c. Price Earning Ratio PER mempunyai nilai positif pada t
hitung
4.290 dan nilai signifikansi sebesar 0.000. Karena nilai signifikansi PER yaitu 0.0000.05 maka
dapat disimpulkan bahwa Price Earning Share PER berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham t
hitung
4.290t
tabel
1.960. 5.1.3.5. Koefisien determinasi R
2
Hasil uji hipotesis yang menyatakan bahwa ROA, ROE dan PER mempunyai pengaruh terhadap harga saham, untuk meyakinkan atau tingkat kekuatan hubungan
antar variabel dapat dilihat pada tabel koefisien determinasi berikut ini :
Tabel 5.9. Koefisien Determinasi R
2
Model Summary
b
Change Statistics Mode
l
R R
Square Adjusted
R Square Std. Error of
the Estimate
R Square Change
F Change df1
df2 Sig. F
Change
Durbin- Watson
1 .540
a
.292 .284
1.44036824 .292
35.825 3
261 .000
2.073
a. Predictors: Constant, LN_PER, LN_ROE, LN_ROA b. Dependent Variable: LN_HGS
Dari Tabel 5.9. Ditunjukkan bahwa nilai Adjusted R
2
sebesar 0.284 atau 28.4 artinya bahwa 28.4 variable dependen Harga saham Y dapat dijelaskan
oleh variabel independen ROA X
1
, ROEX
2
dan PER X
3
, sisanya sebesar 71.6 diduga dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak dijelaskan oleh model penelitian ini
terangkum dalam error.
5.2. Pembahasan Hasil Penelitian
Dari hasil uji statistik F yang dilakukan, diketahui bahwa nilai nilai F
hitung
adalah 35.825 dengan tingkat signifikansi 0,000. Sedangkan F
tabel
pada tingkat
Universitas Sumatera Utara
kepercayaan 95 α = 0,05 adalah 2.60. Berdasarkan hasil tersebut dapat
disimpulkan bahwa variabel independen ROA, ROE dan PER secara simultan berpengaruh terhadap variabel dependen harga saham karena pada kedua perhitungan
F
hitung
F
tabel
35.825 2.60 nilai signifikansi 0.000 0.05. Ini berarti menerima hipotesis yang menyatakan bahwa ROA, ROE dan PER secara simultan berpengaruh
terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Besarnya pengaruh variable independen terhadap variabel dependen ditunjukkan oleh nilai Adjusted R
2
sebesar 0.284 atau 28.4. Dengan demikian besarnya kontribusi variabel independen dapat
menjelaskan variabel dependen sebesar 28.4 dan sisanya sebesar 71.6 dijelaskan variabel lain diluar model yang terangkum dalam error.
Dari hasil pengujian secara parsial diketahui pengaruh dari masing-masing variable independen terhadap variabel dependen sebagai berikut :
Hasil analisis regresi linier berganda pada Tabel 5.9. pengujian t signifikan untuk masing-masing variabel sebagai berikut:
1. Pengaruh ROA terhadap harga saham
Hasil Pengujian pengaruh ROA terhadap harga saham menunjukkan t signifikansi 0.000 lebih kecil dari tingkat signifikansi 0.05 sehingga secara
statistika ROA secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian dari peneliti
terdahulu oleh Natarsyah2000; yang menyatakan bahwa ROA secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Variabel ROA memiliki
Universitas Sumatera Utara
koefisien regresi bernilai positif sebesar 0.660 artinya apabila terjadi kenaikan variabel ROA sebesar 1 akan menaikkan harga saham sebesar 0.660 atau
66.0. Sesuai dengan teori bahwa perusahaan semakin efektif dalam
memanfaatkan aktiva untuk menghasilkan laba bersih setelah pajak, yang juga dapat diartikan bahwa kinerja perusahaan semakin efektif Tangkilisan, 2003.
Hal ini selanjutnya akan meningkatkan daya tarik perusahaan kepada investor. Peningkatan daya tarik perusahaan menjadikan perusahaan tersebut makin
diminati investor, karena tingkat kembalian akan semakin besar Ang, 1997. Hal ini juga akan berdampak bahwa harga saham dari perusahaan tersebut di pasar
modal juga akan semakin meningkat, dengan kata lain ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan. Hasil penelitian ini
membuktikan bahwa Investor dalam membuat keputusan investasi saham, masih mempertimbangkan ROA. Semakin besar rasio ROA menunjukkan kenaikan laba
bersih operasi dari perusahaan yang bersangkutan, terdapat hubungan yang positif antara ROA dengan harga saham perusahaan yang dapat meningkatkan
nilai buku saham perusahaan Higgins, 1998. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil peneliti terdahulu yang dilakukan Hadi 2004, yang menyatakan
bahwa ROA secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Perbedaan hasil penelitian ini dari hasil penelitian terdahulu diduga disebabkan
oleh, objek penelitian; periode penelitian; situasi dan kondisi ekonomi; jumlah sampel; kriteria sampel yang digunakan; variabel yang digunakan; dan
keterbatasan penelitian.
Universitas Sumatera Utara
2. Pengaruh ROE terhadap harga saham
Hasil Pengujian mengenai pengaruh ROE terhadap harga saham menunjukkan t signifikan 0.020 lebih kecil dari tingkat signifikan 0.05 sehingga secara statistika
ROE secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil peneliti terdahulu oleh Natarsyah
2000, Haryanto dan Sugiharto 2003, Sianipar 2005 yang menyatakan bahwa ROE secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Variabel ROE memiliki koefisien regresi bernilai positif sebesar 0.209 artinya apabila terjadi kenaikan variabel ROE sebesar 1 akan menaikkan harga saham
sebesar 0.209 atau 20.9. Sesuai dengan teori bahwa semakin tinggi nilai ROE menunjukkan semakin tinggi laba bersih dari perusahaan yang bersangkutan
Ang, 1997. Ada hubungan yang positif antara ROE dengan harga saham perusahaan yang dapat meningkatkan nilai buku saham perusahaan Higgins,
1998. Semakin tinggi rasio ini menandakan kinerja perusahaan semakin baik atau efisien, nilai equity perusahaan akan meningkat dengan peningkatan rasio ini.
Semakin besar rasio ROE menunjukkan kenaikan laba bersih dari perusahaan yang bersangkutan. Ada hubungan yang positif antara ROE dengan harga saham
perusahaan yang dapat meningkatkan nilai buku saham perusahaan Higgins, 1998. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil peneliti terdahulu yang
dilakukan oleh Hadi 2004, yang menyatakan bahwa ROE secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Perbedaan hasil penelitian ini dari
hasil penelitian terdahulu diduga disebabkan oleh objek penelitian, periode
Universitas Sumatera Utara
penelitian, situasi dan kondisi ekonomi, jumlah sampel, kriteria sampel yang digunakan, variabel yang digunakan, dan keterbatasan penelitian.
3. Pengaruh PER terhadap harga saham
Hasil pengujian mengenai pengaruh PER terhadap harga saham menunjukkan t signifikan 0.000 lebih kecil dari tingkat signifikan 0.05 sehingga secara statistika
PER secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Variabel PER memiliki koefisien regresi bernilai positif sebesar 0.410 artinya
apabila terjadi kenaikan variabel PER sebesar 1 akan menaikkan harga saham sebesar 0.410 atau 41.0. PER digunakan pihak Investor untuk menentukan nilai
pasar saham yang diharapkan dimasa yang akan datang. Perusahaan yang mempunyai nilai PER yang tinggi menunjukkan nilai pasar yang tinggi pula atas
saham tersebut, sehingga saham tersebut akan diminati oleh investor dan hal ini pada akhirnya akan berdampak pada kenaikan harga saham sebaliknya apabila
perusahaan mempunyai PER yang rendah menunjukkan nilai pasar yang rendah akan berdampak terhadap penurunan harga saham Husnan,2003. Ada hubungan
yang positif antara PER dengan harga saham perusahaan. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian dari peneliti terdahulu yang dilakukan
oleh Hadi2004 yang menyatakan bahwa PER secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Universitas Sumatera Utara
BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN
