Analisis Pengaruh January Effect Terhadap Return Saham Pada Indeks Sektoral Di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM
PADA INDEKS SEKTORAL DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
PURNAMA LUBIS
110501090
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
1
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah terdapat January Effect di
setiap indeks sektoral yang terdapat di Bursa Efek Indonesia yang dilihat dari
return saham yang diperoleh setiap indeks sektoral apakah terdapat abnormal
return atau tidak selama periode 2009 – 2013.
Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari publikasi
statistic bulanan ke sembilan sektoral di Bursa Efek Indonesia dan juga data
historis dari yahoo finance yang telah dipublikasikan.
Hasil uji One Way ANOVA menunjukan bahwa sektor konsumsi
mengalami adanya January Effect yang memiliki rata-rata abnormal return dari
hasil deskiptif yang positif, dan uji homogenitas yang menyatakan bahwa data
berasal dari varians yang sama sehingga dapat digunakan dalam penelitian dan uji
One Way Anova yang menunjukkan bahwa adanya perbedaan antara bulan
Januari dengan bulan lainnya secara signifikan. Sedangkan untuk sektoral lainnya
menunjukkan bahwa tidak terdapat January Effect atau tidak terdapat perbedaan
yang signifikan antara bulan Januari dengan bulan lainnya. Hasil penelitian ini
diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan bagi para investor dalam
menanamkan modal atau saham di setiap indeks sektoralnya.
Kata kunci : January Effect, Return Saham,Abnormal Return, Bulan Januari
2
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang atas kasih dan
rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penulisan skripsi berjudul
“ Analisis Pengaruh Jnauary Effect Terhadap Return Saham Pada setiap
Indeks Sektoral yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia”.
Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat menyelesaikan studi di
departemen Ekonomi Pembangunan Universitas Sumatera Utara dan untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi. Tentunya dalam penulisan skripsi ini masih
terdapat banyak kekurangan, maka penulis dengan terbuka mengharapkan
masukan dari berbagai pihak.
Dalam kesempatan ini, penulis juga tidak lupa mengucapkan terima kasih
kepada berbagai pihak yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini
dan juga penyelesaian studi penulis, terutama kepada :
1.
Bapak Prof. Dr Azhar SE,MSc,Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara
2.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, selaku Ketua Jurusan Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
3.
Bapak Irsyad Lubis, Ph.D, selaku Ketua Program Studi Ekonomi
Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
4.
Bapak Drs.Coki Ahmad Syahwier Hsb MP, selaku dosen pembimbing yang
telah banyak meluangkan waktunya dan memberi masukan dari awal
sehingga terselesaikannya skripsi ini
3
Universitas Sumatera Utara
5.
Bapak Syarief Fauzi SE,M.Ak,Ak selaku dosen penguji yang telah
meluangkan waktunya dan memberikan saran dan kritik dalam skripsi ini
6.
Ibu Inggrita Gusti Sari Nst,SE,MSi selaku dosen penguji saya yang telah
banyak memberikan dukungan dan masukan berupa saran dan kritik
7.
Seluruh staf pengajar dan staf pegawai Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara, terutama Departemen Ekonomi Pembangunan
8.
Buat kedua orangtua tercinta Muhajirin Lubis dan Ramidah Purba atas kasih
dan sayangnya dan seluruh dukungan baik dana maupun semangat
9.
Buat keluarga tersayang Anisah, Fitri,Evi dan seluruh keluarga besar penulis
yang telah banyak memberikan semangat dan dukungannya
10. Kepada semua rekan-rekan seperjuanganku di fakultas, Sekar, Okri, Berkat,
Silvia, Reni, Kiki. Eva,Endang dan juga kepada berbagai pihak yang tidak
mungkin penulis sebutkan satu persatu, terima kasih atas dukungannya
selama ini.
Akhir kata, penulis berharap semoga hasil penelitian skripsi ini dapat
bermanfaat bagi banyak pihak, termasuk bagi penulis sendiri.
Medan, September 2014
Penulis,
PURNAMA LUBIS
4
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK
KATA PENGANTAR
DAFTAR ISI ...............................................................................................
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang.....................................................................
1.2 Perumusan Masalah .............................................................
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka .................................................................
2.1.1 Sejarah Singkat Pasar Modal Indonesia .....................
2.1.2 Pengertian Pasar Modal .............................................
2.1.3 Pelaku dan Manfaat Pasar Modal...............................
2.1.3.1 Pelaku Pasar Modal .....................................
2.1.3.2 Manfaat Pasar Modal ..................................
2.1.4 Saham .....................................................................
2.1.5 Return Saham .............................................................
2.1.6 Efisiensi Pasar ............................................................
2.1.7 Anomali Pasar ............................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................
2.3 Kerangka Konseptual ..........................................................
2.4 Hipotesis ..............................................................................
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ....................................................................
3.2 Jenis Variabel dan Sifat Data ..............................................
3.3 Batasan Operasional ............................................................
3.4 Defenisi Operasional ...........................................................
3.4.1 Variabel Dependen .....................................................
3.4.2 Variabel Independen ..................................................
3.5 Populasi dan Sampel............................................................
3.6 Metode Pengumpulan Data .................................................
3.7 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ...................
3.7.1 Teknik Analisis Data ..................................................
3.7.2 Pengujian Hipotesis....................................................
3.7.2.1 Analisis Deskriptif .......................................
3.7.2.2 Tes Homogenitas Varian .............................
3.7.2.3 One Way ANOVA .......................................
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran umum dan Deskriptif Data Objek Penelitian .....
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...........................
4.1.2 Deskriptif Data ...........................................................
i
iii
iv
1
6
6
6
8
8
14
16
16
19
20
22
23
24
26
30
32
33
33
34
34
34
35
35
36
36
36
38
38
38
39
40
40
41
5
Universitas Sumatera Utara
BAB V
4.1.3 Hasil Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ............
4.1.3.1 Sektor Pertanian ...........................................
4.1.3.2 Sektor Pertambangan ...................................
4.1.3.3 Sektor Dasar Kimia ......................................
4.1.3.4 Sektor Aneka Industri ..................................
4.1.3.5 Sektor Konsumsi ..........................................
4.1.3.6 Sektor Property ............................................
4.1.3.7 Sektor Infrastruktur ......................................
4.1.3.8 Sektor Finance .............................................
4.1.3.9 Sektor Trade and Services ...........................
42
42
43
44
44
45
45
46
46
47
4.2 Hasil Pengujian Hipotesis....................................................
4.2.1 Tes Homogenitas Varian ............................................
4.2.2 Pengujian One Way Anova ........................................
4.3 Pembahasan .....................................................................
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .....................................................................
5.2 Saran
.....................................................................
47
47
51
55
57
58
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
6
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
2.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ..........................................................
31
7
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No.Tabel
2.1
4.1
4.2
4.3
Judul
Halaman
Penelitian Terdahulu ............................................................
Hasil Analisis Deskriptif Data Sektor Pertanian .................
Hasil Tes Homogenitas Varian Sektor Pertanian ................
Hasil Uji One Way Anova Sektor Pertanian ........................
29
42
48
51
8
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PENGARUH JANUARY EFFECT TERHADAP RETURN SAHAM
PADA INDEKS SEKTORAL DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
PURNAMA LUBIS
110501090
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN
DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2014
1
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah terdapat January Effect di
setiap indeks sektoral yang terdapat di Bursa Efek Indonesia yang dilihat dari
return saham yang diperoleh setiap indeks sektoral apakah terdapat abnormal
return atau tidak selama periode 2009 – 2013.
Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari publikasi
statistic bulanan ke sembilan sektoral di Bursa Efek Indonesia dan juga data
historis dari yahoo finance yang telah dipublikasikan.
Hasil uji One Way ANOVA menunjukan bahwa sektor konsumsi
mengalami adanya January Effect yang memiliki rata-rata abnormal return dari
hasil deskiptif yang positif, dan uji homogenitas yang menyatakan bahwa data
berasal dari varians yang sama sehingga dapat digunakan dalam penelitian dan uji
One Way Anova yang menunjukkan bahwa adanya perbedaan antara bulan
Januari dengan bulan lainnya secara signifikan. Sedangkan untuk sektoral lainnya
menunjukkan bahwa tidak terdapat January Effect atau tidak terdapat perbedaan
yang signifikan antara bulan Januari dengan bulan lainnya. Hasil penelitian ini
diharapkan dapat menjadi bahan pertimbangan bagi para investor dalam
menanamkan modal atau saham di setiap indeks sektoralnya.
Kata kunci : January Effect, Return Saham,Abnormal Return, Bulan Januari
2
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang atas kasih dan
rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan penelitian dan penulisan skripsi berjudul
“ Analisis Pengaruh Jnauary Effect Terhadap Return Saham Pada setiap
Indeks Sektoral yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia”.
Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat menyelesaikan studi di
departemen Ekonomi Pembangunan Universitas Sumatera Utara dan untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi. Tentunya dalam penulisan skripsi ini masih
terdapat banyak kekurangan, maka penulis dengan terbuka mengharapkan
masukan dari berbagai pihak.
Dalam kesempatan ini, penulis juga tidak lupa mengucapkan terima kasih
kepada berbagai pihak yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini
dan juga penyelesaian studi penulis, terutama kepada :
1.
Bapak Prof. Dr Azhar SE,MSc,Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Sumatera Utara
2.
Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, selaku Ketua Jurusan Ekonomi
Pembangunan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
3.
Bapak Irsyad Lubis, Ph.D, selaku Ketua Program Studi Ekonomi
Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara
4.
Bapak Drs.Coki Ahmad Syahwier Hsb MP, selaku dosen pembimbing yang
telah banyak meluangkan waktunya dan memberi masukan dari awal
sehingga terselesaikannya skripsi ini
3
Universitas Sumatera Utara
5.
Bapak Syarief Fauzi SE,M.Ak,Ak selaku dosen penguji yang telah
meluangkan waktunya dan memberikan saran dan kritik dalam skripsi ini
6.
Ibu Inggrita Gusti Sari Nst,SE,MSi selaku dosen penguji saya yang telah
banyak memberikan dukungan dan masukan berupa saran dan kritik
7.
Seluruh staf pengajar dan staf pegawai Fakultas Ekonomi Universitas
Sumatera Utara, terutama Departemen Ekonomi Pembangunan
8.
Buat kedua orangtua tercinta Muhajirin Lubis dan Ramidah Purba atas kasih
dan sayangnya dan seluruh dukungan baik dana maupun semangat
9.
Buat keluarga tersayang Anisah, Fitri,Evi dan seluruh keluarga besar penulis
yang telah banyak memberikan semangat dan dukungannya
10. Kepada semua rekan-rekan seperjuanganku di fakultas, Sekar, Okri, Berkat,
Silvia, Reni, Kiki. Eva,Endang dan juga kepada berbagai pihak yang tidak
mungkin penulis sebutkan satu persatu, terima kasih atas dukungannya
selama ini.
Akhir kata, penulis berharap semoga hasil penelitian skripsi ini dapat
bermanfaat bagi banyak pihak, termasuk bagi penulis sendiri.
Medan, September 2014
Penulis,
PURNAMA LUBIS
4
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK
KATA PENGANTAR
DAFTAR ISI ...............................................................................................
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang.....................................................................
1.2 Perumusan Masalah .............................................................
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................
1.4 Manfaat Penelitian ...............................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka .................................................................
2.1.1 Sejarah Singkat Pasar Modal Indonesia .....................
2.1.2 Pengertian Pasar Modal .............................................
2.1.3 Pelaku dan Manfaat Pasar Modal...............................
2.1.3.1 Pelaku Pasar Modal .....................................
2.1.3.2 Manfaat Pasar Modal ..................................
2.1.4 Saham .....................................................................
2.1.5 Return Saham .............................................................
2.1.6 Efisiensi Pasar ............................................................
2.1.7 Anomali Pasar ............................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................
2.3 Kerangka Konseptual ..........................................................
2.4 Hipotesis ..............................................................................
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian ....................................................................
3.2 Jenis Variabel dan Sifat Data ..............................................
3.3 Batasan Operasional ............................................................
3.4 Defenisi Operasional ...........................................................
3.4.1 Variabel Dependen .....................................................
3.4.2 Variabel Independen ..................................................
3.5 Populasi dan Sampel............................................................
3.6 Metode Pengumpulan Data .................................................
3.7 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ...................
3.7.1 Teknik Analisis Data ..................................................
3.7.2 Pengujian Hipotesis....................................................
3.7.2.1 Analisis Deskriptif .......................................
3.7.2.2 Tes Homogenitas Varian .............................
3.7.2.3 One Way ANOVA .......................................
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran umum dan Deskriptif Data Objek Penelitian .....
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ...........................
4.1.2 Deskriptif Data ...........................................................
i
iii
iv
1
6
6
6
8
8
14
16
16
19
20
22
23
24
26
30
32
33
33
34
34
34
35
35
36
36
36
38
38
38
39
40
40
41
5
Universitas Sumatera Utara
BAB V
4.1.3 Hasil Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ............
4.1.3.1 Sektor Pertanian ...........................................
4.1.3.2 Sektor Pertambangan ...................................
4.1.3.3 Sektor Dasar Kimia ......................................
4.1.3.4 Sektor Aneka Industri ..................................
4.1.3.5 Sektor Konsumsi ..........................................
4.1.3.6 Sektor Property ............................................
4.1.3.7 Sektor Infrastruktur ......................................
4.1.3.8 Sektor Finance .............................................
4.1.3.9 Sektor Trade and Services ...........................
42
42
43
44
44
45
45
46
46
47
4.2 Hasil Pengujian Hipotesis....................................................
4.2.1 Tes Homogenitas Varian ............................................
4.2.2 Pengujian One Way Anova ........................................
4.3 Pembahasan .....................................................................
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan .....................................................................
5.2 Saran
.....................................................................
47
47
51
55
57
58
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
6
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
2.1
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ..........................................................
31
7
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No.Tabel
2.1
4.1
4.2
4.3
Judul
Halaman
Penelitian Terdahulu ............................................................
Hasil Analisis Deskriptif Data Sektor Pertanian .................
Hasil Tes Homogenitas Varian Sektor Pertanian ................
Hasil Uji One Way Anova Sektor Pertanian ........................
29
42
48
51
8
Universitas Sumatera Utara