Pengaruh Diversifikasi Operasional Terhadap Struktur Modal Dengan Kepemilikan Pemerintah Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH DIVERSIFIKASI OPERASIONAL TERHADAP STRUKTUR
MODAL DENGAN KEPEMILIKAN PEMERINTAH SEBAGAI
VARIABEL MODERASI (PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DIBURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2012-2014)
OLEH
Ayu Enne Dahlia
120503013
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Pengaruh
Diversifikasi Operasional Terhadap Struktur Modal Dengan Kepemilikan
Pemerintah Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul
tersebut belum pernah dimuat, dipublikasikan atau diteliti oleh mahasiswa dalam
konteks penulisan skripsi level program S1 Departemen Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Semua sumber data dan informasi yang diperoleh, telah dinyatakan
jelas, benar dan apa adanya. Dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak
benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera
Utara.
Medan, 15 Juni 2016
Yang membuat pernyataan
Ayu Enne Dahlia
NIM : 120503013
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH DIVERSIFIKASI OPERASIONAL TERHADAP STRUKTUR
MODAL DENGAN KEPEMILIKAN PEMERINTAH SEBAGAI
VARIABEL MODERASI (PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANGTERDAFTAR
DI BURSA EFEKINDONESIA)
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh diversifikasi berhubungan
dan diversifikasi tidak berhubungan terhadap struktur modal, serta menguji
variabel kepemilikan pemerintah dalam memoderasi hubungan antara diversifikasi
berhubungan dan diversifikasi tidak berhubungan terhadap struktur modal.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) pada periode 2012-2014
sebanyak 96 sampel selama 3 tahun.
Berdasarkan hasil penelitian, pengaruh simultan diversifikasi berhubungan dan
diversifikasi tidak berhubungan terhadap struktur modal signifikan. Untuk
pengaruh parsial, variabel diversifikasi berhubungan berpengaruh negatif terhadap
struktur modal, namun tidak signifikan. Sementara variabel diversifikasi tidak
berhubungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Hasil uji
signifikansi dari kepemilikan pemerintah dalam memoderasi hubungan antara
diversifikasi berhubungan dan diversifikasi tidak berhubungan, terhadap struktur
modal tidak signifikan.
Kata kunci: Diversifikasi berhubungan, Diversifikasi tidak berhubungan, Struktur
modal, Kepemilikan pemerintah
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF RELATED DIVERSIFICATION OPERASION ON
CAPITAL STRUCTURE WITH GOVERNMENT OWNERSHIPAS
MODERATING VARIABLE AT MANUFAKTURING
COMPANIES LISTED IN INDONESIAN
STOCK EXCHANGE
This study aimed to analyze the influence of related diversification and unrelated
diversification on capital structure, as well as test variable government ownership
in moderating the relationship between related diversification and unrelated
diversification on capital structure. The population used in this study are all
manufacturing companies listed on the Stock Exchange (the Indonesia Stock
Exchange) in the period 2012 to 2014 as many as 96 samples for 3 years.
Based on this research, the effect of simultaneous related diversification and
unrelated diversification on capital structure are significant. For a partial effect,
related diversification affect negative on the capital structure, but not significant.
While unrelated diversification variable affect positive and significant on the
capital structure. The results of significance test of the government ownership in
moderating the relationship between unrelated diversification and related
relationship to the capital structure is not significant.
Keywords: Related diversification, Unrelated diversification, Capital structure,
Government ownership
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah Tuhan semesta alam atas berkat dan karunianya
saya
bisa
menyelesaikan
skripsi
ini
dengan
baik.
Skripsi
saya
ini
berjudulPengaruh Diversifikasi Operasional Terhadap Struktur Modal Dengan
Kepemilikan PemerintahSebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Tujuan penyusunan skripsi ini adalah
dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan
Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Progam Studi Akuntansi
Universitas Sumatera Utara.
Selama proses penyusunan skripsi ini, saya memperoleh banyak
bimbingan, dukungan, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materil
dari berbagai pihak.Teristimewa Ayahanda dan Ibunda tercinta Bapak Masri dan
Ibu Misnawati yang telah memberikan cinta, kasih sayang, dan doa yang tak
henti-hentinya selama ini. Pada kesempatan ini saya juga ingin menyampaikan
ucapan terima kasih kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Ramli, S.E. M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., selaku ketua
departemen S1 Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far. M.M., Ak., selaku
Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
3.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak., selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi dan Ibu Mutia Ismail, M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi
S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Ibu Dra. Mutia Ismail,MM.Ak., selaku Dosen Pembimbing, atas bimbingan dan
arahan Ibu dalam proses penyelesaian skripsi ini. Bapak Drs. Hotmal Ja’far,
MM, Ak selaku Dosen Penguji dan Ibu Dra. Nurzaimah, MM, Ak, selaku Dosen
Pembanding, atas segala saran dan masukan yang telah diberikan selama ini.
5.
Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara untuk semua jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
6.
Abang tersayang Fernando yang selalu mendoakan, menghibur dan
menyemangati penulis selama penelitian ini dilakukan.M. Aldy Nazam selalu
menjadi spesial dalam perjalanan hidup penulis, terimakasih untuk semangat,
doa, dan motivasi yang diberikan dalam proses penyusunan skripsi hingga
akhirnya skripsi terselesaikan.Teman-teman kesayangan dari BOLANG
(Abdel Renzy Lubis, Abdurrahman Efendi Tanjung, Amy Mauliddya, Elsa
Vionalika Winardi, Gita Chantika Mentari, Jauhar An-nahya, Mardatilla
Rahayu, M. Aldy Nazam, Ricky Suryahadi , Sartika Maha, Sri Karina Br.
Kaban, dan Tri Raza Aulawie) yang selalu meluangkan waktu menghibur dan
membantu mengerjakan skripsi ini.Tri Oktalia Wirdianti dan Kumis yang
selalu memberi doa dan semangat dalam menyelesaikan skripsi ini. Teman
sepermainan Ela, Denni, Khansa, Nazli, Popi, Wiwien, Zikrayati, dan temanteman Mahasiswa Akuntansi FEB USU 2012 serta pihak-pihak lain yang
telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
Saya berharap skripsi ini dapat berguna bagi semua pihak. Saya juga
berharap semoga skripsi ini dapat menjadi bahan referensi bagi penelitian
selanjutnya dan dapat menambah ilmu bagi yang membaca.
Medan, 15 Juni 2016
Penulis
Ayu Enne Dahlia
NIM: 120503013
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
PERNYATAAN.................................................................................................... i
ABSTRAK ............................................................................................................ ii
ABSTRACT .......................................................................................................... iii
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iv
DAFTAR ISI ......................................................................................................... vii
DAFTAR TABEL ................................................................................................. ix
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ x
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xi
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah....................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................ 5
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................. 6
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................... 6
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis .................................................................... 8
2.1.1 .. Pengertian Diversifikasi ........................................... 8
2.1.2 Struktur Modal ......................................................... 9
2.1.2.1 Teori Keagenan ............................................ 9
2.1.2.2 Teori Trade-off ............................................. 10
2.1.2.2 Teori Pecking Order ..................................... 10
2.1.3 Kepemilikan Pemerintah .......................................... 10
2.1.4 Hubungan Diversifikasi ........................................... 11
2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................ 13
2.3 Kerangka Konseptual ........................................................... 16
2.4 Hipotesis Penelitian.............................................................. 18
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian..................................................................... 22
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .............................................. 22
3.3 Batasan Operasional ............................................................. 23
3.4 Definisi Operasional ............................................................ 23
3.5 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...................... 24
3.5.1 Variabel Dependen ................................................... 24
3.5.2 Variabel Independen ................................................ 24
3.5.3 Variabel Moderating ................................................ 26
3.6 Populasi dan Sampel ............................................................ 27
3.7 Jenis dan Sumber Data ......................................................... 28
3.8 Metode Pengumpulan Data .................................................. 29
Universitas Sumatera Utara
3.9
BAB IV
Teknik Analisis Data ............................................................ 29
3.9.1 Statistik Deskriptif ................................................... 29
3.9.2 Uji Asumsi Klasik .................................................... 29
3.9.2.1 Uji Normalitas .............................................. 30
3.9.2.2 Uji Autokorelasi ........................................... 30
3.9.2.3 Uji Heteroskedastisitas. ................................ 31
3.9.2.4 Uji Multikolonearitas ................................... 31
3.9.3 Pengujian Hipotesis .................................................. 32
3.9.3.1 Uji Koefisien Determinasi ............................ 32
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum ................................................................. 33
4.2 Statistik Deskriptif ............................................................... 33
4.3 Asumsi Klasik ...................................................................... 34
4.3.1 Uji Normalitas .......................................................... 34
4.3.2 Uji Multikolinearitas ................................................ 35
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas ............................................. 36
4.3.4 Uji Autokorelasi ....................................................... 37
4.4 Analisis Koefisien Determinasi ........................................... 38
4.5 Uji Siginifikansi Pengaruh Simultan.................................... 38
4.6 Uji Regresi Linear Berganda Dan Uji Signifikansi Pengaruh
Parsial .................................................................................. 39
4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................... 41
4.7.1 Pengaruh Diversifikasi Berhubungan Terhadap Struktur
Modal .......................................................................... 41
4.7.2 Pengujian Pengaruh Diversifikasi Tidak Berhubungan
Terhadap Struktur Modal ............................................ 42
4.7.3 Uji Signifikansi Kepemilikan Pemerintah dalam
Memoderasi Hubungan antara Diversifikasi
Berhubungan
dan Diversifikasi Tidak Berhubungan Terhadap
Struktur
Modal ..........................................................................
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 45
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 46
LAMPIRAN ......................................................................................................... 49
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
2.1
3.1
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
Judul
Halaman
Penelitian Terdahulu .......................................................... 13
Pengukuran Variabel ......................................................... 27
Statistik Deskriptif ............................................................. 34
Uji Normalitas ................................................................... 35
Uji Multikolinieritas .......................................................... 36
Uji Autokorelasi................................................................. 38
Uji Koefisien Determinasi ................................................ 38
Uji F ................................................................................... 39
Uji T ................................................................................... 39
Koefisien Regresi .............................................................. 40
Menguji Signifikansi dengan Nilai Sig ............................. 40
Menguji Signifikansi dengan Nilai T ................................ 40
Uji Moderating I ................................................................ 43
Uji Moderating II ............................................................... 44
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
41
4.2
4.3
4.4
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ........................................................ 16
Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 37
Aturan Pengambilan Keputusan ....................................... 41
Aturan Pengambilan Keputusan (diversifikasi berhubungan
terhadap struktur modal) ................................................... 42
Aturan Pengambilan Keputusan (diversifikasi tidak
berhubungan terhadap struktur modal ............................... 42
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
Lampiran i
Lampiran ii
Lampiran iii
Lampiran iv
Lampiran v
Lampiran vi
Judul
Halaman
Daftar Populasi dan Sampel Penelitian ...................... 5
Data Diversifikasi Berhubungan 2012-2014 .............. 5
Data Diversifikasi Tidak Berhubungan ...................... 57
Data Struktur Modal 2012-2014 ................................. 59
Data Kepemilikan Pemerintah .................................... 61
Hasil Output Statistik.................................................. 63
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH DIVERSIFIKASI OPERASIONAL TERHADAP STRUKTUR
MODAL DENGAN KEPEMILIKAN PEMERINTAH SEBAGAI
VARIABEL MODERASI (PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DIBURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2012-2014)
OLEH
Ayu Enne Dahlia
120503013
PROGRAM STUDI S-1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Pengaruh
Diversifikasi Operasional Terhadap Struktur Modal Dengan Kepemilikan
Pemerintah Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul
tersebut belum pernah dimuat, dipublikasikan atau diteliti oleh mahasiswa dalam
konteks penulisan skripsi level program S1 Departemen Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Semua sumber data dan informasi yang diperoleh, telah dinyatakan
jelas, benar dan apa adanya. Dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak
benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera
Utara.
Medan, 15 Juni 2016
Yang membuat pernyataan
Ayu Enne Dahlia
NIM : 120503013
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH DIVERSIFIKASI OPERASIONAL TERHADAP STRUKTUR
MODAL DENGAN KEPEMILIKAN PEMERINTAH SEBAGAI
VARIABEL MODERASI (PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANGTERDAFTAR
DI BURSA EFEKINDONESIA)
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh diversifikasi berhubungan
dan diversifikasi tidak berhubungan terhadap struktur modal, serta menguji
variabel kepemilikan pemerintah dalam memoderasi hubungan antara diversifikasi
berhubungan dan diversifikasi tidak berhubungan terhadap struktur modal.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) pada periode 2012-2014
sebanyak 96 sampel selama 3 tahun.
Berdasarkan hasil penelitian, pengaruh simultan diversifikasi berhubungan dan
diversifikasi tidak berhubungan terhadap struktur modal signifikan. Untuk
pengaruh parsial, variabel diversifikasi berhubungan berpengaruh negatif terhadap
struktur modal, namun tidak signifikan. Sementara variabel diversifikasi tidak
berhubungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Hasil uji
signifikansi dari kepemilikan pemerintah dalam memoderasi hubungan antara
diversifikasi berhubungan dan diversifikasi tidak berhubungan, terhadap struktur
modal tidak signifikan.
Kata kunci: Diversifikasi berhubungan, Diversifikasi tidak berhubungan, Struktur
modal, Kepemilikan pemerintah
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF RELATED DIVERSIFICATION OPERASION ON
CAPITAL STRUCTURE WITH GOVERNMENT OWNERSHIPAS
MODERATING VARIABLE AT MANUFAKTURING
COMPANIES LISTED IN INDONESIAN
STOCK EXCHANGE
This study aimed to analyze the influence of related diversification and unrelated
diversification on capital structure, as well as test variable government ownership
in moderating the relationship between related diversification and unrelated
diversification on capital structure. The population used in this study are all
manufacturing companies listed on the Stock Exchange (the Indonesia Stock
Exchange) in the period 2012 to 2014 as many as 96 samples for 3 years.
Based on this research, the effect of simultaneous related diversification and
unrelated diversification on capital structure are significant. For a partial effect,
related diversification affect negative on the capital structure, but not significant.
While unrelated diversification variable affect positive and significant on the
capital structure. The results of significance test of the government ownership in
moderating the relationship between unrelated diversification and related
relationship to the capital structure is not significant.
Keywords: Related diversification, Unrelated diversification, Capital structure,
Government ownership
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah Tuhan semesta alam atas berkat dan karunianya
saya
bisa
menyelesaikan
skripsi
ini
dengan
baik.
Skripsi
saya
ini
berjudulPengaruh Diversifikasi Operasional Terhadap Struktur Modal Dengan
Kepemilikan PemerintahSebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Tujuan penyusunan skripsi ini adalah
dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan
Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Progam Studi Akuntansi
Universitas Sumatera Utara.
Selama proses penyusunan skripsi ini, saya memperoleh banyak
bimbingan, dukungan, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materil
dari berbagai pihak.Teristimewa Ayahanda dan Ibunda tercinta Bapak Masri dan
Ibu Misnawati yang telah memberikan cinta, kasih sayang, dan doa yang tak
henti-hentinya selama ini. Pada kesempatan ini saya juga ingin menyampaikan
ucapan terima kasih kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Ramli, S.E. M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2.
Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., selaku ketua
departemen S1 Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far. M.M., Ak., selaku
Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
Universitas Sumatera Utara
3.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak., selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi dan Ibu Mutia Ismail, M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi
S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Ibu Dra. Mutia Ismail,MM.Ak., selaku Dosen Pembimbing, atas bimbingan dan
arahan Ibu dalam proses penyelesaian skripsi ini. Bapak Drs. Hotmal Ja’far,
MM, Ak selaku Dosen Penguji dan Ibu Dra. Nurzaimah, MM, Ak, selaku Dosen
Pembanding, atas segala saran dan masukan yang telah diberikan selama ini.
5.
Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara untuk semua jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
6.
Abang tersayang Fernando yang selalu mendoakan, menghibur dan
menyemangati penulis selama penelitian ini dilakukan.M. Aldy Nazam selalu
menjadi spesial dalam perjalanan hidup penulis, terimakasih untuk semangat,
doa, dan motivasi yang diberikan dalam proses penyusunan skripsi hingga
akhirnya skripsi terselesaikan.Teman-teman kesayangan dari BOLANG
(Abdel Renzy Lubis, Abdurrahman Efendi Tanjung, Amy Mauliddya, Elsa
Vionalika Winardi, Gita Chantika Mentari, Jauhar An-nahya, Mardatilla
Rahayu, M. Aldy Nazam, Ricky Suryahadi , Sartika Maha, Sri Karina Br.
Kaban, dan Tri Raza Aulawie) yang selalu meluangkan waktu menghibur dan
membantu mengerjakan skripsi ini.Tri Oktalia Wirdianti dan Kumis yang
selalu memberi doa dan semangat dalam menyelesaikan skripsi ini. Teman
sepermainan Ela, Denni, Khansa, Nazli, Popi, Wiwien, Zikrayati, dan temanteman Mahasiswa Akuntansi FEB USU 2012 serta pihak-pihak lain yang
telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
Saya berharap skripsi ini dapat berguna bagi semua pihak. Saya juga
berharap semoga skripsi ini dapat menjadi bahan referensi bagi penelitian
selanjutnya dan dapat menambah ilmu bagi yang membaca.
Medan, 15 Juni 2016
Penulis
Ayu Enne Dahlia
NIM: 120503013
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
PERNYATAAN.................................................................................................... i
ABSTRAK ............................................................................................................ ii
ABSTRACT .......................................................................................................... iii
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iv
DAFTAR ISI ......................................................................................................... vii
DAFTAR TABEL ................................................................................................. ix
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ x
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xi
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah....................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................ 5
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................. 6
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................... 6
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teoritis .................................................................... 8
2.1.1 .. Pengertian Diversifikasi ........................................... 8
2.1.2 Struktur Modal ......................................................... 9
2.1.2.1 Teori Keagenan ............................................ 9
2.1.2.2 Teori Trade-off ............................................. 10
2.1.2.2 Teori Pecking Order ..................................... 10
2.1.3 Kepemilikan Pemerintah .......................................... 10
2.1.4 Hubungan Diversifikasi ........................................... 11
2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................ 13
2.3 Kerangka Konseptual ........................................................... 16
2.4 Hipotesis Penelitian.............................................................. 18
BAB III
METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian..................................................................... 22
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .............................................. 22
3.3 Batasan Operasional ............................................................. 23
3.4 Definisi Operasional ............................................................ 23
3.5 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ...................... 24
3.5.1 Variabel Dependen ................................................... 24
3.5.2 Variabel Independen ................................................ 24
3.5.3 Variabel Moderating ................................................ 26
3.6 Populasi dan Sampel ............................................................ 27
3.7 Jenis dan Sumber Data ......................................................... 28
3.8 Metode Pengumpulan Data .................................................. 29
Universitas Sumatera Utara
3.9
BAB IV
Teknik Analisis Data ............................................................ 29
3.9.1 Statistik Deskriptif ................................................... 29
3.9.2 Uji Asumsi Klasik .................................................... 29
3.9.2.1 Uji Normalitas .............................................. 30
3.9.2.2 Uji Autokorelasi ........................................... 30
3.9.2.3 Uji Heteroskedastisitas. ................................ 31
3.9.2.4 Uji Multikolonearitas ................................... 31
3.9.3 Pengujian Hipotesis .................................................. 32
3.9.3.1 Uji Koefisien Determinasi ............................ 32
HASIL DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum ................................................................. 33
4.2 Statistik Deskriptif ............................................................... 33
4.3 Asumsi Klasik ...................................................................... 34
4.3.1 Uji Normalitas .......................................................... 34
4.3.2 Uji Multikolinearitas ................................................ 35
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas ............................................. 36
4.3.4 Uji Autokorelasi ....................................................... 37
4.4 Analisis Koefisien Determinasi ........................................... 38
4.5 Uji Siginifikansi Pengaruh Simultan.................................... 38
4.6 Uji Regresi Linear Berganda Dan Uji Signifikansi Pengaruh
Parsial .................................................................................. 39
4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................... 41
4.7.1 Pengaruh Diversifikasi Berhubungan Terhadap Struktur
Modal .......................................................................... 41
4.7.2 Pengujian Pengaruh Diversifikasi Tidak Berhubungan
Terhadap Struktur Modal ............................................ 42
4.7.3 Uji Signifikansi Kepemilikan Pemerintah dalam
Memoderasi Hubungan antara Diversifikasi
Berhubungan
dan Diversifikasi Tidak Berhubungan Terhadap
Struktur
Modal ..........................................................................
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 45
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 46
LAMPIRAN ......................................................................................................... 49
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
2.1
3.1
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
Judul
Halaman
Penelitian Terdahulu .......................................................... 13
Pengukuran Variabel ......................................................... 27
Statistik Deskriptif ............................................................. 34
Uji Normalitas ................................................................... 35
Uji Multikolinieritas .......................................................... 36
Uji Autokorelasi................................................................. 38
Uji Koefisien Determinasi ................................................ 38
Uji F ................................................................................... 39
Uji T ................................................................................... 39
Koefisien Regresi .............................................................. 40
Menguji Signifikansi dengan Nilai Sig ............................. 40
Menguji Signifikansi dengan Nilai T ................................ 40
Uji Moderating I ................................................................ 43
Uji Moderating II ............................................................... 44
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
41
4.2
4.3
4.4
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ........................................................ 16
Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 37
Aturan Pengambilan Keputusan ....................................... 41
Aturan Pengambilan Keputusan (diversifikasi berhubungan
terhadap struktur modal) ................................................... 42
Aturan Pengambilan Keputusan (diversifikasi tidak
berhubungan terhadap struktur modal ............................... 42
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
Lampiran i
Lampiran ii
Lampiran iii
Lampiran iv
Lampiran v
Lampiran vi
Judul
Halaman
Daftar Populasi dan Sampel Penelitian ...................... 5
Data Diversifikasi Berhubungan 2012-2014 .............. 5
Data Diversifikasi Tidak Berhubungan ...................... 57
Data Struktur Modal 2012-2014 ................................. 59
Data Kepemilikan Pemerintah .................................... 61
Hasil Output Statistik.................................................. 63
Universitas Sumatera Utara