Analisis Rasio Keuangan Landasan Teori

dan masa kini sebagai indikator untuk masa depan, maka memprediksi perubahan laba merupakan pendekatan yang menarik apakah suatu perusahaan akan mengalami kegagalan atau kesuksesan.

2.1.2. Analisis Rasio Keuangan

Untuk mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan dan kinerjanya, analisis keuangan perlu melakukan “pemeriksaan” atas berbagai aspek kesehatan keuangan perusahaan. Salah satu alat yang dapat digunakan dalam pemeriksaan tersebut adalah rasio keuangan. Rasio keuangan adalah angka yang diperoleh dari hasil perbandingan dari satu pos laporan keuangan dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan yang relevan dan signifikan. Rasio keuangan hanya menyederhanakan informasi yang menggambarkan hubungan antara pos tertentu dengan pos yang lainnya. Dengan penyederhanaan tersebut dapat dinilai secara cepat hubungan antar pos dan dapat membandingkan dengan rasio lainnya, sehingga dapat diperoleh informasi dan memberikan penilaian terhadap kinerja perusahaan. Perkembangan analisis rasio keuangan dapat ditelusuri ke pertengahan akhir abad ke-19 yang digunakan oleh industri di Amerika Serikat. Pada masa revolusi industri analisis rasio keuangan mulai dilakukan seiring dengan semakin pentingnya laporan keuangan yang dipublikasikan di dalam praktek bisnis. Kenyataan ini terutama dipicu oleh kebutuhan industri akan perluasan modal yang telah mendorong sektor keuangan menjadi kekuatan utama dalam perekonomian. Di sisi lain, manajemen perusahaan dalam berbagai sektor industri mulai bergeser dari pemilik kepada manajemen profesional. Dalam konteks ini, rasio keuangan digunakan oleh p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara analis kredit untuk menilai kemampuan perusahaan dalam melunasi utang-utangnya, sedangkan analis manajemen menggunakannya untuk mengukur tingkat profitabilitas. Rasio keuangan sebagai instrumen analisis prestasi perusahaan yang menjelaskan berbagai hubungan dan indikator keuangan yang ditujukan untuk menunjukkan perubahan dalam kondisi keuangan atau prestasi operasi di masa lalu dan membantu menggambarkan trend pola perubahan tersebut, untuk kemudian menunjukkan resiko dan peluang yang melekat pada perusahaan yang bersangkutan. Rasio keuangan membantu mengidentifikasi beberapa kekuatan dan kelemahan keuangan perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa analisis rasio keuangan, meskipun didasarkan pada data dan kondisi masa lalu tetapi dimaksudkan untuk menilai resiko dan peluang di masa yang akan datang. Penelitian yang telah dilakukan berkaitan dengan nilai prediktif rasio di antaranya telah dilakukan oleh William Beaver “Financial Ratios as Predictor of Failure” sejak tahun 1966, dengan kriteria rasio arus kas terhadap total aset, pendapatan bersih terhadap total aset, total hutang terhadap total aset dengan hasil bahwa rasio arus kas terhadap total hutang dapat digunakan sebagai prediktor kegagalan Jarrod Wilcox, 1970. Altman 1968 yang mengkaji pemanfaatan analisis rasio keuangan sebagai alat untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan dengan menggunakan Working Capital to Total Asset, Retained Earnings to Total Assets, Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets, Market Value Equity to Total Debt, Sales to Total Assets, Current Ratio, Total Debt to Total Assets, Net Worth to Total Debt, secara umum disimpulkan bahwa rasio-rasio keuangan tersebut bisa p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara digunakan untuk memprediksikan kebangkrutan perusahaan, dengan pendekatan Multivariat. Fungsi diskriminan model Altman adalah sebagai berikut: Indeks kebangkrutan Z = 0,012 WCTA + 0,014 RETA +0,033 EBITTA + 0,0006 MVEBVD + 0,999 STA Tahun 1984, Altman melakukan penelitian kembali diberbagai negara Luciana dan Emanuel, 2003. Penelitian ini memasukkan dimensi internasional, sehingga Z score diubah menjadi formula: Indeks kebangkrutan Z = 0,717 WCTA + 0,847 RETA + 3,107 EBITTA + 0,420 MVEBVD + 0,998 STA Ohlson 1980 melakukan penelitian mengenai rasio dan kemampuannya untuk memprediksi kebangkrutan dengan menggunakan rasio Total Liabilities to Total Assets TLTA, Working Capital to Total Asset WCTA, Current Liabilities to Current Assets CLCA, Net Income to Total Assets NITA, Funds Provided by Operations to Total Liabilities. Rasio TLTA dan CLCA terbukti signifikan untuk dapat memprediksi kebangkrutan. Di Indonesia penelitian untuk melihat nilai prediktif dari rasio keuangan diantaranya dilakukan oleh Warsidi dan Bambang 2000 yang mengadakan penelitian untuk menemukan apakah rasio mampu menjadi prediktor laba perusahaan di masa yang akan datang dengan menggunakan 49 rasio yaitu Current Assets to Current Liabilities CACL, Cash to Current Liabilities CCL, Quick Assets to Current Liabilities QACL Current Assets to Total Liabilities CATL, Shareholders Equity and Long-term Liabilities to Fixed Assets SELLFA, Shareholders Equity and Total Liabilities to Fixed Assets SETLFA, Gross Profit to p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara Net Sales GPNS, Operating Profit to Net Sales OPNS, Profit Before Taxes to Net Sales PBTNS, Profit After Taxes to Net Sales PATNS, Operating Profit to Profit Before Taxes OPPBT, Cost of Goods Sold to Inventories CGSI, Cost of Goods Sold to Net Sales CGSNS, Current Assets to Total Assets CATA, Inventories to Net Sales INS, Inventories to Working Capital IWC, Net Sales to Cash NSC, Net Sales to Trade Receivables NSTR, Net Sales to Quick Assets NSQA, Net Sales to Fixed Assets NSFA, Net Sales to Total Assets NSTA, Quick Assets to Inventories QAI, Current Assets to Net Sales CANS, Inventories to Total Assets ITA, Quick Assets to Total Assets QATA, Shareholders Equity to Net Sales SENS, Working Capital to Fixed Assets WCFA, Working Capital to Total Assets WCTA, Working Capital to Net Sales WCNS, Current Liabilities to Shareholders Equity CLSE, Long-term Liabilities to Shareholders Equity LLSE, Total Liabilities to Shareholders Equity TLSE, Shareholders Equity to Total Liabilities SETL, Net Sales to Current Liabilities NSCL, Profit After Taxes to Total Liabilities PATTL, Current Liabilities to Total Assets CLTA, Long-term Liabilities to Total Assets LLTA, Total Liabilities to Current Assets TLCA, Operating Expenses to Net Sales OENS, Operating Profit to Total Liabilities OPTL, Current Liabilities to Inventories CLI, Total Liabilities to Total Assets TLTA, Sharholders Equity to Fixed Assets SEFA, Shareholders Equity to Total Assets SETA, Profit Before Taxes to Total Assets PBTTA, Profit Before Taxes to Shareholders Equity PBTSE, Profit After Taxes to Fixed Assets PATFA, Profit After Taxes to Total Assets PATTA, Profit After Taxes to Shareholders Equity PATSE. Hasil penelitian p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara Warsidi dan Bambang adalah rasio CGSI, CGSN, NSQA, NSTR, PBTSE, WCNS, CCTA berpengaruh signifikan untuk memprediksi laba satu tahun di masa yang akan datang, rasio CGSI, CGSNS, GPNS, INS, OPPBT berpengaruh signifikan untuk memprediksi laba dua tahun yang akan datang serta rasio IWC dan QATA berpengaruh signifikan memprediksi laba tiga tahun yang akan datang. Wenty dan Murtanto 2001 meneliti kemampuan rasio keuangan untuk mengukur secara komprehensif atas strategi modal kerja dengan menggunakan Return on Asset dan Debt to Total Assets yang terbukti signifikan. Luciana dan Emanuel 2003 memprediksi kondisi Financial Distress dengan menggunakan rasio Net Income to Sales, Current Asset to Current Liabilities, Working Capital to Total Asset, Current Asset to Total Asset, Net Fixed Asset to Total Asset, Sales to Total Asset, Sales to Current Asset, Sales to Working Capital, Net Income to Total Asset, Net Income to Equity, Total Liabilities to Total Asset, Current Asset to Total Asset, Notes Payable to Total Asset, Notes Payable to Total Liabilities, Equity to Total Asset, Cash to Current Liabilities, Cash to Total Asset, Growth Sales, Growth Net Income to Total Asset, dengan hasil penelitian NIS, CLTA, CACL, dan Growth NITA berpengaruh signifikan terhadap Financial Distress. Maurin 2005 yang menggunakan Current Ratio, Debt Ratio, Debt to Equity Ratio, Time Interest Earned, Inventory Turnover, Receivable Turnover, Profit Margin, Total Asset Turnover, Return on Equity dan Devidend Payout Ratio, dengan hasil Debt to Equity Ratio dan Inventory Turnover signifikan untuk memprediksi perubahan laba. Meythi 2005, untuk memprediksi laba menggunakan Current p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara Ratio, Quick Ratio, Debt Ratio, Equity to Total Asset, Equity to Total Liabilities, Equity to Fixed Asset, Profit Margin, Return on Asset, Return on Equity, Inventory Turnover, Average Collection Periode, Fixed Asset Turnover dan Total Asset Turnover, dengan hasil penelitian Return on Asset dapat menjadi prediktor laba di masa yang akan datang. Dian dan Astuti 2005 menggunakan Current Ratio, Quick Ratio, Working Capital to Total Asset Ratio, Total Debt to Total Capital Assets Ratio, Long Term Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover Ratio, Inventory Turnover Ratio, Average Day’s Inventory Ratio, Working Capital Turnover Ratio, Gross Profit Margin, Net Profit Margin, Return on Investment, Return on Equity, dengan hasil penelitian Current Ratio, Total Debt to Total Capital Assets Ratio, Total Asset Turnover Ratio dan Return on Investment berpengaruh signifikan terhadap perubahan laba. Kemampuan rasio untuk memprediksi kondisi bermasalah dilakukan oleh Luciana dan Winny 2005 pada lembaga perbankan dengan menggunakan Capital Adequacy Ratio, Aktiva Tetap terhadap Modal, Aktiva Produktif Bermasalah, Non Performing Loan, Penyisihan Penghapusan Aktiva Produktif terhadap Aktiva Produktif, Rasio pemenuhan PPAP, Return on Assets, Return on Equity, Net Interest Margin, Rasio Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional dan Loan to Deposit Ratio. Hasil penelitiannya CAR dan BOPO memiliki nilai signifikan dalam memprediksi kondisi bermasalah pada lembaga perbankan. Kegunaan sebenarnya dari setiap rasio keuangan ditentukan oleh tujuan spesifik analis. Lebih lanjut, rasio-rasio keuangan bukanlah merupakan kriteria yang p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara mutlak. Pada kenyataannya, analisis rasio keuangan hanyalah suatu titik awal dalam analisis keuangan perusahaan. Analisis rasio tidak memberikan banyak jawaban, kecuali menyediakan rambu-rambu tentang apa yang seharusnya diharapkan. Analisa rasio keuangan seperti halnya alat-alat analisa yang lain adalah “ future oriented”, oleh karena itu penganalisa harus mampu untuk menyesuaikan faktor-faktor yang ada pada periode atau waktu dengan faktor-faktor di masa yang akan datang yang mungkin akan mempengaruhi posisi keuangan atau hasil operasi perusahaan yang bersangkutan. Dengan demikian kegunaan atau manfaat suatu angka rasio sepenuhnya tergantung kepada kemampuan atau kecerdasan penganalisa dalam menginterpretasikan data yang bersangkutan. Gilman 1925 dalam Warsidi dan Bambang 2000 menolak penggunaan rasio keuangan sebagai indikator fundamental dengan mengajukan beberapa alasan sebagai berikut: 1. Perubahan rasio keuangan sebenarnya merupakan angka yang tidak dapat diinterpretasikan karena pembilang dan penyebutnya bervariasi. 2. Pengukuran rasio keuangan merupakan pengukuran yang bersifat artifisial. 3. Rasio keuangan mengalihkan perhatian analis dari pandangan terhadap perusahaan secara komprehensif. 4. Keandalan rasio keuangan sebagai indikator sangat bervariasi di antara setiap rasio. Terdapat keragaman pemaknaan mengenai urgensi analisis rasio keuangan dalam praktek bisnis dan ekonomi, mulai dari yang menginginkan rasio keuangan tersebut dijadikan sebagai indikator fundamental hingga yang beranggapan minimalis terhadapnya. Kenyataannya, praktek bisnis yang real masih mengaplikasikan analisis rasio ini sebagai salah satu model analisis keuangan, meskipun relevansinya tentu p d f Machine I s a pdf w r it e r t ha t pr oduce s qua lit y PD F file s w it h e a se Produce quality PDF files in seconds and preserve the integrity of your original docum ents. Com patible across nearly all Windows platform s, if you can print from a windows application you can use pdfMachine. Get yours now Universitas Sumatera Utara saja bersifat sangat subjektif, tergantung kepada tujuan dan kepentingan masing- masing analis. Jenis dan rumus rasio yang digunakan dalam suatu analisis rasio keuangan seringkali berbeda tergantung dari karakteristik usaha perusahaan yang dianalisis, serta kebutuhan dan tujuan para pemakai alat analisis keuangan tersebut.

2.2. Review Peneliti Terdahulu