Sampel adalah bagian populasi yang digunakan untuk memperkirakan karakteristik populasi Sumarni, 2006: 70. Sampel dalam penelitian ini adalah
sebagian dari perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2009-2011. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan metode
purposive sampling
. Teknik
purposive sampling
adalah salah satu teknik pengambilan sampel dari populasi berdasarkan kriteria tertentu Jogiyanto, 2010:
79. Kriteria penentuan sampel dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1.
Perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2009 sampai tahun 2011.
2. Perusahaan yang membagikan dividen berturut-turut selama tahun 2009-2011.
3. Perusahaan yang mempublikasikan laporan keuangan tahunan
annual report
selama periode pengamatan dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2011. 4.
Perusahaan yang mempublikasikan laporan keuangan dengan mata uang rupiah.
5. Perusahaan yang memenuhi rasio-rasio keuangan yang digunakan sebagai
pengukur variabel penelitian.
F. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang dilakukan dalam penelitian ini adalah dokumentasi. Teknik dokumentasi dilakukan untuk mengumpulkan dan
mempelajari tentang data yang berkaitan dengan masalah yang diteliti antara lain.
Dalam penelitian ini, teknik dokumentasi yang dilakukan melalui data mengenai rasio keuangan dari laporan keuangan serta diperoleh dari
Indonesian Capital Market Directory
ICMD. Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif yang
berhubungan rasio keuangan yaitu laba bersih setelah pajak, total penjualan, total aktiva lancar, total utang lancar, total utang, total ekuitas,
dividend payout ratio
, laporan arus kas, pengeluaran modal, dan modal kerja bersih.
G. Pengukuran Variabel
1. Variabel Dependen
Variabel dependen adalah variabel yang dipengaruhi atau disebabkan oleh adanya variabel independen Sumarni, 2006: 22. Variabel dependen
dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan Tobin’s Q. Rasio ini dikembangkan oleh James Tobin 1969. Menurut Wijayanti 2011, nilai
perusahaan diukur dengan rasio Tobin’s Q berdasarkan model White et.al 2002 sebagai berikut:
Keterangan: Tobin’s Q : Nilai perusahaan
MVE :
Market Value Equity
, yang diukur dengan harga penutupan saham akhir tahun dikalikan jumlah saham yang beredar
D : Nilai buku total utang
BVE :
Book Value Equity
atau nilai buku ekuitas
2. Variabel Independen
Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi atau menjadi penyebab berubahnya variabel dependen Sumarni, 2006: 22. Variabel
independen dalam penelitian ini adalah rasio keuangan yang diperoleh melalui data keuangan yang dipublikasikan, sebagai berikut:
a. Profitabilitas
b. Likuiditas
c. Leverage
d.
Dividend payout ratio
, yang didapatkan melalui ICMD selama tiga tahun berturut-turut mulai tahun 2009
– tahun 2011. e.
Cash flow
, yang diukur melalui
free cash flow Free cash flow
merupakan kelebihan yang diperlukan untuk mendanai semua proyek yang memiliki
net present value positif
.
Free cash flow
dihitung dengan menggunakan rumus Ross et. al 2000 yang dirumuskan sebagai berikut:
FCF
it
= AKO
it
– PM
it
– NWC
it
Keterangan: FCF
it
:
Free Cash Flow
AKO
it
: Aliran kas operasi perusahaan i pada tahun t PM
it
: Pengeluaran modal perusahaan i pada tahun t NWC
it
: Modal kerja bersih perusahaan i pada tahun t
Definisi variabel penelitian secara ringkas dapat dilihat dalam tabel berikut:
Tabel 3.1 Definisi Variabel Penelitian
Variabel Dependen
Definisi Pengukuran
Tobin’s Q Persepsi investor terhadap suatu
perusahaan. Tobin’s Q = MVE + D
BVE + D Wijayanti, 2011: 71
Variabel Independen
Definisi Pengukuran
Rasio Profitabilitas
Menunjukkan tingkat kemampulabaan perusahaan atau
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini diukur
dengan
Net Profit Margin
PRO PRO =
Earning After Tax Sales
Fahmi, 2011:69 Rasio
Likuiditas Menunjukkam kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus
segera dipenuhi. Rasio ini diukur dengan
Current Ratio
LIK. LIK = Aktiva Lancar
Utang Lancar Kasmir, 2010: 119
Leverage
Memperlihatkan komposisi permodalan dalam membiayai
pembelian aset. LEV = Total Utang
Total Ekuitas Kasmir, 2010: 124
Dividend Payout Ratio
Presentase jumlah pendapatan yang diperoleh yang didistribusikan
kepada pemilik atau pemegang saham dalam bentuk kas.
Data didapatkan melalui ICMD
Free Cash Flow
Hasil bersih dari dana kas tunai setelah digunakan untuk mendanai
investasi awal dan modal kerja. FCF
it
= AKO
it
– PM
it
– NWC
it
Indahningrum, 2009: 200
H. Teknik Analisis Data
