Tren disebut juga sudah mulai melanda Indonesia, meskipun belum sederas seperti yang terjadi negara maju. Salah satu perusahaan pialang forex
Margin trading yang memelopori menyediakan jasa investasi forex trading adalah
PT.Inter pan pasifik futures. Perusahaan ini sudah mengantongi izin dari Bappebti untuk menyelanggarakan perdagangan forex secara online. Dengan demikian, para
investor yang selama ini melakukan perdagangan forex secara online melalui perusahaan-perusahaan yang belum mendapat izin, kini dengan aman dan
nyaman melakukan transaksinya. Sebab dengan adanya izin tersebut semua legalitas transaksi dijamin oleh
Bappebti, sehingga bila terjadi sengketa diantara pihak yang bertransaksi, maka ada ”wasit” yang akan menengahi dan ikut menyelesaikan masalah.
100
Faktor lainnya adalah masalah legalitas. Coba kita bayangkan dalam sebuah investasi forex. Nasabah telah berinvestasi forex dan menghasilkan ratusan
persen keuntungan dari perdagangan forex tersebut. Lalu tibalah waktunya untuk mencairkan uang itu. Dan ternyata perusahaan tempat Nasabah berinvestasi
C. Mekanisme Perdagangan Dalam Transaksi Forex Margin Trading
Seperti halnya investasi lain. Nasabah wajib untuk mengetahui mekanisme perdagangan forex yang sebenarnya sebelum masuk dalam dunia investasi ini.
Tidak tahu mekanisme perdagangan dan tidak tahu apakah investasi ini diperbolehkan oleh pemerintah atau tidak yang namanya berjudi dengan penipu.
100
IIbid.. hal. 3
Universitas Sumatera Utara
adalah perusahaan forex tersebut melarikan diri dan tergolong perusahaan ilegal. Nah sampai disini, berakhir sudah impian menikmati profit ratusan persen
tersebut.
Pada pemula forex dan mereka yang terjun langsung didalamnya cenderung lebih menyukai melihat platform yang disajikan atau regulasi trading yang memihak
kepada konsumen. Tapi Platform yang bagus dan regulasi yang memihak konsumen tidak menjamin Pialang tempat kita berinvestasi legal
101
Gambar II : Mekanisme perdagangan forex:
Seperti halnya dalam sebuah perdagangan jual-beli biasanya, dalam perdagangan forex pun pada dasarnya membutuhkan kedua sisi yaitu pembeli dan
penjual. Namun disini bedanya, pembeli dan penjual tidak pernah melakukan pertemuan fisik secara langsung dan tidak pernah terjadi serah terima secara fisik
101
http:belajarforex.comsitting-duck4.-mekanisme-dan-legalitas-forex.html, Diakses hari Rabu, tanggal 27 Januari 2010
Universitas Sumatera Utara
juga. Semuanya dilakukan dalam bentuk perjanjian dan diperantarai oleh lembaga arbitrase yang biasa disebut sebagai Pialang Broker.
102
Tugas Broker Perusahaan Pialang adalah menjadi semacam
pengumpul transaksi yang dilakukan secara retail oleh investor-investor di bawahnya untuk kemudian diteruskan kepada market atau bursa. Bursa disini
adalah tempat pertemuan antara penjual dan pembeli dalam bertransaksi. Bahasa lainnya adalah market. Dan market kalau di Indonesiakan sama dengan pasar.
Jadi bursa memang adalah pasar, tempat bertemunya penjual dan pembeli.
103
Katakanlah Amir membeli sebanyak 10.000 Pound. Dalam forex satuan 10.000 biasa disebut 1 lot. Jadi semua transaksi dihitung berdasarkan satuan lot ini. 1 lot,
2 lot, 3 lot, dan seterusnya. 2 lot artinya 20.000 mata uang tergantung mata uang yang dibeli dijual. Jadi dalam transaksi forex, kita tidak mengenal pembelian
Perbedaan bursa dengan pasar konvensional adalah pada bursa biasanya tidak terjadi transaksi jual beli secara retail perorangan tetapi biasanya di
akumulasikan dan baru kemudian di eksekusi. Andai kata seorang investor, katakan saja namanya Amir, melihat peluang bahwa mata uang GBP GBP artinya
adalah Great Britain Poundsterling atau mata uang Inggris Raya akan menguat terhadap US Dollar. Maka tentu saja sebagai seorang investor yang baik dan
mencari keuntungan dia membeli GBP sesuai perhitungannya untuk kemudian disimpan sampai waktunya GBP menguat lalu Amir akan menjualnya kembali.
102
http:belajarforex.comsitting-duck4.-mekanisme-dan-legalitas-forex.html, Diakses hari Rabu, tanggal 27 Januari 2010
103
Ibid,.
Universitas Sumatera Utara
sebanyak 15.000 Pound misalnya dikarenakan angka tersebut angka ganjil alias 1.5 lot. Dan 1.5 lot tidak dikenal dalam dunia forex.
Untuk melakukan transaksi pembelian GBP-nya, Amir melakukan pembelian melalui pialang tempat dia berinvestasi. Order pun dilakukan, dengan
sekali klik pada platform forex-nya, Amir baru saja melakukan aksi pembelian 10.000 Poundsterling Inggris.
Semudah itu. Tetapi muncul pertanyaan bagi kita yang awam: Apa sebenarnya yang terjadi ketikan Amir melakukan pembelian lewat platform forex trading
nya?
Jadi, jawabannya adalah dalam waktu sepersekian detik tersebut memang pada dasarnya telah terjadi transaksi dalam account Amir dimana dia membeli 1 lot
Pound. Lalu siapa yang menjual GBP-nya kepada Amir. Nah dalam hal ini sementara waktu transaksi terjadi antara Amir dengan pialangnya. Pialang
menampung semua order yang dilakukan Amir dan rekan-rekan investor lainnya yang berinvestasi melalui pialang yang sama. Jadi untuk sementara waktu
transaksi terjadi antara Amir dan Pialangnya.
104
Tapi seperti telah di tuliskan di atas, transaksi tersebut terjadi untuk sementara waktu saja. Berikutnya Pialang akan meneruskan semua order yang dilakukan
oleh nasabahnya ke lembaga yang lebih tinggi diatasnya yaitu bursa atau bank- bank besar lainnya. Investor memerlukan Perusahaan Pialang karena investor
104
http:belajarforex.comsitting-duck4.-mekanisme-dan-legalitas-forex.html, Diakses hari Rabu, tanggal 27 Januari 2010
Universitas Sumatera Utara
tidak dapat langsung mengakses bursa atau bank-bank besar. Jadi, bursa pada dasarnya seperti yang telah disebutkan sebelumnya, merupakan tempat pertemuan
antara penjual dan pembeli partai besar. Para pelakunya kebanyakan adalah bank- bank besar, pialang-pialang atau lembaga keuangan lainnya serta para big boys.
Pada bursa semua transaksi tersebut dipertemukan total lot pembelian dan penjualan. Total transaksi forex spot, swap, forward sebenarnya cukup masif,
mencapai 3.8 Trilliun Dolar AS perharinya untuk seluruh dunia. Cukuplah untuk membiayai APBN Indonesia beberapa tahun. Dengan total market sebesar ini,
Perusahaan Pialang tempat Amir bertransaksi dapat meneruskan order Amir. Jadi, broker
mendapatkan apa yang dibutuhkan olehnya dan begitu juga Amir. Semua itu berkat mekanisme yang disebut Bursa ini. Sementara dari sisi Amir, dia tidak
ambil pusing dengan penerusan ordernya oleh perusahaan Pialang kesayangannya. Dia hanya cukup mengetahui bahwa dalam sepersekian detik, ordernya telah
dipenuhi oleh Pialang dan kemudian Amir tinggal menunggu harga bergerak naik sesuai prediksinya. Jika benar harga naik, maka Amir akan mengalami
keuntungan. Jika ternyata harga bergerak sebaliknya, ya tentu saja Amir rugi. itulah mekanisme perdagangan forex dalam dunia sehari-hari. Bursa disini ada
banyak. Di Indonesia, perdagangan berjangkan di regulasikan oleh PT BBJ Bursa Berjangka Jakarta. Amerika memiliki NYBOT, London memiliki FTSE dibaca
“Footsie ” dan Jepang memilki Tokyo Commodity Exchange TOCOM.
105
105
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
Perlu diketahui disini, pasar forex meskipun terdapat bursa-bursa di berbagai negara namun tidak hanya terpusat dalam bursa-bursa tersebut seperti pasar
saham. Jika dalam saham, katakanlah saham Telkom kode TLKM hanya dapat ditransaksikan pada bursa yang telah dimana saham tersebut listed yaitu di BEJ
dan NYSE, maka dalam pasar forex sistem tersebut tidak demikian, pasar forex adalah pasar terbuka bukan closed market seperti saham yang hanya dapat
ditransaksikan di dalam bursa saham. Semua orang dapat bertransaksi mata uang, semua orang menggunakan uang dalam bertransaksi. Anda melakukan penukaran
mata uang Rupiah dengan Dollar pun sudah termasuk bagian dari market forex. Dimana ada perbedaan selisih nilai tukar, maka disitulah spekulasi dan investasi
terjadi.
106
106
Ibid,.
Pasar Berjangka Futures Market merupakan bagian dari pasar derivatif yang digunakan oleh berbagai pihak untuk mengelola risiko. Di Indonesia pasar
ini sudah lama dirasakan kebutuhannya, tetapi realisasinya sangat lambat. Berbagai kendala seperti sedikitnya yang berminnat jadi promotor kesan bahwa
perdagangan berjangka sama dengan judi dan sebagainya, belum lagi maslah persaingan dan perselisihan antara pemerintah dengan pialang tidak resmi.
Krisis ekonomi dan keuangan mereposisikan urgensi akan bursa berjangka di indonesia yang sudah sangat telat di banding negara lain yang telah memulai
perdagangan sejak seabad yang lalu. Akibat kendala diatas maka sosialisasi akan perlunya pasar berjangka menjadi terabaikan.
Universitas Sumatera Utara
Pentingyan bursa ini tidak disanksikan. Pengalaman pahit krisis ekonomi mengajarkan bahwa betapa mahalnya ongkos yang harus di bayar jika kita
mengabaikan pentingnya manajemen risiko. Sebagai penghasil komoditi yang besar didunia, Indonesia berkepentingan untuk
memiliki bursa sendiri, sehingga dapat membentuk harga lokal yang jadi acuan global dan bukan ditentukan oleh negara lain, sehingga memudahkan pemasaran
komoditi tersebut dan penyebarluasan informasi ke produsen, prosesor dan konsumen memberi nilai tambah bagi petani kita dan membuka lapangan kerja
baru. Bursa Berjangka di Indonesia sangat potensial untuk memperdagangkan
kontrak-kontrak komoditi yang banyak dihasilkan di Indonesia seperti Berjangka kayu lapis, minyak mentah jenis minas, termasuk juga kontrak keuangan seperti
indeks saham dan obligasi sangat potensial untuk di perdagangkan.
107
Prospek perdagangan berjangka di Indonesia cukup menjanjikan karena selain produsen beberapa komoditi pertanian, pertambangan, indonesia juga
membutuhkan komoditi energi dan finansial dari luar negeri. Hingga saat ini di perkirakan terdapat 2500 orang yang telah bertransaksi dalam perdagangan
Selain itu terbuka juga potensi bagi kontrak berjangka, lada, coklat, dan rupiah dollar sebaiknya dikaji lebih dalam karena kekutan Indonesia tidak cukup
signifikan untuk membentuk harga yang wajar. Kemungkinan untuk mengeluarkan kontrak opsi berjangka untuk kopi robusta dan olein merupakan hal
yang wajar setelah adanya kontrak berjangka kedua komoditi tersebut.
107
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
berjangka dan beberapa yang bekerja sebagai tenaga analis, marketing pada berbagai perusahaan perdagangan berjangka. Berdasarkan data tersebut
sebetulnya sudah cukup tersedia tenga kerja dan pemain, tetapi mereka belum terbiasa dengan mekanisme transaksi lewat bursa. Selama ini transaksi
diamanatkan melalui perusahaan yang beroperasi sebagai Commis-sion house tersebut.
1. Mekanisme Pasar Berjangka Pembeli dan penjual bertemu di Bursa Berjangka, dimana sistem transaksi
lewat layar digunakan untuk mendapatkan harga kontrak berjangka. Sekilas, sistem perdagangan ini agak rumit. Dalam kenyataan, semua proses perdagangan
telah melewati masa ratusan tahun dariu penyempurnaan apalah penempatan order
oleh nasabah melalui broker atau penyebaraamatin informasi harga dari lantai bursa. Dengan mengamati proses perdagangan, akan diketahui betapa
tertibnya sistem perdagangan ini.
108
Proses perdagangan berawal ketika calon nasabah mendiskusikan tujuan yang hendak di capai diinginkan dengan penasehat broker yang memiliki ijin
terdaftar. Pada saat itu akan di jelaskan risiko yang berhubungan dengan perdagangan Berjangka akan dijelaskan. Langkah berikutnya adalah membuka
rekening jika calon nasabah telah mengerti risiko keuangan dan memenuhi persyaratan tertentu. Nasabah kemudian menandatangani beberapa dokumen legal
108
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
mengenai tanggungjawab dia dan perusahaan yang bersangkutan mengenai rekening.
109
Ada berbagai macam rekening. Rekening individu dimana keputusan diambil oleh nasabah dalam bertransaksi. Rekening gabungan, di mana semua
pihak memberi masukan dalam keputusan perdagangan, dan rekening diskresi dimana nasabah memberi wewenang kepada pihak lain untuk membuat
keputusan. Untuk semua jenis rekening diatas, konfirmasi tertulis dari semua transaksi harus dikirim ke nasabah.
110
Sebuah buku mendefinisikan “Margin is an expression used in a variety of ways in the financial community and on the exchanges”
. 2. Margin
Bila nasabah memberi perintah, dia harus menempatkan margin, jaminan uang yang diperlukan baik oleh penjual ataupun pembeli untuk menjamin
kewajiban dari kontrak Berjangka. Bursa berjangka menetapkan persyaratan jumlah margin, biasanya antara 5-8 persen dari nilai kontrak, Tapi broker bisa
meminta deposit yang lebih besar. Jumlah awal yang di depositkan oleh peserta pasar di sebut ” initial margin”.
Margin ini disebut atau di kredit tiap hari setiap penutupan transaksi disebut
marking to the market yang menyangkut posisi nasabah.
111
109
Op. Cit,. hal. 80
110
Ibid,. hal. 81
111
John Wiley, and Sons, Inc “Foreign Exchanges Apractical Guide To The FX Markets”
, Canada : Tim Weithers USB, 2006 hal. 133.
Nasabah harus menjaga jumlah minimum margin maintenance margin dalam rekeningnya, bila debet
Universitas Sumatera Utara
dari kerugian transaksi mengurangi dana di rekening nasabah hingga berada di bawah jumlah minimum, broker akan meminta nasabah menambah dana untuk
memulihkan rekening ketingkat initial margin. Permintaan akan dana tambahan disebut margin call. Margin yang kelebihan dari jumlah dana yang dibutuhkan
bisa ditarik oleh nasabah. Dengan penjelasan diatas dan dengan akan dimulainya perdagangan Berjangka di
indonesia setelah bursa berdiri, maka semua pihak dapat melakukan transaksi baik untuk hedging maupun untuk berinvestasi.
112
Kegunaan utama pasar berjangka sama seperti seabad yang lalu: yaitu menyediakan mekanisme yang efisien dan efektif untuk manejemen risiko harga
bagi produsen dan konsumen komoditi yang melindungi risikonya yang diambil alih oleh spekulan. Jelas tanpa adanya spekulan pasar akan kurang bergairah, dan
bursa akan hidup jika banyak locals, yaitu pedagang berjangka yang mengambil risiko dari produsen dan pengguna komoditi dengan maksud mendapatkan
keuntungan yang berarti. Dengan menganalisa pasar dengan cermat, spekulator menginvestasikan modalnya atas risiko yang ada untuk mendapatkan keuntungan
dari fluktuasi harga. Perdagangan berjangka menawarkan banyak kesempatan bagi investor
dengan modal dan adanya risiko. spektakulator Berjangka yang berinvestasi di komoditi berjangka sama halnya dengan mereka yang berinvestasi pada saham,
obligasi, dan properti yaitu mencari keuntungan dengan mengambil risiko tentunya dengan eksektasi mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga.
112
Hanafi sofyan, “ Perdagangan Berjangka dan Ekonomi Indonesia “, Jakarta : PT.Elex Media Komputindo, 2000 hal. 82.
Universitas Sumatera Utara
Kontrak Berjangka komoditi adalah suatu komitmen tetap untuk menyerahkan atau menerima sejumlah komoditi tertentu dengan kualitas yang
telah di tetapkan sepanjang masa sebelum jatuh tempo dan dengan harga dibentuk melalui lelang terbuka terus menerus bursa berjangka. Misalnya, seseorang
membeli kontrak emas berjangka bulan April pada harga 345 per ons dan berkewajiban untuk menerima pengiriman 100 ons emas dalam bulan April pada
harga 345 per ons. Jika seseorang menjual Kontrak emas Berjangka April maka dia akan wajib menyerahkan emas dalam jumlah dan kualitas yang sama pada
harga 345 per ons.
113
Dengan impor dan ekspor tidak lagi menjadi penyebab utama terjadinya perdagangan mata uang, maka perdagangan mata uang 100 ditentukan oleh
mekanisme supply and demand yang bertemu dipasar. Meski demikian, aktivitas impor dan ekspor masih dijadikan salah satu informasi untuk menentukan nilai
tukar mata uang. Oleh sebab itu, pengumuman nilai defisit atau surplusnya neraca pembayaran AS tetap ditunggu, karena informasi ini akan digunakan untuk
mengambil posisi jual atau beli yang dilakukan oleh para Investor. Jika demikian, lalu bagaimana sistem perdagangan Forex? Prinsipnya ada dua sistem, yaitu fisik
dan Margin. Adapun sistem perdagangan forex itu sendiri yaitu :
114
Perdagangan Fisik , pada prinsipnya perdagangan ini adalah cash and carry atau
spot trading, yaitu investor menukarkan mata uang yang bertindak sebagai uang
dengan mata uang yang bertindak sebagai barang. Perdagangan ini layaknya
113
Ibid,. hal.179
114
Op. Cit,. hal.26
Universitas Sumatera Utara
perdagangan dipasar, yaitu seseorang membeli barang mata uang tertentu pada harga pasar. Contoh sistem perdagangan ini adalah money changer atau money
broker dan bank devisa.
115
Margin Trading, Pada prinsipnya perdagangan Forex dengan sistem
Margin adalah pertukaran atau perdagangan mata uang dengan mata uang lainnya
dalam satuan kontrak dengan jaminan atas transaksi necessary margin. Artinya, perdagangan ini tidak dapat melibatkan fisik dari mata uang, melainkan hanya
nilainya saja akan dibahas lebih rinci pada bab berikutnya. Dengan demikian, investor tidak perlu menyetor modal sebesar nilai fisik transaksinya.
Contoh: Harga pasar : USD 1 = Rp. 8.000
Beli : USD 100,000 Dibutuhkan dana Rp.8.000.000.000 Rp.8,000 x USD100,000
Ketika harga pasar USD1 = Rp.9.000 Jual : USD100,000
Diperoleh hasil :Rp.9.000.000.000 Rp.9.000 –x USD 100,000 Keuntungan :Rp.100.000.000 Rp.900.000,000 – Rp.800.000.000
Return if return: 12,5 Rp.100.000.000Rp.800.000.000 x 100
116
115
Ibid,. hal.27
116
Ibid,. hal.28
Universitas Sumatera Utara
Contoh: Harga pasar GBP 1 = USD1,8850
Beli : USD 10,000 1 lot Nilai transaksi : USD 18,850 USD 10,000 x GBP 1,8850
Initial margin : 1
Dibutuhkan dana : USD 100 1 x USD 10,000
Ketika harga pasar GPB 1 = USD 1.8950 Ketika harga pasar GBP 1 = USD 1.8950
Jual : USD 10,000 1 lot Diperoleh hasil USD 18,950 USD 10,000 x GBP 1,8950
Keuntungan : USD 100 USD 18,950 – USD 18,850 Rate of return
: 100 USD 100USD100 x 100 Perhatikan, untuk bertransaksi 1 lot cukup dengan dana USD 100, bukan USD
10,000 dengan nilai kontrak USD 10,000 atau USD 1,000 dangan nilai kontrak sebesar USD 100,000 sebagai jaminan transaksi. Dengan sistem perdagangan
Margin ini, investor bisa mendapat tingkat pengembalian yang jauh lebih besar.
Pada kasus kita di atas mencapai 100. Sementara jika perdagangan dilakukan dengan sistem fisik, tingat pengembalian ini hanya 10 USD100USD10,000 x
100 .
117
Setelah pengenalan forex margin trading diatas maka kita akan mencoba mengidentifikasi siapa saja pelaku yang ada dalam pasar tersebut. Dalam pasar
117
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
forex trading tersebut terdapat beberapa pelaku pasar yang bertransaksi dengan
beragam kepentingan. Adapun siapa saja yang melakukan transaksi jual-beli forex margin
trading dipasar atau peserta pasar dibedakan sebagai berikut :
118
1. Perusahaan
Perusahaan melakukan ekspor dan impor barang dan jasa dengan negara lain membutuhkan transaksi jual-beli forex margin trading untuk memenuhi
antisipasi kewajiban yang dimilikinya. 2.
Mayarakat atau Perorangan Masyaakat atau Perorangan dapat melakukan transaksi forex margin trading
untuk spekulasi dan memenuhi kebutuhannya. Contoh seorang ayah akan mengirim uang buat anaknya yang sekolah ke Amerika maka dia harus
mengirim uang US Dollar. 3.
Bank Umum Bank umum melakukan transaksi Jual-beli forex margin trading untuk
berbagai keperluan antara lain melayani nasabah investor perusahaan yang ingin bertransaksi jual-beli forex margin trading, berusaha memperoleh
keuntungan dari perubahan harga forex margin trading akan dijelaskan pada pembahasan selanjutnya, memenuhi kewajiban forex margin trading yang
dimilikinya.
118
Heli Charisma Berlianta, “ Mengenal Vauta Asing”, Yoyakarta : Gadja mada University Press, 2004 hal. 4
Universitas Sumatera Utara
4. Broker
Perantara Broker
adalah orang atau perusahaan yang tugasnya adalah menjadi perantara terjadinya transaksi forex. Mereka biasanya berusaha membantu Pembeli
mencari penjual dan sebaliknya. 5.
Pemerintah Pemerintah melakukan transaksi forex untuk berbagai tujuan antara lain
membayar cicilan utang luar negeri, penerimaan utang luar negeri baru yang harus di tukar ke valuta sendiri dll.
6. Bank Sentral
Di bayak negara Bank Sentral tidak berada dibawah kendali pemerintah, dia merupakan lembaga independen yang bertugas menstabilkan perekonomian.
Salah satu instumen dalam penstabilan perekonomian adalah dengan transaksi Forex Margin Trading.
119
D. Sistem Keamanan Dalam Transaksi Forex Margin Trading