Legal Rules Legal Rules Posisi Likuiditas Posisi Likuiditas

Faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen Faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen 1. Legal Rules 1. Legal Rules :: . L ga u s . L ga u s -- Net Profit Rule Net Profit Rule ,, dividen harus dibayarkan dari dividen harus dibayarkan dari pendapatan tahun berjalan dan tahun lalu. pendapatan tahun berjalan dan tahun lalu. C it l U i t R l C it l U i t R l t k li d i t k li d i -- Capital Unpairment Rule Capital Unpairment Rule , , untuk melindungi untuk melindungi kreditur, dividen tidak boleh dibayarkan dari modal. kreditur, dividen tidak boleh dibayarkan dari modal. -- Insolvency Rule Insolvency Rule ,, perusahaan tidak boleh membayar perusahaan tidak boleh membayar dividen jika insolvable dividen jika insolvable,, yakni nilai asset lebih yakni nilai asset lebih rendah dari j rendah dari jumlah umlah hutang hutang--hutangnya. hutangnya. 2 Posisi Likuiditas 2 Posisi Likuiditas 2. Posisi Likuiditas 2. Posisi Likuiditas Laba Laba dan dan likuiditas likuiditas berbeda. berbeda. Suatu perusahaan yang labanya tinggi mungkin tidak Suatu perusahaan yang labanya tinggi mungkin tidak m miliki d n n k p nt k m mb di id n m miliki d n n k p nt k m mb di id n memiliki dana yang cukup untuk membayar dividen memiliki dana yang cukup untuk membayar dividen karena laba yang telah diperoleh telah karena laba yang telah diperoleh telah direinvestasikan dalam asset lain, seperti mesin dan direinvestasikan dalam asset lain, seperti mesin dan pp peralatan, persediaan barang dll. peralatan, persediaan barang dll. Pinjaman Pinjaman Pinjaman Pinjaman Jika pelunasan hutang tidak diganti dengan sekuritas Jika pelunasan hutang tidak diganti dengan sekuritas lain, lain, perusahaan memerlukan penahanan laba untuk perusahaan memerlukan penahanan laba untuk melunasi pinjaman dan semakin kecil pembayaran melunasi pinjaman dan semakin kecil pembayaran melunasi pinjaman, dan semakin kecil pembayaran melunasi pinjaman, dan semakin kecil pembayaran dividen. dividen. Pembatasan dalan kontrak pinjaman biasanya menyatakan Pembatasan dalan kontrak pinjaman biasanya menyatakan bahwa: bahwa: 1. 1. Dividen di masa mendatang hanya dapat Dividen di masa mendatang hanya dapat dibayar dari laba yang didapat setelah dibayar dari laba yang didapat setelah y y g p y y g p penandatanganan penandatanganan pinjaman pinjaman 2 2 Dividen tidak boleh dibayarkan jika modal Dividen tidak boleh dibayarkan jika modal 2. 2. Dividen tidak boleh dibayarkan jika modal Dividen tidak boleh dibayarkan jika modal kerja bersih di bawah jumlah tertentu. kerja bersih di bawah jumlah tertentu. 5 Akses Ke Pasar Modal 5 Akses Ke Pasar Modal