Leverage Profitability Tinjauan Teoritis dan Pengembangan Hipotesis

commit to user

6. Leverage

Leverage digunakan untuk menujukkan proporsi penggunaan utang untuk membiayai investasi terhadap modal yang dimiliki. Jika rasio ini cukup tinggi, maka hal tersebut menunjukkan tingginya penggunaan utang, sehingga hal ini dapat membuat perusahaan mengalami kesulitan keuangan, dan biasanya memiliki risiko kebangkrutan yang cukup besar . Para investor maupun kreditor akan memperoleh manfaat sepanjang laba atas hutang perusahaan melebihi biaya bunga dan apabila terjadi kenaikan pada nilai pasar sekuritas Saharul dan Nizar, 2000 dalam Amrullah 2007. Hal ini mengindikasikan bahwa perusahaan dengan tingkat leverage yang tinggi cenderung memiliki kemampuan yang rendah dalam memenuhi kewajibannya. Dengan demikian, semakin rendah leverage perusahaan maka akan semakin tinggi peringkat yang diberikan pada perusahaan Burton, Adams, dan Hardwick, 1998. Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat dikembangkan hipotesis sebagai berikut: H 2 : Leverage DER berpengaruh negatif terhadap prediksi peringkat obligasi perusahaan.

7. Profitability

Profitabilitas menunjukkan kemampuan suatu perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri. Profitabilitas memberikan gambaran seberapa commit to user efektif perusahaan beroperasi sehingga dapat menghasilkan keuntungan, atau dengan kata lain profitabilitas mengukur kinerja keuangan suatu perusahaan. Profitabilitas yang tinggi mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk going concern dan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya Amrullah, 2007. Semakin tinggi rasio profitabilitas, maka semakin besar tingkat profitabilitas perusahaan. Menurut Brotman dan Bouzoita Young 1998 dalam Purwaningsih 2008: 92 semakin tinggi tingkat profitabilitas, maka semakin rendah risiko gagal bayar default risk, dan semakin baik peringkat yang diberikan terhadap perusahaan tersebut. Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat dikembangkan hipotesis sebagai berikut: H 3 : Profitability ROE berpengaruh positif terhadap prediksi peringkat obligasi perusahaan.

8. Activity