Klasifikasi Peringkat Obligasi Peringkat Obligasi a.

Leverage dapat diukur dengan menggunakan rumus sebagai berikut : a. Debt to Equity Ratio DER Debt to Equity Ratio = b. Debt to Asset Ratio DAR Debt to Asset Ratio = Sumber : www.bi.go.id Rasio Leverage yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah Debt to Asset Ratio. Debt to Asset Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan utangnya dengan membandingkan total hutang dengan total aset. Pemilihan rasio ini disebabkan karena dengan menggunakan Debt to Asset Ratio dapat diketahui seberapa besar utang yang tidak dapat tercover oleh aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Semakin tinggi nilai rasio ini menandakan bahwa semakin tinggi pula utang yang dapat ditanggung oleh aset perusahaan sehingga risiko gagal bayar yang akan diterima oleh investor apabila membeli obligasi pada perusahaan tersebut semakin tinggi. Keadaan tersebut mengakibatkan kualitas obligasi yang kurang baik karena tingginya risiko gagal bayar. Kualitas obligasi yang kurang baik menyebabkan peringkat obligasi perusahaan menurun.

4. Profitabilitas

Profitabilitas yaitu kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba. Profitabilitas digunakan untuk mengukur seberapa efektif kinerja suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh besar kecilnya tingkat laba yang diperoleh dari operasi perusahaan. Adanya profitabilitas yang tinggi, maka suatu perusahaan dapat menunjukkan kemampuan untuk memenuhi kewajibannya. Profitabilitas dapat diukur dengan menggunakan rasio-rasio sebagai berikut : a. Pengembalian Aset return on assets Return on assets = b. Pengembalian ekuitas return on equity Return on equity = c. Net Interest Margin Net Interest Margin = d. BOPO Beban operasi terhadap pendapatan operasi BOPO = Sumber : www.bi.go.id Rasio profitabilitas yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah Return on Assets. Return on Asset merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat pengembalian atas total aset. Return on assets merupakan alat ukur yang dapat memengaruhi prediksi peringkat obligasi. Jika laba bersih kecil menyebabkan Return on Assets menurun, sehingga kemungkinan perusahaan kurang mampu memenuhi kewajiban finansialnya termasuk kewajibannya kepada pemegang obligasi. Keadaan tersebut mengakibatkan kualitas obligasi yang kurang baik karena tingginya risiko gagal bayar. Kualitas obligasi yang kurang baik menyebabkan peringkat obligasi menurun.