setelah pajak dengan total penjualan. Return on Equity ROE dihitung dengan membagi laba setelah pajak dengan total ekuitas. Degree of Operating Leverage dihitung dengan
membagi perubahan EBIT earning before interest and taxes dengan perubahan penjualan. Pertumbuhan penjualan dihitung sebagai perbandingan total penjualan tahun
tertentu terhadap tahun sebelumnya. Pertumbuhan aktiva dihitung sebagai perbandingan total aktiva tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya. Struktur aktiva diukur melalui
rasio aktiva tetap yaitu perbandingan aktiva tetap terhadap total aktiva. Ukuran perusahaan merupakan ukuran atau besarnya aktiva yang dimiliki oleh perusahaan.
Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan
sektor farmasi dengan judul : “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pendanaan Perusahaan Sektor Farmasi.”
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah tersebut maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah : faktor-faktor apakah yang mempengaruhi keputusan pendanaan
perusahaan sektor farmasi ?
1.3. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor
farmasi.
1.4. Manfaat Penelitian
Adapun manfaat dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 5
Universitas Sumatera Utara
1. Bagi peneliti, penelitian ini untuk menambah wawasan tentang faktor-faktor yang
mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi 2.
Bagi manajemen emiten sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan masukan informasi dan dasar
pertimbangan bagi manajemen dalam pengambilan keputusan pendanaan 3.
Bagi investorcalon investor, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan masukan informasi dan referensi dalam pengambilan keputusan pendanaan
4. Bagi calon peneliti, hasil dari penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai
salah satu referensi untuk penelitian lebih lanjut, terutama penelitian berkaitan dengan keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi
1.5.Originalitas Penelitian
Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Widodo 2010 dengan judul: “Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan,
Beban Pajak dan Operating Leverage terhadap Keputusan Pendanaan Perusahaan Manufaktur Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2007.” Perbedaan penelitian ini dengan
penelitian Widodo adalah penelitian ini menggunakan variabel Current Ratio CR, Receivable Turn Over Ratio
RTO, Net Profit Margin NPM, Return on Equity ROE, Degree of Operating Leverage DOL, pertumbuhan penjualan, pertumbuhan
aktiva, struktur aktiva dan ukuran perusahaan; sedangkan penelitian Widodo menggunakan struktur aktiva, ukuran perusahaan, profitabilitas, pertumbuhan
penjualan, beban pajak dan operating leverage. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor farmasi sedangkan penelitian Widodo dilakukan pada perusahaan
manufaktur. 6
Universitas Sumatera Utara
Tabel 1.1 Originalitas Penelitian Kriteria
Berdasarkan Teori
Peneliti terdahulu
Penelitian Sekarang Variabel
Penelitian Variabel
Independen : 1. Current Ratio
CR 2. Receivable
Turn Over Ratio
RTO 3. Fixed assets
Turn Over Ratio
FATO 4. Net Profit
Margin NPM
5. Return on Equity
ROE 6. Operating
Leverage DOL
7. Pertumbuhan Penjualan
8. Pertumbuhan Aktiva
9. Struktur Aktiva 10. Ukuran
Perusahaan 11. Variabel pajak
12. Tingkat bunga 13.Keadaan pasar
modal 14. Kebijakan
dividen 16. Stabilitas
earning 17. Ekonomi
makro Variabel
Independen : 1. Struktur
Aktiva 2. Ukuran
Perusahaan 3. Profitabilitas
4. Pertumbuhan Penjualan
5. Beban Pajak 6. Operating
Leverage Variabel Independen :
1. Current Ratio CR 2. Receivable Turn Over
Ratio RTO
3. Fixed assets Turn Over Ratio
FATO 4. Net Profit Margin
NPM 5. Return on Equity
ROE 6. Operating Leverage
DOL 7. Pertumbuhan
Penjualan 8. Pertumbuhan Aktiva
9. Struktur Aktiva 10. Ukuran Perusahaan
Tempat Penelitian
Perusahaan Sektor
Manufaktur Perusahaan Sektor
Farmasi
Periode Penelitian
Tahun 2005 – 2007
Tahun 2006 – 2011 7
Universitas Sumatera Utara
BAB II TINJAUAN PUSTAKA