Analisis Faktor Eksternal Emiten dan Pengaruhnya Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia

  ANALISIS FAKTOR EKSTERNAL EMITEN DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Oleh : TOFAN ERLANGGA SIDABALOK 087017077/Akt

SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

  ANALISIS FAKTOR EKSTERNAL EMITEN DAN PENGARUHNYA TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara TOFAN ERLANGGA SIDABALOK 087017077/Akt SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013

  

Judul Tesis : Analisis Faktor Eksternal Emiten dan Pengaruhnya

Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia Nama Mahasiswa : Tofan Erlangga Sidabalok Nomor Pokok : 087017077 Program Studi : Akuntansi

  

Menyetujui :

Komisi Pembimbing,

(Prof.Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA,CPA) (

  Ketua Anggota

  Iskandar Muda, SE, M.Si,Ak)

  Ketua Program Studi, Direktur,

  

(Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Prof.Dr.Ir.A.Rahim Matondang, MSIE )

Tanggal lulus : 15 Januari 2013

  Telah diuji pada Tanggal : 15 Januari 2013 PANITIA PENGUJI TESIS Ketua : Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, Ak Anggota :

  1. Iskandar Muda, SE, M.si,Ak

  2. Dr. HB Tarmizi, SU

  3. Drs. Idhar Yahya, MBA,Ak

  4. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak

  PERNYATAAN Analisis Faktor Eksternal Emiten dan Pengaruhnya Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia

  Dengan ini penulis menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.

  Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.

  Apabila dikemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya penulis sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, penulis bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang penulis sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.

  Medan, Februari 2013 Penulis, Tofan Erlangga Sidabalok

  

ANALISIS FAKTOR EKSTERNAL EMITEN DAN PENGARUHNYA

TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN

DI BURSA EFEK INDONESIA

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor eksternal berupa

  inflasi, nilai tukar rupiah, suku bunga bank dan harga emas terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini diharapkan untuk memprediksi pasar modal dalam menetapkan investasi yang tepat sehingga dapat mengoptimalkan keuntungan dan meminimalkan risiko atas investasi yang

  Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode dilakukan. analisis regresi berganda.

  Penelitian ini menggunakan data sekunder dengan jenis data runtun waktu (time series) selama kurun waktu 111 bulan dari Januari 2003 sampai dengan Maret 2012. Variabel yang digunakan adalah inflasi, nilai tukar rupiah, suku bunga bank, dan harga emas rupiah sebagai variabel independen dan

  

Indeks Harga Saham Gabungan sebagai variabel dependen. Dari hasil penelitian ini

  menunjukkan bahwa variabel independen inflasi, nilai tukar rupiah, suku bunga SBI dan harga emas rupiah berpengaruh positif terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di BEI baik secara simultan maupun secara parsial Kata kunci : Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga, Harga Emas dan

  Indeks Harga Saham Gabungan

  

EXTERNAL FACTORS ANALYSIS OF THE ISSUER AND EFFECTS ON

JOINT STOCK PRICE INDEX

IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

  ABSTRACT This study aimed to investigate the influence of external factors such as inflation, exchange rate, interest rates and gold prices on Composite Stock Price

  Index (CSPI) in Indonesia Stock Exchange. This study is expected to predict the stock market in determining the right investment so as to maximize the benefits and minimize the risks of the investments made. The method of analysis used in this study is the method of multiple regression analysis. This study uses secondary data to the type of time series data (time series) over a period of 111 months from January 2003 to March 2012. The variables used are inflation, exchange rate, interest rates, gold prices and the rupiah as the independent variable and the Jakarta Composite Index as the dependent variable. From the results of this study indicate that the independent variables of inflation, exchange rate, interest rate and gold price rupiah SBI positive influence Composite Stock Price Index at the in Indonesia Stock Exchange either simultaneously or partially Keywords : Inflation, Dollar Exchange Rate, Interest Rates, Price of Gold and

  Composite Stock Price Index

KATA PENGANTAR

  Dengan segala kerendahan hati, tulus dan ikhlas, penulis menyampaikan puji dan syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa, oleh karena dorongan rahmat, karunia dan anugerahNya yang berkelimpahan, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis ini.

  Dalam menyelesaikan usulan tesis ini tentu saja penulis banyak menemui kesulitan-kesulitan, kendala-kendala dan hambatan-hambatan, akan tetapi berkat bantuan, bimbingan, petunjuk dan masukan dari berbagai pihak lainnya penulis dapat menyelesaikannya. Untuk itu, dengan segala kerendahan hati, tulus dan ikhlas penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1.

  Bapak selaku Rektor Universitas Sumatera Utara yang telah memberikan kesempatan dan fasilitas untuk mengikuti dan menyelesaikan Sekolah Pascasarjana.

  2. Bapak Prof.Dr.Ir.A.Rahim Matondang, MSIE 3.

  Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS,MBA, CPA., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, sekaligus sebagai Dosen Pembimbing I yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam membimbing penulis sejak awal hingga selesainya tesis ini.

  , Selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara, yang senantiasa dengan sabar dan secara berkesinambungan meningkatkan layanan pendidikan di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  4. Bapak Iskandar Muda, SE, M.Si,Ak., selaku Dosen Pembimbing II yang yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam membimbing penulis sejak awal hingga selesainya tesis ini.

  5. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, selaku Anggota Komisi Dosen Pembanding yang yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam membimbing penulis sejak awal hingga selesainya tesis ini.

  6. Bapak Dr. HB Tarmizi, SU, selaku Anggota Komisi Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam membimbing penulis sejak awal hingga selesainya tesis ini.

  7. Bapak Drs. Idhar Yahya, selaku Anggota Komisi Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan saran dan kritik yang konstruktif dalam membimbing penulis sejak awal hingga selesainya tesis ini.

  8. Kedua orang tua tercinta dan tersayang, Ayahanda H. Donald Sidabalok dan Ibunda Hj. Sutarjiati, yang senantiasa memberikan doa, cinta, dukungan semangat dalam menyelesaikan perkuliahan di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  9. Teristimewa penulis mengucapkan terima kasih kepada istri tercinta Dewi Tirta Utami yang telah banyak memberikan cinta, doa dan motivasi sepanjang penulis mengikuti perkuliahan di Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  10. Para karyawan dan staf administrasi Pascasarjana USU yang telah banyak membantu dalam hal administrasi kuliah.

  Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna baik dari segi penyajian maupun dari segi penyusunannya. Untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari para pembaca guna penyempurnaan tesis ini pada masa yang akan datang.

  Akhir kata penulis mengucapkan semoga tesis ini bermanfaat bagi para pembaca, khususnya bagi rekan mahasiswa/i.

  Medan, Februari 2013 Penulis, Tofan Erlangga Sidabalok

RIWAYAT HIDUP

  Nama : Tofan Erlangga Sidabalok Tempat/Tgl. Lahir : Medan, 02 Desember 1984 Jenis Kelamin : Laki-Laki Agama : Islam Alamat : Jl. Jermal III Gg. Muara No. 5 Medan Telepon : 08126009250 Pendidikan : Pekerjaan :

  No Tingkat Pendidikan Nama Pendidikan

  1. SD SD Negeri 067241

  2. SMP SMP Negeri 13 Medan

  3. SMK SMK Negeri 2 Medan

  4. S1 Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi Universitas Muhamadiyah Sumatera Utara

  5. S2 Sekolah Pascasarjana, Program Studi Akuntansi Universitas Sumatera Utara

  No Tahun Nama Perusahaan Jabatan

  1. 2007 - 2010 PT Bank Sumut Staff Adm. Kredit 2. 2010 - Sekarang PTPN IV (Persero) Asisten Urusan

  DAFTAR ISI

  11 2.1.2. Arbitrage Pricing Theory (APT) ............................

  42 3.2. Hipotesis ............................................................................

  Kerangka Konseptual ........................................................

  42 3.1.

  36 BAB III : KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS

  34 2.2. Review Penelitian Terdahulu ..............................................

  30 2.1.7. Harga Emas ............................................................

  27 2.1.6. Tingkat Suku Bunga SBI (BI rate) .........................

  25 2.1.5. Nilai Tukar Rupiah .................................................

  21 2.1.4. Inflasi......................................................................

  18 2.1.3. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ...............

  11 2.1.1. Capital Asset Pricing Model (CAPM) ..................

  Halaman

  Landasan Teoritis .............................................................

  11 2.1.

  9 BAB II : TINJAUAN PUSTAKA

  9 1.5. Originalitas .......................................................................

  9 1.4. Manfaat Penelitian ............................................................

  8 1.3. Tujuan Penelitian ..............................................................

  1 1.2. Perumusan Masalah ...........................................................

  Latar Belakang Masalah ....................................................

  1 1.1.

  

ABSTRAK ........................................................................................................ i

ABSTRACT ...................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR ...................................................................................... iii

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ......................................................................... v

DAFTAR ISI ..................................................................................................... vii

DAFTAR TABEL ............................................................................................. x

DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xi

DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... xii

BAB I : PENDAHULUAN

  44

  BAB IV : METODE PENELITIAN 45 4.1.Jenis Penelitian .....................................................................

  45 4.2.Lokasi dan Waktu Penelitian ...............................................

  45 4.3.Metode Pengumpulan Data ..................................................

  45

  4.4.Definisi Operasionalisasi dan Metode Pengukuran Variabel .............................................................................

  46 4.5.Metode Analisis Data ...........................................................

  47 4.5.1.

  48 Uji Penyimpangan Asumsi Klasik ........................

  4.5.2.

  50 Uji Kesesuaian ......................................................

  BAB V : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

  52 5.1. Hasil Penelitian .................................................................

  52 5.1.1. Deskripsi Data Penelitian ........................................

  52 5.1.2. Uji Asumsi Klasik ..................................................

  54 5.1.2.1. Uji Normalitas ..........................................

  54 5.1.2.2. Uji Multikolinearitas .................................

  55 5.1.2.3. Uji Autokorelasi ........................................

  56 5.1.3. Uji Heteroskedastisitas ...........................................

  57 5.2. Hasil Penelitian ...................................................................

  58 5.3. Pembahasan Hasil Penelitian ................................................

  61 BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN

  66 6.1. Kesimpulan .......................................................................

  66 6.2. Keterbatasan Penelitian .....................................................

  66 6.3. Saran ..................................................................................

  67 DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................

  68

  

DAFTAR TABEL

Nomor Judul Halaman

  1.1. Perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di BEI ........

  2

  1.2 Perkembangan

  IHSG, Inflasi, Kurs Dolar, SBI dan Emas..................

  4 2.1. Revie Penelitian Terdahulu ................................................................

  39 4.1. Defenisi dan Pengukuran Variabel Penelitian.....................................

  46 5.1. Deskriptif Statistik ..............................................................................

  52 5.2. Hasil Pengujian One Sample Kolmogorov Smirnov Test ...................

  54 5.3. Hasil Uji Multikolinearitas ..................................................................

  55 5.4. Nilai Durbin Watson ...........................................................................

  56 5.5. Pengujian Goodness Of Fit .................................................................

  58 5.6. Hasil Uji F ...........................................................................................

  59 5.7. Hasil Pengujian Uji t ...........................................................................

  60

  

DAFTAR GAMBAR

Nomor Judul Halaman

  3.1. Kerangka Konseptual ........................................................................... 42

  5.1. Hasil Uji Heterokedastisitas ................................................................. 57