Analisis Pengaruh Penghindaran Pajak Terhadap Nilai Perusahaan dengan Transparansi Sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI

DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1

Daftar Perusahaan Yang Memenuhi Kriteria

No Kode Nama Perusahaan Kriteria Sampel

1 2 3 4

1. ADES Akasha Wira International Tbk √ √ √ √ 1

2. ADMG Polychem Indonesia Tbk √ √ _-

-3. AISA Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk √ √ √ √ 2

4. AKKU Alam Karya Unggul Tbk √ _{- -}

-5. AKPI Argha Karya Prima Industry Tbk √ √ √ √ 3

6. ALDO Alkindo Naratama Tbk √ _{- -}

-7. ALKA Alaska Industrindo Tbk √ √ √

-8. ALMI Alumindo Light Metal Industry Tbk √ √ √ -

9. ALTO Tri Banyan Tirta Tbk √ √ √

-10. AMFG Asahimas Flat Glass Tbk √ √ √ √ 4

11. AMIN Ateliers Mecaniques D’Indonesia _{- - -}

-12. APLI Asiaplast Industries Tbk √ _{- -}

-13. ARGO Argo Pantes Tbk √ _{- -}

-14. ARNA Arwana Citra Mulia Tbk √ _{- -}

-15. ASII Astra International Tbk √ √ √ √ 5

16. AUTO Astra Auto Part Tbk √ √ √ √ 6

17. BAJA Saranacentral Bajatama Tbk √ √ √

-18. BATA Sepatu Bata Tbk √ √ √ √ 7

19. BIMA Primarindo Asia Infrastruture Tbk √ √ √

-20. BOLT Garuda Metalindo Tbk _{- - -}

-21. BRAM Indo Kordsa Tbk √ √ _-

-22. BRNA Berlina Tbk √ √ √

-23. BRPT Barito Pasific Tbk √ √ _-

-24. BTON Beton Jaya Manunggal Tbk √ √ √ √ 8

25. BUDI Budi Starch and Sweetener Tbk √ √ √ √ 9

26. CEKA Cahaya Kalbar Tbk √ √ √ √ 10

27. CINT Chitose International Tbk √ _{- -}

-28. CNTX Centex Tbk √ _{- -}

-29. CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk √ √ √ √ 11

30. CTBN Citra Turbindo Tbk √ √ _-

-31. DAJK Dwi Aneka Jaya Kemasindo Tbk √ √ √

-32. DAVO Davomas Abadi Tbk - - - _-

33. DLTA Delta Djakarta Tbk √ √ √ √ 12

34. DPNS Duta Pertiwi Nusantara √ √ √ √ 13

36. EKAD Ekadharma International Tbk √ √ √ √ 15

37. ERTX Eratex Djaya Tbk √ √ _-

-38. ESTI Ever Shine Textile Industry Tbk √ √ _-

-39. ETWA Eterindo Wahanatama Tbk √ _{- -}

-40. FASW Fajar Surya Wisesa Tbk √ √ √

-41. FPNI Lotte Chemical Titan Tbk √ √ _-

-42. GDST Gunawan Dianjaya Steel Tbk √ √ √

-43. GDYR Goodyear Indonesia Tbk √ √ _-

-44. GGRM Gudang Garam Tbk √ √ √ √ 16

45. GJTL Gajah Tunggal Tbk √ √ √

-46. HDTX Panasia Indo Resources Tbk √ √ √

-47. HMSP Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk √ √ √ √ 17 48. ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk √ √ √ √ 18 49. IGAR Champion Pasific Indonesia Tbk √ √ √ √ 19 50. IKAI Inti Keramik Alam Asri Industri Tbk √ _{- -}

-51. IKBI Sumi Indo Kabel Tbk √ √ _-

-52. IMAS Indomobil Sukses International Tbk √ √ √ √ 20 53. IMPC Impack Pratama Industry Tbk √ _{- -}

-54. INAF Indofarma Tbk √ √ √

-55. INAI Indal Aluminium Industry Tbk √ √ √ √ 21 56. INCI Intan Wijaya International Tbk √ √ √ √ 22 57. INDF Indofood Sukses Makmur Tbk √ √ √ √ 23

58. INDR Indo Rama Synthetic Tbk √ √ _-

-59. INDS Indospring Tbk √ √ √ √ 24

60. INKP Indah Kiat Pulp & Paper Tbk √ √ _-

-61. INRU Toba Pulp Lestari Tbk √ √ _-

-62. INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk √ √ √ √ 25 63. IPOL Indopoly Swakarsa Industry Tbk √ √ _-

-64. ISSP Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk √ _{- -} -65. ITMA Sumber Energi Andalan Tbk - √ _{- -}

66. JECC Jembo Cable Company Tbk √ √ √ √ 26

67. JKSW Jakarta Kyoei Steel Work LTD Tbk √ √ √

-68. JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk √ √ √ √ 27

69. JPRS Jaya Pari Steel Tbk √ √ √

-70. KAEF Kimia Farma Tbk √ √ √ √ 28

71. KBLI KMI Wire and Cable Tbk √ √ √ √ 29

72. KBLM Kabelindo Murni Tbk √ √ √ √ 30

73. KBRI Kertas Basuki Rachamt Indo Tbk √ √ √

-74. KDSI Kedaung Setia Industial Tbk √ √ √ √ 31 75. KIAS Keramika Indonesia Assosiasi Tbk √ √ √

-76. KICI Kedaung Indah Can Tbk √ √ √ √ 32

77. KINO Kino Indonesia Tbk _{- - -}

79. KRAH Grand Kartech Tbk √ √ √

-80. KRAS Krakatau Steel Tbk √ √ _-

-81. LION Lion Metal Works Tbk √ √ √ √ 34

82. LMPI Langgeng Makmur Industry Tbk √ √ √

-83. LMSH Lion Mesh Prima Tbk √ √ √ √ 35

84. LPIN Multi Prima Sejahtera Tbk √ √ √

-85. MAIN Malindo Feedmill Tbk √ √ √

-86. MASA Multistrada Arah Sarana Tbk √ √ _-

-87. MBTO Martina Berto Tbk √ √ √

-88. MERK Merck Tbk √ √ √ √ 36

89. MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk √ √ √ √ 37

90. MLIA Mulia Industrindo Tbk √ √ √

-91. MRAT Mustika Ratu Tbk √ √ √

-92. MYOR Mayora Indah Tbk √ √ √ √ 38

93. MYRX Hanson International Tbk - √ √ -

94. MYTX Apac Citra Centertex Tbk √ √ √

-95. NIKL Pelat Timah Nusantara Tbk √ √ _-

-96. NIPS Nippres Tbk √ √ √ √ 39

97. PAFI Pan Asia Filament Inti Tbk - - - -

98. PBRX Pan Brothers Tbk √ √ _-

-99. PICO Pelangi Indah Canindo Tbk √ √ √ √ 40

100. POLY Asia Pasific Fibers Tbk √ √ _-

-101. PRAS Prima Alloy Steel Universal Tbk √ _{- -} -102. PSDN Prashida Aneka Niaga Tbk √ √ √

-103. PTSN Sat Nusa Persada Tbk √ √ _-

-104. PYFA Pyridam Farma Tbk √ √ √ √ 41

105. RICY Ricky Putra Globalindo Tbk √ √ √ √ 42 106. RMBA Bentoel International Investama Tbk √ √ √

-107. ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk √ √ √ √ 43 108. SAIP Surabaya Agung Industry Pulp Tbk - - - -

109. SCCO Supreme Cable Manufacturing Tbk √ √ √ √ 44 110. SCPI Schering Plough Indonesia Tbk √ √ √

-111. SIAP Sekawan Intipratama Tbk √ √ √

-112. SIDO Industri Jamu Sido Muncul Tbk √ √ √ √ 45

113. SIMA Siwani Makmur Tbk √ _{- -}

-114. SIPD Siearad Produce Tbk √ √ √

-115. SKBM Sekar Bumi Tbk √ √ √ √ 46

116. SKLT Sekar Laut Tbk √ √ √ √ 47

117. SMBR Semen Baturaja Persero Tbk √ √ √ √ 48

118. SMCB Holcim Indonesia Tbk √ √ - √

119. SMGR Semen Indonesia Tbk √ √ √ √ 49

120. SMSM Selamat Sempurna Tbk √ √ √ √ 50

-122. SPMA Suparma Tbk √ √ √

-123. SQBB Taisho Pharmaceutical Indonesia tbk √ √ √ √ 51

124. SRIL Sri Rejeki Isman Tbk √ √ _-

-125. SRSN Indo Acitama Tbk √ √ √ √ 52

126. SSTM Sunson Textile Manufacture Tbk √ _{- -}

-127. STAR Star Petrochem Tbk √ √ √ √ 53

128. STTP Siantar Top TBk √ √ √ √ 54

129. SULI SLJ Global Tbk √ √ _-

-130. TALF Tunas Alfin Tbk √ √ √ √ 55

131. TBMS Tembaga Mulia Semanan Tbk √ √ _-

-132. TCID Mandom Indonesia Tbk √ √ √ √ 56

133. TFCO Tifico Fiber Indonesia Tbk √ √ _- -134. TIRT Tirta Mahakam Resources Tbk √ √ √ -135. TKIM Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk √ √ _-

-136. TOTO Surya Toto Indonesia Tbk √ √ √ √ 57

137. TPIA Chandra Asri Petrochemical √ √ _-

-138. TRIS Trisula International Tbk √ √ √ √ 58

139. TRST Trias Sentosa Tbk √ √ √ √ 59

140. TSPC Tempo Scan Pasific Tbk √ √ √ √ 60

141. ULTJ Ultrajaya Milk Industry Tbk √ √ √ √ 61

142. UNIC Unggul Indah Cahaya Tbk √ √ _-

-143. UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk √ √ √ √ 62

144. UNTX Unitex Tbk - - - -

145. UNVR Unilever Indonesia √ √ √ √ 63

146. VOKS Voksel Electric Tbk √ √ √

-147. WIIM Wismilak Inti Makmur Tbk √ √ √ √ 64

148. WTON Wijaya Karya Beton Tbk - √ -

-LAMPIRAN 2

Cash ETR Perusahaan Manufaktur Tahun 2013-2015

Emiten 2013 2014 2015

ADES 0.083184106 0.240996362 0.287221279

AISA 0.057130338 0.07464011 0.133883521

AKPI 0.149132955 0.121029175 0.671070803

AMFG 0.228781617 0.270497 0.329485658

ASII 0.231878792 0.206519329 0.331023943

AUTO 0.197642448 0.263378978 0.47565937

BATA 2.698684073 0.349782574 0.257795936

BTON 0.200710628 0.539089303 0.184393474

BUDI 0.140081455 0.186879139 0.426532374

CEKA 0.271782669 0.343170561 0.196315259

CPIN 0.225460134 0.328377534 0.275341116

DLTA 0.279235026 0.266148894 0.27671715

DPNS 0.063200073 0.322157123 0.430310713

DVLA 0.332112957 0.463671959 0.244160583

EKAD 0.263435909 0.315350147 0.256302126

GGRM 0.256508705 0.229148004 0.211943221

HMSP 0.251758788 0.291787998 0.274483795

ICBP 0.30882342 0.297670068 0.296765989

IGAR 0.408273907 0.215572672 0.327808799

IMAS 1.028081382 37.05952667 3.274098885

INAI 0.598132967 0.325670792 0.30007021

INCI 0.007524433 0.034276794 0.10021579

INDF 0.422569477 0.385058539 0.470294538

INDS 0.270554716 0.368315775 9.892566435

INTP 0.25089452 0.219150293 0.216106114

JECC 0.628238835 0.306325322 0.249999971

JPFA 0.366223672 0.717297424 0.190409029

KAEF 0.348519066 0.158999194 0.201667034

KBLI 0.616633358 0.460602662 0.300481061

KBLM 2.127539473 0.371042081 0.658083617

KDSI 0.285194324 0.270393986 1.289343139

KLBF 0.253021933 0.2352241 0.257447024

LION 0.29412919 0.255918946 0.199535625

LMSH 0.198528362 0.433341496 0.389745359

MERK 0.243560354 0.349426009 0.289433348

MLBI 0.219133832 0.315184471 0.270746863

MYOR 0.254791868 1.215267932 0.126497134

NIPS 0.318703474 0.351339714 0.436209065

PICO 0.409992349 0.196425854 0.133850563

PYFA 0.206898892 0.440614349 0.3525695

RICY 0.657927735 0.554028767 0.436175966

ROTI 0.264576905 0.190315618 0.201697502

SCCO 0.358485734 0.24447927 0.209570724

SIDO 0.964466291 0.44096318 0.240309137

SKBM 0.103285302 0.308387717 0.455582293

SKLT 0.352905683 0.277840015 0.564417628

SMBR 0.254882839 0.17474761 0.141744776

SMGR 0.221719036 0.215290392 0.229639895

SMSM 0.201695343 0.251377622 0.257852692

SQBB 0.256157585 0.267083849 0.301501735

SRSN 0.315802477 0.273218224 0.466470007

STAR 1.046901441 1.026362985 2.498453498

STTP 0.218960855 0.31794961 0.22078056

TALF 0.230349396 0.248100267 0.290518109

TCID 0.28111143 0.279296806 0.090182331

TOTO 0.284265414 0.25983772 0.308080222

TRIS 0.273973025 0.445236694 0.322870167

TRST 0.395632162 0.616272062 0.655192279

TSPC 0.551457538 0.575897482 0.646978981

ULTJ 0.390265267 0.334868188 0.159446379

UNIT 0.257545516 0.763306387 2.448158014

UNVR 0.252291024 0.242172245 0.244027261

Lampiran 3

Tobin’s Q Perusahaan Manufaktur Tahun 2013-2015

Emiten 2013 2014 2015

ADES 3.07 2.02 1.41

AISA 1.36 1.43 0.99

AKPI 0.77 0.79 0.82

AMFG 1.08 1.08 0.87

ASII 1.79 1.76 1.47

AUTO 1.64 1.70 0.83

BATA 2.44 2.30 1.78

BTON 0.77 0.72 0.61

BUDI 0.82 0.81 0.75

CEKA 0.83 0.93 0.84

CPIN 3.89 3.45 2.22

DLTA 7.24 6.53 4.19

DPNS 0.74 0.56 0.59

DVLA 2.30 1.75 1.35

EKAD 1.10 1.21 0.97

GGRM 2.01 4.66 2.07

HMSP 10.46 11.13 11.66

ICBP 3.17 3.46 3.34

IGAR 1.19 1.12 0.76

IMAS 1.31 1.18 0.99

INAI 0.96 0.96 0.92

INCI 0.39 0.36 0.42

INDF 1.25 1.21 1.03

INDS 0.84 0.66 0.34

INTP 2.90 3.34 3.11

JECC 1.23 1.17 0.88

JPFA 1.52 1.31 0.71

KAEF 1.67 3.13 1.92

KBLI 0.76 0.72 0.65

KBLM 0.86 0.82 0.77

KDSI 0.75 0.74 0.74

KICI 0.63 0.57 0.56

KLBF 5.43 7.11 4.72

LMSH 0.76 0.61 0.57

MERK 6.34 5.23 4.99

MLBI 14.63 12.04 8.86

MYOR 2.99 2.42 2.95

NIPS 1.00 1.12 1.01

PICO 0.80 0.78 0.71

PYFA 0.91 0.86 0.74

RICY 0.76 0.76 0.75

ROTI 3.40 3.82 2.93

SCCO 1.11 1.00 0.91

SIDO 3.67 3.31 3.02

SKBM 1.43 1.91 1.71

SKLT 0.95 1.16 1.27

SMBR 1.29 1.35 0.97

SMGR 3.02 3.07 2.05

SMSM 3.33 4.25 3.44

SQBB 0.41 0.41 0.45

SRSN 0.97 0.94 0.93

STAR 0.67 0.68 0.66

STTP 1.91 2.74 2.53

TALF 1.83 1.87 1.44

TCID 1.83 2.21 1.77

TOTO 2.59 2.34 3.33

TRIS 1.26 1.12 0.97

TRST 0.69 0.79 0.68

TSPC 2.99 2.57 1.56

ULTJ 4.91 3.91 3.43

UNIT 0.52 0.51 0.51

UNVR 15.54 17.94 18.64

Lampiran 4

Voluntary Disclosure Perusahaan Manufaktur Tahun 2013-2015

Emiten 2013 2014 2015

ADES 0.72 0.74 0.8

AISA 0.86 0.92 0.92

AKPI 0.72 0.82 0.82

AMFG 0.94 0.92 0.94

ASII 0.82 0.82 0.84

AUTO 0.86 0.86 0.92

BATA 0.8 0.76 0.8

BTON 0.82 0.82 0.82

BUDI 0.82 0.84 0.86

CEKA 0.52 0.58 0.64

CPIN 0.82 0.82 0.84

DLTA 0.72 0.78 0.78

DPNS 0.8 0.82 0.86

DVLA 0.74 0.8 0.8

EKAD 0.78 0.82 0.8

GGRM 0.74 0.76 0.78

HMSP 0.7 0.74 0.84

ICBP 0.88 0.86 0.92

IGAR 0.84 0.84 0.84

IMAS 0.8 0.86 0.84

INAI 0.64 0.76 0.74

INCI 0.74 0.72 0.8

INDF 0.84 0.84 0.88

INDS 0.78 0.78 0.78

INTP 0.8 0.82 0.88

JECC 0.84 0.84 0.88

JPFA 0.88 0.9 0.92

KAEF 0.72 0.88 0.92

KBLI 0.8 0.78 0.76

KBLM 0.88 0.86 0.96

KDSI 0.82 0.78 0.82

KICI 0.78 0.76 0.76

KLBF 0.82 0.88 0.9

LION 0.78 0.78 0.82

LMSH 0.74 0.8 0.8

MLBI 0.76 0.78 0.8

MYOR 0.86 0.88 0.86

NIPS 0.76 0.76 0.76

PICO 0.66 0.66 0.66

PYFA 0.78 0.76 0.8

RICY 0.8 0.78 0.82

ROTI 0.82 0.82 0.84

SCCO 0.86 0.88 0.9

SIDO 0.8 0.86 0.9

SKBM 0.8 0.82 0.82

SKLT 0.72 0.8 0.76

SMBR 0.74 0.84 0.88

SMGR 0.7 0.92 0.94

SMSM 0.86 0.82 0.88

SQBB 0.62 0.66 0.66

SRSN 0.86 0.88 0.84

STAR 0.8 0.78 0.84

STTP 0.74 0.74 0.72

TALF 0.72 0.72 0.74

TCID 0.8 0.82 0.84

TOTO 0.72 0.88 0.92

TRIS 0.86 0.92 0.9

TRST 0.7 0.78 0.74

TSPC 0.68 0.68 0.68

ULTJ 0.72 0.78 0.8

UNIT 0.7 0.8 0.84

UNVR 0.9 0.92 0.92

LAMPIRAN 5 Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Penghindaran Pajak 192 .01 37.06 .6322 2.76192

Nilai Perusahaan 192 .34 18.64 2.2855 2.89843

Transparansi 192 .52 .96 .8067 .07425

Valid N (listwise) 192

Pengujian Normalitas Tahap Pertama

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 192

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .81149407

Most Extreme Differences Absolute .105

Positive .105

Negative -.075

Kolmogorov-Smirnov Z 1.453

Asymp. Sig. (2-tailed) .029

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Casewise Diagnosticsa Case

Number Std. Residual Nilai Perusahaan Predicted Value Residual

191 3.043 2.93 .4492 2.47609

Pengujian Normalitas Tahap Kedua

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 191

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .79343516

Most Extreme Differences Absolute .104

Positive .104

Negative -.073

Kolmogorov-Smirnov Z 1.433

Asymp. Sig. (2-tailed) .033

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Casewise Diagnosticsa Case

Number Std. Residual Nilai Perusahaan Predicted Value Residual

127 3.080 2.89 .4366 2.45044

a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Pengujian Normalitas Tahap Ketiga (Jarak 2.9)

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 190

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .77519029

Most Extreme Differences Absolute .102

Positive .102

Negative -.071

Kolmogorov-Smirnov Z 1.410

Asymp. Sig. (2-tailed) .037

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Casewise Diagnosticsa Case

Number Std. Residual Nilai Perusahaan Predicted Value Residual

63 2.994 2.74 .4163 2.32713

a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Pengujian Normalitas Tahap Keempat

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 189

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .75838656

Most Extreme Differences Absolute .101

Positive .101

Negative -.069

Kolmogorov-Smirnov Z 1.385

Asymp. Sig. (2-tailed) .043

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Casewise Diagnosticsa Case

Number Std. Residual Nilai Perusahaan Predicted Value Residual

37 2.969 2.68 .4251 2.25796

Pengujian Normalitas Tahap Kelima

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 188

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .74215558

Most Extreme Differences Absolute .098

Positive .098

Negative -.067

Kolmogorov-Smirnov Z 1.348

Asymp. Sig. (2-tailed) .053

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .176a .031 .026 .74415 1.826

a. Predictors: (Constant), Penghindaran Pajak b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 3.281 1 3.281 5.925 .016a

Residual 102.999 186 .554

Total 106.280 187

a. Predictors: (Constant), Penghindaran Pajak b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) .185 .090 2.049 .042

Penghindaran Pajak -.149 .061 -.176 -2.434 .016

Runs Test

Unstandardized Residual

Test Valuea -.15636

Cases < Test Value 94

Cases >= Test Value 94

Total Cases 188

Number of Runs 92

Z -.439

Asymp. Sig. (2-tailed) .661

Pengujian Moderasi dengan Pendekatan MRA Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 2.551 1.779 1.433 .153

Penghindaran Pajak

-2.414 2.192 -3.372 -1.101 .272 .001 1743.827

Transparansi -.604 2.177 -.022 -.277 .782 .833 1.200

XZ 2.771 2.565 3.311 1.080 .281 .001 1746.058

a. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Pengujian Moderasi dengan Pendekatan Residual Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) .059 .004 15.636 .000

Nilai Perusahaan -.004 .004 -.071 -.972 .332

DAFTAR PUSTAKA

Anderson, R. dan Reeb, D., 2003. Founding Family and Firm Performance:

Evidence from the S&P500. Journal of Finance58, 1301_-1328.

Armstrong, Christian, L Blonin, Jennifer, D Jagolinzer, Alan and Larcker, David, 2013. “Corporate Governance, Incentives, and Tax Avoidance”, Journal of

Empirical Finance, vol 18.

Bushman, R.M. and A.J. Smith. 2003. ”Transparency, Financial Accounting Information and Coroporate Governance”, Economic Policy Review, 9,65

-87.

Chasbiandani, Tryas dan Dwi Martani, 2012. “Pengaruh Tax Avoidance Jangka

Panjang Terhadap Nilai Perusahaan”. Tesis. Universitas Indonesia

Chen, S., Chen, X., Cheng, Q., dan Shevlin T.J. 2010. “Are Family Firms More Tax Aggressive Than Non Family Firms?” Journal of Financial

Economics,95, 41-61.

Desai, Mihir A. dan Dhammika Dharmapala, 2009. “Corporate Tax Avoidance and Firm Value”. The Review Of Economic and Statistic. 91, 537_-546. Dyreng, Scott, Michelle Hanlon dan Edward Maydew. 2008. Long Run Corporate

Tax Avoidance. The Accounting Review. 83, 61_-82. Erlina, 2011. Metodologi Penelitian, USU Press, Medan.

Ghozali, Imama. 2006. Aplikasi Ananlisis Multivariate dengan Program SPSS, Cetakan IV, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.

Gujarati, Damodar. 2003. Ekonometrika Dasar, Edisi Keenam, Erlangga, Jakarta. Hanlon, Michelle and Joel Slemrod, 2009. “What does tax aggressiveness signal?

Evidence from stock price reactions to news about tax shelter involvement”, Journal of Publik Economics, 93, 126_-141.

Houston, dan Brigham, 2006. Dasar_-dasar Manajemen Keuangan, Salemba

Empat, Jakarta.

Ilmiani, Amalia, Sutrisno, dan Catur Ragil, 2014. Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dengan Transparansi sebagai Variabel Pemoderasi, E_-Jurnal Fakultas Ekonomi, Universitas Pekalongan.

Jensen, M.C. dan W.H. Meckling. 1976. “Theory of the Firm: Manajerial Behaviour, Agency Cost, and Owners Structure”, Journal of Financial and

Lumbantoruan, Sophar. 1996. Akuntansi Pajak, edisi revisi, PT Gramedia, Jakarta.

Mardiasmo, 2011. Perpajakan, Penerbit Andi, Jogjakarta.

Mulyani, Sri, Darmianto, dan WI Endang, 2013. “Pengaruh Karakteristik Perusahaan, Koneksi Politik, dan Reformasi Perpajakan terhadap Penghindaran Pajak. E_-Jurnal Fakultas ilmu Administrasi Program Perpajakan, Universitas Brawijaya.

Sarjono, Haryadi dan Winda Julianita. 2011. SPSS vs LISREL : Sebuah Pengantar

Aplikasi untuk Riset, Salemba Empat, Jakarta.

Schift, M. and A.W. Lewin. 1970. “The Impact of People on Budgets”. The

Accounting Review. Vol. 45, 259_-268.

Schoreder, Roger C., 1989. Manajemen Operasi Pengambilan Keputusan dalam Fungsi Operasi (Terjemahan), Penerbit Erlangga, Jakarta.

Simarmata, Ari Putra Permata. 2012. “Pengaruh Penghindaran Pajak Jangka Panjang pada Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Pemoderasi”. Skripsi. Universitas Diponegoro.

Sinulingga, Sukaria. 2015. Metode Penelitian, USU Press, Medan.

Siregar, Daniel Rheza. 2012. “Analisis Pengaruh Penghindaran Pajak terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Institusional dan Kepemilikan Keluarga sebagai Variabel Moderasi”. Skripsi. Universitas Indonesia. Suandy, Erly. 2008. Perencanaan Pajak, Salemba Empat, Jakarta.

Sugiyono, 2010. Metode Penelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung.

Sukamulja, Sukmawati, 2004. “Good Corporate Governance di Sektor Keuangan: Dampak GCG Terhadap Kinerja Perusahaan (Kasus di Bursa Efek Jakarta), Journal Benefit, Vol.8, No.I, Juni:1_-25.

Surbakti, Theresa Adelina Victoria, 2012. Pengaruh Karakteristik Perusahaan dan Reformasi Perpajakan Terhadap Penghindaran Pajak di Perusahaan Industri Manufaktur yang Terdaftar di BEI 2008_-2010, Skripsi Jurnal

Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia, Jakarta.

Tjager, I Nyoman et al. 2003. Corporate Governance : Tantangan dan

Kesempatan bagi Komunitas Bisnis Indonesia, Prenhallindo, Jakarta.

Undang_-Undang Perpajakan No. 28 tahun 2007 tentang Ketentuan Umum dan Tata Cara Perpajakan, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Wang, Tina, 2010. “Tax Avoidance, Corporate Transparency, and Firm Value”. University of Texas at Austin.

Zain, Mohammad, 2003. Manajemen Perpajakan. Salemba Empat, Jakarta.

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang dilakukan adalah penelitian asosiatif kausal. Penelitian asosiatif kausal adalah penelitian yang bertujuan untuk menganalisis hubungan antara satu variabel dengan variabel lainnya, dan bagaimana suatu variabel mempengaruhi variabel lainnya (Sugiyono, 2010:55).

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi merupakan seluruh karakteristik yang menjadi objek penelitian, dimana karakteristik tersebut berkaitan dengan seluruh kelompok orang, peristiwa, atau benda yang menjadi pusat perhatian bagi peneliti (Sarjono, 2011:21). Dengan kata lain, populasi adalah himpunan keseluruhan objek yang diteliti. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2013 sampai dengan 2015 yang berjumlah 149 perusahaan.

Menurut Sugiyono (2010:73), sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh suatu populasi. Oleh sebab itu, sampel yang diambil dari populasi harus benar-benar representatif atau mewakili. Jika sampel kurang representatif akan mengakibatkan nilai yang dihitung dari sampel tidak cukup tepat untuk menduga nilai populasi sesungguhnya (Erlina, 2011:81). Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan purposive sampling, yaitu

teknik penentuan sampel dengan criteria tertentu. Kriteria penentuan sampel dalam penelitian ini adalah

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan tidak delisting selama periode 2013_-2015.

2. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan laporan keuangan secara berturut_-turut dari tahun 2013_-2015.

3. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dalam mata uang Rupiah periode 2013_-2015.

4. Perusahaan tidak mengalami kerugian selama periode penelitian tahun 2013_-2015 (laba sebelum pajak positif).

Jumlah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode 2013 -2015 adalah sebanyak 149 perusahaan. Berdasarkan kriteria yang dikemukakan diatas maka yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut.

Tabel 3.1

Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria

No.

Kriteria Jumlah

Total perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI

tahun 2013-2015 149

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar dan tidak

delisting di BEI selama periode 2013_-2015 (10) 2. Perusahaan manufaktur yang mempublikasikan laporan

keuangan secara berturut_-turut dari tahun 2013_-2015 (15) 3. Perusahaan yang menyajikan laporan keuangan dalam

mata uang Rupih periode 2013_-2015 (27)

4. Perusahaan memiliki laba sebelum pajak positif periode

2013_-2015 (33)

Jumlah sampel yang memenuhi kriteria penelitian 64 Sumber : Hasil Olahan Peneliti (2016)

Berdasarkan kriteria tersebut, perusahaan yang menjadi sampel penelitian terdiri dari 64 perusahaan dengan periode penelitian selama 3 tahun, sehingga total unit analisis sebanyak 192 amatan.

3.3 Jenis dan Sumber Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder adalah data yang telah dikumpulkan dan diolah pihak lain sehingga tidak perlu lagi digali/ dicari oleh peneliti bersangkutan tetapi hanya mengumpulkan (Sinulingga, 2015 : 171). Data sekunder diperoleh dari penelitian_-penelitian terdahulu dan ditunjang dengan literatur_-literatur lain. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode tahun 2013_-2015 dan

dapat diakses dari_-masing

perusahaan.

3.4 Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah yaitu metode studi pustaka dan dokumentasi. Metode studi pustaka dilakukan dengan mengolah literatur, artikel, jurnal maupun media tertulis lain yang berkaitan dengan topik pembahasan dari penelitian ini. Sedangkan metode dokumentasi dilakukan dengan mengumpulkan sumber data dokumenter seperti laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2013_-2015.

3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian

Menurut Erlina (2011), definisi operasional yaitu menjelaskan karakteristik dari objek ke dalam elemen-elemen yang dapat diobservasi yang menyebabkan konsep dapat diukur dan dioperasionalkan ke dalam penelitian. Sedangkan variabel adalah suatu atribut atau nilai atau sifat dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan ditarik kesimpulannya (Sugiyono, 2010:32). Pada penelitian ini, variabel yang digunakan adalah variabel dependen, variabel independen, dan variabel pemoderasi.

3.5.1 Variabel Dependen

Variabel dependen adalah variabel yang nilai atau valuenya dipengaruhi atau ditentukan oleh oleh nilai variabel lain. Bagi para peneliti, variabel dependen merupakan variabel utama karena fokus penelitian pada umumnya ditekankan pada perubahan yang terjadi pada variabel ini (Sinulingga, 2015:85). Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan.

Nilai perusahaan menggambarkan kemakmuran dari pemilik atau pemegang saham perusahaan. Semakin tinggi nilai perusahaan maka dapat menggambarkan semakin sejahtera pula pemiliknya. Nilai perusahaan dapat dilihat dari harga pasar sahamnya. Nilai perusahaan dalam penelitian ini diukur menggunaka rasio Tobin’s Q dengan rumus perhitungan :

�����′_{�� =}��� +���� ��

Keterangan :

MVE ₌ Harga saham penutupan × jumlah saham yang beredar DEBT ₌ Utang lancar ₊ utang jangka panjang

TA ₌ Total aset

3.5.2 Variabel Independen

Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi variabel dependen baik secara positif maupun secara negatif. Kata mempengaruhi dalam konteks ini mempunyai arti bahwa jika variabel independen ada maka variabel dependen juga ada, dan jika nilai variabel independen berubah maka nilai variabel dependen juga berubah (Sinulingga, 2015:86).

Penghindaran pajak merupakan pemotongan atau pengurangan kewajiban perusahaan. Dalam definisi luas, penghindaran pajak merupakan rangkaian strategis perencanaan pajak, karena secara ekonomis berusaha untuk memaksimalkan penghasilan setelah pajak. Biasanya tax avoidance dilakukan dengan memanfaatkan kelemahan_-kelemahan hukum pajak dan tidak melanggar hukum perpajakan. Pada penelitian ini, penghindaran pajak diukur dengan menggunakan perhitungan Cash Effective Tax Rate (Cash

ETR). Cash ETR adalah model yang dikembangkan oleh Dyreng, et.al.

(2008), yaitu sebagai berikut :

���ℎ����� =_∑∑��=1���ℎ��������� =1

�

Keterangan :

Cash ETRit = Pengukuran tax avoidance perusahaan pada tahun t

Cash Tax Paidit = Pajak yang dibayarkan perusahaan secara kas pada tahun t (terdapat dalam laporan arus kas perusahaan)

Pretax Incomeit = Laba perusahaan sebelum pajak pada tahun t

3.5.3 Variabel Pemoderasi

Variabel pemoderasi adalah variabel yang turut mempengaruhi hubungan antara variabel dependen dan variabel independen (Sinulingga, 2015:87). Variabel pemoderasi dalam penelitian ini adalah transparansi informasi yang akan mempengaruhi hubungan antara penghindaran pajak terhadap nilai perusahaan. Transparansi informasi dapat diartikan sebagai keterbukaan informasi, baik dalam proses pengambilan keputusan maupun dalam mengungkapkan informasi material dan relevan mengenai perusahaan.

Pengukuran transparansi informasi menggunakan proksi voluntary

disclosure, yaitu pengungkapan yang dilakukan secara sukarela oleh

perusahaan tanpa diharuskan oleh peraturan yang berlaku. Pengukuran transparansi informasi dilakukan melalui dua tahap, pertama yaitu pengembangan butir_-butir pengungkapan sukarela dan kedua adalah mencari angkap indeks pengungkapan sukarela. Butir_-butir pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan terdiri dari 50 item informasi yang telah dikembangkan dan disesuaikan dengan peraturan Bapepam_-LK Keputusan

nomor Kep_-431/BL/2012. Untuk proksi pengukurannya menggunakan prosedur ceklist dengan skor 1 jika perusahaan mengungkapkan item dan skor 0 jika tidak mengungkapkan item. Sehingga tingkat pengungkapan sukarela dihitung sebagai berikut :

���� =����� ℎ���� ���� ����������� ������ ℎ��� �� ��� ℎ�������� ℎ������ ������

Tabel 3.2

Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel No Variabel

Penelitian Definisi Indikator Skala

1. Nilai Perusahaan (Y) Persepsi penilaian investor terhadap perusahaan yang dicerminkan dengan harga saham �����′_{�� =}��� +���� �� Rasio

2. Penghindaran Pajak (X)

Segala bentuk kegiatan yang memberikan efek terhadap kewajiban pajak,

baik kegiatan diperbolehkan oleh pajak

atau kegiatan khusus untuk mengurangi pajak dan biasanya dilakukan dengan memanfaatkan kelemahan_-kelemahan

hukum pajak dan tidak melanggar hukum perpajakan.

���ℎ�����

= ∑ = 1

�

� ���ℎ���������

∑�_� = 1(��������������)

Rasio

3. Transparansi (Z)

Keterbukaan informasi, baik dalam proses pengambilan maupun dalam mengungkapkan informasi material dan relevan mengenai perusahaan

����

=�����ℎ������������������� �����ℎ��������ℎ������

3.6 Teknik Analisis Data

3.6.1 Uji Statistik Deskriptif

Dalam uji statistik deskriptif menghasilkan deskripsi dari data yang digunakan, sehingga menjadikan informasi lebih jelas dan lebih mudah untuk dipahami. Statistik deskriptif dapat dilihat dari rata-rata (mean), nilai tengah (median), nilai yang sering muncul (modus), standar deviasi, nilai maksimum, dan nilai minimum (Ghozali, 2006). Statistik deskriptif dapat menjelaskan variabel_-variabel yang terdapat dalam penelitian ini. Selain itu dapat menyajikan ukuran_-ukuran numerik yang sangat penting bagi data sampel.

3.6.2 Uji Asumsi Klasik

Uji asumsi klasik memiliki tujuan untuk mengetahui dan menguji kelayakan atas model regresi yang digunakan dalam penelitian ini. Sebelum analisis regresi dilakukan, harus dilakukan uji asumsi klasik untuk menentukan apakah model dari regresi tersebut memenuhi syarat_-syarat untuk lolos dari uji asumsi klasik. Syarat_-syarat yang harus dipenuhi adalah data tersebut harus terdistribusi secara normal, tidak mengandung autokorelasi, multikolinieritas, dan heteroskedastisitas.

3.6.2.1 Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi data telah memenuhi persyaratan distribusi normal dan apakah residual dalam model regresi sudah terdistribusi secara normal (Gujarati, 2009). Model regresi yang baik adalah memiliki data berdistribusi

normal. Suatu data dapat dikatakan normal jika data tersebut memenuhi persyaratan distribusi normal. Adapun cara untuk mendeteksi apakah residual berdistribusi normal atau tidak yaitu dengan menggunakan analisis grafik dan ujiKolmogorov-Smirnov Test. Dasar pengambilan keputusannya adalah

1. Jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.

2. Jika data menyebar jauh dari diagonal dan tidak mengikuti arah garis diagonal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi normalitas.

Uji statistik yang dapat digunakan untuk menguji normalitas residual adalah uji statistic Kolmogorov_-Smirnov (K_-S), yang dijelaskan oleh Ghozali (2006). Uji K_-S dibuat dengan membuat hipotesis:

Ho : data residual berdistribusi normal Ha : data residual tidak berdistribusi normal

Dasar pengambilan keputusan pada uji K-S ini adalah dengan melihat nilai profitabilitas signifikansi data residual. Jika angka profitabilitas kurang dari 0,05 maka variabel ini tidak berdistribusi secara normal. Sebaliknya, bila angka probabilitas di atas 0,05 maka Ha ditolak yang berarti variabel terdistribusi secara normal (Ghozali, 2006).

3.6.2.2 Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas memiliki tujuan menguji apakah terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan

yang lainnya dalam model regresi (Ghozali, 2006). Jika varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya tetap, maka disebut homokedastisitas. Sebaliknya jika varians berbeda, disebut heteroskedastisitas. Model regresi yang baik adalah tidak terdapat heteroskedastisitas (Ghozali, 2006).

Untuk menguji ada tidaknya heteroskedastisitas dalam penelitian ini, dapat digunakan grafik plot (scatterplot) antara nilai prediksi variabel dependen (ZPRED) dengan residualnya (SRESID). Apabila dalam grafik tersebut tidak terdapat pola tertentu yang teratur dan data tersebut acak diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, berarti tidak terdapat heteroskedastisitas.

3.6.2.3 Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah model regresi tersebut ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t_-1 (sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan adanya problem autokorelasi (Ghozali, 2006). Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan pengganggu) tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya. Hal ini sering ditemukan pada data runtut waktu (time

series) karena gangguan pada seseorang individu/kelompok cenderung

periode berikutnya. Uji autokorelasi dalam penelitian ini digunakan uji Durbin-Watson. Nilai statistik dari uji Durbin-Watson yang lebih kecil dari 1 atau lebih besar dari 3 diindikasi terjadi autokorelasi. Field (2009:220-221) menyatakan sebagai berikut.

“The size of the Durbin-Watson statistic depends upon the number of predictors in the model and the number of observations. For accuracy, you should look up the exact acceptable values in Durbin and Watson's (1951) original paper. As very conservative rule of thumb, values less

then 1 or greater than 3 are definitely cause for concern; however,

values closer to 2 may stil be problematic depending on your sample and model”.

3.6.3 Analisis Regresi

Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi sederhana dan pengujian moderasi dengan pendekatan residual. Teknik analisis regresi sederhana digunakan untuk mengetahui ketergantungan suatu variabel terikat terhadap satu atau lebih variabel dengan atau tanpa variabel moderator. Analisis ini juga dapat menduga besar arah dari hubungan tersebut serta mengukur derajat keeratan hubungan antara variabel terikat dengan variabel bebas (Ghozali, 2006). Analisis regresi dilakukan dengan bantuan program SPSS. Model regresi linear sederhana menggunakan persamaan sebagai berikut :

Y = α + β1X1+ е . . .

Keterangan :

Y = Nilai perusahaan X1 = Penghindaran pajak

α = Konstanta

е = Standar eror

Ghozali (2013) menyatakan terdapat tiga cara menguji regresi dengan variabel moderating, yaitu: (1) uji interaksi, (2) uji nilai selisih mutlak, dan (3) uji residual. Dalam penelitian ini digunakan uji residual. Digunakannya uji residual karena pada uji interaksi dan uji nilai selisih mutlak mempunyai kecenderungan akan terjadi multikolinearitas yang tinggi antar variabel independen dan hal ini akan menyalahi asumsi klasik dalam regresi ordinary

least square (OLS) (Ghozali, 2013). Untuk mengatasi multikolinearitas ini,

maka dikembangkan metode lain yang disebut uji residual.

3.6.4 Pengujian Hipotesis

Pengujian hipotesis ini berguna untuk memeriksa atau menguji apakah koefisien regresi yang didapat adalah signifikan atau secara statistik nilainya tidak sama dengan nol. Uji hipotesis dilakukan untuk memperoleh gambaran mengenai hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen.

3.6.4.1 Uji Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi (R2) pada intinya mengukur seberapa besar kemampuan variabel independen menjelaskan variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah antara 0 sampai 1. Nilai koefisien determinasi yang lebih kecil berarti kemampuan variabel_-variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen sangat terbatas. Nilai

independen memberikan hamper semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel_-variabel dependen (Ghozali, 2006).

Kelemahan mendasar penggunaan koefisien determinasi adalah bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model. Oleh karena itu, banyak peneliti menganjurkan untuk menggunakan nilai adjusted R2 pada saat mengevaluasi mana model regresi terbaik. Dalam kenyataan nilai adjusted R2 dapat bernilai negatif, walaupun yang dikehendaki harus bernilai positif (Ghozali, 2006). Menurut Gujarati (2003) dalam Ghozali (2006), jika dalam uji empiris didapat nilai adjusted R2 negatif, maka nilai adjusted R2 dianggap bernilai nol.

3.6.4.2 Uji Signifikan Parameter Individual (Uji_-t)

Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel penjelas/independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2006). Uji_-t dilakukan dengan menggunakan tingkat keyakinan (significance level) di tabel koefisien hasil regresi statistik. Ketentuan dalam uji_-t yaitu :

1. Jika nilai probabilitas lebih kecil dari tingkat signifikansi (Sig. < 0,05), maka variabel independen secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

2. Jika nilai probabilitas lebih besar dari tingkat signifikan (Sig. > 0,05), maka variabel independen secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Analisis Statistik Deskriptif

Analisis statistik deskriptif digunakan untuk mengetahui deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai maksimum, nilai minimum, nilai rata-rata (mean), dan nilai standar deviasi, dari variabel penghindaran pajak, nilai perusahaan, dan transparansi.

Tabel 4.1 Statistik Deskriptif dari Penghindaran Pajak, Nilai Perusahaan, dan Transparansi

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Penghindaran Pajak 192 .01 37.06 .6322 2.76192 Nilai Perusahaan 192 .34 18.64 2.2855 2.89843 Transparansi 192 .52 .96 .8067 .07425 Valid N (listwise) 192

Tabel 4.1. menunjukkan variabel nilai perusahaan (Tobin’s Q) memiliki nilai minimum 0,34 dan nilai maksimum 18,64. Sementara rata-rata dan standar deviasi dari nilai perusahaan adalah 2,2855 dan 2,89843. Hasil ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan yang digunakan sebagai sampel memiliki nilai yang positif (meningkat). Semakin tinggi nilai Tobin’s Q perusahaan berarti semakin tinggi nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang lebih besar dari 1 menunjukkan besarnya pertumbuhan perusahaan yang didasarkan pada nilai pasar saham perusahaan. Hal ini berarti bahwa rata-rata nilai pasar saham perusahaan yang dimiliki oleh perusahaan sampel lebih besar dari nilai buku asset perusahaan.

Variabel penghindaran pajak memiliki nilai minimum adalah 0,01 dan nilai maksimum 37,06. Sementara rata-rata dan standar deviasi dari penghindaran pajak adalah 0,6322 dan 2,76192. Diketahui nilai transparansi minimum adalah 0,52 dan nilai transparansi maksimum 0,96. Sementara rata-rata dan standar deviasi dari transparansi adalah 0,8067 dan 0,07425.

4.2 Uji Asumsi Klasik

4.2.1 Uji Asumsi Normalitas

Dalam penelitian ini, uji normalitas terhadap residual dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov. Tingkat signifikansi yang digunakan

�= 0,05. Dasar pengambilan keputusan adalah melihat angka probabilitas �,

dengan ketentuan sebagai berikut.

Jika nilai probabilitas �≥ 0,05, maka asumsi normalitas terpenuhi. Jika probabilitas < 0,05, maka asumsi normalitas tidak terpenuhi.

Tabel 4.2 Uji Normalitas dengan Uji Kolmogorov-Smirnov One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 192

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .81149407

Most Extreme Differences Absolute .105

Positive .105

Negative -.075

Kolmogorov-Smirnov Z 1.453

Asymp. Sig. (2-tailed) .029

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Perhatikan bahwa berdasarkan Tabel 4.2, diketahui nilai probabilitas p atau Asymp. Sig. (2-tailed) sebesar 0,029. Karena nilai probabilitas p, yakni 0,029, lebih kecil dibandingkan tingkat signifikansi, yakni 0,05. Hal ini berarti asumsi normalitas tidak terpenuhi. Untuk memperoleh hasil terbaik, maka data pencilan atau outlier yang ada dihilangkan. Outlier adalah data yang memiliki karakteristik unik yang terlihat sangat berbeda jauh dari observasi-obsevasi lainnya dan muncul dalam bentuk nilai ekstrim baik untuk sebuah variabel tunggal atau variabel kombinasi (Ghozali, 2013:41-43).

Untuk mengurangi pengaruh dari ketidaknormalan dapat dilakukan dengan mengeliminasi atau menghapus data outlier. Gamst, dkk (57:2008) memberikan saran terhadap data outlier sebagai berikut, “One way to reduce

non-normality within a variable is to eliminate outliers that are clearly not representative of the population under study”. Sejalan dengan Gamst, dkk,

Field (2009:153) juga menyatakan sebagai berikut.

“If you detect outliers in the data there are several options for reducing

impact of these values. However, before you do any of these things, it’s worth checking that the data have been entered correctly for the problem cases. If the data are correct then the three main options you have are: Remove the case: This entails deleting the data from the person who contributed the outlier.”

Berdasarkan pendapat para pakar statistik di atas, maka untuk mengurangi pengaruh ketidaknormalan, maka data outlier dieliminasi. Setelah data outlier dieliminasi, maka data yang semula 192 dieliminasi menjadi 188. Hasil pengujian normalitas yang kedua diperlihatkan dalam Tabel 4.3.

Tabel 4.3 Uji Normalitas setelah Data Ekstrim/Outlier Dieliminasi One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 188

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation .74215558

Most Extreme Differences Absolute .098

Positive .098

Negative -.067

Kolmogorov-Smirnov Z 1.348

Asymp. Sig. (2-tailed) .053

a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

Berdasarkan Tabel 4.3, nilai probabilitas atau Asymp. Sig (2-tailed) adalah 0,053. Oleh karena nilai probabilitas, yakni 0,053 lebih besar dibandingkan tingkat signifikansi, yakni 0,05, maka asumsi normalitas terpenuhi.

Gambar 4.1 Uji Normalitas dengan Pendekatan Normal Probability Plot Berdasarkan uji normalitas dengan pendekatan normal probability plot (Gambar 4.1), titik-titik menyebar cukup dekat dengan garis diagonal. Hal ini mengindikasikan asumsi normalitas terpenuhi.

4.2.2 Uji Heteroskedastisitas

Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatter plot antara SRESID pada sumbu Y, dan ZPRED pada sumbu X. (Ghozali, 2013). Ghozali (2013) menyatakan dasar analisis adalah jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur, maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

Gambar 4.2 Uji Heteroskedastisitas

Perhatikan bahwa berdasarkan Gambar 4.2, tidak terdapat pola yang begitu jelas, serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas.

4.2.3 Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi dalam penelitian ini digunakan uji Durbin-Watson. Berikut hasil berdasarkan uji Durbin-Watson.

Tabel 4.4 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .176a .031 .026 .74415 1.826

a. Predictors: (Constant), Penghindaran Pajak b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Nilai statistik dari uji Durbin-Watson yang lebih kecil dari 1 atau lebih besar dari 3 diindikasi terjadi autokorelasi. Field (2009:220-221) menyatakan sebagai berikut.

“The size of the Durbin-Watson statistic depends upon the number of predictors in the model and the number of observations. For accuracy, you should look up the exact acceptable values in Durbin and Watson's (1951) original paper. As very conservative rule of thumb, values less then 1 or greater than 3 are definitely cause for concern; however, values closer to 2 may stil be problematic depending on your sample and model”.

Berdasarkan Tabel 4.4, nilai dari statistik Durbin-Watson adalah 1,826. Perhatikan bahwa karena nilai statistik Durbin-Watson terletak di antara 1 dan 3, yakni 1 < 1,826 < 3, maka asumsi non-autokorelasi terpenuhi. Dengan kata lain, tidak terjadi gejala autokorelasi yang tinggi pada residual.

4.3 Analisis Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi (�2) merupakan suatu nilai (nilai proporsi) yang mengukur seberapa besar kemampuan variabel-variabel bebas yang digunakan dalam persamaan regresi, dalam menerangkan variasi variabel tak bebas.

Tabel 4.5 Koefisien Determinasi Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .176a .031 .026 .74415 1.826

a. Predictors: (Constant), Penghindaran Pajak b. Dependent Variable: Nilai Perusahaan

Berdasarkan Tabel 4.5, nilai koefisien determinasi �2 terletak pada kolom

Adjusted R-Square. Diketahui nilai koefisien determinasi sebesar �2 = 0,031. Nilai tersebut berarti seluruh variabel bebas penghindaran pajak mempengaruhi variabel nilai perusahaan sebesar 3,1%, sisanya sebesar 96,9% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.

4.4 Analisis Regresi Linear Sederhana dan Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji t)

Tabel 4.6 menyajikan nilai koefisien regresi, serta nilai statistik t untuk pengujian pengaruh secara parsial.

Tabel 4.6 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (Uji �) Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) .185 .090 2.049 .042

Penghindaran Pajak -.149 .061 -.176 -2.434 .016

Berdasarkan Tabel 4.6, diperoleh persamaan regresi linear sederhana sebagai berikut.

�= 0,185−0,149�+�

Berdasarkan persamaan regresi linear sederhana di atas, diketahui:

 Nilai koefisien dari penghindaran pajak adalah -0,149, yakni bernilai negatif. Nilai tersebut dapat diinterpretasikan penghindaran pajak berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Dengan kata lain, penghindaran pajak yang semakin sering dilakukan atau meningkat, cenderung menurunkan nilai perusahaan.

Gambar 4.3 merupakan perhitungan nilai t tabel. Df = 186 (Jumlah pengamatan setelah eliminasi = 188 – 2 (X dan Y) = 186)

Gambar 4.3 Menghitung t tabel dengan Rumus TINV dalam Microsoft Excel

Dari Tabel 4.6, diketahui:

 Nilai t hitung dari penghindaran pajak adalah |-2,434| > t tabel |1,972| (Gambar 4.3)

 Nilai Sig. 0,016 < 0,05

4.5 Uji Signifikansi Transparansi dalam Memoderasi Hubungan antara Penghindaran Pajak terhadap Nilai Perusahaan

Ghozali (2013) menyatakan terdapat tiga cara menguji regresi dengan varaibel moderating, yaitu: (1) uji interaksi, (2) uji nilai selisih mutlak, dan (3) uji residual. Dalam penelitian ini digunakan uji residual. Digunakannya uji residual karena pada uji interaksi dan uji nilai selisih mutlak mempunyai kecenderungan akan terjadi multikolinearitas yang tinggi antar variabel independen dan hal ini akan menyalahi asumsi klasik dalam regresi ordinary least square (OLS) (Ghozali, 2013). Untuk mengatasi multikolinearitas ini, maka dikembangkan metode lain yang disebut uji residual.

Tabel 4.7 Uji Signifikansi Transparansi dalam Memoderasi Hubungan antara Penghindaran pajak terhadap Nilai Perusahaan

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig.

B Std. Error Beta

1 (Constant) .059 .004 15.636 .000

Nilai Perusahaan -.004 .004 -.071 -.972 .332

a. Dependent Variable: abs_residual_moderasi

Dalam pengujian moderasi dengan pendekatan uji residual, suatu variabel dikatakan memoderasi variabel bebas jika koefisien regresi variabel tak bebas bernilai negatif dan signifikan (Ghozali, 2013:244). Perhatikan bahwa koefisien regresi dari nilai perusahaan, pada Tabel 4.7 adalah -0,004 (bernilai negatif), namun tidak signifikan (Sig. 0,332 <>0,05). Hal ini berarti transparansi tidak

signifikan dalam memoderasi hubungan antara penghindaran pajak terhadap nilai perusahaan.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan

Berdasarkan uraian-uraian yang telah dipaparkan penulis pada bab terdahulu maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut:

 Penghindaran pajak mempengaruhi variabel nilai perusahaan sebesar 3,1%, sisanya sebesar 96,9% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain.

 Penghindaran pajak berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

 Transparansi tidak signifikan dalam memoderasi hubungan antara penghindaran pajak terhadap nilai perusahaan.

5.2. Saran

Berdasarkan dari pembahasan dan kesimpulan yang telah dikemukakan dalam penulisan skripsi ini maka penulis mencoba memberikan saran sebagai berikut:

1. Bagi penelitian selanjutnya, diharapkan agar lebih memperbanyak jumlah variabel yang digunakan dalam penelitian mengenai nilai perusahaan,

2. Periode penelitian ini hanya terbatas pada 3 tahun saja yaitu 2013-2015, maka untuk penelitian selanjutnya dapat menggunakan periode penelitian lebih dari 3 tahun.

3. Sampel pada penelitian ini terbatas pada perusahaan yang bergerak dibidang manufaktur. Sehingga untuk penelitian selanjutnya dapat menggunakan sampel perusahaan yang bergerak disektor lain, misalnya sektor keuangan seperti perbankan, sector property dan real estate dan lain sebagainya.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori

2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory)

Teori keagenan (agency theory) membahas tentang hubungan atau kontrak keagenan yang terjadi antara pemegang saham (principal) dengan manajemen (agent). Konflik kepentingan antara agen dan principal dalam mencapai kemakmuran yang dikehendakinya disebut sebagai masalah keagenan.Dalam teori keagenan menunjukkan bahwa terdapat dua potensial konflik keagenan. Pertama, masalah agensi antara manajemen dan pemegang saham dan kedua, masalah agensi antara pemegang saham mayoritas dan pemegang saham minoritas. Pada masalah agensi yang pertama, konflik kepentingan muncul karena adanya hubungan kontraktual antara principal dan agen.

Konflik kepentingan semakin meningkat karena pemegang saham tidak dapat memonitor aktivitas manajer sehari-_{hari untuk memastikan bahwa}

manajer bekerja sesuai dengan kepentingan pemegang saham. Pemegang saham tidak memiliki informasi yang cukup tentang kinerja manajer, disisi lain manajer memiliki lebih banyak informasi mengenai kapasitas diri, lingkungan kerja, dan perusahaan secara keseluruhan. Hal inilah yang mengakibatkan adanya ketidakseimbangan informasi yang dimiliki oleh

pemegang saham dan manajer. Kondisi ini dikenal dengan asimetri informasi (asymmetric information).

Schift dan Lewin (1970) dalam Siregar (2012) menyatakan bahwa manajer berada pada posisi yang memiliki lebih banyak informasi mengenai kapasitas diri, lingkungan kerja dan perusahaan secara keseluruhan dibandingkan dengan pemegang saham. Dengan adanya asimetri informasi tersebut, manajemen mendapatkan dorongan untuk memaksimalkan kepentingan pribadinya dengan memanfaatkan keterbatasan informasi yang dimiliki pemegang saham. Oleh karena itu manajemen tidak akan selalu bertindak sesuai apa yang diinginkan oleh pemegang saham, contohnya seorang manajer akan memiliki alternatif pencatatan akuntansi yang akan memperbesar laba akuntansi ketika bonus yang akan didapatkan oleh manajer tersebut bersumber pada laba perusahaan, alternatif ini akan membuat bonus manajer semakin besar dan menurunkan kekayaan pemegang saham (Schroeder,et al., 2009).

Masalah agensi yang kedua akan terjadi apabila terdapat pemegang saham mayoritas dan pemegang saham minoritas. Pemegang saham mayoritas akan muncul pada saat pemegang saham secara aktif menginvestasikan sumber dayanya dalam jumlah besar untuk mengontrol suatu perusahaan secara langsung maupun tidak langsung sehingga kepemilikan akan terkonsentrasi pada suatu entitas atau individu tertentu. Pergeseran konflik ini terjadi karena pemegang saham mayoritas dapat mengendalikan manajemen agar membuat keputusan yang menguntungkan pemegang saham mayoritas,

tanpa memikirkan kepentingan seluruh pemegang saham termasuk pemegang saham minoritas. Pemegang saham mayoritas memiliki kendala absolute sehingga dapat melakukan tindakan yang menguntungkan pemegang saham mayoritas tetapi merugikan pemegang saham minoritas.

Adanya konflik kepentingan dan asimetri informasi yang terjadi antara pemegang saham dan manajer mendorong manajer untuk menyajikan informasi yang tidak sebenarnya kepada pemegang saham terutama jika informasi yang disajikan tersebut berhubungan dengan pengukuran kinerja manajemen. Hal ini mendorong manajer menyembunyikan beberapa informasi yang tidak diketahui oleh pemegang saham sehingga digunakan untuk kepentingan diri sendiri. Konflik kepentingan tersebut dapat menyebabkan timbulnya suatu biaya yang disebut dengan agency cost. Biaya keagenan (agency cost) adalah biaya yang dikeluarkan pemilik untuk mengatur dan mengawasi kinerja para manajer sehingga mereka bekerja untuk kepentingan perusahaan.

Jensen dan Meckling (1976) dalam Simarmata (2012) menyebutkan tiga jenis biaya keagenan meliputi monitoring cost, bonding cost, residual

losses.

1) Monitoring cost adalah biaya yang timbul dan ditanggung oleh principal

untuk memonitor perilaku para agen yaitu untuk mengukur, mengamati, dan mengontrol perilaku agen. Contohnya biaya audit dan biaya untuk menetapkan rencana kompensasi manajer, pembatasan anggaran, dan aturan-_{aturan operasi.}

2) Bonding cost adalah biaya yang ditanggung oleh agen untuk menetapkan

dan mematuhi mekanisme yang menjamin bahwa agen akan bertindak untuk kepentingan principal. Contohnya biaya yang dikeluarkan oleh manajer untuk menyediakan laporan keuangan kepada pemegang saham. 3) Residual loss timbul dari kenyataan bahwa tindakan agen kadangkala

berbeda dari tindakan yang memaksimumkan kepentingan principal.

2.1.2 Teori Sinyal (Signalling Theory)

Signalling theory menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai

dorongan untuk memberikan informasi laporan keuangan pada pihak eksternal, karena terdapat asimetris informasi (asymmetri information) antara perusahaan dan pihak luar. Perusahaan (agent) mengetahui lebih banyak mengenai perusahaan (principal) dan prospek yang akan datang daripada pihak luar. Kurangnya informasi pihak luar mengenai perusahaan menyebabkan mereka melindungi diri mereka dengan memberikan harga yang rendah untuk perusahaan. Hal yang dapat terjadi atas asimetri informasi menurut Jensen dan Meckling (1976) dalam Simarmata dapat menimbulkan 2 (dua) permasalahan, yaitu :

1. Moral Hazard, yaitu permasalahan yang muncul jika agen tidak

melaksanakan hal-_{hal yang disepakati dalam kontrak kerja.}

2. Adverse Selection, yaitu suatu keadaan dimana principal tidak dapat

didasarkan atas informasi yang telah diperolehnya, atau terjadi sebuah kelalaian dalam tugas.

Teori sinyal mengemukakan tentang bagaimana sebuah perusahaan seharusnya memberikan sinyal kepada pihak luar perusahaan. Sinyal tersebut dapat berupa informasi berupa laporan tahunan yang dikeluarkan oleh perusahaan. Informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan dapat berupa informasi akuntansi yaitu informasi yang berkaitan dengan laporan keuangan dan informasi non akuntansi yaitu informasi yang tidak berkaitan dengan laporan keuangan. Laporan tahunan hendaknya memuat informasi yang relevan dan menggungkapkan informasi yang dianggap penting untuk diketahui oleh pengguna laporan baik pihak dalam mapun pihak luar perusahaan.

Dengan adanya signaling theory ini, dapat ditarik kesimpulan bahwa pihak manajemen perusahaan terkhususnya perusahaan yang telah go public pasti memberikan informasi kepada para investor sehingga investor dapat mengetahui keadaaan perusahaan dan prospeknya di masa depan. Dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi, investor dapat membedakan perusahaan mana yang memiliki nilai perusahaan yang baik, sehingga di masa mendatang dapat memberikan keuntungan bagi investor tersebut. Dalam

signaling theory, pengeluaran investasi memberikan sinyal positif tentang

pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang, sehingga meningkatkan harga saham sebagai indikator nilai perusahaan. Selain itu, bagi pihak manajemen praktik penghindaran pajak yang telah dilakukan diharapkan

dapat memberikan sinyal positif kepada pihak investor yang akan berdampak terhadap naiknya nilai perusahaan. Karena pada dasarnya nilai perusahaan dapat dikatakan baik salah satunya ditunjukkan oleh peningkatan harga saham perusahaan dari waktu ke waktu.

2.1.3 Manajemen Pajak

Menurut Lumbantoruan (1996), manajemen pajak adalah sarana untuk memenuhi kewajiban perpajakan dengan benar tetapi jumlah pajak yang dibayar dapat ditekan serendah mungkin untuk memperoleh laba dan likuiditas yang diharapkan. Tujuan manajemen pajak yaitu menerapkan peraturan perpajakan secara benar dan melakukan usaha efisiensi untuk mencapai laba dan likuiditas yang seharusnya.

Tujuan manajemen pajak dapat dicapai melalui fungsi-_fungsi

manajemen pajak yang terdiri atas perencanaan pajak (tax planning), pelaksanaan kewajiban perpajakan (tax implementation), dan pengendalian pajak (tax control). Pada umumnya penekanan perencanaan pajak untuk meminimumkan kewajiban perpajakan. Oleh karena itu ketidakpatuhan terhadap undang-_{undang dapat dikenakan sanksi, baik sanksi administrasi}

maupun sanksi pidana. Untuk menghindari sanksi tersebut manajemen berusaha untuk melakukan pengendalian atas beban pajak yang ditetapkan.

Menurut Suandy (2008), manajemen pajak adalah perencanaan pemenuhan kewajiban perpajakan secara lengkap, benar, dan tepat waktu,

sehingga dapat menghindari pemborosan sumber data. Ada 3 unsur motivasi perusahaan dalam melakukan tindakan manajemen pajak yaitu :

1. Kebijakan Perpajakan

Kebijakan perpajakan merupakan alternatif dari berbagai sasaran yang hendak dituju dalam sistem perpajakan, penerapan dan perlakuan yang berbeda atas dasar peraturan pemerintah terhadap masing-_masing

kondisi wajib pajak, membuat wajib pajak termotivasi untuk melakukan manajemen pajak.

2. Undang-_{undang Perpajakan}

Dalam pelaksanaannya selalu diikuti oleh ketentuan-_{ketentuan lain}

(Peraturan Pemerintah, Keputusan Presiden, Keputusan Menteri Keuangan, dan Keputusan Direktorat Jenderal Pajak), karena tidak adanya undang-_{undang yang mengatur setiap permasalahan perpajakan secara}

sempurna. Tidak jarang ketentuan-_{ketentuan tersebut bertentangan dengan}

undang-_{undang itu sendiri, sehingga terbuka celah bagi wajib pajak untuk}

menganalisis kesempatan tersebut dengan cermat untuk manajemen pajak yang baik.

3. Administrasi perpajakan

Di Indonesia sangat sulit dalam pelaksanaannya karena wilayahnya yang luas dan jumlah penduduk yang banyak. Hal ini mendorong perusahaan untuk melakukan manajemen pajak dengan baik agar terhindar dari sanksi administrasi maupun pidana karena adanya

perbedaan pendapat. Ini disebabkan karena luasnya peraturan perpajakan yang berlaku dan sistem informasi yang belum efektif.

2.1.4 Penghindaran Pajak (Tax Avoidance)

Menurut Zain (2003), penghindaran pajak adalah proses pengendalian tindakan agar terhindar dari konsekuensi pengenaan pajak yang tidak dikehendaki. Penghindaran pajak adalah suatu tindakan yang benar

-benar legal. Penghindaran pajak juga diartikan sebagai cara mengurangi pajak yang masih dalam batas ketentuan peraturan perundang-_{undangan perpajakan}

dan dapat dibenarkan, terutama melalui perencanaan pajak. Sedangkan Wang (2010) mendefinisikan tax avoidance sebagai pengurang pajak eksplisit per dolar dari laba akuntansi sebelum pajak. Dipercaya bahwa penghindaran pajak perusahaan menggambarkan transfer kekayaan dari pemerintah kepada korporasi dan harus menambah nilai perusahaan. Menurut Dyreng et al., (2008) penting untuk menekankan bahwa penghindaran pajak tidak selalu berarti perusahaan terlibat dalam suatu yang tidak benar. Ada banyak ketentuan atau celah dalam peraturan perpajakan yang memungkinkan dan mendorong perusahaan untuk mengurangi tarif pajaknya.

Terdapat perbedaan antara penghindaran pajak (tax avoidance) dengan penggelapan pajak (tax evasion). Tax avoidance tidak melanggar perundang-_{undangan dan hanya memanfaatkan celah kelemahan yang ada}

yang dilakukan oleh perusahaan untuk menghindari kewajiban perpajakan dengan melanggar peraturan perundang-_{undangan yang ada.}

Dalam penelitian Hoque et al., (2011) dalam Surbakti, 2012 diungkapkan beberapa cara penghindaran pajak yang dilakukan oleh perusahaan, seperti : 1) Menampakkan laba dari aktivitas operasional sebagai laba dari modal

sehingga mengurangi laba bersih dan utang pajak perusahaan tersebut. 2) Mengakui pembelanjaan modal sebagai pembelanjaan operasional, dan

membebankan yang sama terhadap laba bersih sehingga mengurangi utang pajak perusahaan.

3) Membebankan biaya personal sebagai biaya bisnis sehingga mengurangi laba bersih.

4) Mencatat pembuangan yang berlebihan dari bahan baku dalam industri manufaktur sehingga mengurangi laba kena pajak.

Dalam teori agensi, adanya pemisahan kepemilikan dan manajemen mengindikasikan keputusan pajak perusahaan dapat memicu konflik agensi antara kepentingan pribadi manajemen dan pemegang saham. Manajer sebagai agent, dapat memanipulasi laporan dalam aktivitas penghindaran pajak yang memberikan informasi keliru bagi investor. Manajer dapat membenarkan aktivitas ini dengan mengatakan ketidaktahuan dalam meminimalkan terdeteksinya aktivitas penghindaran pajak oleh pemeriksa pajak atau fiskus (Chasbiandani dan Martani, 2012).

Ada banyak cara dalam pengukuran penghindaran pajak (tax

mengukur tax avoidance yang umumnya digunakan (Hanlon dan Heitzman, 2010), dalam Simarmata, 2012 dimana disajikan dalam tabel di bawah ini :

Tabel 2.1

Tabel Pengukuran Penghindaran Pajak

Pengukuran Cara Perhitungan Keterangan

GAAP ETR ������������������������������ ����������������� − �������������������

Total tax expense per dollar of pre-tax

income

Current ETR �������������������������������� ����������������� − �������������������

Current tax expense per dollar of pre-tax

book income

Cash ETR ������������ℎ���������

����������������� − �������������������

Cash taxes paid per dollar of pre-tax

book income

Long-run Cash ETR

������������ℎ���������

����������������� − �������������������

Sum of cash taxes paid over n years divided by the sum of

pre-tax earning over n years

ETR

differential Statutory ETR – GAAP ETR

The difference of between the statutory ETR and firm’s GAAP ETR

DTAX

Error term form the following regression : ETR differential x Pre-tax book income = a+bx

Conttrol+e

The unexplained portion of the ETR

differential

Total BTD Pre-tax book income – ((U.S CTE + Fgn CTE)/U.S STR) - (NOLt- NOLt-1))

The total difference between book and

taxable income Temporary

BTD Deffered tax expense/U.S STR

The total difference between book and

taxable income Abnormal

total BTD

Residual from BTD/TAit= βTAit + βmi A measure of

unexplained total book-tax differences Unrecognized

tax benefits Disclosed amount post-FIN 48

Tax liability accrued for taxes not yet paid

on uncertain positions Tax shelter

activity

Indicator variable for firms accused of engaging in tax shelter

Firm identified via firm disclosre, the

press, or IRS confidential data Marginal tax

rate Simulated marginal tax rate

Present value of taxes on an additional dollar of

income

2.1.5 Nilai Perusahaan

Nilai perusahaan adalah persepsi penilaian investor terhadap perusahaan yang dicerminkan dengan harga saham (Sugiyono, 2010). Tujuan utama setiap perusahaan adalah meningkatkan nilai perusahaan yang tercermin dari kemakmuran pemilik atau pemegang saham perusahaan. Kenaikan harga saham akan memberikan keuntungan dan kemakmuran bagi pemegang saham.

Tobin’s Q merupakan salah satu proksi untuk mengukur nilai perusahaan. Tobin’s Q dikembangkan oleh James Tobin (1967) dan dinilai dapat memberikan informasi yang paling baik, karena rasio ini dapat menjelaskan berbagai fenomena yang terjadi dalam kegiatan perusahaan seperti terjadinya perbedaan crossectional dalam pengambilan keputusan investasi (Simarmata, 2012). Semakin besar nilai Tobin’s Q maka semakin besar nilai perusahaan dan mengindikasikan perusahaan memiliki prospek yang baik. Hal ini karena nilai pasar asset perusahaan lebih besar dibandingkan nilai buku asset perusahaan yang berarti semakin besar kerelaan

investor untuk mengeluarkan pengorbanan yang lebih untuk memiliki perusahaan tersebut (Sukamulja, 2004).

Nilai perusahaan mengindikasikan tingkat kemakmuran yang didapat oleh pemegang saham. Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi kemakmuran pemegang saham (Simarmata, 2012). Pemegang saham akan melakukan segala upaya untuk meningkatkan nilai perusahaan sehingga tingkat kesejahteraannya meningkat. Bagi perusahaan yang telah go public, maka nilai perusahaannya akan tercermin dari harga saham yang terdapat di bursa. Nilai perusahaan dapat meningkat jika perusahaan dikelola oleh orang yang kompeten.

2.1.6 Transparansi

Transparansi dibangun atas dasar arus informasi yang bebas. Seluruh proses informasi perlu dapat diakses oleh pihak-_{pihak yang berkepentingan}

dan informasi yang tersedia harus memadai agar dapat dimengerti dan dipantau. Menurut Ilmiani et al. (2014) transparansi diartikan sebagai keterbukaan informasi, baik dalam proses pengambilan maupun dalam mengungkapkan informasi material dan relevan mengenai perusahaan. Transparansi informasi menjadikan akses informasi menjadi transparan dan mudah untuk diakses oleh investor sehingga dapat meminimalisir perilaku oportunistik manajer dalam melakukan penghindaran pajak sehingga mengurangi resiko deteksi dan resiko yang diakibatkan oleh asimetri

informasi dari kebijakan penghindaran pajak yang dilakukan oleh manajer perusahaan (Chen et al., 2010).

Prinsip dasar transparansi berhubungan dengan kualitas informasi yang disajikan oleh perusahaan (Tjager et al., 2003). Kepercayaan investor akan sangat tergantung dengan kualitas informasi yang disampaikan perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan dituntut untuk menyediakan informasi yang jelas, akurat dan tepat waktu serta dapat dibandingkan dengan indikator-_{indikator yang sama. Prinsip ini diwujudkan antara lain dengan}

mengembangkan sistem akuntansi yang berbasiskan standar akuntansi yang menjamin adanya laporan keuangan dan pengungkapan yang berkualitas, mengembangkan teknologi informasi dan sistem informasi akuntansi manajemen untuk menjamin adanya pengukuran kinerja yang memadai dan proses pengambilan keputusan yang efektif oleh dewan komisaris dan direksi termasuk juga mengumumkan jabatan kosong secara terbuka.

Transparansi juga merupakan salah satu prinsip penerapan Good

Corporate Governance, berdasarkan Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia tahun 2006 dijelaskan bahwa transparansi merupakan

pengungkapan kinerja perusahaan secara akurat dan tepat pada waktunya serta transparansi atas hal-_{hal penting perusahaan. Untuk menjaga tujuan}

dalam menjalankan bisnis, perusahaan harus menyediakan informasi yang relevan dan dipahami oleh stakeholders. Dengan kata lain, prinsip transparansi menghendaki adanya keterbukaan dalam melaksanakan proses

pengambilan keputusan dan keterbukaan dalam penyajian (disclosure) yang dimiliki oleh perusahaan.

2.2 Penelitian Terdahulu

Penelitian terdahulu yang berhubungan dengan penelitian ini adalah sebagai berikut

Tabel 2.2

Ringkasan Penelitian Terdahulu yang Berkaitan dengan Nilai Perusahaan No. Penulis Judul Variabel Hasil Penelitian

1. Mihir A.

Desai dan Dhammika Dharmapala (2009) Corporate Tax Avoidance and Firm Value Variabel Independen : Tax Avoidance Variabel Dependen : Firm Value Pengaruh tax avoidance terhadap nilai perusahaan positif dan tidak signifikan.

2. Tryas

Chasbiandani dan Dwi Martani (2012) Pengaruh Tax Avoidan Jangka Panjang terhadap Nilai Perusahaan Variabel Independen : Tax Avoidance Variabel Dependen : Nilai Perusahaan

Short run tax avoidance

berpengaruh positif terhadap long run tax avoidance, dan long run tax avoidance berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

Sedangkan short run tax avoidance tidak secara signifikan mempengaruhi nilai

perusahaan. 3. Xiaohang

Wang (2010) Tax Avoidance, Corporate Transparency, and Firm Value Variabel Independen : Tax Avoidance Variabel Dependen : Firm Value Variabel Moderating : Corporate Transparency Tax avoidance berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, terutama pada perusahaan yang transparansinya baik. Perusahaan yang memiliki transparansi baik cenderung melakukan penghindaran pajak 4. Chen et al.

(2010) Tax Avoidance and Firm Value : Evidence from China Variabel Independen : Penghindaran pajak Variabel Dependen : Nilai Perusahaan, Biaya Agensi Variabel Moderating : Transparansi Informasi Tax avoidance meningkatkan biaya agensi dan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Tax avoidance meningkatkan nilai perusahaan pada perusahaan yang transparan.

5. Ari Putra Permata Simarmata (2012) Pengaruh Tax Avoidance Jangka Panjang Variabel Independen : Tax Avoidance Variabel Tax avoidance jangka pendek tidak memiliki efek signifikan terhadap

terhadap Nilai Perusahaan dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Pemoderasi Dependen : Nilai Perusahaan Variabel Moderating Kepemilikan Institusional

nilai perusahaan dan tidak ada kenaikan nilai perusahaan setelah melakukan praktik tax avoidance jangka panjang. Kepemilikan institusional berpengaruh pada nilai perusahaan.

6. Armstrong et

al. (2013) Corporate Governance, Incentives, and Tax Avoidance Variabel Independen : Tata Kelola Perusahaan, Insentif Manajemen Variabel Dependen : Tax Avoidance Corporate governance cenderung akan menurunkan tingkat penghindaran pajak yang dilakukan perusahaan.

Sumber : Hasil Olahan Peneliti (2016)

2.3 Kerangka Konseptual

Berdasarkan uraian teoritis, maka variabel independen dalam penelitian ini adalah penghindaran pajak, dengan nilai perusahaan sebagai variable dependen dan transparansi sebagai variable moderating. Hubungan antara penghindaran pajak, nilai perusahaan, dan transparansi dapat digambarkan dalam kerangka sebagai berikut

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual

2.4 Hipotesis

2.4.1 Pengaruh Penghindaran Pajak terhadap Nilai Perusahaan

Penghindaran pajak berkenaan dengan pengaturan sesuatu peristiwa sedemikian rupa untuk meminimkan atau menghilangkan beban pajak dengan memperhatikan ada atau tidaknya akibat-_{akibat pajak yang ditimbulkan.}

Sehingga penghindaran pajak tidak merupakan pelanggaran atas perundang

-undangan perpajakan atau secara etik tidak dianggap salah dalam rangka usaha wajib pajak untuk mengurangi, menghindari, meminimumkan atau meringankan beban pajak dengan cara-_{cara yang dimungkinkan oleh undang}

-undang pajak. Pada dasarnya penghindaran pajak dapat meningkatkan nilai perusahaan karena terjadi pengambilalihan potensi kekayaan negara kepada pemegang saham. Penghindaran pajak dilakukan dengan cara meminimalkan jumlah pajak yang dibayar untuk memperoleh laba yang tinggi sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan.

Penghindaran Pajak (X)

Transparansi (Z) H1

H2

K’Ina Gisella, K’Suka, Bg Tole, Bg Man, Bg Sony, K’Tenun. Terima kasih untuk doa dan motivasi selama ini. Untuk keponakan, Gisella, Angga, dan Airin.

7. Untuk sahabat-sahabat seperjuangan, Bani, Nita, Patar, Intan, Diva, Viki, Stephanie, Willy, terima kasih untuk semua dukungan, bantuan dan motivasi selama ini.

8. Buat keluarga, Tante Upik, Tante Felix, Agusman, serta sanak keluarga lainnya yang telah memberikan dukungan doa kepada saya selama menyelesaikan studi di Departemen Akuntansi FEB USU

Akhir kata, peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki kekurangan, untuk itu peneliti mengharapkan masukan dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat membawa manfaat bagi kita semua. Terima kasih.

Medan, Januari 2017

NIM. 130503200

DAFTAR ISI

HALAMAN

PERNYATAAN ... i

ABSTRAK ... ii

ABSTRACK ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... ix

DAFTAR GAMBAR ... x

DAFTAR LAMPIRAN ... xi

BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ... 1

1.2. Perumusan Masalah ... 9

1.3. Tujuan Penelitian ... 9

1.4. Manfaat Penelitian ... 10

BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori ... 11

2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) ... 11

2.1.2 Teori Sinyal (Signalling Theory) ... 14

2.1.3 Manajemen Pajak ... 16

2.1.4 Penghindaran Pajak (Tax Avoidance) ... 18

2.1.5 Nilai Perusahaan ... 21

2.1.6 Transparansi ... 22

2.2. Penelitian Terdahulu ... 24

2.3. Kerangka Konseptual ... 26

2.4. Hipotesis ... 27

2.4.1 Pengaruh Penghindaran Pajak terhadap Nilai Perusahaan ... 27

2.4.2 Pengaruh Transparansi terhadap Hubungan antara Penghindaran Pajak dengan Nilai Perusahaan ... 29

BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ... 31

3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ... 31

3.3. Jenis dan Sumber Data ... 33

3.4. Metode Pengumpulan Data ... 33

3.5. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian . 34 3.5.1 Variabel Dependen ... 34

3.5.3 Variabel Pemoderasi ... 36

3.6 Teknik Analisis Data ... 38

3.6.1 Uji Statistik Deskriptif ... 38

3.6.2 Uji Asumsi Klasik ... 38

3.6.2.1 Uji Normalitas ... 39

3.6.2.2 Uji Multikolinearitas ... 40

3.6.2.3 Uji Heteroskedastisitas ... 41

3.6.2.4 Uji Autokorelasi ... 42

3.6.3 Analisis Regresi ... 42

3.6.4 Pengujian Hipotesis ... 42

3.6.4.1 Uji Koefisien Determinasi ... 43

3.6.4.2 Uji Signifikan Parameter Individual (Uji t) 44 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Analisis Statistik Deskriptif ... 45

4.2. Uji Asumsi Klasik ... 46

4.2.1 Uji Asumsi Normalitas ... 46

4.2.2 Uji Heteroskedastisitas ... 49

4.2.3 Uji Autokorelasi ... 50

4.3 Analisis Koefisien Determinasi ... 50

4.4 Analisis Regresi Linier Sederhana dan Uji t ... 51

4.5 Uji Signifikansi Variabel Moderating ... 53

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan……. ... 54

5.2 Saran …………. ... 55

DAFTAR PUSTAKA ... 56

LAMPIRAN ... 59

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

1.1. Realisasi Penerimaan Negara (Milyaran Rupiah) 2012-_{201... 2}

2.1 Pengukuran Penghindaran Pajak... 20

2.2 Ringkasan Penelitian Terdahulu…………... 24

3.1 Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria……….. 32

3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel……….. 37

4.1 Statistik Deskriptif ………... 45

4.2 Uji Normalitas dengan Uji Kolmogorov-Smirnov………. 46

4.3 Uji Normalitas setelah Data Ekstrim/Outlier Dieliminasi……….. 48

4.4 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson………. 50

4.5 Koefisien Determinasi……….... 51

4.6 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial……….. 51

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

2.1. Kerangka Konseptual... 27 4.1. Uji Normalitas dengan Pendekatan Normal Probability Plot…. 48

4.2 Uji Heteroskedastisitas………... 49

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

Lampiran 1 Sampel & Populasi Penelitian Penelitian... 59 Lampiran 2 Tabulasi Cash ETR Perusahaan Manufaktur………. 64 Lampiran 3 Tabulasi Tobin’s Q Perusahaan Manufaktur………. 66 Lampiran 4 Tabulasi Voluntary Disclosure Perusahaan Manufaktur…………68 Lampiran 5 Statistik Deskriptif, Uji Asumsi Klasik, Uji Regresi………. 70