5
Asquith 1994 dalam Luciana 2004 menggunakan interest coverage rasio yaitu perbandingan laba sebelum bunga dan pajak atau mengukur
berapa kali pendapatan sebelum bunga dan pajak dapat menetup bunga untuk mendefinisikan kondisi financial distress. Sedangkan dalam penelitian
Luciana Spica Almilia 2006 kondisi financial distress di proxy-kan dengan laba bersih negatif dan nilai buku ekuitas negatif.
Dalam penelitian yang terdahulu, untuk melakukan pengujian apakah suatu perusahaan mengalami financial distress atau tidak dapat dilakukan
berbagai cara, seperti jika beberapa tahun perusahaan mengalami laba bersih operasi net operating income negatif, digunakan oleh Hofer 1980 dan
Whitaker 1999, adanya pemberhentian tenaga kerja atau menghilangkan pembayaran deviden, digunakan oleh Lau 1987 dan Hill, et al. 1996, arus
kas hasil operasi perusahaan tidak cukup untuk memenuhi kewajiban perusahaan, digunakan oleh Karen Wruck 1990, rendahnya interest
coverage ratio, EBITDA negative, digunakan oleh Asquith, et al 1991 dan Pinando, et a. 2006, perubahan harga ekuitas atau EBIT negative, digunakan
oleh John, et al 1992 dalam Platt 2004, Stock-base insolvency yaitu kekayaan bersih negative dan nilai asset kurang dari nilai hutang dan flow-
base insolvency yaitu arus kas yang berjalan tidak cukup untuk memenuhi kewajiban, digunakan oleh Altman 1993, adanya arus kas yang lebih kecil
dari hutang jangka panjang saat ini digunakan oleh Whitaker 1999, perusahaan diberhentikan operasinya atas wewenag pemerintah dan
perusahaan tersebut
dipersyaratkan untuk
melakukan perencanaan
6
restrukturasi, digunakan oleh Tirapat dan Nittayagasetwat 1999, negative EBITDA interest voverage, Negatif EBIT, negative net income digunakan
oleh Platt 2004, beberapa tahun mengalami laba bersih operasi net operating income negative dan selama lebih dari satu tahun tidak
memberikan deviden, digunakan oleh Almilia dan Kristijadi 2003, perusahaan mengalami delisted akibat laba bersih dan nilai buku ekuitas
negative berturut-turut, serta perusahaan tersebut telah demerger, digunakan oleh Almilia 2004, perusahaan selama dua tahun berturut-turut mengalami
laba bersih net income negative dan nilai buku ekuitas negative, digunakan oleh Almilia 2006.
Objek penelitian ini adalah perusahaan yang tercatat listed di Bursa Efek Indonesia, adapun penulis memilih objek ini yaitu satu, untuk
menganalisis pengaruh krisis global terhadap perusahaan yang ada di Indonesia. Dua, adanya peraturan yang mengharuskan perusahaan-
perusahaan tersebut untuk memberikan informasi yang jelas di bandingkan dengan perusahan yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indonesia, serta
perusahan tersebut melaporkan laporan keuangannya kepada BAPEPAM dan di publikasikan.
Berdasarkan latar belakang dan uraian diatas, maka penulis mengangkat
judul “ ANALISIS RASIO KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI KONDISI
FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010
”.
7
B. PERUMUSAN MASALAH
Dari uraian diatas, maka penulis memunculkan permasalahan sebagai berikut :
1. Apakah variabel rasio keuangan berbeda secara signifikan berdasarkan kondisi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-
2010? Kondisi perusahaan yang dimaksud adalah : pertama, perusahaan yang
tidak mengalami kondisi financial distress, yaitu perusahaan yang memiliki laba bersih sebelum pajak positif dan arus kas yang lebih besar
dari hutang jangka panjang dua tahun berturut-turut. Kedua, perusahaan dalam kondisi financial distress yang pertama, yaitu perusahaan yang
memiliki laba bersih sebelum pajak negatif dua tahun berturut-turut. Dan ketiga, perusahaan dalam kondisi financial distress kedua, yaitu
perusahaan yang memiliki laba bersih sebelum pajak negatif dan arus kas yang lebih kecil dari hutang jangka panjang dua tahun berturut-turut.
2. Apakah rasio keuangan yang berasal dari laporan neraca, laba rugi dan arus kas dapat digunakan untuk memprediksi probabilitas kondisi
financial distress perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010?
8
C. TUJUAN PENELITIAN
Penelitian ini bertujuan untuk : 1. Memberikan bukti empiris, variabel rasio keuangan berbeda secara
signifikan terhadap kondisi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010?
2. Memberikan bukti empiris, rasio keuangan yang berasal dari laporan neraca, laba rugi dan arus kas dapat digunakan untuk memprediksi
probabilitas kondisi financial distress perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010?
D. MANFAAT PENELITIAN
Adapun manfaat yang diharapakan dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Bagi perusahaan, hasil penelitian ini diharapkan dapat berguna agar perusahaan dapat dengan cepat mencarikan solusi ketika perusahaan
dikategorikan mengalami
kondisi financial
distress, sehingga
perusahaan-perusahaan tersebut dapat terhindar dari kondisi yang lebih buruk yaitu mengalami kebangkrutan.
2. Bagi pihak eksternal, memberikan pemahaman tentang kondisi financial distress suatu perusahaan untuk membantu pihak eksternal seperti
investor dan kreditur dalam pengambilan keputusan.
9 3.
Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan masukan dan kontribusi bagi pengembangan ilmu pengetahuan mengenai kondisi
financial distress suatu perusahaan serta dapat dijadikan referensi untuk penelitian selanjutnya.
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. LANDASAN TEORI
1. Laporan Keuangan
Laporan keuangan adalah pencatatan data keuangan suatu perusahaan yang menggambarkan kinerja perusahaan tersebut dan dibuat secara periodik.
Dalam pratiknya laporan keuangan oleh perusahaan tidak dibuat secara asal- asalan, tetapi harus dibuat dan disusun sesuai dengan aturan atau standar yang
berlaku. Hal ini perlu dilakukan agar laporan keuangan mudah dibaca dan dimengerti. Laporan keuangan yang disajikan perusahaan sangat penting bagi
manajemen dan pemilik perusahaan. Disamping itu, banyak pihak yang yang memerlukan dan berkepentingan terhadap laporan keuangan yang dibuat oleh
perusahaan, seperti pemerintah, kreditor, investor, maupun para supplier. Ada beberapa pengertian laporan keuangan dari para ahli diantaranya
sebagai berikut : Menurut Kieso, Weygandt, dan Warfield 2002 : 3 laporan keuangan
merupakan sarana pengkomunikasian informasi keuangan utama kepada pihak-pihak diluar korporasi. laporan keuangan financial statement yang
sering disajikan adalah neraca, laporan laba rugi, laporan arus kas, laporan ekuitas pemilik atau pemegang saham dan catatan atas laporan keuangan atau
pengungkapan juga merupakan bagian integral dari setiap laporan keuangan.
11
Menurut Harahap 2007 : 105 laporan keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu atau
jangka waktu tertentu. Laporan keuangan yang akan menjadi bahan sarana informasi screen bagi analis dalam proses pengambilan keputusan. Laporan
keuangan dapat menggambarkan posisi keuangan perusahaan, hasil usaha perusahaan dalam suatu periode, dan arus dana kas perusahaan dalam
periode tertentu. Dari laporan keuangan, akan tergambar kondisi keuangan suatu
perusahaan yang dapat memudahkan manajemen dalam menilai kinerja manajemen perusahaan khususnya dalam menagantisipasi sinyal financial
distress. Penilaian kinerja akan menjadi patokan atau ukuran apakah manajemen mampu atau berhasil dalam menjalankan kebijakan yang telah
digariskan.
2. Tujuan Laporan Keuangan
Laporan keuangan yang disusun tentu memiliki tujuan tertentu. Dalam praktiknya terdapat beberapa tujuan yang hendak dicapai, terutama bagi
pemilik usaha dan manajemen perusahaan. Disamping itu, tujuan laporan keuangan disusun guna memenuhi kepentingan berbagai piahak yang
berkepentingan terhadap perusahaan. Menurut Harahap 2007 : 1 laporan keuangan merupakan salah satu
alat penting bagi analis laporan keuangan dalam menjalankan dan melaksanakan fungsinya.
