieritas Profitabilitas dan Suku Bunga ................................. 67
4.17. Tabel Coefficients untuk Profitabilitas, Suku Bunga dan Harga Saham ............. 68
4.18. Tabel Coefficients untuk Suku Bunga dan Profitabilitas .................................... 69
4.19. Tabel Koef. Determinan untuk Profitabilitas, Suku Bunga dan Harga Saham .... 73
4.20. Tabel Koef. Determinan untuk Profitabilitas dan Suku Bunga ........................... 74
ix
DAFTAR GAMBAR
Hal
1.1. Gambar Grafik Penurunan Indeks Harga saham perusahaan Properti ..................... 2
1.2. Gambar Keadaan Profitabilitas Perusahaan Properti april-september ..................... 4
2.1. Gambar Paradigma Penelitian ............................................................................. 35
3.1. Gambar Diagram Jalur ....................................................................................... 40
x
DAFTAR LAMPIRAN
Tabel Data Variabel………………………………………….LAMPIRAN
Data Hasil Pengolahan Data…………………………………LAMPIRAN
T-Table……………………………………………………… LAMPIRAN
Daftar Riwayat Hidup ……………………………………….LAMPIRAN
Nota Tugas…………………………………………………...LAMPIRAN
Surat Permohonan Judul Skripsi……………………………..LAMPIRAN
Surat Keterangan Melaksanakan Penelitian…………………LAMPIRAN
Surat Izin Mengadakan Penelitian………………………… ..LAMPIRAN
xi
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Setiap perusahaan bertujuan untuk memperoleh keuntungan atau laba yang
optimal. Dalam mewujudkan tujuan tersebut perusahaan tidak terlepas dari
berbagai masalah yang dihadapi, salah satunya adalah masalah permodalan yang
digunakan untuk kegiatan operasional dalam rangka pencapaian tujuan
perusahaan.
Dalam kaitannya dengan masalah permodalan, perusahaan biasanya
dihadapkan pada dua pilihan sumber modal yaitu modal asing (pinjaman) dan
modal sendiri. Penggunaan modal sendiri yang dimaksud disini adalah pengadaan
modal dengan cara penerbitan saham (emisi) dan dijual atau dipasarkan melalui
bursa efek. Penjualan saham dibursa efek didasarkan pada harga jual saham.
Menurut Anoraga dan Piji (2001:60) harga saham di bursa efek ditentukan oleh
kekuatan permintaan dan penawaran. Artinya jika permintaan atas saham
perusahaan emiten bertambah maka harga saham perusahaan tersebut akan naik,
sebaliknya jika permintaan atas saham perusahaan emiten berkurang maka harga
saham perusahaan akan turun.
Perusahaan properti dan real estate merupakan sebuah perusahaan yang
menyediakan berbagai keperluan konsumen berupa rumah atau properti lainnya.
Sektor properti memiliki arti yang penting dalam pembangunan perekonomian
nasional karena selain menyediakan perumahan yang terjangkau bagi masyarakat
2
sektor properti juga berperan dalam rangka penyerapan tenaga kerja. Permintaan
masyarakat atas rumah tinggal yang semakin meningkat
bisa menyebabkan
perusahaan properti semakin diminati baik oleh masyarakat yang membutuhkan
hunian/ tempat tinggal, maupun investor yang ingin bervinvestasi saham. Jika
diperhatikan keadaan harga saham perusahaan properti dan real estate yang
tergabung di Bursa Efek, pada bulan Mei - Agustus tahun 2013 dinyatakan pada
gambar grafik Indeks Harga Saham berikut:
( Sumber: ekonomi.kompasiana.com dan idx.co.id)
Gambar 1.1. Grafik Penurunan Indeks Harga Saham Perusahaan Properti dan
Real Estate bulan Mei – Agustus Tahun 2013
3
Berdasarkan data grafik indeks harga saham properti diatas dapat
disimpulkan bahwa kondisi harga saham perusahaan-perusahaan pada sektor
properti dan real estate cenderung menurun dari bulan Mei - Agustus tahun 2013.
Kondisi ini dapat dijadikan indikasi bahwa permintaan atas saham perusahaan
properti pada bulan Mei – Agustus 2013 berkurang, dan dikhawatirkan
mempengaruhi stabilitas keuangan perusahaan, yaitu permodalannya kurang
menjamin kelancaran kegiatan perusahaan dalam mencapai tujuan.
Berkurangnya permintaan atas saham perusahaan emiten dapat terjadi
disebabkan banyak hal, salah satu diantaranya adalah kemampuan perusahaan
emiten dalam menghasilkan keuntungan (profitabilitas) yang akan dibagi kepada
investor semakin berkurang yang akhirnya berdampak pada berkurangnya minat
atau motivasi investor
untuk berinvestasi pada saham perusahaan properti.
Berkurangnya minat dan motivasi investor dalam berinvestasi saham ini yang
mengakibatkan permintaan terhadap saham berkurang atau menurun. Permintaan
saham yang menurun menyebabkan harga saham juga menurun. Sebenarnya jika
diperhatikan keadaan saham-saham di bursa efek, secara umum saham-saham
sektor lain juga mengalami penurunan. Namun yang menjadi fenomena pada
sektor properti ini adalah pencapaian perusahaan dalam hal profitabilitas semakin
meningkat akan tetapi harga saham cenderung menurun. Banyaknya permintaan
masyarakat akan hunian/rumah, bangunan perkantoran maupun apartement
menyebabkan laba atau profitabilitas perusahaan meningkat. Memperhatikan
Kondisi profitabilitas yang dicapai oleh perusahaan properti dan real estate dari
triwulan kedua sampai triwulan ketiga dinyatakan pada grafik dibawah ini:
4
Sumber: idx.co.id (Diolah)
Gambar 1.2. Keadaan Profitabilitas perusahaan Properti dari bulan April – September
Berdasarkan grafik tersebut ditunjukkan bahwa profitabilitas yang dicapai
perusahaan properti cenderung mengalami peningkatan. Kondisi ini seyogyanya
menjadi daya tarik bagi para investor untuk berinvestasi pada saham perusahaan
Properti. Dengan demikian permintaan atas saham juga mengalami peningkatan.
Permintaan atas saham perusahaan yang mengalami peningkatan akan mendorong
harga saham juga naik. Semakin tingggi tingkat profitabilitas maka nilai
perusahaan juga akan semakin tinggi. Hal ini akan diikuti pula dengan
peningkatan harga saham yang akan memberikan keuntungan bagi suatu
perusahaan. Namun kenyataannya pada waktu yang bersamaan dengan
peningkatan profitabilitas perusahaan tersebut, harga saham cenderung mengalami
penurunan. Hal ini menunjukkan adanya fenomena gap, dimana teori tidak sesuai
dengan kenyataan. Atas dasar ini peneliti terdorong untuk mengkaji atau meneliti
tentang hubungan profitabilitas terhadap harga saham.
Disamping profitabilitas, faktor lain sebagai faktor eksternal yang
diperkirakan mempengaruhi harga saham adalah suku bunga. Menurut Anoraga
5
dan Piji (2008:80) “Tingkat bunga adalah salah satu unsur yang penting dalam
investasi pasar modal”. Apabila suku bunga Bank Indonesia (BI Rate) mengalami
kenaikan, secara otomatis suku bunga deposito juga akan mengalami kenaikan.
Dengan tingginya tingkat suku bunga deposito maka para investor akan beralih
berinvestasi pada tabungan atau deposito dan meninggalkan instrumen saham.
Sehingga permintaan terhadap saham berkurang dan otomatis akan menurunkan
harga saham. Sebaliknya apabila BI Rate mengalami penurunan, suku bunga bank
deposito juga akan menurun dan para investor akan beralih berinvestasi kepada
instrumen saham, sehingga permintaan saham akan bertambah dan meningkatkan
harga saham.
Seperti yang kita ketahui, bahwa akhir-akhir ini terjadi pelemahan nilai
rupiah terhadap dollar Amerika. Kondisi ini diantisipasi oleh bank Indonesia
dengan menaikkan BI Rate. Langkah tersebut mampu memaksa bank untuk
menaikkan suku bunga deposito, suku bunga kredit, termasuk KPR (Kredit
Pemilikan Rumah). Kredit Pemilikan Rumah (KPR) adalah suatu fasilitas kredit
yang diberikan oleh perbankan kepada para nasabah perorangan yang akan
membeli atau memperbaiki rumah. KPR adalah Subsidi yang disediakan oleh
pemerintah. KPR subsidi
ini adalah kredit yang diperuntukkan kepada
masyarakat berpenghasilan menengah ke bawah dalam rangka memenuhi
kebutuhan perumahan atau perbaikan rumah yang telah dimiliki. Subsidi ini
berupa subsidi meringankan kredit dan menambah dana pembangunan atau
perbaikan rumah.
6
Ketika kredit kontruksi dan kredit properti berbunga tinggi maka tingkat
pengembalian dari debitur akan mengalami gangguan. Apalagi ditambah dengan
kondisi daya beli masyarakat yang menurun hingga bisa menyebabkan macetnya
pembayaran kredit perumahan real estate. Perkembangan sektor properti
tercermin dari peningkatan penyaluran KPR perbankan kepada sektor properti.
Kenaikan suku bunga KPR membuat nasabah harus rela membayar lebih
mahal cicilan rumah mereka setiap bulannya. kenaikan suku bunga KPR dari 9
persen menjadi 12 persen akan berimbas pada penurunan konsumen KPR.
Menurunnya konsumen KPR ini berimbas pada perusahaan properti sebagai
pengembang. Karena pasar properti sangat dipengaruhi oleh kredit, maka ketika
KPR naik, hal ini mengakibatkan menurunnya konsumen KPR, dengan
menurunnya konsumen KPR akan berpengaruh juga terhadap permintaan akan
rumah dan kondisi ini akan mengurang penerimaan atas penjualan perusahaan
properti dan akhirnya profitabilitas perusahaan akan menurun.
Suku bunga naik adalah suatu hal yang tak bisa dihindari, karena biaya
dana juga naik. Artinya disini adalah ketika BI Rate mengalami kenaikan, maka
bank-bank umum lainnya akan menaikkan suku bunga pinjaman (suku bunga
kredit). Dengan naiknya suku bunga kredit maka perusahaan properti yang secara
umum memiliki sumber dana dari hutang (pinjaman dari bank) harus membayar
beban yang semakin tinggi untuk bunga pinjaman, hal ini akan berpengaruh
terhadap profitabilitas perusahaan. Dimana profitabilitas perusahaan akan
menurun dan akan diikuti dengan penurunan harga saham. Pada kenyataan yang
terjadi saat ini, suku bunga mengalami peningkatan, akan tetapi profitabilitas
7
perusahaan properti secara umum cenderung meningkat sehingga hal ini
menimbulkan fenomena gap, dimana adanya ketidaksesuaian antara teori dan
kenyataan. Atas dasar ini perlu dilakukan pengkajian tentang bagaimana
hubungan antara suku bunga terhadap harga saham dan profitabilitas.
Berdasarkan uraian latar belakang tersebut, maka penulis tertarik untuk
mencari tahu tentang bagaimana pengaruh atau hubungan profitabilitas dan suku
bunga terhadap harga saham. Dengan demikian penulis merencanakan untuk
mengangkat judul: “Pengaruh Profitabilitas dan Suku Bunga Terhadap Harga
Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”.
1.2. Identifikasi Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang diatas, maka sebagai identifikasi
masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Bagaimana pengaruh suku bunga terhadap harga saham perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Bagaimana pengaruh suku bunga terhadap profitabilitas perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.3.Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah diatas, maka penelitian ini dibatasi pada
masalah pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan
properti.
8
1.4. Perumusan Masalah
Adapun yang menjadi perumusan masalah yang dikemukakan oleh peneliti
adalah:
1. Apakah ada pengaruh profitabilitas terhadap harga saham perusahaan
properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah ada pengaruh suku bunga terhadap harga saham perusahaan
properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Ada pengaruh suku bunga terhadap profitabilitas perusahaan properti
dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.5.Apakah Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan
pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan properti
dan real estate.
1.6. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat:
1. Bagi Penulis
Sebagai salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar sarjana dan untuk
menambah wawasan di bidang keuangan terutama dalam memahami pengaruh
profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan property.
2. Bagi Perusahaan Properti dan Real Estate/ Investor
Memberikan informasi bagi pihak yang berkepentingan atau investor tentang
bagaimana hubungan profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham.
9
3. Bagi Lembaga/ Universitas Negeri Medan
Sebagai tambahan literature/referensi kepustakaan tentang hasil penelitian
pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham pada perusahaan
properti dan real estate.
4. Bagi Peneliti Selanjutnya
Sebagai bahan referensi, masukan, dan bahan perbandingan bagi peneliti yang
akan melakukan penelitian sejenis pada masa yang akan datang.
82
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan sebelumnya,
maka dapat diambil kesimpulan:
1. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dalam
penelitian ini Persentase Pengaruh antara profitabilitas dan harg saham
merupakan pengaruh yang cukup kuat. Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas
memiliki pengaruh yang tinggi terhadap harga saham. Hal ini terjadi karena pada
saat profitabilitas perusahaan properti dan real estate mengalami peningkatan,
investor tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Semakin
banyaknya permintaan terhadap saham properti menyebabkan harga saham juga
semakin meningkat.
2. Suku bunga berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini
bertentangan dengan mayoritas teori yang ada. Banyak teori dan konsep yang
menyatakan bahwa suku bunga bank Indonesia berpengaruh negative terhadap
harga saham. Terdapat beberapa hal yang menyebabkan terjadinya hubungan
yang positif antara suku bunga dan harga saham. Salah satunya adalah pada saat
terjadi peningkatan suku bunga, permintaan rumah juga mengalami peningkatan
melebihi peningkatan suku bunga. Selain itu peningkatan suku bunga yang terjadi
tidak terlalu tinggi dan tidak berimbas menurunkan profitabilitas perusahaan.
83
Sehingga walaupun suku bunga meningkat harga saham tetap mengalami
peningkatan.
3. Terdapat pengaruh negative dan tidak signifikan antara suku bunga dan
profitabilitas. Hal ini terjadi karena kenaikan Suku Bunga Bank Indonesia akan
meningkatkan suku bunga kredit pinjaman. Meningkatnya suku bunga pinjaman
di bank akan berimbas pada meningkatnya beban bunga yang harus dibayarkan
oleh perusahaan, meningkatnya beban pinjaman akan menurunkan profitabilitas
perusahaan.
5.2. Saran
Adapun saran penulis yang diberikan dari hasil penelitian yang telah
dilakukan tersebut antara lain:
1. Dari hasil analisis yang diperoleh ternyata profitabilitas mempengaruhi harga
saham perusahaan properti dan real estate. Hal ini berarti bahwa variabel
profitabilitas adalah variabel yang sangat penting. Oleh karena itu Perusahaan
sebaiknya
meningkatkan
profitabilitas
perusahaan.
Untuk
meningkatkan
profitabilitas maka perusahaan harus mampu menghasilkan keuntungan yang
tinggi baik yang diperoleh dari hasil penjualan maupun penyewaan rumah atau
bangunan lainnya. Dan perusahaan properti harus memperhatikan segala hal-hal
yang mampu mendukung peningkatan penjualan dan permintaan terhadap rumah
dan gedung lainnya. Profitabilitas juga menjadi salah satu pertimbangan para
investor tentang apakah mereka menanamkan modal diperusahaan, menjual
84
saham atau membeli saham. Apabila profitabilitas perusahaan tinggi maka para
investor akan lebih tertarik membeli saham perusahaan tersebut dan mendorong
naiknya harga saham.
2. Suku bunga memiliki pengaruh positif terhadap harga saham, namun tidak kuat.
Walaupun demikian perusahaan tetap harus memperhatikan pergerakan suku
bunga. Suku bunga akan berpengaruh positif terhadap harga saham pada jangka
panjang dan berpengaruh negative dalam jangka pendek. Dengan demikian
perusahaan properti perlu mengamati pergerakan suku bunga. Sebaiknya ketika
suku bunga naik, perusahaan sebaiknya mengelola pinjaman tersebut dengan baik.
Dengan demikian walaupun suku bunga pinjaman meningkat, namun karena
pengelolaan pinjaman dilakukan dengan baik maka hal tersebut akan melancarkan
kinerja perusahaan. Apabila kinerja perusahaan lancar maka nilai perusahaan
akan meningkat, persepsi investor terhadap perusahaan akan baik dan akan diikuti
dengan meningkatnya harga saham. Kenaikan suku bunga bank Indonesia juga
akan mempengaruhi suku bunga KPR. Suku bunga KPR yg meningkat mampu
menurunkan permintaan akan properti. Hal ini mengakibatkan profitabilitas
perusahaan properti menurun. Dan menurunnya profitabilitas otomatis akan
menurunkan harga saham.
3. Bagi investor yang ingin menanamkan modalnya pada perusahaan properti
hendaknya memperhatikan tingkat profitabilitas perusahaan dan suku bunga.
Karena suku bunga mempengaruhi harga saham melalui profitabilitas. Dalam
penelitian ini hasil perhitungan menunjukkan adanya pengaruh negative suku
85
bunga terhadap profitabilitas. Namun pengaruhnya kecil. Akan tetapi tetap perlu
diperhatikan karena hal tersebut akan mempengaruhi deviden yang akan diterima
investor. Apabila deviden yang tersedia bagi investor sedikit, maka persepsi
investor terhadap perusahaan akan buruk sehingga hal tersebut akan menurunkan
minat investasi para investor. Akhirnya permintaan saham menurun, profitabilitas
menurun, dan akhirnya harga saham juga ikut menurun.
4. Untuk peneliti selanjutnya hendaknya dilakukan dengan menambahkan periode
pengamatan. Sehingga hasil perhitungan dan analisisnya lebih akurat tentang
pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham.
DAFTAR PUSTAKA
Achmad Ath Thobarry. 2009. Analisis Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga, Laju
Inflasi, dan Pertumbuhan GDP terhadap Indeks Harga Saham Properti
(Kajian Empiris Pada BEI Periode Pengamatan 2000-2008). Jurnal
Manajemen. Universitas Diponegoro.
Achmad, Darmawan. 2010Kumpulan Teori-Suku-Bunga: Wordpress.
Anoraga dan Piji. 2008. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
Bodie, Zvi, dkk. 2006. Investasi. Jakarta: Salemba Empat.
Budisantoso, Totok dan Sigit Triandaru. 2006. Bank dan Lembaga Keuangan Lain.,
edisi kedua. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin, 2006. Pasar Modal di Indonesia:
Pendekatan Tanya Jawab. Salemba Empat: Jakarta.
Edhi Satriyo Wibowo . Analisis Pengaruh Suku Bunga, Inflasi, Car, Bopo, Npf
Terhadap Profitabilitas Bank Syariah . Jurnal Ekonomi Volume 2, Nomor 2,
Tahun 2013, Halaman 1-10 Http://Ejournal-S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Djom
Issn (Online): 2337-3792.
Fahmi, Irham. 2012, Pengantar Pasar Modal, edisi 1, Alfabeta, Bandung.
Fakhruddin dan Sopian. 2001.Perangkat dan Model Analisis Investasi di Pasar
Modal. Jakarta: PT Elex Media Komputindo.
Gusti dan Gede, Pengaruh PER, DPR, ROA, Tingkat Suku Bunga SBI, serta Kurs
Dollar AS terhadap Harga Saham. Jurnal Fakultas Eknomi dan Bisnis
Universitas Udayana (UNUD).
Hanafi, M. H. dan A. Halim. 2000. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta :
Penerbit AMK YKPN.
Harahap, Sofyan Syafri.2008. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta : PT.
Raja Grafindo Persana.
Hartono, Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:
BPFE.
Horne, Van dan John. 2004. Prinsip – Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
Husnan, Suad , 2002, Manajemen Keuangan Teori Dan Praktek , Yayasan Badan
Penerbit Gajah Mada Yogyakarta , Yogyakarta.
Husnan, Suad dan Pudjiastuti, Enny. 2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.Edisi
ke tiga.Yogyakarta: AMP YKPN. (Jurnal Ekonomi Manajemen, Yogyakarta:
Universitas Negeri Yogyakarta).
James C, Van horne & Jhon M. wachowicz, JR. (2005). Fundamental of Financial
Management/Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan
(Edisi
Kedua
belas).Jakarta:Salemba Empat.
Jogiyanto 2008, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kelima, Yogyakarta,
BPFE. Skripsi, Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta.
Puspitasari Diana, Analisis Pengaruh CAR, NPL, PDN, NIM, BOP, LDR, dan Suku
Bunga SBI terhadap Profitabilitas (ROA). Thesis Magister Manajemen
Universitas diponegoro.
Sugeng Raharjo. Pengaruh Inflasi, Nilai Kurs Rupiah, Dan Tingkat Suku Bunga
Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia: Stie “Aub” Surakarta
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 15, No. 3, Hal. 294-312,
Jumingan. 2011. Analisis Laporan keuangan. Jakarta: PT Bumi Aksara.
Kasmir, Manajermen Perbankan, PT Raja Grafindo Persada , Jakarta 2000.
Kasmir. 2005. Pemasaran Bank. Prenada Media, Jakarta.
Lukman Syamsuddin, (2000), Manajemen Keuangan, Ed Baru, Cet Kelima, PT. Kaja
Grafindo Persada, Jakarta.
Mudrajat Kuncoro, 2001. Metode Kuantitatif Teori dan Aplikasi Untuk Bisnis dan
Ekonomi, Edisi Pertama, Yogyakarta : UPP AMP YKPN.
Munawir, Slamet. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:
BPFE.
Natarsyah, 2000, “Analisis Beberapa Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang
G0-Public di Pasar ModalIndonesia”, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia,
Vol. 15, No. 3, Hal. 294-312.
Nurmalasari, Indah. 2010. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Emiten Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20052008: Jurnal Ekonomi, Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas
Gunadarma.
Pasaribu, Rowland Bismark Fernando. 2008. Pengaruh Variabel Fundamental
Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia (Bei)
Periode 2003-2006: Jurnal Vol. 2, No. 2, Juli 2008 Hal. 101 113.
Rosalina Lia (lia_rosalina91@yahoo.com) Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap
Harga Saham Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar. Jurnal
Fakultas Ekonomi Universitas Mulawarman.
Samsul Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4. Yogyakarta:
BPFE-YOGYAKARTA.
Simamora, Henry. 2000. Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis Jilid II.
Jakarta: Salemba Empat. Jurnal STIE “AUB” Surakarta.
Simorangkir. 2004. Pengantar Lembaga Keuangan Bank dan Nonbank. Bogor:
Ghalia Indonesia.
Sofyan Syafri Harahap. 2007. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT
RajaGrafindo Persada.
Sofyan Syafri Harahap. 2007. Teori Akuntansi. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Bandung : CV Alfabeta.
Sunariyah, 2004. Pengantar
Pengetahuan Pasar Modal. Cetakan Keempat.
Yogyakart UPP AMP YKPN.
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi
Pertama. Yogyakarta : BPFE. Skripsi, Yogyakarta: Universitas Negeri
Yogyakarta.
Utami Mudji & Mudjilah Rahayu Peranan Profitabilitas, Suku Bunga, Inflasi dan
Nilai Tukar Dalam Mempengaruhi Pasar Modal Indonesia Selama Krisis
Ekonomi Jurnal Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol. 5, No. 2,
September 2003: 123 - 131 Fakultas Ekonomi –
Universitas Kristen Petra
http://puslit.petra.ac.id/journals/management/.
www.idx.co.id. Annual Report. Diakses pada bulan November dan Januari
www.duniainvestasi.com. Sektor Properti dan Real Estate. Diakses Bulan November
dan Januari
www.sahamok.com: Diakses Bulan November 2013
HARGA SAHAM PERUSAHAAN PROPERTI
DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi
OLEH:
ERVINA R HASIBUAN
NIM: 7103210015
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2014
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, atas
berkat rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Suku Bunga Terhadap Harga
Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”. Penulisan skripsi ini dilakukan untuk memenuhi sebagian persyaratan
dalam mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi pada jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan.
Dengan penuh rasa hormat penulis menyampaikan rasa terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada yang teristimewa Ayahanda JS. Hasibuan dan Ibunda
N. Marpaung atas segala doa, motivasi serta dukungan moril dan materil yang selalu
diberikan kepada penulis dengan tulus dan penuh kasih sayang selama ini. Semoga
Tuhan membalas kebaikan kalian, semoga diberikan umur yang panjang dan
kesehatan.
Penulis tidak lupa mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah
membantu, membimbing dan mendukung penulis dalam penyelesaian skripsi ini,
khususnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ibnu Hajar, M.Si, selaku Rektor Universitas Negeri Medan.
2. Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
iii
3. Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4. Bapak Drs. Ahmad Hidayat, M.Si, selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas
Negeri Medan.
5. Ibu T. Teviana, SE, M.Si, selaku sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan.
6. Bapak Drs. Humisar Sihombing, M.Si selaku Dosen Pembimbing Skripsi saya
yang
telah
meluangkan
waktu
untuk memberikan bimbingan dan arahan
dengan sabar kepada penulis selama proses penyelesaian skripsi ini.
7. Bapak Dionisius Sihombing Spd M.Si selaku Pembimbing Akademik yang selalu
memberikan motivasi dalam setiap pertemuan perkuliahan dan pertemuan
Kelompok Bimbingan Akademik.
8. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan.
9. Spesial kepada Bilson KS yang selalu mendukung dan memberikan semangat
kepada penulis dan dengan tulus membantu penulis dalam proses penyelesaian
skripsi ini.
10. Kepada Kak Shanty Tiomsi, Kak Herda Natalia, abang
saya Morland, adik
tersayang Lilis Fransisca dan Alda Jhosua yang selalu memberikan semangat dan
dukungan yang luar biasa kepada penulis. Semoga Tuhan selalu menyertai
saudaraku semua, sehat-sehat dan sukses selalu.
iv
11. Kepada semua sahabat dan teman-teman seperjuangan
penulis dalam
penyelesaian skripsi ini mereka adalah Sunar, Lamtioma, Meldyana, Melly, Ester,
Niky dan kepada teman-teman yang lain yang juga selalu memberikan dukungan
mereka adalah Wahyu, Harapan, Resnita, Hety, Irma, Bg Syardis S Simto yang
selalu memberikan dukungan dan seluruh penghuni rumah negara no 102 tidak
lupa saya ucapkan trimakasih buat segala dukungannya.
12. Buat seluruh teman-teman stambuk 2010 jurusan manajemen atas kebersamaan
menjalani perkuliahan selama kurang lebih 3,5 tahun semoga kita bisa bertemu
lagi dilain kesempatan,.
Penulis telah berusaha sebaik-baiknya dalam menyusun skripsi ini, namun
penulis menyadari bahwa seperti pepatah mengatakan tiada gading yang tak retak,
demikian juga dengan penulisan skripsi ini masih terdapat kekurangan yang perlu
diperbaiki, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
perbaikan di masa yang akan datang. Akhir kata penulis mengucapkan terima kasih.
Medan,
Penulis
Maret 2014
Ervina R Hasibuan
7103210015
v
ABSTRAK
Ervina Hasibuan, 7103210015, Pengaruh Profitabilitas dan Suku Bunga
terhadap Harga Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan pengaruh
profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham Perusahaan Properti dan Real
Estate yang terdaftar di BEI. Harga saham diukur dengan menggunakan Indeks Harga
saham Individu. Profitabilitas diukur dengan menggunakan Return On Asset (ROA).
Suku Bunga yang digunakan adalah BI Rate. Populasi dalam penelitian ini sebanyak
54 perusahaan yang terdaftar di BEI. Metode pengambilan sampel yang digunakan
adalah purposive Sampling dan menghasilkan sampel sebanyak 37 perusahaan. Hasil
penelitian ini, menyatakan hubungan profitabilitas (ROA) terhadap harga saham, jika
variabel ROA meningkat 1%, maka harga saham akan meningkat sebesar 0,501.
Hubungan suku bunga terhadap harga saham yaitu bahwa setiap peningkatan suku
bunga sebesar 1% maka akan meningkatkan harga saham sebesar 0,156. Dari hasil
pengujian hipotesis yang menggunakan uji T, dinyatakan T hitung (26,631) > Ttabel
(1,976) pada taraf signifikan (α = 5%). Sehingga dapat diambil kesimpulan ada
pengaruh positif antara ROA dan suku bunga terhadap harga saham, pada perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI. Secara parsial ROA berpengaruh
positif dan signifikan terhadap harga saham, suku bunga berpengaruh positif dan
signifikan terhadap harga saham, dan suku bunga berpengaruh negative dan tidak
signifikan terhadap profitabilitas.
Kata Kunci: profitabilitas, suku bunga, harga saham
i
ABSTRACT
Ervina Hasibuan , 7103210015 , Profitability and Interest Rate Effect on Stock
Price and Real Estate Property Company Listed on the Indonesia Stock
Exchange .
This research aims to determine and to explain the influence of profitability and
interest rates toward stock prices of Property and Real Estate Company listed on the
Stock Exchange . The stock price is measured by using individual stock price index .
Profitability is measured by using the Return on Assets ( ROA ) . Interest rate used is
the BI Rate. The population in this research is 54 companies listed on the Stock
Exchange . The sampling method used was purposive sampling and sample is 37
companies. The results of this research, suggesting the effect of profitability ( ROA )
and the interest rate toward stock prices such as if the ROA increased by 1 % , then
the stock price will increase by 0.501. And if interest rate of 0.156 states that any
interest rate increases by 1 %, then the stock price will increase by 0.156. From the
results of hypothesis testing using T test , expressed Tcount ( 26.631 ) > Ttable ( 1.976 )
at the significance level ( α = 5 % ) . So it can be concluded there is a positive effect
between ROA and interest rates on stock prices , in Property and Real Estate
companies listed on the Stock Exchange . ROA partially positive and significant
impact on stock prices , interest rates , and a significant positive effect on stock prices
, and interest rates and no significant negative effect on profitability .
Keywords : profitability , interest rate , stock price
ii
DAFTAR ISI
Hal
LEMBAR PERSETUJUAN DAN PENGESAHAN
SURAT PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT
ABSTRAK.................................................................................................................. i
ABSTRACT ............................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR ............................................................................................... iii
DAFTAR ISI ............................................................................................................. vi
DAFTAR TABEL ..................................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................................x
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................1
1.1. Latar Belakang Masalah ................................................................................1
1.2. Identifikasi Masalah ......................................................................................7
1.3. Pembatasan Masalah .....................................................................................7
1.4. Perumusan Masalah .......................................................................................8
1.5. Tujuan Penelitian...........................................................................................8
1.6. Manfaat Penelitian .........................................................................................8
BAB II KAJIAN PUSTAKA .................................................................................... 10
2.1. Kerangka Teoritis ....................................................................................... 10
2.1.1. Harga Saham ..................................................................................... 10
vi
2.1.2. Rasio Profitabilitas ...........................................................................21
2.1.3. Suku Bunga ..................................................................................... 25
2.2. Penelitian yang Relevan .............................................................................. 30
2.3. Kerangka Berpikir ....................................................................................... 32
2.4. Hipotesis .....................................................................................................35
BAB III METODE PENELITIAN ...........................................................................36
3.1. Lokasi dan Waktu Penelitian .......................................................................36
3.2. Jenis Data ................................................................................................... 36
3.3. Populasi dan Sampel.................................................................................... 36
3.3.1. Populasi ........................................................................................... 36
3.3.2. Sampel ............................................................................................. 37
3.4. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional .......................................... 37
3.4.1. Variabel Penelitian ...........................................................................37
3.4.2. Definisi Operasional ........................................................................37
3.5. Teknik Analisis Data ................................................................................. 38
3.5.1. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................... 38
3.5.2. Analisis Statistik Infrensial ............................................................ 39
3.5.3. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 39
3.5.4. Analisis Jalur .................................................................................. 40
3.5.4. Penguji Hipotesis ............................................................................. 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................................... 44
4.1. Gambaran Umum Perusahaan Sampel ........................................................ 44
vii
4.2. Deskripsi Variabel ...................................................................................... 55
4.3. Uji Asumsi Klasik ...................................................................................... 62
4.4. Analisis Jalur .............................................................................................. 67
4.5. Uji Hipotesis .............................................................................................. 70
4.4.1. Uji T ............................................................................................... 70
4.4.2. Koefisien Determinan ..................................................................... 72
4.6. Pembahasan Hasil Penelitian ...................................................................... 76
4.5.1. Hubungan Profitabilitas terhadap Harga Saham .............................. 77
4.5.2. Hubungan Suku Bunga Terhadap Harga Saham .............................. 78
4.5.3. Hubungan Suku Bunga Terhadap profitabilitas ............................... 80
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................................... 83
5.1. Kesimpulan ................................................................................................ 83
5.2. Saran ......................................................................................................... 84
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
viii
DAFTAR TABEL
Hal
4.1. Tabel Perusahaan sampel .................................................................................... 44
4.2. Deskripsi Perkembangan Total Asset Perusahaan Sampel 2009-2012 .................. 46
4.3. Tabel Kategori Perkembangan Total Aset Perusahaan Sampel ............................ 48
4.4. Deskripsi Perkembangan Harga Saham Perusahaan Sampel ................................ 49
4.5. Tabel Kategori Perkembangan Harga Saham Perusahaan Sampel ........................ 51
4.6. Deskripsi Perkembangan Laba Usaha Perusahaan Sampel .................................. 52
4.7. Tabel Kategori Perkembangan Laba Usaha perusahaan Sampel .......................... 54
4.8. Indeks Harga Saham Perusahaan Sampel ............................................................ 55
4.9. Tabel Kategori Keadaan Indeks Harga Saham Perusahaan Saham ....................... 57
4.10. Tabel Return On Assets Perusahaan Sampel ...................................................... 58
4.11. Tabel Kategori Keadaan ROA Perusahaan Sampel ........................................... 60
4.12. Tabel Suku Bunga Bank Indonesia 2009-2012 .................................................. 61
4.13. Tabel One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test .................................................. 63
4.14. Tabel Hubungan Linieritas Harga Saham dan profitabilitas ............................... 66
4.15. Tabel Hubungan Linieritas Harga Saham dan Suku Bunga ................................ 66
4.16. Tabel Hubungan Linieritas Profitabilitas dan Suku Bunga ................................. 67
4.17. Tabel Coefficients untuk Profitabilitas, Suku Bunga dan Harga Saham ............. 68
4.18. Tabel Coefficients untuk Suku Bunga dan Profitabilitas .................................... 69
4.19. Tabel Koef. Determinan untuk Profitabilitas, Suku Bunga dan Harga Saham .... 73
4.20. Tabel Koef. Determinan untuk Profitabilitas dan Suku Bunga ........................... 74
ix
DAFTAR GAMBAR
Hal
1.1. Gambar Grafik Penurunan Indeks Harga saham perusahaan Properti ..................... 2
1.2. Gambar Keadaan Profitabilitas Perusahaan Properti april-september ..................... 4
2.1. Gambar Paradigma Penelitian ............................................................................. 35
3.1. Gambar Diagram Jalur ....................................................................................... 40
x
DAFTAR LAMPIRAN
Tabel Data Variabel………………………………………….LAMPIRAN
Data Hasil Pengolahan Data…………………………………LAMPIRAN
T-Table……………………………………………………… LAMPIRAN
Daftar Riwayat Hidup ……………………………………….LAMPIRAN
Nota Tugas…………………………………………………...LAMPIRAN
Surat Permohonan Judul Skripsi……………………………..LAMPIRAN
Surat Keterangan Melaksanakan Penelitian…………………LAMPIRAN
Surat Izin Mengadakan Penelitian………………………… ..LAMPIRAN
xi
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Setiap perusahaan bertujuan untuk memperoleh keuntungan atau laba yang
optimal. Dalam mewujudkan tujuan tersebut perusahaan tidak terlepas dari
berbagai masalah yang dihadapi, salah satunya adalah masalah permodalan yang
digunakan untuk kegiatan operasional dalam rangka pencapaian tujuan
perusahaan.
Dalam kaitannya dengan masalah permodalan, perusahaan biasanya
dihadapkan pada dua pilihan sumber modal yaitu modal asing (pinjaman) dan
modal sendiri. Penggunaan modal sendiri yang dimaksud disini adalah pengadaan
modal dengan cara penerbitan saham (emisi) dan dijual atau dipasarkan melalui
bursa efek. Penjualan saham dibursa efek didasarkan pada harga jual saham.
Menurut Anoraga dan Piji (2001:60) harga saham di bursa efek ditentukan oleh
kekuatan permintaan dan penawaran. Artinya jika permintaan atas saham
perusahaan emiten bertambah maka harga saham perusahaan tersebut akan naik,
sebaliknya jika permintaan atas saham perusahaan emiten berkurang maka harga
saham perusahaan akan turun.
Perusahaan properti dan real estate merupakan sebuah perusahaan yang
menyediakan berbagai keperluan konsumen berupa rumah atau properti lainnya.
Sektor properti memiliki arti yang penting dalam pembangunan perekonomian
nasional karena selain menyediakan perumahan yang terjangkau bagi masyarakat
2
sektor properti juga berperan dalam rangka penyerapan tenaga kerja. Permintaan
masyarakat atas rumah tinggal yang semakin meningkat
bisa menyebabkan
perusahaan properti semakin diminati baik oleh masyarakat yang membutuhkan
hunian/ tempat tinggal, maupun investor yang ingin bervinvestasi saham. Jika
diperhatikan keadaan harga saham perusahaan properti dan real estate yang
tergabung di Bursa Efek, pada bulan Mei - Agustus tahun 2013 dinyatakan pada
gambar grafik Indeks Harga Saham berikut:
( Sumber: ekonomi.kompasiana.com dan idx.co.id)
Gambar 1.1. Grafik Penurunan Indeks Harga Saham Perusahaan Properti dan
Real Estate bulan Mei – Agustus Tahun 2013
3
Berdasarkan data grafik indeks harga saham properti diatas dapat
disimpulkan bahwa kondisi harga saham perusahaan-perusahaan pada sektor
properti dan real estate cenderung menurun dari bulan Mei - Agustus tahun 2013.
Kondisi ini dapat dijadikan indikasi bahwa permintaan atas saham perusahaan
properti pada bulan Mei – Agustus 2013 berkurang, dan dikhawatirkan
mempengaruhi stabilitas keuangan perusahaan, yaitu permodalannya kurang
menjamin kelancaran kegiatan perusahaan dalam mencapai tujuan.
Berkurangnya permintaan atas saham perusahaan emiten dapat terjadi
disebabkan banyak hal, salah satu diantaranya adalah kemampuan perusahaan
emiten dalam menghasilkan keuntungan (profitabilitas) yang akan dibagi kepada
investor semakin berkurang yang akhirnya berdampak pada berkurangnya minat
atau motivasi investor
untuk berinvestasi pada saham perusahaan properti.
Berkurangnya minat dan motivasi investor dalam berinvestasi saham ini yang
mengakibatkan permintaan terhadap saham berkurang atau menurun. Permintaan
saham yang menurun menyebabkan harga saham juga menurun. Sebenarnya jika
diperhatikan keadaan saham-saham di bursa efek, secara umum saham-saham
sektor lain juga mengalami penurunan. Namun yang menjadi fenomena pada
sektor properti ini adalah pencapaian perusahaan dalam hal profitabilitas semakin
meningkat akan tetapi harga saham cenderung menurun. Banyaknya permintaan
masyarakat akan hunian/rumah, bangunan perkantoran maupun apartement
menyebabkan laba atau profitabilitas perusahaan meningkat. Memperhatikan
Kondisi profitabilitas yang dicapai oleh perusahaan properti dan real estate dari
triwulan kedua sampai triwulan ketiga dinyatakan pada grafik dibawah ini:
4
Sumber: idx.co.id (Diolah)
Gambar 1.2. Keadaan Profitabilitas perusahaan Properti dari bulan April – September
Berdasarkan grafik tersebut ditunjukkan bahwa profitabilitas yang dicapai
perusahaan properti cenderung mengalami peningkatan. Kondisi ini seyogyanya
menjadi daya tarik bagi para investor untuk berinvestasi pada saham perusahaan
Properti. Dengan demikian permintaan atas saham juga mengalami peningkatan.
Permintaan atas saham perusahaan yang mengalami peningkatan akan mendorong
harga saham juga naik. Semakin tingggi tingkat profitabilitas maka nilai
perusahaan juga akan semakin tinggi. Hal ini akan diikuti pula dengan
peningkatan harga saham yang akan memberikan keuntungan bagi suatu
perusahaan. Namun kenyataannya pada waktu yang bersamaan dengan
peningkatan profitabilitas perusahaan tersebut, harga saham cenderung mengalami
penurunan. Hal ini menunjukkan adanya fenomena gap, dimana teori tidak sesuai
dengan kenyataan. Atas dasar ini peneliti terdorong untuk mengkaji atau meneliti
tentang hubungan profitabilitas terhadap harga saham.
Disamping profitabilitas, faktor lain sebagai faktor eksternal yang
diperkirakan mempengaruhi harga saham adalah suku bunga. Menurut Anoraga
5
dan Piji (2008:80) “Tingkat bunga adalah salah satu unsur yang penting dalam
investasi pasar modal”. Apabila suku bunga Bank Indonesia (BI Rate) mengalami
kenaikan, secara otomatis suku bunga deposito juga akan mengalami kenaikan.
Dengan tingginya tingkat suku bunga deposito maka para investor akan beralih
berinvestasi pada tabungan atau deposito dan meninggalkan instrumen saham.
Sehingga permintaan terhadap saham berkurang dan otomatis akan menurunkan
harga saham. Sebaliknya apabila BI Rate mengalami penurunan, suku bunga bank
deposito juga akan menurun dan para investor akan beralih berinvestasi kepada
instrumen saham, sehingga permintaan saham akan bertambah dan meningkatkan
harga saham.
Seperti yang kita ketahui, bahwa akhir-akhir ini terjadi pelemahan nilai
rupiah terhadap dollar Amerika. Kondisi ini diantisipasi oleh bank Indonesia
dengan menaikkan BI Rate. Langkah tersebut mampu memaksa bank untuk
menaikkan suku bunga deposito, suku bunga kredit, termasuk KPR (Kredit
Pemilikan Rumah). Kredit Pemilikan Rumah (KPR) adalah suatu fasilitas kredit
yang diberikan oleh perbankan kepada para nasabah perorangan yang akan
membeli atau memperbaiki rumah. KPR adalah Subsidi yang disediakan oleh
pemerintah. KPR subsidi
ini adalah kredit yang diperuntukkan kepada
masyarakat berpenghasilan menengah ke bawah dalam rangka memenuhi
kebutuhan perumahan atau perbaikan rumah yang telah dimiliki. Subsidi ini
berupa subsidi meringankan kredit dan menambah dana pembangunan atau
perbaikan rumah.
6
Ketika kredit kontruksi dan kredit properti berbunga tinggi maka tingkat
pengembalian dari debitur akan mengalami gangguan. Apalagi ditambah dengan
kondisi daya beli masyarakat yang menurun hingga bisa menyebabkan macetnya
pembayaran kredit perumahan real estate. Perkembangan sektor properti
tercermin dari peningkatan penyaluran KPR perbankan kepada sektor properti.
Kenaikan suku bunga KPR membuat nasabah harus rela membayar lebih
mahal cicilan rumah mereka setiap bulannya. kenaikan suku bunga KPR dari 9
persen menjadi 12 persen akan berimbas pada penurunan konsumen KPR.
Menurunnya konsumen KPR ini berimbas pada perusahaan properti sebagai
pengembang. Karena pasar properti sangat dipengaruhi oleh kredit, maka ketika
KPR naik, hal ini mengakibatkan menurunnya konsumen KPR, dengan
menurunnya konsumen KPR akan berpengaruh juga terhadap permintaan akan
rumah dan kondisi ini akan mengurang penerimaan atas penjualan perusahaan
properti dan akhirnya profitabilitas perusahaan akan menurun.
Suku bunga naik adalah suatu hal yang tak bisa dihindari, karena biaya
dana juga naik. Artinya disini adalah ketika BI Rate mengalami kenaikan, maka
bank-bank umum lainnya akan menaikkan suku bunga pinjaman (suku bunga
kredit). Dengan naiknya suku bunga kredit maka perusahaan properti yang secara
umum memiliki sumber dana dari hutang (pinjaman dari bank) harus membayar
beban yang semakin tinggi untuk bunga pinjaman, hal ini akan berpengaruh
terhadap profitabilitas perusahaan. Dimana profitabilitas perusahaan akan
menurun dan akan diikuti dengan penurunan harga saham. Pada kenyataan yang
terjadi saat ini, suku bunga mengalami peningkatan, akan tetapi profitabilitas
7
perusahaan properti secara umum cenderung meningkat sehingga hal ini
menimbulkan fenomena gap, dimana adanya ketidaksesuaian antara teori dan
kenyataan. Atas dasar ini perlu dilakukan pengkajian tentang bagaimana
hubungan antara suku bunga terhadap harga saham dan profitabilitas.
Berdasarkan uraian latar belakang tersebut, maka penulis tertarik untuk
mencari tahu tentang bagaimana pengaruh atau hubungan profitabilitas dan suku
bunga terhadap harga saham. Dengan demikian penulis merencanakan untuk
mengangkat judul: “Pengaruh Profitabilitas dan Suku Bunga Terhadap Harga
Saham Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”.
1.2. Identifikasi Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang diatas, maka sebagai identifikasi
masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Bagaimana pengaruh suku bunga terhadap harga saham perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Bagaimana pengaruh suku bunga terhadap profitabilitas perusahaan
Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.3.Pembatasan Masalah
Berdasarkan identifikasi masalah diatas, maka penelitian ini dibatasi pada
masalah pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan
properti.
8
1.4. Perumusan Masalah
Adapun yang menjadi perumusan masalah yang dikemukakan oleh peneliti
adalah:
1. Apakah ada pengaruh profitabilitas terhadap harga saham perusahaan
properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
2. Apakah ada pengaruh suku bunga terhadap harga saham perusahaan
properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
3. Ada pengaruh suku bunga terhadap profitabilitas perusahaan properti
dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia?
1.5.Apakah Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan dapat menjelaskan
pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan properti
dan real estate.
1.6. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat:
1. Bagi Penulis
Sebagai salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar sarjana dan untuk
menambah wawasan di bidang keuangan terutama dalam memahami pengaruh
profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham perusahaan property.
2. Bagi Perusahaan Properti dan Real Estate/ Investor
Memberikan informasi bagi pihak yang berkepentingan atau investor tentang
bagaimana hubungan profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham.
9
3. Bagi Lembaga/ Universitas Negeri Medan
Sebagai tambahan literature/referensi kepustakaan tentang hasil penelitian
pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham pada perusahaan
properti dan real estate.
4. Bagi Peneliti Selanjutnya
Sebagai bahan referensi, masukan, dan bahan perbandingan bagi peneliti yang
akan melakukan penelitian sejenis pada masa yang akan datang.
82
BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1. Simpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan yang telah dilakukan sebelumnya,
maka dapat diambil kesimpulan:
1. Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Dalam
penelitian ini Persentase Pengaruh antara profitabilitas dan harg saham
merupakan pengaruh yang cukup kuat. Hal ini menunjukkan bahwa profitabilitas
memiliki pengaruh yang tinggi terhadap harga saham. Hal ini terjadi karena pada
saat profitabilitas perusahaan properti dan real estate mengalami peningkatan,
investor tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Semakin
banyaknya permintaan terhadap saham properti menyebabkan harga saham juga
semakin meningkat.
2. Suku bunga berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hal ini
bertentangan dengan mayoritas teori yang ada. Banyak teori dan konsep yang
menyatakan bahwa suku bunga bank Indonesia berpengaruh negative terhadap
harga saham. Terdapat beberapa hal yang menyebabkan terjadinya hubungan
yang positif antara suku bunga dan harga saham. Salah satunya adalah pada saat
terjadi peningkatan suku bunga, permintaan rumah juga mengalami peningkatan
melebihi peningkatan suku bunga. Selain itu peningkatan suku bunga yang terjadi
tidak terlalu tinggi dan tidak berimbas menurunkan profitabilitas perusahaan.
83
Sehingga walaupun suku bunga meningkat harga saham tetap mengalami
peningkatan.
3. Terdapat pengaruh negative dan tidak signifikan antara suku bunga dan
profitabilitas. Hal ini terjadi karena kenaikan Suku Bunga Bank Indonesia akan
meningkatkan suku bunga kredit pinjaman. Meningkatnya suku bunga pinjaman
di bank akan berimbas pada meningkatnya beban bunga yang harus dibayarkan
oleh perusahaan, meningkatnya beban pinjaman akan menurunkan profitabilitas
perusahaan.
5.2. Saran
Adapun saran penulis yang diberikan dari hasil penelitian yang telah
dilakukan tersebut antara lain:
1. Dari hasil analisis yang diperoleh ternyata profitabilitas mempengaruhi harga
saham perusahaan properti dan real estate. Hal ini berarti bahwa variabel
profitabilitas adalah variabel yang sangat penting. Oleh karena itu Perusahaan
sebaiknya
meningkatkan
profitabilitas
perusahaan.
Untuk
meningkatkan
profitabilitas maka perusahaan harus mampu menghasilkan keuntungan yang
tinggi baik yang diperoleh dari hasil penjualan maupun penyewaan rumah atau
bangunan lainnya. Dan perusahaan properti harus memperhatikan segala hal-hal
yang mampu mendukung peningkatan penjualan dan permintaan terhadap rumah
dan gedung lainnya. Profitabilitas juga menjadi salah satu pertimbangan para
investor tentang apakah mereka menanamkan modal diperusahaan, menjual
84
saham atau membeli saham. Apabila profitabilitas perusahaan tinggi maka para
investor akan lebih tertarik membeli saham perusahaan tersebut dan mendorong
naiknya harga saham.
2. Suku bunga memiliki pengaruh positif terhadap harga saham, namun tidak kuat.
Walaupun demikian perusahaan tetap harus memperhatikan pergerakan suku
bunga. Suku bunga akan berpengaruh positif terhadap harga saham pada jangka
panjang dan berpengaruh negative dalam jangka pendek. Dengan demikian
perusahaan properti perlu mengamati pergerakan suku bunga. Sebaiknya ketika
suku bunga naik, perusahaan sebaiknya mengelola pinjaman tersebut dengan baik.
Dengan demikian walaupun suku bunga pinjaman meningkat, namun karena
pengelolaan pinjaman dilakukan dengan baik maka hal tersebut akan melancarkan
kinerja perusahaan. Apabila kinerja perusahaan lancar maka nilai perusahaan
akan meningkat, persepsi investor terhadap perusahaan akan baik dan akan diikuti
dengan meningkatnya harga saham. Kenaikan suku bunga bank Indonesia juga
akan mempengaruhi suku bunga KPR. Suku bunga KPR yg meningkat mampu
menurunkan permintaan akan properti. Hal ini mengakibatkan profitabilitas
perusahaan properti menurun. Dan menurunnya profitabilitas otomatis akan
menurunkan harga saham.
3. Bagi investor yang ingin menanamkan modalnya pada perusahaan properti
hendaknya memperhatikan tingkat profitabilitas perusahaan dan suku bunga.
Karena suku bunga mempengaruhi harga saham melalui profitabilitas. Dalam
penelitian ini hasil perhitungan menunjukkan adanya pengaruh negative suku
85
bunga terhadap profitabilitas. Namun pengaruhnya kecil. Akan tetapi tetap perlu
diperhatikan karena hal tersebut akan mempengaruhi deviden yang akan diterima
investor. Apabila deviden yang tersedia bagi investor sedikit, maka persepsi
investor terhadap perusahaan akan buruk sehingga hal tersebut akan menurunkan
minat investasi para investor. Akhirnya permintaan saham menurun, profitabilitas
menurun, dan akhirnya harga saham juga ikut menurun.
4. Untuk peneliti selanjutnya hendaknya dilakukan dengan menambahkan periode
pengamatan. Sehingga hasil perhitungan dan analisisnya lebih akurat tentang
pengaruh profitabilitas dan suku bunga terhadap harga saham.
DAFTAR PUSTAKA
Achmad Ath Thobarry. 2009. Analisis Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga, Laju
Inflasi, dan Pertumbuhan GDP terhadap Indeks Harga Saham Properti
(Kajian Empiris Pada BEI Periode Pengamatan 2000-2008). Jurnal
Manajemen. Universitas Diponegoro.
Achmad, Darmawan. 2010Kumpulan Teori-Suku-Bunga: Wordpress.
Anoraga dan Piji. 2008. Pengantar Pasar Modal. Jakarta: Rineka Cipta.
Bodie, Zvi, dkk. 2006. Investasi. Jakarta: Salemba Empat.
Budisantoso, Totok dan Sigit Triandaru. 2006. Bank dan Lembaga Keuangan Lain.,
edisi kedua. Jakarta: Salemba Empat.
Darmadji, Tjiptono dan Hendi M. Fakhrudin, 2006. Pasar Modal di Indonesia:
Pendekatan Tanya Jawab. Salemba Empat: Jakarta.
Edhi Satriyo Wibowo . Analisis Pengaruh Suku Bunga, Inflasi, Car, Bopo, Npf
Terhadap Profitabilitas Bank Syariah . Jurnal Ekonomi Volume 2, Nomor 2,
Tahun 2013, Halaman 1-10 Http://Ejournal-S1.Undip.Ac.Id/Index.Php/Djom
Issn (Online): 2337-3792.
Fahmi, Irham. 2012, Pengantar Pasar Modal, edisi 1, Alfabeta, Bandung.
Fakhruddin dan Sopian. 2001.Perangkat dan Model Analisis Investasi di Pasar
Modal. Jakarta: PT Elex Media Komputindo.
Gusti dan Gede, Pengaruh PER, DPR, ROA, Tingkat Suku Bunga SBI, serta Kurs
Dollar AS terhadap Harga Saham. Jurnal Fakultas Eknomi dan Bisnis
Universitas Udayana (UNUD).
Hanafi, M. H. dan A. Halim. 2000. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta :
Penerbit AMK YKPN.
Harahap, Sofyan Syafri.2008. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta : PT.
Raja Grafindo Persana.
Hartono, Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta:
BPFE.
Horne, Van dan John. 2004. Prinsip – Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
Husnan, Suad , 2002, Manajemen Keuangan Teori Dan Praktek , Yayasan Badan
Penerbit Gajah Mada Yogyakarta , Yogyakarta.
Husnan, Suad dan Pudjiastuti, Enny. 2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.Edisi
ke tiga.Yogyakarta: AMP YKPN. (Jurnal Ekonomi Manajemen, Yogyakarta:
Universitas Negeri Yogyakarta).
James C, Van horne & Jhon M. wachowicz, JR. (2005). Fundamental of Financial
Management/Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan
(Edisi
Kedua
belas).Jakarta:Salemba Empat.
Jogiyanto 2008, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Kelima, Yogyakarta,
BPFE. Skripsi, Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta.
Puspitasari Diana, Analisis Pengaruh CAR, NPL, PDN, NIM, BOP, LDR, dan Suku
Bunga SBI terhadap Profitabilitas (ROA). Thesis Magister Manajemen
Universitas diponegoro.
Sugeng Raharjo. Pengaruh Inflasi, Nilai Kurs Rupiah, Dan Tingkat Suku Bunga
Terhadap Harga Saham Di Bursa Efek Indonesia: Stie “Aub” Surakarta
Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 15, No. 3, Hal. 294-312,
Jumingan. 2011. Analisis Laporan keuangan. Jakarta: PT Bumi Aksara.
Kasmir, Manajermen Perbankan, PT Raja Grafindo Persada , Jakarta 2000.
Kasmir. 2005. Pemasaran Bank. Prenada Media, Jakarta.
Lukman Syamsuddin, (2000), Manajemen Keuangan, Ed Baru, Cet Kelima, PT. Kaja
Grafindo Persada, Jakarta.
Mudrajat Kuncoro, 2001. Metode Kuantitatif Teori dan Aplikasi Untuk Bisnis dan
Ekonomi, Edisi Pertama, Yogyakarta : UPP AMP YKPN.
Munawir, Slamet. 2001. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta:
BPFE.
Natarsyah, 2000, “Analisis Beberapa Faktor Fundamental dan Resiko Sistematik
Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang
G0-Public di Pasar ModalIndonesia”, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia,
Vol. 15, No. 3, Hal. 294-312.
Nurmalasari, Indah. 2010. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga
Saham Emiten Lq45 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 20052008: Jurnal Ekonomi, Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas
Gunadarma.
Pasaribu, Rowland Bismark Fernando. 2008. Pengaruh Variabel Fundamental
Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia (Bei)
Periode 2003-2006: Jurnal Vol. 2, No. 2, Juli 2008 Hal. 101 113.
Rosalina Lia (lia_rosalina91@yahoo.com) Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap
Harga Saham Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar. Jurnal
Fakultas Ekonomi Universitas Mulawarman.
Samsul Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4. Yogyakarta:
BPFE-YOGYAKARTA.
Simamora, Henry. 2000. Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis Jilid II.
Jakarta: Salemba Empat. Jurnal STIE “AUB” Surakarta.
Simorangkir. 2004. Pengantar Lembaga Keuangan Bank dan Nonbank. Bogor:
Ghalia Indonesia.
Sofyan Syafri Harahap. 2007. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT
RajaGrafindo Persada.
Sofyan Syafri Harahap. 2007. Teori Akuntansi. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Bisnis. Bandung : CV Alfabeta.
Sunariyah, 2004. Pengantar
Pengetahuan Pasar Modal. Cetakan Keempat.
Yogyakart UPP AMP YKPN.
Tandelilin, Eduardus. 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi
Pertama. Yogyakarta : BPFE. Skripsi, Yogyakarta: Universitas Negeri
Yogyakarta.
Utami Mudji & Mudjilah Rahayu Peranan Profitabilitas, Suku Bunga, Inflasi dan
Nilai Tukar Dalam Mempengaruhi Pasar Modal Indonesia Selama Krisis
Ekonomi Jurnal Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol. 5, No. 2,
September 2003: 123 - 131 Fakultas Ekonomi –
Universitas Kristen Petra
http://puslit.petra.ac.id/journals/management/.
www.idx.co.id. Annual Report. Diakses pada bulan November dan Januari
www.duniainvestasi.com. Sektor Properti dan Real Estate. Diakses Bulan November
dan Januari
www.sahamok.com: Diakses Bulan November 2013