Rumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian

setelah pajak dengan total penjualan. Return on Equity ROE dihitung dengan membagi laba setelah pajak dengan total ekuitas. Degree of Operating Leverage dihitung dengan membagi perubahan EBIT earning before interest and taxes dengan perubahan penjualan. Pertumbuhan penjualan dihitung sebagai perbandingan total penjualan tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya. Pertumbuhan aktiva dihitung sebagai perbandingan total aktiva tahun tertentu terhadap tahun sebelumnya. Struktur aktiva diukur melalui rasio aktiva tetap yaitu perbandingan aktiva tetap terhadap total aktiva. Ukuran perusahaan merupakan ukuran atau besarnya aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Berdasarkan latar belakang diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi dengan judul : “Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pendanaan Perusahaan Sektor Farmasi.”

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah tersebut maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah : faktor-faktor apakah yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi ?

1.3. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi.

1.4. Manfaat Penelitian

Adapun manfaat dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 5 Universitas Sumatera Utara 1. Bagi peneliti, penelitian ini untuk menambah wawasan tentang faktor-faktor yang mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi 2. Bagi manajemen emiten sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan masukan informasi dan dasar pertimbangan bagi manajemen dalam pengambilan keputusan pendanaan 3. Bagi investorcalon investor, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan masukan informasi dan referensi dalam pengambilan keputusan pendanaan 4. Bagi calon peneliti, hasil dari penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai salah satu referensi untuk penelitian lebih lanjut, terutama penelitian berkaitan dengan keputusan pendanaan perusahaan sektor farmasi 1.5.Originalitas Penelitian Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Widodo 2010 dengan judul: “Pengaruh Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Beban Pajak dan Operating Leverage terhadap Keputusan Pendanaan Perusahaan Manufaktur Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2007.” Perbedaan penelitian ini dengan penelitian Widodo adalah penelitian ini menggunakan variabel Current Ratio CR, Receivable Turn Over Ratio RTO, Net Profit Margin NPM, Return on Equity ROE, Degree of Operating Leverage DOL, pertumbuhan penjualan, pertumbuhan aktiva, struktur aktiva dan ukuran perusahaan; sedangkan penelitian Widodo menggunakan struktur aktiva, ukuran perusahaan, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, beban pajak dan operating leverage. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan sektor farmasi sedangkan penelitian Widodo dilakukan pada perusahaan manufaktur. 6 Universitas Sumatera Utara Tabel 1.1 Originalitas Penelitian Kriteria Berdasarkan Teori Peneliti terdahulu Penelitian Sekarang Variabel Penelitian Variabel Independen : 1. Current Ratio CR 2. Receivable Turn Over Ratio RTO 3. Fixed assets Turn Over Ratio FATO 4. Net Profit Margin NPM 5. Return on Equity ROE 6. Operating Leverage DOL 7. Pertumbuhan Penjualan 8. Pertumbuhan Aktiva 9. Struktur Aktiva 10. Ukuran Perusahaan 11. Variabel pajak 12. Tingkat bunga 13.Keadaan pasar modal 14. Kebijakan dividen 16. Stabilitas earning 17. Ekonomi makro Variabel Independen : 1. Struktur Aktiva 2. Ukuran Perusahaan 3. Profitabilitas 4. Pertumbuhan Penjualan 5. Beban Pajak 6. Operating Leverage Variabel Independen : 1. Current Ratio CR 2. Receivable Turn Over Ratio RTO 3. Fixed assets Turn Over Ratio FATO 4. Net Profit Margin NPM 5. Return on Equity ROE 6. Operating Leverage DOL 7. Pertumbuhan Penjualan 8. Pertumbuhan Aktiva 9. Struktur Aktiva 10. Ukuran Perusahaan Tempat Penelitian Perusahaan Sektor Manufaktur Perusahaan Sektor Farmasi Periode Penelitian Tahun 2005 – 2007 Tahun 2006 – 2011 7 Universitas Sumatera Utara

BAB II TINJAUAN PUSTAKA