PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.
PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN
RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan oleh :
BANGKIT PRAYOGO
1012010057 / FEB / EM
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL VETERAN”
J AWA TIMUR
2014
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
SKRIPSI
PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN
RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Disusun oleh :
BANGKIT PRAYOGO
1012010057 / FEB / EM
Telah diper tahankan dihadapan dan diter ima Oleh Tim Penguji Skr ipsi
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional Veteran” J awa Timur
Pada Tanggal : 28 Maret 2014
Pembimbing :
Pembimbing Utama :
Tim Penguji :
Ketua
Drs. Ec. R. A. Suwaidi, MS
NIP. 196003301986031003
Drs. Ec. R. A. Suwaidi, MS
Sekretaris
Sugeng Purwanto, SE, MM
Anggota
Dra. Nur uni Ika K. W, MM
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional Veteran” J awa Timur
Dr. Dhani Ichsanuddin Nur , MM.
NIP. 196309241989031001
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan
segala rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan judul “PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO
(DER) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM
PADA
PERUSAHAAN
AUTOMOTIVE
AND
COMPONENTS
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
Skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu persyaratan guna memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional Veteran” Jawa Timur.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa adanya
dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala
ketulusan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto, MP selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional Veteran” Jawa Timur.
2. Bapak Dr. Dhani Ichsanudin Nur, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
3. Bapak Dr. Muhadjir Anwar, MM Selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”
Jawa Timur.
i
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4. Bapak Drs. Ec. R.A. Suwaidi, MS selaku Dosen Pembimbing Utama yang
telah memberikan bimbingan dan dorongan kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini
5. Seluruh Dosen dan Staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Pembangunan Nasional
Veteran” Jawa Timur yang telah memberikan
banyak pengetahuan selama masa perkuliahan.
6. Orang tua, yang senantiasa memberikan doa, semangat dan dukungan baik
moral maupun materiil dengan tulus ikhlas.
7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah
membantu penulis dalam melakukan penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa apa yang telah disajikan masih banyak kekurangan.
Oleh karena itu, segala kritik dan saran yang membangun dari semua pihak sangat
diharapkan demi kesempurnaan skripsi ini. Akhirnya dengan segala keterbatasan
yang penulis miliki, semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Surabaya, Februari 2014
Penulis
ii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ................................................................................
i
DAFTAR ISI .............................................................................................
iii
DAFTAR TABEL ...................................................................................... viii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
x
ABSTRAKSI .............................................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah ..........................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................
6
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................
7
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................................
7
BAB II TINJ AUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teori ........................................................................................
9
2.1.1 Penelitian Terdahulu .....................................................................
9
2.2 Landasan Teori ......................................................................................
11
2.2.1 Manajemen Keuangan ..................................................................
11
2.2.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan .....................................
11
2.2.1.1 Tujuan Manajemen Keuangan ..........................................
12
2.2.1.1 Fungsi Manajemen Keuangan ...........................................
13
2.2.2 Investasi .......................................................................................
16
2.2.2.1 Pengertian Investasi ..........................................................
16
iii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2.2.2.2 Tujuan Investasi ...............................................................
17
2.2.3 Laporan Keuangan .......................................................................
18
2.2.3.1 Pengertian Laporan Keuangan ............................................
18
2.2.3.1 Tujuan Laporan Keuangan .................................................
20
2.2.4 Pasar Modal .................................................................................
21
2.2.4.1 Pengertian Pasar Modal ....................................................
21
2.2.4.2 Manfaat dan Fungsi Pasar Modal ......................................
23
2.2.4.3 Instrumen Pasar Modal .....................................................
25
2.2.5 Saham ..........................................................................................
26
2.2.5.1 Pengertian Saham .............................................................
26
2.2.5.2 Jenis Saham ......................................................................
28
2.2.5.3 Harga Saham ....................................................................
30
2.2.6 Signaling Theory ..........................................................................
33
2.2.7 Analisa rasio Keuangan ................................................................
34
2.2.7.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan .................................
34
2.2.7.2 Current Ratio (CR) ...........................................................
35
2.2.7.2.1 Pengertian Current Ratio (CR) .........................
35
2.2.7.3 Debt to Equity Ratio (DER) ..............................................
36
2.2.7.3.1 Pengertian Debt to Equity Ratio (DER) ............
36
2.2.7.4 Return on Asset (ROA) .....................................................
37
2.2.7.4.1 Pengertian Return on Asset (ROA) ..................
37
2.2.8 Return Saham ...............................................................................
38
2.2.8.1 Pengertian Return Saham ..................................................
38
iv
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2.2.8.2 Pengaruh Current Ratio terhadap Return saham ................
40
2.2.8.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham ....
41
2.2.8.4 Pengaruh Return On Asset terhadap Return saham ...........
42
2.3 Kerangka Pikir .......................................................................................
43
2.4 Hipotesis ................................................................................................
44
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................
45
3.1.1 Variabel Dependent (Y) .............................................................
45
3.1.1.1 Return Saham (Y) ..........................................................
46
3.1.2 Variabel Independent (X) ..........................................................
47
3.1.2.1 Current Ratio (CR) (X1) ................................................
47
3.1.2.1 Debt To Equity Ratio (DER) (X2) .................................
48
3.1.2.3 Return On Asset (ROA) (X3) ........................................
48
3.2 Teknik Penentuan Sampel ...................................................................
49
3.2.1 Populasi .....................................................................................
49
3.2.2 Sampel ......................................................................................
49
3.3 Teknik Pengumpulan Data ..................................................................
51
3.3.1 Jenis Data ..................................................................................
51
3.3.2 Sumber Data ..............................................................................
51
3.4 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis .......................................................
52
3.4.1 Teknik Analisis Data .................................................................
52
3.4.1.1 Analisis Regresi ............................................................
52
3.4.2 Uji Hipotesis .............................................................................
53
v
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3.4.2.1 Uji statistik F .................................................................
53
3.4.2.2 Uji statistik t ..................................................................
55
3.4.3 Asumsi Klasik ...........................................................................
57
3.4.3.1 Autokorelasi ..................................................................
58
3.4.3.2 Multikolinieritas ............................................................
59
3.4.3.3 Heteroskedastisitas ........................................................
59
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Obyek Penelitian .................................................................
60
4.1.1 Sejarah Bursa Efek Indonesia (BEI) ...........................................
60
4.1.2 Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia (BEI) .................................
64
4.1.3 Gambaran Umum Perusahaan ....................................................
65
4.1.3.1 PT Astra International Tbk .............................................
65
4.1.3.2 PT Astra Otopart Tbk ....................................................
67
4.1.3.3 PT Goodyear Indonesia Tbk ..........................................
68
4.1.3.4 PT Indomobil Sukses International Tbk .........................
70
4.1.3.5 PT Indospring Tbk..........................................................
72
4.1.3.6 PT Multi Prima Sejahtera Tbk ........................................
72
4.1.3.7 PT Multi Strada Arah Sarana Tbk ...................................
73
4.1.3.8 PT Nipress Tbk ..............................................................
74
4.1.3.9 PT Prima Alloy Steel Tbk ..............................................
74
4.1.3.10 PT Selamat Sempurna Tbk ..........................................
75
4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ...................................................................
76
4.2.1 Return Saham (Y) ......................................................................
76
vi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4.2.2 Current Ratio (CR) (X1) ............................................................
78
4.2.3 Debt To Equity Ratio (DER) (X2) .............................................
79
4.2.4 Return On Asset (ROA) (X3) ....................................................
81
4.3 Analisa dan Pengujian Hipotesis .........................................................
82
4.3.1 Analisis Regresi Linier Berganda ..............................................
82
4.3.2 Koefisien Determinasi (R2) ........................................................
84
4.3.3 Uji Normalitas ...........................................................................
84
4.3.4 Uji Asumsi Klasik .....................................................................
86
4.3.4.2 Uji Multikolinieritaitas ..................................................
86
4.3.4.2 Uji Heteroskedastisitas ..................................................
87
4.3.4.3 Uji Autokorelasi ............................................................
89
4.3.5 Uji F (uji simultan) .....................................................................
91
4.3.6 Uji t (uji parsial) ........................................................................
92
4.4 Pembahasan ........................................................................................
94
4.4.1 Pengaruh Current Ratio terhadap Return Saham .........................
94
4.4.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham ..............
95
4.4.3 Pengaruh Return On Asset terhadap Return Saham.....................
97
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .........................................................................................
5.2 Saran
..........................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
vii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
99
100
PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN
RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh :
Bangkit Prayogo
Abstraksi
Investor dalam menanamkan dananya di pasar modal tidak hanya bertujuan
dalam jangka pendek tetapi juga bertujuan untuk memperoleh pendapatan dalam
jangka panjang. Para investor tentunya akan berminat menanamkan investasinya
kepada perusahaan yang prospek kedepannya menjanjikan keuntungan, terutama
perusahaan yang besar. Dapat dilihat dari seberapa besar laba yang diperoleh
perusahaan, kemudian dengan memperkirakan apakah perusahaan tersebut mampu
melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar dan
menggunakan modal dapat menutupi hutang dan Return saham banyak digunakan
investor untuk menentukan apakah investasi modal yang dilakukannya
menguntungkan atau merugikan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
mengenai peran Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On
Asset (ROA) terhadap Return Saham perusahaan Automotive and Components yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Automotive And Components
Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2012 sebanyak 12 perusahaan.
Setelah melewati tahap purposive sampling, maka sampel yang layak digunakan
sebanyak 10 perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Data sekunder menggunakan metode dokumentasi diperoleh dari laporan
keuangan tahunan yang dipublikasikan. Metode analisa yang digunakan dalam
penelitian ini dengan analisis regresi berganda, uji hipotesis yaitu koefisien
determinan, uji F, dan uji t.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Current Ratio (CR)
berpengaruh positif dan memberikan kontribusi yang nyata terhadap Return saham.
Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh positif tetapi tidak memberikan kontribusi
yang nyata terhadap Return Saham. Return On Asset (ROA) berpengaruh negatif
tetapi tidak memberikan kontribusi yang nyata terhadap Return Saham.
Kata Kunci : Current Ratio, DER, ROA dan Return Saham.
xi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Semakin berkembangnya kemajuan teknologi, informasi dan komunikasi di
era global saat ini dunia usaha menjadi semakin kompetitif, sehingga menuntut
perusahaan untuk mampu beradaptasi agar terhindar dari kebangkrutan dan unggul
dalam persaingan. Untuk mengantisipasi persaingan tersebut, perusahaan harus
mempertahankan dan meningkatkan kinerja sebagai upaya menjaga kelangsungan
usahanya. Upaya yang dapat dilakukan antara lain menerapkan kebijakan strategis
yang senantiasa berproduksi secara efektif dan efisien bagi perusahaan bila ingin
memiliki daya saing.
Perekonomian Indonesia dari tahun ke tahun menampakkan perkembangan
yang cukup signifikan setelah adanya krisis financial global, akibat melemahnya kurs
rupiah terhadap dollar Amerika Serikat yang dampaknya dapat dirasakan sampai
sekarang sehingga membuat ruang gerak perusahaan semakin sempit. Terutama
seiring dengan populasi yang besar dibarengi meningkatnya daya beli masyarakat,
peran sektor industri otomotif sangatlah diperlukan guna diharapkan menjadi
pendorong pertumbuhan industri nasional dan perekonomian Indonesia. Sehingga
didalam persaingan bisnis yang semakin ketat peningkatan kualitas sangat
1
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2
diperhitungkan untuk mendapatkan nilai perusahaan. Untuk meningkatkan nilai
perusahaan, dapat dilakukan melalui peningkatan kemakmuran para pemegang
saham. Keberadaan para pemegang saham dan peranan manajemen sangatlah penting
dalam hal menentukan besar keuntungan yang akan diperoleh.
Sektor industri otomotif yang merupakan salah satu bidang industri yang
berkembang pesat di Indonesia. Pada tahun 2008 kontribusi industri otomotif
mencapai 8,2% terhadap produk domestik bruto yang merupakan kontributor terbesar
untuk kategori industri manufaktur yang mencapai 27,4%. Jumlah produksi otomotif
dalam negeri tahun 2007 hingga 2012 cenderung memiliki tren peningkatan
walaupun sempat mengalami penurunan cukup signifikan pada tahun 2009 dari
600.628 unit pada tahun 2008 menjadi 464.816 unit pada tahun 2009. Jumlah
produksi otomotif kembali mengalami peningkatan pertumbuhan sebesar 702.508
unit pada 2010 dan tumbuh pesat pada tahun 2011 dengan peningkatan produksi lebih
dari 894 ribu unit, naik 16,9%, dibandingkan 2010 (http//www.infobanknews.com).
Namun faktor utama yang menentukan kapasitas produksi suatu industri adalah
modal investasi awal, ketersediaan SDM, teknologi, sumber daya alam, dan sektorsektor pendukung.
Salah satu sektor pendukung untuk kelangsungan suatu industri adalah
ketersediannya dana. Sumber dana yang mudah dapat diperoleh oleh suatu industri
adalah dengan menjual saham kepada publik di pasar modal. Pasar modal di
Indonesia yaitu BEI, dapat menjadi media pertemuan antara investor dan emiten.
Kondisi seperti ini secara langsung akan mempengaruhi pada aktivitas pasar modal
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3
selanjutnya menyebabkan naik turunnya jumlah permintaan dan penawaran saham di
bursa dan pada akhirnya perubahan saham, sehingga keadaan tersebut tentunya harus
selalu diwaspadai oleh para investor khusus untuk perusahaan Automotive And
Components.
Pasar Modal merupakan indikator kemajuan perekonomian suatu negara serta
menunjang ekonomi negara yang bersangkutan (Robert Ang, 1997). Sementara itu
bagi investor, pasar modal merupakan wahana untuk menginvestasikan dananya.
Investor dalam menanamkan dananya di pasar modal tidak hanya bertujuan dalam
jangka pendek tetapi juga bertujuan untuk memperoleh pendapatan dalam jangka
panjang. Pendapatan yang diinginkan oleh para pemegang saham adalah pendapatan
deviden (dividen yield) dan capital gain. Dividend yield digunakan untuk mengukur
jumlah dividen per lembar saham terhadap harga saham dalam bentuk prosentase.
Semakin besar dividend yield, maka investor akan semakin tertarik untuk membeli
saham tersebut. (Ang, 1997). Di sisi lain semakin tinggi harga pasar menunjukkan
bahwa saham tersebut juga semakin diminati oleh investor karena semakin tinggi
harga saham akan menghasilkan capital gain yang semakin besar pula. Capital gain
merupakan selisih antara harga pasar periode sekarang dengan harga periode
sebelumnya. Dividend yield dan capital gain merupakan total return yang akan
diterima oleh para investor dalam jangka panjang (Ang, 1997). Oleh karena itu,
investor memiliki kepentingan untuk memprediksi berapa besar investasi mereka
serta selalu mencari alternatif investasinya yang memberikan return tertinggi dengan
tingkat resiko tertentu. Mengingat resiko yang melekat pada investasi saham lebih
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4
tinggi dari investasi pada perusahaan, retun yang diharapkan juga lebih tinggi.
(Husnan, 1992;59)
Tabel 1.1
Retur n Saham Per usahaan Automotive And Components per iode 2009–2012
yang terdaftar di BEI.
No
Nama Perusahaan
2009
2010
2011
2012
1
Astra International Tbk.
-0,61355
2,28910
0,57205
0,35655
2
Astra Otopart Tbk.
0,05263
0,64286
1,42609
-0,75627
3
Gajah Tunggal Tbk.
-0,59184
1,125
4,41176
0,30435
4
Goodyear Indonesia Tbk.
-0,61538
0,92
0,30208
-0,236
5
Indo Kordsa Tbk.
-
-0,19444
0,65517
-0,10417
6
Indomobil Sukses International Tbk.
0,02564
-0,28333
7,83721
0,68421
7
Indospring Tbk.
-0,17241
0,04167
7,4
-0,66667
8
Multi Prima Sejahtera Tbk.
-0,31250
0
1,84091
-0,296
9
Multi Strada Arah Sarana Tbk.
-0,34884
0,46429
0,60976
0,51515
10
Nipress Tbk.
-0,19459
-0,02685
1,74138
0,00629
11
Prima Alloy Steel Tbk.
-0,09774
-0,00833
-0,21849
0,41935
12
Selamat Sempurna Tbk.
0,51163
0,15385
0,42667
0,27103
Sumber : www.idx.com yang telah diolah.
Berdasarkan tabel 1.1 diketahui return saham pada perusahaan Automotive
And Components antara tahun 2009–2012 mengalami fluktuasi yang cenderung
menurun. Adapun faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan return saham yaitu
faktor internal dan faktor eksternal. Faktor internal disebut juga faktor fundamental
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5
adalah faktor yang berasal dari dalam perusahaan dan dapat dikendalikan oleh
manajemen perusahaan. Faktor internal ini berkaitan dengan pendapatan yang akan
diperoleh para pemodal baik berupa deviden maupun capital gain. Faktor eksternal
merupakan faktor non fundamental biasanya bersifat makro seperti situasi politik dan
keamanan, perubahan nilai tukar mata uang, naik turunnya suku bunga bank dan serta
rumor-rumor yang sengaja oleh spekulan atau orang-orang yang ingin mengeruk
keuntungan dari situasi tersebut (Nirawati, 2003: 105). Faktor-faktor tersebut akan
mempengaruhi
permintaan
dan
penawaran
masyarakat
atas
saham
yang
diperdagangkan di pasar modal. Sehingga juga mempengaruhi harga saham di
perusahaan, apakah akan terjadi peningkatan harga saham atau sebaliknya.
Rasio keuangan yang dihasilkan dari laporan keuangan merupakan faktor
fundamental perusahaan. Rasio keuangan ini digunakan untuk melakukan analisis
fundamental. Bagi perusahaan yang go publik diharuskan memberikan laporan
keuangan yang relevan mengenai rasio-rasio keuangannya, hal tersebut tercantum
dalam Keputusan Ketua Bapepam Nomor KEP-51/PM/1996 yang dikeluarkan pada
tanggal 17 Januari 1996 (BEJ). Rasio keuangan dirancang untuk mengetahui
hubungan antara perkiraan-perkiraan laporan keuangan. Ang (1997) membagi rasio
keuangan menjadi 5 rasio, yaitu: Rasio Likuiditas, Rasio Aktifitas, Rasio Leverage,
Rasio Profitabilitas dan Rasio Pasar. Dalam penelitian ini ini akan digunakan model
analisis rasio, yaitu Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), dan Return On
Assets (ROA).
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
6
Menurut Oktavia Putri Yuswita (2012) Current Ratio berpengaruh positif dan
signifikan terhadap return saham. Menurut Desy Arista (2012) Debt To Equity Ratio
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return saham. Menurut Feny Wulandari
(2012) Return On Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham.
Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian dengan judul “PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY
RATIO (DER) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN
SAHAM PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan di atas, maka
perumusan masalah dalam penelitian ini adalah :
1. Apakah Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap return saham
perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di bursa efek
Indonesia ?
2. Apakah Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap return
saham perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di
bursa efek Indonesia ?
3. Apakah Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap return saham
perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di bursa efek
Indonesia ?
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
7
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah yang diajukan di atas, tujuan dalam penelitian
ini adalah :
1. Untuk menganalisis peran Current Ratio (CR) terhadap return saham
perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di bursa efek
indonesia.
2. Untuk menganalisis peran Debt To Equity Ratio (DER) terhadap
return saham perusahaan Automotive And Components yang terdaftar
di bursa efek indonesia.
3. Untuk menganalisis peran Return On Asset (ROA) terhadap return
saham perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di
bursa efek indonesia.
1.4 Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain :
1. Bagi peneliti
Untuk menambah keilmuan dan wawasan serta dapat mempertajam daya pikir
ilmiah dalam disiplin ilmu manajemen keuangan khususnya mengenai teoritik
tentang teori-teori yang telah diperoleh selama studi diperguruan tinggi
dengan kasus-kasus nyata di pasar modal terutama return saham.
2. Bagi akademis
Diharapkan dari penelitian ini dapat memberikan manfaat dan menambah
perbendaharaan perpustakaan serta sebagai bahan perbandingan bagi rekan-
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
8
rekan mahasiswa yang mengadakan penelitian dengan masalah yang sama di
masa yang akan datang.
3. Bagi emiten dan investor
Dapat memberikan informasi dan digunakan sebagai dasar pertimbangan
dalam pengambilan kebijakan manajemen guna meningkatkan kinerja
perusahaan. Dapat menjadi bahan dan pertimbangan dalam mengambil
keputusan investasi di bursa saham dan menganalisis faktor-faktor apa saja
yang mempengaruhi return saham.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teori
2.1.1 Penelitian Terdahulu
1. Oktavia Putri Yuswita, 2012. PENGARUH CURRENT RATIO (CR),
EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON INVESTMENT (ROI)
TERHADAP RETURN SAHAM PADA SEKTOR REAL ESTATE DAN
PROPERTY YANG TERDAFTAR DI BEI
periode 2006-2010. Dengan
populasi 56 perusahaan serta sampel yang diambil sebanyak 27 perusahaan.
Hasil dari penelitian secara parsial menunjukkan bahwa Current Ratio
(CR) dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif dan signifikan
terhadap return saham, perusahaan sektor real estate dan property periode
2006-2010. Sedangkan Return On Invesment (ROI) tidak berpengaruh positif
dan signifikan terhadap return saham, perusahaan sektor real estate dan
property periode 2006-2010.
Melalui hasil pengujian secara simultan menunjukkan bahwa Current
Ratio (CR), Earning Per Share (EPS) dan Return On Invesment (ROI) secara
bersama-sama memiliki pengaruh secara signifikan terhadap return saham,
perusahaan sektor real estate dan property periode 2006-2010.
9
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
10
2. Desy
Arista,
2012.
ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI RETURN SAHAM (Kasus pada Perusahaan Manufaktur
yang Go Public di BEI periode tahun 2005-2009). Dengan populasi 170
perusahaan serta sampel yang diambil sebanyak 114 perusahaan.
Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa Debt To Equity Ratio (DER)
dan Price To Book Value (PBV) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
Return saham, Return On Assets (ROA) dan Earning Per Share (EPS) tidak
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham.
3. Feny Wulandari, 2012. ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM PADA INDEKS LQ-45 DI BURSA EFEK
INDONESIA periode 2007-2011. Dengan populasi seluruh saham yang
tergabung dalam indeks LQ-45 yaitu 33 perusahaan.
Hasil dari penelitian secara parsial menunjukkan bahwa Debt To
Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA) dan Total Asset Turnover
(TAT) mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Sedangkan Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Return On Equity
(ROE), Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) tidak
berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham pada indeks LQ-45
di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011.
Melalui hasil pengujian secara simultan menunjukkan bahwa Current
Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Return
On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Total Asset Turnover (TAT),
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
11
Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) secara bersamasama memiliki pengaruh secara signifikan terhadap return saham pada indeks
LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011.
2.2 Landasan Teor i
2.2.1 Manajemen Keuangan
2.2.1.1 Penger tian Manajemen Keuangan
Setiap perusahaan selalu membutuhkan dana dalam rangka memenuhi
kebutuhan
operasi
sehari-hari maupun
untuk mengembangkan perusahaan.
Kebutuhan dana tersebut berupa modal kerja maupun untuk pembelian aktiva tetap.
Untuk memenuhi kebutuhan dana tersebut, perusahaan harus mampu mencari sumber
dana dengan komposisi yang menghasilkan beban biaya yang paling murah. Kedua
hal tersebut harus bisa diupayakan oleh manajer keuangan.
Dengan demikian manajemen keuangan atau sering disebut pembelanjaan
dapat diartikan semua aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan usaha-usaha
mendapatkan dana perusahaan dengan biaya yang murah serta usaha untuk
menggunakan dan mengalokasikan dana tersebut secara efisien.
Agar memperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai pengertian manajemen
keuangan atau pembelanjaan, maka berikut beberapa definisi yang dikemukakan oleh
para ahli manajemen keuangan, yaitu :
Sutrisno ( 2007:3 ) mendefinisikan manajemen keuangan sebagai : “ Semua
aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan usaha-usaha mendapatkan dana
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
12
perusahaan dengan dengan biaya yang murah serta usaha untuk menggunakan dana
dan mengalokasikan dana tersebut secara efisien”.
Menurut Johnson ( 2002 : 10 ) menyatakan bahwa “ financial management is
to maximize net present value or wealth by seeing that cash is on hand to pay bills on
time, and to assist in the most profitable allocation of resource within the firm.”
Pendapat diatas mengandung arti bahwa manajemen keuangan adalah
mengusahakan tersedianya uang setiap waktu guna membayar kebutuhan yang
diperlukan dan membantu memperoleh laba semaksimal mungkin dalam waktu yang
panjang dari alokasi faktor-faktor produksi dalam suatu perusahaan.
Berdasarkan beberapa teori yang telah dikemukakan, maka dapat ditarik
kesimpulan bahwa keuangan bukan saja dalam hal bagaimana mengatur dan
mengambil keputusan dalam segala aktifitas yang berhubungan dengan pengumpulan
dan pengalokasian dana, akan tetapi juga mencakup bagaimana mengelola serta
menggunakan dana tersebut secara efektif dan efisien yang berfokus pada
kesejahteraan pemilik perusahaan.
2.2.1.2 Tujuan Manajemen Keuangan
Setiap perusahaan untuk mengambil keputusan-keputusan keuangan harus
dapatmenentukan tujuan yang harus dicapai. Keputusan yang benar adalah keputusan
yang akan membantu mencapai tujuan tersebut.
Menurut Sutrisno ( 2007:4 ) bahwa tujuan perusahaan adalah meningkatkan
kemakmuran para pemegang saham atau pemilik. Kemakmuran para pemegang
saham diperlihatkan dalam wujud semakin tingginya harga saham, yang merupakan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
13
pencerminan dari keputusan-keputusan investasi, pendanaan, dan kebijakan deviden.
Oleh karena itu kemakmuran para pemegang saham dapat dijadikan sebagai dasar
analisis dan tindakan rasional dalam proses pembuat keputusan.
Menurut Sartono ( 2008 : 8 ) tujuan manajemen keuangan adalah “
memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau maximization wealth of
stackholders melalui maksimisasi perusahaan”.
Dari uraian diatas dapat disimpulkan bahwa, tujuan manajemen keuangan
adalah memaksimumkan nilai perusahaan (memaksimumkan kemakmuran pemegang
saham) yang diukur dari harga saham perusahaan.
2.2.1.3 Fungsi Manajemen Keuangan
Tujuan manajemen keuangan tidak dapat dipisahkan dengan fungsi-fungsi
lainnya di dalam perusahaan. Disini dikemukakan beberapa fungsi manajemen
keuangan menurut berbagai sumber.
Menurut Weston dan Brigham (2001:5) menyatakan bahwa fungsi manajemen
keuangan ada empat, yaitu sebagai berikut :
1. Peramalan dan perencanaan (forecasting and planning).
2. Keputusan menyangkut investasi besar dan permodalan.
3. Pengendalian (controlling).
4. Interaksi dengan pasar modal.
Untuk lebih jelasnya mengenai fungsi manajemen keuangan tersebut diatas
akan dijelaskan sebagai berikut :
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
14
1. Peramalan dan perencanaan ( forecasting and planning ).
Manajemen keuangan harus berinteraksi dengan eksekutif lainnya dalam
perusahaan dan bersama-sama merencanakan bentuk posisi masa depan
perusahaan.
2. Keputusan menyangkut investasi besar dan permodalan.
Atas dasar perencanaan jangka panjang, manajer keuangan harus
menghimpun dana dan modal yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan
perusahaan. Sebuah perusahaan yang berhasil biasanya dapat mencapai tingkat
pertumbuhan yang tinggi dalam penjualannya, dan ini memerlukan peningkatan
investasi dalam pabrik, peralatan dan aktiva lancar yang dibutuhkan dalam
produksi barang dan jasa. Manajer keuangan harus dapat menentukan tingkat
pertumbuhan yang optimal dan menyusun urutan alternative proyek-proyek yang
tersedia bagi perusahaan.
3. Pengendalian ( controlling ).
Manajer keuangan harus berinteraksi dengan eksekutif lainnya dalam
perusahaan agar operasional perusahaan dapat seefisien mungkin. Semua
keputusan di bidang usaha mempunyai implikasi keuangan dan semua manajer
harus memperhitungkan hal ini.
4. Interaksi dengan pasar modal.
Aktivitas keempat mencakup penanganan pasar uang dan modal.
Sebagaimana tiap perusahaan mempengaruhi dan dipengaruhi pasar financial
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
15
umumnya, dimana dan dihimpun, sekuritas perusahaan perdagangan dan para
penanam modal mendapat imbalan atau balas jasa.
Fungsi manajemen keuangan menurut Sutrisno ( 2007 : 5 ) terdiri dari tiga
keputusan utama yang harus dilakukan oleh suatu perusahaan, yaitu :
1. Keputusan Investasi.
Keputusan investasi adalah masalah bagaimana manajer keuangan harus
mengalokasikan dana ke dalam bentuk-bentuk investasi yang akan dapat
mendatangkan keuntungan di masa yang akan datang. Bentuk, macam, dan
komposisi dari investasi tersebut akan mempengaruhi dan menunjang tingkat
keuntungan di masa depan. Keuntungan di masa depan yang diharapkan dari
investasi tersebut tidak dapat diperkirakan secara pasti. Oleh karena itu, invetasi
akan mengandung risiko atau ketidakpastian. Risiko dan hasil yang diharapkan
dari investasi itu akan sangat mempengaruhi pencapaian tujuan, kebijakan,
maupun nilai perusahaan.
2. Keputusan Pendanaan.
Keputusan pendanaan ini sering disebut sebagai kebijakan struktur modal.
Pada keputusan ini manajer keuangan dituntut untuk mempertimbangkan dan
menganalisis kombinasi dari sumber-sumber dana yang ekonomis bagi
perusahaan guna membelanjai kebutuhan-kebutuhan investasi serta kegiatan
usahanya.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
16
3. Keputusan Dividen.
Dividen merupakan bagian keuntungan yang dibayarkan oleh perusahaan
kepada para pemegang saham. Oleh karena itu deviden ini merupakan bagian dari
penghasilan yang diharapkan oleh pemegang saham. Keputusan deviden
merupakan keputusan manajemen keuangan untuk menentukan : (1) besarnya
presentase laba yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk cash
dividend, (2) stabilitas deviden yang dibagikan, (3) deviden saham (stock
dividend), (4) pemecah saham (stock split), serta (5) penarikan kembali saham
yang beredar, yang semuanya ditujukan untuk meningkatkan kemakmuran para
pemegang saham.
2.2.2 Investasi
2.2.2.1 Penger tian Investasi
Menurut Jack Clark Francis, investasi adalah penanaman modal yang
diharapkan dapat menghasilkan tambahan dana pada masa yang akan datang.
Menurut Frank Reilly mengatakan, investasi adalah komitmen satu dollar
dalam satu periode tertentu, akan mampu memenuhi kebutuhan investor di masa yang
akan datang dengan : (1) waktu dana tersebut akan digunakan, (2) tingkat inflasi yang
terjadi, (3) ketidakpastian kondisi ekonomi di masa yang akan datang.
Berdasarkan definisi-definisi Investasi di atas, dapat disimpulkan bahwa
investasi merupakan suatu bentuk pengorbanan kekayaan di masa sekarang untuk
mendapatkan keuntungan di masa depan dengan tingkat resiko tertentu.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
17
Keputusan invetasi merupakan kebijakan dari dua kebijakan lain dalam
manajemen keuangan, yaitu kebijakan pendanaan dan kebijakan dividen.
2.2.2.2 Tujuan Investasi
Pada dasarnya, tujuan orang melakukan investasi adalah untuk “menghasilkan
sejumlah uang”. Investasi juga mempelajari bagaimana mengelola kesejahteraan
investor (investor’s wealth). Kesejahteraan dalam konteks investasi berrti
kesejahteraan yang sifatnya moneter bukannya kesejahteraan rohaniah. Kesejahteraan
moneter biasa ditunjukkan oleh penjumlahan pendapatan yang dimiliki saat ini dan
nilai saat ini atau (present value) pendapatan di masa datang.
Beberapa alasan seseorang melakukan investasi :
1. Mendapatkan kehidupan yang lebih layak dimasa datang.
2. Mengurangi tekanan inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak.
4. Produktifitas seseorang mengalami penurunan.
5. Tidak
menentunya
lingkungan
perekonomian
sehingga
memungkinkan suatu saat penghasilan jauh lebih kecil dari pada
pengeluaran.
6. Kebutuhan – kebutuhan yang cenderung mengalami peningkatan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
18
2.2.3 Laporan keuangan
2.2.3.1 Penger tian Laporan Keuangan
Menurut Jumingan (2005:4), laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil
dari refleksi dari sekian banyak transaksi yang terjadi dalam suatu perusahaan.
Transaksi dan peristiwa yang bersifat financial dicatat, digolongkan dan diringkas
dengan cara setepat-tepatnya dalam satuan uang dan kemudian diadakan untuk
berbagai tujuan.
Menururt
Kasmir
(2008:7)“Laporan
keuangan
adalah
laporan
yang
menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode
tertentu”.
Menurut Sutrisno (2007 : 9) laporan keuangan merupakan hasil akhir dari
proses akuntansi yang meliputi dua laporan utama, yakni (1) Neraca dan (2) Laporan
Laba-Rugi.
Berdasarkan uraian diatas, dapat ditarik kesimpulan bahwa suatu laporan
keuangan
merupakan
informasi
yang penting bagi berbagai pihak yang
berkepentingan dengan perusahaan yang bersangkutan, dan merupakan suatu produk
akhir dari proses kegiatan akuntansi dalam suatu usaha serta dapat dijadikan sebagai
bahan penguji dalam pengerjaan menganalisis pembukuan dan menilai posisi
keuangan suatu perusahaan pada periode tertentu, karena berisi semua informasi
tentang keadaan keuangan serta hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan.
Kondisi keuangan dan operasi perusahaan pada hakekatnya merupakan hasil
akhir dari kegiatan akuntansi perusahaan yang bersangkutan informasi tentang
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
19
kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan sangat berguna bagai berbagai pihak,
baik pihak yang ada didalam peerusahaan maupun yang diluar perusahaan. Informasi
yang berguna tersebut misalnya tentang kemampuan perusahaan untuk melunasi
hutang-hutang jangka pendeknya, kemampuan membayar bunga dan pokok
pinajaman, keberhasilan perusahaan dalam meningkatkan besarnya modal sendiri.
Laporan keuangan yang disusun oleh manajemen menurut Baridwan ( 2004 :
18) biasanya terdiri dari :
1. Neraca yaitu laporan yang menunjukkan keadaan keuangan suatu perusahaan
pada tanggal tertentu. Keadaan keuangan ini ditunjukkan dengan jumlah harta
yang dimiliki yang disebut aktiva dan jumlah kewajiban perusahaan yang
disebut pasiva.
2. Laporan laba rugi yaitu laporan yang menunjukkan hasil usaha dan biayabiaya
selama periode akuntansi. Laporan rugi laba kadang-kadang disebut laporan
penghasilan atau laporan pendapatan dan biaya merupakan laporan yang
menunjukkan kemajuan keuangan perusahaan dan juga tali penghubung dua
neraca yang berurutan.
3. Laporan perubahan modal, yaitu laporan yang menunjukkan sebab-sebab
perubahan modal dari jumlah awal periode menjadi jumlah modal pada akhir
periode.
4. Laporan perubahan posisi keuangan ( Statement of changes in financial
position ), menunjukkan arus dana dan perubahan-perubahan dalam posisi
keuangan selama tahun buku yang bersangkutan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
20
Pada dasarnya laporan keuangan yang utama terdiri dari neraca dan laporan
rugi laba. Sedangkan laporan keuangan lainnya seperti laporan perubahan modal,
laporan arus kas, laporan sebab-sebab perubahan laba kotor serta daftar-daftar lainnya
hanya merupakan laporan pelengkap yang sifatnya memberikan penjelasan lebih
lanjut. Dua jenis laporan keuangan yang sering dipakai adalah Neraca ( Balance Shit )
dan Laporan Rugi laba ( Income Statement ).
2.2.3.2 Tujuan Laporan Keuangan
Seperti diketahui bahwa setiap laporan keuangan yang dibuat sudah pasti
memiliki tujuan tertentu. Dalam praktiknya terdapat beberapa tujuan yang hendak
dicapai, terutama bagi pemilik usaha dan manajemen perusahaan.
Menurut Sutrisno (2007:9) laporan keuangan disusun dengan maksud untuk
menyediakan informasi keuangan suatu perusahaan kepada pihak-pihak yang
berkepentingan sebagai bahan pertimbangan di dalam mengambil keputusan. Pihakpihak yang berkepentingan tersebut antara lain manajemen, pemilik, kreditor,
investor dan pemerintah.
Kasmir (2008:11) memiliki beberapa tujuan pembuatan atau penyusunan
laporan keuangan yaitu :
1. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah aktiva (harta) yang dimiliki
perusahaan pada saat ini.
2. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah kewajiban dan modal yang
dimiliki perusahaan pada saat ini.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
21
3. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah pendapatan yang diperoleh
pada suatu periode tertentu.
4. Memberikan informasi tentang jumlah biaya dan jenis biaya yang dikeluarkan
perusahaan dalam suatu periode tertentu.
5. Memberikan informasi tentang perubahan-perubahan yang terjadi pada aktiva,
pasiva, dan modal perusahaan.
6. Memberikan informasi tentang kinerja perusahaan dalam suatu periode.
7. Memberikan informasi tentang catatan-catatan atas laporan keuangan.
8. Informasi keuangan lainya.
Jadi, dengan memperoleh laporan keuangan suatu perusahaan, akan dapat
diketahui kondisi keuangan secara menyeluruh.
2.2.4 Pasar modal
2.2.4.1 Penger tian Pasar Modal
Pasar modal merupakan sarana pembentuk modal dan akumulasi dana yang
diarahkan untuk meningkatkan partisipasi masyarakat dalam pengarahan dana guna
menunjang pembiayaan pembangunan nasional. Dalam kegiatannya, pemerintah telah
memberikan berbagai fasilitas kepada perusahaan yang menawarkan saham / obligasi
kepada
masyarakat,
dengan
memberikan
kemudahan-kemudahan
dan
juga
memberikan peraturan-peraturan agar kepentingan masyarakat terjamin, sehingga
setiap perusahaan yang akan go public diteliti kelayakannya.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
22
Menurut Rusdin (2005:1), Pasar modal adalah kegiatan yang berhubungan
dengan penawaran umum dan perdagangan efek yang diterbitkannya, serta lembaga
yang berprofesi yang berkaitan dengan efek.
Sedangkan menurut Darmadji, Fakhrudin (2006:1) Pasar modal (capital
market) merupakan pasar untuk berbagai instrument keuangan jangka panjang yang
bisa diperjual belikan, baik dalam bentuk utang, ekuitas (saham), instrument derivatif,
maupun instrument lainnya.
Menurut Husnan (1998:3) secara formal pasar modal didefinisikan sebagai
instrument keuangan jangka panjang yang bisa diperjual belikan baik dalam bentuk
hutang atau modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah maupun perusahaan
swasta.
Dalam Himpunan Peraturan Pasar Modal UU No.8 Tahun 1995 tentang Pasar
Modal menyebutkan bahwa : Pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan
penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan
efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.
Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa pasar modal merupakan
tempat bertemunya para investor untuk memperjual belikan sekuritas dalam waktu
yang panjang.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
23
2.2.4.2 Manfaat dan Fungsi Pasar Modal
Pasar modal memiliki dua fungsi yang harus dijalankan, yaitu fungsi ekonomi
dan fungsi keuangan (Suad Husnan, 2001:4). Dalam melaksanakan fungsi
ekonominya, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender
ke borrower. Fungsi ini sebenarnya juga dilakukan oleh intermediasi keuangan
lainnya, seperti lembaga perbankan. Hanya bedanya dalam pasar modal
diperdagangkan dana jangka panjang. Fungsi keuangan dilakukan dengan
menyediakan dana yang diperlukan oleh para borrowers dan para lenders
menyediakan dana tanpa harus terlibat langsung kepemilikan aktiva riil yang
diperlukan untuk investasi tersebut.
Menurut Marzuki Usman (1997:14), peranan strategis dari pasar modal bagi
perekonomian suatu negara adalah sebagai berikut:
1. Sebagai sumber penghimpunan dana.
2. Sebagai alternatif investasi para pemodal.
3. Biaya penghimpunan dana melalui pasar modal relatif.
4. Mendorong perkembangan investasi.
Keberadaan pasar modal memberikan manfaat bagi berbagai pihak, manfaatmanfaat tersebut antara lain Darmadji, Fakhrudin (2006:3) Manfaat pasar modal,
yaitu:
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
24
1. Menyediakan sumber pendanaan atau pembiayaan (jangka panjang) bagi
dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara optimal.
2. Memberikan wahana investasi bagi investor sekaligus memungkinkan upaya
diversifikasi.
3. Menyediakan indikator utama (leading indicator) bagi tren ekonomi negara.
4. Memungkinkan
penyebaran
kepemilikan
perusahaan
sampai
lapisan
masyarakat menengah.
5. Menciptakan lapangan kerja/profesi yang menarik.
6. Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dengan prospek
baik.
7. Alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan dengan resiko yang
bisa diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan diversifikasi
investasi.
8. Membina iklim keterbukaan bagi dunia usaha dan memberik
RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan oleh :
BANGKIT PRAYOGO
1012010057 / FEB / EM
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL VETERAN”
J AWA TIMUR
2014
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
SKRIPSI
PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN
RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Disusun oleh :
BANGKIT PRAYOGO
1012010057 / FEB / EM
Telah diper tahankan dihadapan dan diter ima Oleh Tim Penguji Skr ipsi
Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional Veteran” J awa Timur
Pada Tanggal : 28 Maret 2014
Pembimbing :
Pembimbing Utama :
Tim Penguji :
Ketua
Drs. Ec. R. A. Suwaidi, MS
NIP. 196003301986031003
Drs. Ec. R. A. Suwaidi, MS
Sekretaris
Sugeng Purwanto, SE, MM
Anggota
Dra. Nur uni Ika K. W, MM
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional Veteran” J awa Timur
Dr. Dhani Ichsanuddin Nur , MM.
NIP. 196309241989031001
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan
segala rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan judul “PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO
(DER) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM
PADA
PERUSAHAAN
AUTOMOTIVE
AND
COMPONENTS
YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
Skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu persyaratan guna memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pembangunan Nasional Veteran” Jawa Timur.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa adanya
dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu pada kesempatan ini dengan segala
ketulusan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Ir. Teguh Soedarto, MP selaku Rektor Universitas
Pembangunan Nasional Veteran” Jawa Timur.
2. Bapak Dr. Dhani Ichsanudin Nur, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur.
3. Bapak Dr. Muhadjir Anwar, MM Selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran”
Jawa Timur.
i
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4. Bapak Drs. Ec. R.A. Suwaidi, MS selaku Dosen Pembimbing Utama yang
telah memberikan bimbingan dan dorongan kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini
5. Seluruh Dosen dan Staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Pembangunan Nasional
Veteran” Jawa Timur yang telah memberikan
banyak pengetahuan selama masa perkuliahan.
6. Orang tua, yang senantiasa memberikan doa, semangat dan dukungan baik
moral maupun materiil dengan tulus ikhlas.
7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah
membantu penulis dalam melakukan penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa apa yang telah disajikan masih banyak kekurangan.
Oleh karena itu, segala kritik dan saran yang membangun dari semua pihak sangat
diharapkan demi kesempurnaan skripsi ini. Akhirnya dengan segala keterbatasan
yang penulis miliki, semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan.
Surabaya, Februari 2014
Penulis
ii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ................................................................................
i
DAFTAR ISI .............................................................................................
iii
DAFTAR TABEL ...................................................................................... viii
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
ix
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................
x
ABSTRAKSI .............................................................................................
xi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah ..........................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ..................................................................................
6
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................................
7
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................................
7
BAB II TINJ AUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teori ........................................................................................
9
2.1.1 Penelitian Terdahulu .....................................................................
9
2.2 Landasan Teori ......................................................................................
11
2.2.1 Manajemen Keuangan ..................................................................
11
2.2.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan .....................................
11
2.2.1.1 Tujuan Manajemen Keuangan ..........................................
12
2.2.1.1 Fungsi Manajemen Keuangan ...........................................
13
2.2.2 Investasi .......................................................................................
16
2.2.2.1 Pengertian Investasi ..........................................................
16
iii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2.2.2.2 Tujuan Investasi ...............................................................
17
2.2.3 Laporan Keuangan .......................................................................
18
2.2.3.1 Pengertian Laporan Keuangan ............................................
18
2.2.3.1 Tujuan Laporan Keuangan .................................................
20
2.2.4 Pasar Modal .................................................................................
21
2.2.4.1 Pengertian Pasar Modal ....................................................
21
2.2.4.2 Manfaat dan Fungsi Pasar Modal ......................................
23
2.2.4.3 Instrumen Pasar Modal .....................................................
25
2.2.5 Saham ..........................................................................................
26
2.2.5.1 Pengertian Saham .............................................................
26
2.2.5.2 Jenis Saham ......................................................................
28
2.2.5.3 Harga Saham ....................................................................
30
2.2.6 Signaling Theory ..........................................................................
33
2.2.7 Analisa rasio Keuangan ................................................................
34
2.2.7.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan .................................
34
2.2.7.2 Current Ratio (CR) ...........................................................
35
2.2.7.2.1 Pengertian Current Ratio (CR) .........................
35
2.2.7.3 Debt to Equity Ratio (DER) ..............................................
36
2.2.7.3.1 Pengertian Debt to Equity Ratio (DER) ............
36
2.2.7.4 Return on Asset (ROA) .....................................................
37
2.2.7.4.1 Pengertian Return on Asset (ROA) ..................
37
2.2.8 Return Saham ...............................................................................
38
2.2.8.1 Pengertian Return Saham ..................................................
38
iv
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2.2.8.2 Pengaruh Current Ratio terhadap Return saham ................
40
2.2.8.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham ....
41
2.2.8.4 Pengaruh Return On Asset terhadap Return saham ...........
42
2.3 Kerangka Pikir .......................................................................................
43
2.4 Hipotesis ................................................................................................
44
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................
45
3.1.1 Variabel Dependent (Y) .............................................................
45
3.1.1.1 Return Saham (Y) ..........................................................
46
3.1.2 Variabel Independent (X) ..........................................................
47
3.1.2.1 Current Ratio (CR) (X1) ................................................
47
3.1.2.1 Debt To Equity Ratio (DER) (X2) .................................
48
3.1.2.3 Return On Asset (ROA) (X3) ........................................
48
3.2 Teknik Penentuan Sampel ...................................................................
49
3.2.1 Populasi .....................................................................................
49
3.2.2 Sampel ......................................................................................
49
3.3 Teknik Pengumpulan Data ..................................................................
51
3.3.1 Jenis Data ..................................................................................
51
3.3.2 Sumber Data ..............................................................................
51
3.4 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis .......................................................
52
3.4.1 Teknik Analisis Data .................................................................
52
3.4.1.1 Analisis Regresi ............................................................
52
3.4.2 Uji Hipotesis .............................................................................
53
v
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3.4.2.1 Uji statistik F .................................................................
53
3.4.2.2 Uji statistik t ..................................................................
55
3.4.3 Asumsi Klasik ...........................................................................
57
3.4.3.1 Autokorelasi ..................................................................
58
3.4.3.2 Multikolinieritas ............................................................
59
3.4.3.3 Heteroskedastisitas ........................................................
59
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Obyek Penelitian .................................................................
60
4.1.1 Sejarah Bursa Efek Indonesia (BEI) ...........................................
60
4.1.2 Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia (BEI) .................................
64
4.1.3 Gambaran Umum Perusahaan ....................................................
65
4.1.3.1 PT Astra International Tbk .............................................
65
4.1.3.2 PT Astra Otopart Tbk ....................................................
67
4.1.3.3 PT Goodyear Indonesia Tbk ..........................................
68
4.1.3.4 PT Indomobil Sukses International Tbk .........................
70
4.1.3.5 PT Indospring Tbk..........................................................
72
4.1.3.6 PT Multi Prima Sejahtera Tbk ........................................
72
4.1.3.7 PT Multi Strada Arah Sarana Tbk ...................................
73
4.1.3.8 PT Nipress Tbk ..............................................................
74
4.1.3.9 PT Prima Alloy Steel Tbk ..............................................
74
4.1.3.10 PT Selamat Sempurna Tbk ..........................................
75
4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ...................................................................
76
4.2.1 Return Saham (Y) ......................................................................
76
vi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4.2.2 Current Ratio (CR) (X1) ............................................................
78
4.2.3 Debt To Equity Ratio (DER) (X2) .............................................
79
4.2.4 Return On Asset (ROA) (X3) ....................................................
81
4.3 Analisa dan Pengujian Hipotesis .........................................................
82
4.3.1 Analisis Regresi Linier Berganda ..............................................
82
4.3.2 Koefisien Determinasi (R2) ........................................................
84
4.3.3 Uji Normalitas ...........................................................................
84
4.3.4 Uji Asumsi Klasik .....................................................................
86
4.3.4.2 Uji Multikolinieritaitas ..................................................
86
4.3.4.2 Uji Heteroskedastisitas ..................................................
87
4.3.4.3 Uji Autokorelasi ............................................................
89
4.3.5 Uji F (uji simultan) .....................................................................
91
4.3.6 Uji t (uji parsial) ........................................................................
92
4.4 Pembahasan ........................................................................................
94
4.4.1 Pengaruh Current Ratio terhadap Return Saham .........................
94
4.4.2 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham ..............
95
4.4.3 Pengaruh Return On Asset terhadap Return Saham.....................
97
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .........................................................................................
5.2 Saran
..........................................................................................
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
vii
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
99
100
PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN
RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh :
Bangkit Prayogo
Abstraksi
Investor dalam menanamkan dananya di pasar modal tidak hanya bertujuan
dalam jangka pendek tetapi juga bertujuan untuk memperoleh pendapatan dalam
jangka panjang. Para investor tentunya akan berminat menanamkan investasinya
kepada perusahaan yang prospek kedepannya menjanjikan keuntungan, terutama
perusahaan yang besar. Dapat dilihat dari seberapa besar laba yang diperoleh
perusahaan, kemudian dengan memperkirakan apakah perusahaan tersebut mampu
melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar dan
menggunakan modal dapat menutupi hutang dan Return saham banyak digunakan
investor untuk menentukan apakah investasi modal yang dilakukannya
menguntungkan atau merugikan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis
mengenai peran Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On
Asset (ROA) terhadap Return Saham perusahaan Automotive and Components yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan Automotive And Components
Yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2012 sebanyak 12 perusahaan.
Setelah melewati tahap purposive sampling, maka sampel yang layak digunakan
sebanyak 10 perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Data sekunder menggunakan metode dokumentasi diperoleh dari laporan
keuangan tahunan yang dipublikasikan. Metode analisa yang digunakan dalam
penelitian ini dengan analisis regresi berganda, uji hipotesis yaitu koefisien
determinan, uji F, dan uji t.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Current Ratio (CR)
berpengaruh positif dan memberikan kontribusi yang nyata terhadap Return saham.
Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh positif tetapi tidak memberikan kontribusi
yang nyata terhadap Return Saham. Return On Asset (ROA) berpengaruh negatif
tetapi tidak memberikan kontribusi yang nyata terhadap Return Saham.
Kata Kunci : Current Ratio, DER, ROA dan Return Saham.
xi
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Semakin berkembangnya kemajuan teknologi, informasi dan komunikasi di
era global saat ini dunia usaha menjadi semakin kompetitif, sehingga menuntut
perusahaan untuk mampu beradaptasi agar terhindar dari kebangkrutan dan unggul
dalam persaingan. Untuk mengantisipasi persaingan tersebut, perusahaan harus
mempertahankan dan meningkatkan kinerja sebagai upaya menjaga kelangsungan
usahanya. Upaya yang dapat dilakukan antara lain menerapkan kebijakan strategis
yang senantiasa berproduksi secara efektif dan efisien bagi perusahaan bila ingin
memiliki daya saing.
Perekonomian Indonesia dari tahun ke tahun menampakkan perkembangan
yang cukup signifikan setelah adanya krisis financial global, akibat melemahnya kurs
rupiah terhadap dollar Amerika Serikat yang dampaknya dapat dirasakan sampai
sekarang sehingga membuat ruang gerak perusahaan semakin sempit. Terutama
seiring dengan populasi yang besar dibarengi meningkatnya daya beli masyarakat,
peran sektor industri otomotif sangatlah diperlukan guna diharapkan menjadi
pendorong pertumbuhan industri nasional dan perekonomian Indonesia. Sehingga
didalam persaingan bisnis yang semakin ketat peningkatan kualitas sangat
1
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
2
diperhitungkan untuk mendapatkan nilai perusahaan. Untuk meningkatkan nilai
perusahaan, dapat dilakukan melalui peningkatan kemakmuran para pemegang
saham. Keberadaan para pemegang saham dan peranan manajemen sangatlah penting
dalam hal menentukan besar keuntungan yang akan diperoleh.
Sektor industri otomotif yang merupakan salah satu bidang industri yang
berkembang pesat di Indonesia. Pada tahun 2008 kontribusi industri otomotif
mencapai 8,2% terhadap produk domestik bruto yang merupakan kontributor terbesar
untuk kategori industri manufaktur yang mencapai 27,4%. Jumlah produksi otomotif
dalam negeri tahun 2007 hingga 2012 cenderung memiliki tren peningkatan
walaupun sempat mengalami penurunan cukup signifikan pada tahun 2009 dari
600.628 unit pada tahun 2008 menjadi 464.816 unit pada tahun 2009. Jumlah
produksi otomotif kembali mengalami peningkatan pertumbuhan sebesar 702.508
unit pada 2010 dan tumbuh pesat pada tahun 2011 dengan peningkatan produksi lebih
dari 894 ribu unit, naik 16,9%, dibandingkan 2010 (http//www.infobanknews.com).
Namun faktor utama yang menentukan kapasitas produksi suatu industri adalah
modal investasi awal, ketersediaan SDM, teknologi, sumber daya alam, dan sektorsektor pendukung.
Salah satu sektor pendukung untuk kelangsungan suatu industri adalah
ketersediannya dana. Sumber dana yang mudah dapat diperoleh oleh suatu industri
adalah dengan menjual saham kepada publik di pasar modal. Pasar modal di
Indonesia yaitu BEI, dapat menjadi media pertemuan antara investor dan emiten.
Kondisi seperti ini secara langsung akan mempengaruhi pada aktivitas pasar modal
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
3
selanjutnya menyebabkan naik turunnya jumlah permintaan dan penawaran saham di
bursa dan pada akhirnya perubahan saham, sehingga keadaan tersebut tentunya harus
selalu diwaspadai oleh para investor khusus untuk perusahaan Automotive And
Components.
Pasar Modal merupakan indikator kemajuan perekonomian suatu negara serta
menunjang ekonomi negara yang bersangkutan (Robert Ang, 1997). Sementara itu
bagi investor, pasar modal merupakan wahana untuk menginvestasikan dananya.
Investor dalam menanamkan dananya di pasar modal tidak hanya bertujuan dalam
jangka pendek tetapi juga bertujuan untuk memperoleh pendapatan dalam jangka
panjang. Pendapatan yang diinginkan oleh para pemegang saham adalah pendapatan
deviden (dividen yield) dan capital gain. Dividend yield digunakan untuk mengukur
jumlah dividen per lembar saham terhadap harga saham dalam bentuk prosentase.
Semakin besar dividend yield, maka investor akan semakin tertarik untuk membeli
saham tersebut. (Ang, 1997). Di sisi lain semakin tinggi harga pasar menunjukkan
bahwa saham tersebut juga semakin diminati oleh investor karena semakin tinggi
harga saham akan menghasilkan capital gain yang semakin besar pula. Capital gain
merupakan selisih antara harga pasar periode sekarang dengan harga periode
sebelumnya. Dividend yield dan capital gain merupakan total return yang akan
diterima oleh para investor dalam jangka panjang (Ang, 1997). Oleh karena itu,
investor memiliki kepentingan untuk memprediksi berapa besar investasi mereka
serta selalu mencari alternatif investasinya yang memberikan return tertinggi dengan
tingkat resiko tertentu. Mengingat resiko yang melekat pada investasi saham lebih
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4
tinggi dari investasi pada perusahaan, retun yang diharapkan juga lebih tinggi.
(Husnan, 1992;59)
Tabel 1.1
Retur n Saham Per usahaan Automotive And Components per iode 2009–2012
yang terdaftar di BEI.
No
Nama Perusahaan
2009
2010
2011
2012
1
Astra International Tbk.
-0,61355
2,28910
0,57205
0,35655
2
Astra Otopart Tbk.
0,05263
0,64286
1,42609
-0,75627
3
Gajah Tunggal Tbk.
-0,59184
1,125
4,41176
0,30435
4
Goodyear Indonesia Tbk.
-0,61538
0,92
0,30208
-0,236
5
Indo Kordsa Tbk.
-
-0,19444
0,65517
-0,10417
6
Indomobil Sukses International Tbk.
0,02564
-0,28333
7,83721
0,68421
7
Indospring Tbk.
-0,17241
0,04167
7,4
-0,66667
8
Multi Prima Sejahtera Tbk.
-0,31250
0
1,84091
-0,296
9
Multi Strada Arah Sarana Tbk.
-0,34884
0,46429
0,60976
0,51515
10
Nipress Tbk.
-0,19459
-0,02685
1,74138
0,00629
11
Prima Alloy Steel Tbk.
-0,09774
-0,00833
-0,21849
0,41935
12
Selamat Sempurna Tbk.
0,51163
0,15385
0,42667
0,27103
Sumber : www.idx.com yang telah diolah.
Berdasarkan tabel 1.1 diketahui return saham pada perusahaan Automotive
And Components antara tahun 2009–2012 mengalami fluktuasi yang cenderung
menurun. Adapun faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan return saham yaitu
faktor internal dan faktor eksternal. Faktor internal disebut juga faktor fundamental
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
5
adalah faktor yang berasal dari dalam perusahaan dan dapat dikendalikan oleh
manajemen perusahaan. Faktor internal ini berkaitan dengan pendapatan yang akan
diperoleh para pemodal baik berupa deviden maupun capital gain. Faktor eksternal
merupakan faktor non fundamental biasanya bersifat makro seperti situasi politik dan
keamanan, perubahan nilai tukar mata uang, naik turunnya suku bunga bank dan serta
rumor-rumor yang sengaja oleh spekulan atau orang-orang yang ingin mengeruk
keuntungan dari situasi tersebut (Nirawati, 2003: 105). Faktor-faktor tersebut akan
mempengaruhi
permintaan
dan
penawaran
masyarakat
atas
saham
yang
diperdagangkan di pasar modal. Sehingga juga mempengaruhi harga saham di
perusahaan, apakah akan terjadi peningkatan harga saham atau sebaliknya.
Rasio keuangan yang dihasilkan dari laporan keuangan merupakan faktor
fundamental perusahaan. Rasio keuangan ini digunakan untuk melakukan analisis
fundamental. Bagi perusahaan yang go publik diharuskan memberikan laporan
keuangan yang relevan mengenai rasio-rasio keuangannya, hal tersebut tercantum
dalam Keputusan Ketua Bapepam Nomor KEP-51/PM/1996 yang dikeluarkan pada
tanggal 17 Januari 1996 (BEJ). Rasio keuangan dirancang untuk mengetahui
hubungan antara perkiraan-perkiraan laporan keuangan. Ang (1997) membagi rasio
keuangan menjadi 5 rasio, yaitu: Rasio Likuiditas, Rasio Aktifitas, Rasio Leverage,
Rasio Profitabilitas dan Rasio Pasar. Dalam penelitian ini ini akan digunakan model
analisis rasio, yaitu Current Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), dan Return On
Assets (ROA).
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
6
Menurut Oktavia Putri Yuswita (2012) Current Ratio berpengaruh positif dan
signifikan terhadap return saham. Menurut Desy Arista (2012) Debt To Equity Ratio
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Return saham. Menurut Feny Wulandari
(2012) Return On Assets berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham.
Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan
penelitian dengan judul “PERAN CURRENT RATIO (CR), DEBT TO EQUITY
RATIO (DER) DAN RETURN ON ASSETS (ROA) TERHADAP RETURN
SAHAM PERUSAHAAN AUTOMOTIVE AND COMPONENTS YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan di atas, maka
perumusan masalah dalam penelitian ini adalah :
1. Apakah Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap return saham
perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di bursa efek
Indonesia ?
2. Apakah Debt To Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap return
saham perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di
bursa efek Indonesia ?
3. Apakah Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap return saham
perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di bursa efek
Indonesia ?
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
7
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah yang diajukan di atas, tujuan dalam penelitian
ini adalah :
1. Untuk menganalisis peran Current Ratio (CR) terhadap return saham
perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di bursa efek
indonesia.
2. Untuk menganalisis peran Debt To Equity Ratio (DER) terhadap
return saham perusahaan Automotive And Components yang terdaftar
di bursa efek indonesia.
3. Untuk menganalisis peran Return On Asset (ROA) terhadap return
saham perusahaan Automotive And Components yang terdaftar di
bursa efek indonesia.
1.4 Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat antara lain :
1. Bagi peneliti
Untuk menambah keilmuan dan wawasan serta dapat mempertajam daya pikir
ilmiah dalam disiplin ilmu manajemen keuangan khususnya mengenai teoritik
tentang teori-teori yang telah diperoleh selama studi diperguruan tinggi
dengan kasus-kasus nyata di pasar modal terutama return saham.
2. Bagi akademis
Diharapkan dari penelitian ini dapat memberikan manfaat dan menambah
perbendaharaan perpustakaan serta sebagai bahan perbandingan bagi rekan-
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
8
rekan mahasiswa yang mengadakan penelitian dengan masalah yang sama di
masa yang akan datang.
3. Bagi emiten dan investor
Dapat memberikan informasi dan digunakan sebagai dasar pertimbangan
dalam pengambilan kebijakan manajemen guna meningkatkan kinerja
perusahaan. Dapat menjadi bahan dan pertimbangan dalam mengambil
keputusan investasi di bursa saham dan menganalisis faktor-faktor apa saja
yang mempengaruhi return saham.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
BAB II
TINJ AUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Teori
2.1.1 Penelitian Terdahulu
1. Oktavia Putri Yuswita, 2012. PENGARUH CURRENT RATIO (CR),
EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON INVESTMENT (ROI)
TERHADAP RETURN SAHAM PADA SEKTOR REAL ESTATE DAN
PROPERTY YANG TERDAFTAR DI BEI
periode 2006-2010. Dengan
populasi 56 perusahaan serta sampel yang diambil sebanyak 27 perusahaan.
Hasil dari penelitian secara parsial menunjukkan bahwa Current Ratio
(CR) dan Earning Per Share (EPS) berpengaruh positif dan signifikan
terhadap return saham, perusahaan sektor real estate dan property periode
2006-2010. Sedangkan Return On Invesment (ROI) tidak berpengaruh positif
dan signifikan terhadap return saham, perusahaan sektor real estate dan
property periode 2006-2010.
Melalui hasil pengujian secara simultan menunjukkan bahwa Current
Ratio (CR), Earning Per Share (EPS) dan Return On Invesment (ROI) secara
bersama-sama memiliki pengaruh secara signifikan terhadap return saham,
perusahaan sektor real estate dan property periode 2006-2010.
9
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
10
2. Desy
Arista,
2012.
ANALISIS
FAKTOR-FAKTOR
YANG
MEMPENGARUHI RETURN SAHAM (Kasus pada Perusahaan Manufaktur
yang Go Public di BEI periode tahun 2005-2009). Dengan populasi 170
perusahaan serta sampel yang diambil sebanyak 114 perusahaan.
Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa Debt To Equity Ratio (DER)
dan Price To Book Value (PBV) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap
Return saham, Return On Assets (ROA) dan Earning Per Share (EPS) tidak
berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return saham.
3. Feny Wulandari, 2012. ANALISIS PENGARUH RASIO KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM PADA INDEKS LQ-45 DI BURSA EFEK
INDONESIA periode 2007-2011. Dengan populasi seluruh saham yang
tergabung dalam indeks LQ-45 yaitu 33 perusahaan.
Hasil dari penelitian secara parsial menunjukkan bahwa Debt To
Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA) dan Total Asset Turnover
(TAT) mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
Sedangkan Current Ratio (CR), Net Profit Margin (NPM), Return On Equity
(ROE), Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) tidak
berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham pada indeks LQ-45
di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011.
Melalui hasil pengujian secara simultan menunjukkan bahwa Current
Ratio (CR), Debt To Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM), Return
On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Total Asset Turnover (TAT),
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
11
Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) secara bersamasama memiliki pengaruh secara signifikan terhadap return saham pada indeks
LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011.
2.2 Landasan Teor i
2.2.1 Manajemen Keuangan
2.2.1.1 Penger tian Manajemen Keuangan
Setiap perusahaan selalu membutuhkan dana dalam rangka memenuhi
kebutuhan
operasi
sehari-hari maupun
untuk mengembangkan perusahaan.
Kebutuhan dana tersebut berupa modal kerja maupun untuk pembelian aktiva tetap.
Untuk memenuhi kebutuhan dana tersebut, perusahaan harus mampu mencari sumber
dana dengan komposisi yang menghasilkan beban biaya yang paling murah. Kedua
hal tersebut harus bisa diupayakan oleh manajer keuangan.
Dengan demikian manajemen keuangan atau sering disebut pembelanjaan
dapat diartikan semua aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan usaha-usaha
mendapatkan dana perusahaan dengan biaya yang murah serta usaha untuk
menggunakan dan mengalokasikan dana tersebut secara efisien.
Agar memperoleh gambaran yang lebih jelas mengenai pengertian manajemen
keuangan atau pembelanjaan, maka berikut beberapa definisi yang dikemukakan oleh
para ahli manajemen keuangan, yaitu :
Sutrisno ( 2007:3 ) mendefinisikan manajemen keuangan sebagai : “ Semua
aktivitas perusahaan yang berhubungan dengan usaha-usaha mendapatkan dana
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
12
perusahaan dengan dengan biaya yang murah serta usaha untuk menggunakan dana
dan mengalokasikan dana tersebut secara efisien”.
Menurut Johnson ( 2002 : 10 ) menyatakan bahwa “ financial management is
to maximize net present value or wealth by seeing that cash is on hand to pay bills on
time, and to assist in the most profitable allocation of resource within the firm.”
Pendapat diatas mengandung arti bahwa manajemen keuangan adalah
mengusahakan tersedianya uang setiap waktu guna membayar kebutuhan yang
diperlukan dan membantu memperoleh laba semaksimal mungkin dalam waktu yang
panjang dari alokasi faktor-faktor produksi dalam suatu perusahaan.
Berdasarkan beberapa teori yang telah dikemukakan, maka dapat ditarik
kesimpulan bahwa keuangan bukan saja dalam hal bagaimana mengatur dan
mengambil keputusan dalam segala aktifitas yang berhubungan dengan pengumpulan
dan pengalokasian dana, akan tetapi juga mencakup bagaimana mengelola serta
menggunakan dana tersebut secara efektif dan efisien yang berfokus pada
kesejahteraan pemilik perusahaan.
2.2.1.2 Tujuan Manajemen Keuangan
Setiap perusahaan untuk mengambil keputusan-keputusan keuangan harus
dapatmenentukan tujuan yang harus dicapai. Keputusan yang benar adalah keputusan
yang akan membantu mencapai tujuan tersebut.
Menurut Sutrisno ( 2007:4 ) bahwa tujuan perusahaan adalah meningkatkan
kemakmuran para pemegang saham atau pemilik. Kemakmuran para pemegang
saham diperlihatkan dalam wujud semakin tingginya harga saham, yang merupakan
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
13
pencerminan dari keputusan-keputusan investasi, pendanaan, dan kebijakan deviden.
Oleh karena itu kemakmuran para pemegang saham dapat dijadikan sebagai dasar
analisis dan tindakan rasional dalam proses pembuat keputusan.
Menurut Sartono ( 2008 : 8 ) tujuan manajemen keuangan adalah “
memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau maximization wealth of
stackholders melalui maksimisasi perusahaan”.
Dari uraian diatas dapat disimpulkan bahwa, tujuan manajemen keuangan
adalah memaksimumkan nilai perusahaan (memaksimumkan kemakmuran pemegang
saham) yang diukur dari harga saham perusahaan.
2.2.1.3 Fungsi Manajemen Keuangan
Tujuan manajemen keuangan tidak dapat dipisahkan dengan fungsi-fungsi
lainnya di dalam perusahaan. Disini dikemukakan beberapa fungsi manajemen
keuangan menurut berbagai sumber.
Menurut Weston dan Brigham (2001:5) menyatakan bahwa fungsi manajemen
keuangan ada empat, yaitu sebagai berikut :
1. Peramalan dan perencanaan (forecasting and planning).
2. Keputusan menyangkut investasi besar dan permodalan.
3. Pengendalian (controlling).
4. Interaksi dengan pasar modal.
Untuk lebih jelasnya mengenai fungsi manajemen keuangan tersebut diatas
akan dijelaskan sebagai berikut :
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
14
1. Peramalan dan perencanaan ( forecasting and planning ).
Manajemen keuangan harus berinteraksi dengan eksekutif lainnya dalam
perusahaan dan bersama-sama merencanakan bentuk posisi masa depan
perusahaan.
2. Keputusan menyangkut investasi besar dan permodalan.
Atas dasar perencanaan jangka panjang, manajer keuangan harus
menghimpun dana dan modal yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan
perusahaan. Sebuah perusahaan yang berhasil biasanya dapat mencapai tingkat
pertumbuhan yang tinggi dalam penjualannya, dan ini memerlukan peningkatan
investasi dalam pabrik, peralatan dan aktiva lancar yang dibutuhkan dalam
produksi barang dan jasa. Manajer keuangan harus dapat menentukan tingkat
pertumbuhan yang optimal dan menyusun urutan alternative proyek-proyek yang
tersedia bagi perusahaan.
3. Pengendalian ( controlling ).
Manajer keuangan harus berinteraksi dengan eksekutif lainnya dalam
perusahaan agar operasional perusahaan dapat seefisien mungkin. Semua
keputusan di bidang usaha mempunyai implikasi keuangan dan semua manajer
harus memperhitungkan hal ini.
4. Interaksi dengan pasar modal.
Aktivitas keempat mencakup penanganan pasar uang dan modal.
Sebagaimana tiap perusahaan mempengaruhi dan dipengaruhi pasar financial
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
15
umumnya, dimana dan dihimpun, sekuritas perusahaan perdagangan dan para
penanam modal mendapat imbalan atau balas jasa.
Fungsi manajemen keuangan menurut Sutrisno ( 2007 : 5 ) terdiri dari tiga
keputusan utama yang harus dilakukan oleh suatu perusahaan, yaitu :
1. Keputusan Investasi.
Keputusan investasi adalah masalah bagaimana manajer keuangan harus
mengalokasikan dana ke dalam bentuk-bentuk investasi yang akan dapat
mendatangkan keuntungan di masa yang akan datang. Bentuk, macam, dan
komposisi dari investasi tersebut akan mempengaruhi dan menunjang tingkat
keuntungan di masa depan. Keuntungan di masa depan yang diharapkan dari
investasi tersebut tidak dapat diperkirakan secara pasti. Oleh karena itu, invetasi
akan mengandung risiko atau ketidakpastian. Risiko dan hasil yang diharapkan
dari investasi itu akan sangat mempengaruhi pencapaian tujuan, kebijakan,
maupun nilai perusahaan.
2. Keputusan Pendanaan.
Keputusan pendanaan ini sering disebut sebagai kebijakan struktur modal.
Pada keputusan ini manajer keuangan dituntut untuk mempertimbangkan dan
menganalisis kombinasi dari sumber-sumber dana yang ekonomis bagi
perusahaan guna membelanjai kebutuhan-kebutuhan investasi serta kegiatan
usahanya.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
16
3. Keputusan Dividen.
Dividen merupakan bagian keuntungan yang dibayarkan oleh perusahaan
kepada para pemegang saham. Oleh karena itu deviden ini merupakan bagian dari
penghasilan yang diharapkan oleh pemegang saham. Keputusan deviden
merupakan keputusan manajemen keuangan untuk menentukan : (1) besarnya
presentase laba yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk cash
dividend, (2) stabilitas deviden yang dibagikan, (3) deviden saham (stock
dividend), (4) pemecah saham (stock split), serta (5) penarikan kembali saham
yang beredar, yang semuanya ditujukan untuk meningkatkan kemakmuran para
pemegang saham.
2.2.2 Investasi
2.2.2.1 Penger tian Investasi
Menurut Jack Clark Francis, investasi adalah penanaman modal yang
diharapkan dapat menghasilkan tambahan dana pada masa yang akan datang.
Menurut Frank Reilly mengatakan, investasi adalah komitmen satu dollar
dalam satu periode tertentu, akan mampu memenuhi kebutuhan investor di masa yang
akan datang dengan : (1) waktu dana tersebut akan digunakan, (2) tingkat inflasi yang
terjadi, (3) ketidakpastian kondisi ekonomi di masa yang akan datang.
Berdasarkan definisi-definisi Investasi di atas, dapat disimpulkan bahwa
investasi merupakan suatu bentuk pengorbanan kekayaan di masa sekarang untuk
mendapatkan keuntungan di masa depan dengan tingkat resiko tertentu.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
17
Keputusan invetasi merupakan kebijakan dari dua kebijakan lain dalam
manajemen keuangan, yaitu kebijakan pendanaan dan kebijakan dividen.
2.2.2.2 Tujuan Investasi
Pada dasarnya, tujuan orang melakukan investasi adalah untuk “menghasilkan
sejumlah uang”. Investasi juga mempelajari bagaimana mengelola kesejahteraan
investor (investor’s wealth). Kesejahteraan dalam konteks investasi berrti
kesejahteraan yang sifatnya moneter bukannya kesejahteraan rohaniah. Kesejahteraan
moneter biasa ditunjukkan oleh penjumlahan pendapatan yang dimiliki saat ini dan
nilai saat ini atau (present value) pendapatan di masa datang.
Beberapa alasan seseorang melakukan investasi :
1. Mendapatkan kehidupan yang lebih layak dimasa datang.
2. Mengurangi tekanan inflasi.
3. Dorongan untuk menghemat pajak.
4. Produktifitas seseorang mengalami penurunan.
5. Tidak
menentunya
lingkungan
perekonomian
sehingga
memungkinkan suatu saat penghasilan jauh lebih kecil dari pada
pengeluaran.
6. Kebutuhan – kebutuhan yang cenderung mengalami peningkatan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
18
2.2.3 Laporan keuangan
2.2.3.1 Penger tian Laporan Keuangan
Menurut Jumingan (2005:4), laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil
dari refleksi dari sekian banyak transaksi yang terjadi dalam suatu perusahaan.
Transaksi dan peristiwa yang bersifat financial dicatat, digolongkan dan diringkas
dengan cara setepat-tepatnya dalam satuan uang dan kemudian diadakan untuk
berbagai tujuan.
Menururt
Kasmir
(2008:7)“Laporan
keuangan
adalah
laporan
yang
menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode
tertentu”.
Menurut Sutrisno (2007 : 9) laporan keuangan merupakan hasil akhir dari
proses akuntansi yang meliputi dua laporan utama, yakni (1) Neraca dan (2) Laporan
Laba-Rugi.
Berdasarkan uraian diatas, dapat ditarik kesimpulan bahwa suatu laporan
keuangan
merupakan
informasi
yang penting bagi berbagai pihak yang
berkepentingan dengan perusahaan yang bersangkutan, dan merupakan suatu produk
akhir dari proses kegiatan akuntansi dalam suatu usaha serta dapat dijadikan sebagai
bahan penguji dalam pengerjaan menganalisis pembukuan dan menilai posisi
keuangan suatu perusahaan pada periode tertentu, karena berisi semua informasi
tentang keadaan keuangan serta hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan.
Kondisi keuangan dan operasi perusahaan pada hakekatnya merupakan hasil
akhir dari kegiatan akuntansi perusahaan yang bersangkutan informasi tentang
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
19
kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan sangat berguna bagai berbagai pihak,
baik pihak yang ada didalam peerusahaan maupun yang diluar perusahaan. Informasi
yang berguna tersebut misalnya tentang kemampuan perusahaan untuk melunasi
hutang-hutang jangka pendeknya, kemampuan membayar bunga dan pokok
pinajaman, keberhasilan perusahaan dalam meningkatkan besarnya modal sendiri.
Laporan keuangan yang disusun oleh manajemen menurut Baridwan ( 2004 :
18) biasanya terdiri dari :
1. Neraca yaitu laporan yang menunjukkan keadaan keuangan suatu perusahaan
pada tanggal tertentu. Keadaan keuangan ini ditunjukkan dengan jumlah harta
yang dimiliki yang disebut aktiva dan jumlah kewajiban perusahaan yang
disebut pasiva.
2. Laporan laba rugi yaitu laporan yang menunjukkan hasil usaha dan biayabiaya
selama periode akuntansi. Laporan rugi laba kadang-kadang disebut laporan
penghasilan atau laporan pendapatan dan biaya merupakan laporan yang
menunjukkan kemajuan keuangan perusahaan dan juga tali penghubung dua
neraca yang berurutan.
3. Laporan perubahan modal, yaitu laporan yang menunjukkan sebab-sebab
perubahan modal dari jumlah awal periode menjadi jumlah modal pada akhir
periode.
4. Laporan perubahan posisi keuangan ( Statement of changes in financial
position ), menunjukkan arus dana dan perubahan-perubahan dalam posisi
keuangan selama tahun buku yang bersangkutan.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
20
Pada dasarnya laporan keuangan yang utama terdiri dari neraca dan laporan
rugi laba. Sedangkan laporan keuangan lainnya seperti laporan perubahan modal,
laporan arus kas, laporan sebab-sebab perubahan laba kotor serta daftar-daftar lainnya
hanya merupakan laporan pelengkap yang sifatnya memberikan penjelasan lebih
lanjut. Dua jenis laporan keuangan yang sering dipakai adalah Neraca ( Balance Shit )
dan Laporan Rugi laba ( Income Statement ).
2.2.3.2 Tujuan Laporan Keuangan
Seperti diketahui bahwa setiap laporan keuangan yang dibuat sudah pasti
memiliki tujuan tertentu. Dalam praktiknya terdapat beberapa tujuan yang hendak
dicapai, terutama bagi pemilik usaha dan manajemen perusahaan.
Menurut Sutrisno (2007:9) laporan keuangan disusun dengan maksud untuk
menyediakan informasi keuangan suatu perusahaan kepada pihak-pihak yang
berkepentingan sebagai bahan pertimbangan di dalam mengambil keputusan. Pihakpihak yang berkepentingan tersebut antara lain manajemen, pemilik, kreditor,
investor dan pemerintah.
Kasmir (2008:11) memiliki beberapa tujuan pembuatan atau penyusunan
laporan keuangan yaitu :
1. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah aktiva (harta) yang dimiliki
perusahaan pada saat ini.
2. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah kewajiban dan modal yang
dimiliki perusahaan pada saat ini.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
21
3. Memberikan informasi tentang jenis dan jumlah pendapatan yang diperoleh
pada suatu periode tertentu.
4. Memberikan informasi tentang jumlah biaya dan jenis biaya yang dikeluarkan
perusahaan dalam suatu periode tertentu.
5. Memberikan informasi tentang perubahan-perubahan yang terjadi pada aktiva,
pasiva, dan modal perusahaan.
6. Memberikan informasi tentang kinerja perusahaan dalam suatu periode.
7. Memberikan informasi tentang catatan-catatan atas laporan keuangan.
8. Informasi keuangan lainya.
Jadi, dengan memperoleh laporan keuangan suatu perusahaan, akan dapat
diketahui kondisi keuangan secara menyeluruh.
2.2.4 Pasar modal
2.2.4.1 Penger tian Pasar Modal
Pasar modal merupakan sarana pembentuk modal dan akumulasi dana yang
diarahkan untuk meningkatkan partisipasi masyarakat dalam pengarahan dana guna
menunjang pembiayaan pembangunan nasional. Dalam kegiatannya, pemerintah telah
memberikan berbagai fasilitas kepada perusahaan yang menawarkan saham / obligasi
kepada
masyarakat,
dengan
memberikan
kemudahan-kemudahan
dan
juga
memberikan peraturan-peraturan agar kepentingan masyarakat terjamin, sehingga
setiap perusahaan yang akan go public diteliti kelayakannya.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
22
Menurut Rusdin (2005:1), Pasar modal adalah kegiatan yang berhubungan
dengan penawaran umum dan perdagangan efek yang diterbitkannya, serta lembaga
yang berprofesi yang berkaitan dengan efek.
Sedangkan menurut Darmadji, Fakhrudin (2006:1) Pasar modal (capital
market) merupakan pasar untuk berbagai instrument keuangan jangka panjang yang
bisa diperjual belikan, baik dalam bentuk utang, ekuitas (saham), instrument derivatif,
maupun instrument lainnya.
Menurut Husnan (1998:3) secara formal pasar modal didefinisikan sebagai
instrument keuangan jangka panjang yang bisa diperjual belikan baik dalam bentuk
hutang atau modal sendiri, baik yang diterbitkan oleh pemerintah maupun perusahaan
swasta.
Dalam Himpunan Peraturan Pasar Modal UU No.8 Tahun 1995 tentang Pasar
Modal menyebutkan bahwa : Pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan
penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan
efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.
Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa pasar modal merupakan
tempat bertemunya para investor untuk memperjual belikan sekuritas dalam waktu
yang panjang.
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
23
2.2.4.2 Manfaat dan Fungsi Pasar Modal
Pasar modal memiliki dua fungsi yang harus dijalankan, yaitu fungsi ekonomi
dan fungsi keuangan (Suad Husnan, 2001:4). Dalam melaksanakan fungsi
ekonominya, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender
ke borrower. Fungsi ini sebenarnya juga dilakukan oleh intermediasi keuangan
lainnya, seperti lembaga perbankan. Hanya bedanya dalam pasar modal
diperdagangkan dana jangka panjang. Fungsi keuangan dilakukan dengan
menyediakan dana yang diperlukan oleh para borrowers dan para lenders
menyediakan dana tanpa harus terlibat langsung kepemilikan aktiva riil yang
diperlukan untuk investasi tersebut.
Menurut Marzuki Usman (1997:14), peranan strategis dari pasar modal bagi
perekonomian suatu negara adalah sebagai berikut:
1. Sebagai sumber penghimpunan dana.
2. Sebagai alternatif investasi para pemodal.
3. Biaya penghimpunan dana melalui pasar modal relatif.
4. Mendorong perkembangan investasi.
Keberadaan pasar modal memberikan manfaat bagi berbagai pihak, manfaatmanfaat tersebut antara lain Darmadji, Fakhrudin (2006:3) Manfaat pasar modal,
yaitu:
Hak Cipta © milik UPN "Veteran" Jatim :
Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
24
1. Menyediakan sumber pendanaan atau pembiayaan (jangka panjang) bagi
dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dana secara optimal.
2. Memberikan wahana investasi bagi investor sekaligus memungkinkan upaya
diversifikasi.
3. Menyediakan indikator utama (leading indicator) bagi tren ekonomi negara.
4. Memungkinkan
penyebaran
kepemilikan
perusahaan
sampai
lapisan
masyarakat menengah.
5. Menciptakan lapangan kerja/profesi yang menarik.
6. Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dengan prospek
baik.
7. Alternatif investasi yang memberikan potensi keuntungan dengan resiko yang
bisa diperhitungkan melalui keterbukaan, likuiditas, dan diversifikasi
investasi.
8. Membina iklim keterbukaan bagi dunia usaha dan memberik