1 Debt to Asset Ratio, atau disebut juga leverage atau debt ratio. Rasio ini
menekankan pentingnya pendanaan hutang dengan jalan menunjukkan persentase aktiva perusahaan yang didukung oleh hutang. Rasio ini juga
menyediakan informasi tentang kemampuan perusahaan dalam mengadaptasi kondisi pengurangan aktiva akibat kerugian tanpa mengurangi pembayaran
bunga pada kreditor. Nilai rasio yang tinggi menunjukkan peningkatan dari risiko pada kreditor berupa ketidakmampuan perusahaan dalam membayar
semua kewajibannya. Dari pihak pemegang saham, rasio yang tinggi akan mengakibatkan pembayaran bunga yang tinggi yang pada akhirnya akan
mengurangi pembayaran dividen. 2
Current Liabilities to Assets Ratio CLAR. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan melunasi hutang lancar dengan menggunakan
keseluruhan aktiva yang dimilikinya.
II.1.5. Kesulitan Keuangan dan Kebangkrutan atau Kegagalan Usaha
Kesulitan keuangan financial distress terjadi sebelum kebangkrutan. Model financial distress perlu untuk dikembangkan, karena dengan mengetahui kondisi
financial distress perusahaan sejak dini diharapkan dapat dilakukan tindakan- tindakan untuk mengantisipasi kondisi yang mengarah pada kebangkrutan Almilia
dan Kristijadi, 2003. Untuk mengantisipasi munculnya kesulitan keuangan pada bank, perlu disusun suatu sistem yang dapat memberikan peringatan dini early
warning adanya problematik keuangan yang mengancam operasional bank Muliaman, dkk, 2004.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Kesulitan keuangan financial distress adalah suatu konsep luas yang terdiri dari beberapa situasi di mana suatu perusahaan menghadapi masalah kesulitan
keuangan. Istilah umum untuk menggambarkan situasi tersebut adalah kebangkrutan, kegagalan, ketidakmampuan melunasi hutang, dan default. Insolvency dalam
kebangkrutan menunjukkan kekayaan bersih negatif. Ketidakmampuan melunasi utang menunjukkan kinerja negatif dan menunjukkan adanya masalah likuiditas.
Default berarti suatu perusahaan melanggar perjanjian dengan kreditur dan dapat menyebabkan tindakan hukum.
Beberapa pengertian mengenai financial distress telah dikemukakan oleh para peneliti. Foster 1986: 535 mendefinisikan kesulitan keuangan sebagai masalah
likuiditas yang parah yang tidak dapat diatasi tanpa melakukan perubahan ukuran yang besar terhadap operasi dan struktur perusahaan. Selanjutnya Foster 1986: 536
menyebutkan beberapa indikator atau sumber informasi mengenai kemungkinan terjadinya kesulitan keuangan berupa:
1 Analisis arus kas untuk periode sekarang dan yang akan datang;
2 Analisis strategi perusahaan yang mempertimbangkan pesaing potensial,
struktur biaya relatif, perluasan rencana dalam industri, kemampuan perusahaan untuk meneruskan kenaikan biaya, kualitas manajemen dan lain
sebagainya; 3
Analisis laporan keuangan dari perusahaan serta perbandingannya dengan perusahaan lain; dan
4 Variabel eksternal seperti return sekuritas dan peringkat obligasi.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
Platt dan Platt 2002: 1 mendefinisikan bahwa kesulitan keuangan adalah tahap penurunan kondisi keuangan yang dialami oleh suatu perusahaan, yang terjadi
sebelum terjadinya kebangkrutan ataupun likuidasi. Kondisi ini pada umumnya ditandai antara lain dengan adanya penundaan pengiriman, kualitas produk yang
menurun, dan penundaan pembayaran tagihan dari bank. Apabila kondisi kesulitan keuangan ini diketahui, diharapkan dapat dilakukan tindakan untuk memperbaiki
situasi tersebut sehingga perusahaan tidak akan masuk pada tahap kesulitan yang lebih berat seperti kebangkrutan ataupun likuidasi.
Perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan umumnya mengalami penurunan dalam pertumbuhan, kemampulabaan, dan aktiva tetap, serta peningkatan
dalam tingkatan persediaan relatif terhadap perusahaan yang sehat. Di samping itu kesulitan keuangan dapat juga dilihat dari melemahnya kondisi keuangan, kreditur
yang mulai mengambil tindakan, pemasok yang mungkin tak mengirim bahan baku secara kredit, investasi modal yang menguntungkan mungkin harus dilepas, dan
pembayaran dividen yang terganggu Keown et al., 1991: 481. Kebangkrutan bankruptcy biasanya diartikan sebagai kegagalan perusahaan
dalam menjalankan operasi perusahaan untuk menghasilkan laba. Pernyataan kebangkrutan adalah masalah hukum yang timbul karena kreditur atau pihak tertentu
mengajukan gugatan kebangkrutan Tarmizi dan Willyanto, 2003. Pengetahuan pengguna laporan keuangan tentang prediksi kebangkrutan usaha
akan sangat membantu mereka dalam mengambil keputusan dan tindakan ekonomi. Salah satu indikator yang lazim dan sering digunakan dalam mengetahui tingkat
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
kebangkrutan perusahaan adalah indikator keuangan. Perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan umumnya mempunyai rasio likuiditas, profitabilitas, dan aktivitas
yang rendah. Informasi kebangkrutan bisa bermanfaat bagi pengguna laporan keuangan
berikut ini: 1 Manajemen
Kebangkrutan berimplikasi pada berhentinya kelangsungan perusahaan dan munculnya biaya-biaya yang berkaitan dengan kebangkrutan. Dengan mendeteksi
potensi terjadinya kebangkrutan sejak dini, manajemen dapat melakukan berbagai usaha antisipasi misalnya dengan merestrukturisasi keuangan atau melakukan
penggabungan usaha merger atau usaha lainnya yang dapat mencegah terjadinya kebangkrutan.
2 Pemberi pinjaman Informasi kebangkrutan bagi pemberi pinjaman kreditor akan bermanfaat dalam
memutuskan siapa yang akan diberikan pinjaman beserta risiko pengembaliannya dan selanjutnya bermanfaat dalam mengawasi pinjaman yang telah diberikan.
3 Investor Investor yang akan membeli saham atau menanamkan modalnya pada suatu
perusahaan sangat berkepentingan dalam melihat kondisi kesehatan perusahaan tempatnya menanamkan modal atau investasi. Hal ini bertujuan agar investasi
yang telah dilakukannya tepat serta memberikan keuntungan baginya.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
4 Pemerintah Pemerintah yang diwakili oleh Direktorat Jenderal Pajak juga dapat
memanfaatkan informasi kebangkrutan suatu perusahaan Wajib Pajak. Account Representatif AR yang inovatif akan menggunakan informasi tersebut untuk
mengoptimalkan pembayaran pajak Wajib Pajak yang menjadi tanggung- jawabnya serta memberikan saran dan asistensi terhadap Wajib Pajak yang
diprediksi mengalami kebangkrutan. Bangkrutnya Wajib Pajak juga merupakan kerugian bagi pemerintah karena adanya pembayaran pajak yang akan hilang.
Darsono dan Ashari 2005, secara garis besar penyebab kebangkrutan bisa dibagi menjadi dua yaitu faktor internal dan faktor eksternal. Faktor internal adalah
faktor yang berasal dari bagian internal manajemen perusahaan. Sedangkan faktor eksternal bisa berasal dari faktor luar yang berhubungan langsung dengan operasional
perusahaan atau faktor perekonomian secara makro. Faktor-faktor internal yang dapat menyebabkan kebangkrutan perusahaan
meliputi: a
Manajemen yang tidak efisien akan mengakibatkan kerugian terus menerus yang pada akhirnya menyebabkan perusahaan tidak dapat membayar kewajibannya.
Ketidakefisienan ini diakibatkan oleh pemborosan dalam biaya, kurangnya keterampilan dan keahlian manajemen.
b Ketidakseimbangan dalam modal yang dimiliki dengan jumlah piutang-hutang
yang dimiliki. Hutang yang terlalu besar akan mengakibatkan biaya bunga yang besar sehingga memperkecil laba bahkan bisa menyebabkan kerugian. Piutang
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
yang terlalu besar juga aakan merugikan karena aktiva yang menganggur terlalu banyak sehingga tidak menghasilkan pendapatan.
c Moral hazard oleh manajemen. Kecurangan yang dilakukan oleh manajemen
perusahaan bisa
mengakibatkan kebangkrutan.
Kecurangan ini
akan mengakibatkan
kerugian bagi
perusahaan yang
ada pada
akhirnya membangkrutkan perusahaan. Kecurangan dapat berupa manajemen yang korup
atau memberikan informasi yang salah pada pemegang saham atau investor. Kasus bank yang melakukan pelanggaran batas maksimum pemberian kredit adalah
contoh kasus moral hazard di mana manajemen melakukan pelanggaran terhadap rambu-rambu pengelolaan perusahaan.
Sedangkan, faktor-faktor eksternal yang bisa mengakibatkan kebangkrutan adalah sebagai berikut:
a Perubahan dalam keinginan pelanggan yang tidak diantisipasi oleh perusahaan
yang mengakibatkan pelanggan lari atau berpindah sehingga terjadi penurunan dalam pendapatan. Untuk menjaga hal tersebut perusahaan harus selalu
mengantisipasi kebutuhan pelanggan dengan menciptakan produk yang sesuai dengan kebutuhan pelanggan.
b Kesulitan bahan baku karena supplier tidak dapat memasok lagi kebutuhan bahan
baku yang digunakan untuk produksi. Untuk mengantisipasi hal tersebut, perusahaan harus selalu menjalin hubungan baik dengan supplier dan tidak
menggantungkan kebutuhan bahan baku pada satu supplier sehingga risiko kekurangan bahan baku dapat diatasi.
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
c Faktor debitor juga harus diantisipasi untuk menjaga agar debitor tidak melakukan
kecurangan. Terlalu banyak piutang yang diberikan kepada debitor dengan jangka waktu pengembalian yang lama akan mengakibatkan banyak aktiva menganggur
yang tidak memberikan penghasilan sehingga mengakibatkan kerugian yang besar bagi perusahaan. Untuk mengantisipasi hal tersebut, perusahaan harus selalu
memonitor piutang yang dimiliki dan keadaan debitor agar dapat melakukan perlindungan dini terhadap aktiva perusahaan.
d Hubungan yang tidak harmonis dengan kreditor juga bisa berakibat fatal terhadap
kelangsungan hidup perusahaan. Apalagi dalam Undang-Undang No. 4 Tahun 1998 yang dirubah dengan Undang-Undang No. 37 Tahun 2004, kreditor bisa
mempailitkan perusahaan. Untuk mengantisipasi hal tersebut, perusahaan harus bisa mengelola hutangnya dengan baik dan juga membina hubungan baik dengan
kreditor. e
Persaingan bisnis yang semakin ketat menuntut perusahaan agar selalu memperbaiki diri sehingga bisa bersaing dengan perusahaan lain dalam memenuhi
kebutuhan pelanggan. Semakin ketatnya persaingan menuntut perusahaan agar selalu memperbaiki produk yang dihasilkan, memberikan nilai tambah yang lebih
baik lagi kepada pelanggan. f
Kondisi perekonomian secara global juga harus selalu diantisipasi oleh perusahaan. Kasus perkembangan pesat ekonomi Cina yang mengakibatkan
tersedotnya kebutuhan bahan baku ke Cina dan kemampuan Cina memproduksi barang dengan harga yang murah adalah contoh kasus perekonomian global yang
p d f Machine
A pdf w rit er t hat produces qualit y PDF files w it h ease
Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application yo u can use pdfMachine.
Get yours now
Universitas Sumatera Utara
harus diantisipasi oleh perusahaan. Tingginya kebutuhan baja di Cina yang mengakibatkan harga baja naik tajam, mengakibatkan banyak industri pengecoran
logam di daerah Klaten bangkrut karena biaya yang mengalami kenaikan sehingga produknya menjadi tidak kompetitif.
II.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu
