PENGARUH PERPUTARAN KOMPONEN MODAL KERJA TERHADAP RETURN ON ASSET (ROA) PADA PERUSAHAAN FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PENGARUH PERPUTARAN KOMPONEN MODAL KERJA
TERHADAP RETURN ON ASSET (ROA) PADA PERUSAHAAN
FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi
Oleh:
Dewi Puji Kusuma Sari
201110160311180
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
PENGARUH PERPUTARAN KOMPONEN MODAL KERJA
TERHADAP RETURN ON ASSET (ROA) PADA PERUSAHAAN
FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Dewi Puji Kusuma Sari
201110160311180
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan
hidayah-Nya
yang
telah
dilimpahkan,
sehingga
penulis
telah
berhasil
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap
Return On Asset (ROA) Pada Perusahaan Farmasi yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia”.
Tujuan dari penulis skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu
persyaratan memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Universitas Muhammadiyah
Malang.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada:
1. Dr. H. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan
Persetujuan dalam penelitian ini.
2. Dr. H. Marsudi, M.M., selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas
Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan kepada penulis
untuk menempuh perkuliahan di Jurusan Manajemen.
3. Drs. M. Jihadi, M.Si., selaku dosen pembimbing 1 yang telah memberikan
arahan dan kesabaran dalam membimbing penulis.
4. Dra. Dewi Nurjannah, M.M., AFP selaku dosen pembimbing 2 yang telah
memberikan arahan dan kesabaran dalam membimbing penulis.
iii
5. Drs. Wiyono M.M., selaku dosen wali yang telah memberikan motivasi dan
pengarahan.
6. Semua dosen-dosen manajemen yang telah memberi arahan dan wawasan
penulis
selama
penulis
melakukan
pembelajaran
di
Universitas
Muhammadiyah Malang.
7. Orang tua, kakak serta keluarga penulis yang telah memberikan dorongan
motivasi baik material maupun spiritual kepada penulis.
8. Teman-teman dan semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu
persatu yang telah banyak memberikan bantuan kepada penulis.
Akhir kata, semoga budi baik semua pihak yang telah diberikan kepada
penulis mendapatkan imbalan yang setimpal dari Allah SWT dan penulis sangat
berharap agar penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat khususnya bagi
penulis dan bagi pihak yang berkepentingan umumnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang,
Penulis
Dewi Puji Kusuma Sari
iv
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ...........................................................................
iii
DAFTAR ISI ..........................................................................................
v
DAFTAR TABEL .................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR .............................................................................
viii
DAFTAR LAMPIRAN .........................................................................
ix
ABSTRAK .............................................................................................
xi
ABSTRACT ...........................................................................................
xii
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .......................................................
1
B. Perumusan Masalah..............................................................
6
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian..........................................
6
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
A. Landasan Penelitian Terdahulu ............................................
8
B. Tinjauan Teori ......................................................................
9
C. Kerangka Pemikiran .............................................................
23
D. Hipotesis ...............................................................................
24
BAB III. METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .....................................................................
v
25
Halaman
B. Definisi Operasional Variabel ..............................................
25
C. Data dan Sumber Data..........................................................
26
D. Populasi dan Sampel ............................................................
27
E. Teknik Pengumpulan Data ...................................................
28
F. Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis ...............................
28
BAB IV. HASIL PENELITIAN
A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ...................................
37
B. Analisis Data ........................................................................
47
C. Hasil Analisis Data ...............................................................
47
D. Pembahasan ..........................................................................
58
BAB V. SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan...............................................................................
61
B. Saran .....................................................................................
62
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAAN
vi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1:
Profitabilitas Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 2:
Penjualan Perusahaan Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 3:
Kas Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 4:
Piutang Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 5:
Persediaan Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 6:
HPP Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 7:
Laba Setelah Pajak Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 8:
Total Asset Perusahaan Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 9:
Perhitungan Perputaran Kas (X1) Perusahaan Farmasi Tahun 20062013
Lampiran 10: Perhitungan Perputaran Piutang (X2) Perusahaan Farmasi Tahun
2006-2013
Lampiran 11: Perhitungan Perputaran Persediaan (X3) Perusahaan Farmasi Tahun
2006-2013
Lampiran 12: Perhitungan ROA (X2) Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 13: Hasil Uji Normalitas, Kolmogorov-Smirnov dengan Program
SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 14: Hasil Uji Regresi Linier Berganda dengan Program SPSS. 16.0 For
Windows
2
Lampiran 15: Hasil Uji Koefisien Determinasi R dengan Program SPSS. 16.0
For Windows
Lampiran 16: Hasil Uji Signifikasi Simultan (Uji Statistik F) dengan Program
SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 17: Hasil Uji Parameter Individual (Uji Statistik t) dengan Program
SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 18: Hasil Uji Autokorelasi, Durbin Waston dengan Program SPSS.
16.0 For Windows
ix
Lampiran 19: Hasil Uji Multikolonieritas, Tolerance dan Variance Inflation
Factor (VIF) dengan Program SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 20: Hasil Uji Heteroskdastisitasdengan Program SPSS. 16.0 For
Windows
x
Daftar Pustaka
Ellys Delfrrina Sipangkar (2008) pengaruh perputaran modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas pada perusahhan otomotif yang terdaftar di bursa
efek Indonesia. Fakultas Ekonomi: Sumatra utara.
Ghozali, Imam. 20011. Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS 19.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mamduh M. 2003. Analisis Laporan Keuangan.Yogyakarta: AMP –
YKPN.
Houston, J.F. & Brigham E.F. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
I Gusti Ayu Putu Istri Widya Santhi pengaruh manajemen modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman yang
terdaftar di bursa efek indonesia periode 2010-2013. Fakultas
Ekonomi: Universitas Udayana.
I Made Dian Satriya (2012). Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap
Profitabilitas Perusahaa Property and Real Estate periode 2009-2011
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi: Universitas
Udayana.
Kasmir. 2010. “Analisis Laporan Keuangan”. Edisi 1. Cetakan ke-6. Jakarta:
Rajawali Pers.
Marcus, Brealey Myers.2008. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan.
Jakarta: Erlangga.
Munawir, S.2010. Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta : Liberty.
Prastowo, Dwi. 2008.Analisis Laporan Keuangan. Edisi dua. Cetakan Kedua.
Yogyakarta
Riyanto, Bambang. 2008.Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan.Yogyakarta:
BPFE UGM.
Sartono, Agus. 2001.Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:
BPFE Yogyakarta.
Sarwoko. 1989. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Sugiyono.2010. Metodologi Penelitian Bisnis .Bandung : Alfabeta CV.
Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan: Teori Dan Aplikasi Dengan SPSS.
Yogyakarta: CV. ANDI
Titin Marni meneliti (2008) analisis pengaruh perputaran modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas pada bmt at taqwa muhammadiyah. Fakultas
Ekonomi: Universitas Muhammadiyah Sumatra Barat
www.idx.co.id laporan keuangan. Diakses pada tanggal 12 November 2014
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Setiap aktivitas yang dilakukan oleh perusahaan selalu memerlukan dana,
baik untuk membiayai kegiatan operasional sehari-hari maupun untuk
membiayai investasi jangka panjangnya. Dana yang digunakan untuk
melangsungkan kegiatan operasional sehari-hari disebut modal kerja. Modal
kerja ini akan terus berputar di dalam perusahaan. Modal kerja didefinisikan
sebagai modal yang digunakan untuk membiayai operasional perusahaan untuk
keperluan sehari-hari, terutama yang memiliki jangka waktu pendek, misalnya
untuk membayar gaji pegawai, membeli bahan baku atau barang, membayar
ongkos angkutan, membayar hutang dan sebagainya (Kasmir, 2010:210).
Kesalahan dalam mengelola modal kerja mengakibatkan kegiatan usaha
dapat terhambat atau terhenti sama sekali. Penggunaan modal kerja secara
efektif sangat penting dilakukan untuk pertumbuhan dan kelangsungan hidup
perusahaan dalam jangka panjang. Semkain besar modal kerja yang dimiliki
suatu perusahaan mengindikasikan semakin baiklah kondisi perusahaan
tersebut.
Alat untuk mengukur tingkat efektifitas perusahaan dapat dilihat dari
berbagai aspek diantaranya adalah aspek perputaran modal kerja. ”Perputaran
modal kerja adalah hubungan antara modal kerja dengan penjualan dan
menunjukkan banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan (jumlah
1
2
rupiah) untuk setiap modal kerja, artinya seberapa banyak modal kerja berputar
selama satu priode” (Kasmir, 2010:182). Perputaran modal kerja dapat dilihat
dari berbagai aspek diantaranya adalah perputaran kas, perputaran piutang dan
perputaran persediaan. Perputaran kas menunjukkan kemampuan kas dalam
menghasilkan pendapatan sehingga dapat dilihat berapa kali uang kas berputar
dalam satu periode tertentu. Semakin tinggi perputaran kas ini akan semakin
baik.
Perputaran piutang disini menunjukkan berapa kali sejumlah modal
yang tertanam dalam piutang yang berasal dari penjualan kredit berputar
selama satu periode. Dengan kata lain, rasio perputaran piutang bisa diartikan
dengan berapa kali suatu perusahaan dalam setahun mampu “membalikkan”
atau menerima kembali kas dari piutangnya. Semakin cepat perputaran piutang
menandakan bahwa modal dapat digunakan secara efisien.
perputaran persediaan adalah rasio antara harga pokok penjualan
terhadap persediaan rata-rata yang menunjukkan bahwa seberapa cepat
persediaan tersebut dapat dijual atau berputar. Semakin tinggi tingkat
perputarannya atau semakin cepat perputarannya berarti semakin pendek
terikatnya modal dalam persediaan sehingga dibutuhkan dana yang relatif kecil
serta sebaliknya semakin rendah perputaran persediaannya atau semakin
lambat perputarannya berarti semakin panjang terikatnya dana dalam
persediaan.
Semakin efektifnya perputaran modal kerja, ini akan mempengaruhi
tingkat pertumbuhan laba yang didapat perusahaan selama satu periode.
3
Pengelolaan modal memiliki peranan yang sangat penting dalam usaha
menciptakan laba perusahaan. Modal kerja juga menggambarkan kemampuan
memperoleh laba melalui pendapatan yang dihasilkan dari kegiatan operasi.
Pencapaian laba perusahaan ini dapat dilihat dan di ukur dari berbagai
aspek
diantaranya
adalah
aspek
profitabilitas.
“Profitabilitas
adalah
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu
priode” (Kasmir, 2010:115). Return On Asset (ROA) adalah satu ukuran
profitabilitas dan juga merupakan ukuran efektivitas perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan. Return On Asset (ROA) diukur dari laba bersih
setelah pajak terhadap total asetnya yang mencerminkan kemampuan
perusahaan dalam penggunaan investasi yang digunakan untuk operasi
perusahaan dalam rangka menghasilkan profitabilitas perusahaan.
Perusahaan Farmasi adalah perusahaan yang dalam kegiatan operasinya
memproduksi produk-produk obat untuk kesehatan. Hal ini didukung dengan
perkembangan zaman yang cepat, bisnis alat kedokteran, obat-obatan, serta
rumah sakit telah berkembang dengan pesat. Keadaan ini akan membuat para
aktivitas manajer dalam mengambil keputusan lebih kompleks termasuk dalam
pengambilan keputusan yang berhubungan dengan modal kerja dan hutang
sebab keputusan tersebut berpengaruh pada profitabilitas.
Seiring dengan berjalannya waktu semakin banyaknya permintaan
untuk memproduksi produk obat-obatan, alat kedokteran dalam bidang
kesehatan tentunya akan memberikan dampak positif bagi pertumbuhan
4
protabilitas perusahaan farmasi di Indonesia khususnya perusahaan-perusahaan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Disisi lain untuk memenuhi permintaan memproduksi produk obatobatan, alat kedokteran dalam bidang kesehatan terus menunjukkan trend
positif. Perusahaan-perusahaan yang memproduksi produk obat-obatan, alat
kedokteran, harus dapat mengefektifkan modal kerja yang mereka miliki guna
mendapatkan return yang maksimal. Arus globalisasi yang mulai terasa dimana
produk obat-obatan, alat kedokteran dalam bidang kesehatan mulai masuk ke
pasar dalam negeri dari pasar luar negeri seperti China, mulai menunjukkan
daya saingnya. Memperhatikan data profitabilitas yang dicapai perusahaan
farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk tahun 2006-2013 dapat
dilihat pada tabel dibawah ini.
5
Tabel 1.1
Data Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di BEI
Tahun 2006-2013
No
Kode
Rasio
1
DLVA
2
INAF
3
KAEF
4
KLBF
5
MERK
6
PYFA
7
SCPI
8
TSPC
WCT
R0A
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
2006
1.8
9.42
5.6
2.22
5.5
3.49
9.3
14.68
2.7
30.61
9.1
2.08
3.9
2.52
7.5
10.99
2007
1.5
8.9
6.0
1.1
5.1
3.76
2.3
13.73
2.5
27.03
4.1
1.83
6.2
2
6.8
10.04
2008
1.7
11.11
7.0
0.52
5.4
3.83
2.7
12.39
2.4
26.29
7.4
2.34
10.9
3.32
2.4
11.03
Tahun
2009 2010
1.4
1.9
9.22 12.98
5.5
6.8
0.29
1.72
5.6
0.6
4
8.37
2.9
15.3
14.33 18.29
2.7
2.9
33.8 27.32
5.5
4.5
3.78
4.17
2.0
13.8
5.23
3.44
2.7
2.8
13.78
13.8
2011
1.7
13.03
4.9
3.31
0.8
9.57
13.6
17.91
2.2
39.56
4.0
4.38
1.4
8.13
2.7
13.8
2012
1.7
13.86
2.8
3.57
0.9
9.91
14.1
18.85
2.7
18.93
7.4
3.91
1.8
4.08
2.9
13.71
2013
1.6
10.57
7.5
4.19
1.0
8.72
15.0
17.41
2.7
25.17
8.1
3.54
1.3
1.63
2.6
11.81
Sumber : http://www.idx.co.id dan ICMD
Dari data yang diatas, profitabilitas perusahaan farmasi di tahun 20062013 terus mengalami kenaikan dan penurunan. Penurunan profitabilitas
perusahaan tidak didukung dengan penurunan perputaran modal kerja.
Terdapat beberapa perusahaan yang tingkat perpurtaran modal kerja
mengalami meningkat tetapi profitabilitasnya mengalami penurunan. Hal ini
bertolakbelakang dengan teori yang menyebutkan bahwa semakin cepat
perputaran modal kerja maka semakin meningkat profit perusahaan.
Berdasarkan pengertian diatas maka diduga bahwa Perputaran modal
kerja mempengaruhi profitabilitas (ROA), berdasarkan inilah peneliti ingin
melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Modal Kerja Terhadap
6
Profitabilitas (ROA) pada perusahaan farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia.
B. Perumusan Penelitian
Berdasarkan uraian latar belakang di atas dapat dirumuskan
permasalahan sebagai berikut:
1. Apakah komponen modal kerja berpengaruh terhadap return on asset
(ROA)?
2. Variabel mana yang paling berpengaruh terhadap return on asset (ROA)?
C. Batasan Penelitian
Penentuan
batasan
penelitian
dilakukan
dengan
tujuan
agar
permasalahan yang di teliti dalam penelitian ini tidak terlalu melebar dari yang
sudah ditentukan. Peneliti membatasi penelitian dengan modal kerja kotor.
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
1. Tujuan Penelitian
Sesuai dengan penelitian yang diangkat, maka peneliti ini
mempunyai tujuan untuk:
a. Menguji pengaruh komponen modal kerja secara signifikan terhadap
Return On Asset (ROA).
b. Untuk mengetahui variabel yang paling berpengaruh terhadap Return On
Asset (ROA).
7
2. Manfaat penelitian
a. Bagi investor
Hasil penelitian ini dapat memberikan informasi mengenai faktor yang
mempengaruhi Return On Asset sehingga diharapkan dapat digunakan
sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk
investor.
b. Bagi perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat digunakan oleh perusahaan sebagai bahan
evaluasi dan pertimbangan, khususnya manajer keuangan dalam
merencanakan dan pengendalian modal kerja yang efektif dan efisien
mungkin, agar memberikan keuntungan baik perusahaan maupun bagi
investor dimasa yang akan datang.
c. Bagi Peneliti Selanjutnya
Penelitian ini sebagai sarana pengembangkan dan pengaplikasian ilmu
yang sudah di dapatkan. Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat
memberikan
kontribusi
pemikiran
pada
penelitian
selanjutnya,
diharapkan dapat menjadi referensi dan landasan bagi peneliti
selanjutnya.
TERHADAP RETURN ON ASSET (ROA) PADA PERUSAHAAN
FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana
Ekonomi
Oleh:
Dewi Puji Kusuma Sari
201110160311180
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
PENGARUH PERPUTARAN KOMPONEN MODAL KERJA
TERHADAP RETURN ON ASSET (ROA) PADA PERUSAHAAN
FARMASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Dewi Puji Kusuma Sari
201110160311180
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2015
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan
hidayah-Nya
yang
telah
dilimpahkan,
sehingga
penulis
telah
berhasil
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap
Return On Asset (ROA) Pada Perusahaan Farmasi yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia”.
Tujuan dari penulis skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu
persyaratan memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Universitas Muhammadiyah
Malang.
Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada:
1. Dr. H. Nazaruddin Malik, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan
Persetujuan dalam penelitian ini.
2. Dr. H. Marsudi, M.M., selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas
Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan kepada penulis
untuk menempuh perkuliahan di Jurusan Manajemen.
3. Drs. M. Jihadi, M.Si., selaku dosen pembimbing 1 yang telah memberikan
arahan dan kesabaran dalam membimbing penulis.
4. Dra. Dewi Nurjannah, M.M., AFP selaku dosen pembimbing 2 yang telah
memberikan arahan dan kesabaran dalam membimbing penulis.
iii
5. Drs. Wiyono M.M., selaku dosen wali yang telah memberikan motivasi dan
pengarahan.
6. Semua dosen-dosen manajemen yang telah memberi arahan dan wawasan
penulis
selama
penulis
melakukan
pembelajaran
di
Universitas
Muhammadiyah Malang.
7. Orang tua, kakak serta keluarga penulis yang telah memberikan dorongan
motivasi baik material maupun spiritual kepada penulis.
8. Teman-teman dan semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu
persatu yang telah banyak memberikan bantuan kepada penulis.
Akhir kata, semoga budi baik semua pihak yang telah diberikan kepada
penulis mendapatkan imbalan yang setimpal dari Allah SWT dan penulis sangat
berharap agar penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat khususnya bagi
penulis dan bagi pihak yang berkepentingan umumnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang,
Penulis
Dewi Puji Kusuma Sari
iv
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ...........................................................................
iii
DAFTAR ISI ..........................................................................................
v
DAFTAR TABEL .................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR .............................................................................
viii
DAFTAR LAMPIRAN .........................................................................
ix
ABSTRAK .............................................................................................
xi
ABSTRACT ...........................................................................................
xii
BAB I. PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah .......................................................
1
B. Perumusan Masalah..............................................................
6
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian..........................................
6
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS
A. Landasan Penelitian Terdahulu ............................................
8
B. Tinjauan Teori ......................................................................
9
C. Kerangka Pemikiran .............................................................
23
D. Hipotesis ...............................................................................
24
BAB III. METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian .....................................................................
v
25
Halaman
B. Definisi Operasional Variabel ..............................................
25
C. Data dan Sumber Data..........................................................
26
D. Populasi dan Sampel ............................................................
27
E. Teknik Pengumpulan Data ...................................................
28
F. Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis ...............................
28
BAB IV. HASIL PENELITIAN
A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ...................................
37
B. Analisis Data ........................................................................
47
C. Hasil Analisis Data ...............................................................
47
D. Pembahasan ..........................................................................
58
BAB V. SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan...............................................................................
61
B. Saran .....................................................................................
62
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAAN
vi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1:
Profitabilitas Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 2:
Penjualan Perusahaan Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 3:
Kas Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 4:
Piutang Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 5:
Persediaan Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 6:
HPP Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 7:
Laba Setelah Pajak Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 8:
Total Asset Perusahaan Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 9:
Perhitungan Perputaran Kas (X1) Perusahaan Farmasi Tahun 20062013
Lampiran 10: Perhitungan Perputaran Piutang (X2) Perusahaan Farmasi Tahun
2006-2013
Lampiran 11: Perhitungan Perputaran Persediaan (X3) Perusahaan Farmasi Tahun
2006-2013
Lampiran 12: Perhitungan ROA (X2) Perusahaan Farmasi Tahun 2006-2013
Lampiran 13: Hasil Uji Normalitas, Kolmogorov-Smirnov dengan Program
SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 14: Hasil Uji Regresi Linier Berganda dengan Program SPSS. 16.0 For
Windows
2
Lampiran 15: Hasil Uji Koefisien Determinasi R dengan Program SPSS. 16.0
For Windows
Lampiran 16: Hasil Uji Signifikasi Simultan (Uji Statistik F) dengan Program
SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 17: Hasil Uji Parameter Individual (Uji Statistik t) dengan Program
SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 18: Hasil Uji Autokorelasi, Durbin Waston dengan Program SPSS.
16.0 For Windows
ix
Lampiran 19: Hasil Uji Multikolonieritas, Tolerance dan Variance Inflation
Factor (VIF) dengan Program SPSS. 16.0 For Windows
Lampiran 20: Hasil Uji Heteroskdastisitasdengan Program SPSS. 16.0 For
Windows
x
Daftar Pustaka
Ellys Delfrrina Sipangkar (2008) pengaruh perputaran modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas pada perusahhan otomotif yang terdaftar di bursa
efek Indonesia. Fakultas Ekonomi: Sumatra utara.
Ghozali, Imam. 20011. Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS 19.
Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, Mamduh M. 2003. Analisis Laporan Keuangan.Yogyakarta: AMP –
YKPN.
Houston, J.F. & Brigham E.F. 2006. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta:
Salemba Empat.
I Gusti Ayu Putu Istri Widya Santhi pengaruh manajemen modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas pada perusahaan makanan dan minuman yang
terdaftar di bursa efek indonesia periode 2010-2013. Fakultas
Ekonomi: Universitas Udayana.
I Made Dian Satriya (2012). Pengaruh Perputaran Modal Kerja Terhadap
Profitabilitas Perusahaa Property and Real Estate periode 2009-2011
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Fakultas Ekonomi: Universitas
Udayana.
Kasmir. 2010. “Analisis Laporan Keuangan”. Edisi 1. Cetakan ke-6. Jakarta:
Rajawali Pers.
Marcus, Brealey Myers.2008. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan.
Jakarta: Erlangga.
Munawir, S.2010. Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta : Liberty.
Prastowo, Dwi. 2008.Analisis Laporan Keuangan. Edisi dua. Cetakan Kedua.
Yogyakarta
Riyanto, Bambang. 2008.Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan.Yogyakarta:
BPFE UGM.
Sartono, Agus. 2001.Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta:
BPFE Yogyakarta.
Sarwoko. 1989. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Sugiyono.2010. Metodologi Penelitian Bisnis .Bandung : Alfabeta CV.
Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan: Teori Dan Aplikasi Dengan SPSS.
Yogyakarta: CV. ANDI
Titin Marni meneliti (2008) analisis pengaruh perputaran modal kerja terhadap
tingkat profitabilitas pada bmt at taqwa muhammadiyah. Fakultas
Ekonomi: Universitas Muhammadiyah Sumatra Barat
www.idx.co.id laporan keuangan. Diakses pada tanggal 12 November 2014
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Penelitian
Setiap aktivitas yang dilakukan oleh perusahaan selalu memerlukan dana,
baik untuk membiayai kegiatan operasional sehari-hari maupun untuk
membiayai investasi jangka panjangnya. Dana yang digunakan untuk
melangsungkan kegiatan operasional sehari-hari disebut modal kerja. Modal
kerja ini akan terus berputar di dalam perusahaan. Modal kerja didefinisikan
sebagai modal yang digunakan untuk membiayai operasional perusahaan untuk
keperluan sehari-hari, terutama yang memiliki jangka waktu pendek, misalnya
untuk membayar gaji pegawai, membeli bahan baku atau barang, membayar
ongkos angkutan, membayar hutang dan sebagainya (Kasmir, 2010:210).
Kesalahan dalam mengelola modal kerja mengakibatkan kegiatan usaha
dapat terhambat atau terhenti sama sekali. Penggunaan modal kerja secara
efektif sangat penting dilakukan untuk pertumbuhan dan kelangsungan hidup
perusahaan dalam jangka panjang. Semkain besar modal kerja yang dimiliki
suatu perusahaan mengindikasikan semakin baiklah kondisi perusahaan
tersebut.
Alat untuk mengukur tingkat efektifitas perusahaan dapat dilihat dari
berbagai aspek diantaranya adalah aspek perputaran modal kerja. ”Perputaran
modal kerja adalah hubungan antara modal kerja dengan penjualan dan
menunjukkan banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan (jumlah
1
2
rupiah) untuk setiap modal kerja, artinya seberapa banyak modal kerja berputar
selama satu priode” (Kasmir, 2010:182). Perputaran modal kerja dapat dilihat
dari berbagai aspek diantaranya adalah perputaran kas, perputaran piutang dan
perputaran persediaan. Perputaran kas menunjukkan kemampuan kas dalam
menghasilkan pendapatan sehingga dapat dilihat berapa kali uang kas berputar
dalam satu periode tertentu. Semakin tinggi perputaran kas ini akan semakin
baik.
Perputaran piutang disini menunjukkan berapa kali sejumlah modal
yang tertanam dalam piutang yang berasal dari penjualan kredit berputar
selama satu periode. Dengan kata lain, rasio perputaran piutang bisa diartikan
dengan berapa kali suatu perusahaan dalam setahun mampu “membalikkan”
atau menerima kembali kas dari piutangnya. Semakin cepat perputaran piutang
menandakan bahwa modal dapat digunakan secara efisien.
perputaran persediaan adalah rasio antara harga pokok penjualan
terhadap persediaan rata-rata yang menunjukkan bahwa seberapa cepat
persediaan tersebut dapat dijual atau berputar. Semakin tinggi tingkat
perputarannya atau semakin cepat perputarannya berarti semakin pendek
terikatnya modal dalam persediaan sehingga dibutuhkan dana yang relatif kecil
serta sebaliknya semakin rendah perputaran persediaannya atau semakin
lambat perputarannya berarti semakin panjang terikatnya dana dalam
persediaan.
Semakin efektifnya perputaran modal kerja, ini akan mempengaruhi
tingkat pertumbuhan laba yang didapat perusahaan selama satu periode.
3
Pengelolaan modal memiliki peranan yang sangat penting dalam usaha
menciptakan laba perusahaan. Modal kerja juga menggambarkan kemampuan
memperoleh laba melalui pendapatan yang dihasilkan dari kegiatan operasi.
Pencapaian laba perusahaan ini dapat dilihat dan di ukur dari berbagai
aspek
diantaranya
adalah
aspek
profitabilitas.
“Profitabilitas
adalah
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu
priode” (Kasmir, 2010:115). Return On Asset (ROA) adalah satu ukuran
profitabilitas dan juga merupakan ukuran efektivitas perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan. Return On Asset (ROA) diukur dari laba bersih
setelah pajak terhadap total asetnya yang mencerminkan kemampuan
perusahaan dalam penggunaan investasi yang digunakan untuk operasi
perusahaan dalam rangka menghasilkan profitabilitas perusahaan.
Perusahaan Farmasi adalah perusahaan yang dalam kegiatan operasinya
memproduksi produk-produk obat untuk kesehatan. Hal ini didukung dengan
perkembangan zaman yang cepat, bisnis alat kedokteran, obat-obatan, serta
rumah sakit telah berkembang dengan pesat. Keadaan ini akan membuat para
aktivitas manajer dalam mengambil keputusan lebih kompleks termasuk dalam
pengambilan keputusan yang berhubungan dengan modal kerja dan hutang
sebab keputusan tersebut berpengaruh pada profitabilitas.
Seiring dengan berjalannya waktu semakin banyaknya permintaan
untuk memproduksi produk obat-obatan, alat kedokteran dalam bidang
kesehatan tentunya akan memberikan dampak positif bagi pertumbuhan
4
protabilitas perusahaan farmasi di Indonesia khususnya perusahaan-perusahaan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Disisi lain untuk memenuhi permintaan memproduksi produk obatobatan, alat kedokteran dalam bidang kesehatan terus menunjukkan trend
positif. Perusahaan-perusahaan yang memproduksi produk obat-obatan, alat
kedokteran, harus dapat mengefektifkan modal kerja yang mereka miliki guna
mendapatkan return yang maksimal. Arus globalisasi yang mulai terasa dimana
produk obat-obatan, alat kedokteran dalam bidang kesehatan mulai masuk ke
pasar dalam negeri dari pasar luar negeri seperti China, mulai menunjukkan
daya saingnya. Memperhatikan data profitabilitas yang dicapai perusahaan
farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk tahun 2006-2013 dapat
dilihat pada tabel dibawah ini.
5
Tabel 1.1
Data Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di BEI
Tahun 2006-2013
No
Kode
Rasio
1
DLVA
2
INAF
3
KAEF
4
KLBF
5
MERK
6
PYFA
7
SCPI
8
TSPC
WCT
R0A
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
WCT
ROA
2006
1.8
9.42
5.6
2.22
5.5
3.49
9.3
14.68
2.7
30.61
9.1
2.08
3.9
2.52
7.5
10.99
2007
1.5
8.9
6.0
1.1
5.1
3.76
2.3
13.73
2.5
27.03
4.1
1.83
6.2
2
6.8
10.04
2008
1.7
11.11
7.0
0.52
5.4
3.83
2.7
12.39
2.4
26.29
7.4
2.34
10.9
3.32
2.4
11.03
Tahun
2009 2010
1.4
1.9
9.22 12.98
5.5
6.8
0.29
1.72
5.6
0.6
4
8.37
2.9
15.3
14.33 18.29
2.7
2.9
33.8 27.32
5.5
4.5
3.78
4.17
2.0
13.8
5.23
3.44
2.7
2.8
13.78
13.8
2011
1.7
13.03
4.9
3.31
0.8
9.57
13.6
17.91
2.2
39.56
4.0
4.38
1.4
8.13
2.7
13.8
2012
1.7
13.86
2.8
3.57
0.9
9.91
14.1
18.85
2.7
18.93
7.4
3.91
1.8
4.08
2.9
13.71
2013
1.6
10.57
7.5
4.19
1.0
8.72
15.0
17.41
2.7
25.17
8.1
3.54
1.3
1.63
2.6
11.81
Sumber : http://www.idx.co.id dan ICMD
Dari data yang diatas, profitabilitas perusahaan farmasi di tahun 20062013 terus mengalami kenaikan dan penurunan. Penurunan profitabilitas
perusahaan tidak didukung dengan penurunan perputaran modal kerja.
Terdapat beberapa perusahaan yang tingkat perpurtaran modal kerja
mengalami meningkat tetapi profitabilitasnya mengalami penurunan. Hal ini
bertolakbelakang dengan teori yang menyebutkan bahwa semakin cepat
perputaran modal kerja maka semakin meningkat profit perusahaan.
Berdasarkan pengertian diatas maka diduga bahwa Perputaran modal
kerja mempengaruhi profitabilitas (ROA), berdasarkan inilah peneliti ingin
melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Modal Kerja Terhadap
6
Profitabilitas (ROA) pada perusahaan farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia.
B. Perumusan Penelitian
Berdasarkan uraian latar belakang di atas dapat dirumuskan
permasalahan sebagai berikut:
1. Apakah komponen modal kerja berpengaruh terhadap return on asset
(ROA)?
2. Variabel mana yang paling berpengaruh terhadap return on asset (ROA)?
C. Batasan Penelitian
Penentuan
batasan
penelitian
dilakukan
dengan
tujuan
agar
permasalahan yang di teliti dalam penelitian ini tidak terlalu melebar dari yang
sudah ditentukan. Peneliti membatasi penelitian dengan modal kerja kotor.
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
1. Tujuan Penelitian
Sesuai dengan penelitian yang diangkat, maka peneliti ini
mempunyai tujuan untuk:
a. Menguji pengaruh komponen modal kerja secara signifikan terhadap
Return On Asset (ROA).
b. Untuk mengetahui variabel yang paling berpengaruh terhadap Return On
Asset (ROA).
7
2. Manfaat penelitian
a. Bagi investor
Hasil penelitian ini dapat memberikan informasi mengenai faktor yang
mempengaruhi Return On Asset sehingga diharapkan dapat digunakan
sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan untuk
investor.
b. Bagi perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat digunakan oleh perusahaan sebagai bahan
evaluasi dan pertimbangan, khususnya manajer keuangan dalam
merencanakan dan pengendalian modal kerja yang efektif dan efisien
mungkin, agar memberikan keuntungan baik perusahaan maupun bagi
investor dimasa yang akan datang.
c. Bagi Peneliti Selanjutnya
Penelitian ini sebagai sarana pengembangkan dan pengaplikasian ilmu
yang sudah di dapatkan. Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat
memberikan
kontribusi
pemikiran
pada
penelitian
selanjutnya,
diharapkan dapat menjadi referensi dan landasan bagi peneliti
selanjutnya.