2.4 Analisa Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Profitabilitas
Rasio yang digunakan dalam penelitian ini mencakup rasio-rasio keuangan yang telah
disebutkan diatas. 2.4.1 Pengaruh Perputaran Kas
Cash Turn Over dan Perputaran Persediaan Inventory Turn Over terhadap Rentabilitas.
Menurut Lukman Syamsuddin 2002 : 236 : “Semakin besar cash turnover, semakin sedikit jumlah kas yang dibutuhkan dalam operasi
perusahaan, sehingga dengan demikian cash turnover haruslah dimaksimalkan agar dapat memberikan keuntungan bagi perusahaan.”.
Dengan adanya perputaran kas yang maksimal, kebutuhan akan kas dalam operasi perusahaan menjadi lebih sedikit. Sisa dari jumlah kas ini dapat
diinvestasikan oleh perusahaan ke dalam berbagai bentuk aktivitas yang dapat menghasilkan profit sehingga dapat memaksimalkan profitabilitas
perusahaan.
Apabila semakin cepat perputaran kas maka akan dapat menimbulkan keuntungan yang maksimal. Hal itu dapat disebabkan karena kas yang berputar
dengan cepat dalam satu periode dan akan mengakibatkan tingkat penjualan yang tinggi maka perusahaan akan mendapatkan keuntungan yang lebih besar.
Menurut Munawir 2004 : 77, turn over persediaan adalah merupakan rasio antara jumlah harga pokok penjualan barang yang di jual
dengan nilai rata-rata persediaan yang dimiliki oleh perusahaan. Turn over ini menunjukkan berapa kali jumlah persediaan barang diganti dalam satu
tahun dijual dan diganti. Untuk mengetahui rata-rata persediaan
Universitas Sumatera Utara
tersimpan dapat ditentukan dengan membagi jumlah hari-hari dalam satu tahun dengan turn over dari persediaan tersebut. Tingkat perputaran
persediaan mengukur perusahaan dalam memutarkan barang, dan menunjukkan hubungan antara barang yang diperlukan untuk menunjang
tingkat penjualan yang ditentukan. Kesemua hal itu tentu untuk mencapai satu tujuan yaitu laba perusahaan atau lebih kepada rentabilitas
perusahaan.
2.5 Peneliti Terdahulu
Sebagai acuan dari penelitian ini dikemukakan hasil-hasil penelitian yang telah dilaksanakan sebelumnya yaitu : Falope dan Ajilore 2009 : 1-20, meneliti tentang
manajemen masalah kerja dengan profitabilitas perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk memberikan empiris tentang efek pengelolaan modal kerja terhadap kinerja
profitabilitas dengan menggunakan sampel pada lima puluh perusahaan di Nigeria yang bergerak pada bidang non-keuangan yang listing di Negeria Stock Exchange pada
periode 1996-2005. Penelitian ini menggunakan data panel ekonometri dengan regresi berganda, serta dengan mengkombinasi dan mengestimasi metode time series dan cross-
section. Dari penelitian ini menunjukkan bahwa average collection period, inventory turnover in days, average payment period dan cash conversion cycle memiliki pengaruh
yang negative signifikan terhadap return on assets ROA. Firm size berpengaruh negative terhadap ROA sedangkan inventory turn over berpengaruh positif pada ROA.
Penelitian ini menyarankan bahwa manajer dapat menciptakan nilai bagi pemegang saham mereka jika perusahaan mengelola modal kerja mereka dengan cara yang lebih
efisien dengan mengurangi jumlah hari piutang usaha dan persediaan untuk meminimum yang wajar.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 2.1 Ringkasan Tinjauan Penelitian Terdahulu
No Penelitian
Variabel Penelitian
Hasil Penelitian
1 O.I Falope dan O.T
Ajilore 2009:1-20, manajeman modal
kerja dan profitabilitas
perusahaan Dependen : ROA
Independen : ACP, ITID,APP,CCC,size,
Growth, Leverage,GDPGR
Panel Data ACP, ITID, APP, CCC
berpengaruh negative signifikan terhadap
ROA. Leverage berpengaruh positif
signifikan terhadap ROA. Firm sixe
berpengaruh positif signifikan terhadap
ROA, sedangkan growth berpengaruh positif
terhadap ROA. 2
Abdul Reheman dan Mohamed Nasr
2007:1-117 manajemen modal
kerja dan profitabilitas pada
perusahaan di Pakistan
Dependen : ROA Independen: ACP,
ITID, APP, CCC, CR, DR, Firm size
LOS, FATA Regresi
dan korelasi
Komponen modal kerja, CR dan DR berpengaruh
negative signifikan terhadap ROA. Firm size
berpengaruh positif terhadap ROA.
3 F Samigloglu dan K
Demirgunes 2008:1- 127, analisis
pengaruh manajemen modal kerja terhadap
profitabilitas perusahaan di BEJ
Dependen : ROA Independen : ACRP,
INVP, CCC, Size, Growth, Leverage,
Fix Regresi
ACRP dan INVP berpengaruh negative
signifikan terhadap ROA. Leverage
memiliki pengaruh negative signifikan
terhadap ROA. 4
Dani 2003:1-118, pengaruh likuiditas,
leverage dan efisiensi modal kerja
terhadap profitabilitas.
Dependen : ROA Independen : CR,
DER, dan WCT Regresi
Berganda CR dan WCT
berpengaruh positif signifikan terhadap
ROA. DER berpengaruh negative terhadap ROA.
Universitas Sumatera Utara
5 Estiningsih 2005:1-
122, pengaruh kebijakan modal
kerja terhadap ROA. Dependen : ROA
Independen : pembelanjaan modal
kerja, CR dan WCT Regresi
Pembelanjaan modal kerja, CR dan WCT
berpengaruh positif signifikan terhadap
ROA.
Rahcman dan Nasr 2007 : 1 – 117 meneliti tentang manajemen modal kerja dan profitabilitas pada perusahaan Pakistan yang terdaftar di Bursa Efek Karachi selama 6
tahun pada periode 1999-2004. Penelitian ini menggunakan analisis regeresi dan korelasi. Rasio hutang, ukuran perusahaan diukur dari segi logaritma alami penjualan
dan aset keuntungan terhadap total aktiva telah digunakan sebagai variable control. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ada hubungan negative yang kuat antara variable
manajemen modal kerja dan profitabilitas perusahaan. Ini berarti jika siklus konversi kas meningkat maka akan mengakibatkan penurunan profitabilitas perusahaan, sehingga
manajer dapat menciptakan nilai positif bagi pemegang saham dengan mengurangi siklus konversi kas meningkat maka akan mengakibatkan penurunan profitabilitas perusahaan,
sehingga manajer dapat menciptakan nilai positif bagi pemegang saham dengan mengurangi siklus konversi kas mungkin ke tingkat minimum. Dalam penelitian ini juga
menunjukkan bahwa ada hubungan negative signifikan antara likuiditas dan profitabilitas. Ada juga hubungan negative yang signifikan antara hutang yang digunakan
oleh perusahaan dan profitabilitas. Samiloglu dan Demirgunes 2008:1-127, melakukan penelitian untuk mengatahui
pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan di BEJ. Variabel dependen yang digunakan adalah ROA. Variable independen yang digunakan antara lain
ACRP, INVP, CCC, Size, Growth, Lev, Fix. Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi.Dari penelitian ini diketahui bahwa ACRP dan INVP berpengaruh negative
terhadap ROA. Sedangkan growth memiliki pengaruh positif terhadap ROA. Leverage
Universitas Sumatera Utara
memiliki pengaruh negative terhadap ROA. Namun CCC, size dan fix tidak berpengaruh signifian terhadap ROA.
Dani 2003 : 1-118 melakukan penelitian tentang pengaruh likuiditas, leverage dan efisiensi modal kerja terhadap profitabilitas studi kasus pada PT Modern Toolsindo
Bekasi. Rasio keuangan yang digunakan adalah current ratio, Debt to Equity Ratio DER, Working Capital Turnover WCT dan ROA. Alat analisis yang digunakan
adalah analisis regresi linier berganda. Menggunakan 1 sample perusahaan dengan menganalisis neraca dan laporan laba rugi tahun 1997-2002. Dalam penelitiannya Dani
2003 menggunakan analisis regresi linier berganda yang hasilnya menunjukkan bahwa secara simultan faktor likuiditas, leverage dan efisiensi modal kerja terbukti memiliki
pengaruh positif dan signifikan terhadap tingkat profitabilitas PT Modern Toolsindo. Sedangkan secara parsial hanya variabel leverage yang tidak berpengaruh positif
terhadap variabel profitabilitas. Estiningsih 2005 : 1-122 meneliti mengenai pengaruh kebijakan modal kerja
terhadap ROA pada perusahaan tekstil yang go public di BES. Dari hasil penelitian ini didapatkan bahwa variabel pembelanjaan modal kerja, current ratio, dan perputaran
modal kerja mempunyai pengaruh yang pofitif terhadap ROA. Berdasarkan uji-t, maka variabel yang paling signifikan mempengaruhi perubahan. ROA adalah perputaran
modal kerja, yaitu sebesar 70,83.
2.6 Kerangka Konseptual dan Hipotesis 2.6.1 Kerangka Konseptual
Kategori