Fundo Petrolífero de Timor-Leste Notas às demonstrações financeiras
para o ano que terminou a 31 de Dezembro de 2013
12. Objectivos e políticas de risco financeiro e de gestão continuação
iii Exposição ao crédito por notação de crédito
A tabela seguinte apresenta uma análise dos títulos de dívida do Fundo Petrolífero de acordo com a notação da
Standard and Poors
. AAA é a notação mais alta possível e indica que a entidade tem uma capacidade extremamente forte em pagar o empréstimo e os juros. AA é uma
notação alta, indicando uma capacidade muito forte, e A é uma notação média alta, indicando uma capacidade forte para pagar o empréstimo e os juros. BBB é a notação de investimento mais baixa, indicando uma capacidade média para pagar o empréstimo e os juros. As notações
abaixo de AAA podem ser modificadas com sinais de + ou de – de acordo com as posições relativas dentro das principais categorias.
A A
31122013 31122012
USD USD
Títulos de rendimento fixo internacionais e títulos de mercados cambiais
AA+ 9.571.152.411
8.676.319.344
Total 9.571.152.411
8.676.319.344
iv Exposição a crédito por contrapartes em termos percentuais do capital do Fundo Petrolífero
Exceptuando o Governo dos Estados Unidos, não há um único emissor soberano que detenha mais de 1 2012: Zero dos activos do Fundo Petrolífero. Todos estes emissores são nações desenvolvidas. Os activos detidos pelo Governo dos Estados Unidos totalizam 54 2012:
74 do capital do Fundo Petrolífero. Uma alteração nas notações de crédito das contrapartes do Fundo Petrolífero pode ter impacto no desempenho futuro do Fundo Petrolífero.
v Risco de liquidação
As actividades financeiras do Fundo Petrolífero podem dar azo a risco aquando da liquidação de transacções. O risco de liquidação é o risco de perdas devido ao incumprimento por parte de uma entidade em produzir dinheiro, títulos ou outros activos segundo o contrato.
Na maior parte das transacções o Fundo Petrolífero mitiga este risco exigindo ao conservador que faça as liquidações numa base de Entrega contra Pagamento, com uma troca a só ser liquidada quando ambas as partes cumprem as suas obrigações contratuais de liquidação
entregando os montantes de dinheiro ou activos financeiros contratados. A liquidação falhará caso qualquer das partes não cumpra a sua obrigação.
c Risco de mercado
O risco de mercado é o risco de que alterações nos preços de mercado, como por exemplo ao nível de taxas de juro, preços de acções, taxas de câmbio e spreads de crédito não referentes a alterações na notação de crédito do devedoremissor, afectem os rendimentos do Fundo
Petrolífero ou o valor justo dos instrumentos financeiros detidos por este. O objectivo da gestão do risco de mercado é gerir e controlar as exposições ao risco de mercado dentro de parâmetros aceitáveis, ao mesmo tempo que se procura maximizar os retornos.
O risco máximo resultante de instrumentos financeiros é equivalente ao valor justo dos mesmos. A estratégia do Fundo Petrolífero para gerir o risco de mercado é conduzida pelos objectivos de investimento do Fundo, incluindo a
diversificação da sua carteira de investimento, especificando índices de referência em mandatos de investimento individuais com limites de risco definidos por desvios de indexação máximos.
O risco de mercado do Fundo Petrolífero é assim gerido regularmente pelos gestores de investimento, em linha com os respectivos mandatos de investimento.
i Risco do preço de acções
O risco de preço de ações é o risco de alterações desfavoráveis nos valores justos de ações ou derivados associados a ações em resultado de alterações nos níveis de índices de ações e no valor das participações individuais. A exposição ao risco de preço de ações resulta dos
investimentos do Fundo em títulos de capital, de títulos de capital vendidos a descoberto e de derivados associados a ações. O Fundo gere este risco através do investimento em várias bolsas e do limite da exposição a uma única empresa ou entidade emissora, excluindo estados
soberanos, a 3 dos activos líquidos de modo consistente com a alínea a do número 5 do Artigo 15.º da Lei do Fundo Petrolífero. A Lei do Fundo limita os investimentos em acções a até 5 do capital social de um determinado emissor de acordo com a alínea b do N.º 3 do Artigo
15.º da Lei do Fundo Petrolífero. A tabela seguinte mostra a melhor estimativa da gestão relativamente ao efeito sobre o lucro ou perda num ano devido a uma alteração
razoavelmente possível em termos de índices de ações, com todas as outras variáveis a permanecerem constantes. Não há qualquer efeito
sobre ‘outros resultados abrangentes’ uma vez que o Fundo não tem activos classificados como ‘disponíveis para venda’ ou instrumentos de cobertura designados. Na prática, os resultados concretos de comercialização podem divergir da análise de sensibilidade abaixo, sendo que a
diferença pode ser significativa. Uma redução equivalente em cada um dos índices abaixo resultará num impacto equivalente, mas oposto.
O Fundo Petrolífero gere a sua exposição ao risco do preço de acções através da análise da carteira por sector industrial e país todos os meses, estabelecendo índices de referência para o desempenho de cada sectorpaís segundo o Índice MSCI Mundo, e considerando o desempenho do
Fundo atribuível à alocação de existências, selecção de títulos e efeito de interacção.
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