Analisis Pengaruh Rasio Keuangan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Properti dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Lampiran 1 Populasi, Kriteria Perusahaan, dan Sampel

No Kode Nama Perusahaan

Kriteria

Sampe l 1 2 3

1 APLN Agung Podomoro Land Tbk √ √ √ 1

2 ASRI Alam Sutera Realty Tbk √ √ √ 2

3 ELTY Bakrieland Development Tbk √ √ ×

4 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk √ √ √ 3

5 BEST Bekasi Fajar Industrial Estate × √ √ 6 BIPP Bhuwanatala Indah Permai Tbk √ √ ×

7 BKDP Bukit Darmo Property Tbk √ √ ×

8 BCIP Bumi Citra Permai Tbk √ √ √ 4

9 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk √ √ √ 5

10 CTRA Ciputra Development Tbk √ √ √ 6

11 CTRP Ciputra Property Tbk √ √ √ 7

12 CKRA Ciputra Kebun Raya Tbk × √ ×

13 CTRS Ciputra Surya Tbk √ √ √ 8

14 COWL Cowell Development Tbk √ √ √ 9

15 SCBD Danayasa Arthatama Tbk √ √ √ 10

16 DART Duta Anggada Realty Tbk √ √ √ 11

17 DUTI Duta Pertiwi Tbk √ √ √ 12

18 FMII Fortune Mate Indonesia Tbk √ √ ×

19 KPIG Global Land and development Tbk × √ ×

20 GAMA Gading Development Tbk × √ ×

22 KPIG MNC Land Tbk × × ×

23

GMTD

Gowa Makassar Tourism Development Tbk

√ √ √ 13

24 GWSA Greenwood Sejahtera Tbk × √ √

25 OMRE Indonesia Prima Property Tbk √ √ √ 14

26 DILD Intiland Development Tbk √ √ √ 15

27 JIHD Jakarta International Hotel & Dev √ √ √ 16

28 JRPT Jaya Real Property Tbk √ √ √ 17

29 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk √ √ √ 18

30 LOGI Laguna Cipta Griya Tbk √ √ ×

31 LAMI Lamicitra Nusantara Tbk √ √ √ 19

32 LPCK Lippo Cikarang Tbk √ √ √ 20

33 LPKR Lippo Karawaci Tbk √ √ √ 21

34 EMDE Megapolitan Developments Tbk × √ ×

35 MTSM Metro Realty Tbk × √ ×

36 MKPI Metropolitan Kentjana Tbk √ √ √ 22

37 MTLA Metropolitan Land Tbk × √ ×

Sumber : www.idx.co.id

Sumber : Data Diolah Peneliti, 2013

39 PTRA New Century Development Tbk × × ×

40 NIRO Nirvana Development Tbk × √ ×

41 PWON Pakuwon Jati Tbk √ √ √ 24

42 PWSI Panca Wiratama Sakti Tbk √ √ ×

43 GPRX Perdana Gapuraprima Tbk √ √ √ 25

44 PLIN Plaza Indonesia Realty Tbk × √ × 45 RBMS Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk √ √ √ 26

46 RDTX Roda Vivatex Tbk √ √ √ 27

47 BKSL Sentul City Tbk √ √ √ 28

48 SMRA Summarecon Agung Tbk √ √ √ 29

49 SIIP Suryainti Permata Tbk √ √ ×

Lampiran 2 Data Variabel Penelitian (Sebelum Transformasi)

Tahun 2010

No Kode DAR ROE NPM EPS LnAktiva Harga

Saham 1 APLN 0.45 0.0995 0.1248 11.80 8.9312 385 2 ASRI 0.53 0.1495 0.3796 16.26 8.4311 295 3 BAPA 0.45 0.1939 0.2327 19.51 4.9126 250 4 BCIP 0.20 0.1503 0.2214 15.54 5.2574 245 5 BSDE 0.37 0.1080 0.1592 22.54 9.3669 900 6 CTRA 0.23 0.0983 0.1524 17.01 9.1461 350 7 CTRP 0.07 0.0580 0.4368 25.26 8.2487 440 8 CTRS 0.35 0.0805 0.1469 44.05 7.8867 690 9 COWL 0.51 0.1029 0.0836 11.12 5.5872 122 10 SCBD 0.27 0.1741 0.0688 23.02 8.1536 500 11 DART 0.71 0.0759 0.0771 9.40 8.1780 186 12 DUTI 0.32 0.1425 0.2651 144.35 8.4601 2100 13 GMTD 0.64 0.2567 0.2327 271.55 5.8833 165 14 MORE 0.47 0.3196 0.2790 60.79 6.6437 170 15 DILD 0.21 0.1199 0.4159 33.81 8.4335 425 16 JIHD 0.43 0.1823 0.0454 7.32 8.4713 790 17 JRPT 0.51 0.2011 0.3425 96.34 8.1004 1300 18 KIJA 0.50 0.0556 0.1040 4.51 8.1125 120 19 LAMI 0.62 0.1767 0.1447 16.59 6.4052 194 20 LPCK 0.66 0.1512 0.1614 93.83 7.4205 395 21 LPKI 0.49 0.0933 0.1681 356.48 9.6899 680 22 MKPI 0.29 0.2569 0.2701 277.21 7.5054 2800 23 MDLN 0.45 0.0467 0.1477 12.63 7.6172 245 24 PWON 0.60 0.2698 0.2228 27.27 8.2781 900 25 GPRA 0.49 0.0672 0.1137 10.97 7.0774 134 26 RBMS 0.07 0.0115 0.0297 1.43 4.7621 81 27 RDTX 0.16 0.2660 0.0553 635.79 6.7475 2100 28 BKSL 0.14 0.0252 0.1476 2.29 8.4792 109 29 SMRA 0.65 0.1607 0.1377 33.97 8.7225 1090

Tahun 2011

No Kode DAR ROE NPM EPS LnAktiva Harga Saham 1 APLN 0.53 0.1766 0.1791 33.41 9.2860 350 2 ASRI 0.54 0.2408 0.4364 33.74 8.7008 460 3 BAPA 0.45 0.0940 0.1926 9.08 4.9972 148 4 BCIP 0.23 0.0296 0.0431 1.67 5.4722 620 5 BSDE 0.35 0.1417 0.3607 57.89 9.4561 980 6 CTRA 0.34 0.0809 0.2268 32.57 9.3522 540 7 CTRP 0.07 0.0565 0.3832 27.41 8.3698 490 8 CTRS 0.51 0.1229 0.2477 100.7 8.1687 870 9 COWL 0.58 0.2587 0.1839 44.12 5.9558 235 10 SCBD 0.25 0.0490 0.1602 21.90 8.1542 500 11 DART 0.45 0.0444 0.1459 21.35 8.3197 435 12 DUTI 0.31 0.1373 0.3782 228.47 8.5541 1800 13 GMTD 0.64 0.3373 0.2594 483.41 6.1882 660 14 MORE 0.32 0.2254 0.2549 52.06 6.6039 265 15 DILD 0.33 0.0523 0.1570 14.22 8.6468 255 16 JIHD 0.24 0.0375 0.0732 30.00 8.3806 620 17 JRPT 0.53 0.2092 0.3882 126.07 8.3148 2200 18 KIJA 0.37 0.1037 0.2840 16.46 8.6299 190 19 LAMI 0.52 0.2270 0.3434 47.73 6.3835 225 20 LPCK 0.60 0.3671 0.2855 370.23 7.6216 1790 21 LPKI 0.48 0.1047 0.1384 407.71 9.8124 660 22 MKPI 0.30 0.2689 0.3910 340.65 7.6680 2900 23 MDLN 0.51 0.0979 0.1824 30.11 7.7873 240 24 PWON 0.59 0.1980 0.2561 31.44 8.6560 750 25 GPRA 0.47 0.0866 0.1152 13.98 7.1196 156 26 RBMS 0.08 0.1050 1.0148 48.84 4.9126 86 27 RDTX 0.23 0.1611 0.3850 423.82 6.9865 2700 28 BKSL 0.13 0.0341 0.2982 4.35 8.5735 265 29 SMRA 0.69 0.2143 0.1648 56.55 8.9994 1240

Tahun 2012

No Kode DAR ROE NPM EPS LnAktiva Harga Saham 1 APLN 0.59 0.1506 0.2041 35.00 9.6287 370 2 ASRI 0.57 0.2841 0.4971 61.89 9.3007 600 3 BAPA 0.45 0.0329 0.1289 3.14 5.0689 139 4 BCIP 0.39 0.0657 0.1485 6.69 5.8348 250 5 BSDE 0.37 0.1061 0.3448 51.85 9.7265 1110 6 CTRA 0.31 0.0818 0.2397 35.36 9.6173 800 7 CTRP 0.31 0.0500 0.3509 25.14 8.6884 600 8 CTRS 0.47 0.1368 0.2857 126.94 8.3957 2250 9 COWL 0.56 0.2657 0.2084 157.97 7.4832 143 10 SCBD 0.26 0.1657 0.0315 10.96 8.1772 830 11 DART 0.34 0.0609 0.1987 43.69 8.3647 710 12 DUTI 0.21 0.0994 0.3733 232.24 5.8721 3050 13 GMTD 0.73 0.2415 0.2666 424.92 6.8035 660 14 MORE 0.29 0.2254 0.1078 14.00 6.6515 335 15 DILD O.37 0.0529 0.1884 15.49 8.7147 335 16 JIHD 0.25 0.0251 0.0762 23.67 8.4017 700 17 JRPT 0.57 0.1581 0.3948 104.42 8.5167 3100 18 KIJA 0.44 0.0918 0.2715 14.18 8.8647 200 19 LAMI 0.49 0.1105 0.2669 25.35 6.4216 215 20 LPCK 0.56 0.2920 0.3845 411.57 7.9487 3225 21 LPKR 0.51 0.0982 0.4840 473.41 10.1213 1000 22 MKPI 0.31 0.2062 0.4277 285.00 7.8371 3900 23 MDLN 0.39 0.0927 0.2321 26.47 8.4320 610 24 PWON 0.59 0.2368 0.3664 48.97 8.9314 225 25 GPRA 0.49 0.0628 0.1224 6.40 7.1777 100 26 RBMS 0.08 0.0144 0.4811 45.76 5.0304 143 27 RDTX 0.22 0.1373 0.4393 408.54 7.0967 3500 28 BKSL 0.19 0.0432 0.3320 5.77 8.7248 189 29 SMRA 0.71 0.2029 0.2076 66.44 9.2943 1900

Lampiran 3 Data Variabel Penelitian (Setelah Transformasi)

Tahun 2010

No Kode DAR ROE NPM EPS LnAktiva Harga

Saham 1 APLN 0.45 0.0995 0.1248 11.80 8.9312 5.9532 2 ASRI 0.53 0.1495 0.3796 16.26 8.4311 5.6870 3 BAPA 0.45 0.1939 0.2327 19.51 4.9126 5.5215 4 BCIP 0.20 0.1503 0.2214 15.54 5.2574 5.5013 5 BSDE 0.37 0.1080 0.1592 22.54 9.3669 6.8024 6 CTRA 0.23 0.0983 0.1524 17.01 9.1461 5.8579 7 CTRP 0.07 0.0580 0.4368 25.26 8.2487 6.0868 8 CTRS 0.35 0.0805 0.1469 44.05 7.8867 6.5367 9 COWL 0.51 0.1029 0.0836 11.12 5.5872 4.8040 10 SCBD 0.27 0.1741 0.0688 23.02 8.1536 6.2146 11 DART 0.71 0.0759 0.0771 9.40 8.1780 5.2257 12 DUTI 0.32 0.1425 0.2651 144.35 8.4601 7.6497 13 GMTD 0.64 0.2567 0.2327 271.55 5.8833 5.1059 14 MORE 0.47 0.3196 0.2790 60.79 6.6437 5.1358 15 DILD 0.21 0.1199 0.4159 33.81 8.4335 6.0521 16 JIHD 0.43 0.1823 0.0454 7.32 8.4713 6.6720 17 JRPT 0.51 0.2011 0.3425 96.34 8.1004 7.1701 18 KIJA 0.50 0.0556 0.1040 4.51 8.1125 4.7875 19 LAMI 0.62 0.1767 0.1447 16.59 6.4052 5.2679 20 LPCK 0.66 0.1512 0.1614 93.83 7.4205 5.9789 21 LPKI 0.49 0.0933 0.1681 356.48 9.6899 6.5221 22 MKPI 0.29 0.2569 0.2701 277.21 7.5054 7.9374 23 MDLN 0.45 0.0467 0.1477 12.63 7.6172 5.5013 24 PWON 0.60 0.2698 0.2228 27.27 8.2781 6.8024 25 GPRA 0.49 0.0672 0.1137 10.97 7.0774 4.8978 26 RBMS 0.07 0.0115 0.0297 1.43 4.7621 4.3944 27 RDTX 0.16 0.2660 0.0553 635.79 6.7475 7.6497 28 BKSL 0.14 0.0252 0.1476 2.29 8.4792 4.6913 29 SMRA 0.65 0.1607 0.1377 33.97 8.7225 6.9939

Tahun 2011

No Kode DAR ROE NPM EPS LnAktiva Harga Saham 1 APLN 0.53 0.1766 0.1791 33.41 9.2860 5.8579 2 ASRI 0.54 0.2408 0.4364 33.74 8.7008 6.1312 3 BAPA 0.45 0.0940 0.1926 9.08 4.9972 4.9972 4 BCIP 0.23 0.0296 0.0431 1.67 5.4722 6.4297 5 BSDE 0.35 0.1417 0.3607 57.89 9.4561 6.8876 6 CTRA 0.34 0.0809 0.2268 32.57 9.3522 6.2916 7 CTRP 0.07 0.0565 0.3832 27.41 8.3698 6.1944 8 CTRS 0.51 0.1229 0.2477 100.7 8.1687 6.7685 9 COWL 0.58 0.2587 0.1839 44.12 5.9558 5.4596 10 SCBD 0.25 0.0490 0.1602 21.90 8.1542 6.2146 11 DART 0.45 0.0444 0.1459 21.35 8.3197 6.0753 12 DUTI 0.31 0.1373 0.3782 228.47 8.5541 7.4955 13 GMTD 0.64 0.3373 0.2594 483.41 6.1882 6.4922 14 MORE 0.32 0.2254 0.2549 52.06 6.6039 5.5797 15 DILD 0.33 0.0523 0.1570 14.22 8.6468 5.5413 16 JIHD 0.24 0.0375 0.0732 30.00 8.3806 6.4297 17 JRPT 0.53 0.2092 0.3882 126.07 8.3148 7.6962 18 KIJA 0.37 0.1037 0.2840 16.46 8.6299 5.2470 19 LAMI 0.52 0.2270 0.3434 47.73 6.3835 5.4161 20 LPCK 0.60 0.3671 0.2855 370.23 7.6216 7.4900 21 LPKI 0.48 0.1047 0.1384 407.71 9.8124 6.4922 22 MKPI 0.30 0.2689 0.3910 340.65 7.6680 7.9725 23 MDLN 0.51 0.0979 0.1824 30.11 7.7873 5.4806 24 PWON 0.59 0.1980 0.2561 31.44 8.6560 6.6201 25 GPRA 0.47 0.0866 0.1152 13.98 7.1196 5.0499 26 RBMS 0.08 0.1050 1.0148 48.84 4.9126 4.4543 27 RDTX 0.23 0.1611 0.3850 423.82 6.9865 7.9010 28 BKSL 0.13 0.0341 0.2982 4.35 8.5735 5.5797 29 SMRA 0.69 0.2143 0.1648 56.55 8.9994 7.1229

Tahun 2012

No Kode DAR ROE NPM EPS LnAktiva Harga Saham 1 APLN 0.59 0.1506 0.2041 35.00 9.6287 5.9135 2 ASRI 0.57 0.2841 0.4971 61.89 9.3007 6.3969 3 BAPA 0.45 0.0329 0.1289 3.14 5.0689 4.9345 4 BCIP 0.39 0.0657 0.1485 6.69 5.8348 5.5215 5 BSDE 0.37 0.1061 0.3448 51.85 9.7265 7.0121 6 CTRA 0.31 0.0818 0.2397 35.36 9.6173 6.6846 7 CTRP 0.31 0.0500 0.3509 25.14 8.6884 6.3969 8 CTRS 0.47 0.1368 0.2857 126.94 8.3957 7.7187 9 COWL 0.56 0.2657 0.2084 157.97 7.4832 4.9628 10 SCBD 0.26 0.1657 0.0315 10.96 8.1772 6.7214 11 DART 0.34 0.0609 0.1987 43.69 8.3647 6.5653 12 DUTI 0.21 0.0994 0.3733 232.24 5.8721 8.0229 13 GMTD 0.73 0.2415 0.2666 424.92 6.8035 6.4922 14 MORE 0.29 0.2254 0.1078 14.00 6.6515 5.8141 15 DILD O.37 0.0529 0.1884 15.49 8.7147 5.8141 16 JIHD 0.25 0.0251 0.0762 23.67 8.4017 6.5511 17 JRPT 0.57 0.1581 0.3948 104.42 8.5167 8.0392 18 KIJA 0.44 0.0918 0.2715 14.18 8.8647 5.2983 19 LAMI 0.49 0.1105 0.2669 25.35 6.4216 5.3706 20 LPCK 0.56 0.2920 0.3845 411.57 7.9487 8.0787 21 LPKR 0.51 0.0982 0.4840 473.41 10.1213 6.9078 22 MKPI 0.31 0.2062 0.4277 285.00 7.8371 8.2687 23 MDLN 0.39 0.0927 0.2321 26.47 8.4320 6.4135 24 PWON 0.59 0.2368 0.3664 48.97 8.9314 5.4161 25 GPRA 0.49 0.0628 0.1224 6.40 7.1777 4.6052 26 RBMS 0.08 0.0144 0.4811 45.76 5.0304 4.9628 27 RDTX 0.22 0.1373 0.4393 408.54 7.0967 8.1605 28 BKSL 0.19 0.0432 0.3320 5.77 8.7248 5.2417 29 SMRA 0.71 0.2029 0.2076 66.44 9.2943 7.5496

Lampiran 4 Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

DAR 87 .0700 .7300 .408046 .1684943

ROE 87 .0115 .3671 .139630 .0843721

NPM 87 .0297 1.0148 .245482 .1458844

EPS 87 1.4300 635.7900 98.894368 143.4262842

UKURAN PERUSAHAAN 87 4.7621 10.1213 7.794341 1.3493064

HARGA SAHAM 87 4.3944 8.2687 6.213857 1.0023033

Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Sebelum Transformasi

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Sesudah Transformasi One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 87

Normal Parametersa,b Mean .0000000

Std. Deviation 684.50011270

Most Extreme Differences Absolute .158

Positive .158

Negative -.076

Kolmogorov-Smirnov Z 1.477

Asymp. Sig. (2-tailed) .025

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 87

Normal Parametersa,b _{Mean .0000000}

Std. Deviation 684.50011270

Most Extreme Differences Absolute .158

Positive .158

Negative -.076

Kolmogorov-Smirnov Z 1.477

Asymp. Sig. (2-tailed) .025

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Histogram Sebelum Transformasi

P-P Plot Sebelum Transformasi

Lampiran 6

Uji Multikolineritas

Coefficientsa

Model Unstandardized

Coefficients

Collinearity Statistics B Std. Error Tolerance VIF

1 (Constant) 3.561 .508

DAR -1.237 .582 .646 1.547

ROE 3.102 1.278 .535 1.871

NPM .048 .582 .863 1.159

EPS .003 .001 .746 1.341

UKURAN PERUSAHAAN

.307 .060 .942 1.061

Lampiran 7 Hasil Uji Heteroskesdatisitas

Lampiran 8 Hasil Uji Autokorelasi Sebelum Transformasi

Model Summaryb

Model R R square

Adjusted R Square

Std. Error of

the Estimate Durbin-watson

1 .706a .499 .468 .7312235 2.345

a. Predictors: (Constant), Ukurab Perusahaan, NPM, ROE, EPS, DAR

b. Dependent Variable: Harga Saham

Hasil Uji Autokorelasi Sesudah Transformasi

Model R R square

Adjusted R Square

Std. Error of

the Estimate Durbin-watson

1 .750a .562 .529 .6919703 1.885

a. Predictors: (Constant), Lag_Y, NPM, ROE, UKURAN PERUSAHAAN, EPS, DAR b. Dependent Variable: HARGA SAHAM

Lampiran 9 Hasil Uji Hipotesis

Uji t

Coefficientsa

Model Unstandardized

Coefficients

Standardized Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) 3.561 .508 7.014 .000

DAR -1.237 .582 -.208 -2.126 .037

ROE 3.102 1.278 .261 2.427 .017

NPM .048 .582 .007 .083 .934

EPS .003 .001 .462 5.073 .000

UKURAN PERUSAHAAN .307 .060 .413 5.101 .000

a. Dependent Variable: HARGA SAHAM

Uji F ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression 43.087 5 8.617 16.117 .000a

Residual 43.310 81 .535

Total 86.397 86

a. Predictors: (Constant), UKURAN PERUSAHAAN, NPM, ROE, EPS, DAR b. Dependent Variable: HARGA SAHAM

Hasil Uji Adjusted R2 Model Summaryb

a. Predictors: (Constant), Ln Aktiva, NPM, ROE, EPS, DAR b. Dependent Variable: Harga Saham

Model R R square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

a. Predictors: (Constant), Ln Aktiva, NPM, ROE, EPS, DAR b. Dependent Variable: Harga Saham

DAFTAR PUSTAKA

Alam, Dippo Satria, 2008. “Pengaruh Rasio Keuangan Likuiditas, Solvabilitas, Aktivita, Profitabilitas, dan Pasar terhadap Harga Saham Industri Manufaktur di Bursa Efek Jakarta”, Skripsi, Fakultas Ekonomi USU,

Medan.

Darmadji, Tjiptono, Hendy M. Fakhruddin 2006. Pasar Modal di Indonesia,

Pendekatan Tanya Jawab, Salemba Empat, Jakarta.

Erlina, 2011. Metodologi Penelitian, Gedung F. Pusat Sistem Informasi, Kampus USU.

Erlina, 2008. Metode Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Kedua, USU Press, Medan.

Fahmi, Irham, 2012. Manajemen Investasi : Teori dan Soal Jawab, Salemba Empat, Jakarta.

Fahmi, Zulham, 2013. “Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manfaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi FE Universitas Sumatera Utara, Medan

Ferdi, 2013. Peluang Bisnis Property Tetap

Menggiurkan.https://www.facebook.com/permalink.php?id=48333041502

3062&story_fbid=527637510592352/(27 Feb 2013).

Ghozali, Imam, 2005. Metode Penelitian Bisnis, Jilid I Edisi Kelima, Erlangga, Jakarta.

Gumanti, Tatang Ary, 2011. Manajemen Investasi : Konsep,Teori, dan Aplikasi, Mitra Wacana Media, Jakarta

Halim, Yuliana, 2007. “Pengaruh ROE, NPM, EPS dan DER Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEJ”, Skripsi FE

Universitas Sumatera Utara, Medan.

Hanafi M Mamdu, 2004. Manajemen Keuangan, BFFE-Yogyakarta, Yogyakarta. Harmono, 2009. Manajemen Keuangan: Berbasis Balance Scorecard, Sinar

Grafika Offset, Jakarta.

Harahap, Sofyan Safri, 2013. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Edisi 11, PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Harahap, Sofyan Safri, 2011.Tori Akuntansi, Edisi 11, PT. Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Hermawan, Asep, 2003. Pedoman Praktis Metodologi Penelitian Bisnis, LPFE Universitas Trisakti, Jakarta.

Hendarta, G. Felik 2011. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Real Estate dan Properti Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi Akuntansi, Fakultas Ekonomi USU, Medan

Hendra, Hidayat. 2013. Pengertian Pasar Modal Dan Perkembangannya Di

Indonesia.http://jendelapasarmodal.blogspot.com/2013/10/pengertian-pasar-modal-dan.html/(19 Mar.2000).

Hermawan, Asep, 2003. Pedoman Praktis Metodologi Penelitian Bisnis, LPFE Universitas Trisakti, Jakarta.

Husein, Umar, 2003. Metode Penelitian Pendidikan, Remaja Rosdakarya, Bandung.

Indriantoro, Nur, dan Bambang Supomo, 2002. Metodologi Penelitian Bisnis

Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama, BPFE-UGM,

Yogyakarta.

Idrus, Muhammad, 2009. Metode Penelitian Ilmu Sosial: Pendekatan Kualitatif

dan Pendekatan Kuantitatif, Edisi Kedua, Erlangga, Jakarta.

Jogiyanto, 2010. Metodologi Penelitian Bisnis, Edisi Pertama, BPFE-Yogyakarta, Yogyakarta.

, 1998. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Pertama, BPFE-Yogyakarta,Yogyakarta.

Kasmir, 2008. Analisis Laporan Keuangan, Rajawali Pers, Jakarta.

Kielsan, Lenny 2010 “Pengaruh Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Return

On Asset, dan Return On Equity terhadap Harga Saham Perusahaan

Manufaktur yang Terdafta di BEI”, Skripsi Akuntansi, Fakultas Ekonomi,

USU, Medan.

Lubis, Ade Fatma, 2008. Pasar Modal, Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta

Munawir. 2002. Analisa Laporan Keuangan, Liberty, Yogyakarta.

Patriawan, Dwiatama 2011. “ Pengaruh Earning Per Share, Return On Equity,

dan Debt to Equity Ratio”, Skripsi, Fakultas Ekonomi Universitas

Diponegoro, Semarang.

Riyanto , Bambang, 2000. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Yogyakarta :BPFE UGM.

Saragih, Erpinawati, 2011. “Pengaruh Kinrja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Automotive dan Component Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi, Fakultas Ekonomi UIR.

Sihombing, Yessika C, 2010. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusaahaan Industri Barang Kosumsi Di Bursa Ek]fek Indonesia”, Skripsi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Sumatera Utara, Medan.

Simatupang, Stevanie Theodaora, 2010. “Pengaruh Rasio Keuangan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Industri Barang Konsumen Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Skripsi Akuntansi, Fakultas Ekonomi

USU, Medan.

Subramanyam K.R, 2010. Analisis Laporan Keuangan, Buku 1 Edisi Kesepuluh, Salemba Empat, Jakarta.

Sugiyono, 2005. Metode Penelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung.

Sugiyono, E. Wibowo, 2007. Statistika Penelitian, Edisi I, Bandung : Alfabeta. Sunjoyo dkk. 2013. Aplikasi SPSS Untuk Smart Riset: Program Ibm SPSS 21, PT.

Alfabeta, Bandung.

Thim, Khok Chan, Yap Voon Choong, Nur Qasrina Binti Asri, 2012. “Stock Performance Of The Property Sector In Malaysia”,Jurnal Of Modern Accounting And Auditing, ISSN 1548-6583, Vol. 8, No. 2, Hal 241-246.

Umar, Husein, 2008. Metode Penelitian untuk Skripsi dan Tesis Bisnis, Edisi Kedua, Rajagrafindo Persada, Jakarta. 2010.

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian

Menurut Erlina (2011 : 73) “desain penelitian merupakan rencana induk yang berisi metode dan prosedur untuk mengumpulkan dan menganalisis informasi yang dibutuhkan, menetapkan sumber-sumber informasi, teknik yang akan digunakan, metode sampling sampai dengan analisis data untuk dapat menjawab pertanyaan-pertanyaan penelitian”. Dalam penelitian ini desain yang digunakan adalah desain kausal.

Menurut Sugiyono (2005 : 15) “desain kausal berguna untuk menganalisis hubungan antara satu variabel dengan variabel lainnya atau bagaimana suatu variabel mempengaruhi variabel lainnya”. Dalam penelitian yang menggunakan desain kausal ini terdapat variabel independen (variabel yang mempengaruhi) dan variabel dependen (variabel yang dipengaruhi). Penelitian ini akan menjelaskan pengaruh rasio keuangan dan ukuran perusahaan terhadap harga saham.

3.2 Populasi dan Sampel

3.2.1. Populasi

Menurut Sugiyono (2007 :72) “populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri dari objek atau subjek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari kemudian ditarik kesimpulannya”. Sementara menurut Indarto dan Supomo

(2002 : 115) “populasi merupakan sekelompok orang,kejadian, atau segala sesuatu yang mempunyai karakteristik tertentu”. Populasi didalam penelitian ini adalah perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2012.

3.2.2. Sampel

Sampel adalah bagian populasi yang digunakan untuk memperkirakan karakteristik populasi. Sampel yang diambil dari populasi harus benar-benar representatif atau mewakili. Jika sampel kurang representatif, akan mengakibatkan nilai yang dihitung dari sampel tidak cukup tepat untuk menduga nilai populasi yang sesungguhnya (Erlina,2008 75-76). Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam pennelitian ini adalah purpossive sampling. Menurut Jogiyanto (2010 : 79) “purpossive sampling adalah teknik pengambilan sampel dari populasi berdasarkan

suatu kriteria tertentu”. Adapun kriteria pengambilan sampel yang ditetapkan oleh peneliti didalam penelitian ini adalah :

1. Perusahan-perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan tidak dikeluarkan (dilested) sepanjang tahun 2010-2012

2. Memiliki periode laporan keuangan tahunan per 31 desember dan menggunakan nilai mata uang rupiah didalam penyajian laporan keuangannya dan diaudit.

Berdasarkan kriteria yang telah dipaparkan diatas, maka perusahaan properti dan real estate yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah berjumlah 29 perusahaan dari total 50 perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010 sampai 2012.

Tabel 3.1 Sampel Penelitian

No Kode Nama Perusahaan

1 APLN Agung Podomoro Land Tbk 2 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 3 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 4 BCIP Bumi Citra Permai Tbk 5 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 6 CTRA Ciputra Development Tbk 7 CTRP Ciputra Property Tbk 8 CTRS Ciputra Surya Tbk

9 COWL Cowell Development Tbk 10 SCBD Danayasa Arthatama Tbk 11 DART Duta Anggada Realty Tbk 12 DUTI Duta Pertiwi Tbk

13 GMTD Gowa Makassar Tourism Development Tbk 14 OMRE Indonesia Prima Property Tbk

15 DILD Intiland Development Tbk

16 JIHD Jakarta International Hotel & Dev 17 JRPT Jaya Real Property Tbk

18 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 19 LAMI Lamicitra Nusantara Tbk 20 LPCK Lippo Cikarang Tbk 21 LPKR Lippo Karawaci Tbk 22 MKPI Metropolitan Kentjana Tbk 23 MDLN Modernland Realty Tbk 24 PWON Pakuwon Jati Tbk

25 GPRA Perdana Gapuraprima Tbk

26 RBMS Ristia Bintang Mahkotasejati Tbk 27 RDTX Roda Vivatex Tbk

28 BKSL Sentul City Tbk

3.3. Jenis dan Sumber Data 3.3.1. Jenis Data

Menurut Idrus (2009 : 61) “data adalah segala keterangan (informasi) mengenai semua hal yang berkaitan dengan tujuan penelitian”. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Menurut Umar (2003 : 60) “data sekunder merupakan data primer yang telah diolah lebih lanjut, misalnya dalam bentuk tabel, grafik, diagram, gambar, dan sebagainya sehingga lebih informatif jika digunakan oleh pihak lain”. Menurut Indriantoro dan Supomo (2002:147) “data sekunder umumnya berupa bukti, catatan atau laporan historis yang telah tersusun dalam arsip (data dokumenter) yang dipublikasikan dan yang tidak dipublikasikan”. 3.3.2. Sumber Data

Data-data yang digunakan dalam penelitian ini bersumber dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang terdaftar di BEI, yang diperoleh peneliti dari website BEI yaitu www.idx.co.id dan company report perusahaan properti dan real estate dengan kriteria yang berisikan rasio-rasio keuangan selama 5 tahun terakhir.

3.4. Metode Pengumpulan Data

Data yang digunakan adalah data eksternal. Data eksternal adalah data yang dicari secara manual dengan cara mendapatkannya dari luar perusahaan. Pada penelitian ini, pengumpulan data dilakukan dengan dua tahap, tahap pertama dilakukan dengan studi pustaka, yakni melalui buku-buku yang berkaitan dengan

masalah yang diteliti. Tahap kedua, pengumpulan data sekunder yang diperoleh dari media internet dengan cara mendownload melalui situs www.idx.co.id untuk memperoleh laporan keuangan yang telah dipublikasikan.

3.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Menurut Jogiyanto (2010 : 62) “definisi operasional menjelaskan karakteristik dari objek (properti) kedalam elemen-elemen yang dapat dikonservasi yang menyebabkan konsep dapat diukur dan dioperasionalkan di dalam riset. Menurut Hermawan (2003 : 32) “variabel indpenden atau variabel bebas merupakan variabel yang mempengaruhi variabel terikat secara positif maupun negatif”. Menurut Erlina (2008 :42) “variabel dependen atau variabel terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas”. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah :

3.5.1. Variabel Dependen

Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah harga saham. Harga saham merupakan nilai atau nominal yang tercantum dalam selembar saham. Harga saham juga dapat diartikan sebagai harga yang dibentuk dari interaksi antara para penjual dan pembeli saham yang dilatarbelakangi oleh harapan mereka terhadap keuntungan perusahaan. Semakin tinggi harga saham semakin baik, karena dengan harga saham yang tinggi mampu menghasilkan keuntungan berupa capital gain dan membuat citra perusahaan menjadi lebih baik, sehingga dalam memperoleh pendanaan dari luar perusahaan menjadi lebih mudah.

3.5.2. Variabel Indpenden

Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

a. Debt to Asset Ratio

Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar aset yang dimilki perusahaan dapat membiayai utangnya. Rumus yang dapat digunakan untuk mengukur Debt to Asset Ratia adalah :

DAR = _{Total Aktiva}Total Utang

b. Return On Equity

Rasio ini menunjukkan seberapa mampu perusahaan menggunakan

modal yang ada untuk mengahasilkan laba atau keuntungan. Apabila ROE tinggi menunjukkan semakin efisien perusahaan mengggunakan modal sendiri untuk menghasilkan laba atau keuntungan bagi pemegang saham. Rasio ini dapat diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

ROE = Laba Bersih Setelah Pajak_{Total Modal}

c. Net Profit Margin

Rasio ini menunjukan pencapaian laba atas penjualan atau rasio yang menunjukkan berapa besar presentase laba bersih yang diperoleh dari penjualan. Semakin besar rasio ini semakin baik, karena menggambarkan kemampuan perusahaam mendapatkan laba cukup tinggi. Cara pengukuran rasio ini adalah :

NPM = Laba Bersih Setelah Pajak_Penjualan

d. Earning Per Share

Rasio ini untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham atau rasio yang menunjukkan berapa besar kemampuan per lembar saham menghasilkan laba. Rumus yang dapat digunakan untuk mengukur rasio ini adalah :

EPS = e. Ukuran Perusahaan

Ukuran perusahaan bisa diukur dengan total aktiva, total penjualan atau modal dari perusahaan. Ukuran perusahaan menunjukkan pengalaman dan kemampuan tumbuhnya suatu perusahaan yang mengindikasikan kemampuan dan tingkat risiko dalam mengelola investasi yang diberikan para stakeholder untuk meningkatkan kemakmuran mereka.

Perumusan variabel, definisi operasional, dan pengukuran variabel dapat dilihat dalam tabel berikut ini :

Tabel 3.2

Definisi Operasional dan pengukuran Variabel No Nama

Variabel

Definisi Operasional Alat Ukur Skala

1

Debt to

Asset Ratio (DAR)

Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar aset

yang dimilki

Total Utang

Total Aktiva

perusahaan dapat membiayai utangnya.

2 Return On Equity (ROE)

Rasio ini

menunjukkan

seberapa mampu perusahaan

menggunakan modal yang ada untuk mengahasilkan laba atau keuntungan

Laba Bersih Setelah Pajak

Total Modal

Rasio

3

Net Profit Margin (NPM)

Rasio ini menunjukan pencapaian laba atas penjualan

Laba Bersih Setelah Pajak

Penjualan Rasio

4 Earning

Per Share (EPS)

Rasio ini untuk mengukur

keberhasilan

manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham

Rasio 5 Ukuran Perusahaa n

Ukuran perusahaan bisa diukur dengan total aktiva, total penjualan atau modal dari perusahaan

SIZE = LnTA

LogNatu ral dari total aset

6 Harga Saham

Harga saham

merupakan nilai atau

nominal yang

tercantum dalam selembar saham

Ln harga saham pada akhir tahun

Rasio

3.6. Metode Analisis Data

Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah model analisis berganda dengan menggunakan bantuan software SPSS for windows v.18. Pengujian yang digunakan dalam penelitian ini adalah pengujian asumsi klasik dan pengujian hipotesis. Pengujian ini diharapkan dapat membantu peneliti

didalam mengolah dan meninterprestasikan data untuk menghasilkan suatu keputusan penelitian.

3.6.1. Uji Asumsi Klasik

Model penelitian sebaiknya diuji terlebih dahulu asumsi klasiknya untuk memastikan tidak adanya bias atau rancu yang dapat membuat hasil penelitian menjadi tidak akurat (Sunjoyo dkk. 2013:54). Pengujian asumsi klasik yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, uji autokorelasi.

3.6.1.1. Uji Normalitas

Menurut Gozali (2005 : 110) “uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah model regersi, variabel pengganggu atau residual memilki distribui normal”. Sedangkan menurut Erlina (2008:102) “tujuan dari uji normalitas adalah untuk mengetahui apakah dalam model regresi variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal”. Penelitian ini dilakukan karena untuk melakukan uji t dan uji F mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi normal. Jika asumsi ini dilanggar atau tidak dipenuhi maka uji statistik menjadi tidak valid untuk jumlah sampel kecil. Model regresi yang baik hendaknya harus memiliki distribusi normal atau mendekati normal. Ada dua cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi apakah residual berdisribusi normal atau tidak, yaitu analisis grafik dan analisis statistik.

Pengujian normalitas dengan menggunakan analis grafik dapat dilihat dengan grafik histogram dan normal profitability plot. Jika data menyebar di sekitar garis diagonal atau grafik histogramnya menunjukkan pola distribusi normal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas, demikian sebaliknya.

Uji statistik yang dapat digunakan untuk menguji apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan uji statistik non parametrik Kolmogorov-Smirnov atau yang biasa disingkat dengan K-S. Uji K-S dibuat dengan membuat Hipotesis :

Ho : data residual berdistribusi normal Ha : data residual tidak berdistribusi normal

Apabila nilai signifikan > 0,05 dengan α = 5%, berarti distribusi data normal ( Ho diterima), sebaliknya bila nilai signifikan < 0,05 dengan α = 5%, berarti distribusi data tidak normal (Ha diterima).

3.6.1.2. Uji Multikolinearitas

Multikolinearitas adalah situasi adanya korelasi variabel-variabel independen antara yang satu dengan yang lainnya. Menurut Erlina (2008 : 105) “uji multikolinearitas ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi di antara variabel independen”. Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel independen.

Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolonearitas di dalam model regresi adalah sebagai berikut:

1. Menganalisis matrik korelasi variabel-variabel independen, jika diantara variabel independen ada korelasi yang cukup tinggi (umumnya diatas 0.90), maka hal ini merupakan indikasi adanya multikolonieritas.

2. Multikolonearitas dapat juga dilihat dari (1) nilai tolerance dan lawannya (2) variance inflation factor (VIF), nilai cutoff yang umum dipakai untuk menunjukkan adanya multikolonieritas adalah nilai tolerance < 0,10 atau sama dengan nilai VIF > 10.

Menurut Erlina (2008 : 105) Apabila terjadi multikolinearitas ada dua cara yang dapat dilakukan yaitu :

1. Mengeluarkan salah satu variabel, misalnya variabel independen A dan B saling berkorelasi dengan kuat, maka bisa dipilih A atau B yang dikeluarkan dari model regresi.

2. Menggunakan metode lanjut seperti Regresi Bayesian atau regresi

Ridge.

3.6.1.3. Uji Heterokedastisitas

Menurut Umar (2008 : 179) “uji heterokedastisitas bertujuan untuk apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual pengamatan ke pengamatan lain”. Menurut Sunjoyo (2013 : 69) “model regresi yang memenuhi persyaratan adalah terdapat kesamaan varians dari residual satu

pengamatan ke pengamatan yang lain tetap atau disebut homoskedastisitas”. Untuk melihat ada tidaknya heterokedastisitas dapat dilakukan dengan mengamati grafik Scaterplot antara nilai prediksi variabel independen dengan nilai residualnya. Dasar yang digunakan untuk menentukan heterokedastisitas antara lain :

1. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian mnenyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.

2. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik yang menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas

3.6.1.4. Uji Autokorelasi

Menurut Erlina (2008 : 106). “uji autokorelasi ini bertujuan untuk melihat apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1”. Uji autokorelasi hanya dilakukan pada data time series (runtut waktu) dan tidak diperlukan pada data cross

section seperti pada kuesioner dimana pengukuran dilakukan secara

serempak dan bersamaaan. Model regresi pada penelitian di Bursa Efek Indonesia yang periodenya lebih dari satu tahun biasanya memerlukan uji autokorelasi. Ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi masalah autokorelasi, namun uji yang

paling umum digunakan adalah Uji Durbin Watson, dengan kriteria sebagai berikut :

1. Angka D-W di bawah -2 berarti ada ditemukan autokorelasi positif

2. Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada ditemukan autokorelasi.

3. Angka D-W di atas +2 berarti ada ditemukan autokorelasi negatif.

3.6.2. Pengujian Hipotesis

Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda. Pengujian ini bertujuan untuk menguji apakah variabel indpenden (Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Net Profit Margin,

Earning Per Share dan Ukuran Perusahaan) berpengaruh terhadap variabel

dependen yaitu harga saham secara parsial maupun simultan. 3.6.2.1. Uji t

Uji t digunakan untuk mengetahui apakah secara individu atau parsial variabel independen mempunyai pengaruh terhadap harga saham, dengan asumsi variabel independen lainnya konstan. Dasar pengambilan keputusan adalah: Ho ditolak atau Ha diterima jika nilai signifikan t atau p value < 5%.

H1: Debt to Asset Ratio, H2: Return On Equity, H3: Net Profit Margin, H4: Earning Per Share, H5: Ukuran Perusahaan diuji

masing-masing dengan menggunakan uji-t, dalam hal ini adapun kriteria yang digunakan adalah sebagai berikut :

Ho diterima apabila t hitung < t table Ha diterima apabila t hitung > t table 3.6.2.2. Uji F

Uji F digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen (Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Net Profit

Margin, Earning Per Share dan Ukuran Perusahaan) secara

bersama-sama mempunyai pengaruh terhadap harga saham. Dasar pengambilan keputusan adalah: Ho akan ditolak atau Ha diterima jika nilai signifikansi F < 5 %. Data analisis dengan model regresi berganda adalah sebagai berikut :

Y = α + β1X1+ β2X2+ β3X3 + β4X4+ β5X5 + β6X6 + e

Keterangan : Y : Harga Saham X1 : Debt to Asset Ratio

X2 : Return On Equity

X3 : Net Profit Margin

X4: Earning Per Share

X5 : Ukuran Perusahaan

α : Konstanta

β1, β2, β3,β4, β5, β6,: Koefisien Regresi

3.6.2.3. Adjusted (R2 )

Uji adjusted (R2) dilakukan untuk menunjukkan seberapa besar presentase variasi variabel independen yang digunakan dalam model mampu menjelaskan variasi variabel dependen. Adjusted R2 berkisar antara nol sampai dengan 1 (0 ≤ Adjusted R2 ≤ 1). Hal ini berarti bila adjusted R2 = 0 menunjukkan tidak adanya pengaruh antara variabel independen terhadap variabel dependen. Bila

adjusted R2 semakin besar mendekati 1, menunjukkan semakin kuatnya pengaruh variabel indpenden terhadap variabel dependen, dan bila adjusted R2 semakin kecil mendekati 0, maka dapat dikatakan semakin kecilnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen.

BAB IV

4.1. Data Penelitian

Sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang bergerak dalam bidang properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2010-2012. Jumlah populasi yang ada dalam penelitian ini berjumlah 50 perusahan dan setelah dilakukan pemilihan sampel dengan teknik purposive

sampling diperoleh 29 perusahaan yang akan digunakan sebagai sampel dalam

penelitian ini. Data mengenai populasi dan sampel perusahaan dapat dilihat pada lampiran 1.

Berikut ini merupakan data statistik secara umum dari seluruh data yang digunakan :

Tabel 4.1 Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

DAR 87 .0700 .7300 .408046 .1684943

ROE 87 .0115 .3671 .139630 .0843721

NPM 87 .0297 1.0148 .245482 .1458844

EPS 87 1.4300 635.7900 98.894368 143.4262842

UKURAN PERUSAHAAN 87 4.7621 10.1213 7.794341 1.3493064

HARGA SAHAM 87 4.3944 8.2687 6.213857 1.0023033

Valid N (listwise) 87

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014

Berdasarkan data dari tabel 4.1 dapat dijelaskan bahwa:

1. Variabel Debt to Asset Ratio (DAR) memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 87, dengan nilai minimum (terkecil) 0,07, nilai maksimum (terbesar) 0,73

dan mean (nilai rata-rata) 0,408046. Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 0,1684943,

2. Variabel Return On Equity (ROE) memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 87, dengan nilai minimum (terkecil) 0,0115, nilai maksimum (terbesar) 0,3671 dan mean (nilai rata-rata) 0,139630. Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah0,0843721,

3. Variabel Net Profit Margin (NPM) memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 87 dengan nilai minimum (terkecil) 0,0297, nilai maksimum (terbesar) 1.0148dan mean (nilai rata-rata) 0,245482. Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah0,1458844,

4. Variabel Earning Per Share (EPS) memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 87, dengan nilai minimum (terkecil) 1,43, nilai maksimum (terbesar) 635,79 dan mean (nilai rata-rata)98.894368. Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 143.4262842,

5. Variabel ukuran perusahaan (LnAktiva) memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 87 dengan nilai minimum (terkecil) 4,7621, nilai maksimum (terbesar) 10,1213dan mean (nilai rata-rata) 7.794341. Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 1.3493064,

6. Variabel harga saham memiliki jumlah sampel (N) sebanyak 87 dengan nilai minimum (terkecil) 4.3944, nilai maksimum (terbesar) 8.2687 dan mean (nilai rata-rata) 6.213857. Standart Deviation (simpangan baku) variabel ini adalah 1.0023033,

4.2. Hasil Analisis

4.2.1. Pengujian Asumsi Klasik 4.2.1.1. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi, variabel pengganggu atau residual memilki distribui normal atau tidak. Hasil dari uji normalitas dapat dilihat dengan grafik histogram, normal probability plot, serta Kolmogorov-Smirnov Test ditunjukkan sebagai berikut:

Gambar 4.1

Uji normalitas (1) : Histogram Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014

Gambar 4.2

Uji Normalitas (2) : Grafik PP Plots

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014

Tabel 4.2 Uji Normalitas (3)

Uji Kolmogorov-Smirnov

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 87

Normal Parametersa,b Mean .0000000

Std. Deviation 684.50011270

Most Extreme Differences Absolute .158

Positive .158

Negative -.076

Kolmogorov-Smirnov Z 1.477

Asymp. Sig. (2-tailed) .025

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Dengan melihat tampilan histogram maupun grafik normal plot diatas maka dapat disimpulkan bahwa grafik histogram pola distribusi yang melenceng ke kiri dan tidak normal. Pada grafik normal plot terlihat titik-titik menyebar di sekitar garis diagonal dan penyebarannya jauh di garis diagonal. Kedua grafik tersebut menunjukan bahwa model regresi menyalahi asumsi normalitas. Hasil uji Kolmogorov-Smirnov pada penelitian ini menujukkan probabilitas = 0,025. Dengan demikian, data pada penelitian ini tidak berdistribusi normal dan tidak dapat digunakan untuk melakukan Uji-T dan Uji-F karena 0,00<0,05 (Ho ditolak).

Menurut Syafrizal et.all (2008 : 62) ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk mengubah model regresi menjadi noral yaitu: 1. lakukan transformasi data, misalnya mengubah data menjadi bentuk logaritma (Log) atau natural (Ln),

2. menambah jumlah data,

3. menghilangkan data yang dianggap sebagai penyebab tidak normalnya data,

4. menerima data apa adanya.

Karena data tidak terdistribusi normal, maka peneliti melakukan perbaikan agar model regresi memenuhi asumsi normalitas. Dalam penelitian ini peneliti melakukan transformasi data ke model logaritma natural (Ln) terhadap variabel yang tidak terdistribusi normal, kemudian data diuji ulang berdasarkan asumsi

normalitas. Hasil uji normalitas setelah dilakukan transformasi data yang tidak normal tersebut dapat dilihat pada grafik histogram, normal probability plot, dan tabel

Kolmogorov-Smirnov Test berikut ini:

Gambar 4.3

Uji normalitas (4) : Histogram

Gambar 4.4

Uji Normalitas (5) : Grafik PP Plots

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

Tabel 4.3 Uji Normalitas (6)

Uji Kolmogorov-Smirnov

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 87

Normal Parametersa,b Mean .0000000

Std. Deviation

.70964872

Most Extreme Differences Absolute .057

Positive .057

Negative -.042

Kolmogorov-Smirnov Z .529

Asymp. Sig. (2-tailed) .943

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Dari grafik histogram pada gambar 4.3 dan normal

probability plot pada gambar 4.4 diatas terlihat setelah dilakukan

transformasi data menggunakan Ln, grafik histogram memperlihatkan pola distribusi yang normal, hal ini dapat dilihat dari grafik histogram yang menunjukkan distribusi data mengikuti garis diagonal yang tidak menceng (skewness) kiri maupun menceng ke kanan dan grafik P-P Plot memperlihatkan titik-titik menyebar di sekitar atau mengikuti arah garis diagonal yang menunjukkan pola distribusi normal. Hasil uji

Kolmogorov-Smirnov pada penelitian ini menujukkan probabilitas = 0,943.

Dengan demikian, data pada penelitian ini berdistribusi normal dan dapat digunakan untuk melakukan Uji-T dan Uji-F karena 0,943 > 0,05 (H0 diterima).

4.2.1.2. Uji Multikolinearitas

Multikolinearitas adalah situasi adanya korelasi variabel-variabel independen antara yang satu dengan yang lainnya. Menurut Erlina (2008 : 105) “uji multikolinearitas ini bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi di antara variabel independen”. Untuk melihat ada tidaknya gejala multikolinearitas, peneliti melihat besaran korelasi antar variabel independen dan besarnya tingkat kolinearitas yang masih dapat ditolerir yaitu : tolerance > 0,10 dan VIF (Variance Inflation

Factor) < 10. Uji multikolinearitas dengan melihat nilai tolerance

dan VIF menunjukkan hasil seperti pada tabel 4.4 berikut: Tabel 4.4

Uji Multikolinearitas

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

Tabel 4.4 menunjukkan bahwa penelitian ini bebas dari adanya gejala multikolinearitas. Hal ini dpat dilihat dengan membandingkan nilai tolerance dan VIF. Masing-masing variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini memiliki nilai

tolerance yang lebih besar dari 0,10. Untuk DAR memiliki nilai tolerance 0,646; ROE memiliki nilai tolerance 0,535; NPM

memiliki nilai tolerance 0,863; EPS memiliki nilai tolerance 0,746, LnAktiva 0,942. Jika dilihat dari VIF, masing-masing variabel independen lebih kecil dari 10 yaitu DAR memiliki VIF 1,547; ROE memiliki VIF 1,871; NPM memilki VIF 1,159; EPS memiliki VIF Coefficientsa

Model Unstandardized

Coefficients Collinearity Statistics B Std. Error Tolerance VIF

1 (Constant) 3.561 .508

DAR -1.237 .582 .646 1.547

ROE 3.102 1.278 .535 1.871

NPM .048 .582 .863 1.159

EPS .003 .001 .746 1.341

UKURAN PERUSAHAAN

.307 .060 .942 1.061

1,341; Lnaktiva memiliki VIF 1,061. Kesimpulan diperoleh adalah tidak terjadi gejala multikolinearitas dalam variabel independennya.

4.2.1.3. Uji Heterokedastisitas

Uji heterokedastisitas bertujuan untuk apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual pengamatan ke pengamatan lain. Untuk melihat ada tidaknya heterokedastisitas dapat dilakukan dengan mengamati grafik

Scaterplot antara nilai prediksi variabel independen dengan nilai

residualnya. Pengujian heterokedastisitas pada penelitian ini menggunakan dasar analitis sebagai berikut :

1. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang, melebar kemudian mnenyempit), maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.

2. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik yang menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas

Hasil dari uji heterokedastitas dapat ditunjukkan pada gambar 4.5 berikut ini :

Gambar 4.5 Uji Heteroskesdastisitas Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

Dari grafik scatterplot diatas terlihat bahwa titik menyebar secara acak baik diatas maupun dibawah angka nol pada sumbu Y tidak membentuk pola tertentu atau tidak teratur. Maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskesdastisitas pada model regresi ini sehingga model ini layak untuk digunakan untuk melihat pengaruh DAR, ROE, NPM, EPS, dan Ukuran Perusahan terhadap harga saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

4.2.1.4. Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi ini bertujuan untuk melihat apakah dalam suatu model regresi linear ada korelasi antar kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1. Ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk mendeteksi masalah autokorelasi, namun uji yang paling umum digunakan adalah Uji Durbin Watson, dengan kriteria sebagai berikut :

1. Angka D-W di bawah -2 berarti ada ditemukan autokorelasi positif

2. Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada ditemukan autokorelasi.

3. Angka D-W di atas +2 berarti ada ditemukan autokorelasi negatif.

Hasil uji autokorelasi dapat dilihat pada tabel 4.4 sebagai berikut :

Tabel 4.5 Uji autokorelasi

Model Summaryb

Model R R

square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-watson

1 .706a .499 .468 .7312235 2.345

a. Predictors: (Constant), Ukurab Perusahaan, NPM, ROE, EPS, DAR b. Dependent Variable: Harga Saham

Berdasarkan tabel 4.5 diatas, hasil uji autokorelasi dengan Durbin Watson menunjukkan angka sebsar 2.345 karena angka tersebut terletak di atas +2 berarti ada ditemukan autokorelasi negatif penelitian ini. Karena ditemukan autokorelasi negatif, maka peneliti melakukan transformasi data dengan memasukkan lag variabel. Hasil trasnformasi tersebut dapat dilihat pada tabel 4.6 berikut ini :

Tabel 4.6

Uji autokorelasi setelah transformasi Model Summaryb

Model R R

square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

Durbin-watson

1 .750a _{.562 .529 .6919703 1.885}

a. Predictors: (Constant), Lag_Y, NPM, ROE, UKURAN PERUSAHAAN, EPS, DAR

b. Dependent Variable: HARGA SAHAM

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

Berdasarkan tabel 4.6 diatas dapat dilihat hasil uji autokorelasi setelah transformasi dengan Durbin Watson menunjukkan angka sebesar 1.885 karena angka tersebut terletak di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada ditemukan autokorelasi dalam penelitian ini.

4.2.2. Pengujian Hipotesis

Pengujian ini bertujuan untuk menguji kemampuan variabel indpenden (Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Net Profit Margin,

dependen yaitu harga saham. Pengujian hipotesis secara statistik dilakukan dengan menggunakan analisis uji parsial (t-test) dan uji simultan (F-test).

4.2.2.1. Uji t

Uji t digunakan untuk mengetahui apakah secara individu atau parsial variabel independen mempunyai pengaruh terhadap harga saham, dengan asumsi variabel independen lainnya konstan. Jika thitung < ttabel maka ho ditrima atau ha ditolak, sedangkan jika

thitung > ttabel maka ho ditolak atau ha diterima. Dalam penelitian ini

ttabel dihitung dengan menggunakan rumus n-k.

Dimana :

n : banyaknya observaasi

k : banyaknya variabel (bebas dan terikat) Tabel 4.7

Hasil uji t Coefficientsa

Model Unstandardized

Coefficients

Standardized Coefficients

T Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) 3.561 .508 7.014 .000

DAR -1.237 .582 -.208 -2.126 .037

ROE 3.102 1.278 .261 2.427 .017

NPM .048 .582 .007 .083 .934

EPS .003 .001 .462 5.073 .000

UKURAN PERUSAHAAN .307 .060 .413 5.101 .000

a. Dependent Variable: HARGA SAHAM

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

Berdasarkan tabel diatas dapat disimpulkan mengenai uji hipotesis secara parsial dari masing-masing variabel independen adalah sebagai berikut :

H1 : Debt to Asset Ratio (DAR) berpengaruh terhadap harga

saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

Pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR) terhadap harga saham menggunakan SPSS diperoleh thitung sebesar -2.126 dan ttabel 1.98969

dengan nilai signifikansi 0,037 karena thitung < ttabel (-2.126 <

1.98969)dan nilai signifikansi 0,037 < 0,05 dapat disimpulkan H1

ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Debt to asset Ratio (DAR) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham.

H2 : Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga

saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

Pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap harga saham menggunakan SPSS diperoleh thitung sebesar 2.427 dan ttabel 1.98969

dengan nilai signifikansi 0.017 karena thitung > ttabel (2.427 > 1.98969)

dan nilai signifikansi 0.017 < 0.05 dapat disimpulkan bahwa H2

diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

H3 : Net Profit Margin (NPM) berpengaruh terhadap harga

saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap harga saham menggunakan SPSS diperoleh thitung sebesar 0.083 dan ttabel 1.98969

dengan nilai signifikansi 0,934 karena thitung < ttabel (0.083 < 1.98969)

dan nilai signifikansi 0,934 > 0,05 dapat disimpulkan H3 ditolak. Hal

ini menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham.

H4 : Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga

saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham menggunakan SPSS diperoleh thitung sebesar 5.073 dan ttabel 1.98969

dengan nilai signifikansi 0.000 karena thitung > ttabel (5.073 > 1.98969)

dan nilai signifikansi 0.000 < 0.05 dapat disimpulkan bahwa H4

diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

H5 : Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham

pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap harga saham menggunakan SPSS diperoleh thitung sebesar 5.101 dan ttabel 1.98969 dengan nilai

signifikansi 0.000 karena thitung > ttabel (5.101 > 1.98969) dan nilai

signifikansi 0.000 < 0.05 dapat disimpulkan bahwa H5 diterima. Hal

ini menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

Dari tabel 4.10 diatas dapat diperoleh model persamaan regresi berganda sebagai berikut :

Y = 3.561 -1.327X1 + 3.102X2 + 0.048 X3 + 0.003 X4 +0.307 X5 + e

Dimana :

Y : Harga Saham

X1 : Debt to Asset Ratio (DAR) X2 : Return On Equity (ROE) X3 : Net Profit Margin (NPM) X4 : Earning Per Share (EPS) X5 : Ukuran Perusahaan

Berdasarkan hasil persamaan regresi berganda, masing-masing variabel menjelaskan bahwa:

1. konstanta sebesar 3.561 menyatakan bahwa apabila tidak ada variabel bebas maka harga saham yang terbentuk adalah 3.561, 2. Debt to Asset Ratio (DAR) memiliki arah hubungan yang

negatif sebesar -1.327. Dengan asumsi setiap kenaikan Debt to

Asset Ratio (DAR) 1% akan menyebabkan penurunan pada

harga saham sebesar 1.327% dan sebaliknya, penurunan Debt

to Asset Ratio (DAR) sebesar 1% akan menyebabkan kenaikan

pada kebijakan utang sebesar 1.327% dengan asumsi variabel lain dianggap tetap,

3. Return On Equity (ROE) memiliki arah hubungan yang positif

Equity (ROE) sebesar 1% akan menyebabkan peningkatan pada

harga saham sebesar 3.102% dan sebaliknya, penurunan Return

On Equity (ROE) sebesar 1% akan menyebabkan pula

penurunan pada harga saham sebesar 3.102% dengan asumsi variabel lain dianggap tetap,

4. Net Profit Margin (NPM) memiliki arah hubungan yang positif

sebesar 0.048. Dengan asumsi setiap kenaikan Net Profit

Margin (NPM) sebesar 1% akan menyebabkan peningkatan

pada harga saham sebesar 0,048% dan sebaliknya, penurunan

Net Profit Margin (NPM) sebesar 1% akan menyebabkan pula

penurunan pada harga saham sebesar 0,048% dengan asumsi variabel lain dianggap tetap,

5. Earning Per Share (EPS) memiliki arah hubungan yang positif

sebesar 0.003. Dengan asumsi setiap kenaikan Earning Per

Share (EPS) sebesar 1% akan menyebabkan peningkatan pada

harga saham sebesar 0.003% dan sebaliknya, penurunan

Earning Per Share (EPS) sebesar 1% akan menyebabkan pula

penurunan pada harga saham sebesar 0.003% dengan asumsi variabel lain dianggap tetap,

6. Ukuran Perusahaan memiliki arah hubungan yang positif sebesar 0.307. Dengan asumsi setiap kenaikan Ukuran Perusahaan sebesar 1% akan menyebabkan peningkatan pada harga saham sebesar 0.307% dan sebaliknya, penurunan

Ukuran Perusahaan sebesar 1% akan menyebabkan pula penurunan pada harga saham sebesar 0.307 % dengan asumsi variabel lain dianggap tetap

4.2.2.2. Uji F

Uji F digunakan untuk mengetahui apakah variabel independen (Debt to Equity Ratio, Return On Asset, Net Profit

Margin, Earning Per Share dan Ukuran Perusahaan) secara

bersama-sama mempunyai pengaruh terhadap harga saham. Tabel 4.8

Hasil Uji F ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1 Regression 43.087 5 8.617 16.117 .000a

Residual 43.310 81 .535

Total 86.397 86

a. Predictors: (Constant), UKURAN PERUSAHAAN, NPM, ROE, EPS, DAR b. Dependent Variable: HARGA SAHAM

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

H6 : Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE), Net

Profit Margin (NPM), Earning Per Share (EPS) dan Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI.

Dari uji ANOVA atau F test, diperoleh Fhitung sebesar 16.117 dengan

signifikansi 0,05. Berdasarkan hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa debt to asset ratio, return on equity, net profit margin,

earning per share dan ukuran perusahaan secara simultan

berpengaruh signifikan terhadap harga saham karena Fhitung > Ftabel (

16.117> 2.33) dan signifikansi penelitian < 0.05 (0.000 < 0.05). 4.2.2.3. Adjusted (R2)

Uji adjusted (R2) dilakukan untuk menunjukkan seberapa besar presentase variasi variabel independen yang digunakan dalam model mampu menjelaskan variasi variabel dependen. Dalam hal ini adjusted R2 digunakan untuk mengetahui seberapa besar pengruh variabel debt to asset ratio, return on equity, net profit margin,

earning per share, dan ukuran perusahaan terhadap harga saham.

Tabel 4.9 Adjusted (R2)

Model Summaryb

a. Predictors: (Constant), Ukuran Perusahaan, NPM, ROE, EPS, DAR b.Dependent Variable: Harga Saham

Sumber: Diolah dengan SPSS, 2014.

Tabel 4.5 diatas menunjukkan bahwa nilai R sebesar 0,706 yang berarti korelasi atau hubungan antara variabel dependen (Harga Saham) dengan variabel independen debt to asset ratio, return on

Model R R square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

equity, net profit margin, earning per share dan ukuran perusahaan

cukup kuat karena R > 50% (0,5). Karena penelitian ini menggunakan lebih dari dua variabel, maka yang digunakan adalah

Adjusted R Square bernilai 0,468. Angka ini mengidentifikasikan

bahwa 46,8 % variasi atau perubahan dalam harga saham dapat dijelaskan oleh debt to asset ratio, return on equity, net profit

margin, earning per share dan ukuran perusahaan, sedangkan

sisanya 53,2% dijelaskan oleh faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

4.3. Pembahasan Hasil Penelitian

Dari hasil pengolahan data sebagaimana yang ditunjukkan pada tabel 4.5 didapatkan nilai Adjusted R Square sebesar 0,468 menunjukkan bahwa secara keseluruhan variabel independen dapat menjelaskan perubahan variabel dependen sebasar 46,8 %, sedangkan variabel-variabel lain yang tidak dijelaskan dalam model mampu menjelaskan sebesar 53,2 %. Dari Uji Annova atau Uji F pada tabel 4.7 maka diperoleh nilai Fhitung 16,177 dan niali signifikansinya 0,00. Sedangkan

Ftabelpada tingkat 95% (α = 0,05) adalah 2.33.

Oleh karena nilai Fhitung > Ftabel (16.117 > 2.33) pada tingkat signifikansinya

(0.00 < 0.05), menunjukan bahwa pengaruh Debt to Asset Ratio (DAR), Return

On Equity (ROE) ,Net Profit Margin (NPM), Earning Per Share (EPS) dan

ukuran perusahaan secara simultan/serempak adalah signifikan terhadap harga saham. Uji t digunakan untuk mengetahui peran variabel bebas secara individual

terhadap variabel terikat. Analisis mengenai hasil uji t masing-masing variabel independen dapat kita lihat sebagai berikut:

 Dari hasil pengujian variabel Debt to Asset Ratio (DAR) secara parsial diperoleh thitung sebesar -2.126 dan ttabel 1.98969 dengan nilai signifikansi

0,037 karena thitung < ttabel (-2.126 < 1.98969)dan nilai signifikansi 0,037 <

0,05 dapat disimpulkan H1 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Debt to asset Ratio (DAR) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap

harga saham.

 Dari hasil pengujian variabel Return On Equity (ROE) diperoleh thitung

sebesar 2.427 dan ttabel 1.98969 dengan nilai signifikansi 0.017 karena

thitung > ttabel (2.427 >1.98969) dan nilai signifikansi 0.017 < 0.05 dapat

disimpulkan bahwa H2 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Hendarta (2011) dan Thim dkk (2012) menunjukkah hasil bahwa ROE berpengaruh terhadap harga saham.

 Dari hasil pengujian variabel Pengaruh Net Profit Margin (NPM) diperoleh thitung sebesar 0.083 dan ttabel 1.98969 dengan nilai signifikansi

0,934 karena thitung < ttabel (0.083 < 1.98969)dan nilai signifikansi 0,934 >

0,05 dapat disimpulkan H3 ditolak. Hal ini menunjukkan bahwa Net Profit Margin (NPM) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga

saham. Hasil penelitian ini berbeda dari penelitian yang dilakukan Alam (2010) menunjukkan bahwa secara parsial NPM berpengaruh terhadap

harga saham, namun penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Halim (2007) dan Fahmi (2013) yang mengahasilkan kesimpulan bahwa NPM tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

 Dari pengujian variabel Earning Per Share (EPS) diperoleh thitung sebesar

5.073 dan ttabel 1.98969 dengan nilai signifikansi 0.000 karena thitung > ttabel

(5.073 >1.98969) dan nilai signifikansi 0.000 < 0.05 dapat disimpulkan bahwa H4 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Earning Per Share (EPS)

berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sama dengan pnelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Patriawan (2011) menunjukkan hasil bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.

 Dari pengujian variabel Ukuran Perusahaan diperoleh thitung sebesar 5.101

dan ttabel 1.98969 dengan nilai signifikansi 0.000 karena thitung > ttabel

(5.101>1.98969) dan nilai signifikansi 0.000 < 0.05 dapat disimpulkan bahwa H5 diterima. Hal ini menunjukkan bahwa Ukuran Perusahaan

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan

Penelitian ini dilakukan untuk menguji apakah Debt to Asset Ratio (DAR),

Return On Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Earning Per Share (EPS)

dan Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia baik secara parsial maupun simultan. Sampel penelitian sebanyak 29 perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012, dimana sampel dipilih dengan metode purposive sampling.

Berdasarkan hasil penelitian dari bab sebelumnya, maka kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Nilai Adjusted R Sqare sebesar 0,468 menunjukkan bahwa secara keseluruhan variabel independen menjelaskan perubahan variabel dependen sebesar 46,8%, sedangkan variabel-variabel lain yang tidak dijelaskan dalam model mampu menjelaskan sebesar 53,2%.

2. Debt to Asset Ratio (DAR), Return On Equity (ROE), Net Profit Margin

(NPM), Earning Per Share (EPS) dan Ukuran Perusahaan secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham, yang ditunjukkan dengan nikai signifikansi sebesar 0,000 yang lebih kecil dari 0,05 setelah dilakukan uji F.

3. Debt to Asset Ratio (DAR) secara parsial memiliki pengaruh negatif dan

tidak signifikan terhadap harga saham, dapat dilihat dari nilai signifikannya 0,037 < 0,05 dan nilai thitung -2.126 < ttabel 1.98969.

4. Return On Equity (ROE) secara parsial memiliki pengaruh positiif dan

signifikan terhadap harga saham, dapat dilihat dari nilai signifikansinya 0,017 < 0,05 dan nilai thitung 2.427 > ttabel 1.98969.

5. Net Profit Margin (NPM) secara parsial memiliki pengaruh positif dan tidak

signifikan terhadap harga saham, dapat dilihat dari nilai signifikansinya 0,934 > 0,05 dan nilai thitung 0,083 < ttabel 1.98969.

6. Earning Per Share (EPS) secara parsial memiliki pengaruh positif dan

signifikan terhadap harga saham, dapat dilihat dari nilai signifikansinya 0,000 < 0,05 dan nilai thitung 5.073 > ttabel 1.98969.

7. Ukuran Perusahaan (Firm Size) secara parsial memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan terhadap harga saham, dapat dilihat dari nilai signifikansinya 0,000 < 0,05 dan nilai thitung 5.101 > ttabel 1.98969.

5.2. Keterbatasan Penelitian

Meskipun peneliti telah berusaha merancang dan mengembangkan penelitian sedemikian rupa, namun dalam penelitian ini masih terdapat beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan dalam penelitian-penelitian berikutnya. Adapun keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Peneliti ini hanya menggunakan perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai populasi penelitian dan sampel yang diperoleh hanya terbatas pada 29 perusahaan yang sesuai dengan kriteria-kriteria yang telah ditentukan. Hal ini mungkin belum dapat mewakili seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan mungkin juga akan berbeda apabila dilakukan penelitian pada perusahaan berjenis lain dengan periode yang lebih panjang.

2. Penelitian yang diamati hanya menggunakan 3 tahun yaitu periode 2010-2012.

3. Penelitian ini hanya menggunakan debt to asset ratio, return on equity, net

profit margin, earning per share dan ukuran perusahaan sebagai

faktor yang mempengaruhi harga saham, sementara masih banyak faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham seperti tingkat inflasi, situasi politik, nilai tukar dan segmentasi pasar.

5.3. Saran

Berdasarkan kesimpulan hasil analisis data, peneliti mencoba untuk memberikan beberapa saran bagi pihak-pihak berikut ini :

1. Bagi investor dan calon investor

Dalam menganalisis dan memprediksi perubahan harga saham suatu perusahaan sebaiknya investor maupun calon investor juga memperhatikan faktor-faktor lain seperti tingkat suku bunga, harga komoditas, inflasi,

kebijakan pemerintah, kurs valuta asing, kondisi perekonomian domestik, kondisi perekonomian internasional, serta berita dan rumor, karena belum tentu rasio keuangan dan ukuran perusahaan yang baik yang menjadi variabel dalam penelitian ini dapat dijadikan parameter untuk memprediksi perubahan harga saham.

2. Bagi peneliti selanjutnya

Hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi tambahan refrensi dan juga jembatan untuk melakukan penelitian selanjutnya dibidang yang sama. Peneliti sselanjutnya diharapkan dapat mengembangkan dan memperbaiki penelitian ini, misalnya dengan menambah periode pengamatan sehingga dapat mencerminkan hasil penelitian ataupun melakukan analisis dengan mnggunakan rasio keuangan lainnya dan menambahkan faktor-faktor lain seperti tingkat suku bunga, tingkat suku bunga, kondisi perekonomian domestik dan sebagainya sehingga dapat menunjukkan gambaran yang lebih jelas mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1. Landasan Teori dan Penelitian Terdahulu 2.1.1. Laporan Keuangan

2.1.1.1. Pengertian Laporan Keuangan

Laporan Keuangan harus disusun sesuai dengan aturan atau standar yang berlaku. Laporan keuangan merupakan media yang paling penting untuk menilai prestasi dan kondisi ekonomis suatu perusahaan. Menurut Harahap (2011 : 105) mendefinisikan “laporan keuangan adalah laporan yang menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu”. Menurut PSAK nomor 1 (revisi 2009), “laporan keuangan adalah suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas”. Laporan keuangan juga menunjukkan hasil pertanggungjawaban manajemen atas penggunaan sumber daya yang dipercayakan kepada mereka.

Menurut Munawir (2002 : 2) “laporan keuangan adalah

hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat komunikasi antar data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data keuangan atau aktivitas perusahaan tersebut”.

2.1.1.2. Tujuan Laporan Keuangan

Menurut IAI dalam PSAK (Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan) No.1 (2007) tentang tujuan laporan keuangan untuk tujuan umum adalah “memberikan informasi tentang posisi keuangan, kinerja, dan arus kas perusahaan yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan dalam rangka membuat keputusan ekonomi serta menunjukkan pertanggungjawaban (stewardship) manajemen atas pengguna sumber-sumber daya yang dipercayakan kepada mereka”.

Menurut Accounting Principle Board Statement (APB) Nomor 4, tujuan laporan keuangan terbagi menjadi dua yaitu :

1. Tujuan Umum

Tujuan umum laporan keuangan adalah menyajikan laporan posisi keuangan, hasil usaha, dan perubahan posisi keuangan secara wajar sesuai prinsip akuntansi yang diterima umum.

2. Tujuan Khusus

Tujuan khusus laporan keuangan adalah memberikan informasi tentang kekayaan, kewajiban, kekayaan bersih, proyeksi laba, perubahan kekayaan dan kewajiban, serta informasi lainnya yang relevan.

2.1.1.3. Komponen Laporan Keuangan

Menurut PSAK Nomor 1 (revisi 2009) laporan keuangan yang lengkap harus meliputi komponen-komponen berikut :

1. Laporan posisi keuangan pada akhir periode. 2. Laporan laba rugi komprehensif selama periode.

3. Laporan perubahan ekuitas selama periode. 4. Laporan arus kas selama periode.

5. Catatan atas laporan keuangan, berisi ringkasan kebijakan akuntansi penting dan informasi penjelasan lainnya.

6. Laporan posisi keuangan pada awal periode komparatif yang disajikan ketika entitas menerapkan suatu kebijakan akuntansi secara restrospektif atau membuat penyajian kembali pos-pos laporan keuangan, atau ketika entitas mereklasifikasi pos-pos dalam laporan keuangannya.

2.1.1.4. Keterbatasan Laporan Keuangan

Laporan keuangan yang disusun belum dapat dikatakan mencerminkan keadaan keuangan perusahaan secara keseluruhan. Hal ini disebabkan karena adanya hal-hal yang belum dicatat atau tidak tercatat dalam laporan keuangan tersebut. Oleh karena itu laporan keuangan yang disusun pasti memiliki keterbatasan. Menurut Kasmir (2008 : 16) ada lima keterbatasan laporan keuangan yaitu :

1. Penyusunan laporan keuangan berdasarkan sejarah, dimana data-data yang diambil dari data masa lalu. 2. Laporan keuangan dibuat umum, artinya untuk semua

orang bukan hanya untuk pihak tertentu.

3. Proses penyusunan tidak terlepas dari taksiran-taksiran dan pertimbangan-pertimbangan tertentu.

4. Laporan keuangan bersifat konservatif dalam mengahadapi situasi yang tidak pasti.

5. Laporan keuangan selalu berpegang teguh kepada sudut pandang ekonomi dalam memandang peristiwa-peristiwa yang terjadi bukan pada sifat formalnya.

2.1.2. Analisis Rasio Keuangan

2.1.2.1.Pengertian Rasio Keuangan

Analisis rasio keuangan merupakan metode atau cara yang paling sering digunakan untuk menganalisis prestasi ataupun kinerja perusahaan. Menurut Kasmir (2008 : 104) “rasio keuangan adalah kegiatan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dengan angka lainnya”. Perbandingan dapat dilakukan antara satu komponen dengan komponen lain dalam satu laporan keuangan.

Analisis rasio keuangan merupakan salah satu analisis yang paling penting dalam menilai kinerja perusahaan, hal ini karena dengan melakukan analisis rasio keuangan seseorang akan dapat dengan mudah mengetahui status dan perkembangan usaha suatu perusahaan.

Teknik analisis rasio keuangan memiliki beberapa keunggulan dibanding dengan teknik analisis lainnya. Menurut Harahap (2011 : 298) adapun keunggulan dari analisis rasio keuangan adalah :

1. Rasio merupakan angka-angka atau ikhtisar statistik yang mudah dibaca dan dipahami.

2. Rasio merupakan pengganti yang lebih sederhana dari informasi yang disajikan laporan keuangan yang sangat rinci dan rumit.

3. Dengan analisis rasio keuangan dapat mengetahui posisi perusahaan ditengan industri.

teristimewa Susanti Louis, Septia Widi Cahyati, Dian Prandana, Siska, Sri Wulandari, Astika M, Sri Asnani, Hasnaini Ridha, Laila Azmi, Riri Noviyanti, Fandi Arya P dan Ridho Alfurqan serta semua keluarga dan pihak yang tidak dapat disebutkan satu-persatu, terima kasih atas segala bantuan yang telah diberikan selama ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini juga masih banyak terdapat kekurangan. Untuk itu, penulis mengharapkan kritik dan saran dalam penyempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.

Medan, April 2014 Penulis,

Yusnita

vi DAFTAR ISI

Halaman

PERNYATAAN ... i

ABSTRAK ... ii

ABSTRAC ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GAMBAR ... ix

DAFTAR LAMPIRAN ... x

BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ... 1

1.2. Rumusan Masalah ... 6

1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 7

1.3.1. Tujuan Penelitian ... 7

1.3.2. Manfaat Penelitian ... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori dan Penelitian Terdahulu ... 9

2.1.1. Laporan Keuangan ... 9

2.1.1.1. Pengertian Laporan Keuangan ... 9

2.1.1.2. Tujuan Laporan Keuangan ... 10

2.1.1.3. Komponen Laporan Keuangan ... 10

2.1.1.4. Keterbatasan Laporan Keuangan ... 11

2.1.2. Analisis Laporan Keuangan ... 12

2.1.2.1. Pengertian Rasio Keuangan ... 12

2.1.2.2. Jenis-Jenis Rasio Keuangan ... 13

2.1.2.3. Rasio-Rasio Yang Mempengaruhi Harga Saham ... 14

2.1.3. Ukuran Perusahaan ... 17

2.1.4 . Saham ... 19

2.1.4.1. Pengertian Saham ... 19

2.1.4.2. Jenis-Jenis Saham ... 20

2.1.4.3. Keuntungan dan Kerugian Saham ... 21

2.1.5. Harga Saham ... 22

2.1.5.1. Pengertian Harga Saham ... 22

2.1.5.2. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham ... 23

2.1.5.3. Pendekatan Penilaian Harga Saham ... 26

2.1.6. Penelitian Terdahulu ... 27

2.2. Kerangka Konseptual ... 31

2.3. Hipotesis ... 34

BAB III Metode Penelitian 3.1. Desain Penelitian ... 35

3.2.1. Populasi ... 35

3.2.2. Sampel ... 36

3.3. Jenis dan Sumber Data ... 38

3.3.1. Jenis Data ... 38

3.3.2. Sumber Data ... 38

3.4. Metode Pengumpulan Data ... 38

3.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Data ... 39

3.5.1. Variabel Dependen ... 39

3.5.2. Variabel Independen ... 40

3.6. Metode Analisis Data ... 42

3.6.1. Uji Asumsi Klasik ... 43

3.6.1.1. Uji Normalitas ... 43

3.6.1.2. Uji Multikolinieritas ... 44

3.6.1.3. Uji Heterokedastisitas ... 45

3.6.1.4. Uji Autokorelasi ... 46

3.6.2. Uji Hipotesis ... 47

3.6.2.1. Uji t ... 47

3.6.2.2. Uji F ... 48

3.6.2.3. Uji Adjusted R2 ... 49

BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN 4.1. Data Penilitian ... 50

4.2. Hasil Analisis ... 51

4.2.1.Uji Asumsi Klasik ... 51

4.2.1.1. Uji Normalitas ... 51

4.2.1.2. Uji Multikolinearitas ... 57

4.2.1.3. Uji Heterokedastisitas ... 59

4.2.1.4. Uji Autokorelasi ... 61

4.2.2.Pengujian Hipotesis ... 62

4.2.2.1. Uji t ... 63

4.2.2.2. Uji F ... 68

4.2.2.3. Adjusted (R2) ... 69

4.3. Pembahasan Hasil Penelitian ... 70

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 73

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 74

5.3 Saran ... 75

DAFTAR PUSTAKA ... 77

viii DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 30

Tabel 3.1 Sampel Penelitian... 37

Tabel 3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran ... 41

Tabel 4.1 Data Penelitian ... 50

Tabel 4.2 Hasil Uji Kolmogorov-smirnov (Sebelum Transformasi) ... 53

Tabel 4.3 Hasil Uji Kolmogorov-smirnov (Sesudah Transformasi) ... 56

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 58

Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi (Sebelum Transformasi) ... 61

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi (Sesudah Transformasi) ... 62

Tabel 4.7 Hasil Uji t ... 63

Tabel 4.8 Hasil Uji F ... 68

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ... 32

Gambar 4.1 Uji Normalitas (1) : Histogram (Sebelum Transformasi) ... 52

Gambar 4.2 Uji Normalitas (2) : Grafik PP Plots (Sebelum Transformasi)... 53

Gmabar 4.3 Uji Normalitas (3) : Histogram (Sesudah Transformasi) ... 55

Gambar 4.4 Uji Normalitas (2) : Grafik PP Plots (Sesudah Transformasi) ... 56

x DAFTAR LAMPIRAN

No.Lampiran Judul Halaman

Lampiran 1 Populsi, Kriteria Perusahaan, dan Sampel ... 80

Lampiran 2 Data Variabel Penelitian (Sebelum Transformasi) ... 82

Lampiran 3 Data Variabel Penelitian (Sesudah Transformasi) ... 85

Lampiran 4 Statistik Deskriptif ... 88

Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas ... 89

Lampiran 6 Hasil Uji Multikolinearitas ... 92

Lampiran 7 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 93

Lampiran 8 Hasil Uji Autokorelasi ... 94