commit to user
efektif perusahaan beroperasi sehingga dapat menghasilkan keuntungan, atau dengan kata lain profitabilitas mengukur kinerja keuangan suatu
perusahaan. Profitabilitas yang tinggi mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk going concern dan menunjukkan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajibannya Amrullah, 2007. Semakin tinggi rasio profitabilitas, maka semakin besar tingkat
profitabilitas perusahaan. Menurut Brotman dan Bouzoita Young 1998 dalam Purwaningsih 2008: 92 semakin tinggi tingkat
profitabilitas, maka semakin rendah risiko gagal bayar default risk, dan semakin baik peringkat yang diberikan terhadap perusahaan tersebut.
Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat dikembangkan hipotesis sebagai berikut:
H
3
: Profitability ROE berpengaruh positif terhadap prediksi
peringkat obligasi perusahaan.
8. Activity
Rasio aktivitas merupakan alat untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan atau memanfaatkan sumber daya-
sumber dayanya. Perusahaan dengan tingkat aktivitas yang tinggi cenderung akan mampu menghasilkan laba yang lebih tinggi
dibandingkan perusahaan dengan tingkat aktivitas yang rendah. Selain itu, perusahaan dengan tingkat aktivitas yang tinggi akan mampu
memenuhi kewajibannya dengan baik.
commit to user
Semakin tinggi rasio aktivitas yang diproksikan dengan Total Assets Turover TAT maka semakin efisien penggunaan keseluruhan aktiva
dalam menghasilkan penjualan. TAT ini penting bagi manajemen perusahaaan karena menunjukkan seberapa efisien penggunaan seluruh
aktiva dalam perusahaan. Rasio yang tinggi biasanya menunjukkan manajemen yang baik, sebaliknya rasio yang rendah membuat
manajemen harus mengevaluasi strategi, pemasaran, dan pengeluaran modalnya investasi. Menurut Horrigan 1966 dalam Purwaningsih
2008: 92 activityproductivity ratio secara signifikan berpengaruh positif terhadap credit rating. Semakin tinggi rasio aktivitas perusahaan maka
semakin baik peringkat perusahaan tersebut. Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat dikembangkan hipotesis sebagai berikut:
H
4
: Activity TAT berpengaruh positif terhadap prediksi peringkat
obligasi perusahaan.
9. Market Value Ratio PER
Market value ratio adalah rasio yang mengukur harga pasar relatif terhadap nilai buku. Rasio ini bertujuan untuk melihat perkembangan
nilai perusahaan relatif terhadap nilai buku perusahaan. Dalam penelitian ini Market value ratio dihitung dengan Price Earning Ratio PER. PER
merefleksikan ekspektasi investor mengenai kinerja masa depan perusahaan. PER juga diartikan sebagai indikator kepercayaan pasar
terhadap prospek pertumbuhan perusahaan.
commit to user
Perusahaan yang diharapkan akan tumbuh tinggi mempunyai prospek yang baik mempunyai PER yang tinggi, sebaliknya perusahaan
yang diharapkan mempunyai pertumbuhan rendah akan mempunyai PER yang rendah. Dalam penggunaan PER biasanya para praktisi akan
membandingkan apakah ia lebih optimistik atau pesimistik dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan Sartono, 2001. Berdasarkan uraian
tersebut, maka dapat dikembangkan hipotesis sebagai berikut:
H
5
: Market value ratio PER berpengaruh positif terhadap
prediksi peringkat obligasi perusahaan.
10. Umur Obligasi Maturity
