Besar kecilnya NOPAT akan dipengaruhi oleh laba usaha dan beban pajak yang ditanggung oleh perusahaan. Jika laba operasi dan beban pajak tinggi, maka
nilai NOPAT akan tinggi dan berdampak pada besarnya nilai EVA. Sebaliknya, jika laba operasi dan beban pajak rendah, maka nilai NOPAT akan rendah dan
dapat menimbulkan nilai EVA yang negatif bagi perusahaan.
4.1.2. Menghitung Invested Capital.
PT. Astra Agro Lestari Tbk. pada tahun 2008 memiliki total hutang dan ekuitas sebesar Rp. 2.611.661.000.000 lampiran 2 serta pinjaman jangka pendek
tanpa bunga Rp.96.493.000.000 lampiran 2. Dari data ini Invested Capital dapat diformulasikan sebagai berikut :
Invested Capital = Total Hutang dan Ekuitas – Hutang Jangka pendek tanpa bunga. Sehingga perhitungan Invested Capital pada PT. Astra Agro Lestari Tbk
tahun 2008 adalah : Invested Capital = Rp. 2.611.661.000.000– Rp. 96.493.000.000
= Rp. 2.515.168.000.000 Begitu juga perlakuan yang sama dalam menentukan Invested Capital untuk
semua perusahaan dari tahun 2008 – 2010 lampiran 2 di dalam menentukan Invested Capital perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.2 Ringkasan Invested Capital Tahun 2008 – 2010
Dalam Juta Rupiah No
Kode INVESTED CAPITAL
2008 2009
2010
1 AALI
2,515,168,000 2,750,343,000
3,277,702,000 2
ANTM 2,429,935,507
4,257,789,196 5,948,304,380
3 ASII
25,330,919,000 25,852,092,000
35,405,878,000 4
AUTO 1,551,279,000
1,640,410,000 2,002,328,000
5 BBCA
116,781,192,000 123,998,406,000
148,596,448,000 6
DNKS 609,497,779
770,604,793 969,077,699
7 GGRM
15,273,282,000 17,186,276,000
20,422,892,000 8
GJTL 12,136,055,254
11,826,010,663 5,977,872,000
9 HMSP
9,494,629,000 9,897,263,000
11,097,008,000 10
IDSR 924,411,857
888,221,064 1,480,268,024
11 INDF
14,090,751,868 13,708,559,145
14,467,902,756 12
INTP 11,334,192,591
10,037,368,794 9,532,644,557
13 ISAT
21,887,736,000 25,859,994,000
27,646,746,000 14
JIHD 4,438,280,072
4,014,435,992 3,723,123,518
15 KLBF
1,916,146,789 2,345,271,075
2,699,121,487 16
MPAA 2,761,441,000
2,692,335,000 3,503,889,000
17 PNBN
15,900,654,000 19,275,158,000
23,823,148,000 18
RALS 1,674,383,000
1,868,042,000 2,006,360,000
19 RMBA
1,949,131,560 1,678,923,679
1,751,922,281 20
SMCB 7,558,735,000
7,498,208,000 70,364,021,000
21 SMGR
6,516,887,292 6,093,077,484
6,259,992,435 22
TINS 1,944,471,000
1,960,674,000 2,379,711,000
23 TLKM
41,244,245,000 46,515,917,000
52,114,542,000 24
TSPC 1,663,561,634
1,799,852,561 1,967,822,634
25 UNTR
5,035,813,000 5,200,916,000
5,356,009,000 26
UNVR 2,521,857,000
2,701,228,000 3,282,523,000
Sumber : Lampiran 2.
Universitas Sumatera Utara
Nilai Invested Capital akan sangat mempengaruhi nilai EVA. Karena Invested Capital sebagai pengali atas Weighted Avarage Cost Of Capital WACC
yang akan menghasilkan Capital Charges, Semakin besar nilai Invested Capital maka akan semakin besar nilai Capital Charges sebagai pengurang NOPAT.
4.1.3. Menghitung Weighted Avarage Cost Of Capital WACC.