Pengaruh Laba Per Lembar Saham Dan Rasio Hutang Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan Yang Tercatat Di BEI Periode 2008-2013

ABSTRAK

Dhiya Ardiowati dengan judul “Pengaruh Laba Per Lembar Saham Dan Rasio Hutang Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2013”

Di bawah bimbingan Linna Ismawati, SE., M.Si

Laba per lembar saham menjadi sangat penting bagi perusahaan karena investor selalu mempertimbangkannya sebelum membuat keputusan investasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui perkembangan laba per lembar saham, rasio hutang, dan harga saham, dan juga untuk mengetahui pengaruh laba per lembar saham dan rasio hutang terhadap harga saham baik secara parsial maupun simultan pada perusahaan sektor pertambangan.

Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2013. Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif dan verifikatif. Data yang digunakan adalah sekunder berupa laporan keuangan perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2013. Sedangkan pengujian statistic yang digunakan yaitu analisis regresi linier berganda, uji asumsi klasik, analisis korelasi, analisis koefisien determinasi, uji t, dan uji f.

Hasil penelitian menunjukan bahwa secara simultan laba per lembar saham dan rasio hutang tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial, laba per lembar saham tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Begitu juga dengan rasio hutang tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

ABSTRACT

Dhiya Ardiowati with the title "The Influence of Earnings Per Share And Ratio Laverege On Stock Price In Mining Company Listed in Indonesia Stock Exchange Period 2008-2013"

Under the guidance of Linna Ismawati, SE., M.Si

Earnings per share is very important for the company because investors always consider before making an investment decision. The purpose of this study was to determine the development of earnings per share, debt equity ratio, and the stock price, and also to determine the effect of earnings per share and debt to equity ratio on stock price either partially or simultaneously in the mining sector companies. This study used a sample of mining companies in Indonesia Stock Exchange 2008-2013 period. The method used is by descriptive and verification methods. The data used is a secondary form of financial statements mining companies in Indonesia Stock Exchange Period 2008-2013. While Statistical test used multiple linear regression analysis, the classical assumption test, correlation analysis, determination coefficient analysis, t test, and f test .

The results showed that simultaneous earnings per share and debt equity ratio does not have a significant effect on stock prices. Partially, earnings per share does not have a significant effect on stock prices. Likewise, debt equity ratio has no significant effect on stock prices.

1.1. Latar Belakang Penelitian

Sebelum menanamkan modalnya, investor terlebih dahulu melihat kinerja

perusahaan. Investor tentu hanya akan menanamkan modal pada perusahaan yang

memiliki kinerja yang baik sehingga dapat memberikan keuntungan bagi penanam

modal. Kinerja perusahaan-perusahaan yang sudah go public dapat dilihat dari laporan keuangan yang di publikasikan untuk umum. Pada umumnya, informasi laba

merupakan informasi yang paling mendapatkan perhatian yang besar dari berbagai

kalangan terutama investor. Namun, saat ini selain informasi laba, investor juga

memperhatikan rasio hutang perusahaan yang akan dibelinya sebagai dampak dari

banyaknya likuidasi perusahaan maupun bank karena tidak mampu membayar

pinjamannya.

Laporan keuangan perusahaan merupakan informasi yang penting bagi

investor dalam mengambil keputusan investasi. Manfaat laporan keuangan tersebut

menjadi optimal bagi investor apabila investor dapat menganalisis lebih lanjut

melalui analisis rasio keuangan. Rasio keuangan dapat memprediksi kesulitan

keuangan perusahaan, hasil operasi, kondisi keuangan perusahaan saat ini dan pada

masa mendatang, serta sebagai pedoman bagi investor mengenai kinerja masa lalu

Menurut Van Horne ( 2005 : 234) : “Rasio keuangan adalah alat yang

digunakan untuk menganalisis kondisi keuangan dan kinerja perusahaan.analisis rasio

mampu memberikan informasi yang bermanfaat sehubungan dengan keadaan operasi

dan kondisi keuangan perusahaan, terdapat juga unsur keterbatasan informasi yang

membutuhkan kehati–hatian dalam mempertimbangkan masalah yang terdapat dalam perusahaan tersebut. Rasio keuangan yang akan di ambil meliputi rasio likuiditas dan

rasio Profitabilitas (Profit).

Selain dari rasio keuangan pendapatan laba juga di perhatikan oleh investor

dipasar modal untuk menentukan pilihan dalam menanamkan investasinya. Bagi

perusahaan, menjaga dan meningkatkan laba bersih adalah suatu keharusan agar

saham tetap eksis dan tetap diminati investor. Dengan informasi tentang laba atau

tingkat return yang diperoleh perusahaann yang tercermin dalam laporan keuangan

akan menimbulkan reaksi terhadap harga saham perusahaan. Apabila laba yang

diperoleh perusahaan tinggi, maka deviden yang akan dibagikan kepada pemegang

saham juga tinggi sehingga investor banyak yang tertarik untuk menanamkan

investasi di perusahaan. Sebaliknya, apabila laba yang diperoleh perusahaan rendah,

maka deviden yang akan dibagikan kepada pemegang saham akan rendah sehingga

akan menurunkan minat investor untuk menanamkan investasi diperusahaan. (Smith

and Skousen 2000 : 132 yang dialih bahasakan oleh tim penerjemah penerbit

Menurut Sujoko dan Soebiantoro (2007), profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan profit atau laba selama satu tahun. Menurut indrawati dan Suhendro (2006), profitabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan laba.

Rasio Profitabilitas menurut (Gitman 2009) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur efektifitas manajemen berdasarkan hasil pengembalian dari

penjualan investasi serta kemapuan perusahaan menghasilkan laba yang akan menjadi

dasar pembagian deviden perusahaan.

Menurut Kasmir (2012:151), rasio solvabilitas (leverage ratio) adalah “Rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan

utang.” Artinya berapa besar beban utang yang di tanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.

Dalam hal ini Indonesia sebagai salah satu Negara penghasil komoditi sangat

merasakan dampak yang besar dari Resesi Global yang menyebabkan penurunan

daya beli Negara-negara industri dunia serta fluktuasi harga memberikan yang

dampak negatif bagi Perusahaan-perusahaan khususnya sektor pertambangan yang

ada di Indonesia. sehingga menyebabkan terhambatnya tingkat investasi yang

menyebabkan Laba Per Lembar Saham (EPS) mengalami penurunan dan akan

menyebabkan perusahaan mengalami kesulitan untuk membayar hutang-hutang nya.

Hal ini menyebabkan terjadinya peningkatan hutang yang cukup besar, baik hutang

perusahaan yang terus menerus meningkat sehingga investor enggan untuk

menanamkan modalnya sehingga harga saham akan menurun. Fenomena di atas

menjadi daya tarik tersendiri bagi peneliti untuk melakukan penelitian.

Penelitian ini akan di lakukan dengan mengambil 6 sampel perusahaan di

Indonesia pada sektor Komoditi seperti PT. Adaro Energy Tbk, PT. Antam Tbk, PT.

International Nickel Indonesia Tbk, PT. Indo Tambang Raya Megah Tbk, PT. Medco

Energy International dan PT. Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk. Dengan

itu peneliti membuat rata-rata pada laporan keuangan yang akan di teliti sebagai

berikut.

Tabel 1.1

Laba Per Lembar Saham, Rasio Hutang dan Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia

Periode Tahun 2008-2013 Nama

Perusahaan

Kode Perusahaan

Tahun EPS (Rp) DER (X) Harga Saham (Rp) Tahun PT. Adaro Energy Tbk.

ADRO 2008 28 1.41 1,730 2009

2009 137 1.43 2,550 2010

2010 69.37 1.18 1,770 2011

2011 156.03 1.32 1,590 2012

2012 116.5 1.23 1,090 2013

PT. Antam Tbk.

ANTM 2008 143,67 0.26 2,200 2009

2009 63,46 0.21 2,450 2010

2010 176.49 0.27 1,620 2011

2011 202.12 0.41 1,280 2012

2012 313.79 0.54 1,090 2013

PT. International

Nickel Indonesia

INCO 2008 395 0.21 3,650 2009

2009 187 0.29 4,875 2010

2010 395.18 0.30 3,200 2011

2012 0.36 0.36 2,650 2013 PT. Indo

Tambang Raya Megah Tbk.

ITMG 2008 2,277 0.61 31,800 2009

2009 2,791 0.52 50,750 2010

2010 1,622.11 0.51 38,650 2011

2011 4,382.83 0.46 41,550 2012

2012 3,697.46 0.49 28,500 2013

PT.Medco Energy International

Tbk.

MEDC 2008 923 1.68 2,450 2009

2009 63 1.85 3,375 2010

2010 237.51 1.86 2,425 2011

2011 1,329.19 2.02 1,630 2012

2012 36.54 2.15 2,100 2013

PT. Tambang Batubara Bukit

Asam (Persero) Tbk

PTBA 2008 741 0.51 17,250 2009

2009 1,184 0.40 22,950 2010

2010 871.86 0.36 17,350 2011

2011 1,339.26 0.41 15,100 2012

2012 1,258.66 0.50 10,200 2013

Sumber : Bursa Efek Indonesia dan ICMD (Hasil Data Yang sudah Di olah)

Berdasarkan dari tabel 1.1 diatas merupakan perkembangan dari EPS,

DER, dan Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia (BEI) tahun 2008-2012. Dapat dilihat pada perusahaan PT.Aneka

Tambang Tbk, PT. Internasional Nickel Indonesia Tbk, PT. Medco Energy

Internasional Tbk. EPS pada tahun 2009 mengalami penurunan . ini dikarenakan

adanya Resesi Global yang menyebabkan adanya ketidakpastian dalam

pendapatan yang berdampak negatif terhadap kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan keuntungan. Sehingga menyebabkan penurunan daya beli

Negara-negara industri terhadap bahan baku Pertambangan di Indonesia sehingga Laba

Per Lembar saham mengalami penurunan, apabila EPS menurun para investor

enggan untuk menanamkan modalnya pada perusahaan sehingga harga saham

harga saham, Harga Saham terus mengalami kenaikan dari tahun sebelumnya

(www.idx.co.id).

Kondisi pada Debt Equity Ratio (DER) mengalami peningkatan dari

tahun ke tahun tahun kecuali pada perusahaan PT. Indo Tambang Raya Megah

Tbk, pada tahun 2011 mengalami penurunan yaitu sebesar 0.46 dari tahun

sebelumnya, kenaikam Rasio Hutang ini disebabkan karena perusahaan

melakukan peminjaman dana untuk kebutuhan kegiatan operasional perusahaan,

peningkatan Debt Equity Ratio tidak diikuti dengan harga saham, harga saham

mengalami penurunan kecuali pada perusahaan PT. Indo Tambang Raya Megah

Tbk. Mengalami kenaikan sebesar Rp. 41.550 dari tahun sebelumnya

Berdasarkan data di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan

penelitian dengan judul “Pengaruh Laba Per Lembar Saham Dan Rasio Hutang Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2008-2013“ untuk

mengetahui seberapa besar pengaruh Laba Perlembar Saham dan rasio hutang

1.2. Identifikasi & Rumusan Masalah 1.2.1. Identifikasi Masalah

Kinerja perusahaan yang ditunjukkan dalam laporan keuangan

bermanfaat bagi pengambil keputusan, terutama para investor yang ingin

menanamkan dananya di pasar modal. investor mengharapkan hasil dana yang

mereka investasi menghasilkan suatu keuntungan Laba Per Lembar Saham . Jika

perusahaan memiliki laba yang rendah maka minat investor untuk berinvestasi di

perusahaan tersebut berkurang. Dengan itu investor harus mengetahui analisis

laporan keuangan melalui perhitungan rasio-rasio keuangan dan perubahan laba

dalam melakukan prediksi harga saham yang diinginkan sehingga dapat

membuat portofolio yang menguntungkan dari hasil investasinya.

Melemahnya selisih kurs rupiah serta Resesi global yang terjadi pada

tahun 2011 serta turunnya perekonomian Amerika dan Negara-Negara Eropa

lainnya telah mengakibatkan turunnya daya beli terhadap komoditi-kommoditi

ekspor Indonesia. Resesi global yang terjadi mengakibatkan fluktuasi harga

komoditi yang menyebabkan adanya ketidakpastian dalam pendapatan yang

mempengaruhi kondisi keuangan. sehingga diperlukan analisis untuk dapat

menilai kinerja perusahaan terutama Laba Per Lembar Saham serta Rasio Hutang

perusahaan sebagai dasar pertimbangan dalam berinvestasi oleh investor-investor

yang berminat. Rasio yang digunakan dalam menganalsis perusahaan terdiri dari

Dari uraian tersebut, identifikasi masalah yang terjadi adalah :

1. Kurangnya minat investor untuk untuk berinvestasi di karenakan Laba

Per lembar Saham perusahaan rendah atau menurun.

2. Rasio Hutang Perusahaan sebagian besar meningkat dikarenakan

peminjaman kredit perusahaan.

1.2.2. Rumusan Masalah

1. Bagaimana Laba Per Lembar Saham pada perusahaan Sektor

Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah

listing tahun 2008-2013

2. Bagaimana Rasio Hutang pada perusahaan Sektor Pertambangan yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah listing tahun

2008-2013

3. Bagaimana Perubahan harga saham pada perusahaan Sektor Pertambangan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah listing tahun

2008-2013

4. Seberapa besar pengaruh Laba Per Lembar Saham dan Rasio Hutang

terhadap harga saham pada perusahaan perusahaan Sektor Pertambangan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah listing tahun

1.3. Maksud danTujuan Penelitian 1.3.1. Maksud Penelitian

Maksud dari penelitian ini adalah untuk mengetahui seberapa besar pengaruh

variabel-variabel tersebut tehadap perusahaan yang diteliti serta untuk mendapatkan

informasi tentang data yang relevan berkenaan dengan penelitian tersebut.

1.3.2. Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui Laba Per Lembar Saham pada perusahaan Sektor

Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah

listing tahun 2008-2013

2. Untuk mengetahui Rasio Hutang pada perusahaan Sektor Pertambangan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah listing tahun

2008-2013

3. Untuk mengetahui Harga Saham pada perusahaan Sektor Pertambangan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah listing tahun

2008-2013

4. Untuk mengetahui besarnya pengaruh Laba Per Lembar Saham dan Rasio

Hutang terhadap Harga saham Pada perusahaan Sektor Pertambangan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang sudah listing tahun

1.4 Kegunaan Penelitian 1.4.1 Kegunaan Praktis

1. Bagi Perusahaan/Emiten

Penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan bagi

perusahaan dalam menentukan Harga Saham dengan mempertimbangkan

faktor-faktor yang mempengaruhinya Eperti Earning Per Share dan Rasio

Hutang.

2. Bagi Investor

Diharapkan informasi yang berhasil dikumpulkan dalam penelitian ini dapat

digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam melakukan keputusan

investasi sehingga sebelum menanamkan modal atau investasi dapat

mempertimbangkan faktor-faktor apa saja yang dapat mempengaruhi Harga

Saham

1.4.2 Kegunaan Akademis

1. Bagi Perkembangan Ilmu Manajemen

Diharapkan dapat dijadikan sebagai pembanding antara ilmu manajemen

keuangan yang diperoleh dibangku kuliah dengan keadaan yang terjadi

dilapangan sehingga dengan adanya pembanding tersebut akan dapat

memajukan ilmu manajemen keuangan yang sudah ada untuk diterapkan

2. Bagi Peneliti Lain

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan

tambahan referensi bagi para peneliti lain yang melakukan penelitian sejenis

1.5. Lokasi dan Waktu Penelitian 1.5.1. Lokasi Penelitian

Penelitian ini di lakukan pada perusahaan sektor Pertambangan sedangkan

data di ambil pada Pusat Informasi Pasar Modal Cabang Bandung, Jl. Veteran

No. 10, Bandung, telp (022) 421-4349, faks (022) 421-4359.

1.5.2. Waktu Penelitian

Berikut Jadwal Schedule Kegiatan Penelitian dan Penyusunan Skripsi.

Tabel 1.2

Jadwal Kegiatan Penelitian dan Penyusunan Skripsi

NO _{Uraian Kegiatan September}

2014

Oktober 2014

November 2014

Desember 2014

Januari 2015

Februari 2015 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

1 Persiapan

2 Usulan Penelitian

3 Pengumpulan Data

4 Pengolahan Data

5 Penyusunan Laporan Penelitian

2.1 Kajian Pustaka

2.1.1. Laba Per Lembar Saham (EPS)

2.1.1.1 Pengertian Laba Per Lembar Saham (EPS)

Earning Per Share (EPS) digunakan untuk mengukur seberapa besar tiap lembar saham dapat menghasilkan keuntungan untuk pemiliknya. Adapun pengertian

lebih lanjut mengenai Earning Per Share (EPS) adalah sebagai berikut:

”Menurut Lukman Syamsuddin (2004:136) menjelaskan Earning Per Share

(EPS) sebagai berikut, ”pada umumnya para pemegang saham tertarik dengan Earning Per Share (EPS) karena hal tersebut merupakan salah indikator keberhasilan

perusahaan.

Menurut Zaki Baridwan (2003:448) menjelaskan mengenai Laba Per

Lembar Saham (Earning Per Share) yakni, “pendapatan per lembar saham adalah

jumlah pendapatan yang diperoleh dalam satu periode untuk tiap lembar saham yang beredar.”

Earning Per Share. Laba Per Lembar Saham menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan atau

jumlah uang yang dihasilkan (return) dari setiap lembar saham. Bagi para investor, informasi earning per share merupakan informasi yang paling mendasar dan

berguna, karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan dimasa depan (Tandelilin, 2001)

Menurut Harahap (2007 : 156), EPS digunakan untuk mengukur

keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemilik perusahaan. Rasio

rendah berarti manajemen tidak menghasilkan kinerja yang baik dengan

memperhatikan pendapatan-pendapatan yang diperoleh. Rasio tinggi berarti

perusahaan sudah mapan (mature).

Menurut Sofyan Syafri Harahap (2010:306) menyatakan bahwa:

”EPS adalah rasio keuangan yang menunjukkan berapa besar kemampuan per lembar saham menghasilkan laba”

Menurut Irham Fahmi (2011:138) menyatakan bahwa :

”EPS adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki”

Menurut Triptono Darmaji dan Hendy M. Fakhruddin (2001:139)

menjelaskan bahwa yang dimaksud dengan Earning Per Share (EPS) adalah, “rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan (return) yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham.”

Earning Per Share menurut Suad Husnan (2004;75) Rasio ini mencerminkan laba per lembar saham biasa yang diperoleh perusahaan dalam perioda

waktu tertentu. Ini merupakan rasio keuangan yang paling seringdianalisis dan

laba adalah karena tujuan perusahaan adalah memaksimalkan kesejahteraan

pemegang saham. Kieso et al. (2008) merumuskan cara menghitung Earnings Per Share (EPS) sebagai berikut:

Semakin tinggi nilai EPS akan menggembirakan pemegang saham

karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham (Tjiptono dan

Hendy, 2001).

“Bagi para investor informasi EPS dapat menggambarkan prospek earning

perusahaan di masa depan (Tandelilin, 2010:365)”.

Maka dari pengertian-pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa Laba

Per Lembar Saham (Earning Per Share) adalah Rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan (return) yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham dengan cara membagi laba bersih setelah pajak dengan jumlah saham biasa yang

beredar. Laba per lembar saham (Earning Per Share) dapat dijadikan sebagai indikator tingkat nilai perusahaan. Laba per lembar saham (Earning Per Share) juga merupakan salah satu cara untuk mengukur keberhasilan dalam mencapai keuntungan

2.1.2. Rasio Hutang (Ratio Laverage)

2.1.2.1 Pengertian Rasio Hutang ( Ratio Laverage)

Menurut Bambang Riyanto (2010:32), Rasio Solvabilitas (rasio Leverage) menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi segala kewajiban

finansialnya, apabila sekiranya perusahaan tersebut pada saat likuidasikan, dengan

demikian maka pengertian solvabilitas di maksudkan sebagai kemampuan suatu

perusahaan untuk membayar semua utang-utangnya (baik jangka pendek maupun

jangka panjang).

Menurut Kasmir (2012:151), rasio solvabilitas (leverage ratio) adalah “Rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang.” Artinya berapa besar beban utang yang di tanggung perusahaan dibandingkan dengan aktivanya.

„‟Rasio solvabilitas menurut Wild (2005:9) merupakan kemungkinan dan kemampuan jangka panjang perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka panjang‟‟

Menurut Agus Sartono (2010:120) Financial leverage menunjukan proporsi atas penggunaan utang untuk membiayai investasi. Perusahaan yang tidak

memiliki leverage berarti menggunakan modal sendiri 100%.

Rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk

membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang apabila

2.1.2.2. Jenis-Jenis Rasio Hutang (Ratio Leverage)

Rasio Hutang (Debt Ratio) merupakan rasio untuk mengukur

perbandingan antara total utang dan total aktiva.Dengan kata lain, rasio utang

mengukur seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar

utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.

Menurut Kasmir (2012:157) Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini di cari dengan cara

membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar dengan ekuitas.

Menurut Munawir (2007:239) Debt to Equity Ratio adalah :

Ratio antara total hutang dengan total modal sendiri. Ia mendefinisikan bahwa rasio

ini menunjukkan berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan

jaminan hutang. Bagi perusahaan makin besar rasio ini akan semakin

menguntungkan.

Menurut (Ali arifin, 2004: 86) yang berpendapat bahwa Debt to Equity Ratio adalah rasio untuk melihat seberapa besar kemampuan perusahaan melunasi hutangnya dengan modal yang mereka dimiliki. Tak jadi soal jika laba sedikit asal

perusahaan tetap mampu membayar semua kewajiban dengan modal yang dimiliki.

Menurut Lukman Dendawijaya, (2009:121-122) bahwa Debt to Equity Ratio adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan bank dalam menutup

sebagian atau seluruh utang-utangnya, baik jangka panjang maupun jangka pendek,

dengan dana yang berasal dari modal sendiri.

Menurut Sutrisno (2003: 262) Debt to Equity Ratio merupakan : “Rasio hutang dengan modal sendiri (debt to equity ratio) merupakan imbangan antara hutang

yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri”.

Menurut Agus Sartono (2010:121), Rumus untuk mencari debt to equity ratio sebagai berikut:

Semakin tinggi rasio ini maka semakin besar resiko yang di hadapi, dan investor akan

meminta tingkat keuntungan yang semakin tinggi.

2.1.3. Harga Saham

2.1.3.1. Pengertian Harga Saham

Pengertian harga saham menurut Martono (2007:13) didefinisikan sebagai berikut : “Harga saham merupakan refleksi dari keputusan-keputusan investasi, pendanaan (termasuk kebijakan dividen) dan pengelolaan aset.”

Menurut Jogiyanto (2003:88) menjelaskan harga saham adalah sebagai berikut, “harga saham merupakan harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat

tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan

dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar bursa.”

Sawidji Widioatmodjo (2005:102) mendefinisikan harga saham sebagai berikut:

“Harga pasar saham adalah harga jual dari investor yang satu kepada investor yang lain setelah saham tersebut di cantumkan di bursa, baik bursa utama maupun OTC (Over the counter market)”.

Menurut Sutrisno (2003) saham merupakan bukti kepemilikan perusahaan

atau penyertaan pada perusahaan yang berbentuk perseroan terbatas (PT). Pemilik

saham akan menerima penghasilan dalam bentuk dividen dan dividen ini akan

dibagikan kepada pemegang saham apabila perusahaan memperoleh keuntungan.

Berbedadengan penghasilan bunga yang mudah dihitung, maka laba yang diperoleh

perusahaan sulit diukur potensinya. Oleh karena itu, saham merupakan sekuritas

yang memberikan penghasilan yang tidak tetap.

Selain penghasilan berupa dividen, keuntungan yang diharapkan pemegang

saham adalah selisih harga saham. Bila harga jual saham lebih tinggi disanding

dengan harga belinya, maka investor akan memperoleh capital gain, tetapi bila harga jualnya lebih rendah dibanding dengan harga beli saham, investor akan mendapatkan

capital loss. Risiko yang dihadapi investor dengan kepemilikan sahamnya adalah (Sunariyah, 2004):

b. Capital loss

c. Perusahaan bangkrut atau dilikuidasi

d. Saham di-delist dari bursa (delisting)

2.1.3.2 Jenis-jenis saham

Menurut Bambang Riyanto (2010:240), jenis-jenis dari saham dapat dibedakan menjadi sebagai berikut:

1. Saham biasa (common stock)

Pemegang saham bisa akan mendapatkan deviden pada akhir tahun pembukuan, jika

perusahaan tersebut mendapatkan keuntungan tetapi jika perusahaan tersebut tidak

mendapatkan keuntungan atau kerugian maka pemegang saham tidak akan

mendapatkan deviden, dan mengenai ini ada ketentuan hukumnya, yaitu bahwa suatu

perusahaan yang menderita kerugian, selama kerugian itu belum dapat di tutup, maka

selama perusahaan tidak diperbolehkan membayar deviden.

Menurut Bambang Riyanto (2010:241) adapun fungsi saham biasa di dalam perusahaan adalah:

a. sebagai alat untuk membelanjai perusahaan dan terutama sebagai alat untuk

memenuhi kebutuhan akan modal.

b. sebagai alat untuk menentukan pembagian laba.

d. Sebagai alat menguasai perusahaan.

2. Saham Preferen (Preferred Stock)

Menurut Bambang Riyanto (2010:241) pemengang saham preferen mempunyai beberapa preferensi tertentu diatas pemegang saham biasa, yaitu

terutama dalam hal-hal:

a. Pembagian Deviden

Deviden dari saham preferen diambil kan lebih dahulu, kemudian sisanya di

sediakan kepada saham biasa. Deviden saham preferen dinyatakan dalam

persentase tertentu dari nilai nominalnya.

b. Pembagian Kekayaan

Apabila perusahaan dilikuidir, maka dalam pembagian kekayaan, saham preferen

didahulukan daripada saham biasa. Tetapi di lain pihak pemegang saham

preferen juga ada kelemahannya dibandingkan dengan saham biasa, karena

pemegang saham preferen tidak mempunyai hak suara dalam rapat umum

pemegang saham. Adapun persamaanya ialah bahwa pemegang saham biasa

maupun saham preferen hanya berhak menerima deviden apabila mendapatkan

keuntungan.

3. Saham Preferen kumulatif (Cummulative Preferred-stock)

Jenis saham ini pada dasarnya adalah sama dengan saham preferen,

perbedaannya hanya terletak pada adanya hak kumulatif pada saham preferen

kumulatif. Dengan demikian pemegang saham preferen kumulatif apabila tidak

mengizinkan atau karena adanya kerugian, pemegang jenis saham ini di

kemudian hari apabila perusahaan mendapatkan keuntungan berhak untuk

menuntut deviden-deviden yang tidak dibayarkan di waktu-waktu yang lampau.

Besarnya saham preferen komulatifpun dinyatakan dalam persentasi tertentu dari

nilai nominalnya.

2.1.3.3. Penilaian Harga Saham.

Menurut Harnanto (2004:181) Besar kecilnya harga pasar saham di pasar sekunder di tentukan oleh kekuatan permintaan dan penawaranakan saham

tersebut. Sehingga harga saham tersebut akan mengalami fluktuasi tergantung

mana yang lebih kuat, jika permintaan lebih kuat dari penawaran maka harga

saham tersebut akan naik, tetapi jika penawaran yang lebih kuat dari permintaan

maka harga saham tersebut akan turun. indikator yang digunakan untuk harga

saham pada akhir penutupan harga saham pada akhir tahun 31 desember 2009-

2.1.4. Penelitian Terdahulu

1. Meythi,Tan Kwang En, dan Linda (2011)

Penelitian ini dilakukan oleh Meythi, Tan kwang En dan Linda (2011)

pada jurnal Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, Volume 10, No. 2, Mei

2011, hal. 2671-2684 ISSN: 1693-8305 dengan judul Pengaruh Likuiditas dan

Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia. Hasil analisis data penelitian ini menunjukkan bahwa

profitabilitas yang diukur dengan Earnings Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Earnings Per Share

(EPS) dapat tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, kemungkinan

dikarenakan investor menyadari bahwa Earnings Per Share (EPS) memiliki beberapa kelemahan. Selain itu, faktor resesi ekonomi Oktober 2008 pada

keseluruhan mempengaruhi keputusan investor dalam pasar modal sehingga

pengaruh rasio sebagai ukuran kinerja keuangan tidak signifikan.

2. Jatnika Dwi Asri (2011)

Penelitian ini dilakukan oleh Jatnika Dwi Asri (2011) pada Jurnal Ekono

Insentif Kopwil4, Volume 5 No. 1, Juli 2011, ISSN: 1907 ‐ 0640, dengan judul Pengaruh Earning Per Share (Eps), Debt To Equity Ratio (Der), Dan

Pertumbuhan Asset Terhadap Perubahan Harga Saham. Hasil analisis data

penelitian ini menunjukan bahwa Hasil uji statistik menunjukan bahwa Earning

model secara simultan berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Secara

parsial Earning Per Share dan pertumbuhan asset berpengaruh positif terhadap

perubahan harga saham, sementara Debt To Equity Ratio tidak terbukti

berpengaruh negatif terhadap perubahan harga saham.

3. Mohd. Ihsan (2009)

Penelitian ini dilakukan oleh Mohd. Ihsan (2009) pada Jurnal percikan :

Vol. 96 edisi Januari 2009ISSN: 0854-8986 dengan judul Pengaruh Current

Ratio(Cr), Total Asset Turnover(Tato), Debt To Equity Ratio (Der) Dan Return

On Investment (Roi)Terhadap Harga Saham. Hasil analisis data penelitian ini

secara simultan variabel current ratio (CR), Total Asset Turnover (TATO), Debt

to Equity ratio (DER), dan return on investment (ROI) memberi pengaruh

terhadap harga saham, hal ini telah dibutuhkan secara statistic dengan melakukan

uji “F” secara parsial return On Investment (ROI) memberi pengaruh signifikan terhadap harga saham hal ini telah dibuktikan secara statistikan dengan melakukan uji “t”.

4. Siti Marfuatun Dan Iin Indarti (2012)

Penelitian ini dilakukan oleh Novi Siti Marfuatun Dan Iin Indarti pada

jurnal Vol. 14 No.1 aset, maret 2012. ISSN 1693-928X dengan judul Pengaruh

Earning Per Share, Debt to Equity Ratio, dan Return On Equity terhadap Harga Saham Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Hasil analisis data penelitian

terdapat pengaruh yang signifikan antara earning per share terhadap harga saham, Penelitian ini juga menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang

signifikan antara debt to equity ratio terhadap harga saham, artinya bahwa apabila debt to equity ratio mengalami perubahaan maka harga saham pada kelompok perusahaan indeks letter quality (LQ 45) di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2009 tidak berpengaruh secara signifikan.

5. Putu Dina Aristya Dewi (2013)

Penelitian ini dilakukan oleh Putu Dina Aristya Dewi (2013) pada jurnal

ISSN:2302-8556 E-Jurnal Akutansi Universitas Udayana 4.1 (2013):215-229

dengan judul Pengaruh EPS, DER, Dan PBV Terhadap Saham. Hasil

menunjukan bahwa Laba Per Lembar Saham (Earning Per Share ) berpengaruh signifikan Positif terhadap Harga Saham sedangkan DER berpengaruh signifikan

Negatif Tehadap Harga Saham dan PBV berpengaruh signifikan Positif Tehadap

Harga Saham.

6. Lusia Astra dan Yanthi Hutaghaol

Lusia Astra Sari dan Yanthi Hutagaol dalam jurnal keuangan ”Debt To Equity Ratio, Degree Of Operating Leverage Stock Beta And Stock Returns Of

Food And Beverages Companies On The Indonesian Stock Exchange” dari hasil analisis Ada korelasi positif antara return parsial DER dan stok makanan dan

minuman perusahaan di Bursa Efek Indonesia selama 2003-2008. Namun,

dengan tingkat signifikansi 5%, pengaruh DER untuk return saham tidak

7. Mr.Manjunatha.K(2013)

Mr.Manjunatha.K (2013) dalam Global Journal Of Commerce &

Management Perspective ISSN 2319 – 7285Vol 2(2) 2013dengan Judul Impact Of Debt-Equity And Dividend Payout Ratio On The Value Of The Term. dari

hasil analisis yang dilakukan dinyatakan bahwa Tidak ada pengaruh yang signifikan dari pembayaran dividen dan debt equity ratio terhadap harga saham.

8. A Sheetharaman dan Jhon Rudolph Raj (2011)

A Sheetharaman dan Jhon Rudolph Raj (2011) Dalam The International

Journal of Applied Economics and Finance ISSN 1991-0886,114-126 2011

dengan judul An Empirical Study on the Impact Of Earning Per Share On Stock

Prices Of a Listed Bank In Malaysia. Hasil dari analisis data time series dari

public bank selama periode 19 tahun menunjukan bahwa dampak dari Earning Per

Tabel 2.1 Peneliti Terdahulu

No Peneliti Judul Hasil Persamaan Perbedaan

1. Meythi, Tan Kwang En dan Linda Rusli (2011) Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Secara parsial likuiditas yang diukur dengan Current Ratio dan profitabilitas yang diukur dengan Earnings Per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Secara simultan, likuiditas dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Independen : Earning Per Share Dependen : Perubahan Harga Saham Likuiditas

2. Jatnika Dwi Asri (2011)

Pengaruh Earning Per Share (Eps), Debt To Equity Ratio (Der), Dan

Pertumbuhan Asset Terhadap Perubahan Harga Saham

Hasil uji statistik menunjukkan bahwa earning per share, debt to equity ratio, dan pertumbuhan asset yang digunakan dalam model secara simultan berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Independen : debt to equity ratio (DER) Earning Per Share (EPS) Dependen : Harga Saham Pertumbuhan Asset

3. Mohd. Ihsan (2009)

Pengaruh Current Ratio(Cr), Total Asset Turnover(Tato), Debt To Equity Ratio (Der) Dan Return On Investment

(Roi)Terhadap Harga Saham

Bahwa hal ini menunjukan CR, TATO, DER, dan ROI memberi pengaruh signifikan terhadap harga saham Independen : Current Ratio dan Debt To Equity Ratio Dependen : harga saham Total Asset Turnover (TATO), Return On Investmen (ROI)

4. Siti Marfuatun Dan Iin Indarti

Pengaruh Earning Per Share, Debt to Equity

hasil pengujian hipotesis Independen : Earning Per Return On Equity

(2012) Ratio, dan Return On Equity terhadap Harga Saham Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Indonesia

menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara earning per share terhadap harga saham, Penelitian ini juga menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara debt to equity ratio terhadap harga saham share, Deb Equity Ratio Dependen : Harga Saham

5. Putu Dina Aristya Dewi (2013)

Pengaruh EPS, DER, Dan PBV Terhadap Saham

Hasil menunjukan bahwa Laba Per Lembar Saham (Earning Per Share )

berpengaruh signifikan Positif terhadap Harga Saham sedangkan DER berpengaruh signifikan Negatif Tehadap Harga Saham dan PBV berpengaruh signifikan positif bagi harga saham Independen : Earning Per Share (EPS), DER Dependen : Harga Saham PBV

6. Lusia Astra dan Yanthi

Hutaghaol

Debt to Equity Ratio, Degree of Operating Leverage, Stock Beta, Stock Return

Ada korelasi positif antara return parsial DER dan stok makanan dan minuman

perusahaan di Bursa Efek Indonesia selama 2003-2008. Namun, dengan tingkat signifikansi 5%, pengaruh

DER untuk return saham tidak signifikan Independen : variabel Debt To Equity Ratio (DER) degree of operating leverage, stock beta, stock return

7. Mr.Manjunatha. K (2013)

Impact Of Debt-Equity And Dividend Payout Ratio On The Value Of The Term

Dari hasil analisis yang dilakukan dinyatakan bahwa Tidak ada pengaruh yang signifikan dari pembayaran dividen dan debt equity ratio terhadap harga saham. Independen : Debt Equity Ratio Dividend Payout Ratio

8. A Sheetharaman dan Jhon

Rudolph Raj (2011)

An Empirical Study on the Impact Of Earning Per Share On Stock Prices Of a Listed Bank In Malaysia

Hasil dari analisis data time series dari public bank selama periode 19 tahun menunjukan bahwa dampak dari Earning Per Share Signifikan terhadap utilitas dalam pergerakan Harga Saham nya. Independen : Debt Equity Ratio Share Price

2.2. Kerangka Pemikiran

Dari pembahasan yang telah dibahas sebelumnya maka telah didapat

informasi penting bahwa adanya pengaruh Laba Per Lembar Saham (earning per share) dan rasio leverage (debt to equity) terhadap harga saham. Dan dalam penelitian ini perusahaan yang akan diteliti adalah Perusahaan Pertambangan

yang sudah tercatat di Bursa Efek Indonesia.

Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio adalah faktor yang mempengaruhi harga saham disuatu perusahaan, sama dengan yang terjadi pada

Perusahaan Pertambangan bahwa Earning Per Share dan Debt to Equity Ratio

memiliki pengaruh terhadap harga saham.

Bagi investor informasi tentang Earning Per Share (EPS) menjadi kebutuhan yang sangat mendasar dalam kebutuhan pengambilan keputusan.

Informasi tersebut dapat mengurangi ketidakpastian dan resiko yang mungkin

terjadi, sehingga keputusan yang diambil diharapkan akan sesuai dengan tujuan

yang diinginkan.

Dapat disimpulkan bahwa Laba Perlembar Saham (Earning Per Share) adalah Rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan (return) yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham dengan cara membagi laba

bersih setelah pajak dengan jumlah saham biasa yang beredar. Laba per lembar

saham (Earning Per Share) dapat dijadikan sebagai indikator tingkat nilai perusahaan. Laba per lembar saham (Earning Per Share) juga merupakan salah

satu cara untuk mengukur keberhasilan dalam mencapai keuntungan bagi para

pemiliki saham dalam perusahaan.

Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham.

Semakin tinggi nilai laba per lembar saham tentu saja menggembirakan

pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang

saham.

Laba Per Lembar Saham (earning per share) berpengaruh terhadap harga saham, apabila EPS naik maka harga saham pun akan ikut naik karena

salah satu faktor yang mempengaruhi harga saham adalah laba per lembar saham

(earning per shared) (Weston dan Brigham 2001)

Menurut Darmaji (2001), semakin tinggi nilai EPS akan

menggembirakan pemegang saham karena semakin besar laba yang disediakan

untuk pemegang saham. Dengan meningkatnya laba maka harga saham

cenderung naik, begitu juga sebaliknya, hal itu juga akan diikuti perubahan

return sahamnya.

Seorang Investor yang melakukan investasi pada perusahaan akan

menerima laba atas saham yang di milikinya. Semakin tinggi Laba Per Lembar

Saham (Earning Per Share ) yang diberikan perusahaan maka hargsa saham pun akan ikut naik. Ini akan mendorong investor untuk melakukan investasi yang

Kemudian selain Earning Per Share, Debt to Equity Ratio juga

merupakan faktor yang mempengaruhi Harga Saham, Debt Equity Ratio digunakan untuk membandingkan total utang dengan modal pemilik (ekuitas). Rasio ini juga digunakan untuk mengetahui seberapa bagian dari setiap rupiah

dari modal pemilik yang digunakan untuk menjamin utang. Rasio ini mengukur

seberapa banyak aset yang dibiayai oleh hutang. Sebagai contoh, debt ratio 40% menunjukkan bahwa 40% dari aset dibiayai oleh hutang. Hutang bias erarti buruk

bisa juga berarti bagus. Selama ekonomi sulit dan suku bunga tinggi, perusahaan

yang memiliki debt rasio yang tinggi dapat mengalami masalah keuangan, sebaliknya juga selama ekonomi baik dan suku bunga rendah hutang dapat

meningkatkan keuntungan.

Debt to Equity Ratio. Debt to equity ratio adalah perbandingan antara hutang terhadap ekuitas. Rasio ini menunjukkan risiko perusahaan, di mana

semakin rendah debt to equity ratio mencerminkan semakin besar kemampuan perusahaan dalam menjamin hutangnya dengan ekuitas yang dimiliki.

Debt to equity Ratio berpengaruh terhadap harga saham, apabila DER naik maka harga saham akan turun. Perusahaan harus menggunakan modal

sendiri yang proporsinya lebih besar dari pada penggunaan hutang karena

perusahaan akan diuntungkan karena pembayaran bunga yang lebih kecil

sehingga resiko perusahaan juga akan semakin kecil (Brigham, 2007)

Pengertian harga saham menurut Martono (2007:13) didefinisikan sebagai berikut :

“Harga saham merupakan refleksi dari keputusan-keputusan investasi, pendanaan (termasuk kebijakan dividen) dan pengelolaan aset.”

Pengertian harga saham menurut Sartono (2001), harga saham

terbentuk di pasar modal dan ditentukan oleh beberapa faktor seperti laba per

lembar saham atau earning per share, rasio laba terhadap harga per lembar saham atau price earning ratio, tingkat bunga bebas resiko yang diukur dari tingkat bunga deposito pemerintah dan tingkat kepastian operasi perusahaan.

2.2.1. Keterkaitan Antar Variabel

2.2.1.1. laba Per Lembar Saham (EPS) Dengan Harga Saham

Menurut Weston dan Brigham (2001:26) salah satu faktor yang

mempengaruhi harga saham adalah Laba per lembar saham (Earning per share). Seorang investor yang melakukan investasi pada perusahaan akan menerima laba

atas saham yang dimilikinya. Semakin tinggi laba per lembar lembar saham

(Earning per share) yang diberikan perusahaan maka harga saham pun akan ikut naik. Ini akan mendorong investor untuk melakukan investasi yang lebih besar

lagi sehingga harga saham perusahaan akan meningkat.

2.1.1.2. Hubungan Rasio Hutang (DER) Dengan Harga Saham

Debt to Equity Ratio merupakan rasio solvabilitas (Leverage) yang

berfungsi untuk mengukur sejauh mana modal pemilik dapat menutupi

Menurut Suad Husnan (2003:303) “tinggi rendahnya rasio hutang (DER) secara tidak langsung dapat mempengaruhi harga saham dimasa yang akan datang”.

Menurut Mukhtarudin Desmoon (2007:72) Semakin tinggi DER menunjukan tingginya ketergantungan permodalan terhadap pihak luar sehingga

beban perusahaan juga semakin berat. Tentunya hal ini akan mengurangi hak

pemegang saham (dalam bentuk deviden). Tingginya DER selanjutnya akan

mempengaruhi minat investor pada perusahaan tertentu, karena pasti investor

lebih tertarik pada saham yang tidak menanggung terlalu banyak beban hutang.

2.1.1.3. Hubungan Earning Per Share Dan Debt Equity Ratio Terhadap Harga Saham

Menurut Suad Husnan (2005:232) menjelaskan bahwa “apabila laba

penjualan saham perusahaan meningkat dan leverage perusahaan tersebut konstan berarti proporsi modal pinjaman tidak berubah, hal ini berarti profitabilitas perusahaan meningkat sehingga dampak akhirnya adalah peningkatan harga

2.2.3. Paradigma Penelitian

Gambar 2.1

Bagan Paradigma Penelitian

Laba Per Lembar Saham (X1)

Earning Per Share

 Laba Setelah Pajak

 Jumlah Saham Beredar



Triptono Darmaji dan Hendy

M. Fakhruddin,(2001:139) Harga Saham (Y)

Close Price

 Harga saham 31 Desember

Harnanto (2004:181)

Rasio Hutang ( X2)

Debt To Equity Ratio

 Total Hutang

 Total Modal Sendiri

Agus Sartono, (2010:119)

Weston dan Brigham (2001:26)

Mukhtarudin Desmoon (2007:72)

Suad Husnan (2005:232)

2.3. Hipotesis

Hipotesis merupakan persyaratan sementara atau dugaan jawaban

sementara yang paling memungkinkan dan masih harus dibuktikan melalui

penelitian. Dugaan jawaban ini bermanfaat bagi penelitian agar proses

penelitian lebih terarah, Dengan kata lain, hipotesis merupakan jawaban

sementara terhadap rumusan masalah penelitian.

Menurut Sugiyono (2010:159) dikatakan bahwa: “Hipotesis adalah jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian yang selanjutnya akan dibuktikan kebenarannya secara empiris atau nyata.”

Berdasarkan kerangka pemikiran dan rumusan masalah yang telah

dikemukakan sebelumnya, maka penulis mengambil hipotesis sementara dalam

memecahkan masalah tersebut, bahwa terdapat pengaruh Laba Per Lembar

Saham dan Rasio Hutang secara simultan terhadap harga saham pada

BAB III

OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Objek Penelitian

Objek penelitian menurut Husen Umar (2005;303) adalah “Objek Penelitian menjelaskan tentang apa dan atau siapa yang menjadi objek penelitian. Juga dimana

dan kapan penelitian dilakukan, bisa juga ditambah hal-hal lain yang dianggap perlu.

Objek penelitian yang menjadi fokus penulis dalam penelitian ini adalah

sebagai berikut:

1. Laba Per Lembar Saham (X1), Rasio Hutang (X2) merupakan variable bebas

(Variable Independent).

2. Harga Saham (Y) merupakan sebagai variabel terikat (variabel dependent).

3.2. Metodologi Penelitian 3.2.1. Metode Penelitian

Metode penelitian meurut Sugiyono (2007;4) adalah “Metode Penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data yang valid dengan tujuan

dapat ditemukan, dibuktikan dan dikembangkan suatu pengetahuan sehingga pada

gilirannya dapat digunakan untuk memahami, memecahkan dan mengantisipasi masalah”.

Dari penjelasan diatas maka dapat disimpulkan bahwa metodologi penelitian

adalah suatu teknik atau cara mencari, memperoleh, mengumpulkan, mencatat data

baik secara primer maupun sekunder yang dapat digunakan untuk keperluan

menyusun karya ilmiah dan kemudian menganalisis faktor-faktor yang berhubungan

dengan pokok permasalahan sehingga akan didapat suatu kebenaran data yang

diperoleh.

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode penelitian

deskriptif dan verifikatif dengan pendekatan kualitatif.

Menurut Sugiyono (2005: 21) menyatakan bahwa metode deskriptif adalah

suatu metode yang digunakan untuk menggambarkan atau menganalisis suatu hasil

penelitian tetapi tidak digunakan untuk membuat kesimpulan yang lebih luas.

Dalam penelitian ini, metode penelitian deskriptif digunakan untuk

menggambarkan atau menjelaskan kondisi Laba Per Lembar Saham, Rasio Hutang

dan Harga Saham. Sedangkan Metode verifikatif digunakan untuk mengetahui

seberapa besar pengaruh Laba Per Lembar Saham, Rasio Hutang terhadap Harga

Saham pada perusahaan Pertambangan.

Menurut Umi Narimawati (2008: 21) pengertian metode verifikatif adalah

sebagai berikut:

“Metode verifikatif yaitu pengujian hipotesis penelitian melalui alat analisis statistik.”

Dari metode penelitian di atas, maka akan diketahui hubungan yang signifikan

antara variabel-variabel yang diteliti sehingga menghasilkan suatu kesimpulan yang

akan memperjelas gambaran mengenai objek yang diteliti.

3.2.2. Desain Penelitian

Desain penelitian merupakan langkah-langkah atau tahapan-tahapan

penelitian yang akan dilakukan mulai dari perencanaan sampai dengan pelaksanaan

penelitian. Dalam penelitian ini, penulis menerapkan desain penelitian yang

mencakup proses-proses berikut ini:

1. Pengumpulan data mengenai variable Laba Per Lembar Saham, Rasio Hutang

terhadap Harga Saham pada perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia (BEI).

2. Mengidentifikasi masalah yang terjadi pada perusahaan Pertambangan mengenai

Laba Per Lembar Saham, Rasio Hutang terhadap Harga Saham.

3. Melakukan studi literatur untuk memperoleh referensi teori-teori mengenai Laba

Per Lembar Saham, Rasio Hutang terhadap Harga Saham dari jurnal maupun

buku.

4. Membuat kerangka pemikiran dari teori-teori yang di kembangkan

5. Membuat hipotesis yang didasarkan pada teori yang dikembangkan.

6. Mengidentifikasi, memberi nama variabel-variabel dan membuat definisi

7. Melakukan penyusunan desain penelitian dan melakukan analisis statistik untuk

menganalisis data-data yang telah diperoleh serta menguji kebenaran hipotesis,

baik secara manual maupun menggunakan media komputer.

8. Membuat kesimpulan dan saran terhadap hasil uji hipotesis yang sudah di buat.

9. Menyusun laporan hasil penelitian.

.

Gambar 3. 1 Desain Penelitian

3.2.3. Operasionalisasi Variabel

Variabel penelitian adalah definisi-definisi yang akan dipergunakan dalam

penelitian ini dengan tujuan untuk memberikan arah dan batasan dalam penyelesaian masalah. Menurut Sugiyono (2012:38) bahwa “Variabel penelitian pada dasarnya adalah segala sesuatu yang berbentuk apa saja yang di tetapkan oleh peneliti untuk

X2

Variabel independen

Y

Variabel dependen

X1

dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian di tarik kesimpulannya”. Adapun variabel yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan dua variabel bebas dan satu variabel terikat, sebagai berikut:

1. Variabel Bebas (Independen Variabel)

Variabel Bebas Menurut Sugiyono (2012:39) mendefinisikan sebagai berikut :

“Variabel bebas adalah merupakan variabel yang mempengaruhi atau menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen (terikat).”Sehingga variabel independent (variabel bebas) dapat dikatakan sebagai variabel yang mempengaruhi.

2. Variabel Terikat (Dependen variabel)

Variabel Tergantung Menurut Sugiyono (2012:39) mendefinisikan bahwa :

“Variabel terikat adalah variabel yang di pengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas.”Variabel dependen atau terikat sering juga disebut variabel criteria dan output (hasil). Dalam penelitian ini yang menjadi variabel terikat

(Variabel Y) yaitu Harga Saham (Y).

1. Harga Saham

Harga saham merupakan harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat

tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan

Harga saham yang diambil dalam penelitian ini harga saham penutupan akhir

tahun.Harga saham yang di ambil dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2013.Skala

yang digunakan adalah skala rasio dengan menggunakan satuan rupiah.

Tabel 3.1

Operasionalisasi Variabel

Variabel Konsep Variabel Indikator Ukuran Skala Sumber

Data Variabel

Bebas (X1)

Laba Per Lembar Saham

Rasio yang menunjukkan seberapa besar keuntungan (return) yang diperoleh investor atau pemegang saham per saham Triptono Darmaji dan Hendy M.

Fakhruddin(2001:139)

Net Income After Tax

Jumlah saham Beredar

Rupiah Rasio Laporan keuangan

Variabel Bebas (X2)

Rasio Hutang

Financial leverage menunjukan proporsi atas penggunaan utang untuk membiayai investasi. Perusahaan yang tidak memiliki leverage berarti menggunakan modal sendiri 100%.Agus Sartono (2010:120)

Total Hutang

Total Modal sendiri

Kali Rasio Laporan keuangan

Variabel Terikat (Y) Harga Saham

Besar kecilnya harga pasar saham di pasar sekunder di tentukan oleh kekuatan permintaan dan penawaranakan saham tersebut. Harnanto (2004:181)

Harga saham Akhir Tahun 31 Desember

Rupiah Rasio Harga saham di bursa efek indonesia (BEI)

3.2.4. Sumber dan Teknik Penentuan Data 3.2.4.1. Sumber Data

Jenis data yang digunakan peneliti dalam penelitian ini tentang bagaimana

pengaruh Laba Per Lembar Saham (EPS), Rasio HUtang (DER) terhadap Harga

Saham adalah data sekunder. Menurut sugiyono (2012:137), “data sekunder merupakan sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen”. Maka data yang di ambil oleh penulis berupa data sekunder yang sudah di olah oleh pihak lain.

3.2.4.2. Teknik Penentuan Data

Pelaksanakan penelitian ini, penulis terlebih dahulu harus mengidentifikasi

dan mempelajari mengenai populasi yang diteliti. Apakah populasi tersebut

memerlukan sampel atau tidak dan bagaimana cara pengambilan sampel tersebut.

1. Populasi

Menurut Sugiyono (2012:80) pengertian populasi adalah wilayah generalisasi

yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu

yang di tetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.

Jadi populasi bukan hanya orang tetapi juga obyek dan benda-benda alam lain.

Populasi juga bukan sekedar jumlah yang ada pada obyek/subyek yang dipelajari,

tetapi meliputi seluruh karakteristik/sifat yang dimiliki oleh subyek atau obyek yang

ini adalah perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)

dengan populasi sebanyak 39 perusahaan.

2. Sampel

Untuk membuktikan kebenaran jawaban penulis yang masih sementara, maka

peneliti melakukan pengumpulan data pada objek tertentu. Menurut Sugiyono

(2012:81), “sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut”. Berdasarkan penyataan diatas, dapat disimpulkan bahwa sampel adalah sebagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki populasi”.

3. Teknik Sampling

Dalam penentuan jumlah sampel yang akan diolah dari jumlah populasi yang

banyak, maka harus dilakukan teknik pengambilan sampling yang tepat. Menurut Sugiyono (2012 : 81) adalah “merupakan teknik pengambilan sampel”.

Untuk menentukan sampel yang akan digunakan dalam penelitian, terdapat

berbagai teknik sampling yang digunakan. Teknik yang akan digunakan oleh penulis

adalah teknik sampling Non probability Sampling.

Menurut Sugiyono (2012:84), Non Probability sampling adalah teknik

pengambilan sampel yang tidak memberi peluang/kesempatan sama bagi setiap unsur

Berdasarkan uraian di atas, yang menjadi sampel yang diambil oleh penulis dalam

penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan dari tahun 2009-2013 (Data Time

Series) atau selama 5 periode (Data Cross Section) pada 6 perusahaan Pertambangan

yang terdaftar dibursa efek indonesia (BEI), total data 30 sampel data Panel (Pooled

Data) yang akan diolah oleh peneliti.

3.2.5. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data dilakukan adalah dengan cara sebagai berikut:

1. Jenis Data

Data yang diperlukan untuk mendukung penelitian ini merupakan data sekunder,

yaitu data yang diperoleh secara tidak langsung dari sumber utama perusahaan

sector Pertambangan yang dijadikan objek penlitian. Data tersebut berupa laporan

keuangan perusahaan pertambangan yang tergolong dalam sektor pertambangan

dan selama 5 periode tahun 2008-2013.

2. Sumber Data

Sumber data yang diperoleh untuk penelitian ini yaitu diperoleh melalui Pusat

Informasi Pasar Modal.

3. Pengumpulan Data

Pengumpulan data yang dilakukan adalah dengan cara sebagai berikut:

Penelitian dengan cara membaca dan mempelajari literatur seperti buku-buku,

jurnal, koran, dan berbagai macam sumber tertulis lainnya yang berkaitan

dengan topik peneliti.

b. Teknik Observasi

Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data sekunder sehingga

prosedur pengumpulan data dilakukan dengan teknik observasi terhadap

laporan keuangan, yang di sediakan oleh perusahaan itu sendiri yang diperoleh

dari Pusat Informasi Pasar Modal.

3.2.6. Rancangan Analisis dan Pengujian Hipotesis 3.2.6.1. Rancangan Analisis

Rancangan analisis adalah proses mencari dan menyusun secara

sistematis data yang telah diperoleh dari hasil observasi lapangan, dan

dokumentasi dengan cara mengorganisasikan data kedalam kategori, menjabarkan

kedalam unit-unit, melakukan sintesa, menyusun kedalam pola, memilih mana

yang lebih penting dan yang akan dipelajari, dan membuat kesimpulan sehingga

mudah dipahami oleh diri sendiri maupun orang lain. Peneliti melakukan analisa

terhadap data yang telah diuraikan dengan menggunakan metode deskriptif

1. Analisis Deskriptif (Kualitatif)

Pengertian metode deskriptif yang dikemukakan oleh Sugiyono (2005: 21) sebagai

berikut:

“Metode deskriptif adalah metode yang digunakan untuk menggambarkan atau menganalisis suatu hasil penelitian tetapi tidak digunakan untuk membuat kesimpulan yang lebih luas”.

a. Laba Per Lembar Saham (EPS)

Rasio ini digunakan untuk mengukur seberapa besar tiap lembar saham dapat

menghasilkan keuntungan untuk pemiliknya.

b. Rasio Hutang (Ratio Leverage)

Deb Equity Ratio

Rasio ini menggambarkan perbandingan hutang dan ekuitas dalam pendanaan

perusahaan dan menunjukan kemampuan mnodal sendiri perusahaan tersebut

untuk memenuhi seluruh kewajibannya.

c. Harga Saham

Harga saham yang diambil dalam penelitian ini harga saham penutupan akhir

tahun. Harga saham yang di ambil dari tahun 2009 sampai dengan tahun 2013.

Skala yang digunakan adalah skala rasio dengan menggunakan satuan rupiah.

Analisis deskriptif digunakan untuk menjawab rumusan masalah

nomor 1, 2, 3, dan 4, yaitu mengetahui Laba Per Lembar Saham, Rasio

Hutang dan Harga saham pada 6 perusahaan Pertambangan. yang dituangkan

dalam bentuk diagram batang, yaitu dengan cara membandingkan selisih

perkembangan tahun dasar dengan perkembangan tahun berikutnya

dibandingkan dengan perkembangan tahun dasar kemudian dikalikan 100%,

lalu diuraikan ke dalam grafik, tabel atau diagram, dengan rumus :

Perkembangan =

P0– P1

X 100% Pn

Keterangan :

P0 = Perkembangan tahun berikutnya

2. Analisis Verifikatif (Kuantitatif)

Analisis kuantitatif adalah analisis pengolahan data berbentuk angka. Dalam hal

ini penulis melakukan analisis pada laporan keuangan (neraca dan laba rugi)

yang terdapat pada 6 perusahaan Pertambangan di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Dari hasil analisis tersebut akan didapat pengaruh Laba Per Lembar Saham

(EPS) dan Rasio Hutang (DER) terhadap harga saham.

1) Analisis Regresi Linear Berganda

Menurut Sugiyono (2012:275), analisis regresi ganda digunakan untuk

meramalkan bagaimana keadaan (naik turunya) variabel dependen, bila dua atau

lebih variabel independen sebagai faktor prediktor dimanipulasi (naik turunkan

nilainya).

Dalam penelitian ini, analisis regresi linier berganda digunakan untuk

mengetahui pengaruh suatu variabel terhadap variabel yang lain dan meramalkan

nilai suatu variabel apabila variabel lain diketahui. Untuk lebih memudahkan

dalam pengerjaan dan agar hasilnya lebih akurat, maka dalam menganalisis data

penulis menggunakan program SPSS 20 for window.

Dalam penelitian ini, analisis regresi linier berganda digunakan untuk

membuktikan sejauh mana hubungan pengaruh Laba Per Lembar Saham dan

Rasio Hutang terhadap harga saham pada 6 perusahaan Pertambangan yang

terdaftar di bursa efek indonesia (BEI). Persamaan analisis regresi linier

Keterangan:

Y = Harga Saham

X1= Laba Per Lembar Saham

X2 = Rasio Hutang

α = Konstanta Intersep

β1 = Koefisien Regresi Variabel Perubahan Laba β2 = Koefisien Regresi Variabel Profitabilitas e = Tingkat Kesalahan (error term)

2) Uji Asumsi Klasik

Dalam mencari keabsahan analisis regresi berganda, penelitian ini akan

diuji dengan menggunakan uji asumsi klasik, yang bertujuan untuk mengetahui

apakah model regresi yang diperoleh dapat menghasilkan estimator yang baik.

Adapun ke empat uji asumsi klasik itu adalah :

a) Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,

variabel dependen (Harga Saham) dan variabel independen (Laba Per Lembar

Saham dan Rasio Hutang) mempunyai distribusi normal atau tidak. Model

regresi yang baik adalah yang memiliki distribusi data normal/mendekati

normal.Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah model regresi

mempunyai distribusi normal atau tidak. Asumsi normalitas merupakan

persyaratan yang sangat penting pada pengujian kebermaknaan (signifikansi)

koefisien regresi. Model regresi yang baik adalah model regresi yang memiliki

distribusi normal atau mendekati normal, sehingga layak dilakukan pengujian

secara statistik.

b) Uji Multikolinearitas

Menurut Iqbal Hasan (2008:292) bahwa uji multikolinearitas berarti antara

variabel bebas yang satu dengan variabel bebas yang lain dalam model regresi

saling berkorelasi linier. Pada model regresi yang baik seharusnya antar variabel

independen tidak terjadi kolerasi. Untuk mendeteksi ada tidaknya

multikoliniearitas dalam model regresi dapat dilihat dari tolerance value atau

variance inflation factor (VIF). Sebagai dasar acuannya dapat disimpulkan:

1. Jika nilai tolerance > 10 persen dan nilai VIF < 10, maka dapat

disimpulkan bahwa tidak ada multikolinearitas antar variabel independen

dalam model regresi.

2. Jika nilai tolerance < 10 persen dan nilai VIF > 10, maka dapat

disimpulkan bahwa ada multikolinearitas antar variabel independen dalam

model regresi.

c) Uji Heteroskedastisitas

Menurut Gujarati (2005:406), situasi heteroskedastisitas akan

menyebabkan penaksiran koefisien regresi menjadi tidak efisien dan hasil

demikian, agar koefisien-koefisien regresi tidak menyesatkan, maka situasi

heteroskedastisitas tersebut harus dihilangkan dari model regresi. Untuk

menguji ada tidaknya heteroskedastisitas digunakan uji Rank Spearman yaitu

dengan mengkorelasikan masing-masing variabel bebas terhadap nilai absolut

dari residual. Jika nilai koefisien korelasi dari masing-masing variabel bebas

terhadap nilai absolut dari residual (error) ada yang signifikan, maka

kesimpulannya terdapat heteroskedastisitas (varian dari residual tidak

homogen).

d) Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui apakah terjadi korelasi

antar anggota sampel yang diurutkan berdasarkan waktu. Konsekuensi dari

adanya autokorelasi dalam model regresi adalah varian sampel tidak dapat

menggambarkan varian populasinya. Diagnosa adanya autokorelasi dilakukan

melalui pengujian terhadap nilai uji Durbin watson (uji DW).

1. DW < 1.21 Terjadi autokorelasi.

2. 1.21 < DW < 1.65 Tidak dapat tersimpulkan

3. 1.65 < DW < 2.35 Tidak terjadi autokorelasi.

4. 2.35 < DW < 2.79 Tidak dapat tersimpulkan.

3) Analisis Korelasi

Analisis korelasi bertujuan untuk mengukur kekuatan asosiasi (hubungan)

linier antara dua variabel. Korelasi tidak menunjukkan hubungan fungsional.

Dengan kata lain, analisis korelasi tidak membedakan antara variabel dependen

dengan variabel independen. Dalam analisis regresi, analisis korelasi yang

digunakan juga menunjukkan arah hubungan antara variabel dependen dengan

variabel independen selain mengukur kekuatan asosiasi (hubungan).

Analisis korelasi adalah analisis yang digunakan untuk mengetahui arah

dan kuatnya hubungan antar variabel. Arah dinyatakan dalam positif dan negatif,

sedangkan kuat atau lemahnya hubungan dinyatakan dalam besarnya koefisien

korelasi. Nilai koefisien korelasi dapat dinyatakan -1 ≤ R ≤ 1 apabila: a. Apabila (-) berarti terdapat hubungan negatif.

b. Apabila (+) berarti terdapat hubungan positif.

Ini adalah rumus dari korelasi sebagai berikut :















    } ) ( }{ ) ( { ) )( ( 2 2 2 2 Y Y n X X n Y X Y X n r i i i i i i i xy

r = Koefisien Korelasi Pearson Xi = Skor variabel bebas

Yi = Skor variabel tergantung

Tabel 3.2

Interpretasi Koefisien Korelasi Interval Koefisien Tingkat Hubungan

0.00 – 0.199 Sangat rendah

0.20 – 0.399 Rendah

0.40 – 0.599 Hubungan Cukup

0.60 – 0.799 Kuat

0.80 – 1.00 Sangat Kuat

Sumber: Sugiyono (2012:184)

4) Koefisien Determinasi

Koefisien determinasi (KD) pada intinya mengukur seberapa jauh

kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel terikat. Nilai koefisien

determinasi adalah dari nol (0) dan satu (1).nilai r2 yang kecil berarti kemampuan

variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi variabel dependen amat

terbatas. Nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen

memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksikan

variasi variabel dependen. Analisis Koefisiensi Determinasi (KD) digunakan

untuk melihat seberapa besar variabel independen (X) berpengaruh terhadap

variabel dependen (Y) yang dinyatakan dalam persentase.

Untuk mencari besarnya pengaruh yang ditimbulkan oleh variabel bebas

terhadap variabel tak bebas digunakan koefisien determinan dengan rumus:

Dimana:

KD = Koefisien Determinasi.

r = Koefisien Korelasi

Untuk memudahkan pelaksanaan analisis data, maka penelitian ini akan

menggunakan program SPSS for Windows versi 20.

3.2.6.2. Pengujian Hipotesis

Rancangan pengujian hipotesis yang di uji dalam penelitian ini adalah mengenai ada tidaknya pengaruh yang signifikan antara variabel-variabel

yang diteliti, dimana hipotesis nol (H0) merupakan hipotesis tentang tidak

adanya pengaruh, yang pada umumnya dirumuskan untuk ditolak, sedangkan

hipotesis tandingan (H1) merupakan hipotesis penelitian.

Pengujian hipotesis digunakan untuk melihat ada tidaknya korelasi dan

pengaruh variabel independen, yaitu Laba Per Lembar Saham (X1), Rasio

Hutang (X2) secara signifikan terhadap Harga Saham (Y). Hipotesis yang

diuji dapat dirumuskan sebagai berikut:

1. Pengujian Hipotesis secara Simultan (Uji Statistik F)

Untuk menguji secara simultan ada tidaknya hubungan variabel

independen (X) terhadap variabel dependen (Y), maka pengujian dilakukan

a) Menentukan hipotesis secara keseluruhan antara variabel independen yaitu

Laba Per Lembar Saham (EPS) dan Rasio Hutang terhadap variabel dependen

yaitu Harga Saham.

 H0 : β1,β2 = 0 Laba Per Lembar Saham (EPS) dan Rasio Hutang berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham secara simultan.

 H1: β1,β2≠ 0 Laba Per Lembar Saham (EPS) dan Rasio Hutang berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham secara simultan.

b) Menentukan nilai signifikansi α yaitu 5% atau 0,05 dan derajat bebas (dk = k ; n – k – l), untuk mengetahui daerah Ftabel sebagai batas daerah penerimaan dan penolakan.

c) Menghitung nilai F yang didapat dengan menggunakan persamaan sebagai

berikut:

Nilai F hitung dibandingkan dengan nilai F tabel berdasarkan tingkat signifikan (α) = 5% dan derajat kebebasan pembilang = k, dan derajat kebebasan penyebut = n – k – 1. Kriteria pengujian hipotesis secara simultan adalah sebagai berikut:

 Fhitung > Ftabel, dengan α = 5 %, maka H0 ditolak artinya signifikan.

 Fhitung < Ftabel, dengan α = 5 %, maka H0 diterima artinya tidak signifikan. Hasil Fhitung dibandingkan dengan Ftabel dengan kriteria:

a) Tolak H0 jika Fhitung > Ftabel pada alpha 5% untuk koefisien positif.

b) Tolak H0 jika Fhitung < Ftabel pada alpha 5% untuk koefisien negatif.

c) Tolak H0 jika nilai Fhitung < 0,05

2. Pengujian Hipotesis Secara Parsial (Uji Statistik t)

Dalam penelitian ini, uji t digunakan untuk menguji ada tidaknya

pengaruh signifikan secara parsial dari masing-masing variabel independen

(X) dengan variabel dependen (Y). Selanjutnya pengujian dengan

menggunakan uji statistik t.

Untuk menguji hipotesis tersebut maka data yang diperoleh dianalisis

dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

Sumber :Sugiyono ( 2012 : 187 )

Keterangan : t = probabilitas r = koefisien korelasi n = jumlah periode

Adapun hipotesis statistik yang akan di uji dalam penelitian ini adalah :

a. Pengaruh Laba Per Lembar Saham Terhadap Harga Saham

H0 : β1 = 0 artinya Laba Per Lembar secara parsial tidak berpengaruh terhadap Harga saham

H1 : β1 ≠ 0 artinya Laba Per Lembar Saham secara parsial Berpengaruh terhadap Harga saham

b. Pengaruh Rasio Hutang terhadap Harga Saham

H0 : β2 = 0 artinya Rasio Hutang secara parsial tidak berpengaruh terhadap Harga Saham

H0 : β2 ≠ 0 artinya Rasio Hutang secara parsial berpengaruh terhadap Harga

Saham

Menghitung nilai thitung dan membandingkannya dengan t tabel. Adapun nilai

thitung, dapat dicari dengan persamaan sebagai berikut :

Kriteria dari pengujian hipotesis secara parsial adalah sebagai berikut:

a) thitung > ttabel maka H0 ditolak, artinya signifikan.

₋ − −

b) thitung < ttabel maka H0 diterima, artinya tidak signifikan.

Menggambar Daerah Penerimaan dan Penolakan.

Penggambaran daerah penerimaan atau penolakan hipotesis beserta kriteria

adalah sebagai berikut:

Hasil Thitung dibandingkan dengan Ttabel sebagai berikut :

a) Jika t hitung > t tabel maka H0 ada di tolak, berarti H1 diterima artinya antara

variabel X dan variabel Y ada pengaruhnya.

b) Jika -t hitung ≤ t tabel ≤ t hitung maka H0 ada di daerah penerimaan, berarti H1 ditolak artinya antara variabel X dan variabel Y tidak ada pengaruhnya.

c) T hitung dicari dengan rumus perhitungan t hitung.

Berikut ini gambar yang memperlihatkan daerah penerimaan dan penolakanH0.

Untuk menarik kesimpulan dari hipotesis di atas dilakukan dengan

membandingkan nilai thitung dan ttabel dengan tingkat signifikansi sebesar0,05

(α =5%). Untuk memperkuat penelitian uji statistik digunakan program SPSS 18 for Windows.

Gambar 3.2

Uji Daerah Penerimaan dan Penolakan Hipotesis Daerah

Penolakan Ho

Daerah

Penolakan Ho

Daerah

4.1.1 Gambaran Umum PT Adaro Energy Tbk

Adaro Energy merupakan salah satu perusahaan yang bergerak sebagai

produsen batu bara terbesar kedua yang ada di Indonesia dan terbesar keempat di

dunia. Perusahaan ini mengoperasikan tambang batu bara tunggal terbesar di

Indonesia dan merupakan pemasok batu bara termal dalam pasar global.

Pada awal berdirinya pada tahun 2004, perusahaan yang masih berbentuk

perseroan terbatas yang bernama PT Padang Karunia. Pada tanggal 18 April 2008

perusahaan ini mengganti nama menjadi PT Adaro Energy Tbk dalam persiapan

untuk "go public". Visi yang ditetapkan bagi perusahaan ini adalah menjadi

perusahaan yang terbesar dan paling efisien dalam hal penambangan batu bara

serta terintegritas sebagai perusahaan energi di Asia Tenggara.

Adaro Energy dan anak perusahaannya saat ini bergerak dalam bidang

pertambangan dan perdagangan batu bara, infrastruktur logistik batu bara serta

jasa kontraktor pertambangan. Setiap anak perusahaan yang beroperasi

diposisikan sebagai pusat laba yang mandiri dan terintegritas. Hal ini sebagai

upaya agar Adaro Energy memiliki produksi batu bara yang kompetitif yang dapat

diandalkan serta menghasilkan rantai pasokan batu bara dengan nilai optimal bagi

Selain cadangan batu bara yang besar, Adaro Energy juga memiliki

beberapa aset yang berkualitas tinggi guna mendukung proses operasi, seperti

jalan penghubung dari lokasi tambang ke fasilitas Crushing di Kelanis dan

Terminal Batu bara di Pulau Laut sejauh 75 kilometer. Selain itu, melalui anak

perusahaannya, Adaro Energy memiliki armada penambangan lengkap termasuk

Drilling Machines, Bulldozers, Wheel Dozers, Excavators, Graders, Articulated

Trucks, Dump Trucks, Wheel Loaders, Head Trucks, Vessels, Dollys, Crushers,

dan beberapa alat produksi lainnya.

Produksi yang telah dicapai oleh perusahaan ini sangat besar, terbukti pada

tahun 2011 saja telah mampu menghasilkan tambang dengan total 47,7 ton yang

berlokasi di Tabalog dan Balangan, Kalimantan Selatan.

Selain itu, Adaro Energy juga telah berhasil memperoleh beberapa penghargaan,

di antaranya Recognition Award 2011 dari Corporate Governance Asia, The Most

Improve Governance 2011 dari Indonesian Institute for Corporate Directorship

(IICD) dan The Indonesian Most Trusted dari the Indonesian Institute for

Corporate Governance (IICG).

4.1.2 Gambaran Umum PT ANTAM Tbk

Antam merupakan perusahaan pertambangan yang terdiversifikasi dan

terintegrasi secara vertikal yang berorientasi ekspor. Wilayah operasi Antam

tersebar di seluruh Indonesia dan mencakup eksplorasi, penambangan, pengolahan

dan pemurnian serta pemasaran dari sumberdaya mineral yang dimiliki. Antam

memperoleh pendapatan dengan melakukan kegiatan penambangan, pengolahan

vii

DAFTAR ISI

LEMBAR PENGESAHAN ... i

SURAT PERNYATAAN……….... ii

MOTTO……….... iii

ABSTRAK ... iv

ABSTRACT ... v

KATA PENGANTAR ... vi

DAFTAR ISI ... vii

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GAMBAR... ix

DAFTAR LAMPIRAN... x

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian ………... 1.2 Identifikasi Masalah Rumusan Masalah ………... 1.2.1 Identifikasi Masalah ... 1.2.2 Rumusan Masalah ... 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 1.3.1 Maksud Penelitian ...

1 7 7 8 9 9

1.3.2 Tujuan Penelitian ... 1.4 Kegunaan Penelitian ... 1.4.1 Kegunaan Praktis ... 1.4.2 Kegunaan Akademik ... 1.5 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 1.5.1 Lokasi Penelitian... 1.5.2 Waktu Penelitian ...

9 10 10 10 12 12 12 BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS 2.1 Kajian Pustaka ...………...

2.1.1 Laba Per Lembar Saham... 2.1.1.1 Pengertian Laba Per Lembar Saham... 2.1.2 Rasio Hutang (Ratio Leverage)... 2.1.2.1 Pengertian Ratio Hutang (Ratio Leverage) ... 2.1.2.2 Jenis-Jenis Rasio hutang (Ratio Leverage)... 2.1.3 Harga Saham...

2.1.3.1 Pengertian Harga Saham... 2.1.3.2 Jenis-Jenis Saham... 2.1.3.3 Penilaian Harga Saham...

2.1.4 Penelitian Terdahulu………

2.2 Kerangka Pemikiran ... 2.2.1 Keterkaitan Antar Variabel...

13 13 13 16 16 17 18 18 20 22 23 30 33

2.2.1.1 Hubungan Laba Per Lembar Saham Dengan Harga Saham... 2.2.1.2 Hubungan Rasio Hutang Dengan Harga Saham………... 2.2.1.3 Hubungan EPS Dan DER Dengan Harga Saham... 2.2.3. Bagan Paradigma Penelitian... 2.3 Hipotesis ...

33 33 34 35 36

BAB III OBJEK DAN METODELOGI PENELITIAN

3.1 Objek Penelitian ... 3.2 Metodologi Penelitian ...

3.2.1 Metode Penelitian………

3.2.2 Desain Penelitian ... 3.2.3 Operasionalisasi Variabel Penelitian ... 3.2.4 Sumber dan Metode Pengumpulan Data…...

3.2.4.1 Sumber Data ... 3.2.4.2 Teknik Penentuan Data ... 3.2.5 Teknik Pengumpulan Data ... 3.2.6 Rancangan Analisis dan Pengujian Hipotesis ... 3.2.6.1 Rancangan Analisis ... 3.2.6.2 Pengujian Hipotesis ... BAB 1V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran umum perusahaan...

4.1.1 Gambaran Umum PT. Adaro Energy Tbk……….…

37 37 37 39 40 43 43 43 45 46 46 55

61 61

4.1.2 Gambaran Umum PT. Antam Tbk……….… 4.1.3 Gambaran Umum PT. International Nickel Indonesia Tbk……….….. 4.1.4 Gambaran Umum PT. Indo Tambang Raya Megah Tbk………

4.1.5 Gambaran Umum PT. Medco Energy International Tbk……… 4.1.6 Gambaran Umum PT Tambang Batu Bara Bukit Asam (Persero)

Tbk... 4.2 Analisis Deskriptif...

4.2.1 Perkembangan Laba Per Lembar Saham………...……… 4.2.2 Perkembangan Rasio Hutang……….………… 4.2.3 Perkembangan Harga Saham……….………

4.3 Analisis Kuantitatif... 4.4 Uji Hipotesis...

4.4.1 Pengujian Hipotesis secara Simultan……….………

4.4.2 Pengujian Hipotesis Secara Parsial……….……...… 4.4.2.1 Pengujian Hipotesis Laba Per Lembar Saham Terhadap Harga

Saham………..

4.4.2.2 Pengujian Hipotesis Rasio Hutang Terhadap Harga Saham………... BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan………... 5.2 Saran………... DAFTAR PUSTAKA

62 64 66 66

67 68 68 71 74 77 90 90 93

93 96

99 101

vi

KATA PENGANTAR

Segenap kata selalu terucap untuk memanjatkan segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan laporan usulan penelitian dengan judul : “Pengaruh Laba Per Lembar Saham Dan Rasio Hutang Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”. Dimana usulan penelitian merupakan syarat untuk memenuhi sidang akhir.

Penyusunan laporan usulan penelitian ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan, dan dorongan yang sangat berarti dari berbagai pihak. Maka pada kesempatan ini, penulis menyampaikan hormat dan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada :

1. Dr. Ir. H. Eddy Soeryanto Soegoto, selaku Rektor Universitas Komputer Indonesia.

2. Prof. Dr. Hj. Dwi Kartini,SE.,Spec.Lic selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.

3. Dr. Raeni Dwisanty, SE., M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.

4. Ibu Windi Novianti, SE.,MM selaku Sekretaris Sekaligus selaku Penguji I Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.

5. Bpk Oman Sukirman, SE.,MM Selaku Penguji II Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.

6. Ibu Linna Ismawati, SE., M.Si, selaku pembimbing yang banyak memberikan bantuan dan motivasi dalam penyusunan laporan ini.

7. Ibu Lita Wulantika,SE.,M.Si, selaku Dosen Wali yang senantiasa memberikan arahan positif dan dukungannya.

8. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Khususnya Dosen Program Studi Manajemen, terima kasih untuk pengabdian serta ilmu yang telah di diberikan kepada penulis, semoga ilmu yang di ajarkan bisa bermanfaat untuk kehidupan penulis dan lingkungan sekitar penulis

9. Orang tua terutama almarhumah mamah tercinta dan kakak saya yang senantiasa memberikan dukungan moral dan spiritual dalam menyelesaikan laporan ini.

10. Rendy Hermawan, Teman- teman serta sahabat-sahabat seperjuangan Adul, Kikis, A iyus, Rendy S, Lukman yang selalu mendukung dan membantu dalam proses penyelesaian laporan ini.

Penulis menyadari akan kekurangan yang ada dalam laporan usulan penelitian ini. Untuk itu, penulis mengharapkan dan menghargai setiap kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan dan penulisan yang lebih baik di masa mendatang. Semoga laporan usulan penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.

Bandung, 17 februari 2015