ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perbankan Syariah Yang Terdaftar Di Bursa Efek
ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, PENDANAAN DAN
KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perbankan Syariah Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Menyelesaikan Progam Sarjana (S1)
Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh :
HARIYANTO
NIM. B 100 110 023
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
ii
iii
iv
MOTTO
Barang siapa melalui satu jalan untuk menuntut ilmu, maka
Allah akan mudahkan dia, jalan menuju surga.
(HR. Muslim)
Ojo Ketungkul Marang Kalungguhan, Kadonyan Lan
Kemareman
(Wali Songo)
v
PERSEMBAHAN
Dengan
segala
kerendahan
hati
penulis
mempersembahkan karya kecil ini spesial untuk :
Orangtuaku (Bapak dan Ibu) yang senantiasa
menyayangiku,
mengasuhku,
selalu
mendoakanku setiap waktu dan memberikan
motivasi dengan sepenuh hati.
Kakak dan adikku tercinta terima kasih telah
mensupport penulis.
Khaniv
Ni’
Matur
Ruviah
yang
memotivasi dan menginpirasiku selama ini
telah
Sahabat-sahabat tercintaku di FEB Manajemen
angkatan 2011 yang kompak selalu.
Almamaterku
vi
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan pada perbankan syariah yang terdaftar di BEI tahun
2011-2013. Untuk mengetahui pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai
perusahaan pada perbankan syariah yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013. Untuk
mengetahui pengaruh kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan pada
perbankan syariah yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013.
Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang tercatat di Bursa
Efek Indonesia. Adapun teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini
mengunakan purposive sampling yaitu pengambilan sampel berdasarkan kriteria
tertentu.
Berdasarkan hasil variabel KI mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap NP. Variabel KP mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap NP.
Variabel KD tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap NP. Hasil
Fhitung > Ftabel (16,919 > 3,15), maka Ho ditolak, Berarti secara bersama-sama
variabel KI, KP dan KD secara bersama-sama berpengaruh terhadap NP. Hasil
perhitungan untuk nilai R2 diperoleh dalam analisis regresi berganda diperoleh
angka koefisien determinasi dengan adjusted-R2 sebesar 0,675. Hal ini berarti
bahwa 67,5% variasi variabel nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variabel KI,
KP dan KD sedangkan sisanya yaitu 32,5% dijelaskan oleh faktor-faktor lain
diluar model yang diteliti.
Kata Kunci : KI, KP, KD dan NP
vii
ABSTRACT
This research target to know the influence of invesment decision company
value at banking Moslem law enlisted BEI year 2011-2013. To know the
influence of financing decision to company value at banking Moslem law enlisted
BEI year 2011-2013. To know the influence of policy deviden to company value
at banking Moslem law enlisted BEI year 2011-2013.
This research population all company noted Effect Exchange Indonesia.
As for technique of intake sampel in this research using purposive sampling that is
intake sample pursuant to certain criterion.
Pursuant to result of variable KI have the influence which signifikan to
NP. Variable KP have the influence which signifikan to NP. Variable KD don't
have the influence which signifikan to NP. Result Fhitung > Ftabel ( 16,919 >
3,15), hence Ho refused, Mean by together variable KI, KP And KD by together
have an effect on to NP. Result of calculation to assess the R2 obtained in scored a
point doubled analysis regresion coefficient determinasi by adjusted-R2 equal to
0,675. Matter this means that 67,5% variation variable assess the explainable
company by variable KI, KP And KD while the rest that is 32,5% explained by
other factors outside accurate model.
Kayword : KI, KP, KD dan NP
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, shalawat serta
salam kepada nabi Muhammad SAW, atas rahmat dan hidayahnya, sehingga
penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul ”Analisis
Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan Dan Kebijakan Dividen
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perbankan Syariah Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013)”, sebagai salah satu syarat untuk
mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi dan Bisnis Program Studi
Manajemen pada Universitas Muhammmadiyah Surakarta.
Terimakasih yang tak terhingga penulis sampaikan kepada semua pihak
yang telah memberikan dukungan, semangat, dan bantuan moril maupun materil,
langsung maupun tidak langsung, sehingga karya ini dapat terselesaikan dengan
baik. Dengan segala kerendahan hati penulis hanya mampu mengucapkan
terimakasih yang tulus kepada:
1. Bapak
Prof.
Dr.
H.
Bambang
Setiaji
selaku
Rektor
Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. H. Triyono, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Anton Agus Setiyawan, SE., M.Si., selaku Ketua Jurusan
Manajemen
dan
Pembimbing Akademik
Surakarta.
ix
Universitas
Muhammadiyah
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...................................................
iii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
v
ABSTRAKSI ..................................................................................................
vi
ABSTRACT .....................................................................................................
vii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN ........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ...........................................................
1
B. Rumusan Masalah ....................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ......................................................................
6
D. Manfaat Penelitian ....................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ...............................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA ...............................................................
10
A. Landasan Teori .........................................................................
10
1. Nilai Perusahaan ..................................................................
10
2. Teori Sinyal (Signaling Theory) ..........................................
12
3. Keputusan Investasi .............................................................
14
xi
BAB III
BAB IV
4. Keputusan Pendanaan ..........................................................
16
5. Kebijakan Dividen ...............................................................
19
B. Penelitian Terdahulu .................................................................
26
C. Kerangka Pemikiran .................................................................
27
D. Hubungan Keputusan Investasi dengan Nilai Perusahaan .......
30
E. Hubungan Keputusan Pendanaan dengan Nilai Perusahaan ....
31
F. Hubungan Kebijakan Dividen dengan Nilai Perusahaan .........
32
METODE PENELITIAN ...............................................................
33
A. Jenis Penelitian .........................................................................
33
B. Data dan Sumber Data ..............................................................
33
C. Populasi dan Sampel.................................................................
33
D. Variabel dan Pengukurannya ....................................................
34
E. Metode Pengumpulan Data ......................................................
36
F. Metode Analisis Data ...............................................................
36
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................
41
A. Deskripsi Responden ................................................................
41
B. Uji Asumsi Klasik ....................................................................
42
1. Uji Normalitas .....................................................................
42
2. Uji Heteroskedastisitas ........................................................
42
3. Uji Multikolinearitas ............................................................
43
4. Uji Autokorelasi...................................................................
44
C. Analisis Data ............................................................................
45
1. Analisis Regresi Berganda ...................................................
45
xii
BAB V
2. Uji t ......................................................................................
46
3. Uji F .....................................................................................
50
4. Uji R2 ...................................................................................
51
PENUTUP .....................................................................................
52
A. Kesimpulan ..............................................................................
52
B. Saran .........................................................................................
52
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1
Perusahaan Yang Dijadikan Sampel ...........................................
41
Tabel 4.2
Hasil Uji Normalitas ...................................................................
42
Tabel 4.3
Hasil Uji Multikolinearitas .........................................................
44
Tabel 4.4
Hasil Uji Autokorelasi ................................................................
45
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1. Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
xv
43
KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Pada Perbankan Syariah Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2011-2013)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Menyelesaikan Progam Sarjana (S1)
Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun oleh :
HARIYANTO
NIM. B 100 110 023
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2016
i
ii
iii
iv
MOTTO
Barang siapa melalui satu jalan untuk menuntut ilmu, maka
Allah akan mudahkan dia, jalan menuju surga.
(HR. Muslim)
Ojo Ketungkul Marang Kalungguhan, Kadonyan Lan
Kemareman
(Wali Songo)
v
PERSEMBAHAN
Dengan
segala
kerendahan
hati
penulis
mempersembahkan karya kecil ini spesial untuk :
Orangtuaku (Bapak dan Ibu) yang senantiasa
menyayangiku,
mengasuhku,
selalu
mendoakanku setiap waktu dan memberikan
motivasi dengan sepenuh hati.
Kakak dan adikku tercinta terima kasih telah
mensupport penulis.
Khaniv
Ni’
Matur
Ruviah
yang
memotivasi dan menginpirasiku selama ini
telah
Sahabat-sahabat tercintaku di FEB Manajemen
angkatan 2011 yang kompak selalu.
Almamaterku
vi
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh keputusan investasi
terhadap nilai perusahaan pada perbankan syariah yang terdaftar di BEI tahun
2011-2013. Untuk mengetahui pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai
perusahaan pada perbankan syariah yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013. Untuk
mengetahui pengaruh kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan pada
perbankan syariah yang terdaftar di BEI tahun 2011-2013.
Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang tercatat di Bursa
Efek Indonesia. Adapun teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini
mengunakan purposive sampling yaitu pengambilan sampel berdasarkan kriteria
tertentu.
Berdasarkan hasil variabel KI mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap NP. Variabel KP mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap NP.
Variabel KD tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap NP. Hasil
Fhitung > Ftabel (16,919 > 3,15), maka Ho ditolak, Berarti secara bersama-sama
variabel KI, KP dan KD secara bersama-sama berpengaruh terhadap NP. Hasil
perhitungan untuk nilai R2 diperoleh dalam analisis regresi berganda diperoleh
angka koefisien determinasi dengan adjusted-R2 sebesar 0,675. Hal ini berarti
bahwa 67,5% variasi variabel nilai perusahaan dapat dijelaskan oleh variabel KI,
KP dan KD sedangkan sisanya yaitu 32,5% dijelaskan oleh faktor-faktor lain
diluar model yang diteliti.
Kata Kunci : KI, KP, KD dan NP
vii
ABSTRACT
This research target to know the influence of invesment decision company
value at banking Moslem law enlisted BEI year 2011-2013. To know the
influence of financing decision to company value at banking Moslem law enlisted
BEI year 2011-2013. To know the influence of policy deviden to company value
at banking Moslem law enlisted BEI year 2011-2013.
This research population all company noted Effect Exchange Indonesia.
As for technique of intake sampel in this research using purposive sampling that is
intake sample pursuant to certain criterion.
Pursuant to result of variable KI have the influence which signifikan to
NP. Variable KP have the influence which signifikan to NP. Variable KD don't
have the influence which signifikan to NP. Result Fhitung > Ftabel ( 16,919 >
3,15), hence Ho refused, Mean by together variable KI, KP And KD by together
have an effect on to NP. Result of calculation to assess the R2 obtained in scored a
point doubled analysis regresion coefficient determinasi by adjusted-R2 equal to
0,675. Matter this means that 67,5% variation variable assess the explainable
company by variable KI, KP And KD while the rest that is 32,5% explained by
other factors outside accurate model.
Kayword : KI, KP, KD dan NP
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, shalawat serta
salam kepada nabi Muhammad SAW, atas rahmat dan hidayahnya, sehingga
penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul ”Analisis
Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan Dan Kebijakan Dividen
Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perbankan Syariah Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013)”, sebagai salah satu syarat untuk
mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi dan Bisnis Program Studi
Manajemen pada Universitas Muhammmadiyah Surakarta.
Terimakasih yang tak terhingga penulis sampaikan kepada semua pihak
yang telah memberikan dukungan, semangat, dan bantuan moril maupun materil,
langsung maupun tidak langsung, sehingga karya ini dapat terselesaikan dengan
baik. Dengan segala kerendahan hati penulis hanya mampu mengucapkan
terimakasih yang tulus kepada:
1. Bapak
Prof.
Dr.
H.
Bambang
Setiaji
selaku
Rektor
Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. H. Triyono, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Anton Agus Setiyawan, SE., M.Si., selaku Ketua Jurusan
Manajemen
dan
Pembimbing Akademik
Surakarta.
ix
Universitas
Muhammadiyah
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL .......................................................................................
i
HALAMAN PENGESAHAN .........................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ...................................................
iii
HALAMAN MOTTO .....................................................................................
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .....................................................................
v
ABSTRAKSI ..................................................................................................
vi
ABSTRACT .....................................................................................................
vii
KATA PENGANTAR ....................................................................................
viii
DAFTAR ISI ...................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL ...........................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR ......................................................................................
xiv
BAB I
BAB II
PENDAHULUAN ........................................................................
1
A. Latar Belakang Masalah ...........................................................
1
B. Rumusan Masalah ....................................................................
6
C. Tujuan Penelitian ......................................................................
6
D. Manfaat Penelitian ....................................................................
7
E. Sistematika Penulisan ...............................................................
8
TINJAUAN PUSTAKA ...............................................................
10
A. Landasan Teori .........................................................................
10
1. Nilai Perusahaan ..................................................................
10
2. Teori Sinyal (Signaling Theory) ..........................................
12
3. Keputusan Investasi .............................................................
14
xi
BAB III
BAB IV
4. Keputusan Pendanaan ..........................................................
16
5. Kebijakan Dividen ...............................................................
19
B. Penelitian Terdahulu .................................................................
26
C. Kerangka Pemikiran .................................................................
27
D. Hubungan Keputusan Investasi dengan Nilai Perusahaan .......
30
E. Hubungan Keputusan Pendanaan dengan Nilai Perusahaan ....
31
F. Hubungan Kebijakan Dividen dengan Nilai Perusahaan .........
32
METODE PENELITIAN ...............................................................
33
A. Jenis Penelitian .........................................................................
33
B. Data dan Sumber Data ..............................................................
33
C. Populasi dan Sampel.................................................................
33
D. Variabel dan Pengukurannya ....................................................
34
E. Metode Pengumpulan Data ......................................................
36
F. Metode Analisis Data ...............................................................
36
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................
41
A. Deskripsi Responden ................................................................
41
B. Uji Asumsi Klasik ....................................................................
42
1. Uji Normalitas .....................................................................
42
2. Uji Heteroskedastisitas ........................................................
42
3. Uji Multikolinearitas ............................................................
43
4. Uji Autokorelasi...................................................................
44
C. Analisis Data ............................................................................
45
1. Analisis Regresi Berganda ...................................................
45
xii
BAB V
2. Uji t ......................................................................................
46
3. Uji F .....................................................................................
50
4. Uji R2 ...................................................................................
51
PENUTUP .....................................................................................
52
A. Kesimpulan ..............................................................................
52
B. Saran .........................................................................................
52
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1
Perusahaan Yang Dijadikan Sampel ...........................................
41
Tabel 4.2
Hasil Uji Normalitas ...................................................................
42
Tabel 4.3
Hasil Uji Multikolinearitas .........................................................
44
Tabel 4.4
Hasil Uji Autokorelasi ................................................................
45
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1. Hasil Uji Heteroskedastisitas ......................................................
xv
43