Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

  DIVIDEND PAYOUT RATIO SAHAM LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH DAHLIA SUMAH 110521163 PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014

  

ABSTRAK

ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI

DIVIDEND PAYOUT RATIO SAHAM LQ45

DI BURSA EFEK INDONESIA

Dividen adalah bagian laba yang diberikan kepada para pemegang saham.

  Besar kecilnya dividen yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang saham tergantung pada kebijakan dividen masing-masing perusahaan. Oleh karena itu, dalam menentukan kebijakan dividen seorang manajer perlu mempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER),

  

Current Ratio (CR), dan Firm Size (FS) terhadap Dividend Payout Ratio (DPR)

  Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current

  

Ratio (CR), dan Firm Size (FS), sedangkan variabel dependen yang digunakan dalam

penelitian ini adalah Dividend Payout Ratio (DPR).

  Penelitian ini menggunakan Saham LQ45 yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sebagai objek penelitian, dengan periode penelitian Agustus 2008 – Januari 2013. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda, sementara uji hipotesis menggunakan uji-t untuk menguji variabel secara parsial serta uji F untuk menguji variabel secara serempak dengan tingkat signifikansi 5%. Selain itu dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinearitas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.

  Berdasarkan hasil penelitian bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) Saham LQ45. Firm Size (FS) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) Saham LQ45. Sedangkan Return on Asset (ROA) dan Current Ratio (CR) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) Saham LQ45. Kata kunci: Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Firm Size (FS) dan Dividend Payout Ratio (DPR).

  

ABSTRACT

ANALYSIS OF FACTORS AFFECTING STOCK DIVIDEND PAYOUT RATIO LQ45

  IN INDONESIA STOCK EXCHANGE Dividend are payment made by a corporate to its shareholder members which

is depend on the dividend policy of each companies. It is interesting to analyze

factors that influence dividend policy because too many considerations. Sometimes

those consideratios cause conflict between many parties. The purpose of the research

was to determine the extent to which the relationship of Return on Asset (ROA), Debt

to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), and Firm Size (FS) to the amount of

Dividend Payout Ratio (DPR). Independent variable used in this study is the Return

on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), and Firm Size

(FS) while the dependent variable used in this study is Dividend Payout Ratio (DPR).

  This study uses LQ45 Stock are listed on Stock Exchanges in Indonesia as an

object of research. The study period from 2008 August – 2013 January. The analysis

technique used is double linier regression, where as the hypothesis test uses t-test to

examine the variable influence jointly upon the significance. It also tested classical

assumptions that included tests of normality, multicolinearity test, test of

heteroscedasticity and autocorrelation test.

  Based on the result of research, Debt to Equity Ratio (DER) influences

positively and significantly toward the Stock Dividend Payout Ratio (DPR) LQ45.

Firm Size (FS) influences negatively and significantly toward the Stock Dividend

Payout Ratio (DPR) LQ45. Return on Asset (ROA) and Current Ratio (CR)

influences positively and insignificantly toward the Stock Dividend Payout Ratio

(DPR) LQ45.

  

Key word: Return on Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR),

Firm Size (FS) and Dividend Payout Ratio (DPR).

KATA PENGANTAR

  Segala puji dan syukur kepada Allah SWT, atas Rahmat dan Karunia-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Penulis ingin menucapkan terima kasih terutama kepada orangtua tercinta yaitu Ayahanda Maruli Sumah dan Ibunda Nursaimah Lubis yang senantiasa mendoakan dan mendukung, mencukupi segala kebutuhan dana dan material, nasehat-nasehat yang berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis.

  Skripsi ini berjudul “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini.

  Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada : 1.

  Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac, Ak, CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E, ME., selaku Ketua Departemen S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E, M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

  5. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembimbing atas ketulusan hati dan kesabarannya dalam membimbing, mendukung dan mengarahkan penulis.

  6. Ibu Beby Kendida, S.E, M.Si., selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan saran dalam penulisan maupun perbaikan skripsi ini.

  7. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.

  8. Kepada saudara-saudara penulis: Ahmad Rifai Sumah, Amirrudin Sumah, Rizki Adinda Sumah, Salsabillah Sumah yang saya cintai dan yang selalu mendoakan dan memberi dukungan untuk menyelesaikan skripsi ini.

  9. Kepada teman-teman penulis: Lisma K butar-butar, Cecilia A.Y Simanungkalit, Desi Handayani Pospos, Elyasna Sembiring, Ester Meriyanti Sinaga, Lisna Romaito, Sinthong Sialoho, Ratna Siagian dan lain-lain yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu.

  Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya.

  Medan, Maret 2014 Penulis, Dahlia Sumah

  

DAFTAR ISI

Halaman ABSTRAK ................................................................................................... i ABSTRACT

   .................................................................................................. ii KATA PENGANTAR ................................................................................. iii DAFTAR ISI ................................................................................................. v DAFTAR TABEL ....................................................................................... vii DAFTAR GAMBAR .................................................................................... viii

  BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ................................................................................. 1 1.2. Rumusan Masalah ............................................................................. 7 1.3. Tujuan Penelitian .............................................................................. 7 1.4. Manfaat Penellitian ........................................................................... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA

  2.1. Landasan Teori ................................................................................. 9

  2.1.1. Pengertian Dividen ............................................................... 9

  2.1.2. Jenis-Jenis Kebijakan Dividen ............................................. 12

  2.1.3. Teori Kebijakan Dividen ...................................................... 13

  2.1.4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ....... 16

  2.2. Dividend Payout Ratio ..................................................................... 19

  2.3. Profitabilitas ..................................................................................... 20

  2.4. Leverage ........................................................................................... 20

  2.5. Likuiditas .......................................................................................... 21

  2.6. Firm Size .......................................................................................... 22

  2.7. Penelitian Terdahulu ........................................................................ 22

  2.8. Kerangka Konseptual ....................................................................... 27

  2.8.1. Pengaruh Return on Asset terhadap Dividend Payout Ratio ..................................................................................... 27

  2.8.2. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Dividend Payout Ratio ...................................................................................... 28

  2.8.3. Pengaruh Current Ratio terhadap Dividend Payout Ratio ... 28

  2.8.4. Pengaruh Firm Size terhadap Dividend Payout Ratio ......... 29

  2.9. Hipotesis ........................................................................................... 30

  BAB III METODE PENELITIAN

  3.1. Jenis Penelitian ................................................................................. 31

  3.2. Tempat dan Waktu Penelitian .......................................................... 31

  3.3. Batasan Operasional ......................................................................... 31

  3.4. Definisi Operasional ........................................................................ 32

  2

  4.2.2.3. Uji Heteroskedastisitas ........................................... 51

  4.2.2.4. Uji Autokorelasi ..................................................... 52

  4.2.3. Analisis Regresi Berganda ................................................... 52

  4.2.4. Pengujian Hipotesis ............................................................. 55

  4.2.4.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) .................. 55

  4.2.4.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ........................ 55

  4.2.4.3. Koefisien Determinasi (R

  4.3. Pembahasan ................................................................................... 58 ) .................................... 57

  4.2.2.1. Uji Normalitas ........................................................ 47

  4.3.1. Variabel Return on Asset (ROA) ......................................... 58

  4.3.2. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) .................................. 59

  4.3.3. Variabel Current Ratio (CR) ................................................ 59

  4.3.4. Variabel Firm Size (FS) ....................................................... 60

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

  5.1. Kesimpulan .................................................................................... 61

  5.2. Saran .............................................................................................. 61

  4.2.2.2. Uji Multikolinearitas .............................................. 50

  4.2.2. Uji Asumsi Klasik ............................................................... 47

  3.5. Populasi dan Sampel ........................................................................ 34

  3.9.2. Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t) ..................................... 37

  3.6. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 35

  3.7. Metode Pengumpulan Data .............................................................. 35

  3.8. Teknik Analisis Data ....................................................................... 35

  3.8.1. Analisis Deskriptif .............................................................. 35

  3.8.2. Analisis Regresi Berganda .................................................. 36

  3.9. Pengujian Hipotesis ....................................................................... 37

  3.9.1. Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ............................... 37

  3.10. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 38

  4.2.1. Statistik Deskriptif ............................................................... 46

  3.10.1. Uji Normalitas .................................................................... 38

  3.10.2. Uji Multikolinearitas .......................................................... 39

  3.10.3. Uji Heteroskedastisitas ....................................................... 39

  3.10.4. Uji Autokorelasi ................................................................. 39

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

  4.1. Profil Perusahaan ........................................................................... 41

  4.2. Hasil Penelitian .............................................................................. 46

  DAFTAR PUSTAKA ................................................................................... 63 LAMPIRAN ................................................................................................. 66

  

DAFTAR TABEL

  No. Tabel Judul Halaman

Tabel 1.1 Perkembangan Dividen Tunai Beberapa Perusahaan yang

  Tercatat dalam Saham LQ45 Tahun 2011-2012 ........................ 5

Tabel 1.2 Perkembangan Return on Asset, Debt to Equity Ratio,

  Current Ratio, dan Firm Size Beberapa Perusahaan yang Tercatat dalam Saham LQ45 Tahun 2011-2012 ........................ 5

Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ................................................ 26Tabel 3.1 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Penarikan Sampel .......... 34Tabel 3.2 Sampel Penelitian ....................................................................... 35Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ..................................................................... 46Tabel 4.2 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov ................................................. 48Tabel 4.3 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Setelah LN .............................. 49Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................ 51Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................... 52Tabel 4.6 Hasil Analisis Regresi ................................................................ 53Tabel 4.7 Hasil Uji Hipotesis Secara Serempak (Uji F) ............................ 55Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis Secara Parsial (Uji t)................................... 56

  

2

Tabel 4.9 Hasil Koefisien Determinasi (R ) .............................................. 58

  

DAFTAR GAMBAR

  No. Gambar Judul Halaman