C. Definisi Operasional Variabel
Variabel independen pada penelitian ini adalah kebijakan dividen yaitu suatu kebijakan perusahaan yang membagikan laba atau dividend payout. Volume
perdagangan saham dalam penelitian ini adalah volume perdagangan saham perusahaan. Leverage perusahaan dalam penelitian ini adalah rasio antara hutang
terhadap equity, sedangkan variabel dependen dalam penelitian ini adalah return Saham.
1. Return Saham
Menurut Nilawati 2004:154 proksi perubahan harga saham dalam hal ini adalah return atau tingkat pengembalian saham. Menurut Jogiyanto 2000,
return saham dapat dibedakan menjadi dua jenis, yaitu return realisasi realized return dan return ekspetasi expected return. Return realisasi
merupakan return yang sudah terjadi yang dihitung berdasarkan data historis. Return ekspetasi merupakan return yang diharapkan terjadi di
masa mendatang dan masih bersifat tidak pasti. Return realisasi berperan penting sebagai dasar pengukuran kinerja perusahaan serta penentuan
return ekspektasi dan risiko di masa mendatang. Komponen perhitungan return saham terdiri dari capital gain dan dividen, sehingga return saham
dapat dihitung dengan rumus :
Jogiyanto 2000
Keterangan: Rt = Return sesungguhnya saham i pada hari ke-t
Pt = harga saham i pada hari ke t Pt-1 = harga saham i pada hari sebelumnya
Dt = Dividen pada hari ke t
2. Kebijakan Dividen
Indikator dari kebijakan dividen ini adalah Dividend Payout Ratio yakni rasio pembayaran dividen kepada kepada para pemegang saham.
Dividend payout ratio. Dividend Payout Ratio DPR adalah sebuah parameter untuk mengukur besaran dividen yang akan dibagikan ke
pemegang saham. Formulanya: nilai dividen yang dibagikan per saham dibanding dengan nilai laba bersih per saham
,
dirumuskan sebagai berikut:
Sumber : Walter T. Harrison, 1991
3. Volume perdagangan saham
Aktivitas volume perdagangan saham dapat dihitung dengan persamaan yang oleh Foster 1986 dinyatakan sebagai berikut :
Kategori