METODE ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP NILAI Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Nilai Perusahaan (Stu

3. Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan Kebijakan dividen adalah keputusan mengenai apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada para pemegang saham sebagai dividen atau akan ditahan dalam bentuk laba ditahan guna pembiyaan investasi dimasa yang akan datang. Ketika perusahaan membagikan dividen maka tingkat pertumbuhan akan berkurang. Disisi lain apabila perusahaan tidak membagikan dividen maka pasar akan memberikan sinyal negatif kepada prospek perusahaan. Penelitian Fenandar dan Raharja 2012 membuktikan bahwa kebijakan dividen berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.Rakhimsyah 2011 dan Haruman 2007 menyatakan bahwa kebijakan dividen berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.Wijaya 2010, Noerirawan 2010 dan Ansori 2010 membuktikan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan Sujoko dan Soebiantoro 2007 membuktikan bahwa kebijakan dividen berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. H3: kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan 4. Tingkat Suku Bunga dan Nilai Perusahaan Suku bunga adalah harga yang harus dibayar atas modal pinjaman dan dividen serta keuntungan modal yang merupakan hasil dari modal ekuitas Brigham dan Houston, 2010. Naiknya tingkat bunga akan mendorong masyarakat untuk menabung, dan malas untuk berinvestasi di sektor riil. Kenaikan tingkat bunga juga akan ditanggung oleh investor, yaitu berupa kenaikan biaya bagi perusahaan. Masyarakat tidak mau berisiko melakukan investasi dengan biaya tinggi, akibatnya investasi menjadi tidak berkembang.Perusahaan banyak mengalami kesulitan untuk mempertahankan hidupnya, dan ini menyebabkan kinerja perusahaan menurun. Menurunnya kinerja perusahaan dapat berakibat pada penurunan harga saham, yang berarti nilai perusahaan juga akan menurun. Sujono dan Soebiantoro 2007 membuktikan bahwa suku bunga berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.Rakhimsyah dan Gunawan 2011 membuktikan bahwa tingkat suku bunga tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. H4:tingkat suku bunga mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan

3. METODE

Jenis, Populasi dan Sampel Penelitian Penelitian ini menggunakan jenis penelitian sekunder kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling, yaitu sampel atas dasar kesesuaian karakteristik sampel dengan criteria pemilihan sampel yang ditentukan. Beberapa kriteria dalam pemilihan sampel sebagai berikut: 1. Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia BEI selama periode 2010-2014. 2. Perusahaan Manufaktur tersebut membagikan dividen kas selama periode 2010-2014. 3. Perusahaan Manufaktur yang membagikan dividen kas mempunyai data lengkap mengenai nilai perusahaan PBV, keputusan investasi PER, keputusan pendanaan DER, dan kebijakan dividen DPR. Variabel Independen 1. Keputusan Investasi Keputusan investasi adalah kombinasi aktiva yang dimiliki dan pilihan investasi di masa yang akan datang dengan net present value positif Myers,1977 dalam Wijaya,2010. 2. Keputusan Pendanaan 6 Keputusan pendanaan dalam penelitian ini dikonfirmasikan melalui Debt to Equity Ratio DER. 3. Kebijakan Dividen Kebijakan dividen dalam penelitian ini dikonfirmasikan melalui Dividend Payout Ratio DPR .MenurutSawir, 2001:13 rasio DPR mampu memberikan kepastian dalam pembagian dividen sehingga dapat memberikan dampak positif terhadap nilai perusahaan. 4. Tingkat Suku Bunga Menurut Sawir, 2001:14 tingkat suku bunga diproksikan dengan tingkat suku bunga nominal karena pemenuhan kebutuhan modal direncanakan oleh perusahaan dan sangat dipengaruhi oleh tingkat bunga yang sedang berlaku. Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Nilai Perusahaan.Nilai perusahaan dalam penelitian ini dikonfirmasikan melalui Price Book Value PBV. PBV digunakan untuk mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh Brigham dan Houston,2010. Metode analisis data untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda.Analisis regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui pengaruh keputusan investasi PER, keputusan pendanaan DER, kebijakan dividen DPR, dan tingkat suku bunga SB terhadap nilai perusahaan PBV. NP = α0 + β1KI + β2KP + β3KD + β4SB + ε Notasi : NP = Nilai Perusahaan α = Intercept β1KI = Keputusan Investasi β2KP = Keputusan Pendanaan β3KD= Kebijakan Dividen β4SB = Tingkat Suku Bunga ε = Error term

4. HASIL DAN PEMBAHASAN