Analisin Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Metode Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012
SKRIPSI ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN MARKET VALUE ADDED (MVA) TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH MUTIA RIZKI AMALIA 100502110 PROGRAM STUDI STRATA-I MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
ABSTRAK
“ ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN PERUSAHAN
DENGAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DAN MARKET
(MVA) TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA”
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis kinerja keuangan perushaan antara Economic Value Added (EVA) dan Market Value
Added (MVA) serta menganalisis pengaruhnya terhadap harga saham pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari website Bursa Efek Indonesia yadengan menggunakan sampel 21 perusahaan dari populasi sebanyak 32 perusahaan perbankan selama periode 2009-2012.
Variabel penelitian ini terdiri dari EVA dan MVA sebagai variabel independen dan harga saham sebagai variabel dependen. Penelitian ini menggunakan tingkat signifikansi 5%. Dalam menganalisis data, peneliti menggunakan model regresi linier berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa EVA dan MVA secara simultan atau
serempak mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham pada
perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI. Hasil uji parsial (t-test) menunjukkan
bahwa EVA berpengaruh secara positif dan tidak signifikan terhadap harga saham, serta MVA berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kata Kunci: Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Harga
Saham
ABSTRACT
“ANALYSIS OF FINANCIAL PERFORMANCE WITH ECONOMIC
VALUE ADDED (EVA) AND MARKET VALUE ADDED (MVA)
AND IMPACT ON STOCK PRICE IN BANKING COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE”The aim of this study was to identify and analyze financial performance with Economic Value Added (EVA) and Market Value Added (MVA) which have an impact on the stock price in banking companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange.
This study used the secondary data from the website of the Indonesia Stock Exchange, www.idx.co.id, using 21 of 32 companies in banking during 2009- 2012. The variables of this study consisted of EVA and MVA as independent variables, and stock price as the dependent variable. This study used level of significant 5%. In order to analyze data has been used multiple regression model.
The results showed that EVA and MVA simultaneously have a positive and significant effect on stock price in banking companies listed in the Indonesia Stock Exchange. The partial test (t-test) showed that EVA haven’t significant positive effect on stock prices, and MVA have significant positive effect on stock prices in banking companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange. Keywords: Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Stock
Price
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT, Dzat yang menciptakan langit dan bumi beserta segala isinya dan pemilik dari segala ilmu pengetahuan, karena berkat rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul “Analisin Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Metode Economic Value Added (EVA) dan Market Value Added (MVA) terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012”. Shalawat dan salam penulis panjatkan kepada Nabi besar Muhammad SAW. Skripsi ini disusun dalam rangka untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Program S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Selama proses penyusunan skripsi ini, penulis banyak memperoleh dukungan, bimbingan, semangat, nasehat, doa, dan bantuan dari berbagai pihak.
Dalam kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada Ayahanda dan Ibunda tercinta Bapak Muhammad Yusuf dan Ibu Masniari Lubis yang telah memberikan cinta, kasih sayang, dan doa yang tak henti-hentinya selama ini.
Penulis juga ingin menyampaikan terimakasih kepada: 1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac, Ak, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara .
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, MSi selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Marhayanie, Msi selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
6. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan bimbingan, arahan, bantuan, dan motivasi kepada penulis selama proses penyusunan skripsi ini.
7. Ibu Beby Kendida, SE, MSi selaku dosen pembaca penilai atas saran dan masukan yang diberikan kepada penulis.
8. Adinda Wibi Albari dan Isti Dyah Medina yang telah memberikan doa, kasih sayang, dan motivasi. Semoga kita bisa menjadi anak yang dibanggakan.
9. Saudara Pratama Imanda yang telah memberikan semangat dan masukan kepada penulis.
10. Keluarga besar HMM FE USU, HMI FE USU, teman-teman Manajemen 2010, serta pihak-pihak lain yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan pengetahuan dan pengulasan skripsi. Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak.
Medan, 7 April 2014 Penulis Mutia Rizki Amalia 100502110
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ............................................................................................... i ABSTRACT ............................................................................................. ii KATA PENGANTAR ............................................................................. iii DAFTAR ISI........................................................................................... v DAFTAR TABEL ................................................................................... vii DAFTAR GAMBAR ............................................................................... viii DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................... ix BAB I PENDAHULUAN ........................................................................
1 1.1 Latar Belakang ..........................................................................
1 1.2 Perumusan Masalah ..................................................................
10 1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................
10 1.4 Manfaat Penelitian ....................................................................
10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................
12 2.1 Laporan Keuangan ....................................................................
12 2.2 Analisis Laporan Keuangan ......................................................
13 2.3 Kinerja Keuangan .....................................................................
14 2.4 Saham… ....................................................................................
15 2.4.1 Jenis-jenis Saham...……………………………………..
16 2.4.2 Jenis-jenis Harga Saham ..................................................
19 2.4.3 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ...........
21 2.5 Economic Value Added (EVA) .................................................
23
2.5.1 Metode Perhitungan EVA ............................................... 24
2.5.2 Net Operating Profit After Tax (NOPAT) ....................... 25
2.5.3 Weighted Average Cost of Capital (WACC) .................. 26 2.5.4 Modal yang Diinvestasikan .............................................
29 2.5.5 Keunggulan dan Kelemahan EVA ..................................
29 2.6 Market Value Added (MVA) .....................................................
31 2.6.1 Metode Perhitungan MVA .............................................
31 2.6.2 Nilai Pasar Ekuitas...........................................................
32 2.6.3 Nilai Buku Ekuitas...........................................................
32 2.6.4 Keunggulan dan Kelemahan MVA .................................
33 2.7 Penelitian Terdahulu .................................................................
33 2.8 Kerangka Konseptual ................................................................
40 2.9 Hipotesis Penelitian ...................................................................
43 BAB III METODE PENELITIAN ........................................................
44 3.1 Jenis Penelitian .........................................................................
44 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian...................................................
44 3.3 Batasan Operasional .................................................................
45 3.4 Definisi Operasional .................................................................
45
3.5 Populasi dan Sampel .................................................................
48 3.6 Jenis dan Sumber Data .............................................................
50 3.7 Metode Pengumpulan Data ......................................................
50 3.8 Teknik Analisis Data ................................................................
51 3.8.1 Analisis Deskriptif ...........................................................
51 3.8.2 Analisis Statistik ..............................................................
51 3.8.2.1 Uji Asumsi Klasik ..............................................
52 3.8.2.1.1 Uji Normalitas .....................................
52 3.8.2.1.2 Uji Autokorelasi ..................................
53 3.8.2.1.3 Uji Heteroskedastisitas ........................
54 3.8.2.1.4 Uji Multikolinearitas ...........................
55 3.8.2.2 Pengujian Hipotesis ............................................
55 3.8.2.2.1 Uji F (F-Test) ......................................
56 3.8.2.2.2 Uji t (t-test) ..........................................
57
2 3.8.2.2.3 Uji Koefisien Determinasi (R ) ...........
58 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ...............................................
60 4.1 Gambaran Umum Perusahaan Perbankan ................................
60 4.2 Hasil Penelitian .........................................................................
72 4.2.1 Analisis Deskriptif ........................................................
72 4.2.2 Analisis Statistik ............................................................
77 4.2.2.1 Uji Asumsi Klasik ..............................................
77 4.2.2.2 Analisis Regresi Linear Berganda ......................
83 4.3 Pembahasan ............................................................................
87 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...............................................
89 5.1 Kesimpulan ...............................................................................
89 5.2 Saran ........................................................................................
89 DAFTAR PUSTAKA ..............................................................................
90
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman
1.1 Kinerja Keuangan PT Bank Rakyat Indonesia (Persero), Tbk, PT. Bank Central Asia, Tbk, PT. Bank Pan Indonesia, Tbk, PT. Bank OCBC NISP, Tbk, dan PT. Bank Mega,Tbk Berdasarkan Rasio Keuangan .................................................................
6
2.1 Penelitian Terdahulu ......................................................... 37 3.1 Langkah-langkah Perhitungan EVA .................................
46 3.2 Langkah-langkah Perhitungan MVA ................................
47 3.3 Proses Pemilihan Sampel ..................................................
49 3.4 Nama Sampel Penelitian ...................................................
49 3.5 Kriteria Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi...........
53 4.1 Harga Saham Perbankan Tahun 2009-2012……………..
72
4.2 Economic Value Added (EVA) Perbankan Tahun 2009-2012……………………………………………….
74
4.3 Market Value Added (MVA) Perbankan Tahun 2009-2012………………………………………..
75 4.4 One Sample Kolmogorov-Smirnov Test………………...
80
4.5 Hasil Uji Durbin-Watson………………………………... 81
4.6 Hasil Uji Runs Test………………………………………
81
4.7 Hasil Uji Glejser………………………………………… 83
4.8 Collinearity Statistics ……………………………………
83
4.9 Uji Statistik F……………………………………………. 84 4.10 Hasil Uji t………………………………………………..
85
4.11 Hasil Uji Koefisien Determinasi………………………… 86
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman1.1 Perkembangan Harga Saham PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero), Tbk, PT. Bank Central Asia, Tbk, PT. Bank Pan Indonesia, Tbk, PT. Bank OCBC NISP, Tbk, dan PT. Bank Mega ............................
4 2.1 Kerangka Konseptual ........................................................
43 4.1 Histogram ..........................................................................
78
4.2 Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual …. 79
4.3 Scatterplot ……………………………………………….. 82